導(dǎo)語：適度外匯儲備管理論文一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

一、中國外匯儲備管理的歷史與現(xiàn)狀

經(jīng)過幾十年的改革，目前我國外匯儲備管理體系已取得了很大的進(jìn)步，但總體上說仍然存在著一些問題。從1990年我國外匯儲備突破百億美元大關(guān)，至2006年已突破10000億美元，外匯儲備總量十幾年來增幅大，變動頻繁。在外匯儲備的總量管理中，由于外匯儲備適度規(guī)模的確定是一個非常復(fù)雜的過程。實際上，外匯儲備是多個部門在實際經(jīng)濟(jì)運行中的結(jié)果，即一國對外經(jīng)濟(jì)活動的剩余變量。

國際經(jīng)驗表明，目前并不存在一種適用于全球各個國家和地區(qū)的最佳的外匯儲備管理體系。外匯儲備管理政策的確定是依賴不同國家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境、金融市場發(fā)展?fàn)顩r、宏觀經(jīng)濟(jì)政策、外匯儲備管理目標(biāo)等多種因素的。所以我國在進(jìn)行總量管理時，要在分析我國外匯儲備的形成機(jī)制、影響因素及外匯儲備變動帶來的影響的基礎(chǔ)上，來確立我國適度的外匯儲備規(guī)模，協(xié)調(diào)外匯儲備管理與其它政策之間的關(guān)系，追求整體國民經(jīng)濟(jì)的健康持續(xù)發(fā)展。

二、我國外匯儲備的利用渠道及其合理行分析

對于目前我國超額的外匯儲備(比由模型測算的適度規(guī)模高出32O0多億美元)，如能合理利用與管理，不僅能發(fā)揮外匯儲備的基本作用與功能，還能對我國國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到極大的促進(jìn)作用。反之，高額的外匯儲備意味著高的機(jī)會成本，會給我國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生一定的消極影響。

為實現(xiàn)國家外匯儲備管理的安全性要求，必須考慮人民幣的國際地位問題。一個大國在多極化的國際經(jīng)濟(jì)體系中貨幣不獨立，只能依附于他國貨幣，他就永遠(yuǎn)擺脫不掉被動的局面，充其量只能根據(jù)他國貨幣匯率的變動被動地調(diào)整自己的外匯儲備結(jié)構(gòu)。在目前我國主要儲備貨幣匯率極不穩(wěn)定的情況下，每一次匯率變動都意味著給我國外匯儲備帶來很大的風(fēng)險。因此，政府應(yīng)進(jìn)一步推動外匯體制改革，完善金融調(diào)控體系，為人民幣成為國際儲備貨幣創(chuàng)造條件。

三、我國外匯儲備合理化利用和管理的策略

針對我國的高額外匯儲備及目前外匯儲備管理面臨的新挑戰(zhàn)，我們可以從以下方面進(jìn)行利用和管理。

1、合理利用過量的外匯儲備，創(chuàng)造最佳經(jīng)濟(jì)效益

基于我國外匯儲備數(shù)額龐大，應(yīng)該在保證其安全性、保值性的同時，也注重其流動性和贏利性。在我國目前外匯儲備較為充裕的情況下，可爭取創(chuàng)造更高的收益。這一點可以從如下三個方面來考慮:

第一，制定更加積極的中國對外投資發(fā)展戰(zhàn)略，進(jìn)一步鼓勵和支持有競爭力的國內(nèi)企業(yè)在國外建立子公司，鼓勵企業(yè)參與國際競爭，拓展海外市場，在經(jīng)濟(jì)全球化中形成一批具有國際競爭力的跨國公司。這樣一來，政府、企業(yè)和其他私營機(jī)構(gòu)可相互合作、相互協(xié)調(diào)，實現(xiàn)互補優(yōu)勢。另外，也可為我國與其他國家、地區(qū)之間深化經(jīng)貿(mào)往來與合作創(chuàng)造更多的機(jī)遇。

第二，鼓勵有條件的企業(yè)到國外去投資發(fā)展。在國家外匯儲備日益增大，外匯管理的任務(wù)日益繁重，難度越來越大的情況下，不如將部分現(xiàn)匯以資產(chǎn)形式流動起來，全面發(fā)揮外匯儲備資產(chǎn)對國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用。

第三，有能力的企業(yè)投資國外資源性產(chǎn)品，如石油、礦產(chǎn)等，以緩沖我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展對資源的巨大需求缺口，并為我國的相關(guān)企業(yè)提供穩(wěn)定的資源性產(chǎn)品的進(jìn)口來源。

2、減持美元，調(diào)整外匯儲備結(jié)構(gòu)

在我國超過10000億美元的外匯儲備中，美元占絕大比重。但是，近五年來，美元對日元、英鎊、歐元等西方主要貨幣一直處于波動狀態(tài)，其中出現(xiàn)過幾次較大幅度的貶值。每一次美元貶值，都給我國外匯儲備儲備資產(chǎn)帶來巨大損失。因此在確定我國外匯儲備的幣種結(jié)構(gòu)時，應(yīng)采取多樣化策略，按照我國進(jìn)口付匯和償還外債付匯的幣種結(jié)構(gòu)來安排儲備貨幣幣種的構(gòu)成。另外，減持美元并適當(dāng)增加歐元等幣種在我國外匯儲備中的比例可在一定程度上降低我國外匯儲備的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險。

另外，同時，也密切關(guān)注貨幣匯率的變化，根據(jù)軟硬貨幣的相對變化及時調(diào)整，以便實現(xiàn)國家外匯資產(chǎn)的保值，更好地發(fā)揮外匯儲備在促進(jìn)我國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)方面的積極作用。

3、加強(qiáng)和完善資本項目管理，積極推動資本市場的進(jìn)一步開放

面對全球性的低利率趨勢，同時，為防止國際投機(jī)資本進(jìn)入造成外匯儲備虛增，金融風(fēng)險加大的情況，當(dāng)前央行需要制定適當(dāng)?shù)拇尜J款利率，降低本外幣利差;協(xié)調(diào)各有關(guān)部門增強(qiáng)匯率彈性，適當(dāng)擴(kuò)大人民幣匯率浮動區(qū)間，降低人民幣升值預(yù)期，從而消除投機(jī)空間，使投機(jī)資本轉(zhuǎn)移出去，有助于減少資本賬戶順差和促進(jìn)國際收支均衡發(fā)展。

積極研究推動資本市場進(jìn)一步對外開放的措施，包括QDII的實施、社保基金與保險公司資金的直接海外投資。此項管理辦法在國內(nèi)資本市場還沒有完全開放的情況下，作為一種有組織的資本流出渠道，有助于在較短的時期內(nèi)緩解甚至扭轉(zhuǎn)我國外匯儲備快速增長的現(xiàn)狀，并且能釋放外匯儲備增長過快給人民幣帶來的升值壓力。

四、結(jié)語

本文通過論述有關(guān)外匯儲備的理論與實踐問題，討論了影響我國外匯儲備規(guī)模的主要問題，即根據(jù)我國的經(jīng)濟(jì)狀況，分析適合我國國情的外匯儲備適度規(guī)模，最后根據(jù)上述目標(biāo)提出一些建議。本文說明了在當(dāng)前形勢下，政策重點應(yīng)當(dāng)是穩(wěn)定外匯儲備量，與加強(qiáng)外匯儲備管理兩者并舉，不斷降低外匯儲備的負(fù)面影響，縮小機(jī)會成本與收益之間的差額。

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[摘要]：外匯是國際貨幣體系的重要組成部分，外匯儲備則是國際經(jīng)濟(jì)體系中的一個重要內(nèi)容，它關(guān)系到各國調(diào)節(jié)國際收支與穩(wěn)定匯率的能力，同時也是一個國家經(jīng)濟(jì)實力的標(biāo)志之一，因而一直受到各國政府和國際金融機(jī)構(gòu)的普遍關(guān)注。

本文先通過對我國外匯儲備的實際情況進(jìn)行分析，得出了我國實際外匯儲備遠(yuǎn)大于了由此估算出的適度規(guī)模，探討了如何對我國外匯儲備管理的一些途徑，旨在于對我國外匯儲備規(guī)模增長的持續(xù)性、穩(wěn)定性以及未來發(fā)展趨勢的研究做出一點啟示。

[關(guān)鍵詞]：外匯儲備經(jīng)濟(jì)效益儲備結(jié)構(gòu)資本市場