1投資性房地產的定義及特征

投資性房地產，是指為賺取租金或資本增值，或兩者兼有而持有的房地產。投資性房地產應當能夠單獨計量和出售。

投資性房地產主要有以下特征；(1)投資性房地產是一種經營性活動，持有目的是為了出租或資本增值后轉讓；(2)投資性房地產在用途、狀態、目的等方面區別于作為生產經營場所的房地產和用于銷售的房地產f(3)投資性房地產有兩種后續計量模式，企業通常應當采用成本模式對投資性房地產進行持續計量，即有確鑿證據表明其所有投資性房地產的公允價值能夠持續可靠取得的，才可以采用公允價值模式進行后續計量。

2投資性房地產的范圍

屬于投資性房地產的項目：(1)已出租的土地使用權，應是自租賃期開始日確定為投資性房地產；(2)持有并準備增值后轉讓的土地使用權，體現了管理者的持有意圖。需要注意的問題：①這里不包括閑置土地，②房地產開發企業持有并準備增值后出售的土地使用權不屬于投資性房地產，作為存貨處理。(3)已出租的建筑物。應是自租賃期開始日確定為投資性房地產。

3投資性房地產的會計處理

委托人（甲方）

人（乙方）

第一條（訂立合同的基礎和目的）

依據國家有關法律、法規和本市有關規定，甲、乙雙方在自愿、平等和協商一致的基礎上，就乙方接受甲方委托，甲方訂立房地產交易_____（買賣/租賃）合同，并完成其他委托服務事項達成一致，訂立本合同。

第二條（委托的事項）

（一）委托交易房地產的基本情況

1房地產新政與房地產市場表現

2009年，中國房地產市場漲聲一片，全國及主要城市的商品房銷售面積、銷售價格、銷售額均創歷史新高；總價及單價地王不斷涌現，市場熱度甚至超過2007年。為遏制部分城市房價上漲過快，2009年年底，中央政府加大了對市場的調控，以2010年1月7日出臺的“國十一條”為標志，2010年的房地產業政策出現了由“寬松”轉為“調控”的新階段。“國十一條”出臺以后，2010年1-2月份，房價出現了交易量萎縮，房價上漲趨緩的形勢。但進入三月份情況發生變化，據國家統計局數據顯示，1-3月份全國商品房銷售面積為15361萬平方米，同比增長35.8%。3月份，全國70個大中城市新建商品住宅價格同比上漲15.9%；二手住宅銷售價格同比上漲9.5%；1-3月商品房綜合銷售均價為5193元，同比上升16.1%；房價再一次創出新高，呈現量價齊漲的局面，并向二、三線城市傳導和蔓延。面對這種房地產形勢，中央政府又及時出臺了新的房地產調控措施。

2010年4月14日國務院常務會議決定實行差別化的信貸、稅收和土地政策、堅決遏制住房價格過快上漲。之后4月17日，國辦又了《國務院關于堅決遏制部分城市房價過快上漲的通知》，通知要求對購買首套自住房且套型建筑面積在90平方米以上的家庭，貸款首付款比例不得低于30%；對貸款購買第二套住房的家庭，貸款首付款比例不得低于50%，貸款利率不得低于基準利率的1.1倍；對貸款購買第三套及以上住房的，大幅度提高首付款比例和利率水平。

此次房地產政策調控被認為是歷次房地產政策中調控力度最大的一次，但調控效果卻并不如人意，中國國家統計局的最新數據表明，4月份，全國70個大中城市的新建商品住宅銷售價格同比上17.3%，漲幅創下紀錄，其中，90平米及以下的新建商品住宅，價格上漲幅度更是達到22.4%。尤其值得注意的是，和“國十條”出臺后市場一片看跌背道而馳的是，上述兩個數字與3月份比較，不僅未跌，反而分別上漲約1.5%。

2房地產政策調控失效的原因分析

不可否認，此次房地產政策調控調控的力度之大，出臺的政策之多，頻率之高都是史無前例的，這表明了政府堅決打擊樓市再度泡沫化的決心。在如此嚴厲的調控中，大中城市的房價為何不降反升，房地產政策調控失效的原因是什么，本文歸納了以下幾點：

1影響房地產周期波動的因素

1.1內生因素主要包括房地產供求和房地產投資。房地產需求與供給。價格、收入、政策以及預期的變動都會使房地產需求總量受到影響繼而發生變化與此同時，房地產供給總量也會在技術、勞動、資金管理等條件變化的影響下不斷發生擴張或收縮的變化。房地產投資。進行房地產投資決策時，房地產投資利潤率是需要被考慮的重要指標。利潤率通過引導房地產的投資走向擴張或收縮，對房地產周期的波動產生重要影響。房地產投資波動常被看作是房地產周期的引擎。

1.2外生因素包括有直接影響的政策因素、有間接影響的社會經濟與技術因素。有直接影響的政策因素：指與房地產業密切相關、敏感程度較大的財政政策、貨幣政策、投資政策、產業政策、經濟體制改革政策等。這些具有明顯周期性質的宏觀政策因素，在短期內對房地產經濟運行狀況的影響是較為顯著的。有間接影響的社會經濟與技術因素：房地產業發展水平與國民經濟增長率高度正相關，宏觀經濟增長率越高，房地產業發展速度越快；在經濟發展的不同階段，房地產業的發展水平有所區別。此外，技術革命、產業結構變化、體制變遷等都會對房地產業的發展造成沖擊，影響房地產周期波動。

1.3隨機因素，指地震、洪水等自然災害，戰爭、政治風波等社會突發因素，以及不可預測的因素如科學技術的根本變革等。這些因素對房地產波動有突然、直接、猛烈的影響，這些影響一般是短期的，但有時也會持續很長時間。

2企業應對房地產市場周期波動的經營策略

2.1資本動作策略。首先，并購與重組產生的規模經濟效應有利于企業產生成本優勢。當房地產周期處于衰退或蕭條階段時，并購和重組產生的規模經濟效應使企業在房價下跌時降低生產成本，從而保持企業的收益基本穩定，降低房地產周期波動給企業帶來的風險。其次，并購與重組實現多元化經營，有利于企業穩定現金流。周期波動期間通過并購與重組實現多元化經營，可以減少企業對現有業務范圍的依賴，降低經營的風險成本，通過不同業務組合穩定企業的現金流，而且多元化經營可以保持組織資本和聲譽資本以及在財務和稅收方面的優勢。再次，財務協同效應有利于化解房地產周期波動的風險。

1.房地產的位置對于房地產投資的影響

2010年10月份位于山東省萊蕪市中心區域的一級地段，每平方米的平均房價為5500-6000元，而在市郊的，房價每平方則不足2500元。通過萊蕪房地產市場進行調查與實踐證明：房地產的投資收益與位置優劣成正比例關系。區位、區位、區位，一直是房地產界的黃金定律。在現在的地產投資決策中，地段因素的影響并沒有降低，只不過人們對地段的分析不僅僅局限于交通因素，而擴大到了整個社區的環境因素。那么，在購置房產時，投資者應該怎樣去判斷其地段、環境、位置或地點的優劣呢？一般說來，不同類型和用途的房產對位置的要求是不一樣的。通常，住宅用房產的價格因其周圍環境狀況、交通是否方便以及距離市中心的遠近，有很大差別。商務辦公樓的用戶，大多數都希望辦公地點位于繁華地帶，交通方便，距其他業務單位、金融機構近，方便業務上的聯系。而商店和購物中心則更注重所在地域對商業服務的需求以及這種需求是否還在增長與增長幅度的大小。

城市的發展空間是有限的，土地屬于有限的不可再生資源，是不可替代資源，而房子幾乎是可以無限更新換代的，二者市場價值是不可以相提并論的。城市發展空間的局限性和土地資源的稀缺性決定了與土地價值相關聯的區位價值才是決定房地產價值的根本。因此，選擇區位價值潛力高的房地產項目投資或自用才是一個明智的購房者聰明的選擇。那么，是不是當前價格高的地區便是區位價值潛力高的地段呢？當然不是，區位價值高并不意味著當前其物業的價格處于高水平。

房地產的位置有自然地理位置與社會經濟位置之別。雖然房地產的地理位置是固定不變的，但是其社會經濟位置隨時可能發生變化。我們說置業投資成功的關鍵在于位置優劣的選擇，這并不意味著只有在已經形成的優良地段購置房產才能獲得較高的投資收益和保值增值的利益。因為，地段優良的房產，雖然租金收益較高，增值也快，但價格不菲，相對于投資額來說，回報并不一定就高。相反，如果在那些雖然現在還不算優良、但極具發展潛力的地點購置房產，由于其相對價格較低，極有可能獲得高額回報。房地產的社會經濟位置會隨經濟建設、周邊環境的改善而變化，隨著交通條件的改善、城市規劃布局的調整，城市區位價值的格局也在悄然發生改變。不是地價最貴、售價最貴的物業就是未來價值增長最大和最快的物業。例如，社區人口擴增及服務功能的不斷完善、政府的政策傾斜、基礎配套設施建設等。大凡具備這些條件的區域，或早或遲都會轉化為熱點。人氣集聚，熱點形成，就會引起整個地段房產價格上漲，理所當然地帶動房產增值，給投資者帶來豐厚的回報。“不求最好但求最貴”的開發、銷售思路肯定是使市場脫節的。例如，萊蕪市政府住宅所在的地盤地段是在2005年以極低的價格通過公開招標競爭購入的。時隔5年（2010年），現土地增值達15倍之巨，物業價值直線上升。

2.房地產的位置對于房地產價值的抗跌能力的影響

房地產位置的好壞不僅僅決定他的價值的高低而且還決定了房地產價值變動的抗跌能力。市區的貴重物業具有很好的投資價值，具備很高的保值能力。在地產時勢好的時候，市區盤、郊區盤都會升值；時勢不好的時候，郊區盤的跌幅將比市區盤大得多。

跨入2002年的房地產市場在熱鬧的求錢聲中又走到了年末，在一片不見刀光劍影，只聞你吆我喝和你上市我結盟的游戲面前，演繹了一出出“幾家歡喜幾家愁”的找錢故事。房地產業在做大做強的旗號和指引下從未有過像2002年這樣熱烈聯手金融機構和向資本市場邁進。連橫也好，合作也罷，上市也好，買殼也罷，這個年輕又“貧乏”的產業確實是在一步步走向成熟和“富有”。

透過喧鬧的聲音和紛繁的腳步，我們最關心的自然是熱鬧下面實實在在的房地產融資新渠道的出現，透過對本年度房地產六大投融資的成功以及艱難的經歷，讓我們真正明白：房地產融資還需要太多的支持和關愛!

房企借殼上市真忙

游蕩于證券市場多年的廣州恒大終于可以把自己的資產“上市”了。今年8月底，恒大公司成功受讓了在深圳上市的“瓊能源”，成為“瓊能源”的第一大股東，順利實現了借殼上市。這可以說是房地產企業艱難上市的一個縮影。

可以說，買殼上市，在2002年已開始成為很多新銳房地產公司快速擴張的必由之路，并引發了房地產行業的巨大能量。繼陽光股份、光彩建設、珠江控股、金融街被北京的房地產企業成功買殼后，房地產資產忙于“上市”成了資本市場上一道亮麗的風景線。

在北京，一些開發商頻繁地出入投資銀行或者咨詢顧問的寫字樓，或者直接聘請投資銀行顧問為自己講課，熟悉如何進入資本市場。作為一位投資銀行家，林先生近幾個月來已經為4位開發商咨詢過有關資本市場的項目。他說：“這些人都是近幾年在北京成功做過

立房地產買賣合同人

賣方（甲方）：

買方（乙方）：

根據中華人民共和國有關法律﹑法規和本市有關規定‌，‌甲﹑乙雙方遵循自愿﹑公平和誠實信用的原則‌，‌訂立本合同‌，‌以資共同遵守‌法。商‌

第一條甲方將自有的房屋及該房屋占用范圍內的土地使用權（以下簡稱房地產）轉讓給乙方‌法。商‌房地產具體狀況如下：

(一)房地產座落在上海市___________[區][縣]____________________________________________________(部位：__________)房屋類型________________結構:_______________;

[摘要]由于房地產商品的特殊性，房地產線上營銷進程滯后于其他商品，目前房地產領域尚未采用純線上營銷模式，線上線下融合營銷仍是當前的主流模式。本文從供需層面分析房地產線上營銷產生的背景，分析線上營銷模式的現狀和問題，指出需從組織設計、流程優化和傭金分成等方面加以完善。

[關鍵詞]房地產；營銷模式；線上營銷

淘寶、京東等電商購物平臺在國內已上線二十多年，房地產作為商品理應成為電商的重要目標。然而房地產具有不可移動、交易復雜等特殊屬性，房地產在互聯網領域的布局一直滯后于普通商品，但互聯網頭部企業與房地產巨頭一直在積極探索房地產線上交易模式，比如以新浪樂居、搜狐焦點、網易房產等為代表的，以提供房地產行業資訊為主的平臺，鏈家網、中原地產、貝殼找房等房地產經紀服務企業自建的平臺，以房多多為代表的經紀人分銷平臺使房地產經紀人得以發布房源信息，客戶得以搜索房源、線上看房，還有以天貓好房、京東房產等為代表的，將傳統售樓部搬到網上的線上購房平臺。除建立這些專門的線上平臺之外，地產企業也在不斷拓展其他線上營銷方式。微博、微信公眾號是地產企業發布行業資訊的重要陣地，抖音等短視頻平臺、微信朋友圈成為不少房地產經紀人自我營銷、發布房源的主要平臺，微電影成為地產企業強化品牌認知、增強客戶黏性的宣傳工具，業主社群是各地產企業開拓市場、拓寬運營渠道、鎖定目標客戶的重要場所。本文以房地產企業的線上營銷為對象，分析房地產企業線上營銷產生的背景、目前的運營狀況、存在的問題及對策建議。

一、房地產線上營銷模式的運作機理

（一）全程線上營銷是未來的理想模式

除房地產以外的一般商品，具有價值量小、交易過程簡潔、商品信息簡單等特點，因此從甄別篩選、購買付款到快遞到家，都可以通過網購平臺實現線上營銷閉環。房地產如果像其他商品一樣實現線上閉環營銷，其運營機理就是樓盤線上展示、客戶線上篩選、雙方線上成交，交易雙方在線上完成房地產交易的全過程。營銷閉環的具體實現方式如下：開發商建立線上售樓部，實現從房源搜索、線上看房、咨詢洽談、下定預購、網上簽約、按揭貸款、產權過戶以及售后服務全鏈條的線上交易。其目的是通過全行業協作，建立不動產交易全鏈路ETC高速通道，提高交易效率。線上售樓部是線上營銷的載體。線上售樓部是房地產企業進行房地產項目展示、咨詢洽談、成交簽約的線上載體。借助3D技術、云計算、網絡直播、線上金融等方面的技術，地產企業能整合技術、客戶、數據等資源，實現售樓部線上化。各方參與協作是打通各環節的關鍵。可構建開發商、購房者和交易服務方共同參與的不動產交易協作機制，逐步構建開發商、購房者、房地產經紀公司、金融機構、按揭公司、產權主管部門等單位之間的紐帶，實現房地產全程線上營銷。

房地產中介服務合同（賣方）

房地產中介服務合同（賣方）

1.簽訂本合同前，當事人應當仔細閱讀本合同內容，對合同條款及用詞理解不一致的，應該進一步協商，達成一致意見。

2.本合同為示范文本，為體現協議雙方的自愿原則，本合同文本中相關條款后都有空白行，供雙方自行約定或補充約定。雙方當事人可以對文本條款的內容進行增補或刪減。合同簽訂后，未被修改的文本印刷文字視為雙方同意內容。

3.對合同文本【】中選擇內容、空格部位填寫及其他需要刪除或添加的內容，雙方應當協商確定。【】中選擇內容，以劃√方式選定；對于實際情況未發生或雙方不作約定時，應在空格部位打×，以示刪除。

甲方（中介公司）：

一、銀行貸款

房地產貸款是指與房產或地產的開發、經營、消費等活動有關的貸款，主要包括土地儲備貸款、房地產開發貸款、個人住房貸款、商業用房貸款等。至今銀行貸款仍然是我國房地產最主要的融資渠道，至少70％以上的房地產開發資金仍然來自商業銀行系統。而這種以銀行為主導的單一融資模式必然會把整個房地產業的風險完全風險集中到銀行身上，改變國內單一的以銀行為主導的房地產融資模式已是迫在眉睫。隨著央行“121號文件”對房地產開發商的開發貸款、土地儲備貸款、個人住房貸款、個人住房公積金貸款等7個方面提高了門檻，再加上“8．31大限”，預示著房地產開發商憑借銀行資金買地開發模式的終結。在新的融資限制條件下，實際上可以說多數房地產企業是難以繼續依賴銀行貸款的。盡管2005年被媒體和諸多業界人士熱捧的多元化融資，再2006年挾其突起之勢，浩浩蕩蕩撲面而來。然而，這新的一年中，作為房地產融資主渠道的銀行，內對各路新融資方式的挑戰，外臨外資銀行等強敵逼近，其江湖老大的地位卻依然難以撼動。2006年銀行仍作為房地產融資的主渠道。當然，銀行融資門檻將越來越高，銀行貸款在房地產資金鏈中的比例會逐漸減少：非銀行融資渠道將加速放開，直接融資和證券化融資加快不僅是銀行為了減低自身的風險，僅從美國等發達國家的房地產金融模式分析，銀行信貸的比例也是逐步降低，銀行信貸衍生品和非信貸類的融資品種層出不窮且不斷完善。房地產市場快速發展，大量的資金自然而然會進入房地產市場，以銀行為主導的模式主要會使今后金融市場面臨一系列的問題，無論是對企業還是對個人。根據我們現在房地產市場的經營狀況，在目前的情況下，房地產以銀行為主導的模式，短期內不會改變。也就是說大多數金融資產掌握在銀行手里，銀行是不可能輕易轉移出來。當然我們以銀行為主導的方式，并不會說完全是單一的方式，融資渠道多元化，融資市場多元化，肯定是今后一段時間內要進行的，比我們想象的肯定要快。

二、上市融資

理論上講，公開上市是最佳途徑，因為直接融資，可從容化解金融風險，降低企業融資成本，改善企業資本結構。但是，房地產企業上市非常困難，因為它的贏利模式有別于一般工業企業，資金流不連續，呈現周期性的大進大出的狀況，難以達到上市要求，如要求設立滿3年，有最近3年可比性的盈利，發行人業務和管理層近3年未變等。上市曾是房地產企業夢寐以求的一條融資渠道，但是在1994年宏觀調控的大背景下，中國證監會決定暫不接受房地產開發企業的上市申請，直到2001年初才解除了這一禁令。有數據顯示，2002年以來全國有20多家地產公司并購上市，以股權融資的方式買殼進入股票市場，在國內外資本市場上進行直接融資。如北京萬通地產股份有限公司、首創置業等開發商已紛紛通過買殼，成功參股或控股上市公司。另據統計，到2004年初，已有北京天鴻寶業房地產股份有限公司、金地集團、上海復地等60多家房地產企業實現了在證券市場上市融資。當然，大部分房地產企業都是通過買殼、重組來上市。買殼上市就是指一些非上市公司通過收購一些業績較差，籌資能力弱化的上市公司，剝離被收購上市公司的不良資產或其他資產，注入自己的優質資產或其他資產，形成新的主營業務，從而實現該公司間接上市的目的。房地產企業通過上市可以迅速籌得巨額資金，且籌集到的資金可以作為注冊資本永久使用，沒有固定的還款期限，因此，對于一些規模較大的開發項目，尤其是商業地產開發具有很大的優勢。一些急于擴充規模和資金的有發展潛力的大中型企業還可以考慮買(借)殼上市進行融資。因為房地產行業本身的這種資金密集型、周期性、受政策影響比較大的特點，房企借助資本市場會成為一個趨勢。但因為房地產泡沫，房地產企業直接上市面臨監管層大量的法律法規的屏障。因此，很多好的房地產公司一直在尋求香港、新加坡上市。其余的則考慮通過借殼上市打開資本市場的通道。2006年初，各大房地產上市公司陸續了年報，大部分公司的利潤普遍比上年出現了大幅增長。由于各大公司都在增加土地儲備，房地產企業普遍表現出強烈的融資；中動。據悉，2006年國資委和證監會有意降低房地產企業上市門檻，保利地產已經率先敲開了A股市場大門。很多好的房地產公司也正在醞釀直接IPO。但是在新一輪宏觀調控的影響下，以內地發展為主要目標的房地產企業紛紛放緩在香港、新加坡、A股市場的融資步伐。可以這么說，在2006年通過在國內股市IP0融資或買殼上市后再融資，對于房地產企業來說仍然將是一種奢望。

三、房地產債券融資

房地產債券是企業債券中的一個組成部分。我國房地產企業發行企業債券并不多見。房地產債券最先出現在1992年，由海南經濟特區的開發商推出房地產投資券，分別是“萬國投資券”、“伯樂投資券”以及“富島投資券”，總計1．5億元，這三種投資券按《企業債券管理暫行條例》對具體項目發行，實際上是資產負債表外(Off-balancesheet)的房地產項目債券。同年9月北京華遠房地產發行了2,900萬元、利率為10．1％、限期為3．5年的債券，這屬于資產負債表內的房地產企業債券。由于后來接連出現企業債券到