導(dǎo)語(yǔ)：華為公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理策略分析一文來(lái)源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢(xún)客服老師，歡迎參考。

摘要:隨著企業(yè)處于生命周期的不同階段，如果企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定，那么就會(huì)使企業(yè)有蒙受損失的可能性。通過(guò)實(shí)施公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，企業(yè)能夠正確分析各個(gè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因，并結(jié)合企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)狀況，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)到公司利益最大化的目的。本文主要從流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等四個(gè)方面分析了華為公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問(wèn)題，并提出應(yīng)對(duì)策略，從而減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)給華為帶來(lái)的損失。

關(guān)鍵詞:財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)管理；解決策略；華為公司

深圳華為技術(shù)有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)華為)成立于1987年，總部在深圳，專(zhuān)門(mén)從事通信設(shè)備研究、開(kāi)發(fā)、制造與銷(xiāo)售的高科技民營(yíng)企業(yè)，也是我國(guó)通信市場(chǎng)主要設(shè)備供應(yīng)商，并成功進(jìn)入全球電信市場(chǎng)，成為全球前50強(qiáng)企業(yè)。華為公司作為中國(guó)信息與通信技術(shù)供應(yīng)商領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，研究其公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理及其存在的問(wèn)題，會(huì)有很大的參考意義。

一、華為公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)(financialexposure)，在財(cái)務(wù)活動(dòng)的過(guò)程中，由于各種不可預(yù)測(cè)或控制的因素，企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況是不確定的，有發(fā)生虧損的可能性。根據(jù)金融活動(dòng)的主要環(huán)節(jié)，可以將其分為流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)和投資風(fēng)險(xiǎn)。按控制程度可分為可控風(fēng)險(xiǎn)和不可控風(fēng)險(xiǎn)。本文主要分析的是華為公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可控因素。(一)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指由于籌資不善、現(xiàn)金流不暢、停滯等原因?qū)е碌狡趥鶆?wù)無(wú)法償還的風(fēng)險(xiǎn)。華為公司的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理中對(duì)現(xiàn)金資本的管理和資產(chǎn)負(fù)債的管理做得并不是很完善。1.營(yíng)運(yùn)資本管理截止2018年底，華為公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流合計(jì)人民幣74659百萬(wàn)元，較2017年底的96336百萬(wàn)元人民幣減少22.5%;現(xiàn)金與短期借款合計(jì)人民幣265857百萬(wàn)元，較2017年底的199943百萬(wàn)元人民幣增加了33.0%。由此可以看出，華為公司在2018年長(zhǎng)短借款同比增長(zhǎng)很多，且經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流也有所減少，這說(shuō)明華為公司對(duì)營(yíng)運(yùn)資本的管理不足，這就很容易造成企業(yè)資金的短缺或浪費(fèi)、出現(xiàn)現(xiàn)金流不暢的問(wèn)題、損害企業(yè)的資本走向，從而增加華為公司財(cái)務(wù)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。2.資產(chǎn)負(fù)債管理資產(chǎn)負(fù)債率，它反映了公司總資產(chǎn)中有多少是通過(guò)負(fù)債籌集的，是衡量公司負(fù)債水平的綜合指標(biāo)。同時(shí)，也是衡量公司將債權(quán)資金用于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能力的指標(biāo)，也反映了債權(quán)貸款的安全程度。對(duì)華為公司來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)負(fù)債率的適宜水平是40%～60%。因?yàn)椋绻A為公司資金不足，依靠欠債維持，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)70%，償債風(fēng)險(xiǎn)就應(yīng)該特別注意了，應(yīng)視為發(fā)出預(yù)警信號(hào)，企業(yè)應(yīng)提起足夠的注意。顯然華為公司近兩年的資產(chǎn)負(fù)債率接近預(yù)警值。由表1可知，為了能夠滿(mǎn)足在日益復(fù)雜的外部環(huán)境中客戶(hù)需求，華為公司2018年長(zhǎng)短期借款同比增長(zhǎng)較多，這就對(duì)公司的借貸能力有著很高的要求。而華為公司資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)債權(quán)人來(lái)說(shuō)是企業(yè)能否保持長(zhǎng)期良好借貸能力的標(biāo)志，所以說(shuō)，資產(chǎn)負(fù)債率越高，企業(yè)越無(wú)法保證其償債能力，融資風(fēng)險(xiǎn)較大，企業(yè)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)將由債權(quán)人承擔(dān)，這對(duì)債權(quán)人不利。那么，債權(quán)人對(duì)華為公司的借貸業(yè)務(wù)將采取保守管理，從而很可能影響到華為公司的日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。(二)匯率風(fēng)險(xiǎn)。華為公司的合并報(bào)表列報(bào)貨幣是人民幣，但華為公司有因銷(xiāo)售、采購(gòu)和融資業(yè)務(wù)，其所產(chǎn)生的列報(bào)貨幣以外的外幣敞口主要是美元和歐元。在其他情況不變時(shí)，如果匯率發(fā)生變化，對(duì)公司凈利潤(rùn)的影響如下表：由上表可得，在其他情況不變時(shí)，因美元和歐元匯率貶值5%，2017年可給企業(yè)的凈利潤(rùn)帶來(lái)919百萬(wàn)元的損失；2018年則能夠給企業(yè)的凈利潤(rùn)帶來(lái)1599百萬(wàn)元的損失。由此可以看出，外幣匯率的變動(dòng)會(huì)給華為公司的凈利潤(rùn)帶來(lái)不小的風(fēng)險(xiǎn)。(三)利率風(fēng)險(xiǎn)。公司的利率風(fēng)險(xiǎn)一般來(lái)自融資過(guò)程中市場(chǎng)利率的變化。通過(guò)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)敞口的分析，截止2018年12月31日，假設(shè)其他變量不變，如果加息50個(gè)基點(diǎn)，將導(dǎo)致華為公司凈利潤(rùn)和所有者權(quán)益減少1.32億元(2017年：減少2700萬(wàn)元)由此，公司的股東和投資者要密切關(guān)注利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的影響。(四)信用風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)2018年華為公司年報(bào)中財(cái)務(wù)報(bào)表所得，截至2018年底，華為公司應(yīng)收賬款合計(jì)人民幣91052百萬(wàn)元，應(yīng)收票據(jù)合計(jì)人民幣4531百萬(wàn)元，總計(jì)人民幣95583百萬(wàn)元。華為公司主要是為了確保5G、云服務(wù)、人工智能、智能終端等領(lǐng)域投資的持續(xù)增長(zhǎng)和面向未來(lái)的研究創(chuàng)新，品牌和渠道建設(shè)，與全球范圍內(nèi)的多方客戶(hù)進(jìn)行融資、投資等交易活動(dòng)。但如今全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性越來(lái)越大，外部環(huán)境不斷變化，企業(yè)的利潤(rùn)狀況整體惡化，客戶(hù)們因各種原因不能按時(shí)足額還款的可能性增大，導(dǎo)致華為公司信用風(fēng)險(xiǎn)增大。一旦發(fā)生違約，華為公司將因未能獲得預(yù)期收益而承擔(dān)財(cái)務(wù)損失。

二、華為公司營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施

企業(yè)在謀求利益最大化的過(guò)程中，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的增加，以及自身不及時(shí)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估和防范等都會(huì)影響企業(yè)更好地發(fā)展。由此華為公司應(yīng)結(jié)合內(nèi)外部市場(chǎng)環(huán)境和金融環(huán)境,針對(duì)上述財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問(wèn)題，并結(jié)合企業(yè)自身情況，主要采取以下措施以供參考。(一)改善企業(yè)流動(dòng)性資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。華為公司應(yīng)利用資本結(jié)構(gòu)和短期流動(dòng)性規(guī)劃預(yù)算預(yù)測(cè)系統(tǒng)，對(duì)公司中長(zhǎng)期資本需求和短期資本缺口進(jìn)行評(píng)估和預(yù)測(cè)，確保公司業(yè)務(wù)發(fā)展的財(cái)務(wù)需求，包括保持良好的資本結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)彈性。同時(shí)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)情況，運(yùn)用資產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)行借款決策時(shí)，必須充分估計(jì)預(yù)期利潤(rùn)和可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，權(quán)衡兩者之間的損益，做出正確的決策，實(shí)行有效的資金計(jì)劃和集中管理。(二)建立外匯管理機(jī)制。根據(jù)一貫的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理政策，華為在整合市場(chǎng)流動(dòng)性和管理成本的前提下，對(duì)重大外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了管理，并建立了一套外匯管理政策、程序和操作指導(dǎo)管理機(jī)制，包括：一是自然對(duì)沖法。通過(guò)貨幣匹配交易實(shí)現(xiàn)本幣平衡和外匯風(fēng)險(xiǎn)最小化；二是金融套期保值方法。當(dāng)自然套期保值不能完全消除外匯風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，主要采用外匯遠(yuǎn)期管理。對(duì)于貨幣貶值迅速下降的國(guó)家或外匯管制國(guó)家面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)，華為公司可以用多種方式(如美元定價(jià))管理該風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)通過(guò)加快還款和及時(shí)匯款來(lái)降低匯率變動(dòng)給企業(yè)帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。(三)緊跟形式結(jié)合多種利率方案。企業(yè)利率風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自長(zhǎng)短期借款和長(zhǎng)期應(yīng)收款。在市場(chǎng)利率波動(dòng)加快、金融環(huán)境趨緊、金融創(chuàng)新不斷發(fā)展的背景下，華為公司應(yīng)密切關(guān)注市場(chǎng)利率形勢(shì)，合理安排債券和銀行貸款期限和結(jié)構(gòu)，將浮動(dòng)利率與固定利率銀行借款相結(jié)合，把握融資時(shí)點(diǎn)，加強(qiáng)企業(yè)準(zhǔn)備金管理和利率風(fēng)險(xiǎn)管理。(四)制定完善的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估工具。華為公司應(yīng)該為了應(yīng)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)，制定并實(shí)施全球統(tǒng)一的信貸管理政策體系、流程、IT體系和風(fēng)險(xiǎn)定量評(píng)估工具，在各地區(qū)和業(yè)務(wù)部門(mén)建立專(zhuān)門(mén)的信貸管理機(jī)構(gòu)，在歐洲和亞太地區(qū)建立信貸能力中心。同時(shí)，通過(guò)銷(xiāo)售流程的關(guān)鍵環(huán)節(jié)之間的關(guān)聯(lián)，設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)控制點(diǎn)，運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)量化模型對(duì)客戶(hù)信用評(píng)級(jí)進(jìn)行評(píng)估、確定客戶(hù)信用額度、量化交易風(fēng)險(xiǎn)、形成閉環(huán)管理機(jī)制。企業(yè)信用管理部門(mén)定期審查全球信用風(fēng)險(xiǎn)敞口并開(kāi)發(fā)IT工具，為幫助監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)狀況，預(yù)測(cè)可能發(fā)生的損失，計(jì)算適當(dāng)?shù)膲馁~準(zhǔn)備，對(duì)已經(jīng)發(fā)生或可能發(fā)生的客戶(hù)啟動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)處理機(jī)制。

三、結(jié)語(yǔ)

現(xiàn)如今全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性越來(lái)越大，外部環(huán)境不斷變化，這就對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理能力有著很高的要求。在過(guò)去的30年間，深圳華為技術(shù)有限公司不斷擴(kuò)充企業(yè)規(guī)模，持續(xù)優(yōu)化公司治理架構(gòu)，但同時(shí)還要完善企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，結(jié)合自身發(fā)展現(xiàn)狀，對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)以及信用風(fēng)險(xiǎn)等采用適當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)管理措施，這樣才能構(gòu)建“堅(jiān)持以客戶(hù)為中心、促進(jìn)公司業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展、有效管理內(nèi)外重大風(fēng)險(xiǎn)”的安全底座。

參考文獻(xiàn)：

[1]尚曉賀,張軍.企業(yè)資金管理中的利率風(fēng)險(xiǎn)分析[J].時(shí)代金融,2017(11):145.

[2]馬小會(huì).企業(yè)負(fù)債融資的財(cái)務(wù)效應(yīng)分析[J].商場(chǎng)現(xiàn)代化,2011(21):116.

[3]張冬梅.淺談企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理[J].現(xiàn)代商業(yè),2012(12):70-71.

[4]安燁,鐘廷勇.股權(quán)集中度、股權(quán)制衡與公司績(jī)效關(guān)聯(lián)性研究——基于中國(guó)制造業(yè)上市公司的實(shí)證分析[J].東北師大學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版),2011(06):46-52.

[5]安燁,鐘廷勇,朱欣悅.制造業(yè)上市公司股權(quán)特征對(duì)公司績(jī)效影響實(shí)證研究[J].財(cái)經(jīng)問(wèn)題研究,2011(11):43-49.

作者:高思琦 李巖 單位:沈陽(yáng)化工大學(xué)