導(dǎo)語：淺析證券投資風(fēng)險(xiǎn)與防范對(duì)策一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

摘要:證券投資是上市公司投資的重要組成部分。近年來，我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，證券投資市場(chǎng)也得到了快速的發(fā)展。然而，就目前來看，很多投資者在證券投資運(yùn)作過程中，依然不能準(zhǔn)確識(shí)別各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，并及時(shí)作出防范，從而造成很大的經(jīng)濟(jì)損失。本文立足我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀，對(duì)證券投資中常見的風(fēng)險(xiǎn)類型進(jìn)行了闡述，并給投資者指明切實(shí)可行的幾項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策。

關(guān)鍵詞:證券；證券投資；投資風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)防范

一、導(dǎo)語

證券投資是企業(yè)投資的重要組成部分，是企業(yè)、個(gè)人或其他社會(huì)組織買賣有價(jià)證券的經(jīng)濟(jì)行為。證券投資本身屬于一種風(fēng)險(xiǎn)性投資它不涉及人與自然的關(guān)系，只涉及人與人之間的財(cái)務(wù)（更直接地說是資金）交易。相對(duì)于實(shí)際資產(chǎn)而言，證券投資受人為因素的影響較大。投資者在進(jìn)行證券投資運(yùn)作時(shí)，常常會(huì)受到各種因素的影響，如國(guó)家政策、市場(chǎng)環(huán)境、上市企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)狀況等，這些因素都具有不確定性。而政策投資風(fēng)險(xiǎn)，就是投資者因這些不確定性因素導(dǎo)致的自身投資本金與收益遭受損失的可能性。證券投資風(fēng)險(xiǎn)并不是固定不變的。通常而言，投資者持證券的期間越長(zhǎng)，影響證券的因素就越多，且各種因素對(duì)證券的影響程度越大。

二、證券投資中的風(fēng)險(xiǎn)分析

由于不確定因素較多，所以證券投資風(fēng)險(xiǎn)來源也比較復(fù)雜，它包括貨幣市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)等。就目前而言，投資者區(qū)分證券投資風(fēng)險(xiǎn)，一般是根據(jù)證券投資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的根源，以及該風(fēng)險(xiǎn)的可控性程度來將它分為兩大類：第一類是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)；第二類是非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又稱為分散風(fēng)險(xiǎn)或市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。之所以成為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，是因?yàn)樗ǔＪ怯赡硞€(gè)因素的影響而導(dǎo)致整個(gè)投資市場(chǎng)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后，投資者無論如何分散投入資金，都不能規(guī)避它。這是因?yàn)椋到y(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與整個(gè)證券投資市場(chǎng)的波動(dòng)緊密相連的。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)影響的是投資者所有證券的收益。產(chǎn)色系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的原因主要有三：一是國(guó)家經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)政策發(fā)生變化；二是市場(chǎng)發(fā)生通貨膨脹，貨幣購(gòu)買力下降；三是本幣貶值，降低了本國(guó)資產(chǎn)價(jià)值；四是銀行上調(diào)了上司公司的貸款利率，給上市公司增加了經(jīng)營(yíng)成本；五是證券市場(chǎng)聯(lián)系過度上漲，存在證券價(jià)格大附下跌隱患；六是國(guó)家政局或社會(huì)動(dòng)蕩。與系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)相比，非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)通常由非市場(chǎng)外的因素導(dǎo)致，是整個(gè)證券投資市場(chǎng)波動(dòng)無關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，如上市企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、管理水平、財(cái)務(wù)制度等。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)偏向于企業(yè)主體，而不是市場(chǎng)主體。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)影響的是投資者某種證券的收益，而不是投資者所有證券的收益。當(dāng)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后，投資者可以通過更改投資標(biāo)的，或采用投資組合的方法減少或避免這種風(fēng)險(xiǎn)。無論是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，還是非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，它們都有客觀存在性、不確定性、可測(cè)度性、相對(duì)性、危害性與可防范性。投資者應(yīng)當(dāng)承認(rèn)證券投資風(fēng)險(xiǎn)的這些特點(diǎn)。

三、證券投資中風(fēng)險(xiǎn)的防范對(duì)策

針對(duì)證券投資運(yùn)作中遇到的風(fēng)險(xiǎn)，投資者有必要采取切實(shí)可行的風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策，從而避免或減少風(fēng)險(xiǎn)帶來的資金損失。在實(shí)際操作中，投資者可以通過以下幾項(xiàng)策略防范證券投資風(fēng)險(xiǎn)。(一)投資理性化，切忌沖動(dòng)性投資。證券市場(chǎng)風(fēng)云變幻，投資者在證券投資運(yùn)作中會(huì)遇到各種各樣的不確定因素影響。正是由于這些不確定因素，讓一些投資者在投資時(shí)無所適從，容易被市場(chǎng)環(huán)境或他人所左右。尤其是看到其他投資者投資收益后，很容易盲目地跟風(fēng)投資，從而打亂預(yù)訂的投資計(jì)劃。為了避免盲目投資，投資者除了全面了解當(dāng)前的證券投資市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀之外，還需要充分調(diào)查與了解所投資上市企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況與財(cái)務(wù)狀況等。為了及時(shí)、全面掌握投資信息，投資者在投資過程中（即持證券期間），應(yīng)當(dāng)持續(xù)開展對(duì)證券信息的搜集與分析工作，避免沖動(dòng)性投資。另外，面對(duì)突如其來的投資機(jī)遇，投資者一定要保持冷靜的頭腦，在客觀分析當(dāng)下國(guó)家政策、證券市場(chǎng)，以及投資的上市企業(yè)等諸多因素的基礎(chǔ)上，合理制定投資計(jì)劃，切忌盲目投機(jī)。在具體操作中，投資者應(yīng)當(dāng)避免“炒新”、“炒差”、“炒概念”，切忌盲目跟風(fēng)炒作、跟熱點(diǎn)炒題材，也不能簡(jiǎn)單地通過國(guó)家政策“炒地圖”，而是在投資時(shí)落地到實(shí)體經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)和個(gè)股本身。投資者應(yīng)當(dāng)從宏觀把握大方向，從長(zhǎng)期利好角度，根據(jù)上市企業(yè)的基本面，篩選出實(shí)實(shí)在在的“價(jià)值證券”，即堅(jiān)持證券的價(jià)值投資。在目前我國(guó)證券市場(chǎng)中，很多投資者熱衷于在“炒新”，沖動(dòng)性投資問題較為嚴(yán)重。一些新股被爆炒后積聚市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和泡沫給投資者帶來了很大的資金損失。對(duì)此，投資者應(yīng)當(dāng)充分了解“炒新”并非只賺不賠，其中蘊(yùn)含較大投資風(fēng)險(xiǎn)。一般情況下，新股、次新股流通盤較小，容易成為莊家控盤對(duì)象，股價(jià)波動(dòng)較大。因此，投資者應(yīng)當(dāng)逐步形成長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資與理想投資的理念，面對(duì)新股和次新股時(shí)，切忌沖動(dòng)性投資。另外，對(duì)于一些獨(dú)角獸企業(yè)，投資者也應(yīng)當(dāng)具備冷靜的頭腦，切忌盲目跟風(fēng)，將大量的資金投資到這些企業(yè)，要警惕這些企業(yè)上市后的估值泡沫。當(dāng)然，投資者若想長(zhǎng)期持有獨(dú)角獸企業(yè)的證券，需要認(rèn)真搜集、分析該企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表，同時(shí)還要詳細(xì)調(diào)查該企業(yè)的研發(fā)能力、市場(chǎng)能力，以及企業(yè)的產(chǎn)品線、治理結(jié)構(gòu)等。雖然獨(dú)角獸企業(yè)估值巨大，但估值與實(shí)際利潤(rùn)還是有區(qū)別的。對(duì)此，投資者應(yīng)多關(guān)注獨(dú)角獸企業(yè)的實(shí)際價(jià)值，做理性的投資者。(二)對(duì)購(gòu)買的證券進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)度量。證券風(fēng)險(xiǎn)度量，是投資者針對(duì)某一證券分析其風(fēng)險(xiǎn)程度的基本方法。投資者購(gòu)買某種證券后，要習(xí)慣對(duì)證券進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)度量。所謂證券風(fēng)險(xiǎn)度量，是指投資者能夠依據(jù)概率分析原理，計(jì)算出該種證券可能受益的方差、標(biāo)準(zhǔn)離差或標(biāo)準(zhǔn)離差率。其中，方差是投資者用以判斷證券可能的收益率與期望收益率的偏離程度；標(biāo)準(zhǔn)離差是方差的開方值，它雖然與方差在表達(dá)風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)相同，但它能更清晰地表達(dá)證券投資風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)際程度；標(biāo)準(zhǔn)離差是投資者用來比較不同期望收益率的證券的投資風(fēng)險(xiǎn)程度。以上幾種數(shù)據(jù)計(jì)算結(jié)果越大，就說明該種證券投資風(fēng)險(xiǎn)越高；反之，計(jì)算結(jié)果越小，則說明該種證券投資風(fēng)險(xiǎn)越低。以方差計(jì)算為例，其公式：σ2=Var(r)=∑(rj-μ)2Pj上式中，σ2為方差；rj為第種結(jié)果的可能收益率；μ為投資者對(duì)所購(gòu)證券的期望收益率；Pj為第j種結(jié)果可能的概率。需要注意的是，投資者在運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)度量時(shí)，計(jì)算出的方差與標(biāo)準(zhǔn)離差只能用來比較期望收益率一致的證券投資風(fēng)險(xiǎn)程度，而計(jì)算出的標(biāo)準(zhǔn)離差率用來比較不同收益率水平的證券投資風(fēng)險(xiǎn)程度。在實(shí)際操作中，由于投資者往往會(huì)購(gòu)買不同種類的證券，且這些證券的收益率水平不盡相同，因此投資者經(jīng)常采用標(biāo)準(zhǔn)離差率來對(duì)購(gòu)買的證券進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)程度測(cè)量。經(jīng)過周密計(jì)算，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)程度高的證券，投資者應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎選擇，若已購(gòu)買應(yīng)適時(shí)出售，從而減少、避免風(fēng)險(xiǎn)。另外，投資者應(yīng)對(duì)所持有的證券機(jī)制實(shí)施監(jiān)控，定期運(yùn)用多種定量方法對(duì)其進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)度量，包括用VaR指標(biāo)來測(cè)試所持證券面臨的潛在價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，減少與避免投資風(fēng)險(xiǎn)。(三)重視證券投資組合，分散風(fēng)險(xiǎn)。在證券市場(chǎng)上，投資者不能將全部資金購(gòu)買一種證券。若這樣操作，一旦該種證券發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)問題，勢(shì)必會(huì)給投資者帶來巨大的經(jīng)濟(jì)損失。基于此，投資者應(yīng)當(dāng)購(gòu)買兩種或兩種以上的證券，然后將他們按照不同的比例額度構(gòu)成一個(gè)組合進(jìn)行投資運(yùn)作。證券投資組合的目的不單單是“預(yù)期收益最大化”，而且是追求“收益不確定性程度最小”。從這個(gè)角度而言，證券投資組合更多的一種減少、分散與規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，擴(kuò)展與保障收益。在實(shí)際操作中，投資者可以在購(gòu)買一些免稅的政府債券，也可以購(gòu)買一些付息債券、優(yōu)先股、避稅債券，還可以購(gòu)買一些高收益的成長(zhǎng)股，還可以購(gòu)買一些國(guó)庫(kù)券與商業(yè)票據(jù)等。若投資者熟悉國(guó)外上市企業(yè)，還可以購(gòu)買一些不同國(guó)家的證券，避免金融風(fēng)險(xiǎn)。證券投資組合方法看似簡(jiǎn)單，但投資者在實(shí)際操作中往往會(huì)“無從下手”。究其原因，是因?yàn)槭袌?chǎng)上的證券類型成千上萬，若沒有相關(guān)的輔助工具，投資者根本無法快速地篩選出最適宜的對(duì)象構(gòu)成投資組合。慶幸的是，當(dāng)前計(jì)算機(jī)技術(shù)、大數(shù)據(jù)技術(shù)與云計(jì)算技術(shù)已經(jīng)廣泛應(yīng)用于證券分析。投資者可以借助這些技術(shù)快速計(jì)算出不同類型證券投資組合的收益不確定性程度，從而做出最佳的選擇。證券投資組合的投資收益用公式表示為：E(Rp)=∑i=1MXiRi上式中，E(Rp)為證券組合的預(yù)期收益率；Xi為投資者投向這個(gè)證券i的資金比例；Ri為證券i的預(yù)期收益率。(四)做空機(jī)制，對(duì)沖證券市場(chǎng)價(jià)格下跌所帶來的風(fēng)險(xiǎn)在證券市場(chǎng)上，當(dāng)投資者預(yù)測(cè)某股股價(jià)會(huì)下跌時(shí)，他可以先借入標(biāo)的股，然后賣出獲得收益，待股票下跌后再買入標(biāo)的股歸還。做空能夠讓投資者有效防范股票下跌帶來的風(fēng)險(xiǎn)。通過做空機(jī)制，投資者可以對(duì)資金進(jìn)行套期保值，從而化解投資風(fēng)險(xiǎn)，大大提高投資的安全性。當(dāng)然，投資者也可以靈活運(yùn)作，獲取股價(jià)下跌可能帶來的收益。做空機(jī)制的存在，讓投資者的頭腦更加冷靜，不再盲目地跟風(fēng)與炒作，而是更為看重股票的真實(shí)價(jià)值，減少過度投機(jī)行為。在證券市場(chǎng)中，投資者通過現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)的相反操作，來規(guī)避股票下跌帶來的風(fēng)險(xiǎn)。做空機(jī)制的建立，不僅證券市場(chǎng)提供了一個(gè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的有力工具，而且也給投資者進(jìn)入證券市場(chǎng)提供了更多的選擇，讓他們?cè)谛苁信c牛市中都有獲利的機(jī)會(huì)。當(dāng)前，境外資本市場(chǎng)相對(duì)完善，境外投資者因此完全可以通過做空獲取收益。在做空操作時(shí)，投資者投資者應(yīng)選擇AH溢價(jià)過高、業(yè)績(jī)較差及前期漲幅過快而面臨高估的股票，另外一些業(yè)績(jī)較差的藍(lán)籌股也可以作為做空標(biāo)的股。

四、結(jié)語

當(dāng)投資者遭遇證券投資風(fēng)險(xiǎn)后，要分清楚該風(fēng)險(xiǎn)是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)還是非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。在理清之后，再采取相對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策。近年來，我國(guó)證券投資市場(chǎng)繁榮發(fā)展，為廣大投資者提供了一個(gè)良好的投資環(huán)境。但是，依然有很大投資者在證券投資運(yùn)作中遭受到了很大的資金損失。對(duì)此，投資者應(yīng)當(dāng)投資理性化，切忌沖動(dòng)性投資；對(duì)購(gòu)買的證券進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)度量；重視證券投資組合，分散風(fēng)險(xiǎn)；做空機(jī)制，對(duì)沖證券市場(chǎng)價(jià)格下跌所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

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作者:宋賢榮 單位:深圳職業(yè)技術(shù)學(xué)院