導語：如何才能寫好一篇企業財務風險分析及對策，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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保定，位于華北平原北部、河北省中部，大部分位于海河平原，與北京、天津構成黃金三角，具有優越的地理優勢。注冊地在保定的上市公司分別為天威保變、風帆股份、樂凱膠片、寶碩股份、保定天鵝、巨力索具和長城汽車。

二、保定上市公司財務風險分析

（一）衡量企業負債經營過程中風險與收益的指標――財務杠桿系數。（1）財務杠桿指標含義及作用原理。它強調了企業對債務籌資的利用。杠桿原理運用于企業的財務管理中，目的在于借助杠桿的機械作用來放大杠桿一端的動力，達到以少勝多、事半功倍的效果[1]。（2）財務杠桿指標的計算。財務杠桿系數的計算公式為：財務杠桿系數=息稅前利潤/（息稅前利潤-債務年利息）。通過對七家上市公司2009年至2013年的數據分析，根據公式：財務杠桿系數=息稅前利潤/（息稅前利潤-債務年利息），計算出這七家上市公司每年的財務杠桿系數，如下表：

（二）對上市公司財務杠桿指標值的分析及結論。（1）2012年至2013年，恒天天鵝的息稅前利潤變化率與凈利潤變化率均大幅度降至負值，說明出現了較為嚴重的財務危機。（2）巨力索具2010年至2013年，息稅前利潤變化率與凈利潤變化率均為負值，說明該企業在負債經營過程中，財務杠桿發揮了負效應，面臨著嚴重的財務風險。（3）風帆股份在2009年至2013年期間，息稅前利潤變化率與稅后利潤變化率均保持為正值，說明企業在負債經營中財務杠桿發揮了正效應，財務風險較低。（4）樂凱膠片在2011年時，財務杠桿發揮了負效應，產生了財務危機，但是后兩年企業采取了相關的財務風險規避措施，擺脫了財務危機。（5）寶碩股份在2009年至2013年期間，財務杠桿系數維持在1左右，企業對于財務風險的規避措施起到了良好的作用，息稅前利潤變化率與稅后利潤變化率均保持正值，企業財務狀況良好。（6）保變天威自2011年至2013年，公司凈利潤為負數，息稅前利潤變動率與稅后利潤變動率均為負值，說明企業面臨著重大的財務風險。（7）眾所周知長城汽車采取保守型的經營模式，財務杠桿系數嚴格維持在1左右，且息稅前利潤變化率與稅后利潤變化率均保持正值，說明企業的財務狀況為優，財務風險較小，企業能獲取相應的財務杠桿收益。

綜合來看，恒天天鵝、巨力索具、天威保變與樂凱膠片存在著一定的財務風險，企業在負債經營過程中需要重點關注、認真分析，找出適合自身發展的規避財務風險的措施，保證企業的財務狀況優良。風帆股份、長城汽車和寶碩股份財務狀況良好，在負債經營過程中應及時修正財務風險，保持企業良好的財務狀況，盡可能地利用財務杠桿獲取收益，從而進一步發展壯大。

三、保定上市公司財務風險防范對策

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一、企業并購中財務風險界定

（一）相關概念闡述 具體如下：

（1）企業并購。企業并購是指一個企業在平等自愿原則基礎上，通過一定的等價有償方式取得另一個企業全部或部分產權的行為，簡單理解就是一個企業部分或全部購買另一家企業的行為。企業并購主要是通過資本運作形式實現的，主要包括資金交易、購入股權、合并重組等方式進行。

（2）財務風險。財務風險簡而言之就是由于財務運營的不確定性造成損失的可能，這種不確定性包括財務制度和流程不合理、企業投資回報不確定性、企業融資不確定性、財務外部政策環境不確定性等等，都會對企業的財務運營產生影響，并進而給企業財務帶來風險。財務風險是每一家企業都要面對的問題，是不可避免的，也是可以通過有效的管理手段加以預防和規避的。

（3）企業并購中的財務風險。結合上述兩個基礎概念的含義，可以得出企業并購中的財務風險，是指企業在從事并購活動時所引發的，由于投資收益和籌資成本以及并購中的財務重組和業務管理而引起的各種不確定性給企業財務運營帶來損失的可能性。

（二）企業并購財務風險特征 財務風險通常具有不確定性、隨機性、可控性等基本性質，企業并購的財務風險也有其自身特征。首先是它的復雜性。由于企業并購是一項長期復雜的項目，在整個項目實施中涉及眾多因素，包括內部管理決策因素和外部環境政策因素等，所有這些因素都會給財務運營帶來風險；其次是它的“結果決定論”特征。即財務風險一定要等到最終的結果出現，才能衡量這種風險對財務運營的具體影響程度，并由此評估項目目標和項目結果之間的差異，據此權衡股東收益變化及確定項目決策正確與否。

二、企業并購中財務風險因素識別及控制

（一）評估風險 這里的“評估”包括兩層含義：首先是對目標選擇的評估，選擇目標是企業并購的首要工作，也是決定并購成敗的關鍵一環。這就要求并購人首先要選定合適的企業作為并購對象，確保并購對象能夠有效融入自身企業，增強企業綜合實力，為企業帶來利益；其次是目標企業價值評估，合理地評估目標企業價值?？紤]我國金融監管和財務政策實施現狀，企業自身的財務報表甚至第三方財務審計報告都有存在一定失真的可能，而被并購企業出于自身利益角度，也會隱瞞一些公司實際情況，這就給并購人對被并購人的價值評估帶來誤導。以上兩個層次的評估一旦操作不當，就會給企業財務帶來巨大風險。

（二）融資風險 融資風險是指企業在并購過程中，通常都要以銀行借貸或者發行股票債券的方式進行融資，由此會給財務帶來一定風險。這也需要從兩個角度去理解，首先企業融資環境不確定，利率、政策因素比較強，如銀行普遍銀根收緊，利率偏高，致使企業貸款困難，甚至面臨無法融資的風險；其次企業融資屬于負債行為，一旦對自身的資金流通狀況和償債能力估計不足，以及所屬項目收益達不到預期，則有可能面臨債務違約風險。

（三）投資風險 是指企業將資金和資源用于某一預期盈利項目的風險。因項目盈利與否、盈利多少都僅僅屬于預期目標，一旦項目收益達不到目標，則會對企業財務運營造成極大影響，甚至發生資金無法回籠導致資金鏈斷裂?？紤]以上風險識別因素，筆者認為一個完整的財務風險分析流程應如圖1所示。

三、案例分析

（一）案例背景 本文以聯想集團并購IBM公司PC業務案為例，對企業并購中的財務風險因素識別及風險管理策略做進一步分析。

（1）聯想集團簡介。聯想公司成立于1984年，1989年正式命名為“聯想集團公司”，主營業務為電腦產品。公司自成立以來，憑借其卓越的科技創新理念迅速發展壯大，占領市場份額。經過近10年的發展該公司的主營產品電腦銷量已經位居中國市場首位，占全國市場份額的三分之一以上。

（2）IBM公司簡介。IBM公司是“國際商業機器公司”的英文簡寫，該公司于1911年創立于美國，是一家有著百年歷史的老牌信息技術開發和服務公司，鼎盛時曾位列美國四大制造公司之一。在計算機方面IBM同樣業績不俗，被稱為“PC業鼻祖”。

（3）并購背景分析。對于聯想集團而言，過去的10年間電子產業在中國和外國市場飛速發展，更新換代也是日新月異，這樣的產業發展速度已經遠非某一個公司能夠單獨引導及掌控，新興電子公司憑借單一的技術優勢迅速搶占市場，給聯想集團的業務帶來極大沖擊。由此聯想集團決定拓寬發展思路，將戰略眼光投向了大洋彼岸。同時，IBM公司作為一家百年知名企業，在同樣的產業發展背景之下也顯得力不從心，尤其21世紀初的幾年美國經濟蕭條，該公司的PC業務銷量受其影響迅速下滑，拖累了整個公司的業績。由此IBM公司決定重點發展公司戰略業務IT服務以及服務器技術，而舍棄PC業務。

（二）并購目標選擇 聯想集團出于自身發展需求，決定采用并購的方式迅速獲取企業發展的必須資源，拓寬市場渠道，增值企業利潤。同時基于以上背景，在綜合評估收益目標風險及收益比后，決定將并購目標選擇為IBM公司的PC業務。這里需要補充說明的是，聯想公司在選擇收購目標時本著謹慎的原則，也否決過一些并購項目，如放棄收購巴西最大PC商Positivo，就是在聯想集團做了細致的財務風險評估之后做出的決定。

（三）并購目標價值評估 聯想確定收購目標之后，便開展了對收購目標的全方位價值評估調查。為此聯想集團聘請了國際評估機構麥肯錫公司以及高盛、普華永道等頂級會計師事務所對IBM公司進行財務調查，發現該公司自1998年起PC業務就已經萎靡不振，最高曾虧損達10億美元。收購前的2004年，IBM公司PC業務主要財務狀況如表1、表2所示。

從以上財務數據上看，IBM公司PC業務連年虧損為聯想集團的收購提供了契機，聯想可以據此壓低收購價格；同時該企業的歷史品牌價值、較去年有很大起色的銷售額，尤其是其24%的獲利能力讓聯想集團對本次收購的目標收益信心倍增。由此同IBM進行多輪談判，最終以12.5億美元（含5億美元負資產）的價格收購了IBM公司PC業務。

（四）企業自身財務狀況及風險評估 在并購前聯想集團也評估了自身的財務狀況和負債能力，2004年并購之初聯想集團賬面現金約為4億美元，同時融資授信能力約為3.87億美元。如果通過多層次的融資方案和支付策略，完全有能力控制財務風險。表3顯示的是聯想公司主要負債能力指標。

（五）并購項目融資風險控制 并購項目確定之后，接下來就是融資和支付，以及由此帶來的風險及控制措施。聯想集團綜合當時的國際金融環境、企業自身的財務狀況及發展戰略，選擇了一套最優融資和支付結構方案，由此將融資風險將至最低。具體支付方案如表4所示。

在確定以上融資結構的同時，聯想集團也做了大量細致的工作。為了進一步降低融資風險，減輕企業財務壓力，公司首先通過對并購項目和企業戰略規劃的宣傳推銷，得到國內外眾多銀行信任，迅速獲得6億美元融資貸款。同時通過同三家大型私人股權投資公司合作，獲得3.5億美元的股權投資。由此通過多種融資結構組合，將該公司負債率控制在合理水平，如圖2所示。

A：聯想集團原負債率；B：并購融資第一階段負債率；C：并購融資第二階段負債率

這兩項融資策略一經實施，不僅沒有使市場懷疑其償債能力，反而令眾多市場投資者更加看好聯想集團的未來發展，各大信用評級機構紛紛上調聯想信用評級，使得聯想公司的融資環境進一步優化，股票市值大增，企業并購之初就已經收獲了巨大的投資回報。

（六）并購項目投資風險控制 從并購目標價值評估中可以看出，聯想集團收購IBM公司PC業務考慮的是該業務的長遠盈利能力，并對這一能力進行了細致的分析和論證。主要包括以下幾方面的投資收益預期來控制投資風險：第一，IBM的百年品牌效應會擴大企業效益，降低投資風險；第二，通過收購IBM公司PC業務可以直接將公司業務打入國際市場，節省營銷和流通成本，由此降低風險收益比；第三，使聯想集團形成規?；?，使整個集團更具市場競爭力和抗拒經濟風險的能力；第四，廣告效應，通過世界范圍內對此次收購案的連續跟蹤報道，無形中增加了聯想集團的國際國內市場影響力。事實也是如此，此次項目收購之初就被市場廣泛看好，并在股票價值上予以了聯想集團的初次盈利回報。

（七）投資目標實現 收購案成功之后，聯想集團制訂了詳細的發展戰略規劃，將IBM公司PC業務徹底整合進聯想集團，為集團發展貢獻效益。（1）初期合作階段：2004年～2006年，聯想需保持現有的IBM品牌及旗下電腦品牌；（2）中期合作階段：2006年～2008年，聯想與IBM公司發揮各自優勢，合作開發新電腦品牌；（3）后期階段：2008年以后，聯想品牌占據完全的主導地位，漸漸淡化IBM影響力，凸顯聯想品牌價值。

經過對并購企業的組織結構重組和資源優化以及長遠的發展戰略實施，此收購案的投資收益正在有條不紊地實現。來自聯想集團2005/2006財年的報告顯示，并購案之后的第一年，集團綜合營業額年比增長359%，達到1.33億美元，主營PC業務銷量年比增長11%，股東收益增加0.22億美元。

四、企業并購中財務風險控制策略

（一）謹慎選擇并購目標 目標選擇是企業并購成敗的關鍵所在，無論我國還是世界范圍內都不乏由于盲目并購而招致失敗的慘痛教訓，如TCL收購法國湯姆遜公司彩電業務以及收購阿爾卡特移動電話業務兩樁并購案，前者自收購起就成了TCL公司利潤黑洞，連年虧損，后者更是在一年之后就尷尬宣布并購失敗，終結業務合作。因此在并購目標的選擇上一定要本著謹慎原則，充分考慮各種影響因素，不僅包括財務因素，還應涵蓋地域因素、政治因素、環境因素等等綜合考量。

（二）全面評估并購目標價值 聯想收購IBM公司PC業務案之所以取得成功，就是因為聯想集團在事前做了大量的調研工作，邀請了世界頂尖的評估公司和審計公司對IBM公司PC業務進行了大量細致的工作，全面調查了收購目標的財務運營情況和目標價值，最終在談判時掌握主動，得以用17.5億美元的低價達成并購目標。

（三）適當選擇并購目標價值評估方法 在對收購目標價值評估方法選取上，應該依據項目特點和所處環境選取合適的方法和核定標準。如本文案例，由于IBM公司PC業務無法實現盈利，因此單單靠資產額、盈利負債額等傳統財務方法來衡量其價值則有欠全面，聯想集團選擇的評估方法則是另辟蹊徑，以長遠的戰略眼光從該收購業務的長期獲利能力和盈利預期上加以衡量，將該企業的品牌價值、市場份額、利潤率等全部納入價值評估標準中，由此獲取了更加全面完整的價值評估結果。

（四）優化并購融資和支付結構 目前經濟環境之下，金融產品也是多種多樣，除了現金借貸，還有股票、債券等多種融資途徑，因此企業應考慮收購項目自身特征和財務結構，尤其考慮當前的金融環境和政策導向，由此選擇一套適合公司戰略發展和財務狀況的最優融資結構方案，最大限度地控制企業財務風險。

（五）穩健控制投資風險 投資收益必然伴隨著投資風險，更大的預期收益同時也伴隨著更大的虧損風險，這是企業投資必須要面對的客觀事實?？紤]企業投資的財務杠桿效應，符合預期收益的投資項目可以給企業帶來巨大利潤，同時也給企業股東帶來實際利潤增值；而投資一旦達不到預期，不止意味著投資資金的虧損，也意味著整個公司其他財務項目平均利潤率的下降，由此帶來全部股東權益縮水。因此，在投資時一定要本著穩健原則，在風險收益比之間更應傾向與“風險”的衡量，從而選取獲利可能性最大的項目。引用股票投資領域的一句話，入場容易離場難，錯過機會至少沒有損失，一旦盲目入場，則有可能進入無法擺脫的困境。

（六）并購后合理重組整合資源，獲取預計目標收益 企業并購過程中所有風險的化解最終要靠并購后的收益來實現。風險管理手段再完美，財務制度再完善，沒有合理的收益做支撐也只是空中樓閣。因此必須依照原有戰略目標規劃布局并購后的企業發展，優化資源配置，加強企業管理，增強對新并入企業的企業理念和公司戰略規劃宣傳培訓，使被并購企業真正融入到整個企業環境中去，為企業拓寬市場渠道和形成規?；?、集團化的戰略目標發展貢獻力量。

綜上所述，企業并購是一項復雜的系統工程，期間涉及到多個因素多種問題，都會對企業財務運營造成極大影響，這就要求相關方面一定要做好必要而充足的準備工作：首先，要求企業自身必須有極強的財務管理和控制能力，有完善的運作流程和嚴格的內部監管程序，確保企業財務穩健運營；其次，要求政府的財務管理部門需要進一步健全和完善機構職能，同時發揮領導組織職能，積極引導和規范企業間的并購行為，尤其對于跨國并購案，政府一定要給予足夠的支持和保障，以確保我國企業的財務安全。

參考文獻：

[1]胥朝陽：《企業并購風險管理的系統特與流程構造》，《商務研究》2005年第10期。

[2]張建華：《企業并購風險分析與風險管理》，《華南金融研究》2002年第3期。

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［關鍵詞］財務風險；起因及特點；對策及方法［中圖分類號］F275［文獻標識碼］A［文章編號］1005-6432（2011）44-0062-02

1企業財務風險的形成原因

企業在經營活動中,不可避免地要遇到各種各樣的風險,其中財務風險是比較多發的一種風險,是企業資產形式逐漸向資本轉化的必然結果。企業財務風險形成的原因很多,多數是由企業財務管理系統不健全或是企業的資本結構不完善造成的。具體來講,主要有以下幾個因素。

（1）資本結構不合理,財務關系不明確?；谄髽I所有制形式轉變和管理結構調整,很多企業出現了資本結構的不合理,尤其是引入股份制以后,企業資產由單一的集體持有轉變為多個集體或個人以股權的形式存在,變動性更大,流動性更強,并且逐漸由資產轉變為資本。在這個過程中,極容易出現資金分配、管理方面的問題,造成財務風險。另外,企業所有制形式的轉變促使企業必須在管理方面進行深入的改革,現代企業制度應運而生,但在現代企業制度推行過程中,會造成很多企業的管理機構一時無法做出改變,出現機構混亂的情況。由于各個機構部門都進行相對獨立的財務核算,機構的混亂造成了財務關系的混亂,甚至出現亂報賬的情況。財務關系的混亂,給公司的財務管理帶來了很大難度,如果混亂局面不能在短期內解決,那么會導致公司各方面運營失控,以致形成財務問題。

（2）投資和財務決策失誤。企業參與市場競爭,必然要進行規模不等的投資,這些投資除了可以給企業帶來豐厚的利潤回報之外,還可能造成企業資金的意外流失。受傳統計劃經濟體制的影響,我國很多企業的投資行為帶有較為明顯的主觀性和經驗性,忽略市場規律的投資案例時常出現。一旦主觀性的投資行為出現,就可能給企業帶來財務風險。在市場經濟條件下,決定投資行為的是市場經濟規律和當時的市場變化情況,如果主觀投資行為出現資金無法回流,企業無法獲得預期的利潤回報時,財務風險就出現了。此外,財務決策方面的失誤也會給企業帶來超出預期的財務風險,比如,企業需要進行產品升級時,需要從金融結構貸款,這筆貸款數額較大,且周期比較長,需要企業定期歸還貸款。這時,當金融市場發生動蕩或金融單位貸款利率變化,導致企業負債意外增多,就會出現相應的財務風險。

（3）財務管理系統不健全,管理人員素質不高。任何一家企業都有專門的財務部門,負責對企業的資金流動情況進行管理和控制,如果財務部門的財務管理系統不健全,當市場環境發生變化時不能及時做出應對和調整,以致外部市場環境的變化波及企業的生產經營活動,進而導致資金運作不暢,造成企業綜合成本增加,利潤減少,出現財務風險。財務管理系統不健全,是我國企業長期在計劃經濟體制下運行造成的,一般表現為相應的規章制度不健全、財務管理人員業務水平不高和監管能力低下等幾個方面。財務管理系統出現問題,就會直接造成企業資金運作生澀,進而出現財務風險。

另外,很多企業的財務管理人員長期進行常規的財務工作,對企業進入市場后所面臨的財務風險認識不夠,在企業經營活動中仍然采用落后的營銷方式,導致企業出現大量的長線貨款不能及時回收,有的甚至造成呆賬、壞賬,也是導致財務風險出現的重要原因之一。

2控制和規避財務風險的相關對策

（1）做好企業資產評估,健全財務管理體系。優化企業資本結構,可以在很大程度上克服造成財務風險的因素。在股份制企業中,要定期進行企業資產評估,特別是對流動資產和固定資產的分類和評估,財務人員要對各類資產的分布和分配以及使用情況了如指掌,在遇到資產變動時,及時做出最正確的處理,保證資產不因處理不當發生損失,釀成財務風險。另外,還要從管理上下工夫,逐步健全財務管理體系,不斷完善企業財務相關制度,制定詳細和行之有效地財務管理人員考核機制,定期對財務管理人員進行業務考核,不斷優化財務管理隊伍,提高管理人員綜合素質。針對各部門間財務管理相對獨立,且與企業總體財務管理機制存在不匹配情況,以致出現財務管理混亂的情況,企業要根據實際情況對各種賬目進行清理,找出在各部門間形成的不良賬目,并在第一時間內處理,同時建立一套統一的財務管理制度,各部門都要遵照執行。

（2）提高財務決策能力,合理進行投資行為。為了防止財務決策失誤造成的財務風險,企業應該在財務管理部門中積極推進科學的決策方法,使得財務管理部門能夠把握好經濟規律,根據市場變化,采用高效、科學的分析方法,對包括投資在內的各種資產運作行為作出判斷和決策。在科學的決策下,企業還應進一步地規范投資行為,從公司的實際資金情況出發,克服投資時依靠主觀和經驗進行市場判斷的盲目性和模糊性,做到資金精準到位,效益預期明確。在規范投資行為的同時,財務部門還應根據產品銷售實際情況,調整資金回流速度,適當加快資金周轉率,使得資金得到很好的流動,降低因資金閑置和滯留造成的財務風險。

（3）設立財務風險準備資金,合理處理財務風險。當財務風險不可避免的到來時,企業就要及時進行應對,將風險控制在最低限度內,以保證企業的正常運轉。根據各企業實際情況,公司可設立專門的風險準備資金,以便在財務風險發生時及時彌補資金缺口,保證資金流動的順暢。同時,在不顯著增加企業經營成本的基礎上,做好風險準備資金的管理工作,讓這部分資金真正活躍起來,成為企業經營活動中的“萬金油”,哪里發生資金問題,可以隨時填補。另外,這部分資金的調配和控制一定要有嚴格的監管和控制,不能存在私自調用資金的現象。通過設立風險準備資金,使得企業的資金鏈條增加了靈活的控制機制,財務風險的作用力和破壞力也就被削弱了。

3結論

市場經濟條件下,導致企業財務風險出現的因素很多,對企業經營活動的影響也比較大,在做好企業資產評估,健全財務管理體制和運用科學手段規范投資行為的同時,還要不斷提高企業員工和財務管理者以及高層管理者的財務風險意識,將變化的權利交給市場,將應對的權利掌握在自己手中。企業財務風險不可能也不能完全規避,但運用宏觀和微觀的手段進行多方面的調控卻可以有效地降低財務風險,使得企業的資本結構不斷優化,在激烈的競爭中可以占得先機!

參考文獻:

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【關鍵詞】石油 企業財務 風險 影響 對策

一、石油企業財務風險的特征

石油企業的財務風險主要包括籌資風險、投資風險和經營風險三個方面。首先，籌資風險包括現金流短缺和融資渠道窄兩個問題，金融危機造成了很多石油企業的現金流短缺。其次，投資風險包括短貸長用和決策不當兩方面，短貸長用指的是企業將短貸用于投資回報時間遠高于短貸期限的投資項目，使得企業資產的負債大于流動資產，造成惡性循環，另外，投資的目的是為了收益，決策不當就使企業陷入困境。最后，經營風險指成本管理失控和資金回收困難兩方面，企業成本管理水平一方面決定著企業的經營效率，另一方面還決定著企業的競爭力，所以對企業的經營成本進行合理管理就顯得尤為重要，資金回收困難是很多石油企業都面臨的問題，應收賬款長期無法收回，資金被債務人長期無償占用，導致企業資金運轉困難，最終導致經營失敗。

二、我國石油企業財務風險管理中所存在的主要問題

（一）風險管理意識淡薄

許多石油企業的財務管理部門風險意識淡薄，沒有從自身出發積極主動的進行財務風險預警管理，造成本可避免的風險頻頻發生，在風險管理的事前事后處理都帶有一定的隨意性。一方面成品油銷售受制于油品終端，擁有終端的石油企業為轉移自身利潤下滑的風險，也會壓低對這些企業成品油的采購價格，導致這些企業可回收的現金流減少。

另一方面隨著石油行業利潤的整體下滑，銀行會調低石油企業的信用級別，導致這些企業對外融資成本增加。因此，現金流量對企業的發展是很關鍵的。石油企業為了生存，就必須要通過各種渠道、各種方式增加現金流入，維持企業的正常運作。但是這些企業的財務管理熱人員未必能真正意識到這一風險。從當前許多石油企業的賬目上來看，應收賬款不能按時回收，導致資金被占用是導致企業發展受限的主要原因。

（二）資本結構缺乏合理性

企業資本結構不合理是影響企業財務風險的直接因素，資本結構指的是企業總資本中產權資本與負債資本之間的比例關系，資本的負債率增高，導致企業的資產負債率增大，資本結構不合理，就容易引發財務風險。

（三）財務管理部門的自身作用沒有發揮

當前我國石油企業的財務管理部門人員的工作還只停留在記賬的層面上，而沒有對賬目進行必要的分析、預測和決策等，沒有發揮財務管理部門應該具有的職能作用，對賬目的核算等也缺乏真實有效性。

三、如何加強石油企業的財務風險管理

（一）加強風險管理意識。首先要呼吁企業所有員工共同重視財務風險問題，并在日常工作中養成善于發現和評估財務風險的意識和行為，自覺形成企業團隊化的財務風險控制體系，讓人人意識到財務風險、人人有責任防范財務風險；其次，要加強財務人員自身財會知識的儲備，提高對財務的分析和測算能力，基礎能力必須過硬；最后，要不斷健全和完善內部財務風險管理機構和制度的建設。在適當的時機，可以單獨創建財務風險管理部門，分派專業的工作人員對企業財務風險進行預估、分析、研究、監控等，幫助企業及時洞悉并解決財務風險，真正達到防范財務風險的目的。只有將石油企業的財務風險控制真正落實到實處，深入到員工內心，才能從根本上提升石油企業對財務風險的重視，讓財務風險管理工作有成效。

（二）提高資金的可調度性，加強資金的計劃管理。建立活而不亂的資金循環機制，抓好資金的流程管理。為保證資金滿負荷高速運轉，公司財務部門可以對公司資金按照“統一計劃、統一調度”的原則，在不影響下級單位正常使用資金的情況下，實行資金的統一調配、集中管理的聯動機制，提高資金使用效率，減少企業的籌資成本，防范金融風險。一是限制項目開戶銀行數目，加強項目銀行賬戶和存款限額的管理，加大集中管理的力度，做到資金夠用不沉淀。二是加強資金的監控，大力壓縮應收帳款和其它應收款，特別是對一年以上的應收款項，要切實落實責任，加大催收力度。

（三）增強企業財務決策能力和水平

1.在優化企業資本結構方面：一般來說，石油企業的資產負債率在35%―65%之間，如果低于35%，那說明企業的經營可能就過于保守，而如果高于65%，那么企業的運營很可能就會出現問題，導致企業陷入惡性循環中。財務管理部門一定要做好自己的本職工作，合理預計企業的成本資金率和總資產報酬率，在此基礎上，確定企業的籌資方式，從而優化企業的資本結構。以最少的投資成本獲取最大的經濟效益。

2.在企業項目投資方面：企業如果只是憑經驗和主觀意識進行投資決策，那么會出現決策失誤的幾率很大。為了盡量減少財務風險，企業應當選擇科學合理的決策方式。在財務決策時，要全方位考慮可能影響決策的因素，最大限度使用定量計算、定量分析方式以及科學合理的決策模型進行最終決策。對提出的可行的多種方案都要謹慎分析和評價，擇選最優方案。如要對油氣項目進行投資，就必須要使用科學合理的計算方式對各種投資方案進行全面計算和分析，包括凈現值的計算、投資回收期的計算、內涵報酬率的計算、投資報酬率的計算，然后對結果進行綜合性、全方位的評價，最終擇選出最優秀的投資方案。

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近年來，隨著我國社會主義市場經濟體制的建立和發展，尤其是資本市場的迅速發展。～部分上市公司和大型集團公司的經營管理逐步由資產經營為主轉變為資本經營為主，率先進入財務導向的企業管理階段，不久我國大多數企業將逐步進入財務導向型的企業管理階段。在這種經濟背景下，企業財務管理將成為企業管理中的核心問題。隨著知識經濟的到來，企業面臨更多的風險，而財務風險客觀、廣泛的存在于企業的融資、投資、營運資金和股利管理的全部理財活動中，并且對企業實現其財務目標有重要的意義，使人們無法回避和忽視。風險管理己是財務管理中的重要問題。因此，如何有效的防范、抵御各種風險及危機，使企業更好的追求創新與發展已是財務管理需要研究和解決的一個重要問題。本論文主要結合水利旆工企業的財務管理特點，對水利施工企業財務風險進行分析，以期從中能夠提出合理有效的財務風險預控措施和管理機制，并以此和廣大同行分享。

2水利施工企業財務風險來源分析

結合我國水利施工企業的運營特點來看，企業的財務活動貫穿于生產經營的整個過程中，籌措資金、長短期投資、分配利潤等都可能產生風險，根據風險的來源可以將財務風險劃分為：

(1)籌資風險

籌資風險指的是由于資金供需市場、宏觀經濟環境的變化。企業籌集資金給財務成果帶來的不確定性?；I資風險主要包括利率風險、再融資風險、財務杠桿效應、匯率風險、購買力風險等。

(2)投資風險

投資風險指企業投入一定資金后，因市場需求變化而影響最終收益與預期收益偏離的風險。企業對外投資主要有直接投資和證券投資兩種形式。

(3)收益分配風險

收益分配風險是企業財務循環的最后一個環節。收益分配包括留存收益和分配股息兩方面。留存收益是擴大投資規模來源，分配股息是股東財產擴大的要求，二者既相互聯系又相互矛盾。企業如果擴展速度快，銷售與生產規模的高速發展．需要添置大量資產，稅后利潤大部分留用。但如果利潤率很高，而股息分配低于相當水平，就可能影響企業股票價值，由此形成了企業收益分配上的風險。因此，必須注意兩者之間的平衡，加強財務風險監測。

3水利施工企業財務風險預控策略分析

3．1企業財務風險的規避分析

經過風險分析。管理者已對存在的各種財務風險和潛在損失進行了科學全面的識別．并對損失發生的概率和損失的嚴重程度予以了估計和預測。而如何有效地處置這些風險，則是水利施工企業財務風險管理的重要問題。財務風險的防范控制可以從宏觀和微觀兩個方面來進行，宏觀方面主要是針對集團公司對所有財務活動均有影響的風險的防范，而微觀方面則是分別對籌資風險、投資風險、運營風險和分配風險的防范。宏觀方面財務風險的防范控制要做好下面幾個方面的工作：

(1)樹立動態分析觀念，提高企業財務實力：

(2)培養經營者的風險意識及高素質的財務管理人員：

(3)建立科學的財務預測和風險監控機制：

(4)密切關注和把握利率、匯率的變動：

(5)建立財務風險防范的措施：

(6)加大對子公司財務監管力度，使所有者權益能保值增值微觀方面主要從籌資風險、投資風險、資金回收風險的管理以及收益分配風險的管理。采取的傳統的技術手段主要依賴于水利施工企業財務對風險的規避。水利施工企業財務風險規避，是指在某項可能的財務風險發生之前，通過分析和判斷該風險產生的條件和因素，發現該項財務風險可能會給自身的生產經營活動帶來較大的損失，因而有意識地采取回避措施，主動放棄或拒絕承擔該項風險。

3．2企業財務風險預控機制分析

風險控制機制要發揮預期的作用，必須從機制上進行系統設計，實現監測、診斷、治療的功能。一個完備的財務風險控制機制包括風險分析機制、風險處理機制、風險責任機制。三種機制形成良性的動態循環，共同保證企業戰略的實現。

(1)風險信息收集機制。引入風險控制機制的前提條件是建立靈活高效的信息系統。包括暢通的信息收集渠道、完善快捷的信息傳遞渠道。這個系統應是開放性的，不僅有財務人員提供的財會信息，還有其它渠道的信息。企業可以建立計算機會計信息系統，以處理大量的數據，進行大范圍的比較，包括同企業、同集團、甚至同行業。

(2)風險分析機制。風險分析機制有兩個要素：先行指標和扳機點。先行指標是用于早期評測運營不佳狀況的變動指標。扳機點是指控制先行指標的臨界點，也就是預先的應急計劃的起動點。先行指標的分析可以運用財務預警模型，財務預警模型可分為定性預測模型和定量預測模型。常用的定性預測模型有“A記分法”、標準化調查法、“四階段癥狀”分析法、流程圖分析法等；常用的定量分析法有一元判定模型、多元線性判定模型、聯合預測模型、人工神經網絡模型等。企業可根據實際情況選用。

(3)風險處理機制。在風險分析清楚后，就應立即制定相應的預防、轉化措旖。企業可以建立風險對策庫。對策庫是事先準備好的在各種風險下的當前我國學術界對財務治理的研究還存在著許多急待改進的地方。比如妒務理論的體系結構以及未來財務理論研究的發展方向，至今仍不甚明朗：財務環境在財務理論體系中的地位、財務環境的具體結構及其對財務運作的具體影響、公司法人治理結構中的財務治理結構、財務治理權的有效配置、財務治理模式及其選擇、股權結構和文化等環境因素對財務治理模式的影響等問題，還需要更深入的研究。

篇6

關鍵詞：集團企業；財務風險；財務風險管理體系；風險分析與應對

不論何種類型的企業組織形式，均需要面臨一定的風險，隨著市場經濟的發展和完善，以及國內周期性結構的調整，企業比以前更加重視風險。

集團企業，作為企業組織發展進步的一種形式，因其具備的規模效應、協同效應等優勢，近年來尤其趨向成為主流的企業組織形式。因此深入研究集團企業的財務風險管理，便具有了現實的緊迫性與理論的可行性。本文站在實施角度試圖構建獨立的風險管理實施體系，自上而下主動進行財務風險防御，以期達到高效管理集團企業財務風險的目的。

一、集團企業財務風險簡述

財務風險是指在各項財務活動過程中，由于各種難以預料或控制的因素影響，造成財務狀況存在不確定性，從而使企業有蒙受損失的可能性。企業財務風險貫穿于企業資金運動全過程，既包括企業籌資風險，也包括企業投資風險、資金收支風險、日常財務管理風險和收益分配風險等多方面風險。

企業集團的財務風險是伴隨著集團企業的各個經營階段的，比如說在企業的投資、籌資、經營、分配等各個環節都會遇到一定的財務風險，它是集團企業各種風險的集中式表現，一旦出現財務問題，企業的資金鏈就會斷裂，嚴重的會導致企業破產等。

二、集團企業財務風險管理體系的構建

集團企業財務風險管理體系的內涵是在一定系統環境下，為了完成集團企業財務風險控制的目標，而建立的相互聯系、功能完備、要素完整、聯系緊密的要素及要素之間關系整合而成的一種結構表述。

（一）集團企業財務風險管理體系的三層結

1、目標層

目標層的目標要素就是按照環境分析起點原則分析、制定、選擇的切實可行的目標。本文認為分析、選擇的最終目標就是集團企業財務風險管理。目標包括戰略目標和具體目標，集團企業財務風險管理體系的戰略目標是集團企業層面的長期的、整體的目標，具體目標是不同層次責任主體的具體目標。

2、管理層

管理層是集團企業財務風險管理體系的核心部分，是目標層訴諸于實踐的具體表現。管理層包括責任主體、程序方法和保障體系等要素。管理層以目標層為導向受到目標層的制約，同時又對目標層層級目標的實現起決定作用。因此，管理層是連接目標層和基礎層的橋梁，它是目標層的具體實踐和基礎層的現實表現。

3、 基礎層

從目標的建立到為完成目標所開展的管理活動，基礎層都是這個過程的基點。它立足于實際，詳細分析目前面臨的現狀和實情，是整個體系構建的基礎。管理層的管理主體、管理活動和保障體系受基礎層的約束和限制，同時基礎層又為管理層提供支持和保障。

（二）集團企業財務風險管理體系的要素分析

集團企業財務風險管理體系包括管理目標、責任主體、程序方法、保障體系和管理基礎五個要素。

1、管理目標

管理目標是企業通過財務風險管理達到的目標，是我們構建集團企業財務風險管理體系的根本出發點和核心。它是在對集團企業的宏觀、微觀環境進行SWOT 分析后得出的戰略選擇基礎上進行戰略評價，在確定企業戰略目標的基礎上，考慮了企業使命和風險承受度后制定的。

2、責任主體

責任主體是集團企業財務風險管理的核心力量，通過各自職責的履行情況，對企業財務風險進行管理。企業所有崗位都是財務風險管理的責任主體；集團企業所屬的子公司往往也存在背離母公司的傾向，從而使母公司面臨失控，導致財務風險。

3、程序方法

程序方法是企業財務風險管理的基本程序和方法，是責任主體所表現的行為集合，同時也是控制系統主要監督、控制的內容，包括規范的財務風險管理基本流程。我們必須加強責任主體實施程序方法的引導、控制和評價，以便使集團企業財務風險管理朝著有利于管理目標去組織、貫徹和實施。

4、保障體系

保障體系是保證各責任主體按照企業財務風險管理流程來實施管理的程序方法得以落實的制度、機制和手段。沒有健全、有效的保障體系，僅僅依靠責任主體的程序方法，很難保證集團企業財務管理的效果和效率，所以我們要建立、健全責任主體實施程序方法的保障體系。

5、管理基礎

管理基礎是企業有效實施財務風險管理的內部管理環境，是集團企業財務風險管理的客觀環境和經濟基礎。本文認為體系的管理基礎主要包括： 公司治理結構、正直誠信原則和道德觀、財務風險管理哲學、企業的組織結構、責任的分配和授權、員工能力、董事會和審計委員會、人力資源政策、企業文化等。

三、集團企業財務風險分析應對

集團企業財務風險分析是對風險發生的可能性和影響程度進行描述、分析、判斷、并確定風險重要性水平的過程，它是風險應對的直接依據。

（1）集團企業財務管理的宏觀環境復雜多變， 財務管理的宏觀環境包括經濟環境、法律環境、市場環境、社會文化環境、資源環境等因素，這些因素存在企業之外，但對企業財務管理產生重大的影響。

（2）集團企業財務管理人員對財務風險的客觀性認識不足。財務風險是客觀存在的，只要有財務活動，就必然存在著財務風險。然而在現實工作中，許多企業的財務管理人員缺乏風險意識。

（3）財務決策缺乏科學性導致決策失誤。避免財務決策失誤的前提是財務決策的科學化。

（4）集團企業內部財務關系不明。這是集團企業產生財務風險的又一重要原因，企業與企業之間及企業與上級企業之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權責不明、管理不力的現象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴重，資金的安全性、完整性無法得到保證。

集團企業根據分析分析結果，合理選擇應對策略。

（1）建立財務預警分析指標體系，防范財務風險產生財務危機的根本原因是財務風險處理不當，因此，防范財務風險，建立和完善財務預警系統尤其必要。

（2）建立短期財務預警系統，編制現金流量預算。由于企業理財的對象是現金及其流動，就短期而言，企業能否維持下去，并不完全取決于是否盈利，而取決于是否有足夠現金用于各種支出。

（3）確立財務分析指標體系。其中獲利能力、償債能力、經濟效率、發展潛力指標最具有代表性。

（4）樹立風險意識，健全內控程序，降低或有負債的潛在風險。

（5）科學地進行投資決策。

四、結語

集團企業財務風險管理是非常復雜的，責任主體僅僅實施程序方法、落實財務風險管理流程很難達到有效、高效管理集團企業財務風險的效率和效果，我們必須構建一個體系，通過綜合治理來進行。我們構建的體系分為目標層、管理層和基礎層三個層次和五個要素。三個層次與五個要素是相互聯系、缺一不可的，共同構成集團企業財務風險管理系統，從而集體企業在選擇或調險應對策略時著眼于集體企業整體層面，致力于將風險降低在可承受范圍之內。

參考文獻：

[1]羅愛彬.企業財務風險淺析[J].上海會計，1995，（7）.

篇7

摘 要 本文結合棉紡行業和企業特點，簡要分析了棉紡企業所面臨的財務風險，闡述了加強棉紡企業財務風險分析與防范的必要性，并提出了企業財務風險的防范措施及方法。

關鍵詞 棉紡企業 財務風險 風險分析 風險防范

一、棉紡企業經營環境與特點

（一）棉紡企業特點

⒈棉紡企業勞動密集程度高

在人力成本日漸提高的情況下，勞動生產率水平也已經成為企業競爭的重要因素。棉紡行業自動化程度低，勞動率水平低，導致人力成本大幅提高，勞動力成本占棉紡企業生產成本中的比重范圍在15%左右，目前很多企業面臨招工難的問題。

⒉原料在生產成本中比重高

棉紡織產品原料主要是棉花棉，棉紡行業中企業的原料成本占企業生產成本中的比重范圍大致在70%。

⒊產能布局多集中在東部沿海地區

紗產量排名前五名的省份依次為山東、江蘇、河南、浙江、福建，其紗產量合計占全國比重為72%。

（二）棉紡業經營環境

⒈國際環境

⑴國際經濟形勢惡劣，全球經濟復蘇步伐明顯放緩

我國棉紡受國際經濟形勢影響較大。國際經濟形勢惡劣、全球經濟復蘇步伐明顯放緩，全球紡織業市場前景不確定性日益增高，全球信用危機以及美國、歐盟經濟增長減緩，這將對棉紡行業帶來沖擊。

⑵國際棉紡紡紗業重心向孟加拉等低勞動成本的東南亞國家偏移

由于孟加拉、越南等國家的人工成本很低，導致大量的棉紡紡紗生產廠在那里生產，致使國際棉紡紡紗業重心向孟加拉等低勞動成本國家偏移。這就使得一些國外大客戶已將大部分訂單轉移至東南亞國家。

⑶國際市場貿易保護政策頻繁而至

由于美、歐實施新的貿易壁壘，因此全球紡織業采購將出現大幅變更。

⒉國內環境

⑴人民幣升值，利潤下降

棉紡為中國傳統勞動密集型工業，棉紡織服裝業出口一向占中國出口重要地位，以往以廉價勞工為主，令出口利潤可觀。目前，人民幣每升值1%，行業銷售利潤率下降2%～6%。在人民幣匯率的快速升值壓力下，行業正遭受前所未有的重大挑戰。

⑵原料棉花價格波動大

棉花為區域性種植的作物，多集中在某一特定的地區， 如： 新疆、河北、山東、黃河流域及長江流域。新疆地區易發生霜凍、降溫、暴雨及大風天氣， 黃河流域及長江流域易發生多雨天氣，不確定的氣候因素將嚴重影響棉花的產量，進而導致棉價的波動。

二、加強財務風險分析與防范的必要性

（一）外部環境瞬息萬變企業必須加強財務風險分析與防范

由于宏觀經濟環境的變化、市場供求關系的不確定、匯率的波動都能影響棉紡企業籌資、投資、運營過程，致使財務風險貫穿于財務管理的始終，財務決策幾乎都是在風險和不確定性情況下做出的。企業面臨風險與機遇并存的局面，加強有效的財務風險分析與防范成為一項必然要求。

（二）加強財務風險分析與防范是推進企業健康發展的保障

當前我國棉紡企業財務管理的水平相對較低，中小企業和民營企業占絕大多數，在各種不確定性因素的影響下常常面臨著資本結構不合理、資金回收保障不足，從而導致資產負債率較高、銀行貸款過多，資金周轉不暢。進行財務風險分析與防范，能使企業在進行科學分析的基礎上建立安全防線，科學采取預防性措施，既可保證自身運營安全又可以大膽開拓新市場，進行技術創新，提高企業的核心競爭力，從而獲得更大發展。

三、棉紡企業面臨的財務風險

（一）經營過程產生的財務風險

⑴流動資金不足。多數棉紡企業由于到期債務壓力過大，而短期生產資金周轉不足以應付到期債務，即使生產和銷售狀況正常，也無力支付到期的債務本息，從而產生財務風險。像我們這樣的棉紡企業規模小流動資金不足，使原料款、電費、工人工資，三項主要資金缺口很大，面臨企業資金鏈斷裂。

⑵存貨占用的資金比重大，存貨周轉率低

我們2011年紗線庫存同比增長57%，這就導致企業資金周轉速度慢，這時候企業對營運資金需求就會增加，這種情況下若企業沒有現金儲備或者借款額度就不能增加資金的投入，這勢必會導致企業原有營運資金因周轉速度較慢而不能支撐企業正常的生產經營活動。另外，庫存貨物時間過長，企業還要承擔市場價格跌落、人為原因以及物資自然損耗而造成的損失，這又極大地增加了企業的財務風險。

⑶企業賒銷比例大，應收賬款回收期長，資金運轉速度慢

面對競爭日趨激烈的市場經濟，企業采取了寬松的信用政策，大量賒銷商品以達到擴大市場占有率的目的，雖然在一定程度上增加了市場占有率，但增加了應收賬款數額，也延長了應收賬款回收期。致使企業的經營性現金流量和營業收入不能同步。雖然從企業財務報表上看到了盈利，但是在應收賬款上卻沒有真正的現金流量增加。一旦客戶的信用狀況和資金實力出現問題，企業長期拖欠貸款會出現壞賬，這不可避免地會給企業帶來財務風險。

⑷勞動力緊缺，用工成本加大

棉紡行業平均工資水平低于其他制造業是造成用工短缺的直接原因，再加上棉紡企業勞動強度高，工作環境高溫高濕、噪音大以及經常需要上夜班等不利條件更增加了棉紡企業招工困難。企業已經采取改善工作環境、生活環境，提高工資，為員工上全保險，免費班車接送工人上下班等福利吸引工人。即便如此，對我國棉紡企業的調研報告中顯示，河南、河北、湖北地區棉紡企業仍面臨用工緊張。高成本低利潤使得企業面臨進退兩難的地步。

⑸高征低扣，差額稅費一直由企業自行承擔

棉花是棉紡織加工企業的主要原料，占生產總成本的 70%以上，目前，根據現行增值稅制度（1994年開始執行），棉紡織企業棉花購進抵扣稅率為13%，而棉紡織產品增值稅銷項稅率為17%。即使不增值，棉紡織產品也要承擔4%的稅賦，特別是近年來勞動力成本迅增，存在“高征低扣”不合理問題。

（二）籌資風險

棉紡行業作為傳統產業，其成長性不被市場看好，制約了籌資功能的發揮。銀行在信貸方面提高了對棉紡織行業，尤其是對中小企業的融資的門檻，導致棉紡企業貸款困難，流動資金緊張，影響到紡織業的裝備提升、技術改造、改進落后的工藝、開發新品種，阻礙了行業企業經濟方式的轉變。

（三）投資風險

棉紡行業的投資收益率整體偏低，但投資回報的風險也較低。對于單一主業的棉紡行業的投資風險較小。但由于諸多企業近幾年都不斷進行多元化擴展，進而衍生出一系列的投資風險。

四、棉紡企業財務風險防范的措施建議

（一）強化風險意識，健全企業風險控制制度

首先，我國棉紡企業并沒有對財務風險高度重視，防范意識較差。棉紡企業三分之二是民營或家族企業，經常是靠經驗決策和主觀決策，由此導致決策失誤從而產生財務風險。因此企業要強化風險意識、建立完善的財務管理體系。例如應用ERP軟件，設立總公司、分公司、車間三級財務管理機構，配備高素質的財務人員，制定健全的財務管理制度，加強授權批準、會計監督、預算管理和內部審計管理。企管部做出預算，由總公司財務部按制度規定負責監督檢查，年末總公司組織內部審計。

其次，建立財務風險評價指標體系，運用資產安全、盈利能力、償債能力、資產管理能力及現金流量等指標，及時找出影響企業財務風險的主要因素。企業應根據行業和企業特點建立風險評價指標體系，綜合項目每月末進行分析評估，并詳細分析指標變化背后的企業日常經營決策過程，挖掘其變化的真正內因，為領導提供科學的依據，以便對內外部環境的變化進行科學預見、快速反應、采取有力應對措施。

（二）加強財務活動的風險管理

首先，應強化現金流管理。在目前形勢下，棉紡生產企業財務管理的核心是現金流管理。企業必須盡可能使資金投放少、回收快、保持良性循環。這就需要財務部門將不同經營階段的預期目標匯總，并準確計算各階段的現金流量、財務狀況，我們企業以周、月、季、半年、一年為周期，編制滾動式現金流量預算，將企業動態的現金流動情況全面的反映出來。通過現金流量分析，使領導能看出企業內部現金流量產生能力有多強，營業現金流量是正值還是負值、原因何在及企業是否有能力通過營業現金流量來履行其短期償債能力等。

其次，提高企業運營能力，加強對存貨和應收賬款的管理。我企業在物資采購、領用、銷售及庫存管理上應建立起規范的操作程序，盡可能壓縮過時的庫存物資，避免資金呆滯。在淡季減少生產量，對設備進行必要的檢修，減少產品的庫存量。在應收賬款管理中處理好安全性與效益性的關系。在應收賬款管理上，將客戶細分為多個信用等級，對于不同信用等級用戶制定不同的賒銷額度和時間，定期（如三個月）重新評估一次，額度也根據市場和企業現金流狀況加以變更。

最后，選擇最佳資本結構，使企業風險最小而盈利能力達到最大化。企業籌措資金時根據企業所處的行業特點與發展的不同時期，既充分考慮經營規模、盈利能力及金融市場狀況，又要考慮企業現有資金以及未來的財務收支狀況。負債經營的臨界點是全部資金的息、稅前利潤等于負債利息。在達到臨界點之前，提高負債將使股東獲得更多的財務杠桿利益。一旦超過臨界點，加大負債比率會成為財務危機的前兆。選擇使綜合資金成本最低的融資組合，確定銀行融資規模與結構，動態地平衡短期、中期與長期負債比率，降低風險，實現企業價值的最大化。

參考文獻：

[1]黃斌.試論中小企業財務管理問題及對策.經濟研究導刊.2009（25）.

[2]楊冰.企業財務風險規避的措施和方法.山東紡織經濟.2010（06）.

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財務風險在國內國外的概念有很多，從不同的角度和方面按照各自的理解描述和定義了財務風險。財務風險管理，毫無疑問是風險管理的分支之一，它是在充分利用前人創造和發展起來的風險管理經驗和風險管理技術的基礎上發展起來的一門新的管理科學。財務風險管理是一個處理源于金融市場的不確定性的過程，它涉及評估一個企業面臨的財務風險并制定與內部優先事項和政策相一致的管理戰略。財務風險的來源有很多，包括因短期內不能履行財務義務而導致的流動性風險，因未獲得貨款而產生的信用風險，對消費者的可分配收入產生影響，并導致與諸如零售商、房地產開發商和制造商的交易惡化的利率風險，投資項目在項目期內的現金流和折現率的通貨膨脹風險，海外投資的預期現金流受到匯率波動的不利影響的匯率風險以及借款人的融資風險，等等。所以，建立健全的財務風險管理對每一個企業都是至關重要的。財務風險管理的主要目標就是對財務風險進行識別與分析評價之后運用各種措施和方法來減少對企業生產經營帶來的不利影響，增加企業的實際收益，保證企業的生產經營在管理下持續高效。

二、國內外研究現狀

國外關于財務風險管理的研究在大型工程方面主要側重于工程項目財務風險影響因素的研究和財務風險研究方法的探討。關于財務風險評估方法的研究現狀有：Mustafa、Member、Zee等（1991）使用層次分析法（AHP）突破了傳統方法的局限性，分析和評估項目風險的招投標階段風險。在此基礎上，Zhang.G、Zou.P（2007）建立了一個模糊層次分析法模型分析合資企業的環境風險以及項目的利益相關者的理性決策的風險評估模型的分析方法。Tarek Zayed，Mohamed Amer，Jiayin Pan（2008）使用層次分析法（AHP）分析了中國公路的風險并提出了相應的對策。

國內的研究主要側重于從模型、策略、評價指標和審計方面對工程項目的財務風險進行探究。我國財務風險的相關研究是從20世紀80年代末開始的。清華大學郭仲偉（1987）編寫的《風險分析與決策》一書，全面系統地研究了風險分析與決策的方法，提出了風險管理的目的是為風險決策提供依據以及借助各種風險分析和控制方法，以最小投資謀取最大保障的管理活動。

張智勇（1996）最早提出國際工程承包項目的財務風險包括延遲付款、匯率浮動、換匯控制、通貨膨脹等，并提出了一些應對當時經濟情況的解決方法。

余娟、祝繼高、劉曉寧（2005）在發表的《企業國際化經營中財務風險管理的理論探析對中國企業的啟示》中提到財務風險是企業國際化經營過程中面臨的重要風險，它對企業國際市場進入模式的選擇有著重要的影響，并將財務風險劃分投資風險、籌資風險、營運風險和交易風險，并就這四類風險對國際市場進入模式選擇的影響進行研究與探討。

石香煥、唐文彬（2007）借助于層次分析法（AHP）的工作原理，引進定性評價指標，建立層次分析模型，為全面、綜合評估企業的財務風險狀況提供一種新的思路，并為企業財務風險管理決策提供依據。提出了運用層次分析法的工作原理確定指標的權重，對人的主觀判斷進行客觀描述，減少了主觀因素對評價結果的誤導；文章引入了定性評價指標（非財務指標），彌補了純定量評估模型的缺陷，拓寬了風險評估的范圍；通過建立層次分析模型，在對企業財務風險按各影響因素的相對隸屬度進行層層分解的基礎上進行綜合評估。

錢丹第（2009）在國際工程項目財務風險研究方面提出國際工程面臨的5項主要的財務風險：匯率波動風險、物價上漲通貨膨脹風險、合同履約及合同變更風險、稅收法律風險以及換匯控制。

沈亭、王淑慧（2010）借助于層次分析法（AHP）的工作原理，改進了指標選擇的原則與方法，以便更適合其在財務分析中的運用，從而更加準確地反映公司的財務狀況，建立層次分析模型，為全面、綜合評估企業的財務風險狀況提供一種新的思路，并為企業財務風險管理決策提供依據。

崔靜（2011）在《企業財務管理研究》一文中說明了企業財務風險管理的內涵、目的及意義，提出在財務系統運行過程中，運用定量分析法和定性分析法，直接觀察、計算、監督財務風險狀況，制訂公司風險經營方案。

李永杰（2012）在施工企業海外承攬工程方面進行了財務風險與防范的研究，國際工程項目面臨著比國內更加復雜的政治和經濟環境，項目實施過程中會受到多種財務風險的考驗。要實現海外施工項目良好的盈利水平，就必須充分認識這些風險，通過多種方式增強施工企業自身應對海外風險的能力。

王茹（2012）將中國企業“走出去”即承攬海外工程的風險分為外部風險和內部風險。外部風險包括政治風險、經濟風險、法律風險、市場風險、同業競爭風險等，內部風險包括戰略風險、整合風險、人力資源風險、經營風險等。

尹嵩（2013）提出在我國的對外經濟貿易中，國際工程項目是其中一個重要的組成部分。而我國的國際工程項目特別是國際工程承包方面，面臨國外的工程承包企業激烈的競爭更是需要不斷的發展。

陳永龍（2013）對國際工程承包企業的財務風險進行對策研究，提出企業應重視財務風險管理，識別、評估、處理、持續監督與評審相關的財務風險，在進行財務風險管理的過程中應盡可能地考慮各種因素的影響，使企業取得最佳的風險防范效果。

張超（2013）專門對國際工程承包項目財務風險中的匯率風險進行了研究，認為作為財務風險之一的匯率風險是任何國際承包工程企業無法回避的風險，匯率風險是雙向的，既有風險損失，又有風險收益，但就國際承包工程項目而言，面臨的風險損失要大于風險收益。

劉金蘭、劉立旺、齊彤（2013）在系統分析價格、匯率、利率、信用、關聯交易、稅收、會計信息、流動性、資金安全、高風險業務風險等10項財務風險的基礎上，應用多層級模糊綜合評價法對海外油氣項目的財務風險做了評價，得出稅收、價格和匯率風險是目前海外油氣項目面臨的前3位財務風險，當前的財務風險處于中等略偏高水平的評價，并給出了稅收、價格和匯率風險的剩余風險值。最后提出了應對財務風險的策略和措施。

綜上所述，對財務風險管理的研究從20世紀80年代開始經過了二十多年的發展，隨著時間的推移從各個方面、各個角度、各個行業分析了財務風險的相關問題，也使大家越來越了解財務風險管理的重要性。但是，2007年以前缺乏對國際工程項目的財務風險的研究，2007年國家提出“走出去”的政策之后，越來越多的研究開始涉及這個領域，國際工程項目財務風險的識別越來越全面，控制好工程項目財務風險不僅僅會使企業得到好的發展與提升，對國家經濟的進一步發展也至關重要。進入21世紀之后，國外學者首先在財務風險的分析方法上運用了層次分析法，近年來國內對財務風險的分析方法運用的也越來越多，行業范圍也越來越大，涉及了很多我國對外投資基礎建設工程項目的財務風險分析。但是，通過對文獻的搜索與研究，并沒有發現有關我國通信建設國際工程項目方面財務風險管理的相關研究，對其他行業的研究也主要集中于風險的識別與控制方面，較少使用相關的分析方法進行深入的研究。

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篇9

關鍵詞:企業 財務風險 管理 控制

由于企業融資不當以及財務結構存在著不合理的現象,就可能導致企業喪失償債能力,進而使投資者的預期收益下降,該種風險即企業財務風險。企業財務風險包括投資風險、籌資風險、利益分配風險以及資本運營風險,它是企業內部環境與外部環境以及各種無法控制或難以預計的因素影響。

■一、形成企業財務風險的各種原因

1.1企業的資本結構存在著不合理的現象

現如今,我國企業的資本結構存在著十分嚴重的不合理現象,這使得企業的財務管理目標(企業的價值最大化)很難實現。究其原因,主要在于低股利政策與股權融資過高和風險報酬原理相違背,沒有真正理解企業資金成本的意義?，F代財務管理的理論認為:收益越高,風險就越高。如果企業只是一味地將獲取財務杠桿利益作為擴大企業利潤的主要手段,那就會使企業的負債籌資增大。最后導致債權人要求企業追加風險溢酬,使企業的固定費用(如企業定期支出利息)增加。另外,投資者也會因為風險增大而索要更高的報酬,從而使公司借款籌資、發行債券以及股票的籌資成本不斷提高,使企業只能依靠負債來支撐,這樣極易爆發財務風險,且十分嚴重。

1.2企業內部財務管理制度不完善

目前,我國企業內部財務管理制度殘缺不全,尤其是現金管理的隨意性很大,根本不按國家相關法律法規所規定的標準與范圍使用現金,坐支現金與白條抵庫的現象十分嚴重。企業已制定的制度有大部分內容由于陳舊過時,無法指導企業經營活動中一些新發生的業務。企業已制定的管理手冊與規章制度的內容不細,缺少工作流程與業務流程的具體內容,使實際執行常常遇到較大困難,進而導致企業財務風險的產生。

■二、企業財務風險的防范對策

2.1不斷提高企業內部控制管理水平

企業應根據外部環境的變化,適當改變管理層的經營風格與經營理念,提高企業決策層的指導與監管力度,并不斷創新與健全企業的人力資源政策與權責分配方法。在重視企業規章制度建設的同時,還要充分重視企業內部的財務控制環境。企業內部財務控制和企業的每個員工、每個組織都有關系,企業的每個員工對內部控制都負有責任,同時也受其影響。所以,應不斷提高企業內部控制管理水平。

2.2不斷優化企業資本結構

企業理財目標以及財務風險和資本結構理論密切相關。在融資時,企業應對有關影響因素進行綜合考慮,并運用適當方法確定出最佳資本結構,然后在今后的追加籌集資金過程中予以保持。通過對比分析發現,我國企業的現有資本結構存著很多不合理的地方,應通過各方面改革與籌集資金活動進行適當調整,使其更加科學合理。以資本結構理論為突破口,不斷優化企業資本結構,使企業的綜合資本成本降到最低,從而實現企業價值的最大化。另外,還應確定出合理的負債比率或額度,以抑減企業財務風險。

2.3建立健全企業財務管理體系

企業的內部控制環境是推動企業向前發展的主要動力,在對企業的財務管理制度進行健全完善之前,應先全面梳理企業的現有業務流程,對目前企業生產經營活動所包括的具體內容進行仔細分析,并觀察這些工作流程都存在著何種風險,以及這些風險對企業目標的實現有著怎樣的影響,然后根據這些風險采取相應的有效控制措施。如果現有規章制度缺少這些控制措施,應對現有財務管理制度進行適當的補充與完善,最終形成一個具有較強的操作性、實用性、完整性、系統性以及包容性的內控制度。

2.4建立財務風險預警機制

企業財務風險的預警機制主要指企業在其財務風險管理過程中形成的各種相互制約、相互依賴的預警職能體系,它是使企業財務風險能夠降低的關鍵所在,同時還是盤活企業財務的重要組成部分。建立健全企業的預警組織機構可以使預警分析能夠充分的、正常的發揮其功能。另外,企業的預警組織機構是相對獨立的,不受企業組織整體控制的約束。企業的預警組織機構成員是兼職的,主要由企業的經營者,具備現代經營管理技術與知識,并熟悉企業內部管理業務的管理人員構成。此外,還應聘請一些企業外部管理的咨詢專家。企業預警機構可以獨立開展工作,并只對企業的最高管理者負責,不能直接干涉企業的生產經營過程。

企業的預警組織機構大多數日常工作可由企業某些現有的職能部門來負責。

企業實施預警組織制度能夠使企業的預警分析工作更加持續化與經常化,唯有這樣才能使企業的財務管理產生預期效果。另外,要重視風險分析機制,它的高效性十分重要,通過分析能夠將對企業財務影響較小的風險迅速排除,這樣企業經營者與財務人員就能夠把主要精力都投放在可能給企業帶來重大影響的風險上。然后經過重點研究分析,找到風險的形成原因,對其可能產生的影響進行評估。當分析清楚風險的成因后,就可以對癥下藥,制定出相應的解決措施。為了使分析結果更具真實性,從事該項工作的個人或部門必須保持較高的獨立性。通過對各類風險進行預測、預防、識別、處理以及控制,以最低成本保證企業資金運行的穩定性、效益性以及連續性,給企業提供一個穩定安全的生產經營環境,有效防止企業財務風險的產生。

■三、結束語

采取合理有效的防范措施與控制措施來減少財務風險對企業的影響是十分必要的,不僅要在企業的管理制度上提供保障,還要在組織機構、監督檢查以及預警機制方面形成配套管理體系,貫穿于企業經營與管理的每個過程。只有這樣,才能使企業財務風險管理的作用更加明顯,使企業的經濟運行質量與市場競爭力不斷提高。

參考文獻:

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[2]趙金燕,李麗.企業財務風險的成因及防范對策[J].經濟師,2010;06

篇10

隨著經濟全球化的發展，企業的理財環境發生了很大的變化，我國企業面對的財務風險也變得更加多樣和復雜，與此同時，財務風險對我國企業的影響也愈漸加深，這已成為我國大多數企業迫切需要解決的一個問題，進行全面的財務風險管理研究既是完善企業經營管理的必然要求，也是財務風險管理理論發展的趨勢。

［關鍵詞］

財務風險；物流企業；風險管理；投資

0引言

隨著現代社會經濟的發展，企業所面臨的形勢也越來越嚴峻，競爭壓力也越來越大，也面臨著各種各樣的風險，因此風險管理在企業的發展過程中有著至關重要的作用。全球金融危機嚴重影響了我國的經濟秩序，企業所面對的外部環境業更加繁雜，周期性經濟危機的發生使證券市場頻頻受創，使上市公司面臨更大的挑戰。對中國遠洋物流公司財務風險進行分析的現實意義主要有：①有利于保護公司投資人和債權人的利益，投資人和債權人在進行財務決策時更多的需要事前信息；②合理有效的財務風險分析可以幫助經營者及時把握財務問題，并實施相應措施。

1中國遠洋物流有限公司財務風險的分析

中國遠洋物流有限公司（以下簡稱中國遠洋）成立于2002年1月8日，是中遠集團全資控股的子公司，是居于中國市場領先地位的國際化的第三方物流企業，在家電和電子物流、航空物流、化工物流、電子商務物流、國際船舶及供應鏈管理等業務領域為國內外客戶提供全程的解決方案，以品牌經營的船舶業務在國內市場所占份額超過50%。中遠物流在17個國家和地區設立了海外業務機構，與40多家國際貨運企業簽訂了長期合作協議，形成了遍及全國、輻射全球的服務網絡系統。下面用表1和表2分別說明中國遠洋2012-2014年的年度利潤和現金流量財務數據。從這3個表中可以得出，中國遠洋的盈利能力、營運能力、銷售情況都在大幅度的萎縮，這與整個行業的狀況是分不開的。資金籌資風險是指中國遠洋在籌集資金過程中的財務風險。其籌資風險主要體現在兩個方面：一是籌集不到企業運營所需要的資金，二是不能按時還本付息。投資風險是指中國遠洋投資后可能無法取得收益的可能性。中國遠洋是一家綜合性質的服務企業，提供物流行業所需的包裝、倉儲、運輸等全過程的服務。由于物流行業本身的特殊性，及在企業資源條件的特定情況下，如何合理地投資、配置和利用資金等問題，成為物流企業提高效益的重中之重。物流企業如果要維持正常的經營，就必須按時的收回資金。由于中國遠洋面對的是廣大的物流市場，客戶的信用程度不同，行業的競爭壓力也非常激烈，為了能更好地占有市場資源，中國遠洋提出了很多優惠的付款條件，加大了貨款回收的難度，導致資金的回收率和回收速度直接影響了企業的經營效益。

2中國遠洋物流有限公司財務風險防范措施

籌資風險對中國遠洋的經營發展產生著重要的影響，因此，必須根據公司的實際情況采取相關措施，提出科學的應對方案，可以建立財務風險預警機制、建立科學的籌資規劃制度和科學的融資結構評價機制。資金投資是影響中國遠洋財務風險管理的關鍵因素，如何選擇合適的投資項目，如何降低企業的資金使用成本，如何增加資金的流動性，如何構建科學合理的投資項目計劃都是中國遠洋要考慮的關鍵問題。就當前的情況來看，中國遠洋的資金投資欠缺合理的投資規劃，導致項目收益沒有達到預期的目標，因此必須從市場的角度出發，建立科學的物流項目的開發機制。資金回收是引起中國遠洋財務風險的重要因素，其可以采用完善的措施來規避風險，如完善應收賬款風險應對機制、完善客戶信用評價體系、建立完善的財務人員培養機制。

3結論

本文通過對中國遠洋的財務信息分析，可以得知財務風險是客觀存在的。它既可以給企業帶來損失，也可以給企業帶來收益。中國遠洋應該采用多種方式來處理風險，減少風險對公司的影響。如，盡量使用資金變現，增加應收賬款的回收率和處置好公司的壞賬，為公司提供現金流；通過重整財務改變現有的財務結構和優化財務體系；抓住一切可以利用的積極因素和有利方面進行債務重組和資產更新等各種方法措施，使中國遠洋的整體盈利能力和償債能力得到提升；采取收縮性戰略，吸引優秀的戰略投資者，以獲得資金。

作者：高宇晨 單位：西北大學現代學院

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