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[關(guān)鍵詞]外商；投資；戰(zhàn)略分析

[摘要]中國加入世貿(mào)組織后，外商在華投資呈現(xiàn)出新特點(diǎn)，跨國公司也調(diào)整了對(duì)華投資戰(zhàn)略，本文對(duì)此做以較詳細(xì)地分析和闡述。

1979年外商開始在華投資，到目前，大致經(jīng)歷了三個(gè)階段：1979年到1991年，外商開始進(jìn)入中國；1992年起，外商掀起在華投資熱；2001年起，新一輪投資熱形成。到目前，外商在華投資又呈現(xiàn)出了新的特點(diǎn)。

一、中國加入WTO后，外商對(duì)華投資態(tài)勢(shì)

1.外商在華投資規(guī)模擴(kuò)大

根據(jù)國際一些權(quán)威機(jī)構(gòu)調(diào)查表明，雖然世界經(jīng)濟(jì)還未走出趨緩態(tài)勢(shì)，但90%的在華外商投資者紛紛增加或計(jì)劃增加對(duì)華投資。在世貿(mào)組織2001年12月11日正式接納中國為成員前后，多數(shù)外資公司已經(jīng)考慮加大在華投資的規(guī)模。調(diào)查顯示，有680家公司計(jì)劃每年在華投資總額達(dá)45億美元，38%的公司計(jì)劃在未來的12個(gè)月增加其對(duì)華投資。在已經(jīng)進(jìn)入中國的外國公司中，44%計(jì)劃在華投資將超過其年收入的6%，而尚未進(jìn)入中國的公司中，26%計(jì)劃在中國的投資將超過其年收入的6%。

2.合資趨冷，并購趨熱

改革開放之初，有七八成的外資是通過合資方式進(jìn)入中國的，人稱“合資中國”，1992年外資的50%用于合資企業(yè)。1997年后形勢(shì)發(fā)生變化，外商獨(dú)資企業(yè)首次超過合資企業(yè)。中國加入WTO，這種變化更為明顯，2001年合資企業(yè)占全部外資的比重下降到不足30%。而外商獨(dú)資企業(yè)數(shù)量逐年增加，2001年獨(dú)資項(xiàng)目比合資項(xiàng)目多70%，占實(shí)際利用外資總額的比重超過50%。

在投資方式的變化中，跨國并購日見火熱。中國加入WTO后，逐步取消了對(duì)外資并購的限制，2003國家又將國企500強(qiáng)中的部分企業(yè)向跨國公司開放，致使跨國集團(tuán)紛紛選擇并購的方式實(shí)施其在華投資戰(zhàn)略。

2003年下半年，全球知名移動(dòng)通信設(shè)備制造商阿爾卡特通過現(xiàn)金收購，以比中方多兩股的方式控股中國最成功的合資企業(yè)之一；上海貝爾、美國愛默生電氣公司收購華為集團(tuán)下的安圣電氣；格林柯爾入主中國上市公司科龍電器；世界第一大水處理設(shè)備設(shè)計(jì)和生產(chǎn)商法國通用水務(wù)公司收購上海自來水浦東公司50%股權(quán)。

證券市場(chǎng)并購活力也較突出，以郵通B、深華發(fā)B等公司為代表，滬深兩市共有20多家B股公司出現(xiàn)新外資股東加盟，上市公司的外資并購集中于制造業(yè)，比重超過60%。

3.投資制造業(yè)熱度不減

2004年上半年，中國實(shí)際利用外商投資增幅高達(dá)20%以上，洶涌而來的外資主要投向依次是制造業(yè)、研發(fā)機(jī)構(gòu)和服務(wù)業(yè)。由此可見，制造業(yè)仍是外商投資的重點(diǎn)。有關(guān)專家斷言：到目前為止“貿(mào)易替資”還不可能，相反由于“中國制造”的廣闊前景，制造業(yè)吸引外資仍有巨大潛力。

4.服務(wù)業(yè)成為外商投資新熱點(diǎn)

與制造業(yè)相比，加入世貿(mào)組織后中國服務(wù)業(yè)對(duì)外開放程度大大提高，外商在中國服務(wù)業(yè)的投資出現(xiàn)了許多突破性進(jìn)展。截至2001年末，外資銀行在華代表處214家、營業(yè)機(jī)構(gòu)190家，外資銀行總資產(chǎn)452億美元，外匯貸款總額約140億美元，已批準(zhǔn)31家外資銀行從事人民幣業(yè)務(wù)的試點(diǎn)。

2002年3月，上海信天通信有限公司開業(yè)，中國首家中外合資電信公司由此誕生。此外在保險(xiǎn)服務(wù)、傳媒服務(wù)、證券服務(wù)、旅行社服務(wù)、公用服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域，外資也都頻頻進(jìn)入。

二、跨國公司調(diào)整在華投資戰(zhàn)略

1.投資方式多樣化，且以并購為主

一方面，由于中國逐步成長起一批有價(jià)值的企業(yè)及地方政府、行業(yè)主管部門對(duì)并購的逐步認(rèn)可和需求，跨國公司戰(zhàn)略從新建投資逐步轉(zhuǎn)向并購。其次，跨國公司獨(dú)資化趨勢(shì)加強(qiáng)。再次，從單個(gè)項(xiàng)目的投資轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)鏈投資，例如諾基亞在北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)的星網(wǎng)工業(yè)園的投資，帶動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈一同投資，把供應(yīng)商等集中在一起，實(shí)現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)盟,彼此獲益。中國入世后，外商在華投資除了傳統(tǒng)的獨(dú)資、合資、合作方式外，又增加了BOT、OEM等方式，但并購方式已成為外商投資的主要方式。外商充分利用了并購方式從投資到形成生產(chǎn)能力周期短，有利于兼并競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手等長處。

2.投資項(xiàng)目系統(tǒng)化

跨國公司在中國入世前后對(duì)投資領(lǐng)域進(jìn)行了相當(dāng)深刻和廣泛地調(diào)整。在加強(qiáng)對(duì)制造業(yè)原有項(xiàng)目投資與經(jīng)營的同時(shí)，注重加強(qiáng)制造業(yè)上游和下游項(xiàng)目的投資，即縱向一體化投資；注重加強(qiáng)與制造業(yè)相關(guān)的服務(wù)業(yè)項(xiàng)目投資，即橫向一體化投資。一些外商把中國定為其地區(qū)研發(fā)中心和地區(qū)管理營運(yùn)中心，不少跨國公司已把在華的投資性公司升格為在中國或大中華區(qū)的地區(qū)總部。而隨著中國入世承諾的兌現(xiàn)，金融業(yè)、流通業(yè)、電信服務(wù)業(yè)、專業(yè)咨詢業(yè)已成為跨國公司戰(zhàn)略投資的熱點(diǎn)。

3.投資地點(diǎn)集中化

與中國政府期望有所背離的是，跨國公司沒有增加中西部投資，近幾年投資東部的外資比例超過86％，而投向西部的外資比例低于22年來的平均數(shù)。從數(shù)字來看，跨國公司投資集中在珠三角地區(qū)和長三角地區(qū)。

4.投資管理體制一體化

入世以后，跨國公司根據(jù)大中華區(qū)的不同資源，重新調(diào)整在華管理系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)投資管理一體化，并整合、調(diào)整了過去非市場(chǎng)因素投資遺留的問題。由于跨國公司在華投資戰(zhàn)略調(diào)整，跨國公司將運(yùn)用我們不熟悉的投資方式，進(jìn)入我們不熟悉的投資領(lǐng)域，它們過去的單個(gè)項(xiàng)目的投資將轉(zhuǎn)變?yōu)橄到y(tǒng)整體的經(jīng)營。

5.發(fā)達(dá)國家在華投資比例仍偏小

世界上170多個(gè)國家（地區(qū)）都有在華投資企業(yè)，其中70%投資額來自東亞國家（地區(qū)），15%左右來自歐美發(fā)達(dá)國家，來自自由港的資金大部分是香港、臺(tái)灣省、北美的“迂回投資”。美、英、德、法等國在華投資僅占這些國家對(duì)外直接投資的1-2%。

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