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摘要：作為商業(yè)銀行領域最重要的金融創(chuàng)新之一，信貸資產證券化不僅能為商業(yè)銀行帶來收益，也會極大地促進資本市場以及國民經濟的發(fā)展。本文分析了實施信貸資產證券化的現(xiàn)實意義，結合我國商業(yè)銀行信貸資產的現(xiàn)狀提出了一些具體建議。

關鍵詞：商業(yè)銀行資產證券化

資產證券化最早于20世紀70年代初在美國住房抵押貸款領域創(chuàng)建和應用，隨后很快在相近行業(yè)抵押貸款業(yè)務中展開，形成一種獨具吸引力的全新投資產品，并迅速席卷國際資本市場，被稱為近三十年來國際金融領域最重大的創(chuàng)新之一。

一、我國商業(yè)銀行實施信貸資產證券化的意義

信貸資產證券化是將一系列用途、質量、償還期限相同或相近，并可以產生大規(guī)模穩(wěn)定現(xiàn)金流且將已經形成的信貸資產集合起來，經過一定的組合包裝，以其為基礎資產向投資者發(fā)行證券進行融資的過程。當前我國商業(yè)銀行開展信貸資產證券化的現(xiàn)實意義主要體現(xiàn)在：

1.增強商業(yè)銀行資產的流動性，分散貸款的非系統(tǒng)風險。通過資產證券化，銀行將缺乏流動性的資產轉化為可以交易流通的證券，這就使得商業(yè)銀行在不改變負債的情況下，提高了資產的流動性，從而有效改善了商業(yè)銀行的資產負債結構，協(xié)調了傳統(tǒng)銀行盈利性、流動性和安全性之間的矛盾。通過資產證券化，銀行則可以有效地分散資產組合，降低貸款的非系統(tǒng)性風險，同時也可以繼續(xù)維持其原有的穩(wěn)定的客戶群。

2.有利于商業(yè)銀行資本管理，改善資本充足率。目前，我國商業(yè)銀行的資本充足率低于8%的標準，通過對貸款進行證券化可以降低資產風險度，改善資本充足率。開展低風險或無風險的中間業(yè)務，以最小的成本增強流動性和提高資本充足率，在有限的資本條件下實現(xiàn)收益與風險的匹配。

3.有利于增強盈利能力，改善商業(yè)銀行收入結構。信貸資產證券化可將期限長、利潤薄的貸款提前兌現(xiàn)，從而加快信貸資產周轉速度，提高資產的收益率。另外，貸款銀行在出售基礎資產的同時還可以獲得手續(xù)費、管理費等收入，也可以為其他銀行資產證券化提供擔保賺取收益，提高中間業(yè)務收入。

4.有利于化解不良資產，降低不良貸款率。雖然近幾年通過努力，我國商業(yè)銀行的不良資產率有所下降，但仍高于國際水平，且不良貸款絕對額巨大，對我國金融體系的穩(wěn)定造成隱患。通過資產證券化將不良資產成批量、快速轉換為可轉讓的資本市場產品，重新盤活部分資產的流動性，將銀行資產潛在的風險轉移、分散是化解不良資產的有效途徑。

二、我國商業(yè)銀行信貸資產現(xiàn)狀及信貸資產證券化面臨的障礙

(一)信貸資產結構不合理，流動性差

我國商業(yè)銀行的負債以短期存款為主，而本應由資本市場承擔的公路、電廠等大量基礎設施項目卻主要依靠銀行貸款，商業(yè)銀行中長期貸款比重逐年上升。銀行資產(主要是信貸資產)長期化與負債短期化、貸款流動性降低與存款流動性增強兩對矛盾并存，使銀行“短借長用”的矛盾越來越突出，導致流動性風險不斷加大。

(二)風險過度集中，不良資產比重高，運作效率低

由于創(chuàng)新工具的缺乏，商業(yè)銀行只能被動持有中、長期信貸資產，現(xiàn)實或潛在風險不能及時、有效地分散、對沖和轉移，風險更多的分置于銀行體系中。眾所周知，我國商業(yè)銀行不良貸款率較高，且不良貸款絕對額巨大。商業(yè)銀行在處理不良資產時，只能在未來不定期的收回資金，具有很大的不可預測性和不穩(wěn)定性，且需耗費大量的人力、物力以及時間和精力。

(三)商業(yè)銀行資本金不足，盈利能力下降

近年來，隨著我國金融資產的快速擴張，商業(yè)銀行普遍面臨資本金不足的難題。商業(yè)銀行收入的主要來源仍依靠傳統(tǒng)的利差收入，中間業(yè)務收入比例很小，以及沉淀的巨額不良資產，導致商業(yè)銀行盈利能力下降。

另外，我國對于信貸資產證券化，無論是理論知識還是實際經驗，無論是金融環(huán)境還是法律、會計、稅收環(huán)境都還十分欠缺，存在許多障礙，制約著資產證券化的發(fā)展。突出表現(xiàn)為：資本市場規(guī)模小、結構不盡合理、產品單一、相關法律法規(guī)不健全、信用評級制度不完善、缺乏規(guī)范的金融中介機構、資本市場發(fā)育程度低、資產支持證券的需求不足等等。

三、實施信貸資產證券化的建議

(一)完善相關法律法規(guī)。推行資產證券化需要提供一系列的法律、法規(guī)、政策、制度保障。我國政府應借鑒國外經驗，結合我國實際情況，在市場準入和退出，各類參與主體行為規(guī)范、風險控制、監(jiān)管主體、會計準則、稅收制度等方面制訂完善的法律法規(guī)，并根據(jù)實際發(fā)展情況進行修改、補充與完善，為開展資產證券化業(yè)務創(chuàng)造良好的制度環(huán)境并提供有力的法律保障。

(二)完善資本市場建設，大力培育機構投資者。信貸資產證券化作為一種融資方式，它需要養(yǎng)老基金、商業(yè)銀行、共同基金、保險公司等機構投資者提供穩(wěn)定的資金。由于資產支撐證券的復雜性，個人投資者不能自覺地防范風險，也不能進行深入細致的分析，難以及時科學的調整投資策略。因此，在推行銀行信貸資產證券化時，要完善資本市場建設，大力培育機構投資者，為銀行信貸資產證券化的實施提供大量、持續(xù)、穩(wěn)定的長期資金。

(三)規(guī)范信用評級制度，培育具有影響力的信用評級機構。資產支撐證券的順利發(fā)行，關鍵在于能否被投資者所認可，而信用評級機構所出具的資信評級結果往往能左右投資者的選擇。因此，必須建立一個獨立、客觀、公正、透明的信用評級體系，培育一批國內具有權威性的、在國際具有一定影響力的信用評級機構。另外，要加強國內評級機構與國際著名評級機構的合作，引進先進的信用評級技術和經驗，從而提高我國信用評級機構的素質和業(yè)務水平。

(四)根據(jù)我國銀行實際，選擇適宜證券化的資產。國際資本市場的實踐表明，并非所有的資產都適宜于證券化。信貸資產證券化必須具備以下條件：能在未來產生可預測的穩(wěn)定的現(xiàn)金流；本息的償還分攤于整個資產的存續(xù)期間，而且平均償還期至少為一年；債務人應具有較好的資信，以保證資產支撐證券的未來現(xiàn)金流收益的穩(wěn)定性；證券化的資產應具有一定的同質性，可使證券化所需的信息成本和交易成本降低；證券化資產的信息應具有一定的透明度。

(五)培養(yǎng)相關高素質人才。信貸資產證券化過程需要進行大量的資產評估、信用評級、發(fā)行、出售和管理工作，其中還涉及大量的法律、稅收、會計等問題。因此，信貸資產證券化的推進需要大量既懂得法律、信用評級、會計、稅收方面的知識，又掌握資產證券化專業(yè)知識，既有先進的理論和實踐知識，又充分了解我國的金融市場情況、會計準則和財稅制度的復合型人才。政府和各商業(yè)銀行應加大對現(xiàn)有相關從業(yè)人員及未來人才的培養(yǎng)。

參考文獻

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