銀企對(duì)接會(huì)是銀行企業(yè)加強(qiáng)溝通、精誠(chéng)合作的一個(gè)良好平臺(tái)。為進(jìn)一步推動(dòng)銀企合作，辦好省銀企對(duì)接會(huì)，人行巢湖中支認(rèn)真思考謀劃，精心組織安排，創(chuàng)新對(duì)接模式，取得了銀企合作的豐碩成果。

一、高度重視，精心組織。3月19日，市政府召開(kāi)第一次預(yù)備會(huì)議布置落實(shí)省銀企對(duì)接的各項(xiàng)工作要求后，我中支行黨委高度重視此次省銀對(duì)接工作，行長(zhǎng)親自抓，指定分管行長(zhǎng)全面負(fù)責(zé)，另一名副行長(zhǎng)協(xié)助，貨幣信貸科具體承辦，并指定一名副科長(zhǎng)經(jīng)辦。按照政府要求，市人行主要負(fù)責(zé)布展、組織金融機(jī)構(gòu)參加對(duì)接會(huì)和協(xié)助安排簽約項(xiàng)目。3月24日，我中支與市銀監(jiān)分局聯(lián)合召集全市金融機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)人會(huì)議，研究落實(shí)市二次預(yù)備會(huì)議工作部署，要求金融機(jī)構(gòu)必須樹(shù)立大局意識(shí)，一把手要親自負(fù)責(zé)，把省銀企對(duì)接會(huì)和市銀企對(duì)接周作為展示形象、推介產(chǎn)品的平臺(tái)，指定專門部門和人員負(fù)責(zé)聯(lián)絡(luò)工作。4月1日，省銀企對(duì)接會(huì)開(kāi)幕式在蕪湖舉行，我中支即組織全市金融機(jī)構(gòu)前往觀摩，吸取經(jīng)驗(yàn)。4月2日，我中支召開(kāi)金融機(jī)構(gòu)聯(lián)絡(luò)員會(huì)議，邀請(qǐng)市組委會(huì)成員發(fā)改委有關(guān)負(fù)責(zé)人參會(huì)，研究確定了各市級(jí)金融機(jī)構(gòu)展板要求、宣傳資料等，初步定下了各金融機(jī)構(gòu)參加省銀企對(duì)接會(huì)簽約項(xiàng)目的要求。

二、積極創(chuàng)新，加強(qiáng)宣傳。自接到省對(duì)接會(huì)在我市召開(kāi)的通知起，我中支領(lǐng)導(dǎo)即密切關(guān)注此事，要求貨幣信貸科要加強(qiáng)與貨幣信貸處的聯(lián)系，及時(shí)了解和掌握上級(jí)行工作要求；加強(qiáng)與市發(fā)改委和金融機(jī)構(gòu)的聯(lián)系，隨時(shí)掌握全市工作進(jìn)展情況；加強(qiáng)與縣支行的聯(lián)系，指導(dǎo)督促對(duì)接工作的落實(shí)。期間，信貸科多次與信貸處相關(guān)科室聯(lián)系匯報(bào)，較好地掌握了上級(jí)行的工作精神。為保證此次省銀企對(duì)接會(huì)在我市開(kāi)出成效，市政府決定于4月6日-11日，在全市組織一次銀企對(duì)接周活動(dòng)。對(duì)接周由市政府及市發(fā)改委、人民銀行主辦，各縣區(qū)政府承辦，進(jìn)一步延伸省銀企對(duì)接的鏈條，擴(kuò)大影響面，這在全省屬首家。為辦出成效，市人民銀行及積極配合市政府深入各縣區(qū)做好對(duì)接周工作。我中支經(jīng)過(guò)研究，決定把對(duì)接周作為宣傳貨幣政策、展示基層央行形象的一次機(jī)會(huì)，擬定了從緊的貨幣政策宣傳通稿，并參考上級(jí)行樣式，制定了宣傳展板，帶至各縣區(qū)進(jìn)行巡回展出。市人行主要負(fù)責(zé)同志出席了含山開(kāi)幕式和居巢區(qū)閉幕式，并作了“科學(xué)理解從緊貨幣政策，積極支持‘861’計(jì)劃實(shí)施”的講話，要求全市金融機(jī)構(gòu)要準(zhǔn)確把握宏觀調(diào)控的政策導(dǎo)向，加大信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整，積極支持地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展；有關(guān)負(fù)責(zé)同志隨政府代表團(tuán)參加了其他三縣的對(duì)接活動(dòng)，宣傳介紹從緊貨幣政策，重點(diǎn)推介了企業(yè)短期融資券和應(yīng)收賬款質(zhì)押業(yè)務(wù)，取得了很好的宣傳效果。

三、上下聯(lián)動(dòng)，務(wù)求實(shí)效。對(duì)接會(huì)籌備以來(lái)，我中支始終與市政府、市發(fā)改委、全市金融機(jī)構(gòu)和各縣人民銀行保持了了密切聯(lián)系，及時(shí)溝通信息、交流情況、明確認(rèn)識(shí)、解決問(wèn)題，各項(xiàng)準(zhǔn)備和落實(shí)工作有條不紊地實(shí)施。市政府高度重視人民銀行的組織協(xié)調(diào)和牽頭作用，各種會(huì)議均邀請(qǐng)人民銀行參加并征求人民銀行意見(jiàn)，市發(fā)改委也十分注意加強(qiáng)與我中支的情況交流，專門指定財(cái)貿(mào)科負(fù)責(zé)人具體與我中支溝通聯(lián)系，雙方配合緊密，加強(qiáng)合作。各縣區(qū)政府也高度重視屬地人民銀行的職能作用，縣人民銀行承擔(dān)了大量的會(huì)務(wù)組織和協(xié)調(diào)工作。對(duì)接周期間，我中支信貸科會(huì)同發(fā)改委人員共同審查各縣區(qū)對(duì)接會(huì)場(chǎng)的布置、會(huì)務(wù)組織和會(huì)議議程安排，各縣人民銀行全力配合當(dāng)?shù)卣M織安排好銀企對(duì)接活動(dòng)，得到了政府的充分肯定，銀企對(duì)接周既活動(dòng)緊湊，又精彩熱烈，進(jìn)一步推動(dòng)了各縣區(qū)的銀企合作，取得了多贏的效果。

摘要：發(fā)展證券市場(chǎng)直接融資、創(chuàng)新以股份公司為主體的現(xiàn)代企業(yè)制度迫切需要現(xiàn)資銀行的介入，可投資銀行在我國(guó)尚剛剛起步，如何盡快建立和完善我國(guó)的投資銀行體系已成為當(dāng)今我國(guó)理論界、政府管理當(dāng)局和實(shí)際工作部門面臨的嚴(yán)峻課題。對(duì)此，盡管理論界提出了不少觀點(diǎn)和主張，但加強(qiáng)中外投資銀行的合作不失為一條捷徑。本文嘗試性地分析了中外投資銀行合作的現(xiàn)狀及存在的主要問(wèn)題，探討了發(fā)展中外投資銀行合作的原則與策略選擇。

關(guān)鍵詞：投資銀行；合作；國(guó)際化；并購(gòu)重組

中圖分類號(hào)：F8309文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1000176X（2000）03004604

一、中外投資銀行合作的現(xiàn)狀與問(wèn)題

由于受我國(guó)金融國(guó)際化程度和國(guó)內(nèi)投資銀行發(fā)展水平的制約，中外投資銀行的合作目前尚不可能大規(guī)模發(fā)展，但作為我國(guó)改革開(kāi)放的必然結(jié)果，近年來(lái)其仍得到了一定的發(fā)展，并取得了可喜的成績(jī)。其中由中國(guó)建設(shè)銀行、摩根斯坦利公司、中國(guó)經(jīng)濟(jì)技術(shù)投資擔(dān)保公司、新加坡政府投資公司和香港名力集團(tuán)投資組建的我國(guó)第一家完整意義上的投資銀行———中金公司便是中外合資投資銀行的成功先例。此外，雙方在組織承銷團(tuán)方面的合作發(fā)展也比較快，如：我國(guó)B股、H股、紅籌股、N股、ADRs和各種國(guó)際債券的發(fā)行和承銷主要都是采取中外投資銀行的方式來(lái)完成的。在合作基金方面，盡管尚無(wú)證券投資基金合作的先例，但產(chǎn)業(yè)投資基金合作卻得到了較快的發(fā)展。如始發(fā)于1989年由中國(guó)新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司、香港匯豐集團(tuán)及渣打集團(tuán)聯(lián)合創(chuàng)立的中國(guó)基金首期集資就達(dá)3900萬(wàn)港元。不過(guò)與此同時(shí)中外投資銀行在合作中也暴露出許多問(wèn)題，面臨著一系列的困難。

（一）缺乏合作的國(guó)內(nèi)宏觀環(huán)境

隨著農(nóng)村金融改革的不斷深入，農(nóng)村金融市場(chǎng)將形成多元化金融組織體系，競(jìng)爭(zhēng)格局越來(lái)越激烈，農(nóng)村信用社不在是“一家獨(dú)大”的格局。面對(duì)新的金融形勢(shì)，農(nóng)村信用社如何在競(jìng)爭(zhēng)中站穩(wěn)農(nóng)村市場(chǎng)，成為真正的農(nóng)村金融支農(nóng)主力軍地位。那就必須進(jìn)一步深化改革,走強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合,引進(jìn)戰(zhàn)略投資者之路。筆者經(jīng)多方調(diào)研，認(rèn)為組建區(qū)域性聯(lián)合農(nóng)村合作銀行，是農(nóng)村合作金融發(fā)展的方向。區(qū)域性聯(lián)合農(nóng)村合作銀行的概念：就是以一個(gè)地級(jí)市為單位，把區(qū)域內(nèi)的縣級(jí)農(nóng)村信用聯(lián)社和縣級(jí)農(nóng)村合作銀行進(jìn)行改制重組，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，吸收本市區(qū)域內(nèi)優(yōu)秀企業(yè)參股設(shè)立的一種新型股份制農(nóng)村合作銀行。聯(lián)合農(nóng)村合作銀行的戰(zhàn)略目標(biāo)定位為：立足三農(nóng)、搶占集鎮(zhèn)、拓展郊區(qū)、服務(wù)社區(qū)、服務(wù)中小企業(yè)、重點(diǎn)突破、全面發(fā)展。實(shí)行“總行、分行、支行”三級(jí)管理體系，這種全新的聯(lián)合農(nóng)村合作銀行的成立，將會(huì)推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，并能提升合作金融機(jī)構(gòu)在農(nóng)村金融市場(chǎng)中競(jìng)爭(zhēng)地位，達(dá)到自身發(fā)展與社會(huì)發(fā)展同步。

一、從目前農(nóng)村信用社現(xiàn)狀來(lái)看，核心競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)，無(wú)法適應(yīng)新農(nóng)村建設(shè)要求。一是農(nóng)村信用社由于歷史包袱重，經(jīng)營(yíng)效益差。二是信貸資產(chǎn)質(zhì)量差，不良占比高。三是業(yè)務(wù)品種單一，缺少創(chuàng)新意識(shí)。四是企業(yè)文化建設(shè)落后，隊(duì)伍整體素質(zhì)不高。五是公司治理不夠完善，經(jīng)營(yíng)機(jī)制與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不適應(yīng)。六是外部環(huán)境上，存在不同程度地行政干預(yù)問(wèn)題。以上這些問(wèn)題的存在，嚴(yán)重地制約了農(nóng)村信用社的發(fā)展和地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

二、從目前已成立的縣級(jí)農(nóng)村合作銀行來(lái)看，競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力明顯增強(qiáng)，但還不能適應(yīng)新農(nóng)村建設(shè)的要求。一是宣傳力度不到位，目前農(nóng)村合作銀行在世人的眼里，還只是一個(gè)改了名字的“中國(guó)信合”。二是對(duì)外競(jìng)爭(zhēng)中，各縣級(jí)農(nóng)村合作銀行各自為陣，顯得勢(shì)單力簿，缺乏合力和優(yōu)勢(shì)，。三是公司治理還不夠完善，還須加強(qiáng)。四是股本結(jié)構(gòu)不合理，股權(quán)較為分散。五是服務(wù)功能及創(chuàng)新能力不足。六是高管人員因循守舊，思想不開(kāi)放,存在小富即滿,仍延用以往信用社那種粗放型管理模式,還有不少高管人員怕在改革創(chuàng)新中出差錯(cuò),怕承擔(dān)責(zé)任,而在任職期內(nèi)就采取求穩(wěn)，保烏紗帽的做法。七是企業(yè)文化建設(shè)重視不夠，員工積極性不高，缺少團(tuán)隊(duì)精神。八是在支持新農(nóng)村建設(shè)中政府領(lǐng)導(dǎo)要求高，有些目標(biāo)很難實(shí)現(xiàn)，影響到與政府關(guān)系的協(xié)調(diào)。

三、組建區(qū)域性聯(lián)合農(nóng)村銀行是合作金融本身發(fā)展與新農(nóng)村建設(shè)的需要。在新農(nóng)村建設(shè)中需要多元化的金融服務(wù)，作為支農(nóng)主力軍的農(nóng)村合作銀行，要樹(shù)立憂患意識(shí)，采取積極應(yīng)對(duì)措施。以前喊“狼”來(lái)了，現(xiàn)在“狼”不但來(lái)到城市，更是深入到農(nóng)村，加上當(dāng)?shù)噩F(xiàn)有的金融機(jī)構(gòu)和新成立的郵政儲(chǔ)蓄銀行、村鎮(zhèn)銀行、小額放貸公司，農(nóng)村合作銀行與“狼”共舞的時(shí)代已來(lái)臨。筆者認(rèn)為區(qū)域性聯(lián)合農(nóng)村合作銀行就可以與“群狼”抗衡。區(qū)域性聯(lián)合農(nóng)村合作銀行,首先要充分發(fā)揮點(diǎn)多、面廣和人熟、地熟、情況熟等優(yōu)勢(shì)，立足三農(nóng)，不斷創(chuàng)新和開(kāi)發(fā)服務(wù)產(chǎn)品,滿足區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展中多元化的需求。二是要加大宣傳力度，宣傳改制后的農(nóng)村合作銀行是支農(nóng)主力軍，是農(nóng)民自已的銀行。三是要發(fā)揮整體優(yōu)勢(shì)，留住“黃金客戶”，對(duì)優(yōu)質(zhì)客戶，總行要求各分行發(fā)放銀團(tuán)貸款，合理調(diào)節(jié)資源,這樣做可以留住優(yōu)質(zhì)客戶并能吸引新客戶。四是要積極參與新農(nóng)村建設(shè)，支持城鄉(xiāng)一體化建設(shè)和農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。支持小城鎮(zhèn)、中心村的規(guī)劃、改造，加強(qiáng)對(duì)道路、農(nóng)村飲用水、通訊、住房、電網(wǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的支持，這樣做可以改變政府對(duì)農(nóng)村合作銀行的看法，能夠得到政府的支持和理解。五是強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)，競(jìng)爭(zhēng)就是人才和機(jī)制的競(jìng)爭(zhēng)。聯(lián)合農(nóng)村合作銀行在人才競(jìng)爭(zhēng)上，要采取人才激勵(lì)機(jī)制，用管理機(jī)制留住人才。建立人才招聘吸收機(jī)制，大膽用人，吸收各類專業(yè)人才，來(lái)適應(yīng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的需要。建立人才培訓(xùn)機(jī)制和人才出走的賠償機(jī)制，保證人才走，客戶資源不流失。五是充分發(fā)揮銀行卡撬動(dòng)市場(chǎng)的功能,大力開(kāi)發(fā)銀行卡系統(tǒng)的電子化產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新。六是要大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)和理財(cái)產(chǎn)品等新型業(yè)務(wù)的開(kāi)發(fā)和推廣。七是要針對(duì)不同群體，靈活運(yùn)用貸款利率浮動(dòng)政策。八是建立高管人員監(jiān)督約束機(jī)制，嚴(yán)防道德風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。

隨著農(nóng)村金融改革的不斷深入，農(nóng)村金融市場(chǎng)將形成多元化金融組織體系，競(jìng)爭(zhēng)格局越來(lái)越激烈，農(nóng)村信用社不在是“一家獨(dú)大”的格局。面對(duì)新的金融形勢(shì)，農(nóng)村信用社如何在競(jìng)爭(zhēng)中站穩(wěn)農(nóng)村市場(chǎng)，成為真正的農(nóng)村金融支農(nóng)主力軍地位。那就必須進(jìn)一步深化改革,走強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合,引進(jìn)戰(zhàn)略投資者之路。筆者經(jīng)多方調(diào)研，認(rèn)為組建區(qū)域性聯(lián)合農(nóng)村合作銀行，是農(nóng)村合作金融發(fā)展的方向。區(qū)域性聯(lián)合農(nóng)村合作銀行的概念：就是以一個(gè)地級(jí)市為單位，把區(qū)域內(nèi)的縣級(jí)農(nóng)村信用聯(lián)社和縣級(jí)農(nóng)村合作銀行進(jìn)行改制重組，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，吸收本市區(qū)域內(nèi)優(yōu)秀企業(yè)參股設(shè)立的一種新型股份制農(nóng)村合作銀行。聯(lián)合農(nóng)村合作銀行的戰(zhàn)略目標(biāo)定位為：立足三農(nóng)、搶占集鎮(zhèn)、拓展郊區(qū)、服務(wù)社區(qū)、服務(wù)中小企業(yè)、重點(diǎn)突破、全面發(fā)展。實(shí)行“總行、分行、支行”三級(jí)管理體系，這種全新的聯(lián)合農(nóng)村合作銀行的成立，將會(huì)推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，并能提升合作金融機(jī)構(gòu)在農(nóng)村金融市場(chǎng)中競(jìng)爭(zhēng)地位，達(dá)到自身發(fā)展與社會(huì)發(fā)展同步。

一、從目前農(nóng)村信用社現(xiàn)狀來(lái)看，核心競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)，無(wú)法適應(yīng)新農(nóng)村建設(shè)要求。一是農(nóng)村信用社由于歷史包袱重，經(jīng)營(yíng)效益差。二是信貸資產(chǎn)質(zhì)量差，不良占比高。三是業(yè)務(wù)品種單一，缺少創(chuàng)新意識(shí)。四是企業(yè)文化建設(shè)落后，隊(duì)伍整體素質(zhì)不高。五是公司治理不夠完善，經(jīng)營(yíng)機(jī)制與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不適應(yīng)。六是外部環(huán)境上，存在不同程度地行政干預(yù)問(wèn)題。以上這些問(wèn)題的存在，嚴(yán)重地制約了農(nóng)村信用社的發(fā)展和地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

二、從目前已成立的縣級(jí)農(nóng)村合作銀行來(lái)看，競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力明顯增強(qiáng)，但還不能適應(yīng)新農(nóng)村建設(shè)的要求。一是宣傳力度不到位，目前農(nóng)村合作銀行在世人的眼里，還只是一個(gè)改了名字的“中國(guó)信合”。二是對(duì)外競(jìng)爭(zhēng)中，各縣級(jí)農(nóng)村合作銀行各自為陣，顯得勢(shì)單力簿，缺乏合力和優(yōu)勢(shì)，。三是公司治理還不夠完善，還須加強(qiáng)。四是股本結(jié)構(gòu)不合理，股權(quán)較為分散。五是服務(wù)功能及創(chuàng)新能力不足。六是高管人員因循守舊，思想不開(kāi)放,存在小富即滿,仍延用以往信用社那種粗放型管理模式,還有不少高管人員怕在改革創(chuàng)新中出差錯(cuò),怕承擔(dān)責(zé)任,而在任職期內(nèi)就采取求穩(wěn)，保烏紗帽的做法。七是企業(yè)文化建設(shè)重視不夠，員工積極性不高，缺少團(tuán)隊(duì)精神。八是在支持新農(nóng)村建設(shè)中政府領(lǐng)導(dǎo)要求高，有些目標(biāo)很難實(shí)現(xiàn)，影響到與政府關(guān)系的協(xié)調(diào)。

三、組建區(qū)域性聯(lián)合農(nóng)村銀行是合作金融本身發(fā)展與新農(nóng)村建設(shè)的需要。在新農(nóng)村建設(shè)中需要多元化的金融服務(wù)，作為支農(nóng)主力軍的農(nóng)村合作銀行，要樹(shù)立憂患意識(shí)，采取積極應(yīng)對(duì)措施。以前喊“狼”來(lái)了，現(xiàn)在“狼”不但來(lái)到城市，更是深入到農(nóng)村，加上當(dāng)?shù)噩F(xiàn)有的金融機(jī)構(gòu)和新成立的郵政儲(chǔ)蓄銀行、村鎮(zhèn)銀行、小額放貸公司，農(nóng)村合作銀行與“狼”共舞的時(shí)代已來(lái)臨。筆者認(rèn)為區(qū)域性聯(lián)合農(nóng)村合作銀行就可以與“群狼”抗衡。區(qū)域性聯(lián)合農(nóng)村合作銀行,首先要充分發(fā)揮點(diǎn)多、面廣和人熟、地熟、情況熟等優(yōu)勢(shì)，立足三農(nóng)，不斷創(chuàng)新和開(kāi)發(fā)服務(wù)產(chǎn)品,滿足區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展中多元化的需求。二是要加大宣傳力度，宣傳改制后的農(nóng)村合作銀行是支農(nóng)主力軍，是農(nóng)民自已的銀行。三是要發(fā)揮整體優(yōu)勢(shì)，留住“黃金客戶”，對(duì)優(yōu)質(zhì)客戶，總行要求各分行發(fā)放銀團(tuán)貸款，合理調(diào)節(jié)資源,這樣做可以留住優(yōu)質(zhì)客戶并能吸引新客戶。四是要積極參與新農(nóng)村建設(shè)，支持城鄉(xiāng)一體化建設(shè)和農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。支持小城鎮(zhèn)、中心村的規(guī)劃、改造，加強(qiáng)對(duì)道路、農(nóng)村飲用水、通訊、住房、電網(wǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的支持，這樣做可以改變政府對(duì)農(nóng)村合作銀行的看法，能夠得到政府的支持和理解。五是強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)，競(jìng)爭(zhēng)就是人才和機(jī)制的競(jìng)爭(zhēng)。聯(lián)合農(nóng)村合作銀行在人才競(jìng)爭(zhēng)上，要采取人才激勵(lì)機(jī)制，用管理機(jī)制留住人才。建立人才招聘吸收機(jī)制，大膽用人，吸收各類專業(yè)人才，來(lái)適應(yīng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的需要。建立人才培訓(xùn)機(jī)制和人才出走的賠償機(jī)制，保證人才走，客戶資源不流失。五是充分發(fā)揮銀行卡撬動(dòng)市場(chǎng)的功能,大力開(kāi)發(fā)銀行卡系統(tǒng)的電子化產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新。六是要大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)和理財(cái)產(chǎn)品等新型業(yè)務(wù)的開(kāi)發(fā)和推廣。七是要針對(duì)不同群體，靈活運(yùn)用貸款利率浮動(dòng)政策。八是建立高管人員監(jiān)督約束機(jī)制，嚴(yán)防道德風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。

摘要：發(fā)展證券市場(chǎng)直接融資、創(chuàng)新以股份公司為主體的現(xiàn)代企業(yè)制度迫切需要現(xiàn)資銀行的介入，可投資銀行在我國(guó)尚剛剛起步，如何盡快建立和完善我國(guó)的投資銀行體系已成為當(dāng)今我國(guó)理論界、政府管理當(dāng)局和實(shí)際工作部門面臨的嚴(yán)峻課題。對(duì)此，盡管理論界提出了不少觀點(diǎn)和主張，但加強(qiáng)中外投資銀行的合作不失為一條捷徑。本文嘗試性地分析了中外投資銀行合作的現(xiàn)狀及存在的主要問(wèn)題，探討了發(fā)展中外投資銀行合作的原則與策略選擇。

關(guān)鍵詞：投資銀行；合作；國(guó)際化；并購(gòu)重組

中圖分類號(hào)：F8309文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1000176X（2000）03004604

一、中外投資銀行合作的現(xiàn)狀與問(wèn)題

由于受我國(guó)金融國(guó)際化程度和國(guó)內(nèi)投資銀行發(fā)展水平的制約，中外投資銀行的合作目前尚不可能大規(guī)模發(fā)展，但作為我國(guó)改革開(kāi)放的必然結(jié)果，近年來(lái)其仍得到了一定的發(fā)展，并取得了可喜的成績(jī)。其中由中國(guó)建設(shè)銀行、摩根斯坦利公司、中國(guó)經(jīng)濟(jì)技術(shù)投資擔(dān)保公司、新加坡政府投資公司和香港名力集團(tuán)投資組建的我國(guó)第一家完整意義上的投資銀行———中金公司便是中外合資投資銀行的成功先例。此外，雙方在組織承銷團(tuán)方面的合作發(fā)展也比較快，如：我國(guó)B股、H股、紅籌股、N股、ADRs和各種國(guó)際債券的發(fā)行和承銷主要都是采取中外投資銀行的方式來(lái)完成的。在合作基金方面，盡管尚無(wú)證券投資基金合作的先例，但產(chǎn)業(yè)投資基金合作卻得到了較快的發(fā)展。如始發(fā)于1989年由中國(guó)新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司、香港匯豐集團(tuán)及渣打集團(tuán)聯(lián)合創(chuàng)立的中國(guó)基金首期集資就達(dá)3900萬(wàn)港元。不過(guò)與此同時(shí)中外投資銀行在合作中也暴露出許多問(wèn)題，面臨著一系列的困難。

（一）缺乏合作的國(guó)內(nèi)宏觀環(huán)境

摘要：中國(guó)加入WTO后，金融市場(chǎng)將進(jìn)一步對(duì)外開(kāi)放，大量外資銀行已經(jīng)進(jìn)入中國(guó)。由于中外資銀行各具優(yōu)勢(shì)，中外資銀行優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的合作就有了很大的空間。因此，本文就中外資銀行的合作方式及相互利益進(jìn)行了深入的探討，對(duì)實(shí)現(xiàn)中外資銀行的合作雙贏做了有益的探索。

關(guān)鍵詞：中外資銀行合作合作領(lǐng)域合作方式

中國(guó)已成為世界貿(mào)易組織的正式成員。按照中國(guó)入世的承諾和協(xié)議關(guān)于金融業(yè)開(kāi)放的時(shí)間表，2007年外資銀行已經(jīng)可以在中國(guó)金融市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)，對(duì)外資銀行已經(jīng)逐步實(shí)行國(guó)民待遇，外資銀行基本上實(shí)現(xiàn)了與中資銀行在同等的經(jīng)營(yíng)環(huán)境中運(yùn)營(yíng)。毫無(wú)疑問(wèn)，外資銀行將與中資銀行開(kāi)展激烈的競(jìng)爭(zhēng)，中國(guó)金融業(yè)將會(huì)面臨較大的壓力和沖擊。但從另一方面來(lái)看，中國(guó)金融業(yè)的進(jìn)一步開(kāi)放，也為中外資銀行的合作雙贏提供了更為廣闊的空間。

一、中外資銀行合作的利益分析

2007年，外資銀行已經(jīng)可以在中國(guó)金融市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)，標(biāo)志著中國(guó)銀行業(yè)進(jìn)入了全面競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代。目前，從總體而言，外資銀行具有中資銀行所無(wú)法比擬的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，然而，“尺有所短，寸有所長(zhǎng)”，外資銀行進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)同樣面臨著新的挑戰(zhàn)，在某些方面，中資銀行具有相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。如果雙方進(jìn)行合作，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，將促進(jìn)雙方更快的發(fā)展。

1、中外資銀行競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)比較分析

一、中外投資銀行合作的現(xiàn)狀與問(wèn)題

由于受我國(guó)金融國(guó)際化程度和國(guó)內(nèi)投資銀行發(fā)展水平的制約，中外投資銀行的合作目前尚不可能大規(guī)模發(fā)展，但作為我國(guó)改革開(kāi)放的必然結(jié)果，近年來(lái)其仍得到了一定的發(fā)展，并取得了可喜的成績(jī)。其中由中國(guó)建設(shè)銀行、摩根斯坦利公司、中國(guó)經(jīng)濟(jì)技術(shù)投資擔(dān)保公司、新加坡政府投資公司和香港名力集團(tuán)投資組建的我國(guó)第一家完整意義上的投資銀行———中金公司便是中外合資投資銀行的成功先例。此外，雙方在組織承銷團(tuán)方面的合作發(fā)展也比較快，如：我國(guó)B股、H股、紅籌股、N股、ADRs和各種國(guó)際債券的發(fā)行和承銷主要都是采取中外投資銀行的方式來(lái)完成的。在合作基金方面，盡管尚無(wú)證券投資基金合作的先例，但產(chǎn)業(yè)投資基金合作卻得到了較快的發(fā)展。如始發(fā)于1989年由中國(guó)新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司、香港匯豐集團(tuán)及渣打集團(tuán)聯(lián)合創(chuàng)立的中國(guó)基金首期集資就達(dá)3900萬(wàn)港元。不過(guò)與此同時(shí)中外投資銀行在合作中也暴露出許多問(wèn)題，面臨著一系列的困難。

（一）缺乏合作的國(guó)內(nèi)宏觀環(huán)境

1我國(guó)總體經(jīng)濟(jì)股份制水平不高，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展?jié)摿η芳眩偌由鲜袌?chǎng)疲軟、行政干預(yù)等，使得國(guó)際資本、技術(shù)、人力等資源向國(guó)內(nèi)滲透的深度和廣度不夠，國(guó)內(nèi)企業(yè)走向國(guó)際市場(chǎng)進(jìn)行投融資的能力更弱，致使中外投資銀行之間缺乏大規(guī)模、廣泛合作的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

2我國(guó)金融業(yè)尚不發(fā)達(dá)，國(guó)際化程度較低，對(duì)外資金融機(jī)構(gòu)的進(jìn)入及其業(yè)務(wù)范圍還有嚴(yán)格的限制，人民幣資本項(xiàng)目?jī)稉Q尚未放開(kāi)，金融業(yè)壟斷程度仍比較強(qiáng)等，在很大程度上既排斥了外國(guó)投資者的投資意愿，又阻礙了中外投資銀行的進(jìn)一步合作。

3我國(guó)在法律環(huán)境、稅收待遇、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度、資產(chǎn)評(píng)估和證券評(píng)級(jí)體系等方面都與國(guó)際慣例存在較大的差距，致使中外投資銀行間的合作缺乏法律基礎(chǔ)。

本文以阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)（以下簡(jiǎn)稱“阿聯(lián)酋”）電力市場(chǎng)開(kāi)發(fā)為例，分析中資企業(yè)在阿拉伯國(guó)家開(kāi)展產(chǎn)能合作的難題與解法，并從銀行視角出發(fā)，對(duì)如何促進(jìn)中資企業(yè)與阿拉伯國(guó)家展開(kāi)產(chǎn)能合作提出合理建議。

阿聯(lián)酋電力市場(chǎng)現(xiàn)狀

一、阿聯(lián)酋電力裝機(jī)量

阿聯(lián)酋電力市場(chǎng)供給端根據(jù)不同區(qū)域劃分為阿布扎比水電局（ADWEA）、迪拜水電局（DEWA）、沙迦水電局（SEWA）以及北部酋長(zhǎng)國(guó)水電局（FEWA），各水電局負(fù)責(zé)各自區(qū)域內(nèi)的電力生產(chǎn)及輸送。2018年底，阿布扎比水電局與北部酋長(zhǎng)國(guó)水電局合并成為聯(lián)邦水電局（EWEC），負(fù)責(zé)阿布扎比及北部酋長(zhǎng)國(guó)的電力生產(chǎn)及輸送。根據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，阿聯(lián)酋電力市場(chǎng)近年來(lái)裝機(jī)量呈階梯狀上升趨勢(shì)，目前裝機(jī)量已經(jīng)超3GW。阿聯(lián)酋電力細(xì)分市場(chǎng)頭部特征較為明顯，聯(lián)邦水電局與迪拜水電局裝機(jī)量較為接近，全國(guó)電力裝機(jī)超過(guò)80%來(lái)自于聯(lián)邦水電局與迪拜水電局。全國(guó)電力市場(chǎng)供求關(guān)系較為平衡，各水電局裝機(jī)量基本可以覆蓋峰值需求。以迪拜水電局為例，全年中迪拜用電需求高峰時(shí)段為4-10月，2018年迪拜全年最高峰值電力需求為8507MW，小于迪拜水電局11100MW的裝機(jī)量。

二、能源轉(zhuǎn)型需求迫切

為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)多元發(fā)展，阿聯(lián)酋積極改善以石油天然氣為主的能源結(jié)構(gòu)，向多樣化、清潔化方向發(fā)展，力爭(zhēng)在2050年前實(shí)現(xiàn)國(guó)家能源結(jié)構(gòu)中50%以上來(lái)自清潔能源，并減少70%的碳排放量。為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，阿聯(lián)酋在能源多樣化進(jìn)程中進(jìn)展迅速：世界上最大的單體太陽(yáng)能光伏項(xiàng)目1177MWSweihan光伏項(xiàng)目已于2019年6月底開(kāi)始商業(yè)運(yùn)營(yíng)；世界上最大的單體光熱發(fā)電項(xiàng)目迪拜太陽(yáng)能公園4期已于2019年1月底融資關(guān)閉，除此之外，阿聯(lián)酋在核電、水電及風(fēng)電領(lǐng)域均在開(kāi)展積極嘗試。可見(jiàn)，多樣化與新能源將成為阿聯(lián)酋電力市場(chǎng)的發(fā)展方向，結(jié)合其光照資源的優(yōu)勢(shì)，預(yù)測(cè)太陽(yáng)能發(fā)電將成為新能源電力供應(yīng)的重要構(gòu)成部分。

一、關(guān)于銀證合作

目前我國(guó)銀行與證券公司之間的合作可以在三個(gè)層次上層開(kāi)：（1）較淺層次的普通業(yè)務(wù)合作。銀行將券商視同接受貸款的普通企業(yè)客戶與之開(kāi)展同業(yè)拆借、資金清算等信貸業(yè)務(wù)；（2）在業(yè)務(wù)分工基礎(chǔ)上的深度合作。銀行和券商利用各自的優(yōu)勢(shì)，將業(yè)務(wù)進(jìn)行分拆和組合，通過(guò)現(xiàn)有業(yè)務(wù)的重新整合或金融創(chuàng)新，形成密切的分工合作關(guān)系：A、銀行轉(zhuǎn)帳。銀行和券商的電腦系統(tǒng)通過(guò)聯(lián)網(wǎng)，完成投資者保證金轉(zhuǎn)賬、托管和相關(guān)信息查詢等業(yè)務(wù)處理，投資者可以通過(guò)銀行的委托電話或網(wǎng)上交易系統(tǒng)等遠(yuǎn)程交易方式方便地將資金在銀行活期儲(chǔ)蓄賬戶和證券公司保證金賬戶之間互相劃轉(zhuǎn)。目前大部分券商均已開(kāi)展此項(xiàng)業(yè)務(wù)；B、銀證通。投資者只需憑有關(guān)證件到銀行的任何一個(gè)網(wǎng)點(diǎn)就可以開(kāi)戶買賣股票，客戶儲(chǔ)蓄帳戶即是股票清算賬戶，客戶從開(kāi)戶、買賣、存取款、查詢到消戶均無(wú)須到券商處，可以直接通過(guò)銀行和券商的委托電話或網(wǎng)上交易系統(tǒng)直接進(jìn)行操作；C、開(kāi)戶。券商的網(wǎng)點(diǎn)相對(duì)比較集中，數(shù)量也較少，而銀行則具有點(diǎn)多面廣的優(yōu)勢(shì)，券商委托銀行網(wǎng)點(diǎn)辦理股票開(kāi)戶，可以將業(yè)務(wù)輻射到?jīng)]有營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的地區(qū)，對(duì)網(wǎng)上交易等業(yè)務(wù)的開(kāi)展具有積極的推動(dòng)作用；（3）通過(guò)股權(quán)交融的集團(tuán)化合作。券商與銀行相互參股或者直接在組織結(jié)構(gòu)上進(jìn)行重組，如中信、光大、招商等金融集團(tuán)。

具體來(lái)講目前促進(jìn)銀證合作的對(duì)策：

1.商業(yè)銀行先進(jìn)的資金匯劃清算系統(tǒng)，可以為證券公司提供高效的異地資金匯劃服務(wù)，滿足證券市場(chǎng)資金流量大、匯劃要及時(shí)的特點(diǎn)，同時(shí)也可優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)。從動(dòng)態(tài)的角度分析，資本市場(chǎng)的發(fā)展會(huì)影響商業(yè)銀行的負(fù)債結(jié)構(gòu)，即資本市場(chǎng)的分流會(huì)引起社會(huì)公眾存款（對(duì)公和儲(chǔ)蓄存款）的減少，而在銀行證券清算的體制下，流向資本市場(chǎng)的資金又會(huì)流回銀行，所以銀行的同業(yè)存款增加，問(wèn)題的關(guān)鍵是商業(yè)銀行能否抓住機(jī)會(huì)，目前我國(guó)上市股票、企業(yè)債券、投資基金等證券一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)的交易主要通過(guò)滬、深兩大證券交易所、證券公司和投資者之間的資金清算與交割完成。證券交易所和分布在全國(guó)各地的證券公司就成為證券發(fā)行和交易資金的集散地，按《證券法》的規(guī)定，“客戶交易結(jié)算資金必須全部存入指定的商業(yè)銀行，單獨(dú)立戶管理，嚴(yán)禁挪用客戶交易結(jié)算資金”，如果商業(yè)銀行能證券公司和投資者的三級(jí)資金清算，就可實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)蓄存款和同業(yè)存款的相互轉(zhuǎn)換，使資金此進(jìn)彼出，保持相對(duì)穩(wěn)定，沉淀的清算資金和此業(yè)務(wù)帶來(lái)的派生存款，將會(huì)增加銀行的資金頭寸，獲得大量的低成本負(fù)債，帶來(lái)可觀的收益。在證券市場(chǎng)的發(fā)行上，商業(yè)銀行可以為證券承銷提供匹配服務(wù)，發(fā)行股票、債券、基金等，利用商業(yè)銀行的網(wǎng)點(diǎn)為證券公司收繳發(fā)行資金，遠(yuǎn)期銀行還可以分設(shè)投資銀行業(yè)務(wù)部或者成立控股投資公司，為企業(yè)改制、上市、資本運(yùn)營(yíng)、公司理財(cái)服務(wù)。同時(shí)商業(yè)銀行可以針對(duì)證券公司要求保證金賬戶必須與其自營(yíng)賬戶分開(kāi)的規(guī)定，進(jìn)行創(chuàng)新，推出銀證通等金融工具，通過(guò)銀行的委托系統(tǒng)，借助于券商的席位，為股民提供開(kāi)戶、查詢、清算、銀證自動(dòng)轉(zhuǎn)賬以及證券委托交易的服務(wù)。

2.基金托管業(yè)務(wù)。《證券投資基金管理暫行辦法》規(guī)定，商業(yè)銀行作為基金托管人托管基金資產(chǎn)，所有募集資金要在銀行開(kāi)立專門賬戶，因而基金申購(gòu)的辦理和基金持有人所得紅利的發(fā)放都需通過(guò)托管銀行。隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的穩(wěn)步發(fā)展，新的證券投資資金將不斷出現(xiàn)，基金品種將不斷增加，商業(yè)銀行作為證券基金的托管銀行，資金和結(jié)算量必然大幅增加，可以給商業(yè)銀行帶來(lái)大量的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的手續(xù)費(fèi)收入，還可以間接地開(kāi)發(fā)資本市場(chǎng)上存款客戶的市場(chǎng)空間。所以商業(yè)銀行要把基金托管業(yè)務(wù)作為一項(xiàng)重要的表外業(yè)務(wù)，認(rèn)真研究證券投資基金業(yè)務(wù)的市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)，開(kāi)發(fā)相關(guān)業(yè)務(wù)支持軟件的開(kāi)發(fā)。《開(kāi)放式證券投資基金試點(diǎn)辦法》規(guī)定商業(yè)銀行可以買賣開(kāi)放式基金，也可以自行設(shè)立投資基金，這進(jìn)一步拓寬了銀證混業(yè)合作的空間。

3.短期拆借以滿足券商對(duì)短期頭寸的需求。證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)因?yàn)榍逅阗Y金在途或承銷發(fā)行股票而造成短期的頭寸不足，商業(yè)銀行可通過(guò)短期拆借滿足券商的這種需求，并借以優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。1999年10月12日，經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)，國(guó)泰等10家基金管理公司和中信證券等7家證券公司獲準(zhǔn)進(jìn)入全國(guó)銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)進(jìn)行短期資金拆借、債券回購(gòu)和現(xiàn)券交易。同年10月28日，華安基金管理公司管理的基金安信通過(guò)銀行間同業(yè)市場(chǎng)與中國(guó)工商銀行成功地進(jìn)行了一筆國(guó)債回購(gòu)業(yè)務(wù)，融入資金用于基金安信的投資運(yùn)作。這是證券投資基金首次進(jìn)入銀行間同業(yè)市場(chǎng)，標(biāo)志著《基金管理公司進(jìn)入銀行間同業(yè)市場(chǎng)管理規(guī)定》和《證券公司進(jìn)入銀行間同業(yè)市場(chǎng)管理規(guī)定》已進(jìn)入實(shí)質(zhì)性運(yùn)作階段。截至目前我國(guó)證券公司和基金管理公司拆入拆出資金以及股票質(zhì)押融資，解決短期資金余缺，已經(jīng)成為銀行間市場(chǎng)主要的資金需求者，2000年證券公司和基金管理公司凈融入資金達(dá)到3989億元，國(guó)有商業(yè)銀行凈融出資金5114億元。同時(shí)我國(guó)券商總權(quán)益與總負(fù)債比不到1：10，相對(duì)于國(guó)際成熟資本市場(chǎng)券商1：27的總權(quán)益與總負(fù)債比，尚有相當(dāng)大的融資空間。

一、關(guān)于銀證合作

目前我國(guó)銀行與證券公司之間的合作可以在三個(gè)層次上層開(kāi)：（1）較淺層次的普通業(yè)務(wù)合作。銀行將券商視同接受貸款的普通企業(yè)客戶與之開(kāi)展同業(yè)拆借、資金清算等信貸業(yè)務(wù)；（2）在業(yè)務(wù)分工基礎(chǔ)上的深度合作。銀行和券商利用各自的優(yōu)勢(shì)，將業(yè)務(wù)進(jìn)行分拆和組合，通過(guò)現(xiàn)有業(yè)務(wù)的重新整合或金融創(chuàng)新，形成密切的分工合作關(guān)系：A、銀行轉(zhuǎn)帳。銀行和券商的電腦系統(tǒng)通過(guò)聯(lián)網(wǎng)，完成投資者保證金轉(zhuǎn)賬、托管和相關(guān)信息查詢等業(yè)務(wù)處理，投資者可以通過(guò)銀行的委托電話或網(wǎng)上交易系統(tǒng)等遠(yuǎn)程交易方式方便地將資金在銀行活期儲(chǔ)蓄賬戶和證券公司保證金賬戶之間互相劃轉(zhuǎn)。目前大部分券商均已開(kāi)展此項(xiàng)業(yè)務(wù)；B、銀證通。投資者只需憑有關(guān)證件到銀行的任何一個(gè)網(wǎng)點(diǎn)就可以開(kāi)戶買賣股票，客戶儲(chǔ)蓄帳戶即是股票清算賬戶，客戶從開(kāi)戶、買賣、存取款、查詢到消戶均無(wú)須到券商處，可以直接通過(guò)銀行和券商的委托電話或網(wǎng)上交易系統(tǒng)直接進(jìn)行操作；C、開(kāi)戶。券商的網(wǎng)點(diǎn)相對(duì)比較集中，數(shù)量也較少，而銀行則具有點(diǎn)多面廣的優(yōu)勢(shì)，券商委托銀行網(wǎng)點(diǎn)辦理股票開(kāi)戶，可以將業(yè)務(wù)輻射到?jīng)]有營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的地區(qū)，對(duì)網(wǎng)上交易等業(yè)務(wù)的開(kāi)展具有積極的推動(dòng)作用；（3）通過(guò)股權(quán)交融的集團(tuán)化合作。券商與銀行相互參股或者直接在組織結(jié)構(gòu)上進(jìn)行重組，如中信、光大、招商等金融集團(tuán)。

具體來(lái)講目前促進(jìn)銀證合作的對(duì)策：

1.商業(yè)銀行先進(jìn)的資金匯劃清算系統(tǒng)，可以為證券公司提供高效的異地資金匯劃服務(wù)，滿足證券市場(chǎng)資金流量大、匯劃要及時(shí)的特點(diǎn)，同時(shí)也可優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)。從動(dòng)態(tài)的角度分析，資本市場(chǎng)的發(fā)展會(huì)影響商業(yè)銀行的負(fù)債結(jié)構(gòu)，即資本市場(chǎng)的分流會(huì)引起社會(huì)公眾存款（對(duì)公和儲(chǔ)蓄存款）的減少，而在銀行證券清算的體制下，流向資本市場(chǎng)的資金又會(huì)流回銀行，所以銀行的同業(yè)存款增加，問(wèn)題的關(guān)鍵是商業(yè)銀行能否抓住機(jī)會(huì)，目前我國(guó)上市股票、企業(yè)債券、投資基金等證券一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)的交易主要通過(guò)滬、深兩大證券交易所、證券公司和投資者之間的資金清算與交割完成。證券交易所和分布在全國(guó)各地的證券公司就成為證券發(fā)行和交易資金的集散地，按《證券法》的規(guī)定，“客戶交易結(jié)算資金必須全部存入指定的商業(yè)銀行，單獨(dú)立戶管理，嚴(yán)禁挪用客戶交易結(jié)算資金”，如果商業(yè)銀行能證券公司和投資者的三級(jí)資金清算，就可實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)蓄存款和同業(yè)存款的相互轉(zhuǎn)換，使資金此進(jìn)彼出，保持相對(duì)穩(wěn)定，沉淀的清算資金和此業(yè)務(wù)帶來(lái)的派生存款，將會(huì)增加銀行的資金頭寸，獲得大量的低成本負(fù)債，帶來(lái)可觀的收益。在證券市場(chǎng)的發(fā)行上，商業(yè)銀行可以為證券承銷提供匹配服務(wù)，發(fā)行股票、債券、基金等，利用商業(yè)銀行的網(wǎng)點(diǎn)為證券公司收繳發(fā)行資金，遠(yuǎn)期銀行還可以分設(shè)投資銀行業(yè)務(wù)部或者成立控股投資公司，為企業(yè)改制、上市、資本運(yùn)營(yíng)、公司理財(cái)服務(wù)。同時(shí)商業(yè)銀行可以針對(duì)證券公司要求保證金賬戶必須與其自營(yíng)賬戶分開(kāi)的規(guī)定，進(jìn)行創(chuàng)新，推出銀證通等金融工具，通過(guò)銀行的委托系統(tǒng)，借助于券商的席位，為股民提供開(kāi)戶、查詢、清算、銀證自動(dòng)轉(zhuǎn)賬以及證券委托交易的服務(wù)。

2.基金托管業(yè)務(wù)。《證券投資基金管理暫行辦法》規(guī)定，商業(yè)銀行作為基金托管人托管基金資產(chǎn)，所有募集資金要在銀行開(kāi)立專門賬戶，因而基金申購(gòu)的辦理和基金持有人所得紅利的發(fā)放都需通過(guò)托管銀行。隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的穩(wěn)步發(fā)展，新的證券投資資金將不斷出現(xiàn)，基金品種將不斷增加，商業(yè)銀行作為證券基金的托管銀行，資金和結(jié)算量必然大幅增加，可以給商業(yè)銀行帶來(lái)大量的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的手續(xù)費(fèi)收入，還可以間接地開(kāi)發(fā)資本市場(chǎng)上存款客戶的市場(chǎng)空間。所以商業(yè)銀行要把基金托管業(yè)務(wù)作為一項(xiàng)重要的表外業(yè)務(wù)，認(rèn)真研究證券投資基金業(yè)務(wù)的市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)，開(kāi)發(fā)相關(guān)業(yè)務(wù)支持軟件的開(kāi)發(fā)。《開(kāi)放式證券投資基金試點(diǎn)辦法》規(guī)定商業(yè)銀行可以買賣開(kāi)放式基金，也可以自行設(shè)立投資基金，這進(jìn)一步拓寬了銀證混業(yè)合作的空間。

3.短期拆借以滿足券商對(duì)短期頭寸的需求。證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)因?yàn)榍逅阗Y金在途或承銷發(fā)行股票而造成短期的頭寸不足，商業(yè)銀行可通過(guò)短期拆借滿足券商的這種需求，并借以優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。1999年10月12日，經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)，國(guó)泰等10家基金管理公司和中信證券等7家證券公司獲準(zhǔn)進(jìn)入全國(guó)銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)進(jìn)行短期資金拆借、債券回購(gòu)和現(xiàn)券交易。同年10月28日，華安基金管理公司管理的基金安信通過(guò)銀行間同業(yè)市場(chǎng)與中國(guó)工商銀行成功地進(jìn)行了一筆國(guó)債回購(gòu)業(yè)務(wù)，融入資金用于基金安信的投資運(yùn)作。這是證券投資基金首次進(jìn)入銀行間同業(yè)市場(chǎng)，標(biāo)志著《基金管理公司進(jìn)入銀行間同業(yè)市場(chǎng)管理規(guī)定》和《證券公司進(jìn)入銀行間同業(yè)市場(chǎng)管理規(guī)定》已進(jìn)入實(shí)質(zhì)性運(yùn)作階段。截至目前我國(guó)證券公司和基金管理公司拆入拆出資金以及股票質(zhì)押融資，解決短期資金余缺，已經(jīng)成為銀行間市場(chǎng)主要的資金需求者，2000年證券公司和基金管理公司凈融入資金達(dá)到3989億元，國(guó)有商業(yè)銀行凈融出資金5114億元。同時(shí)我國(guó)券商總權(quán)益與總負(fù)債比不到1：10，相對(duì)于國(guó)際成熟資本市場(chǎng)券商1：27的總權(quán)益與總負(fù)債比，尚有相當(dāng)大的融資空間。