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摘要：受國際形勢和全球經濟波動的影響，國際航運企業面臨著較多的市場風險，從財務視角看，市場風險最終也會引發財務風險。文章通過分析國際航運企業經營中的市場風險，總結出加強風險管理的對策和建議，有利于最終規避相關財務風險，為企業健康平穩運行提供保障。

關鍵詞：市場風險、財務風險、風險管理

2020年以來，新冠肺炎疫情肆虐全球，加速了世界大變局的演變進程，世界局勢充滿了不確定性，導致經濟全球化受阻，多國經濟陷入低潮，國際貿易和國際運輸持續走低，嚴重沖擊了世界經濟和產業鏈的流通。與此同時，俄烏戰爭爆發，大宗商品價格上漲，供應鏈中斷，全球能源陷入危機，對全球經濟和國際貿易產生了破壞性的影響。這些因素對國際航運業的發展也帶來了很大的不確定性，航運企業與之相關的市場風險陡增。從財務視角看，市場風險最終也會引發財務風險，應加以深入研究，以期最終規避相關財務風險，確保企業健康平穩運行。

1國際航運業的經營特點分析

航運業在國際貿易中發揮著橋梁和紐帶的作用，對于保障生產、保障民生來說至關重要。國際航運業服務于國際貿易和全球經濟發展，具有高風險、高投入的特點，屬于資本密集型行業。隨著國際競爭的加劇，國際航運企業迅速發展，航運業也具備了國際化、高度競爭性、高度開放性等特點。首先，航運業同時具備不穩定性和周期性兩個特點。航運企業的周期性特點最為突出，究其原因是由于受運輸貨物的周期性、國際貿易量的周期性以及自然氣候和地理條件限制等因素的影響。周期性特點使得航運企業的盈利和虧損大開大合。周期景氣時，抓住有利時機，便能一舉獲利；反之則會陷入虧損，甚至影響企業正常的生產經營。其次，航運業具有高風險、投資大、收益慢的特性。航運企業不僅容易受到國際各種政治經濟因素的影響，對國家的宏觀調控政策也較為敏感，決定了航運業存在較高的市場風險；航運企業資產規模大，營運成本高，資產流動性不高，且容易受市場環境影響，具備較高的財務風險的特點。

2財務視角下國際航運企業面臨的市場風險分析

國際航運企業面臨的市場風險表現在多個方面，這些方面又容易誘發財務風險。所以，分析相關主要市場風險，對企業的經營決策和風險管理非常重要。

2.1運費價格風險

航運企業是以船舶為生產工具，為客戶提供船舶運輸和船舶租賃服務，并收取運費和租金獲取盈利的市場主體。運費是航運企業的主要收入來源，運費價格與航運企業的經濟效益息息相關。供求關系與市場價格密切相連，而供求關系又受世界經濟水平狀況、世界各國的政治形勢、國際間各國的貿易關系等因素的影響。例如俄烏沖突的爆發造成部分地區政治形勢嚴峻，國際貿易受阻，客觀上影響了國際航運市場和國際航運供求關系，也給運費價格帶來了不確定性。航運市場的不穩定性和強周期性，造成運費價格難以平穩，航運企業的盈利能力也難以保證，這使得企業不得不面對較大的收入風險。運費價格較低，航運企業無法獲得利潤，對企業的競爭力和長遠發展均不利。因此，航運企業要對航運價格波動可能引發的財務風險問題，采取合理且有效的措施及時防范和規避，以保障企業可持續健康發展。

2.2融資及利率風險

融資風險是指航運企業在融資活動過程中，決策不當和執行不力等原因而引發的償債和收益風險，在實際業務中，通常受到外部環境、內部決策以及財務狀況等因素的影響。航運企業不僅資產規模較大，且經營中所需要的資金量特別大，因此航運企業大多是負債經營，且資產負債率較高。航運企業通過借入的資金擴大企業規模，可以利用杠桿效應來提高企業的收益；但若航運企業資產負債率過高，且融資涉及資金數額巨大，則會面臨著巨大還本付息壓力，很有可能會導致航運企業的財務危機。航運企業利率風險的含義是因利率的上下波動，給企業融資和投資帶來的成本和收益的不確定性。特別是對于國際航運企業來說，重大投入通常依靠銀行取得融資，這導致負債數額大、利息金額高。銀行利率的變化，常會受到市場的影響，航運公司所需償還銀行的債務，也隨著利率的變動而發生變化。利息金額是企業固定成本的重要部分，利率的波動直接影響企業的經營成本，當市場利率發生變化時，航運企業如果不能很好地調整自身的資產狀況，及時了解企業的負債情形，做出正確的應對措施，極有可能給企業的生產和經營帶來財務上的風險。

2.3外匯和匯率風險

國際航運企業與外匯業務密不可分，不僅表現在融資業務，以及日常的生產經營中，甚至在對外投資中也屢見不鮮。企業的國際業務中，客戶和供應商大部分涉及到境外企業，所以在收入和支出中以外幣計價的比例非常高。航運企業收取的運費，掛靠國外港口發生的港口費用以及加油費用，與國外經紀代理結算的傭金，在國外保險機構繳納的保險費，均無一例外地涉及到外幣。這些外幣不限于美元、歐元，還包括一些日元、英鎊乃至挪威克朗、南非蘭特。因此，企業的經營無時無刻不受外匯匯率波動的影響。匯率牽一發而動全身，匯率的微小波動都可能給企業的匯兌損益產生巨大影響。另一方面，航運企業持有較多的外幣資產，資產和負債不匹配，則會帶來更多的風險。匯率風險不限于外幣各個幣種之間的兌換，還包括人民幣與諸多外幣之間的匯率變動風險。若不能及時把控匯率風險，航運企業會因此而遭受巨大的經濟損失，從而進一步放大企業的財務風險。

2.4燃料油價格波動導致的財務風險問題

在航運企業經營中，燃油是最重要的原材料，燃油是船舶運行的物資保障。在實際航行中，燃油消耗量大，加上單價較高，燃油成本是主要成本，通常占到航運企業運營成本的三分之一乃至更高。毫無疑問，在燃油消耗量一定的情況下，油價是影響成本的根本因素。企業的燃油成本、運營總成本，乃至經營利潤都與油價息息相關。特別是近年來隨著國際形勢的不斷變化，在美元屢屢貶值以及能源危機等因素的影響下，燃油價格不斷攀升，企業在燃料油上所花費的成本較往年相比有增無減，這無疑給企業的正常經營增加了較大的負擔，同時也大大地壓縮了企業的盈利空間。相比于國外的航運企業，我國的企業對燃油價格預測和防范管理的意識不足，也缺少有效的分析和應對工具。因此，燃油價格的波動是航運企業生產經營中的重要市場風險，特別容易引發較大的財務風險。

3財務視角下國際航運企業風險管理對策分析

國際航運企業所面臨的市場風險對企業的生產經營有著較大的影響，并與財務風險緊密相連。因此，企業必須采取有效的措施，預防和化解相關市場風險，加強對風險的管理，確保企業經營的健康有序運行。

3.1拓寬經營模式和思路以防范運費價格風險

航運企業要改變傳統的思維模式，拓寬經營渠道，在航運市場中占據主動地位，從而防范和化解運費價格風險。首先，航運企業優化調整船隊結構，合理控制和配置自身資產，一方面控制總體規模，另一方面根據市場需求靈活配比船型；其次，利用COA等經營方式，變周期性發展為穩步發展，注重與能源運輸、原材料運輸等相結合，創新經營方式，采取合營、聯營等新的經營模式，穩定客戶資源，平抑運價波動風險，確保運費價格穩定；第三，改進營銷方式，開展全球營銷，尋找細分市場；同時提升自身服務質量，提高服務水平，從而取得差異化優勢，維持客戶資源的長期穩定，規避相關價格風險，確保企業收益的穩定性；第四，實行多元化戰略，包括橫向一體化和縱向一體化，拓展經營鏈條，實現規模經濟，同時加強與同業競爭者的合作，達到優勢互補，互利共贏，從而規避惡性的競爭，保障運費價格的穩定。

3.2優化債務結構及加強匯率風險管理

企業首先應結合實際，在籌集資金前合理規劃，確定最適宜的借款數額，盡量避免負債資產過重的情形產生，同時注重優化債務結構，合理增加外幣負債。航運企業持有大量外幣資產，在確定需要負債的前提下，可以考慮增加外幣貸款來實現與外幣資產相匹配，從而達到匯兌損益風險對沖的目標；另一方面也可以選擇利率較低的境外貸款，從而降低資金成本；其次，航運企業在進行資金籌集時，可進行多元化的籌資方式，多渠道、多途徑籌集低成本資金。除了銀行貸款外，企業還可以通過債券、股權、基金以及融資租賃等方式。特別是融資租賃，一方面可以籌集資金，充分利用財務杠桿；另一方面還可以減少企業的資產投資規模。另外，企業融資的期限也要盡可能與相應的資金回收期限相匹配，避免短貸長用，增加債務風險。航運企業要降低利率變化帶來的風險，就要合理規劃企業自身涉及利率的方面，還應對未來的市場利率進行合理化的預測，便于企業提早制定規避措施，降低利率風險。航運企業可以基于當前與未來經濟狀況與金融市場的發展趨勢對利率的走勢進行預測，靈活操作，規避風險。航運企業應該加強對匯率的專業化管理，設置專人來進行利率的分析預測和具體操作，選擇一些金融工具包括遠期利率協議、利率期權、利率互換等對利率風險進行合理的套期保值。

3.3加強匯率管理并建立相關預警和管理機制

國際航運企業應將匯率管理納入到企業的經營和發展戰略之中，從長遠穩定的角度制定匯率風險管理戰略。首先，企業一方面應提高對匯率風險的重視程度，將匯率風險意識融入企業文化之中；另一方面，強化風險管理，建章立制，形成有效的預警和管理機制，從而有效應對和減少匯率風險的危害，保障企業可持續發展；第二，航運企業要轉變思維，不僅重視經營，還要重視金融工具的使用。金融工具的發展，給企業匯率風險的管理提供了較多的幫助。在使用金融工具時，企業應結合實際，堅持原則，以對沖風險為目的，注意控制交易金額的規模、嚴控金融風險，通過規范的程序操作，切實做到科學合法，把不可控的相關因素化為可以掌控的因素，從而更好地預防和化解匯率風險。

3.4善用金融工具防范燃油價格風險

燃料油價格的波動將對航運企業的發展帶來財務風險，合理防范燃料油價格波動，盡量降低由于燃料油價格波動造成的財務風險，對航運企業進行正確的企業決策管理具有重要意義。對于燃油價格風險，航運企業通常主要通過集中和大規模采購、減少能耗或將燃油價格上漲風險轉嫁給客戶等手段來控制企業燃料油成本，長期來看，這將不利于保持企業發展與國際競爭力。期權、互換和期貨等衍生金融工具則是較好地控制燃料油價格波動風險的手段。國內航運企業應根據自身情況，評估風險承受能力，從而選擇可以接受的期保值工具，保障航運企業掌握主動權，減少由于燃料油價格波動帶來的風險。

4結束語

國際航運業作為各行各業的重要紐帶和橋梁，對保障國計民生起著非常重要的作用。航運企業在經營和管理中，要正確處理運費價格風險、融資及利率風險、外匯和匯率風險以及燃油價格風險。只有對這些風險進行有效應對和管理，才能降低財務風險，確保企業健康平穩地運行，最終促進航運業和國民經濟的快速發展。

參考文獻

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作者：于威防 單位：中遠海運散貨運輸有限公司