一、構建財務管理學理論體系的理論依據

財務管理學是一門既涉及經濟學,又涉及管理學的邊緣性、綜合性學科。該學科的任務,一是要闡明財務管理的種種規定性,即財務管理是什么;二是要揭示財務管理活動的一般規律,即如何進行財務管理。前者屬財務管理的基礎理論,后者屬財務管理的應用理論。

一般來說,基礎理論性學科體系的構建應遵循從抽象到具體、從簡單到復雜的表述規律,即從一個最簡單、最抽象的邏輯范疇出發,通過將形成該范疇時所舍象掉的其他因素逐步地包含進來,再現研究對象豐富的規定性,從而使人們獲得對研究對象具體的而不是抽象的,復雜而不是簡單的,生動的而不是僵死的認識。財務管理基礎理論體系的構建同樣遵循上述規律。這里需要說明的是,財務管理基礎理論體系的構建方法,并不等同于財務管理基礎理論的研究方法。財務管理基礎理論的研究方法與其體系的構建方法不同,遵循的不是從抽象到具體、從簡單到復雜的表述規律,而是從具體到抽象、從復雜到簡單的思維規律。既然財務管理基礎理論體系要從一個最抽象、最簡單的范疇出發,那么,科學地確定這一范疇便成為合理地構建財務管理基礎理論體系的關鍵。

與基礎理論的任務不同,應用理論的任務在于指導人們怎樣去做事情,因而,應用理論無疑應具備鮮明的實踐性與可操作性。既然二者的任務與性質不同,其起點選擇與體系構建的依據也就不同。基礎理論的起點選擇與體系構建應遵循的是人類思維活動的規律,應用性理論的起點選擇與體系構建應遵循的則是人類實踐活動的規律。

二、財務管理學理論體系研究現存問題

為了構建起科學的財務管理理論體系,有必要對財務管理理論體系研究中現存的問題作一剖析。

從企業籌資的實務來看，需要研究的內容很多，如選定籌資方式、計算資金成本、安排籌資程序、確定資金結構等。但從理論研究來看，企業籌資理論主要是圍繞資金結構展開的，中外財務管理理論研究莫不如此。因此可以說，企業籌資理論的核心是資金結構理論問題。但關于資金結構的概念，在理論界尚有不同的看法。在西方財務管理中，資金結構一般是指長期資金中權益資金與負債資金的比例關系。長期資金通常稱為資本，資金結構通常叫資本結構。在我國，資金結構主要是指在企業全部資金來源中權益資金與負債資金的比例關系。總的來說，目前中外資金結構研究的重點是權益資金和負債資金的比例關系，很少涉及權益資金內部的比例關系和負債資金內部的比例關系問題。筆者認為，權益資金和負債資金的比例關系固然重要，但僅僅研究到此是不夠的。因為即使權益資金和負債資金的結構合理了，但權益資金內部結構或負債資金內部結構不合理，同樣也會引發財務上的一系列問題。為此，筆者認為，研究企業的資金結構，不可忽視權益資金內部的結構和負債資金內部的結構，筆者把這種放大了的資金結構稱為廣義的資金結構。本文試對負債資金結構問題加以研究。

一、為什么要研究負債資金的結構

負債結構是指企業負債中各種負債數量比例關系，其中最主要的是短期負債與長期負債的比例關系。因此，負債結構問題，實際上是短期負債在全部負債中所占的比例關系問題。筆者認為，在研究企業資金結構時，不能忽略短期負債資金問題，這是因為：

1.短期負債影響企業價值。短期負債屬于企業風險最大的融資方式，但也是資金成本最低的籌資方式，因此，短期負債比例的高低，必然會影響企業價值。研究資金結構就是要通過分析各種資金之間的比率關系，揭示財務風險與資金成本是否達到均衡。在現代市場經濟中，隨著資金市場和各種融資工具的發展，短期債務資金由于其可轉換性、靈活性和多樣性，更便于企業資金結構的調整。因此，判斷企業是否擁有最佳資金結構，已不能完全依靠長期負債資金和權益資金的比例關系，必須考慮短期負債的影響。

2.短期負債中的大部分具有相對穩定性。反對將短期負債納入資金結構研究范疇的人通常認為，短期負債完全是波動的，沒有任何規律可循。我們認為，在一個正常生產經營的企業，短期負債中的大部分具有經常占用性和一定的穩定性。例如，工業企業最低的原材料儲備、在產品儲備和商業企業中存貨最低儲備等占用的資金，雖然采用短期負債方式籌集資金，但一般都是短期資金長期占用。一筆短期資金不斷循環使用，也有一定的規律性，需要納入資金結構進行研究。

3.短期負債的償還問題。從短期負債的償還順序可以看出，企業首先要償還短期負債，其次才是長期負債，而長期負債在其到期之前要轉化為短期負債，與已有的短期負債一起構成企業在短期內需要償還的負債總額，形成企業的償債壓力。所以，企業在分析財務風險時，要充分考慮短期負債給企業帶來的風險。從實踐上來看，企業所償還的均是短期債務，因為長期債務在轉化為短期債務后才面臨償還問題。我國目前企業償債能力較弱，主要是短期負債過度所致。這與理論上不注意研究負債結構有直接關系。

編者按：本文主要從我國財務管理理論研究的基本內容；西方財務管理理論的基本內容；中、西方財務管理理論的比較；未來我國財務管理理論研究探討的方向進行論述。其中，主要包括：對財務本質的繼續討論、對于財務的職能,提出財務的兩種職能、三種職能、四種職能、六種職能等觀點、金融市場上信息的有效性、證券投資組合收益和風險的衡量辦法、資本資產定價模型、套利定價理論、中、西方財務管理理論的差異、西方財務管理理論研究的對象是財務活動本身、建國以來我國財務研究的重點放在財務關系上、西方財務管理理論的發展緊緊結合其經濟、金融理論的發展、當前我國財務管理理論對財務關系的研究是必要的并應當進行下去、財務管理中加入量化方法、將資金的概念進一步擴展等，具體請詳見。

摘要:世界經濟發展變化對財務管理理論提出了新的挑戰。我國現有的財務管理理論尚不能滿足財務管理工作實踐的需要,理論對實踐的指導作用較滯后。通過我國與西方財務管理理論的比較,談一下我國未來財務管理理論的研究方向。

1我國財務管理理論研究的基本內容

在財務管理理論研究的第一階段,我國財務管理理論研究在關于企業財務本質、經濟核算的實質、客觀依據、考核指標體系、國民經濟核算和專業核算與群眾核算的關系以及社會主義的資金理論、成本理論、財務與會計的關系等問題取得了很大進展。

在財務管理理論研究的第二階段,我國財務管理理論研究從以下方面入手,并取得了了很大成就:

(1)對財務本質的繼續討論,提出財務本質“價值分配論”、“價值運動論”、“本金投入與收益論”等。

[論文關鍵詞]財務管理；理論結構；體系

[論文摘要]財務管理理論是指導財務管理實踐的基礎，構建合理的財務管理理論體系對財務管理學科的發展和財務管理實踐具有十分重要的作用。文章在現有研究的基礎上，提出了基于財務管理環境為邏輯起點，包括財務管理基礎理論、財務管理應用理論和財務管理環境理論等部分的財務管理理論結構體系。

一、引言

財務管理理論結構是人們基于對財務管理實踐活動的認識，通過思維活動對財務管理理論系統的構成要素及其排列和組合方式所作的界定。國內外財務管理學者對于財務管理理論結構體系的研究取得了一定的成果，如何構建適合我國國情的財務管理理論體系仍需要進一步研究，有必要構建與現代財務管理發展水平相一致、結構嚴謹的財務財務管理理論體系，本文在借鑒和總結已有研究成果的基礎上。對財務管理理論結構體系進行整體性探討。

二、財務環境是財務管理理論結構體系構建的邏輯起點

環境決定一切，財務管理理論的發展離不開環境的影響和制約。一切事物都是以時間、地點等環境決定的。財務管理理論告訴我們，有什么樣的財務管理環境，必然有什么樣的財務管理理論與之相適應。財務管理本質、目標，他們都是在一定的經濟環境中人們對財務管理的一種認識。財務管理環境決定了財務管理的本質，進一步決定了財務管理的內容與方法。財務管理環境是財務管理理論體系賴以生存的土壤，是財務管理理論體系產生的基礎，沒有財務管理環境，就無從說財務管理理論體系。所以，以財務管理環境為出發點來構建財務管理理論結構符合推理邏輯。而且，理財環境還具有高度的綜合性，它包含了財務管理實踐的全部內容，孕育著財務管理理論要素的全部“胚胎”，以此為起點構建的財務管理理論結構可以揭示財務管理發展過程的全部因素和客觀規律，因而是全面的、完整的財務管理理論結構，所以，以財務管理環境為財務管理理論結構體系的邏輯起點，最符合財務管理理論的發展要求。

財務管理已有百余年。財務管理各專題研究取得了重大突破，但各種理論之間的關聯性卻未整合，對財務管理理論的整體框架還缺少系統性研究，至今沒有明確的理論結構體系。財務管理理論研究的最終目標和根本任務，是將這些理論范疇成為的財務管理理論體系，從而達到對財務管理這一客觀事物的本質及其性的認識。限于篇幅，本文僅對以下兩個作一探討。

一、財務管理理論結構的系統要素

構成財務管理理論結構的系統要素，必須能夠簡明、客觀、系統地反映財務管理實踐活動的各個方面，主要包括：①什么是財務與財務管理；②財務管理是如何產生的；③財務管理的目標是什么；④財務管理管什么；⑤如何實現財務管理的目標。這五類問題可以由財務管理的本質、假設、目標、要素、程序和這五個基本理論要素來回答。

1．人們對于財務本質的認識，長期以來形成了三大主流觀點：“資金運動論”將財務的本質界定為資金運動的過程和結果；“財務關系論”認為財務的本質是資金運動過程所反映的人與人之間的關系；“資金運動和財務關系論”把前兩個觀點結合起來，認為財務的本質是在生產經營過程中所形成的經濟關系。筆者認為，財務包括財務活動的組織與財務關系的處理，其本質是對本金投入產出活動的組織及其所形成財務關系的處理，但財務關系以財務活動為載體。財務管理是企業為實現既定目標，對生產過程中所需資金的籌集、使用、分配，以及貫穿于全過程的預測、決策、計劃、、控制進行全面管理的活動，其核心是對資金及其運動進行有效管理，其本質是一種理性行為。經濟學特別是微觀經濟學是其基礎理論指導，學是其思想指導，管是其方法論指導。因此本文研究財務管理側重于財務活動的組織，即財務管理活動方面的研究，以此建立理論體系。

2．財務管理假設說明財務管理的發展基礎和產生原因，它是聯系財務管理的本質、目標、要素、程序和方法等理論要素的中介。財務管理假設是人們進行財務管理理論演繹的前提，是由若干獨立假設共同組成的連貫一致的體系，這個體系應該符合合理性、獨立性、非矛盾性、可檢驗性等條件。它可按財務管理的空間、時間、環境、行為來構建，包括財務管理主體假設、持續經營假設、有效市場假設和理性理財假設四個一級假設。每個一級假設又可派生一個或多個二級、三級假設，從而形成一個有機的財務假設體系。

財務管理主體假設指財務管理工作應限制在每一個經濟上和經營上具有獨立性的組織之內，它明確了財務管理工作的空間范圍，由它可以推導出法人理財主體假設和自主理財假設。持續經營假設指財務管理的主體是持續存在能執行其預計經濟活動，除非有證據表明企業將破產或倒閉，否則，應假定企業在可以預見的將來會持續經營下去。由此可派生出理財分期假設。有效市場假設指財務管理活動所依據的金融市場是健全和有效的。在有效的資本市場上，企業需要資金時，能以合理的價格籌集所需資金，企業有閑置資金時，能找到有效的投資方式，企業能從有效市場上獲取有用的經濟信息。有效市場假設可以派生出的假設是市場公平假設。理性理財假設指財務管理工作者的行為是理性的經濟行為，是以追求最大合理效用為目的的。表現在財務決策時，能夠權衡收益與成本、收益與風險，從多個備選方案中選擇最佳方案，并在方案執行時予以分析和控制，以期最大限度地實現財務管理目標。由它可以推導出資金增值假設、風險厭惡假設和資金再投資假設。

摘要：微觀經濟學經過不斷實踐改良，開始衍生出一類創新型學科——財務管理理論，尤其是在我國順利構建實施市場經濟體制過后，各類企業領導開始將更多精力投射在財務管理實效之上。由此，筆者決定針對現階段我國經濟學和財務管理理論實際應用發展狀況，加以客觀化探討論證，希望借此為新時代各類企業專業科學化財務管理方案公布落實，提供較為豐富的指導性建議。

關鍵詞：經濟學；財務管理；分支結構；發展舉措

由于會計和經濟學本身關聯極為縝密，所以在新時代下微觀經濟學不斷改良背景下，一類創新形式的財務管理理論開始在現代不同業務類型、規模的企業中得到大力推廣沿用，特別是在資本預算、資本結構和股息決策作用下，令現代企業財務決策逐漸構筑起完善形式的實證理論。由此看來，針對經濟和管理學理論在企業革新發展路程中的應用細節，加以系統化論證，是凸顯日后我國各類企業財務管理績效水準的必經之路，因此應該引起相關企業主管的全面關注。

一、經濟學革新發展的整體歷程考察研究

經濟學發展持續經歷著四個歷程。相關細節內容將具體如下所示：首先，便是經濟學科初始性衍生歷程。具體是在西方發達國家重商主義學術研究成果和資本主義生產模式交互式作用下衍生變革的。持續到16世紀過后轉變為一類獨立形態的學科內容，隨后更在19世紀上半期順勢延展出多元化經濟學派別，其中研究成就最為豐厚的莫過于，馬爾薩斯和薩伊發表的結論。其次，時限維持在19~20世紀70年代，并且呈現出百家爭鳴的景象，由于西方資本主義革新速率不斷加快，同步狀況下令傳統形式的經濟學產生強烈變動跡象，包括邊際分析方式、價值論、歷史和制度等學術研究團隊得以壯大，其中成就地位最為突出的莫過于馬歇爾的新古典經濟學理論，并且在二戰結束之后被整改定義為微觀經濟學。再次，主要是持續到20世紀末，在該類研究階段中，包括貨幣主義、公共選擇學派等理論廣泛交織，尤其是經過創新形式的制度經濟學支持作用下，一時間令經濟學贏取了更為強勁的深入拓展機遇。最后，便是21世紀初期持續到現階段，正是在新時期網絡信息技術影響范圍內，包括不同類型經濟學科內容得以大范圍吸納融合，為現代企業可持續運營發展提供極為豐富的指導性線索，特別是理論、應用經濟學內容，如今更是在我國異質化產業領域之中得以深度開發拓展。

二、財務管理相關性理論內容和關鍵性發展細節的解析

摘要：微觀經濟學經過不斷實踐改良，開始衍生出一類創新型學科——財務管理理論，尤其是在我國順利構建實施市場經濟體制過后，各類企業領導開始將更多精力投射在財務管理實效之上。由此，筆者決定針對現階段我國經濟學和財務管理理論實際應用發展狀況，加以客觀化探討論證，希望借此為新時代各類企業專業科學化財務管理方案公布落實，提供較為豐富的指導性建議。

關鍵詞：經濟學；財務管理；分支結構；發展舉措

由于會計和經濟學本身關聯極為縝密，所以在新時代下微觀經濟學不斷改良背景下，一類創新形式的財務管理理論開始在現代不同業務類型、規模的企業中得到大力推廣沿用，特別是在資本預算、資本結構和股息決策作用下，令現代企業財務決策逐漸構筑起完善形式的實證理論。由此看來，針對經濟和管理學理論在企業革新發展路程中的應用細節，加以系統化論證，是凸顯日后我國各類企業財務管理績效水準的必經之路，因此應該引起相關企業主管的全面關注。

一、經濟學革新發展的整體歷程考察研究

經濟學發展持續經歷著四個歷程。相關細節內容將具體如下所示：首先，便是經濟學科初始性衍生歷程。具體是在西方發達國家重商主義學術研究成果和資本主義生產模式交互式作用下衍生變革的。持續到16世紀過后轉變為一類獨立形態的學科內容，隨后更在19世紀上半期順勢延展出多元化經濟學派別，其中研究成就最為豐厚的莫過于，馬爾薩斯和薩伊發表的結論。其次，時限維持在19~20世紀70年代，并且呈現出百家爭鳴的景象，由于西方資本主義革新速率不斷加快，同步狀況下令傳統形式的經濟學產生強烈變動跡象，包括邊際分析方式、價值論、歷史和制度等學術研究團隊得以壯大，其中成就地位最為突出的莫過于馬歇爾的新古典經濟學理論，并且在二戰結束之后被整改定義為微觀經濟學。再次，主要是持續到20世紀末，在該類研究階段中，包括貨幣主義、公共選擇學派等理論廣泛交織，尤其是經過創新形式的制度經濟學支持作用下，一時間令經濟學贏取了更為強勁的深入拓展機遇。最后，便是21世紀初期持續到現階段，正是在新時期網絡信息技術影響范圍內，包括不同類型經濟學科內容得以大范圍吸納融合，為現代企業可持續運營發展提供極為豐富的指導性線索，特別是理論、應用經濟學內容，如今更是在我國異質化產業領域之中得以深度開發拓展。

二、財務管理相關性理論內容和關鍵性發展細節的解析

a摘要:世界經濟發展變化對財務管理理論提出了新的挑戰。我國現有的財務管理理論尚不能滿足財務管理工作實踐的需要,理論對實踐的指導作用較滯后。通過我國與西方財務管理理論的比較,談一下我國未來財務管理理論的研究方向。

關鍵詞:中西方;財務管理;比較;研究方向

1我國財務管理理論研究的基本內容

在財務管理理論研究的第一階段,我國財務管理理論研究在關于企業財務本質、經濟核算的實質、客觀依據、考核指標體系、國民經濟核算和專業核算與群眾核算的關系以及社會主義的資金理論、成本理論、財務與會計的關系等問題取得了很大進展。

在財務管理理論研究的第二階段,我國財務管理理論研究從以下方面入手,并取得了了很大成就:

(1)對財務本質的繼續討論,提出財務本質“價值分配論”、“價值運動論”、“本金投入與收益論”等。

融資租賃是指承租人以租金的形式在一定時期內獲得出租者某種物品使用權的一種經濟行為。當企業需要添置設備時，不是以直接購買的方式投資，而是以支付租金的形式向租賃公司借用設備。融資租賃的一般操作過程是：承租人首先選好所需設備的供貨商，然后尋找合適的出租人協商購買；出租人按照承租人的要求購買設備，然后交承租人使用（如圖1所示）。

融資租賃屬于服務貿易，是集金融、貿易、服務為一體的知識密集型邊緣產業。出租人借助租賃這個載體，拓展出既能減少風險，又能增加收益的交易模式。融資租賃作為一種金融創新、貿易創新，在國際上是僅次于銀行信貸的第二大融資方式。融資租賃業與銀行、證券、保險、信托并列的行業，對推動國民經濟發展、加快企業技術創新、促進國際貿易發揮著十分重要的作用，被譽為金融領域的“朝陽產業”。融資租賃在西方國家受到政府、監管機構和研究部門的高度重視，被稱為“新經濟的促動者”。融資租賃作為金融創新品種引入我國已有20多年，在引進資金、技術和先進設備等方面作出了重大貢獻，因而也受到我國政府、監管機構和研究部門的高度重視。與銀行、信托、證券相比，融資租賃業的優勢主要體現在以下方面：

（一）雙向逆市發展優勢融資租賃具有雙向逆市發展的優勢，在經濟繁榮時期，銀行信貸政策寬松，融資租賃能充分發揮融資功能，為企業創造融資機會，推動經濟蓬勃發展；在經濟蕭條時期，融資租賃業既擔當起“強心針”角色，又充分發揮其促銷功能，推進投資和消費，刺激經濟發展，為經濟發展注入新鮮血液，促進經濟良性發展。融資租賃是刺激投資、克服投資萎縮的有效手段，可在一定程度上避開國家貨幣政策波動的影響，對企業穩定發展和國家宏觀經濟持續穩定增長起積極作用。

（二）個性化優勢融資租賃形式靈活，可根據項目條件、背景以及項目所涉及各方的要求和目標，量體裁衣，設計滿足不同條件和需要的項目方案。作為一個新型行業，融資租賃本身就是一項金融創新。在與其他金融行業的激烈市場競爭中，融資租賃又不斷推出新的融資租賃形式，如直接租賃、回租租賃、轉租賃、杠桿租賃、委托租賃等。

（三）設備選擇自主性強優勢在融資租賃過程中，承租人有權自主選擇設備及供貨人，不依賴出租人的判斷和決定，出租人不得干涉承租人對設備及供貨人的選擇。除國家有特殊規定的設備外，出租人可以向承租人推薦廠家及設備，但沒有決定權。

（四）租金支付方式靈活優勢融資租賃在租金收取方面方式較為靈活。出租方可根據承租方的生產性質、資金狀況和銷售的季節特征等，在還款時間和金額方面與企業實際經營狀況相結合，而不拘泥于定期、定額支付租金形式。承租方支付租金可采取的形式較多，如按支付時間間隔期，可以分為年付、半年付、季付和月付；按每次租金是否等額，可以分為等額支付和不等額支付。實務中，承租方與出租方商定的租金支付方式一般為后付等額年金。

編者按：本文主要從我國財務管理的理論結構；西方財務管理理論的主要內容；中、西方財務管理理論的比較進行論述。其中，主要包括：我國的財務管理理論研究起步較晚、財務管理理論的邏輯起點、財務管理的目標分析、財務管理的假設、說明的是金融市場上信息的有效性，即證券價格能否有效地反映全部的相關信息、證券投資組合的收益可由構成該組合的各項資產的期望收益的加權平均數衡量、，風險資產的報酬不只是同單一的共同因素之間具有線性關系、西方財務管理理論研究的對象是財務活動本身等，具體請詳見。

【摘要】財務管理的理論結構是已經研究成熟的理論觀點的合乎邏輯的構思，是財務管理理論的系統性概括，也是進一步開展理論研究的基礎。本文從我國財務管理的理論結構出發，通過和西方財務管理理論的對比，提出我國財務管理理論的發展方向。

【關鍵詞】財務管理理論結構

一、我國財務管理的理論結構

我國的財務管理理論研究起步較晚，大約是從20世紀60年代才開始的。財務管理理論是根據財務管理假設所進行的科學推理或對財務管理實踐的科學總結而建立的概念體系,其目的是用以解釋、評價、指導、完善和開拓財務管理實踐。

財務管理的理論結構，又可稱為理論構成、理論框架、理論體系，是已經研究成熟的理論觀點的合乎邏輯的構思，是財務管理理論的系統性概括。財務管理的理論結構是指財務管理理論各組成部分(或要素)以及這些部分之間的邏輯關系。根據王化成教授（2000）的觀點，我國財務管理的理論結構可以這樣設置：以財務管理環境為起點,財務管理假設為前提,財務管理目標為導向，是由財務管理的基本理論、財務管理的應用理論構成的理論結構。以下簡要分析幾個要素：