一、司治理介紹

所謂公司治理是指公司股東通過(guò)構(gòu)建對(duì)經(jīng)理人的激勵(lì)和監(jiān)督機(jī)制,著重解決兩者之間委托問(wèn)題而形成的、以比較完善的市場(chǎng)運(yùn)作機(jī)制和內(nèi)部控制機(jī)制為基礎(chǔ)的一整套制度安排。在現(xiàn)代企業(yè)中,由于會(huì)計(jì)信息會(huì)影響企業(yè)內(nèi)部和外部各參與主體的利益,為了保護(hù)各自的利益,相關(guān)主體(通過(guò)其代表)對(duì)會(huì)計(jì)信息披露行為進(jìn)行干預(yù)。公司治理的質(zhì)量將會(huì)直接影響盈余管理發(fā)生的概率。如果公司內(nèi)部和外部存在有效的治理機(jī)制,就會(huì)對(duì)管理當(dāng)局的信息披露行為形成有效的監(jiān)督和制約,從而減少盈余管理的發(fā)生。相反.若公司治理結(jié)構(gòu)不合理,則會(huì)使管理者有機(jī)可乘,可以根據(jù)需要作出選擇性披露,即發(fā)生盈余管理行為。目前國(guó)內(nèi)盈余管理的研究成果主要集中于盈余管理動(dòng)機(jī)、計(jì)量方法和盈余管理手段上,而對(duì)于盈余管理與公司治理、關(guān)聯(lián)交易、審計(jì)等方面的實(shí)證研究較少。本文將就盈余管理與公司治理方面的國(guó)內(nèi)實(shí)證研究文獻(xiàn)做回顧。

二、國(guó)內(nèi)公司治理與盈余管理研究現(xiàn)狀

(一)公司治理綜合因素與盈余管理的關(guān)系

國(guó)內(nèi)關(guān)于盈余管理程度的計(jì)量基本上都是以截面修正的Jones模型估計(jì)的操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)的絕對(duì)值作為計(jì)量指標(biāo),但公司治理指標(biāo)的選擇各異,但主要有董事會(huì)特征、股權(quán)結(jié)構(gòu)、管理層激勵(lì)以及監(jiān)事會(huì)等幾個(gè)主要方面。王生年等人(2009)以公司治理理論為基礎(chǔ),選取了滬深兩市2001—2006年間的3749個(gè)公司年樣本,從股權(quán)結(jié)構(gòu)、管理層激勵(lì)、董事會(huì)特征與監(jiān)事會(huì)有效性四個(gè)方面檢驗(yàn)了公司治理對(duì)盈余管理的影響。研究發(fā)現(xiàn):股權(quán)集中度與盈余管理程度顯著正相關(guān),管理層激勵(lì)機(jī)制尚不完善,管理者薪酬與盈余管理程度正相關(guān),股權(quán)制衡未能制約大股東的盈余操控行為,董事會(huì)的監(jiān)督職能失效并且監(jiān)事會(huì)形式重于實(shí)質(zhì)。說(shuō)明了我國(guó)上市公司不合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)是導(dǎo)致盈余管理的主要原因;董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)沒(méi)有很好地發(fā)揮其監(jiān)督職能。曹廷求等人(2008)利用南開(kāi)大學(xué)公司治理指數(shù)2003—2005年的面板數(shù)據(jù)對(duì)上市公司治理狀況與盈余管理進(jìn)行的實(shí)證分析表明公司治理的完善會(huì)顯著降低上市公司盈余管理水平,并且這種降低主要是由于董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、信息披露以及利益相關(guān)者等公司治理機(jī)制發(fā)揮作用的積極結(jié)果。黃新建等人(2005)文以我國(guó)ST上市公司為研究樣本,從股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)方面,對(duì)盈余管理與公司治理結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證分析。結(jié)果表明,流通股與盈余管理無(wú)相關(guān)關(guān)系,股權(quán)集中度與盈余管理正相關(guān),獨(dú)立董事與盈余管理負(fù)相關(guān),此外.由于我國(guó)股權(quán)結(jié)構(gòu)相對(duì)比較集中,致使股權(quán)制衡度與盈余管理正相關(guān),沒(méi)有發(fā)揮其約束作用。

(二)公司治理單一因素與盈余管理的關(guān)系

改革開(kāi)放以來(lái)，隨著中國(guó)特色社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的發(fā)展和完善，中國(guó)民營(yíng)企業(yè)得到了突飛猛進(jìn)地發(fā)展，已成為推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2008年民營(yíng)企業(yè)家數(shù)在中國(guó)法人企業(yè)中占比已達(dá)60%以上，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值占中國(guó)GDP的比重已超過(guò)65%，實(shí)現(xiàn)出口額占全國(guó)出口總額的比重達(dá)68%，全年實(shí)現(xiàn)納稅占中國(guó)稅收總額近60%。

另外數(shù)據(jù)還顯示，蓬勃發(fā)展的民營(yíng)企業(yè)不僅為中國(guó)創(chuàng)造了80%以上的新增就業(yè)崗位，還提供了中國(guó)70%的技術(shù)創(chuàng)新，65%的發(fā)明專利和80%以上的新產(chǎn)品，成為中國(guó)自主創(chuàng)新的重要源泉。因此，隨著民營(yíng)企業(yè)在中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中地位和作用日益突出，加強(qiáng)民營(yíng)企業(yè)管理，尤其是民營(yíng)企業(yè)的盈余管理顯得尤為重要。

一、理論基礎(chǔ)

關(guān)于盈余管理，國(guó)內(nèi)外許多學(xué)者都曾進(jìn)行過(guò)定義。顧兆峰（2000）強(qiáng)調(diào)盈余管理是企業(yè)管理人員通過(guò)選擇會(huì)計(jì)政策使自身利益最大化或企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值最大化的行為。寧亞平（2004）在分析了前人對(duì)盈余管理的定義后認(rèn)為，盈余操縱包括盈余管理和盈余作假兩個(gè)內(nèi)容，兩者互斥。盈余管理是指管理層在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和公司法允許的范圍內(nèi)進(jìn)行盈余操縱，或通過(guò)重組經(jīng)營(yíng)活動(dòng)或交易達(dá)到盈余操縱的目的，但這些經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和交易的重組增加或至少不損害公司的價(jià)值。廣義的盈余管理指盈余操縱，狹義的盈余管理指盈余作假（賀德富、鄒晶，2008），本文所討論的內(nèi)容建立在廣義的盈余管理的基礎(chǔ)上。

盈余管理最主要的操作法包括兩個(gè)層次，報(bào)表層次和交易層次，報(bào)表層次的盈余操縱主要是要與營(yíng)業(yè)相關(guān)的應(yīng)計(jì)項(xiàng)目操作、營(yíng)業(yè)外項(xiàng)目、會(huì)計(jì)政策與估計(jì)的選擇；交易層次的盈余操縱主要有交易事項(xiàng)的安排等。通常情況下，通過(guò)報(bào)表層次進(jìn)行的盈余管理比交易層次的盈余管理更為普遍（Johes，1991），而且在法律保護(hù)程度較低的國(guó)家，譬如奧地利、南非和韓國(guó)等國(guó)家企業(yè)盈余管理程度較高，而在美國(guó)等國(guó)家法律保護(hù)程度較高，則企業(yè)的盈余管理程度相對(duì)較低。

財(cái)務(wù)報(bào)告中以歷史成本原則為基礎(chǔ)的會(huì)計(jì)盈余不符合“過(guò)去的永遠(yuǎn)是過(guò)去的”這一經(jīng)濟(jì)學(xué)教義，但在持續(xù)經(jīng)營(yíng)這一會(huì)計(jì)假設(shè)下，會(huì)計(jì)盈余可以傳遞公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況，并由此影響政府、所有者、債權(quán)人等信息需求方的決策，與此同時(shí)，作為會(huì)計(jì)主體的各利益集團(tuán)間也有利益沖突，所以盈余管理就顯得十分必要了。

中存在著廣泛的盈余管理現(xiàn)象，保上市、保配股、保盈利成為我國(guó)上市公司實(shí)施盈余管理的主要?jiǎng)訖C(jī)。文中盈余管理是指企業(yè)實(shí)際控制者運(yùn)用職業(yè)判斷編制財(cái)務(wù)報(bào)告和通過(guò)規(guī)劃交易以變更財(cái)務(wù)報(bào)告的機(jī)會(huì)主義行為，旨在誤導(dǎo)那些以經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?yōu)榛A(chǔ)的決策行為或影響那些以會(huì)計(jì)報(bào)告數(shù)字為基礎(chǔ)的契約后果。盈余管理只能在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則或制度的范圍內(nèi)進(jìn)行，不能超越會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及制度的規(guī)定，恰當(dāng)?shù)挠喙芾砜蔀楣沮A得理財(cái)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的彈性空間。但許多盈余管理完全是一種機(jī)會(huì)主義行為，尤其是我國(guó)證券市場(chǎng)還不是很發(fā)達(dá)，上市公司中的一些盈余管理行為已經(jīng)影響到資源的優(yōu)化配置，嚴(yán)重?fù)p害了投資者的利益，已經(jīng)超出了可以容忍的限度。研究盈余管理的手段方法是十分必要的，這對(duì)于加快會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的制定和完善，減少企業(yè)盈余管理的空間，增強(qiáng)我國(guó)企業(yè)的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的可靠性具有重要意義。

我國(guó)上市公司實(shí)施盈余管理的途徑復(fù)雜多樣，不同背景的上市公司具有不同的盈余管理模式和手段?？傮w來(lái)看，上市公司盈余管理的途徑主要包括關(guān)聯(lián)交易、會(huì)計(jì)政策選擇與變更、資產(chǎn)重組等類型，本文主要對(duì)這些途徑進(jìn)行剖析，以了解不同盈余管理途徑的特征。

一、通過(guò)關(guān)聯(lián)交易實(shí)施盈余管理

關(guān)聯(lián)交易是指在關(guān)聯(lián)方之間發(fā)生轉(zhuǎn)移資源或義務(wù)的事項(xiàng)，不論是否收取價(jià)款。關(guān)聯(lián)方主要指在企業(yè)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)決策中，有能力直接或間接控制、共同控制另一方或另一方施加重大影響的有關(guān)各方，主要有母子公司、同受母公司控制的子公司、合營(yíng)企業(yè)和聯(lián)營(yíng)企業(yè)等。上市公司與集團(tuán)公司、各關(guān)聯(lián)公司之間不可避免地存在著千絲萬(wàn)縷的關(guān)系，與母公司在供、產(chǎn)、銷及其他服務(wù)方面存在密切聯(lián)系，各關(guān)聯(lián)方在經(jīng)濟(jì)上并不是彼此完全獨(dú)立的個(gè)體，因此使得交易有可能偏離市場(chǎng)公平交易的原則，再加上上市公司地位和功能的特殊性，公司及其控股大股東利用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的不完備，通過(guò)規(guī)劃關(guān)聯(lián)交易和對(duì)關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行披露管理以變更報(bào)告盈余。關(guān)聯(lián)方交易與會(huì)計(jì)盈余管理本不存在必然聯(lián)系，如果關(guān)聯(lián)方交易以公允價(jià)格定價(jià)，則不會(huì)對(duì)交易的雙方產(chǎn)生異常影響。但事實(shí)上許多上市公司的關(guān)聯(lián)方交易采取了協(xié)議定價(jià)的原則，定價(jià)的高低完全取決于上市公司的需要，使得利潤(rùn)在母公司與上市公司之間轉(zhuǎn)移，利用關(guān)聯(lián)方交易進(jìn)行會(huì)計(jì)盈余管理便成為上市公司樂(lè)此不疲的“游戲”。上市公司通過(guò)關(guān)聯(lián)交易實(shí)施盈余管理出現(xiàn)一些新趨勢(shì)，主要表現(xiàn)為非關(guān)聯(lián)化、復(fù)雜化和隱性化。

1.高價(jià)或低價(jià)轉(zhuǎn)讓、置換和出售資產(chǎn)

按照商業(yè)法則，關(guān)聯(lián)交易應(yīng)按市場(chǎng)規(guī)則定價(jià)、客觀公正地反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。我國(guó)關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的披露準(zhǔn)則僅限交易信息披露，并未對(duì)關(guān)聯(lián)方交易本身(包括交易的定價(jià)方法和定價(jià)政策等)作出具體規(guī)定，關(guān)聯(lián)方之間往往會(huì)根據(jù)其自身的需要制定交易價(jià)格①。在實(shí)務(wù)中，很多公司的關(guān)聯(lián)交易采取了協(xié)議定價(jià)的原則，這使得上市公司往往會(huì)根據(jù)自身的需要確定交易價(jià)格(如最常見(jiàn)的低價(jià)購(gòu)買原材料和高價(jià)銷售產(chǎn)品)，借以達(dá)到盈余管理的目的。為了扶持上市公司，集團(tuán)公司通常以低于市場(chǎng)價(jià)格向該公司提供原材料，而又以較高的價(jià)格買斷并包銷其產(chǎn)品，利用原材料供應(yīng)渠道和產(chǎn)品銷售渠道向其轉(zhuǎn)移價(jià)差，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)轉(zhuǎn)移。其具體方式有：上市公司將不良資產(chǎn)和等額債務(wù)剝離出去，以降低財(cái)務(wù)費(fèi)用和避免不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所產(chǎn)生的虧損或損失；上市公司將不良資產(chǎn)高價(jià)轉(zhuǎn)讓給母公司，從而獲得一筆可觀的收益；母公司將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)低價(jià)賣給上市公司，或是與上市公司的不良資產(chǎn)進(jìn)行置換；對(duì)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)或不良資產(chǎn)的評(píng)估，不考慮資產(chǎn)的質(zhì)量和獲利能力，通常按照成本法評(píng)估其價(jià)值。

（1）基于會(huì)計(jì)盈余數(shù)據(jù)的契約動(dòng)機(jī)，主要體現(xiàn)在管理者的薪酬契約和債務(wù)契約上。Healy（1985）發(fā)現(xiàn)管理者通過(guò)調(diào)控可操縱應(yīng)計(jì)項(xiàng)調(diào)節(jié)公司盈余；DeFond也發(fā)現(xiàn)問(wèn)題為避免違反債務(wù)契約、在權(quán)爭(zhēng)奪中取信于股東和防止管理者被解聘而進(jìn)行盈余管理。

（2）資本市場(chǎng)動(dòng)機(jī)，Burgstaher（1997）發(fā)現(xiàn)為避免盈余減少和虧損管理者進(jìn)行盈余管理。林舒、魏明海（2000）發(fā)現(xiàn)盈余管理是造成IPO效應(yīng)的重要原因，即發(fā)現(xiàn)IPO前兩年和前一年公司業(yè)績(jī)處于最高水平，IPO當(dāng)年業(yè)績(jī)顯著下降或輕微下降。蔣義宏、魏剛同時(shí)發(fā)現(xiàn)上市公司ROE集中于10%為了達(dá)到增發(fā)和配股資格線，存在操縱ROE現(xiàn)象。

（3）迎合或規(guī)避政府監(jiān)管的動(dòng)機(jī)，在股票首次公開(kāi)發(fā)行、配股增發(fā)和股票融資收購(gòu)之前，管理當(dāng)局都可能存在較高的盈余管理行為。

盈余管理的手段主要體現(xiàn)在：一方面，管理者運(yùn)用職業(yè)判斷調(diào)整會(huì)計(jì)方法和會(huì)計(jì)估計(jì)進(jìn)行盈余管理，如公司通過(guò)變更會(huì)計(jì)方法進(jìn)行盈余管理，包括存貨計(jì)價(jià)方法，固定資產(chǎn)折舊政策，投資計(jì)價(jià)方法，以及在計(jì)提減值準(zhǔn)備，壞賬準(zhǔn)備等準(zhǔn)備金進(jìn)行調(diào)整。另一方面，通過(guò)交易進(jìn)行盈余管理。比如：通過(guò)資產(chǎn)出售、資產(chǎn)重組、債務(wù)重組和關(guān)聯(lián)購(gòu)銷等手段進(jìn)行盈余管理。

中國(guó)上市公司強(qiáng)烈的股權(quán)融資動(dòng)機(jī)、行政管理式的融資資格審核制度、特殊的股權(quán)結(jié)構(gòu)、不完善的監(jiān)管手段等重要因素使中國(guó)上市公司的盈余管理成為一種普遍現(xiàn)象。美國(guó)證券市場(chǎng)的安然、世界通訊財(cái)務(wù)丑聞以及我國(guó)的“銀廣夏”、“鄭百文”事件，都是管理層對(duì)會(huì)計(jì)盈余操縱的突出代表。

審計(jì)質(zhì)量

一、盈余管理的涵義

在世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)持續(xù)動(dòng)蕩和全球金融危機(jī)惡劣的環(huán)境下，社會(huì)公眾迫切希望我國(guó)證券市場(chǎng)的穩(wěn)定和上市公司不斷發(fā)展壯大，上市公司盈余管理行為也成為萬(wàn)眾矚目的焦點(diǎn)。盈余管理主要是指企業(yè)管理層在規(guī)劃交易和編制財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí)，利用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的不完善以及會(huì)計(jì)政策的可選擇性，依照一定的職業(yè)判斷對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告中有關(guān)盈余信息進(jìn)行管理，致使財(cái)務(wù)報(bào)告中的會(huì)計(jì)信息不能公允地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的行為。其目的是影響以企業(yè)會(huì)計(jì)信息為基礎(chǔ)的利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的理解，以實(shí)現(xiàn)自身利益最大化或企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值最大化。

二、我國(guó)上市公司盈余管理的現(xiàn)狀

深圳證券交易所《深市主板公司2007年年報(bào)業(yè)績(jī)分析》報(bào)告顯示：主營(yíng)業(yè)務(wù)對(duì)公司利潤(rùn)的影響程度正在減弱，上市公司業(yè)績(jī)提升與投資收益、營(yíng)業(yè)外收入以及非經(jīng)常性損益的貢獻(xiàn)密切相關(guān)。與海外成熟市場(chǎng)的上市公司相比，股票投資收益占利潤(rùn)總額的比例明顯偏高。隨著新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定債務(wù)重組收益計(jì)入當(dāng)期損益，績(jī)差公司將可以通過(guò)債務(wù)重組“麻雀變鳳凰”。從已經(jīng)披露的上市公司2008年半年報(bào)來(lái)看，隨著成本上升以及全球金融危機(jī)的影響，上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)正高速下降，全部A股可比公司剔除投資收益與公允價(jià)值變動(dòng)后利潤(rùn)總額增速下滑。新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施制約了上市公司利用資產(chǎn)減值政策進(jìn)行盈余管理的行為，但上市公司仍然可以通過(guò)操縱債務(wù)重組收益、證券投資的確認(rèn)時(shí)間、公允價(jià)值的計(jì)量來(lái)進(jìn)行盈余管理。由于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的不斷修訂和完善，使上市公司的盈余管理手段也在不斷地推陳出新。因此，在新的環(huán)境形勢(shì)下規(guī)范和引導(dǎo)上市公司盈余管理行為是一個(gè)值得進(jìn)一步探討的問(wèn)題。

三、我國(guó)上市公司盈余管理的動(dòng)因

上市公司的盈余數(shù)字不僅影響其股票價(jià)格而且還是許多契約和市場(chǎng)監(jiān)管的重要參數(shù)，各利益相關(guān)者對(duì)上市公司是盈利還是虧損十分敏感。目前我國(guó)上市公司日益多樣化和復(fù)雜化的盈余管理行為的泛濫，主要源于上市公司利益相關(guān)者利益最大化的要求以及所有者與管理者信息不對(duì)稱，管理當(dāng)局利用會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的信息含量，尤其是作為財(cái)務(wù)報(bào)表中最重要數(shù)字的會(huì)計(jì)盈余來(lái)操縱利潤(rùn)。首先，在公司內(nèi)部，會(huì)計(jì)盈余是管理層訂立薪酬計(jì)劃和管理決策的基礎(chǔ)，經(jīng)理人員為了政治前途、獲取聲望、公款消費(fèi)的機(jī)會(huì)以及自己免受解聘，利用平滑收益的盈余管理行為而使公司的盈利能力趨于預(yù)定目標(biāo)。其次，在資本市場(chǎng)，上市籌資資格直接涉及公司的根本利益，會(huì)計(jì)盈余在股票計(jì)價(jià)中發(fā)揮著重要的作用，公司為了取得上市資格、提高配股價(jià)格以及保住上市公司的“殼”資源，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告中有關(guān)盈余信息披露以及其相關(guān)輔助信息進(jìn)行管理表現(xiàn)得最為突出。最后，在政府監(jiān)管中，一些監(jiān)管手段的實(shí)施憑借公司的會(huì)計(jì)盈余，再加上監(jiān)管機(jī)制的不完善，公司為了逃避行業(yè)監(jiān)管也可能產(chǎn)生盈余管理的行為。比如，利用稅法體系的不完善達(dá)到避稅的目的，將收益均衡化以應(yīng)對(duì)公司財(cái)務(wù)指標(biāo)偏離債務(wù)條款的趨勢(shì)等。

一、盈余管理的涵義

在世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)持續(xù)動(dòng)蕩和全球金融危機(jī)惡劣的環(huán)境下,社會(huì)公眾迫切希望我國(guó)證券市場(chǎng)的穩(wěn)定和上市公司不斷發(fā)展壯大,上市公司盈余管理行為也成為萬(wàn)眾矚目的焦點(diǎn)。盈余管理主要是指企業(yè)管理層在規(guī)劃交易和編制財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí),利用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的不完善以及會(huì)計(jì)政策的可選擇性,依照一定的職業(yè)判斷對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告中有關(guān)盈余信息進(jìn)行管理,致使財(cái)務(wù)報(bào)告中的會(huì)計(jì)信息不能公允地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的行為。其目的是影響以企業(yè)會(huì)計(jì)信息為基礎(chǔ)的利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的理解,以實(shí)現(xiàn)自身利益最大化或企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值最大化。

二、我國(guó)上市公司盈余管理的現(xiàn)狀

深圳證券交易所《深市主板公司2007年年報(bào)業(yè)績(jī)分析》報(bào)告顯示:主營(yíng)業(yè)務(wù)對(duì)公司利潤(rùn)的影響程度正在減弱,上市公司業(yè)績(jī)提升與投資收益、營(yíng)業(yè)外收入以及非經(jīng)常性損益的貢獻(xiàn)密切相關(guān)。

與海外成熟市場(chǎng)的上市公司相比,股票投資收益占利潤(rùn)總額的比例明顯偏高。隨著新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定債務(wù)重組收益計(jì)入當(dāng)期損益,績(jī)差公司將可以通過(guò)債務(wù)重組“麻雀變鳳凰”。從已經(jīng)披露的上市公司2008年半年報(bào)來(lái)看,隨著成本上升以及全球金融危機(jī)的影響,上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)正高速下降,全部A股可比公司剔除投資收益與公允價(jià)值變動(dòng)后利潤(rùn)總額增速下滑。新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施制約了上市公司利用資產(chǎn)減值政策進(jìn)行盈余管理的行為,但上市公司仍然可以通過(guò)操縱債務(wù)重組收益、證券投資的確認(rèn)時(shí)間、公允價(jià)值的計(jì)量來(lái)進(jìn)行盈余管理。由于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的不斷修訂和完善,使上市公司的盈余管理手段也在不斷地推陳出新。因此,在新的環(huán)境形勢(shì)下規(guī)范和引導(dǎo)上市公司盈余管理行為是一個(gè)值得進(jìn)一步探討的問(wèn)題。

三、我國(guó)上市公司盈余管理的動(dòng)因

一、盈余管理的涵義

在世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)持續(xù)動(dòng)蕩和全球金融危機(jī)惡劣的環(huán)境下，社會(huì)公眾迫切希望我國(guó)證券市場(chǎng)的穩(wěn)定和上市公司不斷發(fā)展壯大，上市公司盈余管理行為也成為萬(wàn)眾矚目的焦點(diǎn)。盈余管理主要是指企業(yè)管理層在規(guī)劃交易和編制財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí)，利用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的不完善以及會(huì)計(jì)政策的可選擇性，依照一定的職業(yè)判斷對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告中有關(guān)盈余信息進(jìn)行管理，致使財(cái)務(wù)報(bào)告中的會(huì)計(jì)信息不能公允地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的行為。其目的是影響以企業(yè)會(huì)計(jì)信息為基礎(chǔ)的利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的理解，以實(shí)現(xiàn)自身利益最大化或企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值最大化。

二、我國(guó)上市公司盈余管理的現(xiàn)狀

深圳證券交易所《深市主板公司2007年年報(bào)業(yè)績(jī)分析》報(bào)告顯示：主營(yíng)業(yè)務(wù)對(duì)公司利潤(rùn)的影響程度正在減弱，上市公司業(yè)績(jī)提升與投資收益、營(yíng)業(yè)外收入以及非經(jīng)常性損益的貢獻(xiàn)密切相關(guān)。與海外成熟市場(chǎng)的上市公司相比，股票投資收益占利潤(rùn)總額的比例明顯偏高。隨著新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定債務(wù)重組收益計(jì)入當(dāng)期損益，績(jī)差公司將可以通過(guò)債務(wù)重組“麻雀變鳳凰”。從已經(jīng)披露的上市公司2008年半年報(bào)來(lái)看，隨著成本上升以及全球金融危機(jī)的影響，上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)正高速下降，全部A股可比公司剔除投資收益與公允價(jià)值變動(dòng)后利潤(rùn)總額增速下滑。新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施制約了上市公司利用資產(chǎn)減值政策進(jìn)行盈余管理的行為，但上市公司仍然可以通過(guò)操縱債務(wù)重組收益、證券投資的確認(rèn)時(shí)間、公允價(jià)值的計(jì)量來(lái)進(jìn)行盈余管理。由于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的不斷修訂和完善，使上市公司的盈余管理手段也在不斷地推陳出新。因此，在新的環(huán)境形勢(shì)下規(guī)范和引導(dǎo)上市公司盈余管理行為是一個(gè)值得進(jìn)一步探討的問(wèn)題。

三、我國(guó)上市公司盈余管理的動(dòng)因

上市公司的盈余數(shù)字不僅影響其股票價(jià)格而且還是許多契約和市場(chǎng)監(jiān)管的重要參數(shù)，各利益相關(guān)者對(duì)上市公司是盈利還是虧損十分敏感。目前我國(guó)上市公司日益多樣化和復(fù)雜化的盈余管理行為的泛濫，主要源于上市公司利益相關(guān)者利益最大化的要求以及所有者與管理者信息不對(duì)稱，管理當(dāng)局利用會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的信息含量，尤其是作為財(cái)務(wù)報(bào)表中最重要數(shù)字的會(huì)計(jì)盈余來(lái)操縱利潤(rùn)。首先，在公司內(nèi)部，會(huì)計(jì)盈余是管理層訂立薪酬計(jì)劃和管理決策的基礎(chǔ)，經(jīng)理人員為了政治前途、獲取聲望、公款消費(fèi)的機(jī)會(huì)以及自己免受解聘，利用平滑收益的盈余管理行為而使公司的盈利能力趨于預(yù)定目標(biāo)。其次，在資本市場(chǎng)，上市籌資資格直接涉及公司的根本利益，會(huì)計(jì)盈余在股票計(jì)價(jià)中發(fā)揮著重要的作用，公司為了取得上市資格、提高配股價(jià)格以及保住上市公司的“殼”資源，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告中有關(guān)盈余信息披露以及其相關(guān)輔助信息進(jìn)行管理表現(xiàn)得最為突出。最后，在政府監(jiān)管中，一些監(jiān)管手段的實(shí)施憑借公司的會(huì)計(jì)盈余，再加上監(jiān)管機(jī)制的不完善，公司為了逃避行業(yè)監(jiān)管也可能產(chǎn)生盈余管理的行為。比如，利用稅法體系的不完善達(dá)到避稅的目的，將收益均衡化以應(yīng)對(duì)公司財(cái)務(wù)指標(biāo)偏離債務(wù)條款的趨勢(shì)等。

一、背景

2002年美國(guó)《薩班斯--奧克斯利法案》出臺(tái)，要求上市公司必須披露內(nèi)部控制信息，為直接觀察內(nèi)部控制質(zhì)量提供了依據(jù)。我國(guó)于2006年頒布新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，引入公允價(jià)值屬性，卻出現(xiàn)了由于內(nèi)部控制缺失導(dǎo)致財(cái)務(wù)舞弊的現(xiàn)象，引起監(jiān)管部門高度重視，財(cái)政部于2008年5月頒布《企業(yè)內(nèi)部控制規(guī)范》，并于2010年4月頒布《內(nèi)部控制配套指引》，這兩項(xiàng)標(biāo)志中國(guó)內(nèi)部控制規(guī)范基本建成。我國(guó)特殊的制度背景，為研究?jī)?nèi)部控制欲盈余管理的關(guān)系提供了良好契機(jī)。

二、文獻(xiàn)綜述

（一）內(nèi)部控制定義

內(nèi)部控制是公司內(nèi)部治理環(huán)境的重要組成部分，它是對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、風(fēng)險(xiǎn)防范和財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量的合理保證。美國(guó)COSO委員會(huì)在《內(nèi)部控制--整體框架》報(bào)告（1992）中提出，內(nèi)部控制是由企業(yè)董事會(huì)、經(jīng)理階層和其他員工實(shí)施的，為營(yíng)運(yùn)的效率效果、財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性、相關(guān)法令的遵循性等目標(biāo)而提供合理保證的過(guò)程。Hammed（2009）將內(nèi)部控制界定為一個(gè)為保證政策執(zhí)行、促進(jìn)效率、避免欺詐的會(huì)計(jì)程序，并且是一個(gè)動(dòng)態(tài)的、全員參與的過(guò)程。

（二）盈余管理定義

一、文獻(xiàn)綜述

國(guó)外最早研究虧損上市公司會(huì)計(jì)信息的價(jià)值相關(guān)性的文章是Hayn.C（1995），之后Beaver、Landsman（1998）也進(jìn)行了相關(guān)的研究。國(guó)外的研究表明企業(yè)進(jìn)行盈余管理主要出于管理層變更、大清洗、利潤(rùn)平滑三個(gè)動(dòng)機(jī)。Francis.J，Hanna.D，Vincent.L（1996）研究結(jié)論證實(shí)了管理層變動(dòng)會(huì)影響企業(yè)計(jì)提資產(chǎn)減值的比例等；Chen.C.J，Chen.S，Su.X（2004）發(fā)現(xiàn)管理層發(fā)生變更或者企業(yè)面臨較大虧損時(shí)比較傾向于通過(guò)計(jì)提減值準(zhǔn)備進(jìn)行盈余管理。Yoon.R.R，Miller.G.A（2002）、Riedl.E.J（2004）的研究表明管理層利潤(rùn)平滑和大清洗動(dòng)機(jī)的存在。國(guó)內(nèi)研究表明企業(yè)進(jìn)行盈余管理主要出于扭虧動(dòng)機(jī)、大清洗動(dòng)機(jī)、管理層變更和配股動(dòng)機(jī)等。郭旭芬、熊健（2003）的研究發(fā)現(xiàn)，嚴(yán)格的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則使得上市公司披露的會(huì)計(jì)信息更加真實(shí)可靠；洪劍峭等（2005）研究發(fā)現(xiàn)雖然資產(chǎn)減值的計(jì)提、轉(zhuǎn)回逐漸成為上市公司進(jìn)行盈余操縱的手段，但總體而言上市公司會(huì)計(jì)盈余數(shù)據(jù)的信息含量在準(zhǔn)則變更后更具價(jià)值相關(guān)性；王躍堂（2000）研究表明具有扭虧動(dòng)機(jī)或被ST的公司明顯存在利用三大減值政策進(jìn)行盈余管理的現(xiàn)象；于海燕等（2001）、黃婷暉（2002）、賴朝輝（2003）、張俊民（2004）、戴德明等（2005）等；薛爽、田立新、任帥（2006）、趙春光（2006）、王建新（2007）等的研究表明虧損公司特別是扣除減值影響后仍虧損的上市公司存在嚴(yán)重的盈余管理現(xiàn)象。李享（2009）的研究開(kāi)辟了新的途徑，研究發(fā)現(xiàn)存在虧損動(dòng)機(jī)的上市公司如果打算下一年處置長(zhǎng)期資產(chǎn)，那么就會(huì)在虧損年度加大長(zhǎng)期資產(chǎn)減值計(jì)提額，以為后續(xù)年間處置時(shí)大量轉(zhuǎn)回從而達(dá)到扭虧為盈的效果做準(zhǔn)備。

二、文獻(xiàn)評(píng)述

綜上所述，資產(chǎn)減值的計(jì)提動(dòng)機(jī)多種多樣，受到企業(yè)性質(zhì)、企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況等多重因素的影響。而價(jià)值相關(guān)性方面，國(guó)外的研究多是針對(duì)所有會(huì)計(jì)信息的某一方面即某項(xiàng)會(huì)計(jì)信息的價(jià)值相關(guān)性，具體到資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)信息價(jià)值相關(guān)性的研究，主要從披露的各種資產(chǎn)減值信息以及不同公司狀況的資產(chǎn)減值信息入手進(jìn)行研究分析的。國(guó)內(nèi)對(duì)于資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)價(jià)值相關(guān)性的研究一般都是借用國(guó)外研究的模型方法等進(jìn)行的，起步較晚且研究也較少，又由于所處時(shí)段或研究方法的不同也會(huì)得出不同的結(jié)論，因此無(wú)論是為了充實(shí)這方面的實(shí)證研究還是為進(jìn)一步完善準(zhǔn)則，對(duì)其進(jìn)行研究具有重要意義。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）理論假設(shè)

摘要：政府對(duì)證券市場(chǎng)的監(jiān)管嚴(yán)重依賴會(huì)計(jì)盈余數(shù)據(jù)，這就要求會(huì)計(jì)信息具有更強(qiáng)的相關(guān)性與可靠性，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是保證會(huì)計(jì)信息相關(guān)性與可靠性的會(huì)計(jì)規(guī)范，因此，它必然成為制約盈余管理的重要因素之一。但同時(shí)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則由于種種原因也可能成為上市公司盈余管理的工具。因此，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在制定的過(guò)程中，如何即保持一定的前瞻性，又符合國(guó)際慣例的要求，同時(shí)還要盡量減少機(jī)會(huì)主義者可以利用的空間，這將是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定過(guò)程中最為困難的選擇。

關(guān)鍵詞：會(huì)計(jì)準(zhǔn)則盈余管理上市公司

我國(guó)自1990年設(shè)立上海證券交易所和深圳證券交易所，截至2007年6月底，中國(guó)境內(nèi)上市公司數(shù)（AB股）1477家，市價(jià)總值166232.79億元，流通市值55572.81億元，總股本達(dá)到16892.43億股，投資者開(kāi)戶數(shù)10705.65萬(wàn)戶。經(jīng)過(guò)十幾年的發(fā)展，我國(guó)證券市場(chǎng)已經(jīng)成為資源配置的重要渠道之一，能否高效率的配置資源，提高宏觀經(jīng)濟(jì)效率，已經(jīng)成為證券市場(chǎng)建設(shè)的重要任務(wù)之一。然而，隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展，上市公司中普遍存在的盈余管理行為嚴(yán)重影響了資本市場(chǎng)資源配置的效率，侵害了廣大中小投資者的利益。因此，上市公司盈余管理有關(guān)問(wèn)題的研究已經(jīng)成為我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中投資者、債權(quán)人、證券監(jiān)管部門、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)等所關(guān)注的焦點(diǎn)之一。

我國(guó)證券市場(chǎng)與發(fā)育完善的其他國(guó)家的證券市場(chǎng)在很多方面有很大不同，其中許多因素是制度制約因素，在短時(shí)間內(nèi)是“剛性”的，是不可改變的。政府對(duì)證券市場(chǎng)的監(jiān)管嚴(yán)重依賴會(huì)計(jì)盈余數(shù)據(jù)，這就要求會(huì)計(jì)信息具有更強(qiáng)的相關(guān)性與可靠性，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是保證會(huì)計(jì)信息相關(guān)性與可靠性的會(huì)計(jì)規(guī)范，因此，它必然成為制約盈余管理的重要因素之一。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則雖然一方面有力地制約了盈余管理的發(fā)生，但另一方面由于種種原因也可能成為上市公司盈余管理的工具，準(zhǔn)則的實(shí)施效果甚至完全違背了準(zhǔn)則制定的初衷。比如2000年底我國(guó)財(cái)政部的《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》給予資產(chǎn)以新的科學(xué)定義，并專列一節(jié)來(lái)規(guī)范有關(guān)資產(chǎn)減值的相關(guān)處理問(wèn)題，強(qiáng)調(diào)了資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)政策的執(zhí)行。但是，資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)在我國(guó)發(fā)展的六年里，在實(shí)務(wù)中并不完善，幾乎成為有些上市公司操縱盈余的工具，因此06新準(zhǔn)則對(duì)資產(chǎn)減值部分進(jìn)行了較大的修訂。

一、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)盈余管理的制約作用

一些因素制約了上市公司盈余管理的發(fā)生，這些因素主要包括：會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、外部審計(jì)、公司治理結(jié)構(gòu)等。由于會(huì)計(jì)信息的提供是由會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)范的，因此會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的質(zhì)量直接關(guān)系到會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量。雖然有了高質(zhì)量的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不一定能確保高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息，但是反過(guò)來(lái)卻可以說(shuō)，沒(méi)有高質(zhì)量的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，會(huì)計(jì)信息質(zhì)量必然得不到保證。我國(guó)從20世紀(jì)90年代起，上市公司盈余管理現(xiàn)象日益嚴(yán)重，雖然解決這個(gè)問(wèn)題需要多管齊下，但會(huì)計(jì)準(zhǔn)則作為報(bào)表編制及審計(jì)的客觀依據(jù)，在防范和抑制盈余管理方面責(zé)任重大。為了不使弄虛作假者有所借口，為了從源頭上堵塞漏洞，提高會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的質(zhì)量是問(wèn)題的實(shí)質(zhì)與要害。因此，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是防范和制約盈余管理的關(guān)鍵因素。首先，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則約束企業(yè)在會(huì)計(jì)信息的確認(rèn)、計(jì)量、記錄和報(bào)告過(guò)程中，必須遵守GAAP（公認(rèn)會(huì)計(jì)原則），這可以從較大程度上避免企業(yè)的隨意性，使會(huì)計(jì)信息有了橫向與縱向的可比性。其次，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不僅是會(huì)計(jì)信息確認(rèn)、計(jì)量、記錄和報(bào)告的規(guī)范，也是審計(jì)師執(zhí)業(yè)的重要依據(jù)。第三，也是政府監(jiān)管部門事后懲戒的重要依據(jù)。因此，從技術(shù)性角度來(lái)看，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)盈余管理起到了關(guān)鍵的制約作用。但同時(shí)，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的不完善又是產(chǎn)生盈余管理的一個(gè)重要因素。