摘要結(jié)合科學(xué)發(fā)展觀的內(nèi)涵和傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，提出了科學(xué)發(fā)展觀下財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是公司和社會(huì)價(jià)值最大化。

關(guān)鍵詞科學(xué)發(fā)展觀財(cái)務(wù)管理目標(biāo)社會(huì)價(jià)值

1科學(xué)發(fā)展觀的內(nèi)涵

全面、協(xié)調(diào)、可持續(xù)發(fā)展是科學(xué)發(fā)展觀的基本內(nèi)容，它是一個(gè)相互聯(lián)系的有機(jī)整體。全面是指各個(gè)方面都要發(fā)展，要以經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)、政治、文化建設(shè)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)全面進(jìn)步；協(xié)調(diào)是指各個(gè)方面的發(fā)展和發(fā)展的各個(gè)方面都要相互適應(yīng)，要堅(jiān)持“五個(gè)統(tǒng)籌”，推進(jìn)生產(chǎn)力和生產(chǎn)關(guān)系、經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和上層建筑相協(xié)調(diào)，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)、政治、文化建設(shè)的各個(gè)環(huán)節(jié)、各個(gè)方面相協(xié)調(diào)；可持續(xù)是指發(fā)展必須保持持久性和承續(xù)性，要促進(jìn)人與自然的和諧，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人口、資源、環(huán)境相協(xié)調(diào)，堅(jiān)持走生產(chǎn)發(fā)展、生活富裕、生態(tài)良好的文明發(fā)展道路，保證一代接一代地永續(xù)發(fā)展。

實(shí)現(xiàn)全面、協(xié)調(diào)、可持續(xù)發(fā)展，就要正確處理速度與結(jié)構(gòu)、質(zhì)量、效益的關(guān)系。既要保持較快的增長(zhǎng)速度，又要改善、優(yōu)化結(jié)構(gòu)，提升增長(zhǎng)質(zhì)量、提高增長(zhǎng)效益，實(shí)現(xiàn)速度和結(jié)構(gòu)、質(zhì)量、效益相統(tǒng)一，也要正確處理經(jīng)濟(jì)社會(huì)和人口、資源、環(huán)境的關(guān)系。

2傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)

一、我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的定位要求

首先，財(cái)務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)著眼于企業(yè)的總目標(biāo)。企業(yè)以營(yíng)利為目的，這是企業(yè)的重要本質(zhì)屬性，也就是說(shuō)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)應(yīng)以提高經(jīng)濟(jì)效益、確保資金的保值增值、避免在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中被淘汰為總目標(biāo)。而要實(shí)現(xiàn)企業(yè)的總目標(biāo)，就要對(duì)財(cái)務(wù)管理提出更高的要求。只有保持以收抵支和償還到期債務(wù)的能力，企業(yè)才能具備繼續(xù)生存的基本條件；只有及時(shí)籌集到所需資金，才能保證企業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展；只有合理、有效地使用資金，企業(yè)才能獲利。

其次，財(cái)務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)協(xié)調(diào)各契約關(guān)系主體的利益。隨著經(jīng)濟(jì)學(xué)界契約理論的流行，越來(lái)越多的人贊同把企業(yè)視為一個(gè)契約網(wǎng)絡(luò)的觀點(diǎn)，這種契約關(guān)系主要有：企業(yè)與所有者、企業(yè)與債權(quán)人、企業(yè)與職工、企業(yè)與政府、企業(yè)與企業(yè)之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。契約關(guān)系的形成改變了企業(yè)要素所有者的地位，現(xiàn)代企業(yè)不再僅僅屬于股東，而應(yīng)歸屬于各利益關(guān)系主體，如債權(quán)人、股東、員工等等。企業(yè)是各種要素的所有者達(dá)成的一個(gè)契約，企業(yè)的利益是所有參加簽約的各方共同利益，而不僅僅是股東的利益。另外，從“收益與風(fēng)險(xiǎn)”對(duì)等的關(guān)系看，各契約關(guān)系的主體都為企業(yè)承擔(dān)著一定的風(fēng)險(xiǎn)，他們的收益大小與其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)高低相對(duì)稱。所以說(shuō)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)力求使契約關(guān)系主體的利益最大化。

第三，財(cái)務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)充分考慮企業(yè)的社會(huì)責(zé)任。企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的另一個(gè)重要方面就是要考慮社會(huì)責(zé)任。企業(yè)在采用正當(dāng)、合法的手段謀求利益的同時(shí)，更應(yīng)擔(dān)負(fù)起其所要履行的社會(huì)責(zé)任，企業(yè)只有考慮其經(jīng)濟(jì)行為對(duì)國(guó)家、社會(huì)、公眾的影響，才可能把“蛋糕”做得更大。也就是說(shuō)企業(yè)對(duì)社會(huì)責(zé)任的履行狀況，直接或間接地影響到企業(yè)的生存與發(fā)展，企業(yè)在理財(cái)活動(dòng)中必須為此作出經(jīng)常性的努力。

、我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的定位

我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的現(xiàn)實(shí)選擇應(yīng)是股東主導(dǎo)下的利益相關(guān)者財(cái)富最大化。它的內(nèi)涵是處于均衡狀態(tài)的出資者權(quán)益與其他利益相關(guān)者權(quán)益的共同發(fā)展，從而達(dá)到企業(yè)或企業(yè)財(cái)務(wù)管理在經(jīng)濟(jì)目標(biāo)和社會(huì)目標(biāo)上保持平衡。這是企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的理性選擇，也是適應(yīng)我國(guó)國(guó)情的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。

摘要結(jié)合科學(xué)發(fā)展觀的內(nèi)涵和傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，提出了科學(xué)發(fā)展觀下財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是公司和社會(huì)價(jià)值最大化。

關(guān)鍵詞科學(xué)發(fā)展觀財(cái)務(wù)管理目標(biāo)社會(huì)價(jià)值

1科學(xué)發(fā)展觀的內(nèi)涵

全面、協(xié)調(diào)、可持續(xù)發(fā)展是科學(xué)發(fā)展觀的基本內(nèi)容，它是一個(gè)相互聯(lián)系的有機(jī)整體。全面是指各個(gè)方面都要發(fā)展，要以經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)、政治、文化建設(shè)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)全面進(jìn)步；協(xié)調(diào)是指各個(gè)方面的發(fā)展和發(fā)展的各個(gè)方面都要相互適應(yīng)，要堅(jiān)持“五個(gè)統(tǒng)籌”，推進(jìn)生產(chǎn)力和生產(chǎn)關(guān)系、經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和上層建筑相協(xié)調(diào)，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)、政治、文化建設(shè)的各個(gè)環(huán)節(jié)、各個(gè)方面相協(xié)調(diào)；可持續(xù)是指發(fā)展必須保持持久性和承續(xù)性，要促進(jìn)人與自然的和諧，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人口、資源、環(huán)境相協(xié)調(diào)，堅(jiān)持走生產(chǎn)發(fā)展、生活富裕、生態(tài)良好的文明發(fā)展道路，保證一代接一代地永續(xù)發(fā)展。

實(shí)現(xiàn)全面、協(xié)調(diào)、可持續(xù)發(fā)展，就要正確處理速度與結(jié)構(gòu)、質(zhì)量、效益的關(guān)系。既要保持較快的增長(zhǎng)速度，又要改善、優(yōu)化結(jié)構(gòu)，提升增長(zhǎng)質(zhì)量、提高增長(zhǎng)效益，實(shí)現(xiàn)速度和結(jié)構(gòu)、質(zhì)量、效益相統(tǒng)一，也要正確處理經(jīng)濟(jì)社會(huì)和人口、資源、環(huán)境的關(guān)系。

2傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)

1科學(xué)發(fā)展觀的內(nèi)涵

全面、協(xié)調(diào)、可持續(xù)發(fā)展是科學(xué)發(fā)展觀的基本內(nèi)容，它是一個(gè)相互聯(lián)系的有機(jī)整體。全面是指各個(gè)方面都要發(fā)展，要以經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)、政治、文化建設(shè)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)全面進(jìn)步；協(xié)調(diào)是指各個(gè)方面的發(fā)展和發(fā)展的各個(gè)方面都要相互適應(yīng)，要堅(jiān)持“五個(gè)統(tǒng)籌”，推進(jìn)生產(chǎn)力和生產(chǎn)關(guān)系、經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和上層建筑相協(xié)調(diào)，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)、政治、文化建設(shè)的各個(gè)環(huán)節(jié)、各個(gè)方面相協(xié)調(diào)；可持續(xù)是指發(fā)展必須保持持久性和承續(xù)性，要促進(jìn)人與自然的和諧，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人口、資源、環(huán)境相協(xié)調(diào)，堅(jiān)持走生產(chǎn)發(fā)展、生活富裕、生態(tài)良好的文明發(fā)展道路，保證一代接一代地永續(xù)發(fā)展。

實(shí)現(xiàn)全面、協(xié)調(diào)、可持續(xù)發(fā)展，就要正確處理速度與結(jié)構(gòu)、質(zhì)量、效益的關(guān)系。既要保持較快的增長(zhǎng)速度，又要改善、優(yōu)化結(jié)構(gòu)，提升增長(zhǎng)質(zhì)量、提高增長(zhǎng)效益，實(shí)現(xiàn)速度和結(jié)構(gòu)、質(zhì)量、效益相統(tǒng)一，也要正確處理經(jīng)濟(jì)社會(huì)和人口、資源、環(huán)境的關(guān)系。

2傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)

目標(biāo)是系統(tǒng)所希望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果。根據(jù)不同的系統(tǒng)所要解決和研究的問(wèn)題可以確定相應(yīng)的目標(biāo)。財(cái)務(wù)目標(biāo)是企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)管理所要達(dá)到的目的，是評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)是否合理的標(biāo)準(zhǔn)。

財(cái)務(wù)目標(biāo)一般具有以下特點(diǎn)：

摘要結(jié)合科學(xué)發(fā)展觀的內(nèi)涵和傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，提出了科學(xué)發(fā)展觀下財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是公司和社會(huì)價(jià)值最大化。

關(guān)鍵詞科學(xué)發(fā)展觀財(cái)務(wù)管理目標(biāo)社會(huì)價(jià)值

1科學(xué)發(fā)展觀的內(nèi)涵

全面、協(xié)調(diào)、可持續(xù)發(fā)展是科學(xué)發(fā)展觀的基本內(nèi)容，它是一個(gè)相互聯(lián)系的有機(jī)整體。全面是指各個(gè)方面都要發(fā)展，要以經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)、政治、文化建設(shè)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)全面進(jìn)步；協(xié)調(diào)是指各個(gè)方面的發(fā)展和發(fā)展的各個(gè)方面都要相互適應(yīng)，要堅(jiān)持“五個(gè)統(tǒng)籌”，推進(jìn)生產(chǎn)力和生產(chǎn)關(guān)系、經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和上層建筑相協(xié)調(diào)，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)、政治、文化建設(shè)的各個(gè)環(huán)節(jié)、各個(gè)方面相協(xié)調(diào)；可持續(xù)是指發(fā)展必須保持持久性和承續(xù)性，要促進(jìn)人與自然的和諧，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人口、資源、環(huán)境相協(xié)調(diào)，堅(jiān)持走生產(chǎn)發(fā)展、生活富裕、生態(tài)良好的文明發(fā)展道路，保證一代接一代地永續(xù)發(fā)展。

實(shí)現(xiàn)全面、協(xié)調(diào)、可持續(xù)發(fā)展，就要正確處理速度與結(jié)構(gòu)、質(zhì)量、效益的關(guān)系。既要保持較快的增長(zhǎng)速度，又要改善、優(yōu)化結(jié)構(gòu)，提升增長(zhǎng)質(zhì)量、提高增長(zhǎng)效益，實(shí)現(xiàn)速度和結(jié)構(gòu)、質(zhì)量、效益相統(tǒng)一，也要正確處理經(jīng)濟(jì)社會(huì)和人口、資源、環(huán)境的關(guān)系。

2傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)

在各新興商業(yè)銀行蓬勃發(fā)展、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不斷升級(jí)、市場(chǎng)集中度不斷下降的市場(chǎng)環(huán)境下,客戶需求重新組合,行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)更趨激烈,銀行服務(wù)的買方市場(chǎng)己經(jīng)形成。與此同時(shí),受來(lái)自證券、保險(xiǎn)和基金的挑戰(zhàn),再加上外資銀行所帶來(lái)的沖擊,我國(guó)商業(yè)銀行面臨著更大的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。商業(yè)銀行必須在以客戶需求為中心、以市場(chǎng)為導(dǎo)向的現(xiàn)代營(yíng)銷理念指導(dǎo)下參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),才能在日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中贏得顧客,獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。建設(shè)與發(fā)展商業(yè)銀行的現(xiàn)代零售業(yè)務(wù)，對(duì)推進(jìn)國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行管理創(chuàng)新、增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力、提升服務(wù)效率與質(zhì)量、強(qiáng)化社會(huì)責(zé)任具有重要意義。

一、加快發(fā)展銀行現(xiàn)代零售業(yè)務(wù)的重要性

（一）加快發(fā)展銀行零售業(yè)務(wù)是客戶需求多樣化的客觀需要

雖然處在后金融危機(jī)時(shí)代的大背景下，但我國(guó)經(jīng)濟(jì)卻在世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)中一枝獨(dú)秀，居民收入也隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展穩(wěn)步增加，個(gè)人金融消費(fèi)現(xiàn)象愈加明顯。隨著居民金融知識(shí)的增長(zhǎng)，他們的個(gè)人金融消費(fèi)需求日趨多樣化，特別是對(duì)銀行等金融機(jī)構(gòu)提供的金融產(chǎn)品的營(yíng)利性、便利性以及敏感度也越來(lái)越高。如中國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣監(jiān)測(cè)中心進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查顯示,約有70%的居民認(rèn)為目前銀行開(kāi)設(shè)的服務(wù)項(xiàng)目還不夠用,希望提供更多更好的服務(wù)項(xiàng)目,特別是在銀行零售業(yè)務(wù)方面。因此,銀行應(yīng)采取適當(dāng)?shù)臓I(yíng)銷策略，向顧客提供真正需要的金融服務(wù)，創(chuàng)造出一批穩(wěn)定的客戶群。

（二）加快發(fā)展銀行零售業(yè)務(wù)是利率市場(chǎng)化博弈的結(jié)果

利率市場(chǎng)化的結(jié)果使得企業(yè)和銀行間的博弈越來(lái)越尖銳,許多優(yōu)質(zhì)大企業(yè)給銀行的利率下浮，下浮到銀行不能接受,如此一來(lái)企業(yè)就發(fā)股票,銀行盈利也受到前所未有的挑戰(zhàn)。但是,利率市場(chǎng)化對(duì)銀行是一把“雙刃劍”,一方面增加了銀行的利率風(fēng)險(xiǎn),減少了銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的發(fā)展空間；另一方面,也為銀行開(kāi)展零售業(yè)務(wù)的低資本消耗型業(yè)務(wù)創(chuàng)造了條件。通過(guò)發(fā)展零售業(yè)務(wù),銀行可以為高端客戶設(shè)計(jì)不同利率組合的投資理財(cái)產(chǎn)品包，在規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí),為客戶獲取高收入，為銀行帶來(lái)相應(yīng)的高額利潤(rùn)。

財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是企業(yè)在特定的理財(cái)環(huán)境中，通過(guò)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)和處理財(cái)務(wù)關(guān)系所要達(dá)到的根本目的。它是企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)決策的出發(fā)點(diǎn)與歸宿，對(duì)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)的運(yùn)行起著導(dǎo)向作用。財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的研究關(guān)系到財(cái)務(wù)管理基本理論框架的構(gòu)建和財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)內(nèi)容的界定，因而一直是理論界討論的熱點(diǎn)。本文從分析股東財(cái)富最大化和相關(guān)者利益最大化兩種理財(cái)目標(biāo)的局限性出發(fā)，提出我國(guó)現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的理性選擇。

一、股東財(cái)富最大化目標(biāo)存在的缺陷

西方企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)經(jīng)歷了“籌資數(shù)量最大化”、“利潤(rùn)最大化”、“每股利潤(rùn)最大化”、“股東財(cái)富最大化”等多個(gè)發(fā)展階段，目前比較一致的說(shuō)法是“股東財(cái)富最大化”。股東財(cái)富最大化是指通過(guò)財(cái)務(wù)上的合力運(yùn)營(yíng)，為股東帶來(lái)最多的財(cái)富。該目標(biāo)與以前各階段的目標(biāo)相比，是具有較大進(jìn)步的：考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)的高低，會(huì)對(duì)股票價(jià)格產(chǎn)生重要影響；考慮了時(shí)間價(jià)值，有效地避免了夸大企業(yè)盈利水平的可能性；在一定程度上能夠克服企業(yè)在追求利潤(rùn)上的短期行為，因?yàn)椴粌H目前的利潤(rùn)會(huì)影響股票價(jià)格，預(yù)期未來(lái)的利潤(rùn)對(duì)企業(yè)股票價(jià)格也會(huì)產(chǎn)生重要影響；比較容易量化，便于考核和激勵(lì)。然而，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，該目標(biāo)的弊端也逐漸顯現(xiàn)出來(lái)。

1、只強(qiáng)調(diào)股東的利益，對(duì)企業(yè)其他利益相關(guān)者的利益重視不夠

該目標(biāo)主要強(qiáng)調(diào)股東的利益，往往會(huì)導(dǎo)致經(jīng)理基層的目標(biāo)與股東目標(biāo)之間產(chǎn)生分歧、對(duì)員工利益重視不夠、甚至損害其他利益相關(guān)者利益的行為。在知識(shí)經(jīng)濟(jì)條件下，知識(shí)資本成為與實(shí)體資本同等重要（甚至更為重要）的生產(chǎn)要素和經(jīng)濟(jì)資源，經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期、持續(xù)和快速的發(fā)展更多地依賴于取之不盡、用之不竭的人才智力資源。人力資本所有者參與企業(yè)收益的分配，不僅實(shí)現(xiàn)了人力資本所有者的權(quán)益，而且實(shí)現(xiàn)了企業(yè)財(cái)富分配原則從貨幣擁有者向財(cái)富創(chuàng)造者的轉(zhuǎn)化，這已成為世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一種趨勢(shì)。因此，把實(shí)體資本所有者作為唯一股東，以其財(cái)富最大化作為企業(yè)的唯一財(cái)務(wù)目標(biāo)，其局限性是顯而易見(jiàn)的。

2、量化指標(biāo)——股價(jià)的波動(dòng)較大

一、利潤(rùn)最大化

企業(yè)經(jīng)營(yíng)的目的便是為了獲得更多的利潤(rùn)，財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)也是如此。對(duì)于企業(yè)而言，利潤(rùn)最大化則說(shuō)明了企業(yè)獲得的財(cái)富在不斷的增加。但是在實(shí)踐中，利潤(rùn)最大化這種觀點(diǎn)存在的不足已經(jīng)暴露了出來(lái)。首先，在利潤(rùn)獲取時(shí)間方面考慮的不夠充分。比如說(shuō)，企業(yè)去年獲得了1000萬(wàn)元的利潤(rùn)和今年獲得了1000萬(wàn)元的利潤(rùn)，哪一個(gè)更能夠達(dá)到企業(yè)的目標(biāo)問(wèn)題，若是不將貨幣的增值和貶值考慮進(jìn)去，那么判斷便很難正確。其次，沒(méi)有考慮到本金和利潤(rùn)之間的關(guān)系。比如說(shuō)兩個(gè)企業(yè)都獲得了1000萬(wàn)元的利潤(rùn)，但是其中一個(gè)企業(yè)投入的成本是4000萬(wàn)，另一個(gè)企業(yè)投入了6000萬(wàn)元的成本，這兩個(gè)企業(yè)的利潤(rùn)哪一個(gè)更能夠達(dá)到企業(yè)制定的目標(biāo)，若是不考慮風(fēng)險(xiǎn)方面的問(wèn)題，那么判斷便會(huì)比較的困難。最后，在考慮獲利和風(fēng)險(xiǎn)方面不夠充分。比如說(shuō)兩個(gè)企業(yè)都投入了1000萬(wàn)元的資本，都獲利300萬(wàn)元，其中一個(gè)企業(yè)獲得的300萬(wàn)元利潤(rùn)已經(jīng)都轉(zhuǎn)化成為了現(xiàn)金，而另外一個(gè)企業(yè)的應(yīng)收賬款還沒(méi)有收回，并且還存在壞賬的可能，那么這兩個(gè)企業(yè)那個(gè)企業(yè)的收益更能夠達(dá)到財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，便很難判斷。這種方式并沒(méi)有對(duì)企業(yè)獲取利潤(rùn)的最終目的進(jìn)行明確，這是和財(cái)務(wù)管理目標(biāo)統(tǒng)一性、規(guī)律性以及明晰性不相符的。而在進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)管理的時(shí)候若是沒(méi)有了這三個(gè)重要特征，那么企業(yè)內(nèi)部利益很難真正的制衡，目標(biāo)本身的激勵(lì)鼓勵(lì)方面的作用也會(huì)不甚明顯，由此我們可以發(fā)現(xiàn)這種目標(biāo)管理是有缺陷存在的。而在后來(lái)，我們國(guó)家的國(guó)有企業(yè)實(shí)行利潤(rùn)承包的制度，從而出現(xiàn)了很大的虧損這直接證明了這一點(diǎn)。并且由于在進(jìn)行目標(biāo)管理的時(shí)候，統(tǒng)一性不夠明顯，在處理風(fēng)險(xiǎn)以及收益之間關(guān)系的時(shí)候，存在嚴(yán)重的問(wèn)題，所以在制定企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)制定的時(shí)候，將利潤(rùn)作為目標(biāo)是不夠合理的。

二、經(jīng)濟(jì)效益實(shí)現(xiàn)最大化

實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益的最大化對(duì)于企業(yè)而言是非常重要的，而企業(yè)產(chǎn)出以及投入之間的比例關(guān)系便是經(jīng)濟(jì)效益，能夠?qū)⒔?jīng)濟(jì)效益很好反映出來(lái)的指標(biāo)便是企業(yè)總資產(chǎn)利潤(rùn)率。而經(jīng)濟(jì)效益最大化和利潤(rùn)最大化二者比較，經(jīng)濟(jì)效益最大化的優(yōu)點(diǎn)便是在于，能夠在不考慮企業(yè)規(guī)模的情況下，比較直觀的了解企業(yè)的實(shí)際獲利情況。但是經(jīng)濟(jì)效益最大化也存在規(guī)律性、明晰性以及統(tǒng)一性不夠明顯的情況，所以經(jīng)濟(jì)效益的最大化并沒(méi)有在根本上解決利潤(rùn)最大化存在的問(wèn)題。

三、股東的財(cái)富實(shí)現(xiàn)最大化

實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富的最大化，主要通過(guò)財(cái)務(wù)合理經(jīng)營(yíng)來(lái)實(shí)現(xiàn)，能夠給股東創(chuàng)造更多的財(cái)富。對(duì)于股東而言，其創(chuàng)辦企業(yè)的最重要目的便是讓自己獲得更多的財(cái)富。企業(yè)的所有者便是股東，其投資的時(shí)候主要考慮的因素便是這個(gè)項(xiàng)目給自己帶來(lái)的收益。在現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)條件下，股票本身的市場(chǎng)價(jià)格以及股票的實(shí)際擁有數(shù)量會(huì)直接決定股東的財(cái)富多少，所以想要股東的財(cái)富實(shí)現(xiàn)最大化，最重要的是股票的價(jià)格上升。而對(duì)于公司而言，其股票的價(jià)格也能夠?qū)⑷藗儗?duì)公司的評(píng)價(jià)比較客觀的反映出來(lái)。而獲利和資本之間的關(guān)系則反映在股票價(jià)格上升或者下降上。目前利潤(rùn)最大化以及經(jīng)濟(jì)效益最大化兩個(gè)目標(biāo)面臨的挑戰(zhàn)比較嚴(yán)重，于是很多人便采取了西方的財(cái)務(wù)管理方式，將股東財(cái)富最大化作為一個(gè)目標(biāo)。利用股東財(cái)富最大化來(lái)取代前兩種方式能夠更好的克服企業(yè)存在的短期行為嚴(yán)重的情況，能夠幫助企業(yè)更好的處理風(fēng)險(xiǎn)和收益二者之間的關(guān)系，還能夠更好的處理現(xiàn)在收益和企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)利益之間的關(guān)系。這種情況出現(xiàn)的主要原因在于，想要股東的財(cái)富能夠?qū)崿F(xiàn)最大化，企業(yè)便必須更好的發(fā)展，只有企業(yè)的效益提高，股票的價(jià)格才有可能會(huì)上升，股東的財(cái)富才能真正的實(shí)現(xiàn)最大化。想要真正做到這一點(diǎn)企業(yè)在處理風(fēng)險(xiǎn)以及收益、當(dāng)前利益和長(zhǎng)遠(yuǎn)利益之間關(guān)系的時(shí)候便必須正確。由此我們也能夠發(fā)現(xiàn)其明晰性、貨幣性以及可控性非常的明顯。但是就目前而言，這種方式依舊存在一定的不足。首先想要股東的財(cái)富實(shí)現(xiàn)最大化，那么便必須保證股票市價(jià)的最大，而影響股票價(jià)格變動(dòng)的因素是比較多的，比如說(shuō)企業(yè)的業(yè)績(jī)情況、經(jīng)濟(jì)政治方面政策的變化、投資者的預(yù)期等等，由此我們也能夠發(fā)現(xiàn)股票價(jià)格的穩(wěn)定性是比較差的，這也會(huì)導(dǎo)致股東財(cái)富衡量的時(shí)候比較的困難。其次，企業(yè)的股東以及經(jīng)理在進(jìn)行財(cái)務(wù)目標(biāo)制定的時(shí)候往往會(huì)存在一些分歧；再次，股東利益最大化在進(jìn)行企業(yè)行為規(guī)范、對(duì)員工的認(rèn)識(shí)進(jìn)行統(tǒng)一方面存在一定的問(wèn)題，號(hào)召力比較缺乏；最后，這種方式的實(shí)際適用范圍是比較狹窄的，若是企業(yè)本身不是股份制、公司制的情況下是不能夠使用的。而且這種方式在一定程度上違背了統(tǒng)一性和規(guī)律性兩個(gè)主要規(guī)律。我國(guó)是社會(huì)主義社會(huì)，重視的是人民共同富裕的實(shí)現(xiàn)，而股東財(cái)富最大化是無(wú)法真正的將企業(yè)職工的工作積極性充分調(diào)動(dòng)起來(lái)，這對(duì)企業(yè)內(nèi)部利益制衡機(jī)制的建立是非常不利的。在我國(guó)，如果將股東財(cái)富最大化當(dāng)成企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，那么這個(gè)企業(yè)的凝聚力以及向心力便會(huì)比較的差，很難將職工的使命感以及責(zé)任感激發(fā)出來(lái)。由此我們可以得出結(jié)論，這種方式在資本主義企業(yè)中，適用性比較的強(qiáng)，但是在我國(guó)應(yīng)用是存在嚴(yán)重問(wèn)題的。

摘要財(cái)務(wù)管理目標(biāo)(GoalsofFinancialManagement)又稱理財(cái)目標(biāo)，是財(cái)務(wù)管理尤其是財(cái)務(wù)決策所依據(jù)的最高準(zhǔn)則，使企業(yè)財(cái)務(wù)管理的出發(fā)點(diǎn)和歸宿。在知識(shí)經(jīng)濟(jì)條件下，在全球經(jīng)濟(jì)一體化的今天，財(cái)務(wù)管理的觀念，內(nèi)容，對(duì)象，方法都要有所創(chuàng)新，其目標(biāo)也應(yīng)體現(xiàn)時(shí)代特色，適應(yīng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。本文試通過(guò)分析企業(yè)的本質(zhì)，財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的特性和剖析財(cái)務(wù)學(xué)界以存在的關(guān)于理財(cái)目標(biāo)的幾種觀點(diǎn)的缺陷，提出我國(guó)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的現(xiàn)實(shí)選擇——利益相關(guān)者財(cái)富最大化。

關(guān)鍵詞財(cái)務(wù)管理目標(biāo)現(xiàn)實(shí)選擇利益相關(guān)者

1企業(yè)的本質(zhì)

財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的一部分，是有關(guān)資金的獲得和有效使用的管理工作。財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是指財(cái)務(wù)管理尤其是財(cái)務(wù)決策所依據(jù)的最高準(zhǔn)則，使企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的出發(fā)點(diǎn)和歸宿，因而，它取決于企業(yè)的總目標(biāo)。筆者認(rèn)為，研究財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)首先應(yīng)從企業(yè)的本質(zhì)入手。現(xiàn)代企業(yè)理論把企業(yè)視為一系列契約的組合，是個(gè)人之間交易財(cái)產(chǎn)權(quán)的一種方式。企業(yè)本質(zhì)上是利益相關(guān)者締結(jié)的一組合約，這種合約是包括政府，股東，債權(quán)人，經(jīng)理，工人等利益相關(guān)者締結(jié)的關(guān)于財(cái)務(wù)資本，人力資本，市場(chǎng)資本和社會(huì)公共資本的共同合約，所有利益相關(guān)者都有參與公司財(cái)務(wù)控制以維護(hù)自身專業(yè)化資產(chǎn)不受損害的權(quán)利。

2新形勢(shì)下財(cái)務(wù)管理要面對(duì)的問(wèn)題及其目標(biāo)的特性

當(dāng)前，世界經(jīng)濟(jì)正在實(shí)現(xiàn)一體化，信息和知識(shí)成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的第一動(dòng)力。在這種新的經(jīng)濟(jì)背景下，傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理體制受到嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理是以數(shù)字統(tǒng)計(jì)，事后分析，報(bào)表為依托的，知識(shí)經(jīng)濟(jì)下的財(cái)務(wù)管理將以人為本，其管理思路將從管理有形的財(cái)物資源轉(zhuǎn)向管理無(wú)形資源和有形資源并舉。在知識(shí)經(jīng)濟(jì)下，財(cái)務(wù)管理理論的應(yīng)用和發(fā)展不是孤立的，它涉及到金融，投資，企業(yè)財(cái)務(wù)，電子信息，以及全球經(jīng)濟(jì)一體化所帶來(lái)的國(guó)與國(guó)之間的經(jīng)濟(jì)安全問(wèn)題，匯率風(fēng)險(xiǎn)和股市風(fēng)險(xiǎn)日益加大等問(wèn)題。在這種新形勢(shì)下，財(cái)務(wù)管理要求建立新的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)：第一，財(cái)務(wù)責(zé)任社會(huì)化；第二，財(cái)務(wù)管理目標(biāo)多元化。而這種新的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)在新形勢(shì)下的特性可以概括為以下四點(diǎn)：

內(nèi)容摘要：財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的選擇基于企業(yè)理論的選擇，現(xiàn)代企業(yè)理論中有兩個(gè)主要的學(xué)術(shù)派別，即新古典產(chǎn)權(quán)學(xué)派和利益相關(guān)者學(xué)派，新古典產(chǎn)權(quán)學(xué)派影響下的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)過(guò)分強(qiáng)調(diào)出資者的利益，無(wú)法解釋企業(yè)分享制日趨發(fā)展的現(xiàn)實(shí)，也無(wú)法適應(yīng)以人為本管理思想的需要；利益相關(guān)者學(xué)派影響下的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)在可操作性方面存在難以逾越的缺陷。財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的現(xiàn)實(shí)選擇應(yīng)是股東主導(dǎo)下的利益相關(guān)者財(cái)富最大化。

關(guān)鍵詞：產(chǎn)權(quán)理論財(cái)務(wù)管理目標(biāo)現(xiàn)實(shí)選擇

財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的選擇基于企業(yè)理論的選擇，企業(yè)理論的核心是產(chǎn)權(quán)問(wèn)題。只有在產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)上明晰所有權(quán)結(jié)構(gòu)及其影響，才能對(duì)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)作出理性的選擇。現(xiàn)代企業(yè)理論中，在所有權(quán)結(jié)構(gòu)影響企業(yè)效率的關(guān)系中有兩個(gè)主要的學(xué)術(shù)派別：一是目前仍占主體地位的新古典產(chǎn)權(quán)學(xué)派，他們主張企業(yè)的剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)應(yīng)由出資者單方面享有；二是近年來(lái)發(fā)展比較迅速的利益相關(guān)者學(xué)派，他們站在新古典產(chǎn)權(quán)學(xué)派的對(duì)立面，反對(duì)"出資者至上主義"的觀點(diǎn)，主張企業(yè)所有權(quán)應(yīng)由出資者、債權(quán)人、員工、消費(fèi)者等眾多的利益相關(guān)者分享。與前者相對(duì)應(yīng)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)有利潤(rùn)最大化、股東財(cái)富最大化、企業(yè)價(jià)值最大化等；與后者相對(duì)應(yīng)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)有利益相關(guān)者最大化、相關(guān)利益最大化等。本文試從產(chǎn)權(quán)角度進(jìn)行分析，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)提出一個(gè)切合現(xiàn)實(shí)的選擇。

一、新古典產(chǎn)權(quán)學(xué)派及財(cái)務(wù)管理目標(biāo)

新古典產(chǎn)權(quán)學(xué)派關(guān)于企業(yè)所有權(quán)結(jié)構(gòu)的認(rèn)識(shí)，在阿爾欽和德姆塞茨（Alchin&H.Demsets，1972）、曼內(nèi)（Manne，1965）、詹森和麥克林（Jensen&Meckling，1976）、哈特（Hart，1995）和張維迎（1999）等人的論著中得到了較充分的體現(xiàn)。雖然這些學(xué)者研究企業(yè)所有權(quán)問(wèn)題的視角有所不同，但在三個(gè)帶有根本性問(wèn)題的認(rèn)識(shí)上，他們的觀點(diǎn)是一致的：第一，他們都認(rèn)為利潤(rùn)最大化是企業(yè)最重要的目標(biāo)，因而企業(yè)的最終控制權(quán)應(yīng)該由最具有追逐利潤(rùn)動(dòng)機(jī)的人擁有；第二，在具體的企業(yè)所有權(quán)安排中，出資者不僅是唯一的剩余索取者，而且應(yīng)該掌握企業(yè)重大決策的審批權(quán)和關(guān)鍵性的人事安排；第三，在剩余索取權(quán)與剩余控制權(quán)的關(guān)系中，他們認(rèn)為二者對(duì)應(yīng)是有效率的企業(yè)所有權(quán)結(jié)構(gòu)的基本要求。

從新古典產(chǎn)權(quán)學(xué)派衍生出的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的觀點(diǎn)有企業(yè)利潤(rùn)最大化、股東財(cái)富最大化、企業(yè)價(jià)值大化等。企業(yè)利潤(rùn)最大化目標(biāo)論側(cè)重于新古典產(chǎn)權(quán)派別中追逐利潤(rùn)動(dòng)機(jī)的論述，并以之作為財(cái)務(wù)活動(dòng)的終極目標(biāo)。它要求財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)具有高度的相關(guān)性，企業(yè)通過(guò)自身的財(cái)務(wù)活動(dòng)能夠影響和控制財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度。以此為目標(biāo)還易于衡量、易于控制。股東財(cái)富最大化和企業(yè)價(jià)值最大化較全面地體現(xiàn)了新古典產(chǎn)權(quán)學(xué)派的理論特征，對(duì)二者內(nèi)涵的界定，國(guó)內(nèi)財(cái)務(wù)學(xué)界有諸多表述，有的認(rèn)為二者名異實(shí)同，內(nèi)涵一致，有的認(rèn)為二者各具特征，層次各異。美國(guó)學(xué)者HaimLevy和MarsharlSarnat（1990）曾對(duì)此不同表述方法作了專門研究，通過(guò)嚴(yán)密的數(shù)學(xué)證明論述了這二種"最大化"的表述實(shí)質(zhì)就是"股東財(cái)富最大化"。國(guó)內(nèi)學(xué)者余緒纓（1996）也認(rèn)為兩者實(shí)質(zhì)是一致的。本文也持此觀點(diǎn)。股東財(cái)富最大化目標(biāo)突出了出資人的地位，強(qiáng)調(diào)了出資人對(duì)企業(yè)剩余產(chǎn)品的索取權(quán)，并且認(rèn)為剩余索取權(quán)與剩余控制權(quán)的統(tǒng)一是實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的必要保證。