導語：如何才能寫好一篇太平保險資產管理，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

上海保交所為什么首發鎖定在保險資產登記交易平臺？的首批產品是什么？

首批產品總規模78.8億元

早在掛牌之初，根據上海保交所的規劃，到2020年建設成全國性乃至國際性的保險交易市場組織，建成具有國際影響力和競爭力的大型風險和巨災風險分散中心、保險產品交易中心、保險再保險定價中心、保險服務創新中心。

保險產品交易平臺就是其中之一。

據悉，上海保險資產登記交易平臺首批用戶包括壽險公司、產險公司、養老保險公司、保險資管公司、銀行等金融機構20余家。

長江養老保險股份有限公司？太平資產管理有限公司成為首批在平臺發行產品的產品管理人，首發了長江養老―太平洋壽險保單貸款資產支持計劃、太平―上海建工都江堰市濱江新區基礎設施（PPP）項目債權投資計劃共兩只保險資產管理產品。發行注冊總規模78.8億元，首期合計發行及登記規模16億元。

其中，長江養老―太平洋壽險保單貸款資產支持計劃，是以保單質押貸款為基礎資產，通過循環購買而設立的資產證券化創新產品。注冊規模50億元，首期發行10億元，期限一年。產品結構上分為優先A、優先B及次級三檔。

太平―上海建工都江堰市濱江新區基礎設施（PPP）項目債權投資計劃，總規模28.8億元，期限5年，用于四川省重點項目配套工程都江堰市濱江新區基礎設施（PPP）項目的建設，投資計劃評級AAA。該項債權投資計劃首筆發行金額6億元，當日通過保交所交易平成對招商銀行、興業銀行、太平洋人壽、招商信諾人壽等4家金融機構的發行認購。招商銀行認購金額為3億元，占比居4家金融機構之首。太平資產管理有限公司擔任管理人。

兩單均為業內“第一單”

為什么上海保交所的“第一槍”會選擇這兩只產品呢？

上海保交所董事長曾于Z此前曾表示：“保險在經營過程中會形成大量的資產，通過上海保交所的交易可以將沉淀的資產盤活，為市場提供流動性。”

據《中國經濟周刊》記者獲悉，這兩只產品分別為業內第一單循環購買保單貸款資產證券化產品和業內第一單以PPP項目為底層資產的債權投資計劃產品。

據悉，近年來，保單質押貸款規模逐年提高，截至2015年末，行業規模已突破2000億元。保單貸款期限短、小額分散，同時以現金價值為質押非常安全。但該類業務的發展也帶來了保險資金資產負債匹配難的新問題。目前市面上可實現大批量資產循環購買模式的資產證券化產品可謂鳳毛麟角。

何為循環購買的保單貸款資產證券化產品？上海大學經濟學教授王時芬告訴《中國經濟周刊》記者： “循環購買就是保險公司在購買資產管理公司理財產品后，再有新的保險。‘燙平’先前資產管理產品收益帶來的波動。因為循環購買，可以不斷有新的收益，使收益平穩。”

“長江養老―太平洋壽險保單貸款資產支持計劃”，通過資產證券化方式服務于保險主業，協助壽險公司為保單持有人的流動性需求提供資金支持，優化了壽險公司的資產負債管理，促進了保單衍生業務。

“太平―上海建工都江堰市濱江新區基礎設施（PPP）項目債權投資計劃”的落地是《保險資金間接投資基礎設施項目管理辦法》正式頒布后保險機構投資PPP項目的首次嘗試。

近年來，政府推動PPP項目的支持政策不斷出臺，也為保險資金投資PPP創造了良好環境。2016年7月，保監會頒布《保險資金間接投資基礎設施項目管理辦法》，明確保險機構可投資PPP項目。PPP項目投資規模大、回報周期長且收益穩定，符合保險資金風險偏好，能夠有效化解部分資產負債匹配風險。

太平資產管理有限公司認為：“此項投資計劃不僅是太平資產聯合戰略合作伙伴上海建工集團在PPP領域做出的重要探索和突破，有助于保險資金助力供給側結構性改革‘降成本’的實施和推進，也契合了保監會鼓勵保險資金擴大投資范圍的導向，為多元化社會資金支持西部地區經濟和社會發展做出了積極貢獻。”

“保交所要穩定運行至少要3到5年”

曾于瑾曾為保監會資金運用監管部主任，這讓一些業內人士推測，上海保交所可能將保險資管產品的登記交易和流轉作為初期的發力點。如今，一語中的。

2013年，保監會將解決保險資管市場的流動性問題提上了議程，于當年籌建的中國保險資產管理業協會（下稱“保險資管協會”），其功能便是建立保險資產管理產品上市交易的制度規則和細則、評價體系、公共機制等，推進保險資管產品上市交易，為保險資管機構打造一個注冊、登記與交易的平臺。根據其構想，未來將與外部交易所進行交易對接。

保險資管協會自2014年9月成立以來，目前已擁有273家會員單位，來自13個類別的會員單位覆蓋了保險資金運用全流程。

保險資管協會最新統計數據顯示，截至今年10月底，保險資產管理機構累計發起設立各類債權、股權和項目資產支持計劃614項，合計備案（注冊）規模15680.21億元。

根據之前媒體報道，未來保險資管協會的資產交易平臺，將有可能合并到上海保交所的保險資管產品登記交易平臺上。

篇2

中國保險監督管理委員會副主席吳小平26日透露，繼中國人保、人壽之后，目前還有3家保險公司提出了設立資產管理公司的申請，保監會已批準其中2家籌建。

前不久，中國再保險集團公司和華泰財產保險公司相繼拿到了籌建資產管理公司的牌照。由于事關公司保險資金運用大事，兩家保險資產管理公司組建進展很快。據悉，華泰保險資產管理公司將于明年1月掛牌。另外，新華人壽、泰康人壽和太平洋保險3家公司也上報了資產管理公司籌建申請，這3張牌照獲批在望。

26日在香港財經事務及庫務局舉辦的“保險業資金運用研討會”上，吳小平表示，中國保監會一直致力于推動保險資金集中化、專業化運作機制的建設工作。今年4月底頒布的《保險資產管理公司管理暫行規定》為保險資產管理隊伍的壯大提供了法規保障，并將推動我國保險資金運用及監管向更加專業化方向發展。

他透露，10月末我國保險資金運用余額已達1.03萬億元，同比增長32.5％。其中銀行存款占48.9％，國債占23.4％，金融債券占10.9％，證券投資基金占7.1％，其他投資占9.7％。

金融時報-新華社

篇3

關鍵詞：保險公司；財務分析；杜邦分析法

中圖分類號：F275 文獻標志碼：A 文章編號：1673－291X（2011）14－0120－02

截至2009年末，在滬深證券交易所上市的保險公司有3家，分別是中國人壽保險股份有限公司（股票代碼：601628）、中國平安保險（集團）股份有限公司（股票代碼：601318）和中國太平洋保險（集團）股份有限公司（股票代碼：601601）。中國人壽保險股份有限公司是國內最大的壽險公司，是中國人壽保險（集團）公司的核心成員，2003年12月17和18日分別在紐約證券交易所和香港聯合交易所上市，2007年1月9日在上海證券交易所上市，成為國內首家“三地上市”的金融保險企業。中國平安保險（集團）股份有限公司成立于1988年，是中國第一家以保險為核心，融證券、信托、銀行、資產管理、企業年金等多元金融業務為一體的緊密、高效、多元的綜合金融服務集團，2004年6月和2007年3月，公司先后在香港聯合交易所及上海證券交易所上市。中國太平洋保險（集團）股份有限公司是在1991年5月13日成立的中國太平洋保險公司的基礎上組建而成的保險集團公司，2007年12月25日在上海證券交易所上市，2009年12月23日在香港聯合交易所上市。

一、杜邦分析法簡介

杜邦分析法是一種通過分析公司贏利能力和股東權益回報水平，從財務角度評價企業績效的經典方法。這種財務分析方法是由美國杜邦公司創造并首先應用，因而被稱為杜邦系統（The Du Pond System）。杜邦分析法的基本思想是將企業的凈資產收益率逐級分解為多項財務比率的乘積，并通過幾種主要的財務比率之間的關系來綜合地分析企業的財務狀況，可以使企業管理層更加清晰地看到凈資產收益率的決定因素，以及銷售凈利率與總資產周轉率、債務比率之間的相互關聯關系，給管理層提供了一張明晰的考察公司資產管理效率和是否最大化股東投資回報的路線圖。隨著財務分析理論和實踐的不斷發展，杜邦財務分析體系被越來越多的財務分析者所采用，并逐漸發展成為應用比較廣泛、影響力較大的綜合財務分析方法。

杜邦分析法的具體內容可以用圖1表示。

從圖1可以看出：（1）凈資產收益率，也稱權益報酬率，是一個綜合性最強的財務分析指標，是杜邦分析系統的核心。（2）資產凈利率和權益乘數是影響權益凈利率的最重要的指標。資產凈利率具有很強的綜合性，而資產凈利率又取決于銷售凈利率和總資產周轉率的高低。總資產周轉率是反映總資產的周轉速度，銷售凈利率反映銷售收入的收益水平。（3）權益乘數表示企業的負債程度，反映了公司利用財務杠桿進行經營活動的程度。權益乘數就大，說明公司負債程度高，公司會有較多的杠桿利益，但風險也高；反之，權益乘數就小，說明公司負債程度低，公司會有較少的杠桿利益，但相應所承擔的風險也低。

二、保險公司杜邦分析

從表1可以看出，中國人壽無論是資產、負債、所有者權益、營業收入和利潤均為規模最大，除所有者權益外全部指標均達到規模最小的中國太保的3倍以上，中國平安居于中間地位。

從表2可以看出，中國平安的凈資產收益率最高，為15.78%；中國人壽次之，為15.68%；中國太保最低，為9.88%。也就是說，中國人壽和中國平安的收益率要顯著高于中國太保。為了更加清晰的分析凈資產收益率，本文利用杜邦分析的方法將其擴展為銷售凈利率、資產周轉率和權益乘數三個指標，結果發現，中國平安的銷售凈利率最高，為9.8%；中國人壽次之，為9.66%；中國太保最低，為7.16%。中國人壽的資產周轉率最高，為0.28；中國太保次之，為0.26。中國平安最低，為0.16。中國平安的權益乘數最大，為10.2；中國人壽次之，為5.81；中國太保最低，為5.25。從以上數據可以看出，中國平安的資產周轉率是三個保險公司中最低的，銷售凈利率同中國人壽相差無幾，但是其凈資產收益率卻是最高的，原因就在于其權益乘數非常高，甚至快達到其他兩家公司的兩倍，也就是說，中國平安能夠獲得較高的收益率主要高負債經營。中國人壽的凈資產收益率同中國平安相差不大，但是其資產周轉率卻比中國平安顯著偏高，其主要問題是權益乘數同中國平安相比太小，也就說沒有享受到高負債所帶來的高收益。中國太保的凈資產收益率是最低的，但是其資產周轉率卻不低，主要是因為銷售凈利率和權益乘數較低。

為了能夠更加清晰地了解3家保險公司的財務狀況，本文繼續深入分析銷售凈利率、資產周轉率和權益乘數3個指標。

從表3可以看出，中國平安的營業利潤率、成本費用利潤率均顯著高于其他兩家公司，而中國太保的營業利潤率和成本費用利潤率均為最低，這也就是中國平安銷售凈利率最高、中國太保銷售利潤率最低的原因。

從表4可以看出，中國平安的流動資產周轉率、長期資產周轉率最低，而中國人壽的流動資產周轉率、長期資產周轉率最高，這也就導致了中國人壽的資產周轉率最高，而中國平安的資產周轉率最低。

從表5可以看出，中國平安的資產負債率、產權比率均顯著高于其他兩家公司，而中國太保的資產負債率、產權比率均為最低，這也就是中國平安權益乘數最高、中國太保權益乘數最低的原因。

三、結論

本文以中國人壽、中國平安和中國太保等三家在上海證券交易所上市的保險公司為研究對象，利用杜邦分析法為分析工具，對其2009年的財務狀況進行了比較分析。結果發現，中國平安的盈利能力和負債水平均為最高，而資產管理水平最低；中國太保的盈利能力和負債水平均為最低，資產管理水平較中國人壽較差；中國人壽的資產管理水平最高，盈利能力和負債水平均處于中間。這些情況所共同導致的結果就是中國平安的凈資產收益率最高，中國人壽稍差，而中國太保顯著偏低。

針對以上研究結論，本文建議：中國平安需要加強資產管理，同時降低負債水平；中國人壽需要進一步提升其盈利能力；中國太保需要提升其盈利能力和資產管理水平，同時可以適當地提高負債水平，以獲取更大的收益。

參考文獻：

[1] 苗潤生，陳潔.財務分析[M].北京：清華大學出版社，2010.

篇4

    據了解，太平養老保險股份公司注冊資本金為2億元人民幣，股東分別為太平人壽保險公司、中國保險（控股）公司、中保集團資產管理公司、富通國際股份公司和太平保險公司。針對企業年金采用的信托模式，太平人壽將聯合商業銀行，為實施企業年金計劃的企業客戶提供包括受托人、托管人、賬戶管理人、投資管理人四種角色在內的一攬子服務。

    由于企業年金市場潛藏的巨大發展空間，因此，太平人壽之前已相應成立了企業年金部，這是國內保險公司獨有的。此外，太平人壽還借鑒先進的年金行政管理經驗，自主開發了國內領先的企業年金行政管理系統，并受到保監會、勞動和社會保障部的首肯。

    企業年金年遞增1000億

篇5

平安、新華、太保、太平、人保五家險企總投資收益率均突破7.0%大關，中國太平更是高達7.8%，創集團八年來最高水平。中國平安增幅最大，達2.7個百分點。而中國人壽的投資收益率最低，為6.24%。

北京工商大學經濟學院保險系主任王緒瑾對《投資者報》記者分析稱，2015年保險業投資收益情況較好與保險公司風險控制方面動作密切相關。“2015年雖然股市情況不容樂觀，但保險公司在股市方面的投資仍獲得樂觀收益。”

太平投資收益率最高

在2015年較為動蕩的投資環境下，六大上市險企的總投資收益率仍較2014年同期有所上漲。數據顯示，2015年太平、平安、新華、人保、太保、國壽總投資收益率分別為7.97%、7.80%、7.50%、7.30%、7.30%、6.24%，其中中國太平總投資收益率位居榜首，年報將收益率提升的原因解釋為投資資產規模的增長。

固定收益類投資占比下降、權益投資占比上升的現象并非中國太平獨有，中國人壽、中國平安、新華保險等險企也出現類似情況，基金、理財產品比例的提高帶動權益投資占比增加。

中國人壽2015年總投資收益率雖較2014年有0.88%的小幅上漲，但仍處于上市險企的低位水平。對此，國壽副總裁楊征表示，國壽在利率下行、流動性溢價、風險溢價收窄、優質資產稀缺的大環境下，著眼于長期的資產配置結構優化。

中國平安2015年總資產收益漲幅為80%，由此看來，2015年下半年股市大跌并未對中國平安產生過大影響。平安首席投資執行官陳德賢解釋稱，平安在2015年4月基于控制風險的考慮減倉約400億元。平安年報還顯示，公司動態配置權益資產及權益投資分紅收益率同比上升也成為總資產收益漲幅較大的原因。

2016平安偏愛高分紅藍籌股

陳德賢在接受媒體專訪時表示，2016年國內投資環境難言樂觀。一方面，由于債務、科技對勞動力需求的擠出效應等結構性問題，以及產能過剩、去杠桿、去庫存等周期性問題使得全球普遍面臨通縮壓力。另一方面，信用利差擴大導致全球資金流動頻繁。

在此投資環境下，陳德賢稱，2016年平安在權益資產方面將主攻高分紅股和優先股，以及估值合理，基本面比較合理的藍籌股。

去年中國人保的總投資收益也創下了歷史新高，人保資產副總裁王小青認為，未來在資產投資方面，面對壓力，也有新的機會。中國人保集團始終堅持穩健的投資原則，守住不擊穿償付能力的風險底線。“2016年，在二級市場的交易比重或有所降低，也會選擇一些優質標的做長期戰略投資。”

篇6

2、保險公司、保險經紀公司，如中國人壽、平安、太平洋保險等。

3、中央人民銀行、銀行業監督管理委員會、證券業監督管理委員會、保險業監督管理委員會。

4、金融控股集團、四大資產管理公司、金融租賃、擔保公司。

5、證券公司，含基金管理公司。上交所、深交所、期交所。

6、信托投資公司，金融投資控股公司，投資咨詢顧問公司．大型企業財務公司。

7、國家公務員系列的政府行政機構，如財政、審計、海關部門等。

8、社保基金管理中心或社保局。

9 、一些政策性銀行，比如國家開發銀行、中國農業發展銀行等。

篇7

【關鍵詞】夏普比，貝塔值，VAR

一、我國保險和證券市場現狀

經歷了20 多年的發展，我國證券市場蒸蒸日上，從 2007 年的滬深兩市的1530 家到2007年的 2107 家，A 股市場總股本達到 36095. 52 億股，其中流通股本 28850. 26 億股； 股票總市值已達 214758. 10 億元人民幣，流通市值達到 164921 億元人民幣。 證券市場的發展極大地提高了市場融資的效率. 證券市場的發展業進一步促進了我金融體系改革和國民經濟的發展。

保險業是現代金融的一個重要的分支，是組成國民經濟的重要部分. 目前，我國有四家上市保險公司，分別是中國人壽（601628SH），中國平安（601318SH），中國太保（601601SH），新華保險（601336SH）.，這四家保險公司占據了絕大部分市場份額. A股的上市一方面有利于滿足保險公司的融資 ，另一方面使得普通投資者可以有機會分享保險行業成果.于此同時，對這保險業的發展和穩定關系到社會的穩定.

中國人壽保險是國內最大的壽險公司，在國內保險市場上多年來一直保持市場占有率第一的地位，中國人壽的投資領域廣泛，積極參到金融，能源，基礎設施等領域上來。公司支持多元化經營。中國平安是中國第一家以保險為核心的，平安旗下還有證券、信托、銀行、資產管理公司。中國平安優勢主要在于其多元化戰略，一方面可以利用這種，在融資和分散風險上有優勢。為此平安的負債成本較低，行業表現較為良好。中國太保是綜合性保險服務商之一，公司是在1991年5月13日成立的中國太平洋保險公司的基礎上組建的保險集團公司"公司旗下的太平洋壽險和太平洋產險分別是中國第三大壽險公司和第二大產險公司，具體來講公司的保險產品設計的領域廣泛，理賠處理能力強，新華人壽保險股份有限公司（簡稱“新華保險”）成立于1996年9月，總部位于北京市，是一家大型壽險企業。如今擁有新華資產管理股份有限公司、新華家園養老企業管理（北京）有限公司和新華卓越健康投資管理有限公司等子公司，其公司的營銷團隊強，雖說是一只后起之秀，但公司的成長潛力巨大。

二、我國上市保險公司的業績表現：

1.數據說明：本文就2013年1月4日至2013年7月31日，日交易數據和大盤的數據進行比較.（ 交易數據來源：CSMAR數據庫.）

2.個股票的夏普比率的度量：

夏普比是衡量風險和收益關系的比率，是業績評價中的常用指標。Sharpe Ratio=（Rp-Rf）/？滓p，

其中，Rp組合收益率；Rp證券市場的指數收益；？滓p組合的波動率。

本文采用的是使用市場指數的收益作為基準，夏普比率體現了個股相對于市場指數化投資的超額收益，sharp比率描述了每單位風險的溢價水平。結合投資實踐中，我們發現個券的上半年的市場表現弱于大盤的整體狀況.

3.組合的β值分析：

本文模擬了一個投資組合，組合的總市值為1000萬，投資比率按四個股票的市值之比進行組合.并假設每日的個股權重隨著每個交易日的股票市值的變化而形成動態變化.最后得出組合的貝塔值.。？茁是股票或組合對于市場的敏感程度（系統性風險）。在資本資產定價模型（CAPM）中，？茁p=■，其中Rp為目標組合收益率，Rm為基準收益率，計算的結果β=1.0147.

此結果顯示這樣的一個證券組合對證券市場的波動情況較為敏感.

4.資產組合VaR（在險價值），

針對前兩個指標的分析，發現保險公司的證券市場業績的表現不盡如人意，面對這類的組合，應計算VAR的值，以面對未來特定一段時間內，某金融資產（組合）最大可能損失。

P（p>-VaR）=1-？琢其中p為資產（或資產組合）在持有期內的收益，VaR為在置信水平？琢下處于風險中的價值。更正式的講，VaR描述一定時期內資產（或資產組合）的損益分布的分位點。選擇置信水平為α=5%，則VaR對應損益分布的（1-？琢）下分位點為0.002926.即如果我們要投資1000萬的資產在這個組合上那么最大的損失值為29260元.

三、投資建議：

2013年度上半年，我國良好的證券市場環境給上市的保險公司帶來了較大的成長空間，但是通過對比發現，四家保險公司的業績稍微弱于大盤的業績，同時四家保險公司的證券組合貝塔值>1，說明他們對大盤的波動的敏感性，建議投資者謹慎對待保險板塊的個股。最后文章基于一個簡單的證券組合，給出了一個VAR的值，對于投資者投資保險公司的股票有一定的借鑒作用。

參考文獻：

[1]賴叔懿. 中國股票型開放式基金績效綜合評價研究[D].西南財經大學，2010.

[2]汪光成. 證券投資基金業績計量與因素分析[D].上海財經大學，2002.

篇8

同業拓展模式

獨立法人

瑞泰人壽和國壽集團是踐行財富管理業務獨立法人模式的典型代表，瑞泰人壽聚焦財富管理業務，向客戶提供的主要產品服務有與財富管理相關的調研報告、財富視界手冊內刊和財富健康計劃產品與服務等。國壽集團發展財富管理業務的路徑清晰可鑒。

2006年，中國人壽在大眾富裕人群比較集中的北京和上海兩地建立大學生銷售團隊，以上海分公司為例，銷售團隊的主要組成人員以一批本科及以上學歷的“高學歷、高素質、高績效”（簡稱“三高型”）人才組成，平均年齡不到25周歲，鑒于“三高型”人才的良好素質和集團的良好培訓體系，目前這支隊伍的高價值業務能達到2500萬元/年，年度的續期貢獻已過億元，不僅業務品質優異且基本實現零投訴。

以上是國壽集團踐行財富管理的“組織隊伍建設”模式，為落實保險業“新國十條”、拓展第三方資產管理市場服務范圍，國壽集團成立財富管理獨立法人實體。2014年11月，國壽集團下轄的中國人壽資產有限公司、國壽安保基金管理有限公司合資成立國壽財富管理有限公司，主要從事特定客戶的資產管理業務及中國證監會許可的其他業務。獨立法人國壽財富管理將著力提升專業能力和核心競爭力，置客戶利益于首位，建成專業優良、誠信合規、運作穩健的現代財富管理機構，也是中國人壽實現轉型升級、建設現代綜合性金融保險集團的戰略需要，更是中國人壽參與社會財富管理、為廣大客戶和投資者提供更全面金融服務的重要窗口。

銀保合作

在國內以銀行為主導的金融體系中，商業銀行的渠道優勢和客戶優勢是發展財富管理的兩大優勢，所以具有商業銀行背景的壽險公司/集團都大力發展財富管理的“銀行整合”模式。作為銀保整合模式的典型代表，匯豐集團在進入中國的第一年（2010年），年化保費即達到近億元，銀行整合業務共享度超多80%，品牌優勢、產品優勢和營銷優勢是匯豐集團銀保整合模式的三大法寶。

中資機構方面，平安壽險的綜合金融服務、交銀康聯的“3601+1銀保合作”和農銀人壽的客戶分層對應以及建信人壽的“建信人壽龍卡”聯名卡等銀保整合業務當屬行業典范。在此，我們以交銀康聯和農銀人壽為例簡要介紹如下。

交銀康聯與交通銀行的“1+1”合作模式旨在將銀保融合的理念分解細化成多個可操作方案，積極融入交行財富管理體系，化解客戶財富風險，發揮保險保障在財富管理中的積極作用，即將上述理念貫徹到交通銀行的前中后臺各個模塊，在不斷地聯動協作中逐步將保險理念、產品、銷售和服務“潤物細無聲”地融入目行財富管理體系，主要表現有五：

其一，“干部1+1”，充分發揮銀行干部的協同能力和保險干部的營銷能力。進一步，自2014年起，澳方股東與交銀康聯建立為期三年的領導力培訓合作計劃，首批已有25人赴澳總部完成培訓。

其二，“培訓1+1”，將“交行理財經理+交銀康聯客戶經理”組成1+1訓練小組聯動培訓，提升公司協作服務和綜合金融服務能力，2012年末至今，參訓人數已超過3000人次。

其三，“產品1+1”，交銀康聯人壽根據交銀客戶生命周期設計了全周期的產品線，全面融入目行零售產品體系。

其四，“營銷1+1”，合作舉辦高峰論壇、社區行、線上線下渠道融合等活動，構建多層次多維度的營銷服務聯動機制。

此外，交銀康聯經營版圖已從上海逐步輻射至全國，建立了銀保、電銷、顧問行銷渠道，形成了完成的“交銀保障”產品線，并在2014年構建了“交銀康聯人壽――您的健康管家”增值服務體系。未來，交銀康聯還將積極打造以財富管理為特點的新直銷渠道，即通過“跨界”，在大金融的格局下，依托交通銀行集團化優勢，不僅銷售保險產品，還在合規的前提下銷售資管類產品，并在一定程度上為客戶進行資產配置方案的設計。

農銀人壽的財富管理業務依托農行私人銀行、財富中心和理財中心的中高端客戶資源，為客戶提供保險保障、疾病醫療、養老規劃、子女教育和財富管理等中長期的保險產品，并提供個性、專業、定制的保險服務。產品開發設計方面，財富管理業務緊跟市場、貼近客戶，滿足中高端客戶在家庭保障、子女教育、養老規劃以及財富管理等方面的需求。通過在產品形態、保險責任、免責條款上的創新，在產品定價、投保規則、增值服務上做文章，做到市場同類產品中“人無我有、人有我新、人新我優、人優我全”。借助公司的產品開發實力，以及與再保公司、第三方服務機構的深度合作，實現對不同層次客戶在保障額度、投保流程、服務品質上的差異。

服務體系方面，財富管理業務緊緊圍繞“保險業務”核心，通過“服務需求差異化管理、服務體驗全程化管理、服務內容多樣化管理、服務團隊精英化管理以及行司聯動資源深度整合”，使得客戶擁有保險即擁有服務，買保險就是買服務，并將農行成熟的客戶服務資源與農銀人壽的保險客戶服務資源深度整合，使客戶享受到農行“一體化”綜合金融服務體驗。

機構設置

68家壽險公司中有3家設立資產管理部（中心），5家設置財富管理部門（中心），表面上并無實質區別，本質而言，新華保險財富管理部和生命人壽的鳳凰理財中心是以人才培養為導向的，兼顧機構設置功能；而陽光保險財富管理中心和太平人壽的財富管理部則是以機構設置為導向，兼顧人才培養功能。

新華保險財富管理部旨在與銀行、證券以及非金融機構合作，為中高端客戶量身打造全方位的家庭理財與安全規劃，將其獨立于已有的個、團、銀三大銷售渠道，成為一個獨立的業務部門，獨立運作，目標是打造一支保險公司當中 “高忠誠度”、“高素質”、“高績效”的三高精英銷售團隊。自2010年以來，新華人壽財富管理部的銷售業績呈逐年上升趨勢，且與保險營銷員渠道聯手“做掉”銀保渠道的銷售份額。

鳳凰理財中心是生命人壽在中國保監會“以創新謀發展”的規劃指引下成立的國內第一家壽險營銷創新機構，采用員工制的營銷體制，以精英制標準（理財規劃師持證率）搭建營銷管理區的架構；通過公司客戶資源名單獲取及特定關系人協助促成的銷售模式創新，建立持續穩定的高績效業務平臺；通過百元標保獲取成本的費用包干制，降低成本提高資金使用效率；依據中心支公司架構設置以財富管理中心的形式探索中心城市營銷未來發展之路的營銷創新項目。

中心以“體制更順、管控更嚴、素質更高、隊伍更穩”為宗旨，成立壽險營銷創新機構――鳳凰理財中心。中心擁有一支高學歷、持雙證的綜合金融服務團隊，創新市場開拓模式，融合關系營銷、交叉營銷和渠道整合營銷等多種國內外一流技術占領市場。用兼具“保值、保賺、保障”的新型保額分紅產品為廣大客戶提供量身定制的金融理財規劃服務。此外，中心堅持“以創新謀發展，向改革要效益”，努力成為國內壽險市場與國際接軌的領跑者，引領國內壽險變革。建立綜合金融服務團隊，打造一體化銷售平臺，為每一位客戶提供貼身的一站式金融理財服務。

太平洋保險的金玉蘭財富管理計劃是以人才建設為導向的財富管理業務又一案例。以和而不同追求卓越的核心理念，培養專屬服務于中高端客戶的理財規劃師。目前正在建立一支高學歷、年輕化、扁平化的精英團隊，通過基礎財務規劃、投資策劃、保險及退休策劃、稅務及遺產策劃、高級財務策劃、社會保障等培訓課程，著重培訓客戶生命周期管理中各個階段客戶特征識別標準、目標客戶群體需求分析和解決方案、如何與客戶建立信任關系，積極為公司創造價值

太平人壽財富管理部則定向開發中高端人群，深度發掘并滿足中高端客戶風險保障管理及理財規劃需求，提供高端人身、醫療、健康、教育、養老、理財、家財險等全方位綜合金融理財服務，進行大額保單的深度開發和銷售及保單的售后服務。成立于2012年的陽光財富管理中心，隸屬于陽光保險集團旗下，專注于為研究金融市場發展趨勢與高凈值客戶服務需求，為集團的高凈值客戶提供全方位財富管理規劃與高端個性化定制服務的咨詢中心。借助集團強有力地支持，我們為客戶提供資產配置建議、高端的保險規劃、養生醫療、海外移民等一系列咨詢與推薦的增值服務，讓客戶在成功之余盡情的享受幸福美好生活。

品牌產品

全樣本的68家壽險機構中有6家在其產品分類中明確表明有與財富傳承或家庭收入保障相關的保險產品，如復興國際的家庭保障/財富規劃與傳承系列產品、中國光大集團的3G家庭保單和友邦保險的傳世經典系列產品等。對于高端人士而言，保險雖然在短時間內不能使其擁有更多的財富，但是由于保險產品穩健的保值屬性、靈活的融資功能以及與生命周期相契合的健康保障，使得保險對未知的不確定性把握更加容易，因此，許多保險公司設計了專門針對高凈值人士的保險產品，這些產品是專門以高凈值個人為目標的復雜的壽險產品以及長期護理險，對于傳統保險公司而言，還包括一些大額的保單和創新型產品，如與養老社區掛鉤的產品等。

就品牌建設而言，光明財富秉承“誠信理財、客戶為先”的經營思路，以滿足客戶多方面金融需求為愿景，借助便捷的互聯網渠道，幫助客戶實現財富光明。同時，作為以客戶為中心的兩家企業，光大永明人壽此次與光大銀行共同攜手，竭力將“光明財富”打造成優質產品和服務品牌。借助多元化的金融集團平臺，光大永明人壽將與集團下屬企業光大銀行、光大證券等公司開展更多的業務聯動，也將聯合為光大客戶提供更加豐富的“一站式”金融理財服務。

異業聯盟

壽險公司在開展財富管理業務的過程中，除以公司/集團為中心同業拓展財富管理業務的發展模式外，中英人壽則依靠股東背景資源，于2014年9月成立異業聯盟事業部，致力于與各企業建立深層次合作，通過創新型合作方式聯合各行業企業對目標客戶提供多樣化的產品與服務，打造包含“飲食健康”、“身體健康”、“生活健康”、“財務健康”四個版塊的綜合性健康服務平臺，開創壽險財富管理異業聯盟的先河。各異業聯盟將根據各自產品與服務分別從屬于四個健康板塊，中英人壽與異業聯盟合作伙伴將以健康平臺為重要載體，實現中英人壽客戶與異業聯盟企業客戶之間的交互，雙方客戶通過注冊健康平臺享受異業聯盟合作伙伴提供的個性化的產品與服務，實現客戶滿意度、企業品牌知名度的雙重提升。

作為異業聯盟的其他兩個案例分別是復星保德信的星盟計劃和太平人壽江西分公司的“太平樹”，前者目標在于打造保險系的電商平臺，含服飾美容、教育培訓、美食、金融、日常生活、咨詢資訊和其他等七大業務板塊，通過“聯手你我 共贏未來”方式實現平臺共同體的“利潤提升、互惠互利和全線營銷”。2015年2月14日，太平人壽江西分公司與騰訊江西分公司在南昌舉行“太平樹”資源互惠平臺上線會，旨在打造“最具特色和潛力的精品保險公司”，以不斷提升卓越客戶體驗為理念，以雙方聯合開發的移動客戶端APP手機應用軟件為載體，通過O2O模式整合太平人壽客戶資源并搭建資源共享平臺，為有優質產品的客戶提供高品質的銷售渠道，更為客戶提供具有卓越性價比的產品和服務，真正實現一對一服務和隨時隨地的人工智能服務。

結束語

廣義而言，財富管理的本質是資本―負債管理，其中資本管理含貨幣資本管理、非貨幣資本管理、人力資本管理和社會資本管理。事實上，作為壽險公司財富管理業務“一體兩翼”的“產品翼”，傳統型壽險產品基本涵蓋人力資本管理的范疇，而非傳統壽險型產品如分紅險、萬能險或高現金價值產品等滿足財富管理中貨幣資本管理的需要，內含養老保障功能的養老社區掛鉤產品或財產保險產品等具有非貨幣資本管理功能。“服務翼”之增值服務蘊含社會資本管理之實。

篇9

《投資者報》記者 薛玉敏

券商正在迎來最好的時刻。

雖然滬港通開通延遲，券商股價出現了一定的波動，但前三季度上市券商業績不錯，一掃股市陰霾。

截至10月31日，19家上市券商三季報公布完畢。數據顯示，19家上市券商營業收入總額高達813億元，平均增長47%；凈利潤高達301億元，平均同比增長83%。

互聯網正在靜悄悄地改變證券行業的格局。太平洋和東吳證券等一批中小券商憑借互聯網金融熱潮得以逆襲成功，成為凈利潤排名增長最快的兩家券商，凈利增幅分別為3.4倍、1.4倍。

當然，記者注意到在整個證券行業欣欣向榮之際，也有部分券商掉隊，例如，宏源證券和東北證券。

宏源證券黑馬業務――資管開始走下坡路，強勢地位能維持多久是一個未知數，受其影響該公司前三季度凈利潤增幅位列倒數。風格激進的東北證券在投資上則吃盡了苦頭，其資管和自營收入位居上市券商同比降幅榜前列，下降幅度分別是二成和七成。

太平洋證券凈利增長3.4倍

19家上市券商中，凈利潤增幅超過50%的券商就有13家，排名前五的券商分別是太平洋、國金證券、山西證券、方正證券以及興業證券，凈利潤增幅分別343%、134%、98%、90%以及85%。其中表現最優異的是太平洋證券。

三季報數據顯示，前三季度太平洋證券凈利潤3.5億元，同比增幅高達3.4倍。太平洋證券如此高的增幅超出了市場預期，此前公司一直是以績差券商形象示人。

太平洋證券自上市以來各種負面消息不斷，2007年上市，2008年就大幅度虧損6.45億元。2009年～2011年，公司利潤一直下滑，凈利降幅分別高達49.73%、23.11%、55.01%。

與此同時，太平洋證券眾多創新業務開展緩慢，2012年才獲得資管資格，3月成立直司。

2012年7月，公司稍顯轉機，富國基金督察長李長偉接任新一任總經理職務，在李長偉的帶領下，公司利潤開始回升。2013年，公司凈利潤為0.7億元，同比增長5.83%。

李長偉，曾任河南省經濟研究中心干部、中央黨校教師、申銀萬國海口營業部總經理、申銀萬國北京總部副總經理兼營業部總經理，之后跳槽至富國基金，擔任長達五六年的副總經理，2008年開始出任富國基金督察長。

記者注意到，經過兩年多的努力，太平洋證券在自營、資管和融資融券等業務上發展迅速。

今年前三季度，公司自營收入2.52億元，同比大增1.5倍；資管收入0.42億元，同比增長2.8倍；利息收入1.45億元，同比增長2.5倍。

太平洋證券究竟采取了何種措施才將一匹病馬重新跑起來？公司相關負責人在接受《投資者報》記者采訪時表示：今年前三季度A股市場回暖，券商各項業務的外部環境都好于去年同期，公司也借了市場行情利好之東風。此外借4月份定向增發成功，實際募集資金凈額37億元，資金呈現充足之勢。

至于自營、資管、利息收入增幅都超過了1倍的原因，上述人士告訴記者，公司充分利用增發資金，迅速提升信用業務規模，利息收入翻倍；證券投資業務準確判斷市場走勢，抓住市場機會，把握操作節奏，繼2007年后收益頗豐，收入同比翻番；資產管理業務因去年才獲取資格，基數較低，本期也保持較快增長勢頭。

太平洋證券一名工作人員告訴記者：“公司的發展原因也可以在中報和季報找到答案。”

從中報和季報里，記者注意到，公司頻頻提到業務轉型。中報稱，公司在加強傳統業務轉型的同時，加快了創新業務的拓展。資產管理業務加強了與經紀業務和其他業務線的合作，大力推動主動管理業務，發揮了公司內部業務轉型的業務協調和整合作用。

中銀國際分析師魏濤表示，自2013年以來，太平洋證券各項業務資格放開，以民營券商背景，發展經營已經迎來了關鍵性拐點，中長期投資價值突出，太平洋證券業績持續大幅改善的可能性增加。

東北證券資管增幅排名居尾

由于資管創新，多數券商資管收益實現了正增長，而東北證券資管業務卻成為了公司業績的“殺手”。

根據三季報數據，前三季度東北證券營業收入18.47億元，同比增長32.62%，凈利潤為6.02億元，同比增長35.43%。

盡管看上去增幅不小，但東北證券凈利潤增幅僅排名倒數第4，主要原因是資管和自營拖了后腿。季報數據顯示，前三季資管收入0.34億元，同比下降了71.9%，在19家上市券商中資管收入增幅排名倒數第一的券商。

記者注意到，上半年東北證券管理的資產規模萎縮得非常嚴重，公司共管理了15只集合資產管理產品，總規模263.7億元，而去年同期雖然只管理了9只產品，但資金規模卻達到424.98億元。

從上述數據不難看出，東北證券資產管理業務收入下降與公司管理的資產規模萎縮存在很大關系。

值得一提的是，東北證券資管業務起步于2009年，但是行業排名每年都在下降。根據中國證券業協會統計的排名顯示，2010年～2013年，東北證券資產管理業務收入在行業中的排名分別為13名、17名、24名、38名。

東北證券資管的頹勢與整個行業資管向上的趨勢形成反差。前三季度，資管收入增幅超過1倍的就有7家券商，分別是太平洋證券、廣發證券、西部證券、國元證券、招商證券、國金證券以及長江證券。

記者注意到，除了資管，東北證券的自營業務也差強人意，前三季度，自營業務僅有3.92億元，同比降幅25.2%。

東北證券投資風格激進，自營收入大起大落。去年前三季度，自營業務進賬4.65億，大增284%，超過2009年全年3.63億元。時隔一年后，東北證券自營業務又大幅滑落。

東北證券如何看待在自營和資管上的頹勢，《投資者報》記者向公司發出采訪要求，不過對方以董秘出差為由婉拒。

記者注意到，自營業務增速上還是中小券商打頭陣，排名前列的分別是方正證券、光大證券、山西證券，同比增幅433%、361%以及173.11%。

宏源證券凈利增幅最慢

宏源證券是19家上市券商中凈利潤增幅最慢的券商，前三季度凈利增幅僅有10%。

給宏源證券拖后腿的有三項業務，分別是自營、資管和融資融券。其中，自營收入為12.17億，同比降幅2%；融資融券利息收入為3.12億，同比降幅1.83%；降幅最大的是資管業務，降幅高達26%，在上市券商中排名倒數第二。

資管一向是宏源證券的亮點，發展速度令業界側目。截至2013年年末，公司資管業務凈收入3年間從3800萬元增長至3.8億元，行業排名從21位躍居第3位。

公司資管迅速發展的原因主要在于公司大力發展銀證合作的通道業務，管理的資產規模快速膨脹。宏源證券是業內較早開展銀證合作的券商。2012年，宏源證券完成了同行業第一單券商資產管理產品――投資銀行承兌匯票業務。此后，宏源證券抓住先發優勢，積極與金融同業合作，先后與50多家銀行、信托、保險等金融機構建立了緊密合作關系。

但銀證合作的通道業務整體萎縮，很多券商都減少此類業務的操作，宏源證券也不例外。

資管的另一大優勢是固定收益投資。宏源證券構建了十幾人的債券投資團隊，管理規模接近200億元。2013年固收產品管理業務的管理費和業績報酬超過1億元。但去年，由于債券反腐敗的影響，公司固收搖錢樹――債券銷售交易部總經理陳智軍、副總經理葉凡被帶走調查。缺少了搖錢樹，資管收入自然會下滑。

《投資者報》記者向宏源證券發出采訪提綱，資管收入大幅度下降是否與上述原因有關，但是直到截稿前公司沒有給出正面回復。

上市券商中只有東北證券和宏源證券資管業務收入下滑。和自營類似的是，資管市場快速飆升的多數是中小券商，僅有廣發證券是例外。Wind數據顯示，前三季度資管收入同比增幅排名前列的是太平洋、廣發證券、東吳證券、西部證券以及國元證券，增幅超過160%。

兩融業務成業績發動機

在所有業務中，融資融券是券商增長最快的業務，逐漸成為公司主要收入來源。

截至2014年10月27日，滬深市場融資融券余額達6978億元，距7000億大關僅一步之遙。在短短3個多月的時間里，增長額達到3000億。規模的上升，帶來的是券商業績的增厚。

19家上市券商兩融的利息收入高達112億元，同比大增80%。兩融業務賺錢最多的是海通證券、華泰證券和招商證券，兩融收入超過10億元。

例如海通證券兩融利息25.7億元，而營業收入112億元，利息收入占比高達23%。華泰證券兩融利息15.5億元，同比增長28%，在整個營業收入中的占比為22%。

篇10

此前，歌斐資產與投中集團在上海聯合《2013年中國LP調查研究報告》（注：LP，Limited Partner，即有限合伙人，基金的投資者），指出在過去一年退出渠道收窄的形勢下，PE二級市場受到越來越多的關注，一些FOF基金機構以及中介機構已開始積極推動PE基金份額轉讓交易，如北京金融資產交易所設立的中國PE二級市場發展聯盟等。

歌斐資產管理合伙人兼CEO甘世雄表示，行業洗牌和退出問題是當前VC（Venture Capital，創業投資基金）和PE行業面臨的最大問題。但所謂的PE“寒冬”更多的是指募資困難，并不代表整個行業陷入困境。而募資困難其實是對此前PE泡沫的一次校正和常態回歸。優秀的GP（Ganeral Partner，普通合伙人，主要負責基金的投資管理）應懂得如何爭奪“逆周期”。

“前幾年市場上涌現了上萬家PE，投資了上萬家非上市企業，其目標大多是瞄準IPO。但在A股IPO暫停后，就有167家排隊上市企業終止了財務核查初審。這意味著其背后逾百家VC/ PE機構退出之路受阻。”一位業內人士對《望東方周刊》說。

投中集團創始人及董事長陳頡認為，從募集、投資、管理與退出四個環節看，VC與PE已進入深度調整，并正在競爭格局、退出渠道、投資策略等方面出現多元化格局。

金融機構挺進PE

在證監會IPO財務核查“風暴”中，進入“終止審查”行列的公司在明顯增多。截至2013年4月3日，已有167家企業終止審查，其中主板及中小板61家，創業板106家。

在撤銷IPO申請的167家企業中，有63家企業獲VC/ PE機構參股，涉及VC/ PE機構共計91家。其中，九鼎投資可算“重災戶”，其投資的企業撤回IPO申請數量最多，共有湘北威爾曼制藥、領亞電子科技、海南中化聯合制藥、裕華光伏新材料、聯嘉祥科技及凱天環保科技6家。

然而，保險、券商、公募基金等卻毫不畏懼PE領域的嚴峻形勢，揮師進軍。

2012年7月25日，保監會公布《關于保險資金投資股權和不動產有關問題的通知》，加快保險資金涉足私募股權投資的步伐。目前，已有中國平安、中國人壽、太平人壽、太平洋保險、泰康人壽、安邦保險等多家保險機構獲得PE牌照。

2012年9月26日，證監會公布《基金管理公司特定客戶資產管理業務試點辦法》，其中第九條規定，資產管理計劃資產可投資于“未通過證券交易所轉讓的股權、債權及其他財產權利”。此后，嘉實資本、匯添富資本等公募基金發起成立的私募股權投資機構相繼成立。

在券商直投業務方面，證監會在2011年7月《證券公司直接投資業務監管指引》，直司設立直投基金開閘。2012年11月4日，證券業協會實施《證券公司直接投資業務規范》，明確了直投基金實行備案制，可以實行跟投機制，擴大直接投資業務范圍至創業投資基金、并購基金、夾層基金等，并放寬了直投子公司及其下屬機構不得負債經營的限制。

并購市場興起

在2012年之前，IPO一直是PE退出的主要渠道；在IPO暫停之后，并購退出的重要性越來越受到關注。

諾亞財富管理中心研究員胡機棟認為，中國并購市場的發展仍有很大的空間。首先，并購退出是國外PE退出的主流渠道，占比70%左右，中國則只有15%；其次，中國并購規模占GDP的比例遠遠落后于多數發達國家和部分新興經濟體。在絕對規模方面，美國的并購重組在規模上是中國的7. 2倍。中國并購市場的發展，不但能為VC/ PE提供退出渠道，而且也有利于并購基金的發展。

事實上，在長三角等地區，并購基金已經風生水起。2013年1月31日，京新藥業通過“關于與并購基金合作進行產業整合”的議案，擬由天堂硅谷與金元投資發起設立并購基金，專門為公司的產業整合服務。首先由并購基金收購目標企業，并對其進行培育管理，在并購對象達到收購條件時，再由京新藥業收購這個企業。

近兩三個月來，京新藥業在二級市場表現強勁，顯示很多投資者看好該公司與并購基金的合作。

2013年4月21日，國務院發展研究中心專家馮飛公開表示，目前無論傳統產業還是新興產業都有產能過剩的問題。據了解，兼并重組比新建工廠的成本要低，因此，應建立并購基金，來解決兼并重組當中企業碰到的問題。

投中集團的調研結果顯示，繼傳統的成長型基金和創投基金之后，并購基金已成為LP最青睞的基金類型。據了解，中信證券、上海國際集團等都在著手發行成立各自的并購基金。

PE“天使化”

在美國，天使投資通常是指富有的個人投資原創項目或小型初創企業，是一種非組織化的投資資本。而在中國，由于近年來遭遇困境，曾經偏重于投資中后期成熟型企業的VC和PE則越來越青睞早期項目。

CA創投（Cyber Agent Ventures）的董事總經理戴周穎說，以往在中國，天使投資人最青睞互聯網行業，但目前這個領域的創業公司的價格已水漲船高。“2007年我們投資土豆網時，估值只有5000萬美元，而現在移動互聯網公司如果擁有一兩千萬用戶，估值就能達到七八千萬美元甚至上億美元。這迫使機構投資者不得不向企業早期布局，就像天使投資人一樣。”

另一家PE創業接力基金主要投資新材料、節能環保，以及醫療健康等領域，其中早期科技型企業有28家，有一些回報驚人。“有一個項目的回報達到40倍，如果將來上市可能有幾百倍的回報。”該基金的主管合伙人祁玉偉表示。