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金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，在經(jīng)濟和社會發(fā)展中具有及其重要的地位和作用。國際上著名大都市無一不是金融中心，上海要躋身世界級大都市之列，必須早日建成國際金融中心。上海國際金融中心的建設，離不開金融法制的作用。當前，經(jīng)濟全球化步伐加快，國際金融市場瞬息萬變，金融衍生產(chǎn)品層出不窮，特別是銀行、證券、保險功能的相互融合，金融混業(yè)的趨勢更加明顯。

我國金融法律雖然規(guī)定銀行、證券、保險要實行分業(yè)經(jīng)營，但原有的經(jīng)營理念、經(jīng)營模式已明顯不能適應當前激烈的競爭。上海作為我國的金融中心，金融各行業(yè)開拓市場、業(yè)務創(chuàng)新推出許多更合理的金融衍生產(chǎn)品，開展了許多新興的中間業(yè)務。今年3月份，興業(yè)銀行上海分行推出第二期“萬匯通”外匯資產(chǎn)管理顧問業(yè)務。工行上海市分行新一期個人外匯理財產(chǎn)品-“資多星”產(chǎn)品定于2004年2月26日至3月15日在該行的200多家理財網(wǎng)點公開認購。2002年9月，央行重新受理了中國建設銀行經(jīng)過修改的資產(chǎn)證券化方案-個人住房按揭貸款資產(chǎn)證券化，銀行資產(chǎn)證券化已是箭在弦上，一觸即發(fā)。中國保監(jiān)會主席吳定富在全國保險工作會議上表示，將盡快制定保險資金以各種方式直接投資資本市場的實施方案，支持保險公司發(fā)行次級債券。華安基金管理公司總經(jīng)理韓方河透露，公司經(jīng)過長時間準備的ETF基金產(chǎn)品方案在上證所專家評審中獲得好評，并已接到上證所關(guān)于共同開發(fā)該產(chǎn)品的通知。此外，公司正在與國際著名銀行及資產(chǎn)管理集團進行技術(shù)合作，共同開發(fā)一攬子創(chuàng)新型的基金產(chǎn)品，如以金融衍生工具為投資標的的基金產(chǎn)品等。混業(yè)金融控股集團，已經(jīng)成為不少上海本地證券公司如海通、國泰君安證券的定位。整合上海乃至全國的金融資源，特別是利用上海在金融行業(yè)的優(yōu)勢，以具有行業(yè)龍頭地位的證券公司為主組建金融控股集團，將迅速優(yōu)化金融產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，加速上海金融中心的形成。在這一系列新興的金融衍生產(chǎn)品推出的背后，我們不難看出銀行已不在是簡單的提供存貸的信用工具，其正積極的證券、保險業(yè)務，保險資金的直接入市，將成為證券市場上重要的投資力量。銀行、保險、證券等相互融合，混業(yè)經(jīng)營的趨勢勢不可擋。

英國和日本“大爆炸”后轟轟烈烈的金融改革，美國《金融服務現(xiàn)代法案》的簽署，為一家金融機構(gòu)提供一條龍的全方位服務創(chuàng)造了可能性，提供了法律依據(jù)。銀行間的兼并一浪高過一浪，特別是商業(yè)銀行和投資銀行（證券公司）的加速融合，世界呈現(xiàn)金融混業(yè)的趨勢。我國已加入WTO，根據(jù)承諾，我國在“入世”后五年內(nèi)，逐步取消外資銀行地域限制，外國銀行將同我國銀行一樣享受國民待遇，在所有地區(qū)面向個人開展本外幣零售銀行業(yè)務。而我國民族金融業(yè)基礎較弱，總體規(guī)模較小，可以預見在面對像花旗銀行這樣的金融“巨無霸”，我國金融業(yè)的競爭力將受到極大的挑戰(zhàn)，可能影響金融業(yè)的安全與穩(wěn)定，甚至影響整個國家的安定和繁榮。所以適應世界金融體制的改革，在中國有條件的逐步推行混業(yè)經(jīng)營將是中國金融業(yè)發(fā)展的必由之路。由于我國地域廣闊，經(jīng)濟發(fā)展不平衡，全面推行混業(yè)經(jīng)營是不適應我國當前多層次生產(chǎn)力水平。但我們認為在上海，這個未來的國際金融中心，從已有的金融資源來看，逐漸推行混業(yè)經(jīng)營，還是有其存在的合理性、可能性和現(xiàn)實性，并且其實施的經(jīng)驗可以為將來的立法提供實踐經(jīng)驗。當前若以上海作為試點，推行混業(yè)經(jīng)營的方針，無論從國家的政策、法律還是從現(xiàn)有的金融體制、規(guī)模、資源、手段，都可為其提供有力的保證。

1.政策與法律的支持。2004年2月的《國務院：推進資本市場改革和穩(wěn)定發(fā)展的9點意見》，在涉及下一步經(jīng)濟改革與發(fā)展的綱領(lǐng)性文件中，清晰地強調(diào)中國多層次資本市場的發(fā)展，還屬首次。該意見強調(diào)健全資本市場體系，豐富證券投資品種，建立以市場為主導的品種創(chuàng)新機制。此外我國還頒布了一系列的法律法規(guī)，為混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展賦予法律上肯定。1999年8月，人民銀行批準了有條件的證券公司和基金管理公司進入全國銀行間同業(yè)市場，不久，又允許在銀行同業(yè)拆借市場進行國債回購業(yè)務，以彌補短期頭寸不足。2000年2月，人行、證監(jiān)會聯(lián)合了《證券公司股票抵押貸款管理辦法》，允許符合條件的證券公司以自營的股票和證券投資基金券作質(zhì)押向商業(yè)銀行貸款，實際是商業(yè)銀行與證券公司連接起來。允許保險資金通過證券投資基金進入股市。允許銀行人壽保險業(yè)務。2001年7月《商業(yè)銀行中間業(yè)務暫行規(guī)定》明確商業(yè)銀行在經(jīng)過央行批準后，可以開辦金融衍生業(yè)務、證券業(yè)務，以及投資基金托管、信息咨詢、財務顧問等業(yè)務。這一系列法律法規(guī)為銀行、證券、保險，在資金和業(yè)務上相互滲透提供了法律的基礎。

2.金融機構(gòu)的規(guī)模的擴大和治理結(jié)構(gòu)的合理。上海現(xiàn)在有上海金融業(yè)增加值達到629億元，同比增長7.6%.截至2003年末，上海金融機構(gòu)總數(shù)達到423家，比2002年增加了77家。在所有金融機構(gòu)中，銀行80家，證券公司16家，基金管理公司15家，保險公司41家，信托公司、資產(chǎn)管理公司、財務公司、中介機構(gòu)以及各類代表處270家。2003年，上海市中外資金融機構(gòu)本外幣存貸款余額分別達到1.73萬億元、1.32萬億元，同比分別增長23.8%、24%.銀行間同業(yè)拆借和債券市場成交17.2萬億元，同比增長44.25%；上海證券交易所有價證券累計成交8.28萬億元，同比增長71%，占全國市場份額的87%；上海期貨交易所累計成交6.05萬億元，同比增長269%，占全國市場份額的56%；外匯市場成交1511億美元，日均成交量6.02億美元，同比增長54.26％；上海黃金交易所成交金額達到245億元。全市保費收入289.9億元，同比增長22.02%.如此相對發(fā)達和極具潛力的資本市場，可為推行混業(yè)經(jīng)營試點提供廣闊的平臺。“混業(yè)經(jīng)營要求金融機構(gòu)產(chǎn)權(quán)明晰，有科學的企業(yè)治理結(jié)構(gòu)。金融機構(gòu)有較強的風險管理和風險控制能力，風險控制措施有效。”當前我國正進行經(jīng)濟體制改革，建立四個資產(chǎn)管理公司，逐漸剝離四大國有銀行的呆帳、壞帳，改善財務狀況，促進國有商業(yè)銀行股份制改革。改革的總目標是，改革管理體制、完善治理結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制、改善經(jīng)營績效，建設成為資本充足、內(nèi)控嚴密、運營安全、服務和效益良好、具有國際競爭力的現(xiàn)代化股份制商業(yè)銀行。雖然我國金融機構(gòu)還沒有完全建立現(xiàn)代企業(yè)制度，但與過去相比，已經(jīng)有了實質(zhì)性突破。改變了過去國有銀行一統(tǒng)天下的局面，出現(xiàn)了第一個民營銀行-民生銀行。金融機構(gòu)的產(chǎn)權(quán)正逐漸清晰、管理相對規(guī)范，建立了比較完善的法人治理結(jié)構(gòu)，能夠保護廣大投資者的利益。同時金融機構(gòu)還通過與國外的金融機構(gòu)合作，引進了西方發(fā)達國家的管理和監(jiān)控經(jīng)驗，建立良好內(nèi)控制度、風險管理能力和自律能力，金融機構(gòu)的經(jīng)營效率和競爭力得到了有效的改善。規(guī)范的金融機構(gòu)是實現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營的必要前提。

3.監(jiān)管的完善。混業(yè)經(jīng)營制度是以先進的信息和通訊技術(shù)為基礎的，要求建立嚴密的金融風險防范監(jiān)控體系。當前監(jiān)管的格局是直屬監(jiān)管，銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會統(tǒng)管監(jiān)管權(quán)力，實行集中監(jiān)管。金融監(jiān)管當局具有極高的監(jiān)管權(quán)威。同時中國改革開放已20多年，我國充分發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢，吸收了國外許多成熟的監(jiān)管經(jīng)驗和先進的監(jiān)管手段，大大提高了監(jiān)管效能。如剛剛制定的《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》就大量參閱了巴塞爾委員會的指導性文件以及美國、英國、德國等國家和地區(qū)銀行業(yè)的法律制度。《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》明確要求建立監(jiān)管機構(gòu)的內(nèi)部和外部監(jiān)督機制；加強對股東資格的審查；通過制定和實施對銀行業(yè)金融機構(gòu)的審慎經(jīng)營規(guī)則，實現(xiàn)監(jiān)管方式從合規(guī)監(jiān)管向風險監(jiān)管的轉(zhuǎn)變；加強現(xiàn)場和非現(xiàn)場監(jiān)管手段；建立與銀行業(yè)金融機構(gòu)董事、高級管理人員的監(jiān)管會談制度；建立監(jiān)管評級體系和風險預警機制；加強信息披露，強化市場約束等等。《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》為提高我國銀行監(jiān)管的有效性奠定良好的法律基礎。在證券領(lǐng)域，中國證監(jiān)會的監(jiān)管手段主要有以下三種：①法律手段。指通過制定一系列的證券法規(guī)來管理證券市場。這是證券市場監(jiān)管的主要手段，約束力強。②經(jīng)濟手段。指通過運用保證金比例等經(jīng)濟手段對證券市場進行干預。這種手段相對比較靈活。③行政手段。指通過制定計劃、政策等對證券市場進行行政性的干預。這種手段比較直接。這些全方位監(jiān)管模式、監(jiān)管手段一定程度上符合了我國當前金融市場對監(jiān)管的需要，對今后混業(yè)經(jīng)營所需的更為完善、全面的市場監(jiān)管提供了經(jīng)驗，打下了夯實的基礎。

4.入世和國際競爭的推動。我國已正式成為WTO的成員國，根據(jù)我國的承諾將逐漸開放金融市場，實現(xiàn)國民待遇。我國金融業(yè)將平等的參與國際競爭，而實行分業(yè)經(jīng)營的金融機構(gòu)將不得不面對混業(yè)經(jīng)營制度下的“全能銀行”、“金融超市”，分業(yè)經(jīng)營模式所帶來的負面效應就會顯現(xiàn)出來。外資銀行如花旗銀行，將銀行、保險、證券、信托等業(yè)務全面融合、交叉，金融創(chuàng)新能力強，其全面的服務和組合經(jīng)營的低成本，將使國有金融機構(gòu)處于極為不利的局面，而且如果允許國外銀行在我國實行混業(yè)經(jīng)營，而我國的金融機構(gòu)仍墨守成規(guī)，則存在對國有金融機構(gòu)不平等競爭問題。因此，適應世界潮流和保障國家金融安全，以上海為龍頭逐漸在全國推行混業(yè)經(jīng)營制將是一個完全的明智之策。

從國際形勢和我國的現(xiàn)實需要，可見混業(yè)經(jīng)營已成為不可逆轉(zhuǎn)的趨勢。人們所說的金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營與混業(yè)經(jīng)營問題，是金融業(yè)經(jīng)營模式的內(nèi)核。廣義上理解金融混業(yè)經(jīng)營，即銀行、保險、證券、信托機構(gòu)等金融機構(gòu)都可以進入上述任一業(yè)務領(lǐng)域甚至非金融領(lǐng)域，進行業(yè)務多元化經(jīng)營。金融業(yè)是一個極具高風險，高投機性領(lǐng)域，對國民經(jīng)濟的正常運行具有舉足輕重的作用-“股市是國民經(jīng)濟的晴雨表”。1993年之前，我國實行的是混業(yè)經(jīng)營，銀行、證券、保險、信托機構(gòu)的業(yè)務交叉。由于我國當時正處在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型時期，經(jīng)濟剛剛起動，資本市場規(guī)模較小。市場上投機過度，價格波動劇烈，由于當時缺乏行業(yè)監(jiān)管，導致了當時整個經(jīng)濟陷入了盲目的虛假繁榮，助長了泡沫經(jīng)濟的發(fā)展，直接危機了我國的金融體系的安全和穩(wěn)定。正是在這種背景下我國才推行了“分業(yè)經(jīng)營，分業(yè)監(jiān)管”的模式。當前我國正如火如荼的進行經(jīng)濟體制改革和政治體制改革，政府在經(jīng)濟中角色也應該得到歸位。以前我國實行的是計劃經(jīng)濟體制，金融機構(gòu)實際上是政府的附屬企業(yè)，企業(yè)缺乏自主權(quán)。政府既是市場的參加者，又是市場的管理者，這種雙重定位導致我國的國有金融企業(yè)效率低下，經(jīng)營效益差。因此，我們認為政府在金融領(lǐng)域也應作到“有進有退，有所為有所不為”。從現(xiàn)代世界經(jīng)濟發(fā)展的總趨勢，政府在金融領(lǐng)域的作用是確保建立一個開放、統(tǒng)一、競爭、有序的市場。市場業(yè)務的開拓，金融衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新，應該是各個金融企業(yè)在平等的競爭中逐步發(fā)展和完善的。政府的任務是最大限度的減少金融領(lǐng)域的系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險，保證金融的安全和穩(wěn)定，其功能的實現(xiàn)主要通過對金融領(lǐng)域的監(jiān)管實現(xiàn)，包括事前、事中、事后全方位的監(jiān)管。

我們認為若以上海作為試點推行混業(yè)經(jīng)營，必須首先解決對混業(yè)經(jīng)營的有效監(jiān)管問題。沒有有效、健全的監(jiān)管體系，只會使我們重蹈覆轍。我們認為我國金融監(jiān)管立法應當順應金融自由化潮流，放松金融管制，但放松監(jiān)管并不等于放棄監(jiān)管，我們當前的任務是提高監(jiān)管的質(zhì)量。在規(guī)制金融監(jiān)管結(jié)構(gòu)安排，我們要考慮以下幾個基本問題：

1.自律監(jiān)管與政府監(jiān)管相結(jié)合。金融業(yè)的自律監(jiān)管是指自律組織根據(jù)全體成員共同制定的行為規(guī)范，實行自我約束、自我保護。自律監(jiān)管是與政府監(jiān)管相對應，其有自身的特點，發(fā)揮著特殊的作用。一般而言，自律監(jiān)管能降低監(jiān)管成本，具有相對靈活性和及時性，迅速解決金融市場上遇到的問題。同時自律組織擁有一批具有知識、技能和經(jīng)驗的人士，能夠發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢。目前有一個引人注目的新變化，即官方監(jiān)管機構(gòu)在加強規(guī)范化監(jiān)管的同時，也在盡力幫助和推動金融機構(gòu)提高自身風險監(jiān)控能力，完善自律監(jiān)控機制。這說明監(jiān)管觀念己發(fā)生新的變化，從傳統(tǒng)的監(jiān)管者包攬一切責任的做法轉(zhuǎn)向激勵被監(jiān)管者主動承擔更多的責任。也就是說，在金融混業(yè)的環(huán)境下，規(guī)范化的官方監(jiān)管和市場的自律監(jiān)控并重，已成為當今金融監(jiān)管結(jié)構(gòu)安排的主要特征。目前我國全國和地方性銀行同業(yè)公會、保險同業(yè)公會及證券業(yè)協(xié)會等自律組織己建立，但他們在金融監(jiān)管中作用形式大于實質(zhì)，在我國金融監(jiān)管體系中還是政府監(jiān)管起主導作用，如何發(fā)揮自律組織的功能，輔助政府監(jiān)管將是今后改革的重點。根據(jù)我國的金融現(xiàn)實發(fā)展情況，政府仍承擔主要監(jiān)管職能。我國當前存在的主要問題是金融監(jiān)管激勵不相容。激勵相容的金融監(jiān)管，強調(diào)的是金融監(jiān)管不能僅僅從監(jiān)管的目標出發(fā)設置監(jiān)管措施，而應當參照金融機構(gòu)的經(jīng)營目標，將金融機構(gòu)的內(nèi)部管理和市場約束納入監(jiān)管的范疇，引導這兩種力量來支持監(jiān)管目標的實現(xiàn)。激勵不相容的監(jiān)管，必然迫使金融機構(gòu)付出巨大的監(jiān)管服從成本，喪失開拓新市場的盈利機會，而且往往會產(chǎn)生嚴重的道德風險問題。金融市場的全球化，已成為不可阻擋的趨勢，金融監(jiān)管并不要在某些范圍內(nèi)取代市場機制，而只是從特有的角度介入金融運行，促進金融體系的穩(wěn)定高效運行。“放松監(jiān)管”與“監(jiān)管重構(gòu)”，成為了歷史發(fā)展的趨勢，也成為我國今后監(jiān)管立法所追求的目標。

2.機構(gòu)監(jiān)管與功能監(jiān)管。功能性金融監(jiān)管概念是由哈佛商學院羅伯特。默頓最先提出的。所謂功能監(jiān)管（functionalregulation）主要指金融監(jiān)管從通常地針對特定類型的金融機構(gòu)（針對銀行、證券公司、保險公司等不同金融機構(gòu)實施監(jiān)管），轉(zhuǎn)變?yōu)獒槍μ囟愋徒鹑跇I(yè)務（針對銀行業(yè)務、證券業(yè)務、保險業(yè)務分別加以監(jiān)管），而對“邊界性”金融業(yè)務亦明確監(jiān)管主體，同時加強不同監(jiān)管主體間合作的監(jiān)管法律體系。在我國，各金融領(lǐng)域日益相互融合、相互滲透，完全割裂銀行、證券、保險業(yè)務領(lǐng)域，是不現(xiàn)實的。即使是在完全實行分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的中國金融市場，仍存在全能化的金融企業(yè)。如初具形態(tài)的光大集團和中國國際信托投資公司分別代表了金融控股公司的兩種不同模式。中國光大集團可謂是中國金融混業(yè)經(jīng)營的嘗試者，也是純粹金融控股公司的代表。光大集團目前擁有中國光大銀行、光大證券和光大信托3家金融機構(gòu)，同時持有申銀萬國證券19%左右的股權(quán)，成為其最大的股東。光大集團同時還擁有香港上市的3家上市公司-光大控股、光大國際和香港建設公司，此外還直接、交叉控制著境內(nèi)外銀行、證券、信托、實業(yè)等涉及各行業(yè)的上市、非上市公司分別19家和10家，間接控制的孫子公司幾十家。1999年12月15日，中國光大集團總公司和加拿大永明人壽保險公司宣布組建中加合資人壽保險公司，可以說，光大集團目前的業(yè)務格局就是一個全能化的金融控股公司。機構(gòu)監(jiān)管是針對不同金融機構(gòu)類型進行監(jiān)管，由相應金融監(jiān)管者對特定類型的金融機構(gòu)實施監(jiān)管。對全能化的金融控股公司，如果仍按照機構(gòu)監(jiān)管的模式，必然會出現(xiàn)監(jiān)管重復、監(jiān)管空白的現(xiàn)象。這給此類金融控股公司利用信息不對稱的優(yōu)勢，逃避監(jiān)管帶來了可能。所以，在金融混業(yè)經(jīng)營的趨勢下，單純的機構(gòu)監(jiān)管是低效率，甚至是無效率的。我們主張在上海可以試驗推行功能監(jiān)管。銀行監(jiān)管強調(diào)的是保護投資者和存款人的利益，增強公眾對銀行的信心。證券監(jiān)管的目的在于保護投資者；保證市場公正、有效和透明；減少系統(tǒng)性風險。據(jù)經(jīng)濟功能分配法律權(quán)力，能大大減少監(jiān)管職能的沖突。金融創(chuàng)新消除了各類金融機構(gòu)之間的區(qū)別、模糊了貨幣市場和資本市場的界限，傳統(tǒng)的以金融機構(gòu)類型作為監(jiān)管劃分尺度的法律體系將無法應對現(xiàn)代金融市場，并使金融監(jiān)管的實施更加困難。而功能監(jiān)管實現(xiàn)了全方位金融監(jiān)管，盡可能地消除“監(jiān)管真空”以構(gòu)筑公平、穩(wěn)定的金融環(huán)境，保持金融業(yè)持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展。美國《金融服務現(xiàn)代化法案》將“功能監(jiān)管”以專章加以規(guī)定。我國金融監(jiān)管立法應當順應金融自由化潮流，借鑒外國立法經(jīng)驗，重構(gòu)監(jiān)管職能，由金融分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的模式向混業(yè)經(jīng)營、功能監(jiān)管的模式轉(zhuǎn)變，提高金融資源利用效率和金融運行質(zhì)量，降低金融風險，維護金融體系安全和穩(wěn)定。

3.分業(yè)監(jiān)管與統(tǒng)一監(jiān)管。我國當前實行的是分業(yè)監(jiān)管，即銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會分別監(jiān)管銀行、證券、保險業(yè)務。這種監(jiān)管模式雖然能夠發(fā)揮分工優(yōu)勢，但在當前混業(yè)經(jīng)營的趨勢下，三大監(jiān)管部門如何協(xié)調(diào)，對金融控股公司實施有效監(jiān)管，而且分業(yè)監(jiān)管會抑制金融創(chuàng)新，監(jiān)管成本大，這些都是分業(yè)監(jiān)管所面臨的體制性問題。“統(tǒng)一監(jiān)管是指由一個監(jiān)管部門對所有金融機構(gòu)實施全面監(jiān)管的一種制度安排。”統(tǒng)一監(jiān)管即建立一個高度權(quán)威的監(jiān)管機構(gòu)對金融市場進行監(jiān)管。統(tǒng)一監(jiān)管模式能夠使各監(jiān)管部門充分互通信息、人員和資金，節(jié)約監(jiān)管成本，解決監(jiān)管信息不對稱的外部效應。統(tǒng)一監(jiān)管模式能為金融業(yè)提供有效的制度保障。當今世界，英國和日本就是采用統(tǒng)一監(jiān)管模式。英國的《金融服務與市場法》完全摒棄了“授權(quán)模式”，而將全面的監(jiān)管權(quán)力都直接賦予FSA.FSA的統(tǒng)一監(jiān)管克服了原有多元化監(jiān)管下成本高、效率低下、監(jiān)管處理矛盾的缺點。日本至2001年為止，初步形成了一個以金融廳為核心、獨立的中央銀行和存款保險機構(gòu)共同參與、地方財務局等受托監(jiān)管的新的金融監(jiān)管體制。這些金融監(jiān)管機構(gòu)在日后金融創(chuàng)新推動與金融風險防范都發(fā)揮了舉足輕重的作用。我們認為中國未來的模式必然也是實行統(tǒng)一監(jiān)管體制，但當前，即使在經(jīng)濟高度發(fā)達的上海，銀行、證券、保險等金融分支行業(yè)融合程度較低，金融控股公司也寥寥無幾，全面推行統(tǒng)一監(jiān)管，無論從客觀或主觀條件，都無法順利實施。因此，我們認為，可以借鑒美國監(jiān)管模式的經(jīng)驗，構(gòu)建混業(yè)監(jiān)管和分業(yè)監(jiān)管相結(jié)合的金融監(jiān)管體制。比較現(xiàn)實的改革方向是，按照功能監(jiān)管原則，在維持現(xiàn)有監(jiān)管結(jié)構(gòu)的基礎上建立牽頭監(jiān)管制度。這樣一方面可以最大限度的降低改革成本，另一方面也可以給市場足夠的時間消化、吸收。實際上在2000年9月中國人民銀行、中國證券監(jiān)督管理委員會、中國保險監(jiān)督管理委員會已經(jīng)決定建立三方監(jiān)管聯(lián)席會議制度。2003年9月18日，中國銀監(jiān)會、中國證監(jiān)會、中國保監(jiān)會召開了第一次監(jiān)管聯(lián)席會議，討論并通過了《中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會、中國證券監(jiān)督管理委員會、中國保險監(jiān)督管理委員會在金融監(jiān)管方面分工合作的備忘錄》。《備忘錄》內(nèi)容包括指導原則、職責分工、信息收集與交流和工作機制等幾個方面。按照分業(yè)監(jiān)管、職責明確、合作有序、規(guī)則透明、講求實效的原則，確立了對金融控股公司的主監(jiān)管制度，即對金融控股公司內(nèi)相關(guān)機構(gòu)、業(yè)務的監(jiān)管，按照業(yè)務性質(zhì)實施分業(yè)監(jiān)管，而對金融控股公司的集團公司可依據(jù)其主要業(yè)務性質(zhì)，歸屬相應的監(jiān)管機構(gòu)負責。明確了三家監(jiān)管機構(gòu)對其監(jiān)管對象的信息收集與交流制度。三家監(jiān)管機構(gòu)分別向其監(jiān)管對象收集信息和數(shù)據(jù)，并負責統(tǒng)一匯總、編制各類金融機構(gòu)的數(shù)據(jù)和報表，按照國家有關(guān)規(guī)定予以公布。明確就重大監(jiān)管事項和跨行業(yè)、金融控股集團的監(jiān)管、跨境監(jiān)管中復雜問題及時進行磋商。建立了每季度召開聯(lián)席會議的工作機制和討論、協(xié)商具體專業(yè)監(jiān)管問題的經(jīng)常聯(lián)系機制。切實加強銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會之間的政策溝通與協(xié)調(diào)，對金融發(fā)展和創(chuàng)新中出現(xiàn)的問題，三方通過聯(lián)席會議和經(jīng)常聯(lián)系機制互通信息、充分討論、協(xié)商解決、鼓勵金融創(chuàng)新、控制相關(guān)風險。從其職責上看三方聯(lián)席會議主要是協(xié)調(diào)方面的工作，功能性的整合還沒有真正開始。但這種三方聯(lián)席會議制度可以作為未來牽頭監(jiān)管制度的基礎。

4.國內(nèi)監(jiān)管與國際監(jiān)管相協(xié)調(diào)。亞洲金融危機告訴我們，金融業(yè)的國際化和跨國銀行的發(fā)展在給世界經(jīng)濟帶來積極作用的同時，也具有一些負面影響，銀行間的依賴程度加深，特別是一國的金融風險可以通過國際金融市場、跨國金融機構(gòu)的資金調(diào)撥及日常業(yè)務往來而傳入其他國家，引起區(qū)域性乃至全球性的金融危機，使得各國監(jiān)管當局之間的合作更具有現(xiàn)實意義。加入WTO之后，我國將根據(jù)服務貿(mào)易領(lǐng)域的承諾，逐步放開金融市場，外國或外資金融企業(yè)將享受國民待遇，更多地從事金融服務業(yè)務。由于跨國金融機構(gòu)擁有復雜的組織結(jié)構(gòu)和廣泛分布的機構(gòu)網(wǎng)絡，這就增加了其內(nèi)部管理的難度，加大了內(nèi)部控制失靈的風險，特別是在經(jīng)濟全球化的趨勢下，系統(tǒng)性風險的傳播已突破了國界。所以有必要加強各國間的國際監(jiān)管協(xié)調(diào)與合作，從而實現(xiàn)對跨國金融機構(gòu)的有效監(jiān)管。長期以來，我國的金融系統(tǒng)比較封閉，與國際間的監(jiān)管合作必然很少，許多重大的金融監(jiān)管領(lǐng)域的國際協(xié)調(diào)還是空白。根據(jù)巴賽爾銀行監(jiān)管委員會的文件，要做到金融監(jiān)管的國際合作，應從以下幾點入手：①東道國與母國分工監(jiān)管。東道國當局應將在其領(lǐng)域內(nèi)從事經(jīng)營活動的外國金融機構(gòu)或外資金融機構(gòu)作為單個機構(gòu)承擔監(jiān)管責任，而母國當局則應當將他們作為大銀行集團的一部分承擔總體監(jiān)管的責任。②信息分享。母國當局與東道國當局相互之間應當充分地交流信息，分享信息資源。這是因為，跨國銀行是一個完整的系統(tǒng)，既是一個利益共同體，又是一個風險共同體，可謂“牽一發(fā)而動全身”，哪怕是一個獨立的法人實體也可能使整個集團受到損失甚至是破產(chǎn)。而相互交流信息可使雙方及時了解跨國銀行的情況，從而化解危機于無形之中。③母國并表監(jiān)管。母國當局應當以銀行及其海外分支機構(gòu)的合并帳表為基礎，對銀行整體的資本充足性和風險狀況進行綜合性監(jiān)管，等等。當然，母國并表監(jiān)管并不排斥其它國家（如東道國）進行非并表監(jiān)管。今后，在制定金融監(jiān)管法律，必須為與國際上的各監(jiān)管當局之間的合作提供實體和程序上的支持，切實加強國內(nèi)監(jiān)管與國際監(jiān)管的協(xié)調(diào)，促進各國監(jiān)管結(jié)構(gòu)間建立長期聯(lián)系和交換信息，構(gòu)件完善的監(jiān)管體系，防范市場風險可能帶來的災難性后果。