導語：期權在公司財務金融的運用一文來源于網友上傳，不代表本站觀點，若需要原創文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

1引言

現代經濟體制下，公司財務金融不僅具有融資決策的職能，同時還具有投資決策的職能。其中投資決策指的是公司在運行的過程中能夠科學、合理的調配資金，進而使得公司能夠獲得最大的利潤；而融資決策指的則是應用最少的成本融資到最多的資金。而無論是投資決策還是融資決策都需要應用期權，這也使得期權受到現代公司的普遍重視。其對降低公司的融資、投資決策風險具有重要的意義。

2期權與財務金融的分析

2.1期權分析

期權是以期貨的概念為基礎，進而衍生出來的一種現代金融工具。期權可以使公司對未來時期的投資或者融資具有更寬松的選擇權利。簡單來說，期權就是交易的雙方根據標的物事先做出約定，并簽訂協議，同時支付定金，以此來確定標的物的價格，并約定在未來的某個時期實現物品的交易權利。在期權的交易中如果存在毀約情況，不需要支付相應的賠償資金，損失的只是預先支付的定金，這種未來交易的權利即為期權。期權可以分為不同的種類，從權利的角度來說，期權分為看漲期權與看跌期權。看漲期權又稱買進期權，是購買方根據交易協議，在約定的期限內，以實現預定的價格對實物進行購買的權利；而看跌期權也稱為延賣期權，是指具有購買權的一方，在約定的時期內，以協議好的價格賣出實物的權利，但是卻不需要必須賣出去。從交易時間的角度來說，期權還可以分為美式期權和歐式期權。其中美式期權是指，當期權成交后，在預定的期限內即可隨時進行交易；而歐式期權則指只有在期權截止的日期才具有期權的行使權力。

2.2財務金融分析

公司財務金融可以是公司融資決策，也可以是公司的投資決策，融資的重點在于公司資金與成本的增加，而投資的重點在于公司所獲得的收益，如果公司的成本大于收益，表示公司處于虧本狀態，如果公司的成本小于收益，則表示公司正處于盈利的階段，由此可見，公司的融資與投資是無法分割的，是相互作用的，二者必須共存。公司做出融資和投資決策，需要結合期權的相關知識對股票以及債券中可能存在的風險進行詳細的分析，并針對存在的風險采取對應的措施，進而實現規避或者降低風險的目的，在期權運作的過程中存在較大的風險，同時也是一種比較靈活的投資方式，所以還需要做好資金管理規劃，并對市場行情進行科學的預測。

3公司財務金融中期權應用的意義

公司在財務金融投資項目的選擇時，需要考慮以下的情形。首先對投資時機的選擇和把握；其次準確預測投資項目未來的資金流量；最后，在投資項目徹底實施后，中間不允許進行變更。通過上述的幾點假設，公司財務需要通過對投資項目的凈現值、現值指數等相關數據的計算來確定是否對項目進行投資。但是實際上項目很少有能夠一成不變的，為了防止決策失誤導致投資時機被錯過，不能僅以當前的預測來對未來的發展趨勢進行簡單的、靜態的評估。大部分投資項目都是具有期權特點的，需要根據環境的改變而進行動態決策分析，在決策分析時還需要全面考慮項目的期權價值，并對凈現值的相關結論進行改善與補充，從而使得投資決策更加科學、合理。公司的投資機會不是一個短時期的過程，而是一個具有長期選擇性和研究性的項目投資歷程，需要對項目進行全面的、科學的分析，尋找一個最恰當的時機，對現在、未來投資進行確認，也可以選擇放棄投資。這種投資決策還無法判斷投資的可行性以及是否會獲得收益，還需要繼續持觀望的態度，并保持對動態信息的獲取，直到投資環境明了后再做出最后的決策。對于一些比較大的投資項目，還需要進行長時間的、多次的投資，公司前期做出投資決策并不意味著公司需要不斷的、持續的做出投資決定，公司具有決定是否繼續投資的權利。如果對于已經投資的項目，在投資后出現對公司不利的變故，為了避免或者減少公司的損失，公司需要立即終止項目；但是如果投資后，投資項目始終按照計劃發展，公司則可以繼續投資。這種類型的投資需要進行分階段和分布分析與評估，根據不同階段的分析結果對前期的投資決策進行糾正和完善。對期權進行評估是公司戰略投資的重要依據，是一種逐步分析和實施的投資項目方法，也可以稱之為戰略投資。這種投資項目如果單獨看不具有經濟性，但是如果能夠從全局來看，結合其后期的項目，則會發現其能夠在很長的一段時間內為公司帶來巨大的收益，所以這種戰略投資是現代公司發展中必要的一種方式。

4期權在公司金融中的具體應用

4.1在新公司成立過程中的應用

新公司成立后，其運營和管理還無法達到成熟，各個項目也都處于萌芽時期，不夠完善和成熟，如果這個時候公司的資金再出現缺口，那么不要說發展，就算生存都會存在很大的難度。為了使公司能夠更好地運營，還需要向風險資本家進行籌資，但是在籌資的過程中，資本家就會對新公司具有期權。如果資本家在投資的過程中對新成立公司的評估不準確，那么也就意味著其期權費用的損失，但是如果資本家對新成立公司分析的比較透徹，對公司的發展預測比較準確，那么將會獲得巨大的利潤。新成立公司的初創期，公司的資金不足，可以利用期權來促進公司的發展，幫助公司渡過難關。因此公司需要制定合理的融資結構計劃，為公司注入動力和活力，吸引更多的融資，使公司成功度過初創期，并獲得大量的運作資本。同時，在公司的初創期后期公司還可以利用出售股票的方式得到融資，這樣不僅可以為公司獲得運作成本，同時也能夠有效防止公司易主。當公司的運營逐漸完善，公司的業務都走向正軌，公司在融資過程中就會獲得更大的主動權，可以采用其他的方式進行資本籌集。

4.2在認證股權籌資中的應用

從我國當前的發展現狀來看，公司新股籌資資本發行的方式主要可以分為四種：其一為公司發行新股，也就是公司新股的發行中沒有確定的對象，沒有針對性的、面向所有投資者進行發行；其二為公司私募新股，其具有一定的針對性，主要面向一些大規模的投資機構和投資商進行發行；其三通過中介機構進行發行；其四，發行認證股權，認證股權是指針對公司的原有股東發行新的股權。不同的新股的發行方式都有其各自的優缺點，其中內部股東發行新股的方式為期權。認證股權同樣針對的是公司原有股東，公司的原有股東可以根據協議規定的價格，在特定的時間內購買股權，但是這些股權是限量購買。而且認證股權與公司的股票是可以獨立認購的。一般情況下，當股票價格高于認購權證時才能夠實現認購授予的買權，但是也包括一些特殊的情況。所以為了有效地防止意外，保證公司的股票能夠按照預期進行銷售，還可以通過簽訂協議的方式來保證銀行的股票購買，但是需要預先付一定的費用。

4.3在債券發行籌資中的應用

債券發行也是公司比較常用的籌資方式，同時債券發行籌資過程中也衍生了多種金融工具，包括附認購權債券、可轉換債券以及內嵌期權等。其中附認購權債券是指債券持有人根據之前協議的價格以及時間期限等，以普通債券發行的方式為基礎，購買股票的權利的債券形式。附認購權的債券持有人具有新股認購券，可以在不違約的情況下，存在股東以及債券的雙重身份。因此，附認購權債券的持有人具有多項權利，同時也使得公司的籌資成本得到有效的控制。可轉換債券指的是以公司的債券為基礎，在此基礎上又增加期權，債券的持有者可以將這種債券轉換成為股票。可轉換債券具有債券與期權的雙重特點，首先從債券的角度來說，其可以作為債權的憑證，可以憑借債券向發行者提出賠償的要求；同時具有一定的股權性，作為公司的股票，這樣債券的持有者就可以以此為憑證轉化為公司的股東，可以行使公司的經營、管理以及分紅等權利，在享受相應權利的同時也需要履行股東的義務。此外，可轉換債券還具有一定的可轉換性，債券持有人可以通過轉換性功能成為公司的股東。可轉換權是一種具有選擇性的權利，具有特定的期限與價格。如果發現公司的股票持續看漲，那么債券持有人為了獲得更大的利益，就可以行使轉換權，將債券轉化為股票；但是如果股票下跌，債券持有人則可以保持對股票走勢的持續觀望，尋找合適的時機。可轉化債券相對于其他的債券形式來說具有更多的選擇性，債券持有人可以通過降低公司收益的方式提升自身的收益。但是有利的同時必有弊，可轉換債券的票面利率相對于普通債券來說更低，因此公司在特定的時期發放可轉換債券能夠降低成本，并獲得更廣泛的投資，進而保證公司的運行。

4.4在公司投資決策中的應用

公司的發展不僅需要通過融資獲取發展的資金，同時還需要通過投資獲取利潤，這也是公司發展的必然，更是提升公司收入的主要方式，能夠促進公司健康、可持續發展。公司籌集資金后，還需要對這些資金進行合理的投資，進而使公司獲得更多的利潤，提升公司的流動資金量，保證公司的正常運轉和運行，為公司提供更加豐富和可持續的資金支持，保證公司的經濟來源更加穩定。在投資對象的選擇過程中需要進行認真的分析和斟酌，保證投資的低風險性和準確性，從而獲得更高的利潤回報，降低公司的風險。公司在選擇投資項目中，需要根據投資回收期以及獲利指數等來對想要投資的項目進行分析和評估，在分析和評估的過程中所應用的方法都有其各自的利弊，每個項目都存在一定的風險，其中存在太多不可確定的因素，所以對項目的成功與否以及盈利與否都無法進行準確的預測和評估，進而使得公司的收益存在較大的落差，使得公司的利益受損，甚至威脅到公司的生存和發展。在公司的投資過程中通過期權的應用，能夠有效地降低傳統評估中的風險，保證項目評估的科學性和準確性。分期付款中資金的追加在下一輪的投資中就是一種期權，能夠幫助投資者做出投資的決策。如，在公司投資的定金合同簽訂中，需要先預先支付定金，這樣可以使公司有更長的時間自由選擇是否進行項目投資，如果通過分析和預測，確定投資項目能夠實現長期盈利，則可以采取繼續投資的策略，但是如果在發展的過程中發現無法達到預期的目標，則可以選擇放棄投資，那么公司損失的僅是期權的費用，也就是事前預付的定金，所以對公司的損失并不大，但是如果獲利那么對公司來說是無可限量的。

5結語

綜上所述，期權是一種新型的公司財務金融工具，通過期權的應用能夠使公司的融資和投資風險降低，并為公司獲得更大的利潤。公司的融資以及投資本身具有較大的風險，如果在融資或者投資中沒有進行有效的分析，那么極可能會對公司造成巨大的財產損失，威脅到公司的生存和發展，所以公司需要針對不同的時期，利用期權獲得更大的利益，促進公司的健康、穩定、可持續發展。

作者:孫振莉 單位:對外經濟貿易大學

參考文獻

[1]高銀霞.論期權在公司財務金融中的運作方式[J].中外公司家,2016(6).

[2]陳寧.在公司財務金融中期權的運用研究[J].現代商業,2013(30).

[3]范玉婕.在公司財務金融中期權的運用研究[J].科學中國人,2014(17).

[4]徐中美.論期權在公司財務金融中的運作方式[J].投資與創業,2016(7).

[5]徐中美.論期權在公司財務金融中的運作方式[J].投資與創業,2016(4).