1壽險信托的內涵及其在中國的發展

所謂壽險信托，是被保險人作為委托人，將人壽保險金債權作為信托財產，在信托公司設立信托，在保險事故發生或保險金給付時，由信托公司根據保單向保險公司申請保險金，交付給受益人或領取保險金后繼續留存在信托帳戶中加以管理運用，以達到保險金保值增值的目的[1].

壽險信托傳入中國是在19世紀末20世紀初，1897年武漢第一家本國銀行中國通商銀行在漢口設立分行，主要業務除存款、放款、匯兌外，還有信托等附屬業務。其中就包括人壽保險信托。1921年以后保險信托開始被中國社會所接受，盡管史料中記載到1936年中國廣州的部分金融機構還有保險信托業務，但那時的中國信托業已經走上了畸形的發展道路，使得保險信托最終夭折。解放后，新中國的保險事業在建國初期曾經取得了快速的發展，但是到1958年出現，使得幾乎所有的保險產品被迫取消，保險信托就此在大陸消失。2001年以來中國《信托法》、《信托投資公司管理辦法》及《信托投資公司資金管理暫行辦法》的相繼出臺，標志著中國信托業歷經五次整頓后已經邁入了一個新的發展階段。近幾年，一些信托投資公司不負厚望，在傳統信托業務的基礎上陸續推出了創新型的信托產品，獲得了良好的經濟效益。但令人遺憾的是，隨著保險業的蓬勃發展，與之相關聯的壽險信托卻未受到重視。據調查，現階段資本市場上，除已經進入大陸市場的外資保險公司擁有保險信托產品外，國內信托機構目前只有少數幾家在發展戰略上考慮到了保險信托。所以時至今日，中國真正意義上的壽險信托業務仍未推出。

2現階段中國開展壽險信托的必要性

（1）開展壽險信托是保險業同信托業互動發展的必然要求從保險公司的角度來看，壽險信托業務的推出將豐富保險資金的運用渠道。保險資金可以通過對保險金設立信托的方式進行保值和增值。這種安排可以使得壽險信托的開發不僅有利于受益人對保險金進行有效管理，還可能衍生出更多的保險產品增值服務，提高保險資金的運用效益。

從信托投資公司的角度來看，壽險業的迅猛發展為壽險信托的發展提供了良好的業務來源。尤其是在老齡化日益突出的中國，市場對老年階層的保障和遺產的法律屬性等的重視程度將逐漸增加，隨著相關稅制的建立和完善，人壽保險信托作為一種良好的投資理財方式肯定會獲得很大的發展。

摘要：通過分析現階段中國開展壽險信托的必要性，借鑒國外壽險信托的發展經驗，從內部條件和外部環境兩個層面探討了中國現階段開展壽險信托的可行性，認為外部環境包括經濟環境和法律政策環境日趨完善，內部條件包括委托人、信托財產和受托人已初步具備，并指出實踐運作壽險信托應注意的問題，從而對中國壽險信托的發展前景作理性的前瞻。

關鍵詞：壽險信托；必要性；可行性分析

1壽險信托的內涵及其在中國的發展

所謂壽險信托，是被保險人作為委托人，將人壽保險金債權作為信托財產，在信托公司設立信托，在保險事故發生或保險金給付時，由信托公司根據保單向保險公司申請保險金，交付給受益人或領取保險金后繼續留存在信托帳戶中加以管理運用，以達到保險金保值增值的目的[1].

壽險信托傳入中國是在19世紀末20世紀初，1897年武漢第一家本國銀行中國通商銀行在漢口設立分行，主要業務除存款、放款、匯兌外，還有信托等附屬業務。其中就包括人壽保險信托。1921年以后保險信托開始被中國社會所接受，盡管史料中記載到1936年中國廣州的部分金融機構還有保險信托業務，但那時的中國信托業已經走上了畸形的發展道路，使得保險信托最終夭折。解放后，新中國的保險事業在建國初期曾經取得了快速的發展，但是到1958年出現，使得幾乎所有的保險產品被迫取消，保險信托就此在大陸消失。2001年以來中國《信托法》、《信托投資公司管理辦法》及《信托投資公司資金管理暫行辦法》的相繼出臺，標志著中國信托業歷經五次整頓后已經邁入了一個新的發展階段。近幾年，一些信托投資公司不負厚望，在傳統信托業務的基礎上陸續推出了創新型的信托產品，獲得了良好的經濟效益。但令人遺憾的是，隨著保險業的蓬勃發展，與之相關聯的壽險信托卻未受到重視。據調查，現階段資本市場上，除已經進入大陸市場的外資保險公司擁有保險信托產品外，國內信托機構目前只有少數幾家在發展戰略上考慮到了保險信托。所以時至今日，中國真正意義上的壽險信托業務仍未推出。

2現階段中國開展壽險信托的必要性

簡介：信托是一種為他人管理財產的制度。信托制度安排和現代信托行為特征要求賦予信托項目獨立的納稅主體地位,并明確信托業務的基本稅收原則。在設置信托業務的納稅環節、納稅主體、稅種稅率等稅收要素時,應綜合考慮信托行為過程和屬性、信托目的、信托財產運作管理方式等因素。同時需制定專門的信托稅收法規,以此來規范信托業務的稅收行為。

我國自2001年頒布實施《信托法》以來,以投融資為主要目的的資金信托、財產信托等信托業務迅速發展,信托已成為我國金融市場上一種重要的金融產品和投融資工具。然而,專門針對信托業務的稅收法規至今尚未出臺,這給信托業務的有效開展造成了很大的影響。如何適應信托制度功能和信托業務發展要求,盡快建立一套與國家現行稅制相協調的信托稅收法律制度已是當務之急。因此,本文試圖以信托制度安排和信托行為特征為基礎,結合我國現行的稅收制度和國際上的信托稅收形式,對信托項目的納稅主體地位、信托稅收的基本原則、信托稅收制度安排,以及信托稅收法律規范的形式和內容等若干問題進行探討,以期能夠為我國信托稅收制度的建立提供一些思路和建議。

一、賦予信托項目獨立的納稅主體地位

信托作為一種為他人管理財產的制度,其基本的法律關系為:委托人基于對受托人的信任,將其合法所有的某項或多項財產設立為信托財產并移轉給受托人,受托人以自己的名義對信托財產進行管理和處分,所實現的信托利益由委托人指定的受益人享有。信托的這種法律結構設計,使信托具有兩個顯著的法律特征:一是信托財產的所有權與利益相分離,二是信托財產獨立于信托當事人的固有資產。具體而言,在信托關系中,委托人設立的信托財產,其所有權已經移轉到受托人名下,委托人不再是信托財產的所有人;受托人雖然擁有信托財產的法律所有權,但只是作為信托財產的名義所有人,必須按委托人授予的信托財產管理處分權利,履行誠實、信用、謹慎、有效管理的義務,因此要為各委托人的信托財產設立獨立的信托賬戶,并將信托財產與自有財產分開管理、分別記賬,以保證信托財產的獨立性和受益人的利益;受益人是信托利益即初始信托財產或信托本金及其收益的享有者,擁有對受托人管理處分信托財產狀況的知情權、對受托人管理信托財產方式的調整權、對受托人違背信托職責造成信托財產損失的救濟權和解任受托人等項權利。①然而,在信托期間受益人并不能直接對信托財產及其收益行使支配權,其信托利益的實現有賴于受托人的給付行為。信托的上述法律結構和特征,使委托人設立的由受托人管理處分的信托財產取得了實質的法律主體性地位。[1]

信托最早產生于16世紀的英國,經過長期的發展,現代信托行為的性質和經濟功能已經發生了很大的變化。在信托發展初期,信托財產一般為土地、房產等不動產,人們設立的信托多數是他益信托,目的是規避封建制度對土地等財產的轉移限制或封建稅賦,信托的經濟功能主要是實現個人不動產的轉移,受托人對信托財產的管理處分行為是消極的。而在現代社會經濟條件下,隨著經濟活動的貨幣化、金融化和市場化,貨幣資金、股權債權等金融性資產已成為信托財產的重要形式。委托人設立的信托則大多是自益信托,目的是通過受托人的專業管理服務獲取信托財產的價值增值,信托的經濟功能主要是為他人管理資產和開展投融資活動,受托人對信托財產往往負有積極管理的義務?，F代信托行為的性質和經濟功能發生變化的結果是,在信托關系內部的信托當事人之間,以及在受托人與信托關系外部第三者之間,以信托財產或其受益權為交易標的的市場交易行為明顯增多,并因此而產生交易收入和交易成本,會出現信托財產的投資收益和管理風險,信托財產的獨立主體的經濟性質日益凸現,這使得將受托人管理的信托財產視為與公司法人一樣的經濟主體,不僅必要,而且具有了客觀的經濟基礎。

我們認為,信托制度安排和現代信托行為,為信托項目成為獨立的納稅主體奠定了堅實的法律基礎和經濟基礎。②無論是法律意義上,還是經濟意義上,都有必要將信托項目視為一個獨立的納稅主體。這不僅有利于促進信托業務的發展,還將有助于提高信托行為效率,以及維護社會稅收的公平。

1.1研究背景及意義

在我國信托業發展的過程中，遇到各種各樣的問題。我國的信托業與西方國家不同，我國的信托業自出生之日起就先天不足，由于種種原因，已經歷了五次大的清理整頓。首先，在開始之時，我國信托業本身的制度引入是為了滿足國內融資的需要，因此在很長的時間內，信托業著重發展的是信托貸款業務，其他業務相對薄弱，導致了核心業務發展的長期停滯，盈利模式狹窄。其次，雖然信托業務廣泛，但它在金融領域中競爭能力不強，基本在每一個業務范圍內都有個專業的公司跟它競爭。最后，許多法律法規都對信托業做出了限制，人們對其的認識都不全面，而又不能進行宣傳，讓人了解信托業務。我國信托業的資產總額在1988年到1995年短短的7年間由700億上升到4572億。而在2005年是我國信托業也迎來了一個高速發展時期，在這年，我國的信托產品和規模都得到長足的提高，而且結構也越來越多元化。根據數據統計，我國在2005年信托市場的一共有信托資金402.88億元，比2004年增長了182.5%。其資金投向在金融證劵、房地產及工業、醫療企業貸款最多，分別占34%、27%和24%。

[1]我國信托業一直持續著高速發展，雖然給我國經濟帶來了很多好處，但由于我國本身信托存在著缺陷，也帶來了許多在信托業發展中產生的問題。而這些問題對我國信托業健康、有序的發展都會造成了阻礙，并且這些問題也受到國家和信托行業的廣泛關注，如何解決這些問題也成為了當今社會的熱點問題之一。研究我國信托業在發展過程遇到的問題及解決問題的對策，對解決我國信托業在發展中遇到的阻礙具有重大的促進的作用。鑒于此，本文探討我國信托業中遇到的問題并結合本國的實際情況進行研究解決問題的對策，這些都是具有較大的理論和現實意義。

1.2研究思路及方法

本文先將信托業的問題分為內部問題和外部問題，再對內部問題和外部問題進行歸納研究，找出其中存在的問題，如人才缺乏、信托法律落后、治理結構不完善等等，再針對這些問題并結合我國的實際情況，簡要研究推動信托業發展的方法及完善信托的相關法律法規。

1.3國內外相關文獻綜述

內容摘要：信托是金融業的重要產業之一。本文通過分析金融信托業的特點：靈活性和復雜性，指出信托法制建設必須要遵循這兩個客觀規律。認為通過對信托業分別劃分監管范圍，實施法制建設，符合信托業的兩個基本規律，能促進信托業的健康發展。

關鍵詞：信托業，法制建設，金融特點

信托業是金融的重要支柱產業之一。1979年，隨著中國國際信托投資公司的成立，我國的信托業獲得重生。但是，直到如今，已有20多年歷史的我國信托業仍沒有取得大的進展。本文認為，信托業沒有獲得發展的原因是多方面的，其中，法制方面的不健全是一種根本缺陷。有鑒于此，本文擬通過對信托業發展特點的分析，探討我國金融信托業的法制建設問題。

信托業的靈活性特點及其影響

信托業與法律的關系既互相排斥又密不可分，這種關系反映了信托業的靈活特性。并且，這種復雜的關系在信托業起源時即已注定了。

信托起源于西歐的“尤斯”制，它與西歐的土地制度密切相關。尤斯制的含義是由土地占有人（委托人）將土地交給受托人代為掌管，受托人將土地上的收益交給委托人指定的受益人，受益人享有對土地收益的權利。這種制度，實際上是對所有權的暫時分割，委托人對土地享有使用權和受益權。通過尤斯制，土地占有人實現了土地的自由轉移，受托人將土地收益交給委托人或委托人指定的受益人如教會。這樣既規避了法律的轉讓限制，又達到了自己的目的。

內容摘要:信托是金融業的重要產業之一。本文通過分析金融信托業的特點:靈活性和復雜性,指出信托法制建設必須要遵循這兩個客觀規律。認為通過對信托業分別劃分監管范圍,實施法制建設,符合信托業的兩個基本規律,能促進信托業的健康發展。

關鍵詞:信托業法制建設金融特點

信托業是金融的重要支柱產業之一。1979年,隨著中國國際信托投資公司的成立,我國的信托業獲得重生。但是,直到如今,已有20多年歷史的我國信托業仍沒有取得大的進展。本文認為,信托業沒有獲得發展的原因是多方面的,其中,法制方面的不健全是一種根本缺陷。有鑒于此,本文擬通過對信托業發展特點的分析,探討我國金融信托業的法制建設問題。

信托業的靈活性特點及其影響

信托業與法律的關系既互相排斥又密不可分,這種關系反映了信托業的靈活特性。并且,這種復雜的關系在信托業起源時即已注定了。

信托起源于西歐的“尤斯”制,它與西歐的土地制度密切相關。尤斯制的含義是由土地占有人(委托人)將土地交給受托人代為掌管,受托人將土地上的收益交給委托人指定的受益人,受益人享有對土地收益的權利。這種制度,實際上是對所有權的暫時分割,委托人對土地享有使用權和受益權。通過尤斯制,土地占有人實現了土地的自由轉移,受托人將土地收益交給委托人或委托人指定的受益人如教會。這樣既規避了法律的轉讓限制,又達到了自己的目的。

內容摘要:信托是金融業的重要產業之一。本文通過分析金融信托業的特點:靈活性和復雜性,指出信托法制建設必須要遵循這兩個客觀規律。認為通過對信托業分別劃分監管范圍,實施法制建設,符合信托業的兩個基本規律,能促進信托業的健康發展。

關鍵詞:信托業法制建設金融特點

信托業是金融的重要支柱產業之一。1979年,隨著中國國際信托投資公司的成立,我國的信托業獲得重生。但是,直到如今,已有20多年歷史的我國信托業仍沒有取得大的進展。本文認為,信托業沒有獲得發展的原因是多方面的,其中,法制方面的不健全是一種根本缺陷。有鑒于此,本文擬通過對信托業發展特點的分析,探討我國金融信托業的法制建設問題。

信托業的靈活性特點及其影響

信托業與法律的關系既互相排斥又密不可分,這種關系反映了信托業的靈活特性。并且,這種復雜的關系在信托業起源時即已注定了。

信托起源于西歐的“尤斯”制,它與西歐的土地制度密切相關。尤斯制的含義是由土地占有人(委托人)將土地交給受托人代為掌管,受托人將土地上的收益交給委托人指定的受益人,受益人享有對土地收益的權利。這種制度,實際上是對所有權的暫時分割,委托人對土地享有使用權和受益權。通過尤斯制,土地占有人實現了土地的自由轉移,受托人將土地收益交給委托人或委托人指定的受益人如教會。這樣既規避了法律的轉讓限制,又達到了自己的目的。

摘要:金融信托業的本質功能是財產管理。廣東信托業應立足于信托業的本質功能，一方面滿足廣東居民日益增長的理財需求，另一方面，以中長期融資的方式，提供廣東企業發展所需資金，從而在自身得到發展的同時，推動廣東經濟的持續健康發展。

關鍵詞:信托業;信托投資公司;本質功能;廣東經濟

一、信托業的本質功能及意義

信托是一種以資產為核心，以信用為基礎，以權利主體與利益主體相分離為特點的、具有長期性和穩定性的財產管理制度。它是一種財產轉移及管理的巧妙設計，具有風險隔離，權益重置的功能以及高度靈活的運作空間，適應性很強，并由此可以派生出多樣化的社會功能，可以創造出多種多樣的管理方式和信托產品。在現代金融概念里，信托與銀行、證券、保險一起被稱為金融業的四大支柱。

本質上來說，信托業的最大功能就是為社會提供了一項優良的外部財產管理制度。其獨特之處在于，信托分割了財產的管理屬性與利益屬性，信托財產的權利在法律上屬于委托人，受托人據此對信托財產進行管理、投資和其他安排，但由此產生的利益則歸于委托人指定的受益人或者用于委托人指定的特定目的。分割信托財產的權利主體和利益主體以及分割財產的管理屬性和利益屬性，使受益人無須承擔財產管理的責任就能享受財產之利益，這正是信托成為優良財產管理制度的全部奧秘，因此金融信托業的基本功能明確定位于財產管理，其他諸多功能只能充當派生功能、次要功能。在市場經濟條件下，隨著貨幣信用的日益發達，受托人管理的信托財產越來越表現為貨幣資金和有價證券，這就使得信托投資公司在吸收和管理運用財產過程中，必然會派生出融資功能。盡管如此，金融信托業的基本功能只能定位于財產管理，它是其本質性功能，沒有這一功能也就談不上真正的金融信托。

從我國信托業的法律定位和業務范圍來說，相對于其它金融業務，信托業主要有兩個比較優勢：

【摘要】:為了檢驗銀監會實施信托“新政”和金融危機對中國信托業效率的影響，運用數據包絡分析方法(DEA)重點分析了我國37家信托公司2008年經營的相對效率，結果顯示我國信托公司技術效率普遍較低，均值僅為0.507，主要受累于純技術效率和規模效率的低下。同時，構建了投入產出導向型的Malmuiqst生產率指數對我國信托業2004-2008年全要素生產率的動態變化進行分析，結果表明我國信托業全要素生產率有了較為可觀的改善，全要素生產率的增長主要來自于技術變化(1.477)，技術效率變化的貢獻較小(1.02)。

【關鍵詞】:信托公司;效率;數據包絡分析;Malmuiqst生產率指數

TheEmpiricalAnalysisontheDynamicChangeandMeasureofEfficiencyofChina''''sTrustCompanies

Abstract:ToverifytheeffectsofBankingRegulatoryCommission’s"NewDeal"andthefinancialcrisisontheefficiencyofChinaTrustIndustry，weuseddataenvelopmentanalysis(DEA)inanalyzingour37trustcompanies’operationalefficienciesof2008.EmpiricalresultsshowthatthetechnicalefficiencyofChina''''strustisgenerallylow，andthemeanisonly0.507，whichismainlyduetothelowscaleefficiencyaswellasthepuretechnologies.Meanwhile，thepaperreviewsthetotalfactorproductivitydynamicsinChina''''sTrustindustryfrom2004to2008withMalmuiqstproductivityindex，andtheresultsshowthattotalfactorproductivityinChinatrustindustryhasamoresignificantimprovementintotalfactorproductivitygrowth，whichismainlyfromthetechnologicalchange(1.477)，alsothetechnicalefficiencychangetributeislow(1.02).

Keywords:TrustCompany;Efficiency;DataEnvelopmentAnalysis;MalmuiqstProductivityIndex

從1979年10月我國第一家信托機構的誕生，到1989年大約有1000家信托投資公司存在于全國各地;從1982年開始的國務院對信托業的五次整頓，到2007年以“一法兩規”為基礎的信托法律法規體系形成，我國信托業在不斷摸索中前行。在“銀行、證券、保險、信托”四大金融支柱中，盡管從市場影響力來說，信托業目前仍然是最薄弱的一塊，但是，信托機構既可以涉足資本市場、貨幣市場，受托進行證券投資，又可以涉足實體經濟，進行股權投資，在中國經濟建設中起著重要的金融中介和橋梁作用。2008年席卷全球的金融危機深深影響了我國實體經濟和資本市場，中國信托業雖受到影響，但是仍取得了不俗的成績。根據披露年報的50家信托公司數據統計，2008年我國信托公司管理的信托資產規模越過萬億元大關，達到12284億元，50家信托公司共實現凈利潤106.5億元，信托項目利潤總額達442億元。信托曾被視為金融業的“壞孩子”，但面對金融危機卻能夠取得如此業績，這說明我國信托業自身的盈利能力在不斷增強，運營效率在不斷提高，在此背景下對我國信托公司效率進行客觀評價，以及對我國信托業全要素生產效率動態變化進行分析，就顯得尤為重要。

摘要：從1979年中國第一家信托公司成立到現在，中國信托業經歷了五次大規模的整頓與改革。信托業，作為一項特殊的金融行業，在中國并不完善。面對來自于國內外的激烈競爭和全球金融業混業經營的大環境，信托業的發展道路頗為艱難。如何定位信托業并解決其實際發展中所存在的問題已成為信托從業人員和監管部門的最大問題。本文從信托業的起源和基本概念開始，研究信托業的發展現狀，從內、外部環境兩個方面指出中國信托業發展中存在的種種問題，并針對目前我國信托業存在的主要問題和中國的實際情況提出相應的策略。

關鍵詞：信托業;發展;創新;市場定位

1信托業的起源及現代信托業的定義和特點

世界上最早的信托業起源于十二世紀的英國，它是隨著西方資本主義國家市場經濟的發展而不斷成熟壯大的。作為一種投資事業，信托來源于英國的尤斯制度。19世紀60年代，英國創立了世界上最早的信托投資方式，其特點是采取契約型的投資信托管理方式，委托財產涉及土地、物品和貨幣等。從這以后，信托便以一種營利性事業在歐美各大資本主義國家相繼興起，并不斷壯大成熟?，F代信托是指資產所有者出于對信托投資公司的信任而委托其進行資產經營與管理，以達到獲利目的的經濟行為。資產所有者稱為受托人，進行資產管理的信托公司稱為委托人，獲得資產收益的一方稱為受益人。如今，信托業與銀行、保險、證券共同構成了國家金融體系的四大支柱?，F代信托業基本具備兩大特點：靈活性和復雜性。

2中國信托業發展歷程和現狀

2.1新中國成立以來的發展過程及發展現狀。我國最早的信托業產生于20世紀初，但由于各種原因發展十分緩慢。1982年，國務院了改造國內信托業務和加強更新改造資金管理的通知對信托業進行了第一次整頓。1985年，國務院又了商業銀行停止辦理一切信托業的通知，全面清查信托業務。1988年，中國人民銀行開始對信托業進行第三次整頓清查。1995年，國務院又了通知，商業銀行與所屬信托投資公司完全脫鉤。1999年，財政部開始對信托公司進行資產評估，只保留管理嚴格，規模較大的信托公司，其余的進行改組撤并。直到2001年末，《信托法》以及隨后一系列相關法律法規的出臺才使信托業的發展逐漸步入正軌。2.2信托業發展現狀。如今，中國金融市場已全面對外開放，信托公司在應對宏觀調控的同時，開始全力推進銀信、信保、信證、信信的合作，尋求強強聯合，探索相互合作共贏的資本運作模式，并取得了良好的業績。總體來看，2017—2018年信托行業依然延續較高增長態勢，取得了可喜的業績。其中，信托資產管理規模達到26.26萬億元，較上年增長29.7%；固有總資產規模6578億元，較上年增長17.8%；固有凈資產突破5000億元，達到了5240億元，較上年增長16.9%；行業(合并報表)凈利潤突破700億元，增長6.5%，且全行業盈利，沒有一家公司出現虧損。但機遇背后的挑戰是巨大的。近些年來，銀行在經過改制與上市之后已經大大提升了自身的財務狀況并化解了積聚多年的風險。證券業也通過資產證券化、企業年金管理等為本行業打下了良好的基礎。保險業經過幾年的快速發展也為行業的開放做好了準備。而基金管理公司也早已通過合資與外資金融機構充分融合。相對而言，信托業受到的沖擊最大。因為，幾乎所有的內外資機構都把爭奪理財市場作為搶灘市場的主要策略，這對于把理財業務作為重點發展業務的信托業來說，已經形成了一個巨大的擠壓態勢。原本就疲于應付國內其他金融行業競爭的信托業，現在又多了強有力的外資競爭者。