導語：如何才能寫好一篇企業財務綜合分析，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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在市場經濟快速發展的作用下，財務在企業中所發揮的作用逐漸顯現出來，它是企業長遠發展的關鍵因素。做好企業的財務經濟綜合分析工作，能夠有效的評價企業的經濟活動，保證企業的資金周轉和運營，更好的提高企業的經濟效益，進一步挖掘企業的內在潛力。本文從財務經濟綜合分析角度，對企業財務經濟綜合分析的方法進行討論。

【關鍵詞】

企業財務經濟；綜合分析；方法；討論

企業是國家經濟建設發展的重要組成部分，為了使企業擁有更好的發展，優化企業的財務工作是重中之重的任務，而財務分析是財務管理的關鍵，只有對財務進行經濟綜合分析，才能為財務工作提供可靠的依據，對企業的財務運營狀況做出合理的評價，進而改進企業財務管理中的不足，加快企業財務經濟的改革步伐，促進企業健康發展。

1 企業財務經濟綜合分析的基本內涵

財務經濟綜合分析是指在財務管理過程中對存在相互聯系的財務經濟分析活動做出整體的評價，它是財務分析工作的重要任務，對企業的財務管理經濟活動進行研究，就應該不止對其分析，還要進行綜合評價，主要的方法有杜邦分析法、沃爾比重評分法和平衡記分卡分析法等。對企業進行財務經濟綜合分析是一個實現系統化的過程，在綜合分析過程中，我們要根據不同的層次需求和利益出發點，對財務進行全面的分析、評估。

首先，作為企業的管理者來說，要提高財務管理的意識，重視對財務經濟活動的綜合分析工作，只有做好合理的財務分析，才能保證企業的經濟效益，提高投資的回報率。另外，在財務經濟綜合分析過程中，作為企業的另一個主體，也就是企業控制權的投資者，他們要考慮的是企業的整體發展，所關注的是企業的長遠利益和整體的競爭能力。

其次，在企業財務綜合分析過程中，還要考慮到企業的債權人，深入了解他們的需求點和關注點，保證債權人持有債券的安全性和有效性，所以，在企業經營發展過程中要做好財務分析、管理工作，以確保企業的債務償還能力。另外，在企業的財務經營過程中，經營的決策者是關鍵的一部分，財務管理是涉及到企業各個部門的不同方面的問題，因此，在財務經濟綜合分析過程中要對經營管理過程所能涉及到的信息都進行深入的了解和掌握，為決策者提供詳盡的數據，便于決策者及時發現企業經營中存在的問題，適時作出調整和規劃。

2 企業財務經濟綜合分析的內容和方法

企業的財務經濟綜合分析涉及到整個企業的經營全過程，包括企業的財務管理、財務經營狀況、生產經營的決策、發展戰略等等，都要進行全面的分析，進而為企業的健康發展提供保障。

首先，對財務報表進行分析。根據財務報表中各項數據產生的變動和及其發生的原因，來對企業的資產構成、企業的經營狀況和成果以及資金的流動狀況作出分析，從而對企業的發展方向做出預估。

其次，對企業的資產結構進行分析，先要了解企業的資產負債情況，并對其進行分析和統計，同時也要分析企業的資本結構，以便了解企業的經營和收益情況，以及存在的風險，掌握企業的債務償還能力，對企業的籌資、投資及資金運轉等能力進行綜合的考量，以確保決策的科學性、合理性。深入研究企業的資產結構是否合理，資產的配置及相關決策是否科學，企業能否對資產的運營過程進行合理的控制和有效的監督，以提高企業資產的管理效率。

第三，對企業的生產經營狀況作出分析，包括對經營的業績進行評價，對盈利能力進行衡量。分析企業的收入、成本、利潤等信息，掌握企業的收入來源及核心盈利點，也要對影響企業盈利的各個因素進行分析，以便企業做出未來發展規劃。

最后，要對企業的發展戰略和能力進行分析。包括經營能力、人員配置、管理制度、管理水平等各種影響企業發展的內部因素，還包括經濟政治相關政策，市場的變化狀況、行業動態等外部影響因素，以確保企業做出科學、合理的發展戰略。

3 企業財務經濟綜合分析方法的討論

企業的財務狀況不是一成不變的，所以在進行財務綜合分析的過程中，一定要考慮企業的財務變動情況，及時的做好企業財務變動報表，然后，做好財務分析工作，掌握財務變動的情況。要結合企業經濟來源和用途進行資金變動表的編制。這也是對企業財務狀況的一種闡述，也可據此掌握了企業的財務經營動態。

首先，要以現金作為財務變動表的編制基礎，也就是對企業的現金流狀況進行分析，這也就要求我們對企業的資金運營狀況進行綜合分析，包括資金的來源和分配，以及在過程中所發生的資金增加或是減少的情況。

其次，對企業營運資金的變動情況進行分析，營運資金是企業資產中凈值部分，是企業的流動資產減去流動負債所產生的那部分資產。然后對流動資產和負債資產做好分析和統計，編制凈流動資產的變動表。

第三，對企業的貨幣流動資產的變動情況進行綜合分析，包括對企業的應收賬款、現金、證券、銀行的存款等進行分析和統計，對企業的資金變動情況做好統計，以便企業制定合理的經營方案和發展戰略。

4 討論企業財務經濟綜合分析過程中應注意的問題

首先，在財務經濟綜合分析過程中，要積極做好有效的管理和控制，完善財務分析工作的相關制度，保證財務經濟分析的科學性，促使財務經濟綜合分析工作有序的進行，對企業的資產進行綜合分析時，要按照規定的程序開展工作，要符合國家的相關政策。

其次，在對企業資產進行管理時，要注重細節，做好基礎工作，進行合理的綜合分析。由于財務經濟綜合分析工作比較復雜，內容也相對瑣碎，所以在工作過程中要重視基礎管理，做好每一個環節的記錄、統計及分析工作。

第三，要完善相關制度，建立一套完整的管理體系。對于制度的建立即是財務經濟綜合分析的需求，也是規范企業資本運營，避免不良想象發生的保障。只有健全的制度，才能確保財務分析工作順利開展，同時便于財務分析工作各個環節的有效管理。在良好的制度規范下，也要加強對財務分析的監督和控制，要結合資產的存量和預算進行合理分析，制定相應的資產配置和管理體系，保證企業資產的有效運作和科學管理。

5 結束語

財務管理是企業管理過程中的重要組成部分，只有科學合理的做好企業財務經濟綜合分析工作，才能有效的強化財務管理，提高財務管理的水平，對企業的經營和財務狀況作出客觀準確的評價和考估，以提高企業的運營能力和經濟效益。

篇2

一、并購財務風險概述

企業并購財務風險是指在并購過程中各種風險在價值量上的綜合反映，是由定價、融資、支付以及整合等并購財務決策行為引起的財務狀況惡化或財務成果損失的不確定性，即并購價值預期與價值實現程度嚴重偏離而使企業陷入財務困境的可能性。在并購過程中，根據并購活動所涉及到的財務決策行為，可以將并購財務風險的成因分為四類：定價風險、融資風險、支付風險和整合風險。

（一）定價風險 定價風險主要是指由于目標企業的獲利能力和資產價值被高估，以至收購方出價過高導致超過自身的承受能力而產生的財務風險。定價風險的來源主要包括三個方面：

一是財務報表風險，即目標企業的財務報表能否真實反映其自身的財務狀況而產生的風險。

二是利潤預測風險，即目標企業未來的發展前景和收益能力是否存在被高估而產生的風險。

三是貼現系數風險。即對目標企業的價值評估需通過預測企業未來價值增值的方法來實現，而在這一評估過程中，貼現率的估計就成為一個最關鍵的問題，而這個估計往往會由于主觀性的存在而導致最后結果的不正確。

（二）融資風險 融資風險主要指企業能否利用現有的資金渠道及時并足額地籌集到并購資金以確保并購活動的順利進行。企業并購通常需要大量的資金，但由于目前我國資本市場的不完善，使企業并購面臨較大的融資風險，主要體現在三個方面：

一是資本結構合理性風險。資本結構是指企業各種資本的價值構成及比例關系，對于企業來說，資本結構是否合理直接影響企業的資本成本，最終影響企業價值的實現。

二是融資成本風險。融資成本是現代企業進行融資必須考慮的問題，由于不同融資方式的融資成本是不同的，因而資本結構的不同必然會導致資本成本的不同，企業需通過對資本結構的分析尋求最低的融資成本，選擇使企業價值最大化的融資方案。

三是財務杠桿比率風險。現代企業在并購融資過程中所需的資金全部來源于自有資金和借入資金，即杠桿融資所帶來的風險程度會因兩者的比例不同而不同。

（三）支付風險 支付風險主要是指與資金流動性和股權稀釋有關的并購資金使用風險，它與定價、融資兩個階段產生的財務風險相關聯。主要表現在三個方面：

一是資金流動性風險。是指由于并購后企業未來的現金流量具有不確定性，資金缺乏導致出現支付困難的可能性，從而降低企業對外部環境變化的適應能力而形成的風險。

二是股權稀釋風險。股權支付雖然成本低，但企業的股權結構一旦被改變，通常會導致股權稀釋和控制權減弱。

三是杠桿支付風險。杠桿支付也就是通過舉債解決收購中的資金問題，并期望利用財務杠桿的作用獲得并購后的利益，但這必須要有很高的回報率才能實現，否則并購方可能會因負債比例過高，資本結構惡化而遭受破產倒閉的風險。

（四）整合風險 在完成并購后，并購方面臨其與目標企業的財務融合問題，而整合風險是指財務制度、財務戰略、財務資源在并購后未能及時有效地實現預期的財務協同效應而使企業遭受損失的可能性。主要包括：

一是財務組織與機制風險，是指并購企業在整合期內受財務協力效應、財務機構設置、財務管理制度等多種因素的影響，使其實現的財務收益與預期財務收益不一致，從而給企業帶來損失的可能性；

二是資本運營風險。是指企業在整合期內，由于環境的不確定性，未能對企業的財務職能實施科學監控，以及受內部財務行為、財務運作的影響，使企業并購后未能實現預期的財務收益而導致的財務風險。

三是盈利能力風險。即企業在實施并購后目標企業資本是否能實現保值增值、能否帶來預期的投資回報，具備持續盈利能力的風險。

對并購財務風險進行成因分析的意義主要在于：第一，使各個階段的并購財務風險概念清晰化；第二，是對其進行綜合評價的基礎；第三，通過綜合評價，可以將各風險因素量化，為企業制定并購方案提供依據。

二、企業并購財務風險模糊綜合評價模型建立

本文采用二級模糊綜合評價法對企業并購中所面臨的財務風險進行綜合評價。首先根據企業并購財務風險的成因分析，需建立一套企業并購財務風險評價指標體系。如表1所示。

然后對企業并購財務風險進行二級模糊綜合評價，其基本評價步驟如下：

（一）評價因素集確定 根據表1建立的指標體系可以確定因素集。

定義一級指標層的因素集X，X={X1，X2，…Xm}；定義二級指標層的因素集Xk，Xk={Xk1，Xk2，…Xks }（k=1，2，…，m；s=1，2，…n；n為XK中子因素的個數）。

（二）評價集確定 根據建立的評價指標體系從底層開始進行模糊綜合評判，假定企業并購財務風險每一個指標的評價結果有p個等級，定義適用于各評價指標的評價等級集Y，Y={y1，y2，…yp}，本文設定Y={“高”，“較高”，“一般”，“較低”，“低”}五個等級，即Y={y1，y2，y3，y4，y5}={“高”，“較高”，“一般”，“較低”，“低”}。 在具體的運用中，可以根據實際情況對評價等級集中各等級賦予一定的數值。

（三）指標權重集確定 各評價因素的重要程度在實際評價工作中往往是不同的，文章采用層次分析法確定各指標層相應因素的權重，它表示各評價因素對評價等級的重要程度。設Xks對Xk的權重為aks，Ak=（ak1，ak2，…aks}，且 ■aks =1； Xk對X的權重為ak，A=（a1，a2，…ak），且■aks =1。

（四）模糊關系矩陣確定 本文采用德爾菲法構造單因素評判矩陣。由20位專家組成評價小組，從以上各指標出發，對企業并購財務風險進行評價。具體步驟是：先由每位專家獨立填寫各指標所屬等級，再將所有的評價結果進行整理統計，綜合計算出各指標處于每一風險等級的概率，最后得到模糊關系矩陣Rk。

則Rk= rk11 rk12 rk13 ··· rk1trk21 rk22 rk23 ··· rk2t··· ··· ··· ···rkn1 rkn2 rkn3 ··· rknt

其中rkst=判斷指標Xks屬于yt的專家人數/專家總數（s=1，2，…n；n為Xk中子因素的個數；t=1，2，…p），即表示二級指標層的指標Xks對于第t級評價等級yt的隸屬度。

（五）評價模型建立及模糊綜合評價 為了全面地把握并購財務風險，得到更合理的評判結果，本文在綜合考慮所有相關因素的影響后，結合多層模糊綜合評價原則，運用模糊運算構建模糊綜合評判模型B進行模糊綜合評價。

B=A×R（A：模糊集合反應了并購財務風險因素的重要性；R：模糊矩陣，矩陣中的元素表示并購財務風險因素所屬風險等級及發生的概率；B：模糊評價結果矩陣，其中的元素表示并購財務風險的各種風險等級發生的概率）

（1）建立一級模糊綜合評判模型Bk。即Bk= Ak×Rk。通過一級模糊評價，可以得出Bk ={bk1，bk2，…bkp }是一個向量，需對其進行歸一化處理，即 ■bki=1（表明因素XK屬于第t級評判等級yt的程度，即XK對yt的隸屬度）。

（2）第二級模糊綜合評價。同上述步驟，將X={X1，X2，…Xm}看作一個因素集，以Y={y1，y2，…y5}為評價集，設Xk對X的權重集為A=（a1，a2，…ak），用Bk作為單因素評價可以構造模糊評價矩陣為R：

R= B1B2B3B4 =b11 b12 b13 b14 b15b21 b22 b23 b24 b25b31 b32 b33 b34 b35b41 b42 b43 b44 b45

最后得到關于目標層X的第二級模糊綜合評價模型為：B=A×R=（b1，b2，b3，b4，b5）。

（六）評價結論 當■bj≠1時，需進行歸一化處理，即令 bj=bj/ ■bj 得到：

B=（ B1， B2， B3， B4，B5 ）

表示X對評價集Y的隸屬向量，從中可以得到企業并購財務風險趨于每一個風險等級的程度。再根據B'= B×Y（Y為評價等級集中各風險等級設定的量化值）得到模糊綜合評價的最終評價結果。另外，根據一級模糊綜合評價，還可以得出并購財務風險因素的高低排序，從而確定企業并購財務風險的重點控制對象。

四、實例研究

甲公司為實施多元化發展戰略準備對新興行業的乙公司進行并購，為保證此次并購的順利完成，需要對其所面臨的風險進行全面評估，現對此次并購所面臨的財務風險進行模糊綜合評價，具體步驟為：

（一）確定評價集 根據并購實際情況及并購風險管理的需要，在此次評價中，模糊綜合評價的等級共5級，即：Y=（y1，y2，y3，y4，y5）=（高風險，較高風險，一般風險，較低風險，低風險）=（9，7，5，3，1）

（二）運用AHP確定各指標權重 一級指標層各因素的權重A=（a1，a2，a3，a4）=（0.2，0.3，0.2，0.3）；二級指標層各因素的權重集為：A1=（a11，a12，a13）=（0.4，0.3，0.3 ）；A2=（a21，a22，a22）=（0.3，0.3，0.4）；A3=（a31，a32，a33）=（0.3，0.4，0.3）；A4=（a41，a42，a43）=（0.4，0.4，0.2 ）

（三）確定模糊關系矩陣 具體如下：

R1= 0.1 0.25 0.25 0.3 0.10.1 0.2 0.1 0.2 0.40.25 0.1 0.2 0.25 0.2 R2= 0.0 0.1 0.1 0.3 0.50.1 0.1 0.2 0.2 0.40.1 0.2 0.1 0.3 0.3

R3= 0.1 0.1 0.2 0.1 0.50.1 0.1 0.4 0.2 0.20.1 0.2 0.3 0.1 0.3 R4= 0.1 0.2 0.3 0.2 0.20.15 0.25 0.2 0.25 0.150.1 0.1 0.4 0.25 0.15

（四）一級模糊綜合評判 由Bk= Ak×Rk，得：

B1= A1×R1=（0.4，0.3，0.3）

0.1 0.25 0.25 0.3 0.10.1 0.2 0.1 0.2 0.40.25 0.1 0.2 0.25 0.2 =（0.145，0.19，0.19，0.255，0.22）；

同理得： B2=（0.07，0.14，0.13，0.27，0.39）， B3=（0.10，0.13，0.31，

0.14，0.32），B4=（0.12，0.2，0.28，0.23，0.17）。

（五）二級模糊綜合評價 由B=A×R=A×（B1，B2，B3，B4）T（0.2，0.3，0.2，0.3）0.145 0.19 0.19 0.255 0.220.07 0.14 0.13 0.27 0.390.10 0.13 0.31 0.14 0.32 0.12 0.2 0.28 0.23 0.17 = （0.106，0.166，0.223，

0.229，0.276）

（六）評價結論 由B'=B*YT得 B'=（0.106，0.166，0.223，0.229，

0.276）*（9，7，5，3，1）=4.194。

結果表明，通過上述計算可以看出：第一，有27.2%的專家認為此案例并購財務風險高或較高，22.3%的專家認為并購財務風險一般，而有50.5%的專家認為并購財務風險低或較低；第二，綜合來看，此次并購所面臨的財務風險大小為4.194，參照模糊綜合評價等級，此財務風險介于“一般風險”與“較低風險”之間，表明甲企業此次并購的財務風險較低。另外，通過一級模糊綜合評價進一步分析可知：整合風險屬于一般風險，定價風險屬于較低風險，融資風險和支付風險屬于低風險。

綜上所述，并購已成為現代企業擴張發展當中很重要的內容，為實現企業并購利益的最大化，企業應重視并購財務風險這一問題。因此，在分析企業并購財務風險的基礎上，正確評價企業并購財務風險對實現企業并購目標具有很重要的現實意義。

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【關鍵詞】數字動漫上市公司 財務比率 因子分析 綜合業績評價

一 引言

全球數字動漫產業的年產值已超過2千億美元，與動漫產業相關的周邊衍生品產值更是在5千億美元以上。相比之下，我國數字動漫產業產值微乎其微，但數字動漫發展空間卻很大。最近幾年，許多學者也開始關注數字動漫產業的發展。例如，姜錫山（2005）指出，我國已進入數字化時代并探討了我國與發達國家在數字內容產業的差距，特別提到了數字動漫的發展，并且就其存在的問題提出了相應的意見和建議。夏光富、劉應海（2010）探究了數字創意產業來源，分析了數字創意產業價值鏈，并且以動漫產業為代表說明數字創意產業發展潛力巨大。吳蒙（2010）就動漫劇本、產權保護及市場三個方面指出我國動漫產業發展存有巨大的市場，等等。在國家的“十二五”規劃中明確提到“大力發展文化創意產業……數字內容和動漫等重點文化產業……”。隨著國家政策的扶持和動漫產業自身的發展。如今，資本市場上也逐漸出現了數字動漫產業的身影。作為新興產業，它們的發展雖說在學術界少有研究，但卻備受大眾尤其是投資者的關注。

因此，本文通過選取具有代表性的7家數字動漫上市公司（即002292奧飛動漫，002261拓維信息，002502驊威股份，300104樂視網，600880博瑞傳播，000917電廣傳媒，600613永生投資），結合10家文化上市公司，總共18家文化上市公司，進行基于上市公司財務比率的因子分析，旨在對數字動漫上市公司在如今文化上市公司的發展狀況進行綜合評價，為投資者和有意上市的數字動漫公司提供一些信息與參考。

二 數字動漫上市公司綜合業績評價的指標選取

數字動漫是進入數字時代以來信息技術與動畫藝術相結合的文化創意產業中的一項新興產業，在我國處于發展的初期。如今，關于數字動漫的評價體系尚未形成。但數字動漫上市公司也屬于上市公司，因此關于對它的評價可以參考上市公司評價的一些標準而進行。例如，上市公司應遵守財務公開的原則，定期公布自身的財務報表，從這些報表的數字中來反映自身的綜合發展情況。由于本文旨在對我國數字動漫上市公司在文化上市公司中的發展狀況進行綜合評價，所以，主要結合證券投資分析中的比較分析來進行評判。因此，選取的指標是上市公司2012年3月的一些財務比率，建立的評價指標體系如下：

第一，變現能力指標。包括X1流動比率（%）、X2速動比率（%）。

第二，營運能力指標。包括X3存貨周轉率（%）、X4應收賬款周轉率（%）、X5流動資產周轉率、X6總資產周轉率（%）。

第三，長期償債能力指標。包括X7資產負債率（%）、X8產權比率（%）、X9有形資產凈值債務率（%）、X10已獲利息倍數（倍）。

第四，盈利能力指標。包括X11營業凈利率（%）、X12營業毛利率（%）、X13資產凈利率（%）、X14凈資產收益率（%）。

第五，投資收益指標。包括X15每股收益（元）、X16市盈率（倍）、X17每股凈資產（元）。

第六，現金流量指標。包括X18現金流動負債比、X19現金債務總額比、X20營業現金比率、X21每股營業現金流量（元）、X22全部資產現金回收率（%）。

三 數字動漫上市公司財務比率的因子分析及綜合業績評價方法介紹

1．財務比率

財務比率是指同一張財務報表的不同項目之間、不同類別之間，以及在同一年度不同財務報表的有關項目之間的各會計要素的相互關系。財務比率是比較分析的結果，但同時財務比率分析也是對公司財務報表進行更深層次的比較分析或因素分析的基礎。

2．因子分析

因子分析是從Charles Spearman在1904年發表的文章《對智力測驗得分進行統計分析》開始的，是用來解決智力測驗得分的統計方法。目前因子分析在心理學、社會學、經濟學等學科中都得到了成功的應用，是多元統計分析中的典型方法之一。

因子分析通過研究眾多變量之間的內部依賴關系，探求觀測數據中的基本結構，并且用少數幾個“抽象”的變量來表示其基本的數據結構。其基本模型如下：

Xi＝ai1F1＋αi2F2＋…＋aimFm＋εi （i＝1，2，…，p）

其中，F1，F2，…，Fm稱為公共因子，εi稱為Xi的特殊因子。這個模型的相關假設如下：公共因子與特殊因子是不相關的；各個公共因子不相關；各個特殊因子不相關。

模型中的aij稱為因子“載荷”，是第i個變量在第j個因子上的負荷，表示了Xi對Fi的依賴程度，其絕對值越大，密切程度越高，同時也反映了變量Xi對公共因子Fi的相對重要性。

四 我國數字動漫上市公司財務比率的因子分析及綜合業績評價

本文選取具有代表性的18家動漫上市公司和文化產業上市公司數據，采用截止2012年3月的季度截面數據作為原始數據來分析和評價上市公司。

1．原始數據處理

針對新浪網證券之星上的上市公司公布的“利潤表”“資產負債表”“現金流量表”等財務報表上的原始數據，結合各個財務比率的公式計算整理得出分析數據。對數據進行標準化處理。將財務比率數據標準化，以消除量綱帶來的對數據分析的影響，這樣可以使分析更具有實際意義。

篇4

財務分析是為財務報告使用者提供管理決策和控制依據的一項重要管理活動，財務分析的質量直接影響著企業財務管理的水平。本文分析了傳統財務指標及分析方法中存在的缺陷，針對現代企業面臨的日益激烈的市場競爭，商業模式、生產要素均發生了重大變化，為提高企業財務分析的質量及管理水平，對現有財務分析方法的完善及改進提出了建議。

關鍵詞：

財務分析；缺陷；建議

隨著市場環境的變化及市場競爭的日益激烈，現代企業商業模式及生產要素已發生了重大變化，如果企業仍以傳統的財務指標及分析方法進行財務管理，就無法滿足現代企業財務管理的需要。如何改進企業財務分析，提高財務分析的質量，是我們目前重點研究的課題。本文將從現有的財務分析存在的缺陷入手，試論述現代企業財務分析方法的改進及完善。

一、現有財務分析方法存在的缺陷

現有的財務分析方法有單項指標分析法及綜合指標分析法。單項指標包括凈資產、營運資本、凈利潤等的絕對指標和速動比率、流動比率、凈資產收益率、應收賬款周轉率、權益乘數等的相對指標。綜合分析法最具代表性的是杜邦財務分析法。現有財務分析方法存在以下方面的缺陷：

（一）企業財務報表所反映的企業經營情況和財務狀況的信息與從管理角度進行財務分析需要的財務信息存在差異財務分析是企業的一項管理活動，是為企業管理者提供經營決策的依據；財務報表是企業對外提供的，根據會計準則為依據，在一定的會計假設下，對企業發生的交易及事項采用一定的會計處理方法進行確認、計量，形成的對企業財務狀況和經營成果的綜合反映。例如：企業存貨發生了減值，根據會計準則需要計提存貨跌價準備，財務報表上反映的存貨是計提跌價準備后的凈值，但從管理的角度進行財務分析，可能需要的數據是存貨不計提跌價準備的金額，所以雙方存在差異。此外，以下原因還可能導致不實的財務信息：企業在會計確認和計量中需要使用判斷和估計的專業手段，實務中一些財務人員可能亂用會計估計或對交易和事項進行不當的專業判斷導致錯誤的會計處理，形成錯誤的報表數據；企業因為業績考核的需要或市場退出機制的壓力等原因，存在粉飾財務報表的可能。如果從上述財務報表直接取數進行財務分析，就無法滿足財務分析的管理需要。

（二）缺少現金流量指標在財務分析中的使用傳統的財務分析指標主要以資產負債表和利潤表數據為主計算企業的償債能力、營運能力、盈利能力及企業發展能力，缺少現金流量指標反映企業的現金獲取能力。一個企業雖然創造了較高的利潤，但沒有足夠的現金流入，那么利潤僅是企業賬面的數據，如果存在大量的應收款項，說明企業盈利能力的質量不高，支付及償債能力也存在問題。企業經營活動的現金流入不足，很容易引起企業現金流斷裂而無法持續經營的風險。當然，很多企業已經越來越重視現金流量表的相關數據，目前，涉及現金流量的指標僅有“現金流量利息保障倍數”及“現金流量比率”，而這兩個指標更側重于企業的償債能力。在財務分析指標體系中，現金流量指標還是很缺乏的。

（三）缺少非財務信息的分析指標財務報表是一個企業過去的經營管理活動形成的經營成果和財務狀況的綜合反映，而企業的人力資源、企業文化、研發及創新能力等非財務信息卻在財務報表中無法體現出來。在知識經濟時代下，企業的管理和發展更重在知識的管理，企業文化的建設、人力資源的管理、信息技術的應用，研發及創新能力的提高都決定了一個企業未來的持續發展能力。這些資源是企業發展的動力，是企業價值的體現，但卻難以在財務報表上確認及計量。如果仍以現有的財務分析指標進行分析，很難體現一個企業的長期發展能力，也不能對一個企業做出客觀的評價及正確的管理決策。

（四）傳統的綜合分析法更注重短期利潤的指標，已不適應現代企業的發展模式和戰略目標杜邦分析法作為最具代表性的傳統的綜合分析法，是以凈資產收益率為核心指標，逐級分解為多項財務指標的乘積，利用相關的財務比率之間的關系來綜合地分析企業的盈利能力和股東權益回報水平（杜邦等式：權益凈利率=銷售凈利率×總資產周轉率×權益乘數）。傳統的杜邦分析法更注重企業的利潤指標，指標體系無現金流量指標，也無反映企業發展能力的指標。一方面，企業的利潤很容易被人為調控，以利潤指標作為綜合分析的核心指標，很容易因報表數據的不實做出錯誤的分析判斷；另一方面，以利潤指標為目標，很容易引起企業追求利潤的短期行為；更重要的是，現代企業若立足于市場，更需要的是提升自身潛力及持續發展能力，只有創新與發展才能贏得未來。所以傳統的綜合分析法需要改進。

二、現有財務分析方法的完善及改進建議

（一）進行財務分析時，應從管理的視角恰當使用報表數據財務分析是企業的一項管理活動，而財務報表是企業根據會計準則的要求對交易和事項進行會計處理形成的企業財務狀況和經營成果的量化反映。財務分析如果直接從報表取數，分析的結果可能偏離企業真實情況，無法滿足管理的需要。所以需對財務報表進行恰當調整或甄選相關數據后，再納入分析，結果更真實、合理。1.將財務報表調整為管理報表。管理資產負債表，將經營性流動負債作為經營性流動資產的減項，經營性非流動負債作為經營性非流動資產的減項，調整后，報表左邊為凈經營性資產合計；將金融資產調至金融負債下作為金融負債的減項，報表右邊為凈金融負債和股東權益。管理利潤表，先列示經營性收支及凈經營利潤，再列示利息費用、凈利息費用，兩者之和為凈利潤。以調整后的管理報表再計算各項財務指標，例如流動比率、資產負債率、產權比率、總資產周轉率、總資產報酬率等指標，準確度更高。2.合理使用報表數據。進行財務分析，應結合報表附注，合理使用報表數據。例如：存貨周轉率=銷售成本÷平均存貨余額，報表上存貨是以凈值（存貨余額-跌價準備）填列，如果企業當期計提了大額的存貨跌價準備，期末報表上的存貨凈值減少，如果直接從報表取數計算存貨周轉率指標，就會高估企業營運能力的判斷，因為存貨跌價準備減少了報表存貨凈值，并不是存貨占用的減少引起的效率的提高。而報表提供的信息有限，必須結合報表附注等資料詳細獲取財務信息，恰當使用報表數據。

（二）重視現金流量指標企業利潤是按權責發生制原則確認的，容易被人為操控。但現金流量表能夠真實地反映企業現金流入及流出情況，財務分析引入現金流量指標，與以利潤表為基礎的財務分析指標體系比較，更能真實地反映企業的現金支付能力、償債能力及盈利能力的質量，揭示被利潤掩蓋的潛在風險。企業應重視以下涉及現金流量的財務指標：經營現金流量比率=經營現金凈流量/期末流動負債（反映現金償債能力）；現金流量利息保障倍數=經營現金凈流量/利息費用（反映利息償付能力）；銷售商品、提供勞務收到的現金/（營業收入+增值稅銷項稅額），該指標可以反映企業營業收入的質量。

（三）重視非財務數據的分析指標企業的研發創新能力、技術及知識性人才儲備、知識產權、信息技術的應用、顧客滿意度、業務流程等非財務指標是衡量一個企業未來競爭力和持續發展能力的重要指標。財務數據更多說明的是企業過去經營管理的結果，非財務指標代表了企業未來的發展力，所以將非財務指標引入評價指標體系，才使財務分析指標更加完善，更滿足現代企業管理的需要。財務分析中應重視以下非財務指標：研發投資、研發人才數量、技術性及知識性人才占比、專利權及專有技術數量、信息系統的應用、顧客滿意度、市場份額、員工培訓支出、員工收入增長率、業務處理時間縮短率等等。

（四）完善綜合分析方法，形成以可持續發展為核心的綜合分析體系可持續發展是企業生存的根本，建立以可持續發展為核心的綜合分析體系更適應現代企業的戰略目標。目前業界針對傳統的杜邦分析法存在的缺陷已提出了多種改進方案，有一種做法是以可持續增長率為核心的指標體系，分析過程如下：可持續增長率=權益報酬率×留存收益率其中：權益報酬率=資產報酬率/財務杠桿系數×權益乘數×（1-所得稅稅率）；資產報酬率=銷售息稅前利潤率×總資產周轉率；銷售息稅前利潤率=銷售息稅率+銷售凈利率；銷售凈利率=邊際貢獻率×（1-所得稅率）×安全邊際率；權益乘數=資產總額/股東權益；股東權益=經營活動凈現流×權益負債比×債務總額/經營活動凈現流經過逐層分解后，可持續增長率不僅與傳統分析體系下的銷售凈利率、資產周轉率、權益乘數相關，還與成本管理的邊際貢獻率、安全邊際率以及經營活動的現金流量存在著一定的相關性。所以改進后的杜邦分析法不僅以可持續增長率為核心指標，還引入了成本控制、現金流量的相關指標，從新的財務分析視角，能夠更準確地反映和評價企業的財務經營狀況，也更適應現代企業財務管理的需要。

三、結論

傳統的財務分析已無法滿足新經濟時代下的企業管理需要，完善和改進現有的財務分析模式及方法是提高企業管理水平的關鍵。新的財務分析模式及方法應該適應企業戰略發展的需要，以企業的可持續增長為核心，引入現金流量指標、非財務指標的新財務分析方法是科學、有效的，也更適應現代企業管理的需要。

參考文獻：

[1]龐鋒利.論管理視角下企業財務指標存在的問題及完善對策〔J〕.中國總會計師,2015（3）.

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關鍵詞：財務分析；不足；改進

一、財務分析的重要性

財務分析作為企業財務管理的重要手段，能夠為企業管理者的經營決策提供及時、前瞻性的依據，有助于提高企業的核心競爭力。所有大型的、管理手段先進的公司，都非常重視財務分析的作用，定期進行財務分析或召開經濟活動分析例會。本文旨在結合企業財務分析實際，指出現行企業財務分析不足，提出改進的建議，提升財務分析的地位，強化財務分析在企業決策中的作用。

二、現有企業財務分析的不足

財務分析是一項技術性很強的工作，需要財務人員具備專業財務素養和一定的生產經營綜合知識。然而現在的情況是，一方面分析人員傾注大量時間和精力撰寫出來的分析報告常常得不到領導的重視和其他部門管理者的關注，財務分析變成了僅僅為了分析而分析，例行公事，應付差事；另一方面，公司的管理層和各個管理部門卻常常為缺乏決策數據參考而苦惱，財務分析與公司實際生產經營活動嚴重脫節。現有企業財務分析主要有以下幾個方面的不足：

1.財務分析指標體系存在著局限性。基本的分析方法主要有：比較分析法、比率分析法、趨勢分析法、因素分析法等。首先，這些分析方法的基本思路無非是取實際數據與歷史數據、預算數據、行業平均數據進行對比，而往往并沒有考慮到這些指標或者公式是否合理，是否切合本公司的實際，比對指標是否科學等。其次，常用的財務分析指標主要是利用資產負債表和損益表的相關資料，忽略了對反映企業一定期間內現金和現金等價物的流人、流出的分析和評價，忽視了企業價值的增加，而片面地沉迷于利潤表數字的增大，導致決策者誤判形勢，錯誤決策。

2.重歷史數據分析，輕前瞻性分析。企業財務分析的主要目的不僅僅在于通過對歷史數據的分析了解企業的過去和現狀，更主要是通過對企業發展趨勢的分析，預測未來，為未來的生產經營決策提供依據。而現有財務分析是對已經發生的歷史數據的分析，對于未來的發展趨勢，以及影響生產經營決策的各個因素的變化等缺乏有意義的分析，失去了財務分析的導航作用。

3.重數據比較，分析不夠深入。大部分企業的財務分析，一般而言都是數字描述較多，但數據分析的力度很小。通篇大多是比絕對值的大小，比相對值的大小，有深入一點的，也只是拿某個比率的分子分母比較一下，簡單分析一下因素的影響，沒有繼續深入追究比率大小背后的深層原因，即產、供、銷上的問題，沒有歸納、提煉出有價值的結論，或者因為對企業的生產經營情況等缺乏了解，結論與生產經營脫節。

4.模式和方法單一，缺乏靈活性。

5.缺乏可比性。不同企業之間、同一企業的不同期間因為計算指標的口徑不一致，財務指標缺乏可比性。

三、現有企業財務分析的改進

1.進一步完善財務報告體系。根據現行財務報告體系的模式，靜態指標主要是反映歷史成本的財務狀況，動態指標主要是反映不能直接體現現金質量的收益成果。因此，企業應考慮完善財務報表體系，一是要重視企業財務狀況說明書的編制，對一些格式報表上無法反映的情況進行說明。二是要盡量完善表外披露模式，應反映企業的生產狀況、采用的會計政策、或有事項、非貨幣性的與財務事項密不可分的信息，以及企業未來發展前景預測、受物價變動的影響因素等。三是考慮增加專用報表，如對于人力資源、公允價值模式下的財務狀況等進行專項報告。

2.財務分析人員應提高職業判斷力，加強對生產經營的了解，以便使分析更有針對性。一方面由于對企業生產經營了解不深入，做出的分析不能切中要害；另一方面現在企業財務信息化進程深入推進，財務人員工作細化、專業化程度加深，每名財務人員不僅對企業生產經營不夠了解，對其他同事的工作接觸也很少，對財務各個模塊的銜接關系所致甚少，因此不能有效的發現問題所在。

3.拓寬財務分析內涵。

（1）基本財務報表數據結合附注內容進行分析。如財務報表中揭示的存貨信息，實際上是眾多產成品、半成品、原材料等明細科目匯總而成的，因而在財務分析時，必須結合附注中存貨的構成進行分析。

（2）表內分析與表外分析相結合。企業財務經營成果的變化，其起因并非都是財務方面的，更多的是企業非財務性的因素導致的。

（3）定量分析與定性分析相結合。財務報表所披露的信息都是定量的，而企業生產經營環境的復雜化，使定量標準經常不能全面反映企業的經營狀況，必須結合定性標準的應用。

（4）企業內部分析與外部分析相結合。企業經營和理財的過程和效果往往受制于一定的外部環境。

4.專項分析與綜合分析相結合。財務分析不再局限于每月一次的綜合分析，而是將專項分析與綜合分析相結合。在現有月度財務分析的基礎上，如果發現某些項目數據異常，可隨時發現，隨時分析，形成專項分析報告。在對高度概括的報表數據進行分析時，可針對某一指標的異常變動進行深入挖掘。

5.注重前瞻性分析。前瞻性分析需要了解未來的市場狀況、生產經營狀況、流動負債尤其是需要到期立即償還的借款、企業的投資計劃、企業現有現金流和未來現金流狀況，在此基礎上分析企業是否面臨財務風險和經營風險，是否需要調整生產經營策略和投資計劃等。

6.注重分析的有效性。任何財務分析，到最終要形成有價值的結論、提出改進的建議，并注意跟蹤落實建議的執行，在執行過程中對分析結論進行驗證，對分析工作不斷改進。

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關鍵詞:財務;比率;會計報表;分析;評價

中圖分類號:F233文獻標志碼:A文章編號:1673-291X(2009)30-0074-02

單獨分析會計報表中任何一項財務指標,難以全面評價企業的財務狀況和經營成果。為了全方位地了解企業經營理財狀況,并對企業經濟效益的優劣作出系統的、合理的評價,就必須進行相互關聯的綜合性分析,采用適當的標準進行綜合性評價。

1.標準財務比率的作用。在進行會計報表分析時,如果計算出來的財務比率與本企業的歷史資料比較,只能看出自身的變化,無法知道在激烈競爭中企業所處的地位;與同行業或其行業的個別企業進行比較,只能看出與對方的區別,而對方并不一定最好,與之不同也未必不好。有了標準財務比率,可以作為評價一個企業財務比率優勢的參照物。以標準財務比率作為基礎進行比較分析,更容易發現企業的異常情況,以便于揭示企業存在的問題。

2.標準財務比率的確定方法。通常有兩種方法,一是采用統計方法,即以大量歷史數據的統計結果作為標準。這種方法是假設大多數是正常的,社會平均水平是反映標準狀態的,脫離了平均水平,就是脫離了正常的狀態。二是采用工業程序法,即以實際觀察和科學計算為基礎,推算出一種理想狀態作為評價標準。這種方法假設各變量之間有其內在的比例關系,并且這種關系是可以被認識的。在實際操作中,經常綜合使用上述兩種方法,互相補充,互相驗證。目前,標準財務比率的建立主要采用統計方法,工業程序法處于次要地位。

3.標準財務比率的資料收集。美國、日本等一些工業發達國家的某些政府機構定期公布各行業的財務方面的統計指標,為報表使用者進行分析提供幫助,我國目前尚無這方面的正式刊物。在各種統計年鑒上可以找到一些財務指標,但行業劃分較粗,且是新會計制度實施前的指標口徑,不適合當前的報表口徑。因此,可用《中國證券報》、《金融時報》定期據供的某些上市公司的財務比率,包括一些行業的平均數據,作為企業標準財務比率參考數據。對于行業的平均財務比率,在使用時應注意兩個問題:一是行業平均指標是根據部分企業抽樣調查來的,不一定能真實反映整個行業的實際情況;二是計算平均數的每個企業所采用的會計方法和程序不一定相同,資本密集型和勞動密集型企業可能加在一起平均。

(一)理想資產負債表

理想資產負債表的百分比結構來自于行業平均水平,同時進行必要的推理分析和調整。表1是一張以百分比表示的簡化理想資產負債表。

1.確定負債百分率。以資產總計為100%,根據資產負債率,確定負債百分類和所有者權益百分類。通常認為負債應小于自有資本,這樣的企業在經濟環境惡化時能保持穩定。但是,過小的負債率會使企業失去經濟繁榮時獲取額外利潤的機會,即反映出企業管理當局的經營策略比較保守。一般而言,自有資本占60%,負債占40%,是比較理想的,當然這個比率會因不同國家、不同歷史時期和行業而異。

2.確定固定資產占總資產的百分率。一般情況下,固定資產的數額應小于自有資本,占自有資本的2/3為好,這種比例關系,可使企業自有資本中有1/3用于流動資產,不至于靠拍賣固定資產來償債。在固定資產占40%的情況下,當然流動資產要占60%。

3.確定流動負債的百分率。一般認為流動比率以200%為宜,那么流動資產占60%的情況下,流動負債是其一半即占30%。既然總負債40%左右,流動負債又占30%,長期負債占10%。

4.確定所有者權益的內部結構。其基本要求是實收資本應小于各項積累,以積累為投入資本的兩倍相宜。這種比例可以減少分紅的壓力,使企業有可能重視長遠發展,每股凈資產達到3元左右,可在股市上樹立良好的公司形象。因此,實收資本為所有者權益(60%)的1/3,即20%,公積金和未來分配利潤為所有者權益的2/3,即40%。至于公積金和未分配利潤之間的比例,并非十分重要,因為未分配利潤數字經常變化。公積金與未分配利潤結構應為3∶1,即公積金占總資產的30%,未分配利潤占總資產的10%。

5.確定流動資產的內部結構。由于速動比率以100%為最佳,因此,速動資產占總資產的比率與流動負債相同,即30%。余額的盤存資產(主要是存貨)占總資產的30%,這符合存貨占流動資產的一半的一般情況。

在確定了以百分率表示的理想資產負債后,可以根據具體企業的資產總額建立絕對數的理想資產負債表。然后再將企業報告期的實際資料與之進行比較分析,以判斷企業財務狀況的優劣。

(二)理想損益表

理想損益表的百分率是以銷售收入為基礎。一般來講,毛利率因行業而異。周轉快的企業奉行薄利多銷方針,毛利率低;周轉慢的企業毛利率定得比較高。實際上每行業都有一個自然形成的毛利率水平。表2是一張以百分率表示的理想損益表。

表2所示理想損益表是假設某公司所在行業的毛利率為25%,則銷售成本為75%。在毛利當中可用于期間費用的約占一半,也可以稍多一點,即按13%,余下的12%為營業利潤。營業外收支凈額一般不大,并且通常支出大于收入,即按1%處理。雖然所得稅率為33%,但由于納稅調整等因素的實際稅負在一半左右,即按稅前利潤(11%)的一半多一點6%來處理,這樣,余下的稅后利潤則為5%。

在確定了以百分比表示的理想損益表之后,就可以根據企業某期間的銷售收入數額來設計絕對數額表示的理想損益表,然后再與企業的實際損益表進行比較,以判斷其優劣。

指將相互關聯、相互補充的分析方法和分析程序所得出的個別結果,運用一個簡潔的綜合系統予以判斷、融合、平衡、分析并作出概括性的結論,借以衡量一個企業財務管理各方面活動的綜合績效,判斷其財務狀況的優劣。

(一)理想損益表

會計報表綜合分析的目的。是評價企業的財務狀況。而企業財務狀況作為企業財務實力的綜合表現,在許多情況下,很難予以定量揭示,這就給綜合分析造成了很大的困難。不進行定量分析,其結論往往主觀性較強,說服力不夠,進行定量分析,又會使分析結論不切合實際,很難具有理想的實標價值。解決這一矛盾,一方面有待于財務分析技術方法的改進和補充;另一方面也依賴于財務狀況理論的突破性進展。

(二)會計報表綜合分析的方法

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關鍵詞：財務危機原因 多元統計 分析危機 預警作用

國內學者對于公司財務危機預警的研究也越來越多，然而學者們大多數只針對純財務指標構建財務危機預警模型，卻忽略了非財務信息的作用。很顯然，單一的財務數據所能體現的信息還不夠完整，很難反映公司的真實情況，難免會造成預警的偏差，而非財務信息能夠對財務信息進行有效地補充，因此，引入非財務指標構建預警模型是非常有必要的。

一、企業財務危機產生的原因

許多現代企業面臨著危及生存的問題，財務危機是企業的一大重要問題，許多企業管理不得當，財務環節控制不到位，并且缺少有效的監管機制，造成企業財務管理混亂。企業財務危機是法律意義上對企業破產的定義，企業破產是用來衡量企業財務危機最常用的標準。企業財務危機有負債危機、市場危機、收益質量危機，除此之外，長短期資產配置不當、企業財務機制不健全、管理層的財務管理素質低下、企業本身的風險意識薄弱等都會造成企業財務危機的發生，由于企業更傾向于通過負債來獲取收益，因而當風險意識不強時極易形成高度負債，在企業出現入不敷出的財務危機時便會導致破產。

二、多元統計分析

（一）多元統計分析概述與作用

多元統計分析是一種綜合分析方法，能夠在多個對象和多個指標互相關聯的情況下分析它們的統計規律。多元統計規律包含很多內容，主要包括多元正態分布及其抽樣分布、多元正態總體的均值向量和協方差陣的假設檢驗、主成分分析和因子分析、判別分析和聚類分析、直線回歸與相關、多元線性回歸與相關。多元統計分析可以對許多數據進行觀測以及預測，多元統計分析即為分析多元數據的統計方法。根據統計規律性對未來企業財務情況做出預測，根據多元的數據對財務情況進行多方面的設想與觀測，預測企業未來發展過程中可能會發生的財務危機情況以及危機程度，讓企業提早知曉可能發生的財務危機，并做好全方面的應對措施。

（二）多元統計分析在企業財務危機預警中的主要方法

多元統計分析主要是使用判別分析和主成分分析建立企業財務危機預警模型。首先，在建模的過程中利用隨機抽樣和對應樣本法在企業中進行選擇，選取各類指標來反映企業的財務情況，變量越多企業財務危機預警模型就建立的越好。其次，利用抽樣選取法抽選出樣本和變量，依據這些樣本和變量使用判別分析法建立企業財務危機的預警機制。第三，將企業中抽取出來的多個變量通過線換選出較少的數量并且是重要的變量，由于變量之間都存在著一定的相關關系，而且要以最少的變量來建立模型，所以要將相關重復的變量除去，最后剩下各不相關的變量，全方面分析企業中存在的問題，這就是主成分分析。

三、多元統計分析在企業財務危機預警中的作用

（一）對財務危機進行分析和預測

多元統計可以通過抽取變量建立預測模型對企業未來的財務危機進行分析和預測，從各個不同的角度預測企業未來可能發生的財務危機，并且經過驗證判斷企業是財務危機公司，或是非財務危機公司，或是中間狀態公司。這種方法的正確率十分高，但是如果預測的年份越遠，預測的準確率就會越低；反之年份越近預測的精確度就越高。因此，企業需要及時更新企業的財務危機預測模型，根據不斷變化的數據和指標對企業財務危機進行分析，提高預測的準確率，對未來所可能出現的危機做出適應的措施。

（二）減小財務危機對企業的影響

多元統計分析可以減小財務危機對企業的影響，可以通過多元統計分析對企業進行分類，依據采集到的數據建立的模型，輔助分類企業判斷是否處于財務危機狀態。如果預測結果為財務危機企業，必定會引起相關部門對企業發展的重視，以及采取各類的方法對企業未來可能會發生的財務危機進行合理地防范，企業會謹慎對待發展的每一個步驟，加強風險意識，減小負債率，減小財務危機對企業的影響。

（三）促進市場經濟健康發展

以多元統計分析對各個企業進行財務危機預警，使我國的每個企業都能夠劃分清楚，并且采取最全面、有效的體系適應國內企業的發展，在一定程度上減少了財務危機帶來的影響，促進了市場經濟的健康發展，提高我國的經濟發展水平。

四、結束語

多元統計分析是一項對研究企業財務危機十分有效的方法，在其他領域的應用也十分廣泛，多元統計分析可以為企業帶來完善的財務預警體系，使企業預測未來可能會發生的財務危機，對未來發生的財務危機采取適當的、避免發生的措施，促進了企業經濟的健康發展。

參考文獻：

[1]李杰，王蔚佳，劉興智. 多元統計分析在企業財務危機預警中的應用[J].重慶建筑大學學報，2004

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【關鍵詞】財務報表；分析；財務管理；因素分析

一、財務報表分析在企業財務管理中的作用

財務報表分析在財務管理當中有著不可替代的作用，能清楚企業的各個運營環節的效益，對企業的決策有著至關重要的作用。目前人們所說的財務報表分析主要指三個報表即資產負債表、利潤表、現金流量表。

（一）資產負債表的作用

資產負債表涉及了企業的資產、發債、所有者權益的情況，對企業的融資、投資有著極為特殊的意義。若是企業要向銀行貸款，則必須向銀行出示資產負債表，否則就不會輕易融到資金。因此，資產負債表能體現出企業的實力，間接增加了企業的競爭力。

（二）利潤表的作用

利潤是企業所關心的一個問題，直接對企業的生產有著決定性作用。一個企業生產的產品沒有市場利潤，則企業就會根據市場的需求調節生產規模，甚至轉變生產的產品。企業財務報表的利潤表將直接展示企業的經營現狀，對經營模式的調整有著深刻的影響。借助利潤表展示的利潤情況，企業可以加大對利潤點多的地方進行擴張，縮減利潤比較少，甚至虧損的投資進一步擴大優勢。

（三）現金流量表的作用

現金流量表就是指企業在生產環節的各項現金流動方向，表明企業的資金周轉能力。企業若是做出一項決策，則具體的實施必須要有現金的支撐，否則項目根本無法展開，從而無法實現新的發展。因此，現金流量表是財務管理當中的關鍵之處，為財務管理提供決策支持。

二、財務報表分析方法研究

（一）比較分析法

比較分析法是指對多個數據指標進行比對，通過對差異和矛盾的分析，比較分析法按照比較對象分為趨勢分析法、比率分析法和預算分析法；按比較內容分，分為比較會計要素總量法、比較結構百分比法和比較財務比率法。

1.絕對數比較。

絕對數指的是反映客觀事物或現象總體在一段的時間、一定的地點條件下的總規模或總水平的指標。絕對數比較指的是通過絕對數進行比較，通過尋找絕對數之間的差異來發現問題的一種方法。

2.相對數比較。

相對數指的是兩個互有聯系和關聯的統計指標之間的比值。相對數比較指的是以靜態形式對兩個同類指標作對比而得出的指標，表明不同的假設條件下，同類現象的對比。出于許多研究目的和對比依據的不同的考慮，相對數又可以進一步細分為以下幾類 ：比例相對數、結構相對數、比較相對數、計劃完成程度相對數、動態相對數和強度相對數。

（二）因素分析法

因素分析法是指利用統計方法分析現象總的變動中，各個子因素對總變動的貢獻程度的統計分析方法，具體包括連環替代法、差額分析法、指標分解法等。因素分析法是統計學領域中重要的方法之一。這種方法能夠使得反映事物性質、狀態、特點等的變量分解為一系列能夠反映事物內在聯系的、固有的、決定事物本質特征的因素。

連環替代法指的是依據各因素的相互因果關系，依次逐個測定各因素變動對總指標影響的一種分析方法。其應用前提是各因素與總指標存在能夠量化的因果關系。差額分析法指的是利用各因素與實際的差異額計算總指標變動，從而確定各因素變動對所分析對象的影響程度。它建立在連環替代法的原理上。指標分解法指的是將復雜的指標分解為若干子指標，分別對各個子指標進行研究分析。指標分解法可以再分為總分法和漸進法。

（三）平衡分析法

平衡分析法指的是對事物或現象之間的因果關系進行分析和研究的一種方法。它分析事物之間的平衡性，揭示事物的不平衡現象及其原因，從而有助于人們尋求積極有效的措施來達到平衡。平衡分析法可以進一步的細分為編制平衡表和建立平衡關系式兩種方法。

平衡表指的是應用表格形式模擬經濟活動平衡關系數量模型的一種工具。它與一般的統計表的區別在于，平衡表都有兩個相互對應的方面，并且這兩個方面在總量上相互對應且相等。如現金流入和現金流出。平衡表又可進一步劃分為收付式平衡表、并列式平衡表和棋盤式平衡表。平衡關系式指的表示各指標間平衡關系的式子。比如，資產=負債+所有者權益。

（四）綜合分析法

綜合分析法指的是利用各類綜合統計指標研究特定對象的特征與數量關系的方法。常見的綜合分析法有綜合指標法、時間數列分析法和相關分析等。

綜合指標法是指通過應用多種綜合性的數據指標，量化特定對象的規模及特征。由于綜合指標法是建立在大量的數據上，因此其基本排除了個別因素對統計的干擾，其數據具有一定普遍性和概括性。綜合分析法又可分為總量指標、相對指標和平均指標。時間序列分析法是指基于隨機過程理論和梳理統計學方法，以時間序列為自變量，動態的研究因變量變動的統計規律，從而發現客觀規律。時間序列通常由四要素組成，它們分別為趨勢、季節變動、循環波動和不規則波動。相關分析指的是研究現象之間的依存關系，對具有依存關系的現象探討其相關方向以及相關程度。相關關系是一種確定性的關系。例如，每名工人的平均零件產出。工人數量和零件產出量具有對應關系，但是卻沒有絕對精確的對應關系。

三、企業財務報表分析應用在企業財務管理中應注意的問題

（一）財務報表分析的各項數據不可做虛弄假

當今社會里不乏有會計報假賬的行為給企業的運營帶來極大的隱患。財務報表分析的數據要為決策者提供決策依據，若是數據虛假，明明收益情況不客觀但是報表分析顯示利好，則會導致企業決策的失誤，給企業帶來無法估量的損失。因此財務報表分析數據必須真實可靠，不可做假賬。

（二）運用綜合評分法

綜合評分法指的是同時對多個對象進行考察，取得多個數據的分析方法。其基本流程是：

首先，從盈利質量、資產質量和現金質量三個緯度出發，每一個緯度又繼續細化為若干個指標，例如，選用凈利潤、凈經營資產凈利率、權益凈利率等衡量盈利質量。選用速動比率、現金比率、存貨周轉率和應收賬款周轉率等指標衡量資產周轉情況。其次，對這些指標都賦予相應權重。再次，根據一定的標準對每一指標進行打分。最后，統計出綜合得分。當然，這種方法應用的前提是能夠獲取企業所在行業的各項指標標準。

（三）注意財務報表的各個信息，不可只看單一的財務報表信息

財務報表的內容包含范圍極廣，單一的報表信息根本無法反映出企業實際的運營情況，需要結合多種報表一起分析，得出正確、可觀的數據。若是專注某一個報表，就可能做出錯誤的判斷，給企業的發展帶來負面影響。因此，決策者需要綜合了解財務報表的各項信息，充分了解信息與財務狀況和經營業績之間的關系，掌握各個報表的重點，為正確發展做出正確的決策。

四、結語

綜上，財務報表分析是對財務報表的進一步解釋說明，是對財務報表的深層次挖掘，財務報表分析能夠使財務報表變得簡單、直觀，使報表使用者能夠一目了然，對企業的各種財務狀況顯而易見。正確及時的財務報表分析能夠給企業管理者帶來英明的決策，能夠是企業走上正確的發展道路。

參考文獻：

[1]孟英娟. 論企業財務報表分析的重要性[J]. 科技視界. 2016（05）.

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一、構建企業財務預警系統的三個子系統

(一)基本監測系統 該系統主要對宏觀經濟狀況、行業及公司的現狀及其變化進行分析，包括國家經濟發展速度的預測分析、公司適用稅收政策的預測分析、利率變化趨勢的預測分析、同行業公司財務狀況的預測分析和公司經營目標變動的預測分析。掌握這些資料有助于正確評價公司財務現狀，例如宏觀環境比較好時，公司可以采取更加積極主動的財務政策，如提高負債的比率；而宏觀環境不利時，采取同樣的政策可能會使公司陷入困境。基本監測系統的操作程序為：(1)收集與企業有關的宏觀經濟的變化情況；(2)在會計年度之初上報本年度的生產經營目標及財務預算，企業采取的重大財務政策及財務政策的變化；(3)對財務預算的數據進行審核，區分出長遠影響企業的部分；(4)分析財務預算的實施及財務政策的變化對企業的遠期影響，并對可能出現的不利影響發出預警。

(二)適時監測系統該系統是對公司的財務狀況進行適時監測，主要包括對企業的現金流量、應收賬款、存貨、成本費用、獲利能力、資產營運能力、銷售收入等指標進行監測。通過對企業的具體情況與某些外在特征的分析來加以判斷。例如在財務危機潛伏期，企業可能出現過度大規模擴張導致支付能力下降；無效市場營銷使銷售下降；疏于風險管理；缺乏有效的管理制度，企業資源分配不當，短期資金大量挪作長期用途；無視外部環境的重大變化，未能對本企業做出相應調整等癥狀。在財務危機發作期企業可能出現自有資金不足，對負債的保障程度下降；過度依賴貸款，利息負擔重，資金周轉失調；債務拖延支付等癥狀。在財務危機惡化期，企業可能出現經營者無心經營業務，專心致力于財務周轉；資金周轉困難；債務到期時違約不支付；財務報表不能及時公開等癥狀。到了財務危機實現期，企業可能出現負債超過資產，無力償還到期債務的狀況，最終宣告破產。一旦發生上述情況，企業要盡快查清病因，采取相應措施，以擺脫財務危機，恢復財務正常運作。適時監測系統的操作程序包括：(1)定期上報真實財務數據；(2)對企業上報的財務數據進行即時分析；(3)發現出現異常情況則需要進行綜合分析；(4)通過綜合分析找到引起異常情況的原因；(5)根據產生異常情況的原因，決定今后是否采取定期追蹤。

(三)跟蹤監測系統跟蹤監控系統是企業主管部門及財務管理人員對企業長遠發展有影響的重要財務指標進行監測，其目的是盡早發現引起企業財務狀況惡化的潛在趨勢。企業財務狀況惡化一般是一個漸進的過程，有一些財務決策可能一時并沒有給企業帶來不利影響，卻是企業以后財務狀況惡化的根源。因此，這種長期的跟蹤監控非常重要。跟蹤監控系統的操作程序為：(1)本會計年度結束后上報經審計無誤的財務數據；(2)將企業上報的財務數據代入模型；(3)計算判斷函數并針對臨界值進行判斷；(4)結果正常則結束；(5)結果異常則發出警報，同時采取相應措施。

二、構建企業財務預警系統的五個信息庫

現代預警信息系統的優越性還表現在智能化功能上，在日常預警過程中可以對一些難以量化、沒有標準臨界值或者指標標準模糊的預警個案，實施模糊對待或者提交決策人員處理，同時對處理結果作為經驗知識自動形成系統知識庫的一部分，以便日后遇到相同或相似案例依據經驗作出初步反應。這就要求建立五個智能庫，其中，本文著重介紹預測模型和方法庫以及預警指標庫。

(一)預警信息庫預警信息庫是原始警源信息向警示信息轉換的結果，該數據庫的來源包括交易處理系統(TPS)、管理信息系統(MIS)、決策支持系統(DSS)、執行信息系統(EIS)、財務信息系統(FIS)等系統的輸出信息。預警信息庫是預警信息系統的基礎，對該庫進行及時、有效的維護與更新非常關鍵。

(二)預測模型和方法庫較常用的企業財務預警模型定量分析方法主要針對一個樣本群組，尋找一個可與之配對比較的對照組，然后利用統計方法，界定出最具區別力的變量組合，形成一個預警模型。具體如下：

1、單變量判定模型。此模型由威廉?比弗提出，是通過單個財務比率的惡化程度來預測財務風險。他認為預測財務失敗的比率有債務保障率(現金流量÷債務總額)、資產收益率(凈收益÷資產總額)、資產負債率(負債總額÷資產總額)、資金安全率(資產變現率一資產負債率)，其中“資產變現率：資產變現金額÷資產賬面金額”。比弗認為債務保障率能夠最好地判定企業的財務狀況(誤判率最低)，其次是資產負債率，并且離失敗日越近，誤判率越低。良好的現金流量、凈收益和債務狀況可以表現出企業長期的、穩定的發展態勢。企業應特別注意上述比率的變化趨勢，當這些指標達到經營者設立的警戒值，預警系統便發出警示，提請經營者注意。企業的風險是各項目風險的整合，不同比率的變化趨勢必然表示出企業風險的趨勢。但單變量模型并沒有區別不同比率因素對整體的作用，也不能很好地反映企業各比率正反交替變化的情況。當一個比率變好，另一個比半變壞時，便很難作出準確的預警。

2、多變量判定模型。多變量判定模型的思路是運用多種財務指標加權匯總產生的總判斷值來預測財務風險，即建立一個多元線性函數模型來綜合反映企業風險。

多元線性判定模型由愛德華?阿爾曼在20世紀60年代中期提出，是一個經驗模型，根據大量破產企業的財務報表，用統計方法建立。它對5個財務比率分別給出一定的權數，計算其加權平均值，這個值稱為z值。

Z=0．012X1+0．014X2+0．033X3+0．006X4+0．999X5

其中：

X1=營運資金÷資產總額×100

X2=留存收益÷資產總額×100

X3=息稅前利潤÷資產總額×100

X4=股份市值×負債賬面價值總額×100

X5=產銷售收入×資產總額

該模型通過5個變量將反映企業償債能力的指標(X1，X4)、獲利能力指標(X2，X3)以及營運能力指標(xs)有機聯系起來，進

行綜合分析之后預測企業風險，較之單變量預警模型更為科學。一般而言，如Z大于2．675，則表明企業的財務狀況良好，發生財務危機的可能性較小；如Z值小于1．81，則認為企業存在財務危機的可能性很大，與破產企業有共同特征；如Z值介于1．81～2．675之間，則可視為企業進入“灰色地帶”，財務狀況極不穩定，風險較大。由此可以看出增加營運資金、留存收益、息稅前利潤、銷售收入和提高企業市值，或者減少負債、節約資產占用，都可以減少破產可能性。這種模式給企業一個定量的標準，從總體角度檢查企業財務狀況，有利于不同時期財務狀況的比較。但由于企業規模、行業、地域等諸多差異，使得Z值不具有橫向可比性。

Zeta信用風險模型是多元線性判定模型的修改和補充，由Ahman等人以53個失敗公司和58個正常公司為樣本建立，模型中的變量由5個變為7個。對于不同期間導致模型的差異，Ahman認為是由于企業環境的改變而需要使用不同的財務變量導致的，且財務預警模型也可能因使用不同期間的財務報表而有所差異。

(三)預警指標庫預警指標庫根據不同類型的企業，設置不同的預警指標體系，其中最重要的是選擇重點預警指標和敏感性較高的指標，以便預警指標體系能真正、全面地反映企業所面臨的財務風險或財務危機的真實現狀，預警指標體系的建立和完善是現代預警信息系統的關鍵核心之一。

財務預警指標的選擇應遵循靈敏性、超前性、穩定性和互斥性原則，按照以下標準進行選擇，一足企業財務預警指標要綜合反映企業的財務狀況、經營成果、現金流量的狀況和發展潛力；二是指標數值要易于計算；三是選擇指標的警戒線要易于取得。

財務預警指標體系應包括反映企業獲利能力、資產運營、償債能力和發展潛力四個方面的指標。資本運營與償債能力是公司財務評價的兩大基本部分，獲利能力直接體現了公司的經營管理水平，這些都應作為重要的預警指標。此外，目前大多數公司存在“效益惟上”的短期行為，由于這種短期行為的存在，近期內效益和財務狀況較好的公司，往往會因為小的決策失誤導致破產清算。所以，財務預警指標應包含企業發展潛力方面的指標。在具體預警指標的選取方面，考慮到各指標間要既能相互補充，又不重復，盡可能全面綜合地反映公司運營狀況，故每個預警模塊各選取兩個最具代表性的指標，共八個評價指標。

(1)獲利能力。獲利是公司經營的最終目標，也是公司生存與發展的前提。獲利能力的大小主要是以投入產出的比值來衡量，我們可以從資產獲利能力和生產經營業務獲利能力兩方面來分析總資產報酬率(息稅前利潤÷資產平均總額)表示每一元資本的獲利水平，反映公司運用資產的獲利水平。銷售利潤率(主營業務利潤÷主營業務收入)表示每一元收入的獲利水平，反映企業銷售獲利能力。

(2)資產運營。資產運營能力的高低反映企業資產的管理水平，是企業財務狀況的重要評價指標。應收賬款周轉率(銷售收入÷平均應收賬款)越高，經營所需的流動資金越少。存貨周轉次數(銷貨成本÷平均存貨)一般用存貨周轉次數來表示，周轉次數越多，說明企業的銷售能力越強，存貨周轉越快，存貨庫存積壓越少。

(3)償債能力。償債能力是指公司償付各種到期債務的能力一個公司如果沒有足夠的償債能力，應付突發事件的能力就很弱，這樣的公司很容易產生危機。一般分別用流動比率和資產負債率來衡量公司的短期和長期償債能力。流動比率(流動資產÷流動負債)主要反映每一元流動負債有多少流動資產作為償付擔保。為一比率越高，債權人的安全程度越高，公司的經營風險越小，但流動比率過高會使公司的流動資金喪失再投資的機會。一般認為，生產性公司的流動比率為2：1最佳。資產負債率(負債÷總資產)反映總資產中有多少是借款籌來的，體現公司長期償債能力。在投資報酬率大于借款利率時，借款越多獲利越多，同時財務風險也越大；而舉債比率過小，則不利于企業擴大生產規模。按通行標準，資產負債率一般為40％～60％，過高或過低都對公司的發展不利。

(4)發展潛力。公司理財的目標是股東財富最大化，一個有遠見的經營者絕不會只把眼光停留在目前的運營狀況上，公司的發展潛力亦不容忽視。銷售額的持續增長預示著公司有著良好的發展前景。同時，公司資本積累的不斷增加也顯示了公司規模的日益擴大，因此選擇銷售增長率(本期銷售收入增長額÷上期銷售收入總額)和資產保值增值率(年末所有者權益÷年初所有者權益)求進行分析。其中，資產保值增值率用來說明資本的保值增值能力，指標數值等于1，說明資本保值；指標數值大于1，說明資本增值。

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一、簡述財務預警體系

財務預警體系的本質是一種風險控制機制，主要具備風險監測、風險預報、風險診斷、風險排除等功能，可以有效降低財務風險的發生概率，減少財務風險所帶來的影響，對保證企業財務安全，維護企業穩定運行具有重要意義。財務預警體系是通過對企業財務信息進行收集、整理、分析，依據所得資料及結果，分析各項財務指標的具體變化情況，及時找出企業運營發展過程中存在的風險隱患，對風險發生概率及具體影響進行預測，并向企業管理人員發出警示；然后企業管理人員可以依據財務預警體系所給出的解決策略及規避方案，將財務風險在第一時間加以有效排除，確保企業財務的安全性和完整性，進而為企業經營和發展提供堅實保障。

二、出版企業財務風險的表現

對出版企業當前整體的經營發展情況進行分析，可以發現在外部環境和內部環境眾多因素的影響下，出版企業所面臨的財務風險問題是尤為嚴峻的，主要表現在以下幾方面：

（一）投資風險

投資風險是出版企業投資環節出現的財務風險類型，主要是由三種原因造成的。第一，投資項目無法按期投產，或投資效益較低，難以實現預期投資目標，出現經營虧算現象；第二，投資效益低于投資成本，無法及時償還銀行貸款；第三，投資效益超出投資成本，但是卻達不到企業平均資金成本。[1]這些現象都會引發出版企業投資風險問題。

（二）盈利?L險

出版企業的最終目的，是通過各項經營活動獲取相應的經濟利潤，實現企業資金的良性循環，確保企業資金鏈條的完整性，為企業長遠發展戰略目標的實現，提供資金保障。但是，消費者實際消費需求的不同，以及新媒體所造成的沖擊，都對出版企業的盈利造成了較大的影響，獲取經濟利潤的時間及數額，都存在較大的不確定性，很多時候都無法持續實現保值增值，造成出版企業盈利風險。

（三）資金回收風險

資金回收風險是出版企業財務風險主要類型之一，是因無法按時收回債權，難以獲得預期的銷售效益而引發的風險問題。出版企業在經營過程中，通常會通過賒銷的方式，來占據更大的市場份額，以提高自身市場競爭力，雖然對企業發展壯大具有一定的促進作用，但是也帶來了資金回收風險問題。一方面，出版企業風險意識薄弱，沒有對客戶的還款能力、信譽度等各方面情況進行綜合分析，也沒有制定多樣化的針對性信用政策，一些經濟實力較弱、信譽度較低的客戶，在規定時間內無法償還賒賬資金。[2]另一方面，出版企業缺乏完善的激勵約束機制，以銷售數量對員工業績進行評定，而忽視了銷售質量，部分員工責任意識不強，為了增加自己的業績，盲目與客戶簽訂訂單，采取長期賒銷，使得出版企業面臨著較大的資金回收風險。

（四）存貨風險

存貨風險也是出版企業常見的財務風險表現形式。一般情況下，出版企業的存貨風險主要表現為紙張原材料存貨風險，以及圖書產品存貨風險，由于圖書的銷售具有不確定性，圖書滯銷時，容易形成大量的存貨，不僅本身會耗費大量資金，而且還會增加保管費，占用了大量的流動資金，使得企業資金變得相對緊張；遇到暢銷書時，如果存貨準備不足就會延遲交貨或無力交貨，都會造成存貨風險，影響其他經營活動的順利進行。同時，圖書屬于文化產品，具有較強的時效性，銷售期限縮短，并伴有出版物損壞、過期、作廢、貶值等風險容易引發財務風險問題。

三、財務風險預警系統的構建方法

為規避財務風險，降低風險發生概率，以促進出版企業的穩定、長遠發展，可以構建財務風險預警系統來加強風險管控力度，可以從以下幾方面來實現：

（一）指標選取及指標值的確定

在構建財務風險預警系統時，應著眼于出版企業自身特點，科學選取財務指標，一般情況下，需要從運營能力、應盈利能力、償債能力和發展能力四方面進行考慮的，四項指標對企業經營及發展的具體影響不同，需對權重進行合理分配。然后將各項指標的最大值和最小值去掉，將剩余數值的平均數作為指標標準值，并將所選指標分為極大型變量、穩定型變量和極小型變量三種，分別確定每個指標的滿意值和不允許值。

（二）正確劃分功效系數及預警區間

功效系統和預警區間的劃分分三步完成。第一，依據不同公式對三種財務指標類型的單項功效系數進行計算。第二，在得到每一類財務指標的功效系數后，根據其所占權重將其進行綜合分析，所得綜合功效系數即為財務風險預警系統的功效系數，用公式表示為：

綜合功效系數=∑單項功效系數×綜合權數。

第三，在得到綜合功效系數后，便可以根據其具體數值，正確劃分預警區間，當綜合功效系數落在不同的預警區間時，便能夠準確反映出財務風險可能性大小，并做出相對反應。[3]

（三）實施企業信息化管理策略

信息化管理是降低出版企業財務風險的有效方式，將其與財務風險預警系統結合使用，能夠起到相輔相成的效果。目前，出版企業一般都采用現代化的ERP信息管理系統，實現編、印、發一體化管理。出版企業應根據財務風險管控需求，結合財務風險預警系統特點，將計算機技術、信息技術、通信技術等加以科學應用，為財務風險預警系統獲取相關信息提供技術支撐。同時，還需要組建一支專業團隊，負責操作信息管理系統，完成財務信息的收集、整理、分析等各項工作，輔助、服務于財務風險預警系統，提高其工作性能及智能化程度。

四、結語