導語：如何才能寫好一篇國內企業(yè)直接對外投資，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關鍵詞：全球視野；中國企業(yè)；對外直接投資；內外動力源

中圖分類號：F830.59

文獻標識碼：A　文章編號：1002-0594(2008)06-0048-05　收稿日期：2008-02-29

聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議(UNCTAD)以“來自發(fā)展中國家和轉型期經(jīng)濟體的外國直接投資”(FDI from Developing and Transition Economies)為題，了《2006年世界投資報告》。該報告指出：長期以來，外國直接投資一直被認為是發(fā)達國家的資金和技術流向發(fā)展中國家的一個重要渠道。而現(xiàn)在，情況開始變得多樣化。其中一個最突出的新特點就是來自發(fā)展中國家和轉型期經(jīng)濟體的外國直接投資開始蓬勃興起。2006年，發(fā)展中國家跨國公司對外直接投資額達到了創(chuàng)紀錄的1200億美元。中國在吸收外資保持世界前列的同時，自身的對外直接投資也呈現(xiàn)出快速增長的態(tài)勢，中國跨國公司的崛起已經(jīng)引起全球注目。在《2006年世界投資報告》公布的全球100家最大的發(fā)展中國家跨國公司中，中國跨國公司占據(jù)了半壁江山，達到50家(UNCTAD，2006)。據(jù)此，本文在分析中國對外直接投資概況的基礎上，以全球視野對中國企業(yè)對外直接投資的內外動力源進行了研究，希望以此促進中國企業(yè)的對外直接投資。

一、中國企業(yè)對外直接投資的概況

2007年10月14日中國商務部和統(tǒng)計局聯(lián)合的《2006年度中國對外直接投資統(tǒng)計公報》(公報，2006)顯示：目前中國在境外投資的近萬家企業(yè)，分布在全球172個國家和地區(qū)，雇傭的外國員工達29萬人，為投資對象國創(chuàng)造了大量的就業(yè)機會。2006年中國對外直接投資凈額達210多億美元，居全球第13位。就投資地域而言，九成的非金融類投資分布在拉丁美洲和亞洲。

此外，近年來中國對外直接投資主體特點突出，表現(xiàn)為投資主體多元化格局，有限責任公司所占比重超過國有企業(yè)躍居投資主體首位；從投資主體的行業(yè)分布看，中國對外直接投資行業(yè)分布廣泛，其中采礦業(yè)、商業(yè)服務業(yè)所占比重較大，達到78％：制造業(yè)占到投資主體總數(shù)的五成半，主要分布在紡織服裝、鞋、帽制造業(yè)，紡織業(yè)，通信設備、計算機及其他電子設備制造業(yè)，電氣機械及器材制造業(yè)，工藝品及其他制造業(yè)，醫(yī)藥制造業(yè)，交通運輸設備制造業(yè)，金屬制品業(yè)；等。

隨著中國經(jīng)濟的迅速發(fā)展，中國對外直接投資增勢強勁。2002年至2006年，中國非金融類對外直接投資的年均增長速度高達60％。事實上，伴隨著中國經(jīng)濟的進一步發(fā)展，對外直接投資的迅速發(fā)展已經(jīng)成為一種必然，特別是中國在引進外資達到一定階段的情況下，對外直接投資的增長必將越來越快。同時也應該看到，雖然近年來中國對外直接投資增長較快，但在全球對外直接投資中所占的比重還是非常低的。公報顯示，截止2006年底，中國對外直接投資存量僅900億美元左右，不到美國的1/20。

二、中國企業(yè)對外直接投資的內部動力源

上述分析可見，近年來中國企業(yè)對外直接投資取得了長足的發(fā)展，但中國對外直接投資的存量占全球總額依然很小，仍有巨大的發(fā)展空間。本文認為，在全球視野下，中國企業(yè)對外直接投資存在著內外兩種完全不同的動力源：內部動力源與壟斷優(yōu)勢相關，外部動力源與技術獲取相關。下文將對此進行詳細論述。

(一)壟斷優(yōu)勢與對外直接投資

海默(Hymer Stepher)的壟斷優(yōu)勢理論為企業(yè)對外直接投資提供了理論依據(jù)。海默在他的題為《國內企業(yè)的國際經(jīng)營：一項對外直接投資的研究》(Hymer，1960)論文中，第一次論證了對外直接投資不同于一般意義上的對外金融資產(chǎn)投資，從而在理論上開創(chuàng)了以對外直接投資為研究對象的新的研究領域。1969年，金德爾伯格出版了《美國公司在國外》(Kindle Berger，1969)一書。書中對海默提出的觀點表示贊同，并加以進一步完善。他認為，傳統(tǒng)的國際貿(mào)易理論和國際資本流動理論已經(jīng)不能解釋對外直接投資現(xiàn)象。現(xiàn)代跨國企業(yè)對外直接投資的產(chǎn)生和發(fā)展，恰好否定了傳統(tǒng)國際貿(mào)易理論的假設――完全的自由競爭導致完全的市場結構。因此，分析對外直接投資現(xiàn)象應該從“不完全競爭”出發(fā)，是市場結構的非完美性，尤其是技術和知識市場的不完美才導致企業(yè)對外直接投資。正是由于市場的非完美性，跨國企業(yè)才有可能運用組織的效率，利用它在獲得人、物、財、技術和知識等要素方面的有利條件，在世界市場上與當?shù)仄髽I(yè)競爭。跨國企業(yè)之所以能做到這點，原因在于它們擁有某些壟斷優(yōu)勢。跨國企業(yè)具有的壟斷優(yōu)勢，是它們確保其跨國生產(chǎn)有利可圖的條件，也是對外直接投資理論研究的基礎。

(二)自主創(chuàng)新形成中國企業(yè)對外直接投資的內部動力源

一個企業(yè)是否具有壟斷優(yōu)勢，要看其是否能獲得穩(wěn)定的利潤。穩(wěn)定的利潤來自于壟斷，壟斷的形成在于掌握了可以排除其它競爭者進入某一市場需求領域的手段。在計劃經(jīng)濟中，可以憑借權力形成壟斷，而市場經(jīng)濟則要靠競爭戰(zhàn)略的組合，以別人無法替代的方式有效地滿足消費者的需求，而其中的關鍵就在于是否掌握了核心技術，只有不斷的自主創(chuàng)新才能獲取這種核心技術優(yōu)勢。此外，在市場競爭中所形成的壟斷是十分脆弱的，因為并不能以強制的手段阻止其它企業(yè)進入某一領域，某種技術一旦被應用，就會被諸多競爭者所模仿。技術手段可以保密，但這種保密程度是有限的，總是有可能被競爭對手破譯。掌握了一種先進技術，并不能高枕無憂。要不斷地增強創(chuàng)新意識，提高創(chuàng)新能力，對現(xiàn)有技術不斷加以改進。特別是重視新技術的發(fā)展動向。當企業(yè)削弱了自主創(chuàng)新意識，原有的核心技術所形成的壟斷優(yōu)勢便會消失。因此，自主創(chuàng)新是企業(yè)獲得并保持核心技術最重要的手段，是形成企業(yè)壟斷優(yōu)勢的關鍵。

在市場經(jīng)濟下，自主創(chuàng)新形成了企業(yè)的壟斷優(yōu)勢，從而形成了企業(yè)從事對外直接投資的內部動力源。就中國而言，中國大多數(shù)企業(yè)缺乏壟斷優(yōu)勢，這與中國大多數(shù)企業(yè)缺乏自主創(chuàng)新直接相關。實際上，中國企業(yè)自主創(chuàng)新能力仍然薄弱。企業(yè)自主創(chuàng)新的主體地位還沒有真正確立。據(jù)有關資料統(tǒng)計，在發(fā)達國家，90％的跨國公司把自主創(chuàng)新作為企業(yè)戰(zhàn)略的主體內容，80％建立了研發(fā)中心，大多數(shù)企業(yè)至少把銷售額的5％投入研究開發(fā)當中。而在中國，2.8萬多家大中型企業(yè)擁有研發(fā)機構的只占25％.75％的

企業(yè)沒有一個專職人員從事研發(fā)活動。企業(yè)創(chuàng)新投入嚴重不足。據(jù)最新的調查顯示，中國企業(yè)研究開發(fā)經(jīng)費僅占銷售收入的0.56％。在中國發(fā)明專利申請中，外國企業(yè)申請量占50％以上，在一些高技術領域，關鍵技術的專利申請基本上被國外企業(yè)壟斷。計算機類國外專利申請占70％，生物技術類占87％，信息類占92％，半導體類占90％。大到飛機、汽車、數(shù)控機床，小到服裝、日用化學用品，國外品牌和技術主導的格局日益顯現(xiàn)(李學勇，2005)。因此，培育中國企業(yè)的自主創(chuàng)新能力，已經(jīng)成為當前一項重大而緊迫的任務，因為這不僅關系到中國企業(yè)核心技術和壟斷優(yōu)勢的獲得，更直接關系到中國企業(yè)對外直接投資內部動力源的形成。

(三)培育中國企業(yè)的自主創(chuàng)新

一定的技術都是通過一定的物質載體和利用這些載體的方法來體現(xiàn)的，因此企業(yè)的自主創(chuàng)新主要表現(xiàn)在要素創(chuàng)新、要素組合方法的創(chuàng)新以及產(chǎn)品創(chuàng)新三個方面。中國企業(yè)應該從這三個方面人手，實施自主創(chuàng)新。

1　要素創(chuàng)新。企業(yè)的生產(chǎn)過程是在一定的勞動者利用一定的勞動手段作用于勞動對象使之改變物理、化學形式或性質的過程。參與這個過程的要素包括材料、設備以及企業(yè)員工等三個方面。

一是材料創(chuàng)新。材料是構成產(chǎn)品的物質基礎，材料費用在產(chǎn)品成本中占的比重很大，材料的性能在很大程度上影響產(chǎn)品的質量。材料創(chuàng)新的內容包括：開辟新的來源，以保證企業(yè)擴大再生產(chǎn)的需要；開發(fā)和利用大量廉價的普通材料，替代量少價高的稀缺材料，以降低產(chǎn)品的生產(chǎn)成本；改造材料的質量和性能，以保證和促進產(chǎn)品質量的提高。

二是設備創(chuàng)新。設備創(chuàng)新主要表現(xiàn)在：第一，通過利用新的設備，減少手工勞動的比重，以提高企業(yè)在生產(chǎn)過程的機械化和自動化的程度；第二，通過先進的科學技術成果用于改造和革新原有的設備，以延長其技術壽命，提高其效能；第三，有計劃地進行設備更新，使企業(yè)生產(chǎn)建立在先進的物質技術基礎上。

三是人事創(chuàng)新。任何生產(chǎn)手段都需要依靠人的操作，我國企業(yè)在增加新設備、使用新材料的同時，還需要不斷提高人的素質，使之符合技術進步后的生產(chǎn)和管理的要求。企業(yè)的人事創(chuàng)新包括根據(jù)企業(yè)發(fā)展和技術進步的要求，不但從外部取得新的人才，而且更應該注意內部現(xiàn)在人力的繼續(xù)教育，構建終身教育體系。

2　要素組合的創(chuàng)新。利用一定的方式將不同的生產(chǎn)要素加以組合，這是形成產(chǎn)品的先決條件。主要包括生產(chǎn)工藝和生產(chǎn)過程兩個方面：

一是生產(chǎn)工藝是勞動者利用勞動手段加工勞動對象的方法，包括工藝過程、工藝配方、工藝參數(shù)等內容。工藝創(chuàng)新既要根據(jù)新設備的要求，改變原材料、半成品的加工方法，也要在不改變現(xiàn)有設備的前提下，不斷研究和改進操作技術和生產(chǎn)方法，以求使現(xiàn)有設備得到充分利用，使現(xiàn)有材料得到更合理的加工。

二是生產(chǎn)過程的組織，包括設備、工藝、在制品以及勞動者在空間上的布置和時間上的組合。空間布置不僅影響設備工藝裝備和空間的利用率，而且也影響人機配合，從而直接影響勞動生產(chǎn)率。各生產(chǎn)要素在時間上的組合，不僅影響生產(chǎn)成本(制品、設備、工藝裝備的利用數(shù)量等)，而且影響產(chǎn)品的生產(chǎn)周期。因此，企業(yè)應不斷地研究和采用更合理的空間布置和時間組合方式，以提高勞動生產(chǎn)率、縮短生產(chǎn)周期，從而在不增加要素投入的前提下，提高要素的利用效率。

3　產(chǎn)品創(chuàng)新。生產(chǎn)過程中各要素組合的結果是形成企業(yè)向社會貢獻的產(chǎn)品。產(chǎn)品創(chuàng)新是企業(yè)自主創(chuàng)新的核心內容，它既受制于創(chuàng)新的其它方面，又影響其它創(chuàng)新效果的發(fā)揮；新的產(chǎn)品、產(chǎn)品新的結構，往往要求企業(yè)利用新的機器設備和新的工藝方法；而新的設備、新工藝的運用又為產(chǎn)品的創(chuàng)新提供了更優(yōu)越的物質條件。產(chǎn)品創(chuàng)新的內容：

一是品種創(chuàng)新。要求我國企業(yè)根據(jù)市場需要的變化，根據(jù)消費者偏好的轉移，及時地調整企業(yè)的生產(chǎn)方向和生產(chǎn)結構，不斷開發(fā)出用戶歡迎的適銷對路的產(chǎn)品。

二是產(chǎn)品結構的創(chuàng)新。我國企業(yè)要不斷改變原有品種的基本性能，對現(xiàn)在生產(chǎn)的各種產(chǎn)品進行改進和改造，找出更加合理的產(chǎn)品結構，使其生產(chǎn)成本更低、性能更完善、使用更安全。從而更具市場競爭力。

通過上述要素創(chuàng)新、要素組合方法的創(chuàng)新以及產(chǎn)品創(chuàng)新來培育中國企業(yè)的自主創(chuàng)新能力，使中國企業(yè)獲得核心技術和壟斷優(yōu)勢，這樣就具備了對外直接投資的內部動力來源。

三、中國企業(yè)對外直接投資的外部功力源

依靠自主創(chuàng)新，形成企業(yè)的核心技術和壟斷優(yōu)勢，是中國企業(yè)對外直接投資的內部動力源。此外，還可以從外部獲取技術，從而形成壟斷優(yōu)勢，這構成了中國企業(yè)對外直接投資的外部動力源。

(一)技術獲取與對外直接投資

對外直接投資的外部動力源就是為了獲取技術，加速技術累積的速度和動態(tài)效果，從而獲取壟斷優(yōu)勢。以技術獲取為外部動力源的對外直接投資依賴于這樣一些條件：一是某技術先進國擁有生產(chǎn)x所必需的先進技術(或管理技能)T，這是因為技術先進國具有產(chǎn)生T的R&D環(huán)境：二是某技術后進國擁有生產(chǎn)x所需要的某種重要要素L。

假設：(1)技術或管理技能T的交易成本很高，因此技術先進國向技術后進國許可并由技術后進國組合T、L進行生產(chǎn)的方式被排除；(2)因跨國成本高(含跨越“國界”成本和技術內部轉移成本)和害怕引出潛在競爭者，技術先進國企業(yè)到技術后進國從事FDI的可能而被排除；(3)技術后進國為得到T，可到技術先進國從事獲取技術為動因的對外直接投資，即在當?shù)毓蛡蚬こ處煛⑹占畔ⅰ⒃O計和開發(fā)技術或管理技能T1。

我們把T、T1刻化為時間t的函數(shù)，易知T(t)＞

(二)技術獲取是中國企業(yè)對外直接投資的外部動力源

上文論證了技術獲取是技術后進國(多為廣大發(fā)展中國家)對外直接投資的外部動力源，強調了技術后進國是可以在對外直接投資領域有所作為的，而不僅僅是被動地接受外來直接投資。事實上，以技術獲取為外部動力源的對外直接投資在實踐中也完全符合廣大發(fā)展中國家對外直接投資迅猛增長的現(xiàn)實情況，特別是對當前中國企業(yè)對外直接投資具有特別重要的指導意義。由于在技術上存在的巨大差距，中國企業(yè)在國際分工中處于不利地位：國外跨國公司成為技術標準的制定者，而國內企業(yè)被迫成為技術標準接受者。因此，與世界級的大公司相比，中國企業(yè)最為突出的缺陷正是缺乏核心技術，大部分企業(yè)仍處于技術模仿階段，不能自主開發(fā)出引導市場需求、領先于同行業(yè)的核心技術和核心產(chǎn)品。而出于保持與增強壟斷優(yōu)勢的需要，跨國公司無論在技術轉讓還是在對外直接投資中對關鍵技術都十分敏感，避免技術擴散，增強競爭對手能力。因此，中國企業(yè)也很難通過技術引進或引進外資的方式吸收國外先進技術。正因如此，中國企業(yè)要想獲取核心技術這一產(chǎn)業(yè)競爭中最為關鍵的戰(zhàn)略要素，在強調“自主創(chuàng)

新”的同時，也應當積極主動利用“走出去”獲取技術，爭取更多的外部動力源，最大化地利用發(fā)達國家技術集聚地的外溢效應，并將海外研發(fā)機構的研究成果在國內迅速轉化，投入生產(chǎn)，使“新型工業(yè)化”道路盡快實現(xiàn)“研發(fā)在外、應用在內”的格局。中國企業(yè)通過直接投資的方式在發(fā)達國家并購高新技術企業(yè)、跨國公司的研發(fā)部門，或者與當?shù)負碛邢冗M技術的高技術企業(yè)合資設立新技術開發(fā)公司，雇傭當?shù)毓こ處煛⒖蒲腥藛T、管理人員和熟練工人，利用當?shù)氐南冗M設備，可以最大限度地獲取國外“硅谷”技術集聚所產(chǎn)生的外溢效應；同時，海外研發(fā)機構更能將大量技術信息及時、準確、直接地傳遞到國內公司總部，有助于中國企業(yè)及時了解世界前沿技術動態(tài)，調整企業(yè)技術研發(fā)方向。以獲取技術為外部動力源的對外直接投資在提升中國技術水平和管理能力的同時，更能促進中國對外直接投資的迅速增長，從而形成良性互動，加速中國經(jīng)濟的發(fā)展。

篇2

【關鍵詞】 對外直接投資 主成分分析 影響因素 C-D生產(chǎn)函數(shù)

Abstract ： In the current economic development situation， there are multiple challenges China has to face for the foreign direct investment. By analyzing the 1985-2009 data of domestic economy、trade、exchange rate and so on， multiple regression equations were established to study empirically the effects of our foreign direct investment， which gives some advice on how to promote the further development of our foreign direct investment.

Keywords ： Foreign direct investment； principal component analysis； influencing factors； C-D production function

引言

當今經(jīng)濟發(fā)展形勢下，全球化成為不可避免的趨勢，而引進外資與對外投資也成為經(jīng)濟全球化的主要表現(xiàn)。隨著經(jīng)濟的進一步發(fā)展，我國市場結構性飽和現(xiàn)象越來越嚴重，與歐美等發(fā)達國家的貿(mào)易摩擦不斷，阻礙了我國企業(yè)的發(fā)展。因此，國家“走出去”戰(zhàn)略被提上日程，對外直接投資成為解決貿(mào)易摩擦及市場飽和的重要措施。另外，實證研究表明，對外直接投資的發(fā)展對一國技術能力的提升有較大的促進作用，并且我國對外投資增長率與全要素生產(chǎn)率的增長兩者互為因果關系[1]，對外直接投資的開展能夠促進我國企業(yè)技術水平的提升以及國家經(jīng)濟的發(fā)展。因此，對外直接投資的發(fā)展對企業(yè)乃至國家競爭力的提升都有重大意義。

我國的對外直接投資一直在不斷的發(fā)展，投資流量從2000年的9.2億美元發(fā)展到2006年的212億美元，成為發(fā)展中國家中的第一對外投資大國[2]。2009年，我國對外直接投資流量進一步發(fā)展到439億美元，發(fā)達國家的大型跨國企業(yè)占據(jù)了我國大量的市場份額[3][4]。但是，我國對外投資的快速發(fā)展仍存在很多問題，行業(yè)分布、區(qū)位分布、投資主體等都不甚合理；與國外大型跨國公司相比，我國企業(yè)在技術、研發(fā)等方面的能力相對缺乏，在與發(fā)達國家企業(yè)的競爭中處于不利地位[5]。經(jīng)濟全球化趨勢下企業(yè)跨國活動的廣泛開展要求企業(yè)必須提高競爭力，進行對外直接投資，從海外獲取先進的技術與管理經(jīng)驗，成為中國企業(yè)提高國際競爭力的主要形式之一。因此，本文對我國對外投資影響因素進行了研究，從而為促進我國對外直接投資的進一步發(fā)展提供參考。

1. 現(xiàn)狀分析

1.1規(guī)模變化

自我國政府提出“走出去”的戰(zhàn)略目標，對外直接投資迅 速發(fā)展，已有一大批企業(yè)成為國際上的重要競爭者，整體競爭力水平不斷提升，并且在海外不斷地開展大規(guī)模的收購業(yè)務，其中，《2006世界投資報告》公布的發(fā)展中國家和轉軌經(jīng)濟中按海外資產(chǎn)排名前100位的跨國公司中，中國占10家，占總數(shù)的10%，整體上我國的對外投資呈上升趨勢[6]。

然而，我國的對外投資規(guī)模仍然偏小。首先，與世界對外投資相比，我國的對外直接投資規(guī)模較小。2005、2006、2007年我國對外投資流量占世界投資流量的比例分別是5.4%、1.5%和0.9%，①有下降的趨勢。2008年，我國對外投資流量僅為全球對外投資流量的2.88%，存量為全球對外投資存量的1.14%。其次，我國對外投資的規(guī)模相對于我國吸引的外資來說規(guī)模偏小。2008年我國吸引的外資為924億美元，幾乎是對外投資規(guī)模的兩倍，而對外投資額僅達到我國03年的實際利用外資額。第三，我國對外直接投資數(shù)額遠遠落后于GDP的規(guī)模。2008年，我國的GDP數(shù)據(jù)為300670億美元，對外投資為418.6億美元，僅是我國GDP數(shù)值的0.13%。可見，與發(fā)達國家相比，我國的對外直接投資還有不少差距，甚至與發(fā)展中國家的平均水平相差也不少。

1.2行業(yè)分布

從世界投資行業(yè)分布來看，發(fā)達國家的跨國投資是從制造業(yè)的對外轉移開始的，但近十年來，服務業(yè)跨國公司，包括基礎設施跨國公司的地位越發(fā)顯著，2006年100強中有20家是服務業(yè)跨國公司，而1997年僅七家。② 我國的對外直接投資主要集中在商業(yè)服務業(yè)、采礦業(yè)和批發(fā)零售行業(yè)。2003-2007年，三個行業(yè)的對外投資額占了我國非金融類對外投資額的60%以上，2008、2009年三個行業(yè)的比例達到了80%以上。但是，2009年制造業(yè)對外投資僅為4.2%，主要是通信設備、紡織服裝、紡織品、黑色金屬冶煉及壓延業(yè)等的投資，多分布于產(chǎn)業(yè)價值鏈低端環(huán)節(jié)，且從制造業(yè)對外投資的發(fā)展來看，我國制造業(yè)對外直接投資有下降的趨勢。

1.3區(qū)位分布

我國對外直接投資多分布在亞洲，其次是拉丁美洲，而拉美絕大部分集中在開曼群島和英屬維爾京群島（見表1-1），這些地方是天然的避稅港，能夠規(guī)避外匯管制；稅收負擔也比較輕，注冊程序簡便。從區(qū)位分布來看，中國的對外投資多集中在發(fā)達地區(qū)（包括香港），有的年度僅香港地區(qū)就占到整個對外投資的一半。如果香港不考慮在內，中國的對外投資主要分布于拉美、非洲等發(fā)展中國家和地區(qū)，有利于轉移我國的勞動密集型產(chǎn)業(yè)，為新興產(chǎn)業(yè)在國內的發(fā)展提供更廣闊的空間。

1.4投資主體

2008年，在非金融類對外投資流量中，中央企業(yè)占據(jù)了85.4%，私營企業(yè)僅占0.3%。且08年末，在中國對外直接投資存量中，國有企業(yè)占69.6%，私營企業(yè)僅占1%。這與我國的經(jīng)濟環(huán)境及經(jīng)濟所處的階段是分不開的。我國處在社會主義市場經(jīng)濟初級階段，一批大型國有企業(yè)跨國公司率先走出國門，而私營企業(yè)規(guī)模小，不具備進行海外投資所必需的資金及技術支持；或者私營企業(yè)由于自身原因限制，其對外直接投資的規(guī)模較小，因此，從規(guī)模上看，我國對外投資占據(jù)份額較大的為國有企業(yè)。

綜上所述，我國的對外直接投資有了較大發(fā)展，然而相對于世界對外投資、我國引進外資以及中國經(jīng)濟發(fā)展的大方向來說，我國的對外投資發(fā)展仍面臨很多挑戰(zhàn)。那么我國如何解決投資中存在的問題并使我國的對外投資取得進一步發(fā)展呢？本文對我國對外直接投資的影響因素進行分析，并以此作為提出促進我國對外直接投資發(fā)展政策建議的依據(jù)。

2. 實證分析

2.1變量選取

母國環(huán)境對本國對外直接投資的影響因素主要有國內經(jīng)濟、對外貿(mào)易、科技水平、匯率、資源使用狀況等當面，本文所選變量統(tǒng)一采用比率形勢，各影響因素如下：

2.1.1經(jīng)濟因素

gdpg：代表我國GDP增長率，用來衡量中國總體經(jīng)濟規(guī)模的大小。

wg：代表國內平均工資增長率。

emp：代表國內就業(yè)率，用就業(yè)人員總數(shù)與經(jīng)濟活動人口之比表示。

sg：代表我國儲蓄率。S為我國儲蓄數(shù)據(jù)，由于數(shù)據(jù)問題，這里的居民可支配收入用GDP來代替，即sg=S/GDP。

fl：代表我國通貨膨脹率。1990-2008年的數(shù)據(jù)采用居民消費總價格的上漲幅度表示，1985-1990年的通脹率用零售商品物價的上漲幅度來表示。

2.1.2資源因素

resg：代表我國資源消耗增長率。這里采用的國內資源消耗量用萬噸標準煤衡量的能源消耗總量表示。

2.1.3市場因素

ifdig：表示我國引進外資數(shù)量占我國吸引投資與對外投資量之和的比重，即IFDI/（IFDI+OFDI）。

2.1.4技術因素

crstp：代表我國科技進步貢獻率

2.1.5貿(mào)易因素

nxt：表示我國年出口額凈流量NX與我國進出口總額的比率，用來衡量我國的對外貿(mào)易程度及我國面臨貿(mào)易摩擦的可能性。

revg：代表我國外匯儲備增長率

2.1.6匯率因素

exchg：代表人民幣兌美元的匯率變動率。

2.1.7企業(yè)經(jīng)營狀況

ap：代表我國企業(yè)年平均利潤率

2.1.8國家因素

poy：表示國家政策虛擬變量。國家制定有利于企業(yè)對外投資的決策時poy=1，無政策頒布或政策對企業(yè)的對外投資不利時poy=0。

2.1.9其他

εt：為隨機變量。將所有的未列入上述分析變量的影響因素統(tǒng)一列入隨機變量。

因變量ofdigr：代表中國對外直接投資OFDI占我國GDP的比重，作為被解釋變量。這里的OFDI采用我國1985-2009年的對外投資流量數(shù)據(jù)。

根據(jù)上述對我國對外直接投資的影響因素分析，本文建立如下多元回歸模型：ofdigrt=F（gdpgt，ifdigt，nxtt，exchgt，wgt，revgt，resgt，empt，crstrt，apt，sgt，flt，poyt，εt）

其中，εt為隨機變量。

2.2數(shù)據(jù)計算

一般的生產(chǎn)函數(shù)為：

Yt=AtF（Kt，Lt）

其中，Yt、Kt、Lt分別為社會第t期的總產(chǎn)出、資本投入和勞動投入，At代表了技術水平，也是我們計算TFP的基礎。對上述生產(chǎn)函數(shù)取全微分得到：

其中，■、■分別代表了資本和勞動貢獻在產(chǎn)出中的份額，1A表示不能由資本和勞動投入引起的產(chǎn)出增長的原因即技術因素，也就是我們所說的技術進步貢獻率。在這里，本文假設社會生產(chǎn)函數(shù)為柯布-道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)

Y=AKαLβ

那么lnY=lnA+αlnK+βlnL

兩邊同時對時間t求導經(jīng)過處理可以得到■=■-α■-β■（1）

α、β分別為資本和勞動貢獻在產(chǎn)出中的份額，這里假設資本與勞動投入產(chǎn)出份額之和等于1，即α+β=1；產(chǎn)出Y的數(shù)據(jù)以及L數(shù)據(jù)可以直接獲得，而k的數(shù)據(jù)以及α、β的數(shù)據(jù)需要計算得出。

對于資本存量K的計算，根據(jù)

Kt=Kt-1（1-δ）+■

計算得出，因此需要得到基期1985年的資本存量數(shù)據(jù)以及每年的固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)和固定資產(chǎn)投資價格指數(shù)，It這里采用的是每年新增固定資產(chǎn)，數(shù)據(jù)來自《中國統(tǒng)計年鑒》；Pt1985-1990年數(shù)據(jù)來自《中國國內生產(chǎn)總值核算-歷史資料 1952-2004》，1990年以后的數(shù)據(jù)來自《中國統(tǒng)計年鑒》；這里假設δ為固定值10%，并假設存量資本的增長率與經(jīng)濟增長率相等，由此計算出K1985=4138.2億元。關于勞動收入份額的計算，采用β=總勞動收入/GDP，而α=1-β。將運算得到的數(shù)據(jù)代入（1）式，由此得到TFP增長率的數(shù)值。

根據(jù)公式科技進步貢獻率（CRSTP）=全要素生產(chǎn)率（TFP）/GDP增長率進而得到我國科技進步貢獻率的數(shù)值。

平均利潤率用資本收入占資本存量的比例表示，資本收入為資本收入份額與總收入的乘積，而資本存量在計算科技進步貢獻率時已經(jīng)計算得到，因此AP可以用下式計算得到：

APt= ■

2.3實證檢驗

2.3.1主成分分析

主成分分析是由霍特林（Hotelling）于1933年提出來的。主成分分析法的思路就是利用降維的思想，在損失很少信息量的前提下把多指標轉化為少數(shù)幾個綜合指標，轉化后的綜合指標被稱為主成分，這些主成分是原始變量的線性組合，并且這些主成分之間互不相關。

本文通過對各變量的相關性檢驗，發(fā)現(xiàn)各變量之間存在顯著的相關關系，若直接用這些相關性變量來分析，則會出現(xiàn)多重共線性而使計量模型以及結果出現(xiàn)偏差，所以本文采用的是主成分分析法，以消除多重共線性。

經(jīng)過計量分析，前四個主成分具有大于1的特征值，四個主成分的累積貢獻率達到了79.72%，可以解釋所取變量方差的79%以上，因此，在分析中我們忽略掉其他的九個成分而選取這四個主成分作為研究對象，如表2-1所示。

2.3.2 逐步回歸分析

本節(jié)采用逐步回歸的方法將各個影響因素按一元回歸擬合優(yōu)度的高低依次引入模型，并將沒通過t檢驗的因子去掉，結果如表2-2所示：

因此，最后所得的擬合方程為：

ofdigr=-0.0234ifdig+0.0141sg+0.0156wg

-00023revg+0.0206nxt+0.0001poy

+0.0056gdpg+0.0389

回歸結果顯示，有7個變量通過了顯著性檢驗，其中，居民儲蓄率（sg）、我國平均工資增長率（wg）、出口比重（nxt）、政府政策和GDP增長率對ofdigr有正向作用。居民儲蓄率沒提升1%，我國對外投資比重將提高1.4%；工資增長率每提升1%，ofdigr增長1.56%；出口比重每提高一個百分點，ofdigr上升2.06個百分點；poy=1即政府推出有利于對外投資的政策時，將對我國對外投資產(chǎn)生正面影響；我國GDP增長率提升1個百分點，ofdigr將提高0.56個百分點。另外，引進外資比率與外匯儲備增長率對我國對外直接投資比重有負面作用，引進外資比重每增長1%，ofdigr將下降2.34%；我國外匯儲備增長率每提高一個百分點，ofdigr將下降0.23個百分點。

3. 促進我國對外投資的若干建議

從以上論證可獲知，我國GDP增長率、居民儲蓄率（sg）、出口比重、國家政策及平均工資增長率（wg）對我國對外投資具有正向作用，我國匯率變動（exchg）、資源使用增長率（resg）和科技貢獻率（crstp）對我國對外直接投資比重的影響并不顯著，而外商直接投資比重以及外匯儲備增長率的增加卻削弱了其發(fā)展。因此，為促進我國對外投資的深入發(fā)展，提出若干建議。

3.1穩(wěn)定國內經(jīng)濟，促進勞動密集型產(chǎn)業(yè)轉移。

現(xiàn)階段我國工資水平相對較低，隨著經(jīng)濟的增長，工資上漲會導致企業(yè)成本增加，這將會制約企業(yè)的發(fā)展，而我國對外投資中制造業(yè)比重相對較小，成本的增加將會促使我國勞動密集型以及出口導向型的企業(yè)進行對外投資以尋求較低的勞動力成本。因此，對于勞動密集型以及出口導向型的企業(yè)，國家應該鼓勵其將資金投向勞動力以及生產(chǎn)資料較低的發(fā)展中國家和地區(qū)，主要是亞洲國家，除了生產(chǎn)成本較低之外，我國投資于這些國家還有地理上、語言文化上的優(yōu)勢，方便當?shù)鼐用窠邮芪覈髽I(yè)的產(chǎn)品。另外，我國正面臨產(chǎn)業(yè)結構轉型的緊迫任務，而且在紡織、食品、輕工等行業(yè)都擁有過剩的加工能力和標準化的技術，這些勞動密集型行業(yè)的國內市場已經(jīng)飽和，屬于邊際產(chǎn)業(yè)，因此可將投資投向越南、柬埔寨、緬甸等東南亞發(fā)展中國家，以此促進我國國內的產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化。

3.2建立儲蓄有效地轉化為投資的渠道。

儲蓄向投資的有效轉化需要健全的市場金融體制，銀行應根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營狀況將所需資金撥付給效益高的企業(yè)，將高儲蓄轉化為高投資。同時，銀行應加大中小型民營企業(yè)的支持力度，滿足中小型有潛力的創(chuàng)新型企業(yè)的融資需求。

3.3合理利用外商直接投資。

OFDI的大量引入對我國的對外投資有負面影響，為此我國應對其進行合理地利用，根據(jù)外商企業(yè)所處行業(yè)、行業(yè)的污染程度等對外商企業(yè)進行篩選。很多發(fā)達國家地區(qū)由于其對企業(yè)的高標準環(huán)境要求而無法在國內進行大規(guī)模的生產(chǎn)，于是此類企業(yè)大量在發(fā)展中國家投資設產(chǎn)，并將污染源加諸于東道國，對于這些類型的企業(yè)我國應該加強技術監(jiān)督，將高污染行業(yè)的外商投資拒之門外。另外，我國應吸引有利于我國產(chǎn)業(yè)結構改革與完善的外資，對于高污染以及與我國的產(chǎn)業(yè)結構改革不相適宜的外資，應當對其提高準入門檻。

3.4借人民幣升值契機，合理利用外匯。

自2005年，人民幣升值幅度與以往相比較大，我國出口企業(yè)面對人民幣升值壓力，自身的貿(mào)易出口受到了很大的影響。但是人民幣升值對我國的對外投資是個機遇，它可以降低我國企業(yè)對外投資的成本，進而促使企業(yè)將貿(mào)易出口轉化為對外投資。另一方面，我國有巨額的外匯儲備，國家應該加以利用，將其轉化為投資，在機遇與資本的結合下，大力發(fā)展對外投資。

3.5加強國家政策的扶持。

首先，國家致力于發(fā)展國內經(jīng)濟的同時，應當努力營造一個良好的國際形象，為企業(yè)的海外發(fā)展創(chuàng)造一個良好的國際條件。其次，國家應完善國內的法律法規(guī)并建立相關的機構，以保障對外投資企業(yè)的利益；加快行政審批制度，簡化和規(guī)范審批程序，提高行政效率；在貸款、保險、擔保、用匯、退稅等方面盡可能提供多的支持，并落實到位。再次，國家可根據(jù)產(chǎn)業(yè)結構調整規(guī)劃要求對有利于國內產(chǎn)業(yè)結構改革的對外投資行業(yè)給予大力支持；在企業(yè)技術研發(fā)方面，政府提供技術服務的同時，對于資金短缺的企業(yè)應當幫助其克服條件，實現(xiàn)技術的進一步提升。在資源消耗較大的行業(yè)中，政府應當幫助這類企業(yè)提高資源使用效率，以節(jié)約資源，同時鼓勵這類企業(yè)進行海外投資，從國外獲取國內稀缺的資源，以維護國家的資源安全以及企業(yè)的正常所需。

注釋：

①中國數(shù)據(jù)來自于《中國統(tǒng)計年鑒》，全球投資數(shù)據(jù)來源于聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議世界投資報告.

②2006年世界投資報告.

參考文獻：

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篇3

關鍵詞：國際直接投資 發(fā)展 我國對外投資 影響

由于我國開展對外投資的時間較短，國際直接投資理論目前還無法對我國現(xiàn)在的對外投資模式及相關原因進行完整全面的解讀，因此，我國必須要結合國家發(fā)展的實際情況，對國際直接投資理論進行深入研究，力求研制出一套符合我國企業(yè)及國家需求的，科學的對外投資理論，全面促進我國對外投資的順利發(fā)展。本文主要結合國際直接投資的理論發(fā)展與我國對外投資的現(xiàn)狀及理論發(fā)展淺要分析國際直接投資對我國對外投資的影響。

一、國際投資理論的發(fā)展

雖然早在十九世紀國際直接投資理論就已經(jīng)被提出，但具體詳細的國際投資理論產(chǎn)生于上世紀六十年代。美國學者海默是國際直接投資理論的奠基人，由他提出的壟斷優(yōu)勢理論是國際直接投資理論持續(xù)發(fā)展的標志。同一時期，卡森、巴克萊和拉格曼的市場內部理論及維農(nóng)強調的貿(mào)易理論被相繼提出。

上世紀七十年代，英國學者鄧寧提出國際生產(chǎn)折中理論，該理論強調，企業(yè)進行國際投資的行為要包含以下幾個要素：所有權優(yōu)勢。換句話說就是，企業(yè)所擁有的國外企業(yè)無法得到的，唯一的某種資產(chǎn)，促使企業(yè)擁有生產(chǎn)技術及組織管理等優(yōu)勢；內部化優(yōu)勢。市場交易無法避免信息不對稱及競爭等因素的存在，而這些都是造成中間產(chǎn)品及最終產(chǎn)品缺乏競爭的關鍵因素，因此為了保存企業(yè)所有權優(yōu)勢，當該企業(yè)通過進行內部轉移而獲取的利益大于市場交易實際收益的時候就是該企業(yè)能夠選擇對外投資的時候；區(qū)位優(yōu)勢。生產(chǎn)要素、運輸成本及地理所在等方面因素是企業(yè)在進行投資地點選擇時的考慮關鍵。

到了上世紀八十年代，世界經(jīng)濟逐步全球化，發(fā)展中國家也陸續(xù)加入探討國際直接投資理論的行列，且發(fā)展中國家具有越來越強勁的發(fā)展趨勢。這種趨勢將國際生產(chǎn)體系所涉及的范圍不斷擴大，于是部分工業(yè)化國家為了獲取更大收益，便想借此勢頭開展對外投資，且對外投資欲望越演越烈。同一時期，很多針對發(fā)展中國家，且比較著名有效的國際直接投資理論相繼出現(xiàn)，例如日本學者小澤輝智提出的動態(tài)比較優(yōu)勢投資理論。

二、我國對外投資的現(xiàn)狀及相關理論認識

我國跨國企業(yè)所采用的對外投資方式與許多發(fā)達國家相較存在一定程度上的區(qū)別。發(fā)達國家的企業(yè)對外進行直接投資是出于資本過剩，也就是說發(fā)達國家只是利用對外直接投資來進行國家的資本輸出，以獲取更大的經(jīng)濟收益。但我國企業(yè)一般都是在企業(yè)經(jīng)濟稍見起色就開始對外進行直接投資，與資本過剩毫無關聯(lián)。并且，由于我國屬于發(fā)展中國家，國內沒有充足的國家建設資金，因此企業(yè)進行對外投資，加強外資合作，能在很大程度上刺激國家經(jīng)濟的發(fā)展。可以看出，無論是在動因方面還是在對投資所獲收益進行價值判斷方面，我國的對外投資都與發(fā)達國家的直接投資存在很大的差異性。

當國內的產(chǎn)業(yè)結構已經(jīng)相對穩(wěn)定且到達了一定的高度，發(fā)達國家才會開始進行對外投資，這樣能夠很好地在各個微觀經(jīng)濟主體面前展現(xiàn)出自身的國際生產(chǎn)體系所具備的絕對優(yōu)勢。但是我國的經(jīng)濟還處于發(fā)展狀態(tài)，產(chǎn)業(yè)結構并不健全，需要不斷完善，加上國家整體上的產(chǎn)業(yè)素質偏低，與發(fā)達國家相比還有很大的差距。但我國的對外投資也具有其獨有的特點。也就是雖然國內的生產(chǎn)結構還存在很大程度的缺陷，且位于中低層，無法與高強度化的發(fā)達國家相比，但我國懂得對國際生產(chǎn)體系進行反向利用，使其不斷提升我國生產(chǎn)結構的層次。

三、國際直接投資理論對我國對外投資的影響

（一）發(fā)達國家對我國直接投資的結構形式

經(jīng)過早起掠奪及工業(yè)機械化的飛速發(fā)展，發(fā)達國家積累了雄厚的國家資本，伴隨著資本邊際使用率地不斷遞減，當國內資本效益處于低靡狀態(tài)時，發(fā)達國家為了實現(xiàn)資本利益的最大化便將資本流向具有更高使用效率的國際市場，屬于發(fā)展中國家，且勞動力量雄厚的我國就是發(fā)達國家資本流入的主要市場。二戰(zhàn)之后，新技術獲得高速發(fā)展，工藝流程及現(xiàn)代技術成為國際分工的基礎，發(fā)達對我國進行直接投資的結構也逐漸趨于復雜化和多樣化。主要有以下三種類型：

（1）水平型投資。這種投資模式是指，對外投資企業(yè)將國內不同規(guī)格及不同品種的同類產(chǎn)品的產(chǎn)品經(jīng)營和生產(chǎn)拓展到我國合資企業(yè)或子公司，以實現(xiàn)國際生產(chǎn)分工的形成，主要體現(xiàn)在食品、服裝及機械制造等行業(yè)；

（2）垂直型投資。這種投資方式主要是指對外投資企業(yè)到我國建立子公司，且該子公司與其國內產(chǎn)品的生產(chǎn)具有很強的關聯(lián)性，從而實現(xiàn)子母公司之間的專業(yè)化分工合作。垂直型投資還可細分成兩種不同的形式，一是子母公司生產(chǎn)的產(chǎn)品不同，但具有一定關聯(lián)性，例如加工行業(yè)與資源開采行業(yè)。對外投資企業(yè)將資源的開采和提取工作放置在我國，加工工作放在工業(yè)化國家，銷售工作則由母公司全權負責。另一種是子母公司生產(chǎn)相同產(chǎn)品，但各自所承擔的生產(chǎn)工序不同，例如汽車及電子行業(yè)。

（3）混合型投資。這種投資方式是指對外投資企業(yè)到我國建立與國內經(jīng)營和生產(chǎn)完全不同的子公司。

（二）國際直接投資理論對我國對外投資的積極影響

首先，國際直接投資理論促進了外國對中國的直接投資，為中國的經(jīng)濟發(fā)展注入了龐大的資本，這些資本流入中國的生產(chǎn)領域，對中國資本的形成起到了很大程度的促進作用。同時，國外跨國企業(yè)在中國建立的子公司及合資企業(yè)的各項生產(chǎn)與經(jīng)營活動增加了中國的稅收，使得中國資本存量不斷增加，刺激國家經(jīng)濟增長。其次，國外投資企業(yè)具有一定的示范作用，其使得科學管理的經(jīng)驗及先進技術在東道國大范圍擴散，從而創(chuàng)造了有利的中國技術現(xiàn)代化條件，加快國家經(jīng)濟的發(fā)展。最后，國外投資為我國公民就業(yè)創(chuàng)造了更多機會，其對廣大勞動者進行的培訓在很大程度上提升了我國勞動力的整體素質。

（三）國際直接投資理論對我國對外投資的消極影響

首先，為了實現(xiàn)自身利益的最大化，國外企業(yè)對中國的直接投資會在一定程度上控制國家的經(jīng)濟發(fā)展，這就威脅到中國的經(jīng)濟，甚至危及國家的經(jīng)濟安全。其次，部分國外企業(yè)會利用直接投資將污染嚴重的產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)放入中國，從而破壞中國的生態(tài)環(huán)境。再次，對外投資企業(yè)一般都是選擇中國相對發(fā)達、基礎設施相對完善的區(qū)域進行投資，這在一定程度上造成中國區(qū)域發(fā)展的不平衡。最后，大量外資的涌入會對中國政治、傳統(tǒng)及文化產(chǎn)生影響，嚴重時會使中國社會環(huán)境遭受污染，形成不同程度的社會問題。所以，中國要采取有效的規(guī)則與政策，在積極引進外資促進國家經(jīng)濟增長的同時，抑制其產(chǎn)生的消極影響。

四、結束語

我國對外投資經(jīng)過多年的發(fā)展已經(jīng)取得了相當喜人的成績，許多企業(yè)都已經(jīng)將產(chǎn)品推向了世界各地，不斷地壯大了企業(yè)自身規(guī)模，強力刺激著我國經(jīng)濟的迅速增長。想要使我國的對外投資保持長久發(fā)展及不斷進步，我國相關部門及相關人員必須潛心投入對外投資理論的研究，力求在遵循國家相關法律法規(guī)及各項審批制度的前提下研究出與我國國情及發(fā)展實況相匹配的對外投資理論，促使我國在對外投資這條道路上走得更穩(wěn)，更持久，不斷加強我國金融貿(mào)易在國際上的影響力，從而增強綜合國力。

參考文獻：

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篇4

關鍵詞：對外投資，走出去戰(zhàn)略，貿(mào)易壁壘，直接投資

當前，我國對外開放已進入到新的歷史階段，要把“引進來”和“走出去”更好地結合起來，積極實施對外投資戰(zhàn)略。在國際收支平衡表中，金融項目下的對外投資包括對外直接投資（FDI）、證券投資（股本證券、債務證券）和其他投資（貿(mào)易信貸等）三大部分。本文著重分析對外直接投資和對外證券投資。

一、積極實施對外投資戰(zhàn)略的重要意義

（一）促進企業(yè)跨國經(jīng)營，提升國際競爭力

在經(jīng)濟全球化的今天，資本正日益跨越國界流動，促使資源在更大范圍內實現(xiàn)最優(yōu)配置，也有利于企業(yè)在全球范圍內尋找各種投資機會，實現(xiàn)其利益追求目標。在我國現(xiàn)階段拓展海外投資的進程中，政府“扮演”著引導和服務的角色，企業(yè)是核心。近年來，我國企業(yè)海外投資的規(guī)模擴展和方式演變，不但體現(xiàn)出國家的對外政策更加寬松，為企業(yè)“走出去”提供了必要的政策保障和資助扶持，而且還反映了部分企業(yè)已不滿足于國內市場所提供的發(fā)展空間，更需要通過多樣的方式尋求海外資源和市場，特別是國內的一些大型企業(yè)開始進入到發(fā)展的關鍵時期，需要通過國際化整合和開展國際化經(jīng)營，來獲取專業(yè)人才、專利技術、管理經(jīng)驗和海外市場等，從而進一步提升國際競爭力，加快我國跨國公司和國際知名品牌的培育。

（二）實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的國際轉移，規(guī)避外貿(mào)壁壘和摩擦

在我國改革開放進程中，為實現(xiàn)經(jīng)濟快速增長，曾采取大力吸引外商直接投資的策略，而日本和歐美等發(fā)達國家也看中了我國廉價的勞動力、資源以及廣大的市場，紛紛向我國進行產(chǎn)業(yè)轉移，使我國成為其跨國集團的商品生產(chǎn)基地。隨著經(jīng)濟社會發(fā)展，我國面臨著日益沉重的資源和環(huán)境壓力，并且在參與經(jīng)濟全球化進程中，遭遇了較多的國際貿(mào)易保護主義，使商品輸出面臨阻力。而此時，我國產(chǎn)業(yè)的國際化水平已有很大提升，無論是在資本、技術、管理方面，還是在人才方面，都初步具備了一定的實力。為改變我國制造業(yè)的低端產(chǎn)業(yè)鏈，擴大新型產(chǎn)業(yè)的發(fā)展空間，為有效地規(guī)避貿(mào)易壁壘，減少貿(mào)易摩擦，促進對外經(jīng)貿(mào)關系的順利發(fā)展，應通過發(fā)展對外投資，推動國內相關產(chǎn)業(yè)的國際轉移，實現(xiàn)我國從勞務輸出、商品輸出，到資本輸出特別是金融資本輸出的轉變，以順應國內資源環(huán)境和國際市場對我國對外合作方式轉型的要求。

（三）全球范圍獲取戰(zhàn)略資源.促進經(jīng)濟實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展

我國作為一個發(fā)展中大國，在當前工業(yè)化中期發(fā)展階段，經(jīng)濟發(fā)展必然帶來對資源能源的大量需求，但相對需求而言，我國自然資源匱乏，很難滿足未來經(jīng)濟長遠發(fā)展的需要。據(jù)報道，當前我國石油進口依存度已達53%，2007年我國原油產(chǎn)量不到1.9億噸，而原油進口量則接近2億噸。為保障資源供應安全，我國必須通過發(fā)展對外投資，跨國并購一些石油和礦業(yè)公司，在世界范圍內掌控必要的石油及其他戰(zhàn)略資源，緩解資源缺乏所帶來的壓力，促進經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展。

（四）有效地運用外匯儲備.調控經(jīng)濟、分散風險、提高收益

近年來，我國貿(mào)易順差一路上揚，加之外商投資和各類投機資本的流人，由此形成的雙順差帶來了巨額外匯儲備，我國已超過日本，成為全球外匯儲備最多的國家。截至2008年6月，我國外匯儲備已超過1.8萬億美元。隨著外匯儲備的迅速增長，央行被迫向市場投放大量基礎貨幣，使國內流動性過剩問題日益凸顯，加劇了通貨膨脹的壓力，也使人民幣承受著越來越大的升值壓力。與此同時，我國巨額外匯資產(chǎn)也面臨著如何有效地降低成本、分散風險和長期保值增值的重要問題。因此，加大對外投資、力促企業(yè)走出國門、轉變對外投資策略、增加外匯利用渠道等，就成為消化市場過剩流動性、有效調控宏觀經(jīng)濟以及保障國家外匯資產(chǎn)安全的必要途徑。

二、我國對外投資的發(fā)展歷程和主要特點

（一）對外直接投資近年來發(fā)展迅速

2006年，我國對外直接投資凈額（流量）首破200億美元，對外直接投資累計凈額（存量）超過900億美元。2006年，我國對外直接投資流量位于全球國家（地區(qū)）排名的第13位。，2007年，我國對外直接投資流量為265.1億美元，比2006年增長25.3%，而存量則達1179.1億美元。其中，非金融類為1011.9億美元，占85.8%；金融類167.2億美元，占14.2%。2008年，我國非金融類對外直接投資又飛速地增長，僅前6個月投資額已達257億美元。

（二）對外直接投資的主要特點

一是投資方式中跨國并購比較活躍。2006年，我國通過收購兼并方式實現(xiàn)的直接投資為82.5億美元，占當年流量的近40%，其中÷非金融類70億美元，金融類12.5億美元。2007年，通過收購、兼并實現(xiàn)的對外直接投資雖較上年減少20%，但在今后一個較長時期內，通過跨國并購來獲取國外的資源、技術和市場，仍將是我國企業(yè)對外投資合作和培育跨國公司的重要途徑。

二是投資行業(yè)分布比較齊全。2006年底，商務服務業(yè)、采礦業(yè)、金融業(yè)和批發(fā)零售業(yè)位居對外直接投資的前4位，占投資存量的70%。在2007年底，商業(yè)服務業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、金融業(yè)、采礦業(yè)、交通運輸倉儲業(yè)和郵政業(yè)合計占存量的80%。

三是投資地區(qū)分布漸趨平衡。2006年，在我國非金融類對外直接投資存量和流量中，亞洲與拉丁美洲之和，均占到90%。2007年，我國金融類對外直接投資流量主要分布在亞洲和歐洲；非金融類對亞洲、北美洲、非洲、大洋洲的投資增長1倍以上。地區(qū)分布不平衡的情況有所改善。

四是投資主體呈現(xiàn)以國企為主的多元化。2006年，我國對外直接投資主體繼續(xù)保持多元化格局，當年未有限責任公司所占比重為33%，位居境內投資主體數(shù)量的首位；國有企業(yè)所占比重為26%，位居境內投資主體總數(shù)的第2位；私營企業(yè)所占比重為12%，位居境內投資主體數(shù)量的第3位。2007年，國有企業(yè)占整個境內投資主體的比重較上年有所下降，有限責任公司所占比重上升較多。從對外直接投資數(shù)額看，國有企業(yè)特別是中央企業(yè)占絕對的主導地位。

（三）對外證券投資的發(fā)展與創(chuàng)新

我國對外證券投資起步較晚，1997年只有不到10億美元，1999年突破100億美元，2001年突破200億美元。近兩年來，由于外匯儲備大幅增加，金融市場流動性過剩，使我國對外證券投資規(guī)模迅速擴大，但由于各種突發(fā)的不確定因素的影響，波動較大。我國對外證券投資凈流出，2006年為1125億美元，比2005年增長96%；2007年為23億美元，比上年流量下降98%。2007年末，我國對外證券投資存量為2300多億美元。我國原來的對外證券投資主要是商業(yè)銀行購置境外債券，最近兩年又推出合格境內投資者（ODll）的對外證券投資。

（四）中國投資有限責任公司（CIC）的對外證券投資

2007年6月，財政部發(fā)行1.55萬億元特別國債，作為中司的資本金。2007年9月29日，中司正式掛牌成立，注冊資金達2000億美元。中司的經(jīng)營目標除去向國內金融機構注資，依法履行出資人代表職責外，主要是經(jīng)營運作國家的外匯儲備，投資于境外金融產(chǎn)品，使之成為創(chuàng)新對外證券投資的重要組成部分。中司在2007年所做的幾筆主要的海外投資，均屬于對外證券投資。

三、我國未來發(fā)展對外投資的對策建議

（一）積極、穩(wěn)妥地發(fā)展和創(chuàng)新對外投資

當前，從經(jīng)濟和技術上都要求我國加速對外投資發(fā)展步伐。2006年，我國對外直接投資流量、存量分別僅為全球對外直接投資的2.72%和0.85%。這與我國已有的經(jīng)濟總量、國際競爭力和長遠經(jīng)濟發(fā)展要求不相適應。有的學者建議可抓住此次海外金融危機的機遇，開展新一輪海外并購。但同時，也要注意汲取日本在20世紀80年代開展大規(guī)模海外投資的經(jīng)驗教訓，積極、穩(wěn)妥地開展對外投資行為。要進一步完善對外直接投資結構，從行業(yè)來說，除繼續(xù)加快發(fā)展礦產(chǎn)、金融等行業(yè)對外投資的同時，應加大制造業(yè)對外投資力度，更好地發(fā)揮我國的比較優(yōu)勢和提高自主創(chuàng)新能力。從地域分布來說，除繼續(xù)加快對發(fā)展中國家進行境外加工貿(mào)易和境外礦產(chǎn)資源開發(fā)等投資的同時，應加大對美、歐、日的投資力度，通過技術尋求型對外投資，來獲取國際先進技術；從投資主體結構來說，應改變國有企業(yè)占比過大、民營企業(yè)占比過小的狀況，發(fā)展民營企業(yè)投資會更有利于沖破投資壁壘，促進投資主體多元化。要加強我國對外投資服務體系建設，提高財政、稅收和金融對企業(yè)海外投資的支持力度，為企業(yè)提供投資目的國的歷史文化背景、政治經(jīng)濟形勢、投資環(huán)境、法律規(guī)章、行政程序、稅收政策以及金融、外匯等方面的信息、咨詢和服務，幫助企業(yè)順利走出去并站穩(wěn)腳跟。要完善對境外中資企業(yè)的監(jiān)管制度，規(guī)范境外企業(yè)的行為準則和社會責任，加大對違法違規(guī)企業(yè)的懲處。政府還應重視統(tǒng)籌對外投資擴大與國內經(jīng)濟金融發(fā)展的關系，保持國內經(jīng)濟金融平穩(wěn)、較快發(fā)展，為順利地實施“走出去”戰(zhàn)略提供基礎和保障，必須防止類似日本在上世紀80年代末和90年代初的經(jīng)濟金融大起大落。

（二）通過多種途徑有效地化解對外投資中的政治風險

當前，我國企業(yè)跨國經(jīng)營的東道國主要是發(fā)展中國家，其中，有些國家的國內政局不穩(wěn)，社會矛盾較尖銳，加之文化、宗教、民族、部落等沖突，以及經(jīng)濟利益分爭，蘊含一定的政治風險。如，2007年，我國境外企業(yè)和人員在外遭遇了10余起安全事件，造成人員和財產(chǎn)的重大損失。因此，需要采取措施來化解對外投資中的政治性風險，在處理好國與國之間政治關系的基礎上，加強資金、技術、管理、人才等要素的相互流動，促進雙方具有比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)發(fā)展，并推動完善國際貿(mào)易和金融體制，反對貿(mào)易保護主義和投資保護主義，構筑和諧共贏的對外經(jīng)貿(mào)關系。企業(yè)在對外投資的運作中除應高度重視與各國政府部門以及同業(yè)間的溝通、對話外，還要善于與當?shù)毓⒚襟w、社區(qū)等民間組織打交道。可根據(jù)不同投資地的風險狀況，選擇采取全資、合資、建立分支機構等不同的直接投資方式，或者采用參股第三方國家的公司，再由后者到投資地國去直接投資·的方式。還要逐步建立起適合我國國情的海外投資保險制度，不斷地加強對企業(yè)海外投資行為的支持和保護力度，化解潛在的政治風險，消除企業(yè)海外經(jīng)營的顧慮。

（三）有效地防范和化解對外投資中潛在的金融風險

在現(xiàn)代國際金融形勢下，對外投資會面臨諸多金融市場風險。一是金融危機造成的損失。對外投資目的國一旦爆發(fā)金融危機，就會使匯市、股市、債市等大幅波動，使對外投資遭受風險。二是金融衍生市場的陷阱。金融衍生產(chǎn)品對投資者來說既可成為其分散風險、獲取暴利的工具，也可成為投資風險陷阱。三是國際投機資本的危害。國際投機資本不僅會以“熱錢”的形式流入他國，促使資產(chǎn)“泡沫”膨脹和引爆金融危機，而且還會對別國的對外投資進行劫掠。因此，也應逐步培養(yǎng)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，進行多元化投資，正確處理對外直接投資與對外證券投資的關系。在進行海外投資時，注重對投資目的國、投資行業(yè)和品種以及投資時機的選擇，注重長期收益。要注意防范超范圍從事境外期貨、股票、外匯炒賣以及金融衍生品交易等高風險業(yè)務，加強疏通資本流通渠道并完善跨境資本流動監(jiān)測和預警體系，防范資本外逃、侵吞國有資產(chǎn)和洗錢等危害國家利益的行為。

篇5

（一）促進企業(yè)跨國經(jīng)營，提升國際競爭力

在經(jīng)濟全球化的今天，資本正日益跨越國界流動，促使資源在更大范圍內實現(xiàn)最優(yōu)配置，也有利于企業(yè)在全球范圍內尋找各種投資機會，實現(xiàn)其利益追求目標。在我國現(xiàn)階段拓展海外投資的進程中，政府“扮演”著引導和服務的角色，企業(yè)是核心。近年來，我國企業(yè)海外投資的規(guī)模擴展和方式演變，不但體現(xiàn)出國家的對外政策更加寬松，為企業(yè)“走出去”提供了必要的政策保障和資助扶持，而且還反映了部分企業(yè)已不滿足于國內市場所提供的發(fā)展空間，更需要通過多樣的方式尋求海外資源和市場，特別是國內的一些大型企業(yè)開始進入到發(fā)展的關鍵時期，需要通過國際化整合和開展國際化經(jīng)營，來獲取專業(yè)人才、專利技術、管理經(jīng)驗和海外市場等，從而進一步提升國際競爭力，加快我國跨國公司和國際知名品牌的培育。

（二）實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的國際轉移，規(guī)避外貿(mào)壁壘和摩擦

在我國改革開放進程中，為實現(xiàn)經(jīng)濟快速增長，曾采取大力吸引外商直接投資的策略，而日本和歐美等發(fā)達國家也看中了我國廉價的勞動力、資源以及廣大的市場，紛紛向我國進行產(chǎn)業(yè)轉移，使我國成為其跨國集團的商品生產(chǎn)基地。隨著經(jīng)濟社會發(fā)展，我國面臨著日益沉重的資源和環(huán)境壓力，并且在參與經(jīng)濟全球化進程中，遭遇了較多的國際貿(mào)易保護主義，使商品輸出面臨阻力。而此時，我國產(chǎn)業(yè)的國際化水平已有很大提升，無論是在資本、技術、管理方面，還是在人才方面，都初步具備了一定的實力。為改變我國制造業(yè)的低端產(chǎn)業(yè)鏈，擴大新型產(chǎn)業(yè)的發(fā)展空間，為有效地規(guī)避貿(mào)易壁壘，減少貿(mào)易摩擦，促進對外經(jīng)貿(mào)關系的順利發(fā)展，應通過發(fā)展對外投資，推動國內相關產(chǎn)業(yè)的國際轉移，實現(xiàn)我國從勞務輸出、商品輸出，到資本輸出特別是金融資本輸出的轉變，以順應國內資源環(huán)境和國際市場對我國對外合作方式轉型的要求。

（三）全球范圍獲取戰(zhàn)略資源.促進經(jīng)濟實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展

我國作為一個發(fā)展中大國，在當前工業(yè)化中期發(fā)展階段，經(jīng)濟發(fā)展必然帶來對資源能源的大量需求，但相對需求而言，我國自然資源匱乏，很難滿足未來經(jīng)濟長遠發(fā)展的需要。據(jù)報道，當前我國石油進口依存度已達53%，2007年我國原油產(chǎn)量不到1.9億噸，而原油進口量則接近2億噸。為保障資源供應安全，我國必須通過發(fā)展對外投資，跨國并購一些石油和礦業(yè)公司，在世界范圍內掌控必要的石油及其他戰(zhàn)略資源，緩解資源缺乏所帶來的壓力，促進經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展。

（四）有效地運用外匯儲備.調控經(jīng)濟、分散風險、提高收益

近年來，我國貿(mào)易順差一路上揚，加之外商投資和各類投機資本的流人，由此形成的雙順差帶來了巨額外匯儲備，我國已超過日本，成為全球外匯儲備最多的國家。截至2008年6月，我國外匯儲備已超過1.8萬億美元。隨著外匯儲備的迅速增長，央行被迫向市場投放大量基礎貨幣，使國內流動性過剩問題日益凸顯，加劇了通貨膨脹的壓力，也使人民幣承受著越來越大的升值壓力。與此同時，我國巨額外匯資產(chǎn)也面臨著如何有效地降低成本、分散風險和長期保值增值的重要問題。因此，加大對外投資、力促企業(yè)走出國門、轉變對外投資策略、增加外匯利用渠道等，就成為消化市場過剩流動性、有效調控宏觀經(jīng)濟以及保障國家外匯資產(chǎn)安全的必要途徑。

二、我國對外投資的發(fā)展歷程和主要特點

（一）對外直接投資近年來發(fā)展迅速

2006年，我國對外直接投資凈額（流量）首破200億美元，對外直接投資累計凈額（存量）超過900億美元。2006年，我國對外直接投資流量位于全球國家（地區(qū)）排名的第13位。，2007年，我國對外直接投資流量為265.1億美元，比2006年增長25.3%，而存量則達1179.1億美元。其中，非金融類為1011.9億美元，占85.8%；金融類167.2億美元，占14.2%。2008年，我國非金融類對外直接投資又飛速地增長，僅前6個月投資額已達257億美元。

（二）對外直接投資的主要特點

一是投資方式中跨國并購比較活躍。2006年，我國通過收購兼并方式實現(xiàn)的直接投資為82.5億美元，占當年流量的近40%，其中÷非金融類70億美元，金融類12.5億美元。2007年，通過收購、兼并實現(xiàn)的對外直接投資雖較上年減少20%，但在今后一個較長時期內，通過跨國并購來獲取國外的資源、技術和市場，仍將是我國企業(yè)對外投資合作和培育跨國公司的重要途徑。

二是投資行業(yè)分布比較齊全。2006年底，商務服務業(yè)、采礦業(yè)、金融業(yè)和批發(fā)零售業(yè)位居對外直接投資的前4位，占投資存量的70%。在2007年底，商業(yè)服務業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、金融業(yè)、采礦業(yè)、交通運輸倉儲業(yè)和郵政業(yè)合計占存量的80%。

三是投資地區(qū)分布漸趨平衡。2006年，在我國非金融類對外直接投資存量和流量中，亞洲與拉丁美洲之和，均占到90%。2007年，我國金融類對外直接投資流量主要分布在亞洲和歐洲；非金融類對亞洲、北美洲、非洲、大洋洲的投資增長1倍以上。地區(qū)分布不平衡的情況有所改善。

四是投資主體呈現(xiàn)以國企為主的多元化。2006年，我國對外直接投資主體繼續(xù)保持多元化格局，當年未有限責任公司所占比重為33%，位居境內投資主體數(shù)量的首位；國有企業(yè)所占比重為26%，位居境內投資主體總數(shù)的第2位；私營企業(yè)所占比重為12%，位居境內投資主體數(shù)量的第3位。2007年，國有企業(yè)占整個境內投資主體的比重較上年有所下降，有限責任公司所占比重上升較多。從對外直接投資數(shù)額看，國有企業(yè)特別是中央企業(yè)占絕對的主導地位。

（三）對外證券投資的發(fā)展與創(chuàng)新

我國對外證券投資起步較晚，1997年只有不到10億美元，1999年突破100億美元，2001年突破200億美元。近兩年來，由于外匯儲備大幅增加，金融市場流動性過剩，使我國對外證券投資規(guī)模迅速擴大，但由于各種突發(fā)的不確定因素的影響，波動較大。我國對外證券投資凈流出，2006年為1125億美元，比2005年增長96%；2007年為23億美元，比上年流量下降98%。2007年末，我國對外證券投資存量為2300多億美元。我國原來的對外證券投資主要是商業(yè)銀行購置境外債券，最近兩年又推出合格境內投資者（ODll）的對外證券投資。

（四）中國投資有限責任公司（CIC）的對外證券投資

2007年6月，財政部發(fā)行1.55萬億元特別國債，作為中司的資本金。2007年9月29日，中司正式掛牌成立，注冊資金達2000億美元。中司的經(jīng)營目標除去向國內金融機構注資，依法履行出資人代表職責外，主要是經(jīng)營運作國家的外匯儲備，投資于境外金融產(chǎn)品，使之成為創(chuàng)新對外證券投資的重要組成部分。中司在2007年所做的幾筆主要的海外投資，均屬于對外證券投資。

三、我國未來發(fā)展對外投資的對策建議

（一）積極、穩(wěn)妥地發(fā)展和創(chuàng)新對外投資

當前，從經(jīng)濟和技術上都要求我國加速對外投資發(fā)展步伐。2006年，我國對外直接投資流量、存量分別僅為全球對外直接投資的2.72%和0.85%。這與我國已有的經(jīng)濟總量、國際競爭力和長遠經(jīng)濟發(fā)展要求不相適應。有的學者建議可抓住此次海外金融危機的機遇，開展新一輪海外并購。但同時，也要注意汲取日本在20世紀80年代開展大規(guī)模海外投資的經(jīng)驗教訓，積極、穩(wěn)妥地開展對外投資行為。要進一步完善對外直接投資結構，從行業(yè)來說，除繼續(xù)加快發(fā)展礦產(chǎn)、金融等行業(yè)對外投資的同時，應加大制造業(yè)對外投資力度，更好地發(fā)揮我國的比較優(yōu)勢和提高自主創(chuàng)新能力。從地域分布來說，除繼續(xù)加快對發(fā)展中國家進行境外加工貿(mào)易和境外礦產(chǎn)資源開發(fā)等投資的同時，應加大對美、歐、日的投資力度，通過技術尋求型對外投資，來獲取國際先進技術；從投資主體結構來說，應改變國有企業(yè)占比過大、民營企業(yè)占比過小的狀況，發(fā)展民營企業(yè)投資會更有利于沖破投資壁壘，促進投資主體多元化。要加強我國對外投資服務體系建設，提高財政、稅收和金融對企業(yè)海外投資的支持力度，為企業(yè)提供投資目的國的歷史文化背景、政治經(jīng)濟形勢、投資環(huán)境、法律規(guī)章、行政程序、稅收政策以及金融、外匯等方面的信息、咨詢和服務，幫助企業(yè)順利走出去并站穩(wěn)腳跟。要完善對境外中資企業(yè)的監(jiān)管制度，規(guī)范境外企業(yè)的行為準則和社會責任，加大對違法違規(guī)企業(yè)的懲處。政府還應重視統(tǒng)籌對外投資擴大與國內經(jīng)濟金融發(fā)展的關系，保持國內經(jīng)濟金融平穩(wěn)、較快發(fā)展，為順利地實施“走出去”戰(zhàn)略提供基礎和保障，必須防止類似日本在上世紀80年代末和90年代初的經(jīng)濟金融大起大落。

（二）通過多種途徑有效地化解對外投資中的政治風險

當前，我國企業(yè)跨國經(jīng)營的東道國主要是發(fā)展中國家，其中，有些國家的國內政局不穩(wěn)，社會矛盾較尖銳，加之文化、宗教、民族、部落等沖突，以及經(jīng)濟利益分爭，蘊含一定的政治風險。如，2007年，我國境外企業(yè)和人員在外遭遇了10余起安全事件，造成人員和財產(chǎn)的重大損失。因此，需要采取措施來化解對外投資中的政治性風險，在處理好國與國之間政治關系的基礎上，加強資金、技術、管理、人才等要素的相互流動，促進雙方具有比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)發(fā)展，并推動完善國際貿(mào)易和金融體制，反對貿(mào)易保護主義和投資保護主義，構筑和諧共贏的對外經(jīng)貿(mào)關系。企業(yè)在對外投資的運作中除應高度重視與各國政府部門以及同業(yè)間的溝通、對話外，還要善于與當?shù)毓⒚襟w、社區(qū)等民間組織打交道。可根據(jù)不同投資地的風險狀況，選擇采取全資、合資、建立分支機構等不同的直接投資方式，或者采用參股第三方國家的公司，再由后者到投資地國去直接投資·的方式。還要逐步建立起適合我國國情的海外投資保險制度，不斷地加強對企業(yè)海外投資行為的支持和保護力度，化解潛在的政治風險，消除企業(yè)海外經(jīng)營的顧慮。

（三）有效地防范和化解對外投資中潛在的金融風險

在現(xiàn)代國際金融形勢下，對外投資會面臨諸多金融市場風險。一是金融危機造成的損失。對外投資目的國一旦爆發(fā)金融危機，就會使匯市、股市、債市等大幅波動，使對外投資遭受風險。二是金融衍生市場的陷阱。金融衍生產(chǎn)品對投資者來說既可成為其分散風險、獲取暴利的工具，也可成為投資風險陷阱。三是國際投機資本的危害。國際投機資本不僅會以“熱錢”的形式流入他國，促使資產(chǎn)“泡沫”膨脹和引爆金融危機，而且還會對別國的對外投資進行劫掠。因此，也應逐步培養(yǎng)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，進行多元化投資，正確處理對外直接投資與對外證券投資的關系。在進行海外投資時，注重對投資目的國、投資行業(yè)和品種以及投資時機的選擇，注重長期收益。要注意防范超范圍從事境外期貨、股票、外匯炒賣以及金融衍生品交易等高風險業(yè)務，加強疏通資本流通渠道并完善跨境資本流動監(jiān)測和預警體系，防范資本外逃、侵吞國有資產(chǎn)和洗錢等危害國家利益的行為。

（四）全面提高對外投資主體的倉身素質和競爭能力

要按照現(xiàn)代企業(yè)制度，不斷深化企業(yè)體制改革，加強公司治理，完善內控機制，注重自身創(chuàng)新。要提高企業(yè)跨國經(jīng)營管理能力，加快開發(fā)自有技術和打造國際知名晶牌。要加強企業(yè)人才隊伍建設，增強企業(yè)融人所在地社會的能力，在跨國經(jīng)營中，遵循國際慣例和規(guī)則，遵守投資地的相關法律法規(guī)，尊重當?shù)匚幕L俗習慣，在各種商務活動中樹立講信譽的良好形象；要加強和諧共處、互利共贏的觀念，積極開展本地化經(jīng)營，擴大本地就業(yè)；要改變追求短期利益最大化的經(jīng)營理念，增強社會責任意識，積極參與當?shù)氐纳鷳B(tài)環(huán)保、扶危濟困、助學等公益慈善事業(yè)。

篇6

2095-3283（2015）12-0050-03

一、江蘇民營企業(yè)對外投資發(fā)展概況

（一）對外投資規(guī)模逐年增長

為深入貫徹國家“走出去”戰(zhàn)略，江蘇省政府鼓勵民營企業(yè)利用優(yōu)勢進行對外直接投資。2008年，江蘇新批民營企業(yè)對外投資項目數(shù)為138個，中方協(xié)議額為43761萬美元。2014年民企境外投資項目426個，中方協(xié)議投資額43.4億美元，分別占全省比重的70.4%和70.7%。經(jīng)過多年的快速發(fā)展，民營企業(yè)已成為江蘇境外投資的“主力軍”。

（二）對外投資方式多樣化

隨著江蘇民營企業(yè)對外投資的規(guī)模逐漸擴大，江蘇民營企業(yè)對外投資的方式日益呈現(xiàn)多樣化。目前，江蘇民營企業(yè)對外投資主要有綠地投資、并購與合資參股等方式。

1.綠地投資

由于綠地投資中投資方對新建企業(yè)擁有較大的決策權，已成為江蘇民企對外投資的主要形式。例如，以電線電纜研發(fā)制造為主要業(yè)務的江蘇亨通集團目前在海外擁有全資或控股子公司30多家，其中在亞洲、東歐、非洲和南美洲等地分別設有18個技術營銷服務中心，公司業(yè)務遍及全球112個國家及地區(qū)。

2.跨國并購

跨國并購能夠幫助企業(yè)在短時期內開拓國際市場并獲得營銷渠道，日益成為江蘇民企對外投資的首選。2010年，江蘇揚子江船業(yè)集團聯(lián)合卡塔爾國家主權基金，成功收購新加坡一家擁有國際最頂尖海工技術的海洋工程公司15%股份，由此邁入世界海洋工程技術的先進行列。2009年國際金融危機使眾多企業(yè)遭受重創(chuàng)，蘇寧電器看準時機果斷抄底，出資5730萬元成功控股日本老字號電器連鎖企業(yè)LAOX公司。目前，蘇寧電器通過跨國并購已在國外獲得了較大的市場份額。

3.合資參股

合資參股這種投資方式通過投資雙方的收益共享和按資分配，一方面可以降低投資風險，另一方面可以獲得對新建企業(yè)經(jīng)營的話語權。2011年以服裝生產(chǎn)為主要業(yè)務的江蘇AB公司在柬埔寨合資建設了織造、染整及成衣項目，將國內的原材料出口到柬埔寨生產(chǎn)再銷售到歐美市場，大大降低了生產(chǎn)成本，極大地提高了國際競爭力。

（三）對外投資產(chǎn)業(yè)結構多元化

目前，江蘇民營企業(yè)對外投資產(chǎn)業(yè)結構呈現(xiàn)多元化趨勢。2014年，江蘇民營企業(yè)對外投資金額40億美元，占江蘇對外投資總額的70%，其中以房地產(chǎn)業(yè)、商務服務業(yè)等為主的第三產(chǎn)業(yè)對外投資項目達300多個，投資了近26億美元，占全省的58%。由于近幾年我國大力發(fā)展光伏電站建設，該行業(yè)在國內市場已呈現(xiàn)出飽和狀態(tài)。無錫尚德電力先后全資收購日本光伏制造企業(yè)MSK和德國光伏設備制造企業(yè)庫特勒公司，以光伏產(chǎn)業(yè)為主的第二產(chǎn)業(yè)對外投資項目達170多個，投資額超15億美元。此外，由江蘇民營企業(yè)投資的高新技術企業(yè)近幾年陸續(xù)在海外上市，也將成為江蘇民企對外投資的主要方向。

（四）對外投資區(qū)域日趨廣泛

目前，江蘇省民營企業(yè)對外投資主要集中在亞洲、歐洲和北美洲。2014年江蘇新批民營企業(yè)境外投資項目426個，超200個分布在亞洲，占總項目數(shù)的50%。歐美市場也是江蘇民營企業(yè)對外投資的重點區(qū)域，2013年江蘇民營企業(yè)28%的境外投資項目分布在歐美地區(qū)，由于受其經(jīng)濟回暖較慢等因素影響，目前，江蘇民企對歐美投資的規(guī)模有所縮小。近年來，江蘇民企加大了對非洲國家的投資力度，2014年江蘇對非洲投資5.2億，投資項目分布在非洲的40多個國家和地區(qū)。

二、江蘇民營企業(yè)對外投資中存在的問題

（一）對外投資規(guī)模較小

江蘇民營企業(yè)境外投資起步時間較晚，總體規(guī)模較小。2014年江蘇民營企業(yè)對外投資額與吸引外資額的比例為0.18：1，雖比2012年的0.14：1有所提高，但這一數(shù)據(jù)剛剛達到發(fā)展中國家0.13：1的平均水平，且遠遠落后于發(fā)達國家的1.14：l的水平。由于中小民營企業(yè)規(guī)模較小且盈利能力較弱，資金的嚴重缺乏阻礙了民營企業(yè)海外拓展的腳步，其融資成本相對國有企業(yè)較高且渠道較為單一。民營企業(yè)對資金的需求遠達不到對外投資的要求。此外，江蘇民營企業(yè)對外投資的東道國以發(fā)展中國家為主，這些投資目的國往往政治環(huán)境較差，因此民營企業(yè)還面臨著較高的國家風險。因此，偏高的融資成本和較低的抗風險能力嚴重制約著江蘇民營企業(yè)對外投資的規(guī)模。

（二）投資結構不合理

小島清的邊際產(chǎn)業(yè)擴張理論認為，一國在選擇對外直接投資的產(chǎn)業(yè)時應該是從那些已經(jīng)或即將處于衰退狀態(tài)的邊際產(chǎn)業(yè)開始并依次進行。這些對外投資的邊際產(chǎn)業(yè)在東道國仍存在比較優(yōu)勢，繼而可以推動東道國對外貿(mào)易的進一步發(fā)展。從投資產(chǎn)業(yè)上看，目前江蘇民營企業(yè)對外投資以服務行業(yè)為主。如金盛置業(yè)投資集團在香港出資6000萬投資商務服務業(yè)，南京三寶科技出資1000萬美元投資香港地區(qū)的計算機服務業(yè)。但從目前江蘇經(jīng)濟發(fā)展情況來看，服務業(yè)并沒有成為日益衰弱的“邊際產(chǎn)業(yè)”，因此江蘇民營企業(yè)對外投資就出現(xiàn)了所謂的“比較優(yōu)勢悖論”。此外，從投資地域上來看，亞太是江蘇民營企業(yè)的主要投資地。但上述區(qū)域由于吸引的外資規(guī)模較大，其市場需求正趨于飽和，導致資本的邊際效益呈現(xiàn)遞減的趨勢，因此也限制了江蘇民營企業(yè)對外投資效益的提高。

（三）核心競爭力不足

近年來，盡管江蘇民營企業(yè)對外投資的水平較以往有所提高，開始涉足一批技術含量較高的投資項目，但仍以低附加值的初級產(chǎn)業(yè)為主。由于缺乏自主創(chuàng)新能力且存在對國外先進技術吸收消化能力的不足，企業(yè)的核心競爭力普遍較低，無法從根本上改變關鍵性技術依靠國外進口的局面。江蘇進行對外投資的民營企業(yè)大多缺乏自有品牌和自主知識產(chǎn)權，如在計算機通訊設備方面，由于核心技術研發(fā)能力的不足，企業(yè)需將每部國產(chǎn)手機售價的20%利潤轉給國外技術專利持有者。盡管在傳統(tǒng)制造業(yè)領域，江蘇民營企業(yè)的產(chǎn)品相比發(fā)達國家具有一定的價格優(yōu)勢，但由于不具備技術的壟斷優(yōu)勢，產(chǎn)品若想開拓國際高端市場從而實現(xiàn)跨越式發(fā)展仍然需要一段漫長且艱辛的過程。

（四）綜合人才匱乏

由于對外投資是一項復雜的系統(tǒng)工程，因此對相關管理人員的綜合素質要求較高。對外投資的管理者不但要精通業(yè)務技術知識，還需要熟悉國際商法、國際金融和國際貿(mào)易慣例等方面知識。江蘇民營企業(yè)目前缺乏大量的高水平復合型對外經(jīng)營管理人才。人才難求和人才難留是導致這一局面的主要原因。一方面由于我國教育水平的國際化程度較低，造成國內高校培養(yǎng)的人才無法適應快速發(fā)展變化的國際市場；另一方面由于中小民營企業(yè)薪酬待遇和發(fā)展環(huán)境問題導致無法較好地吸引高水平的管理人才。根據(jù)麥可思研究院2014年公布的數(shù)據(jù)顯示，大陸地區(qū)在“民營企業(yè)或個體企業(yè)”就業(yè)的2013級本科畢業(yè)生的工作滿意度為50%，遠低于同一時期同一群體在國企工作的滿意度水平。目前，由于江蘇民營企業(yè)對外投資的管理人員綜合業(yè)務能力較低，企業(yè)的投資決策不能更好地順應國際市場的發(fā)展變化，從而導致了較低投資效益。

三、進一步加快江蘇民營企業(yè)對外投資的建議

（一）建立健全政府支持體系

政府相關部門要加快建立健全政府支持體系，更好地保護民營企業(yè)在海外投資中的合法權益。主要應涵蓋以下幾個方面：第一，政府各相關部門要創(chuàng)新管理，簡化境外投資項目審批手續(xù)，放松對企業(yè)海外投資的額度限制和外匯管制，提高境外投資的便利化程度。第二，設立對外投資專項資金，重點支持高新技術研發(fā)中心建設、境外合作區(qū)等公共服務平臺的建設，并為海外投資提供優(yōu)惠貸款。第三，政府要大力支持行業(yè)協(xié)會和商會建設，使其充分發(fā)揮政府與企業(yè)之間的橋梁紐帶作用，尤其是在東南亞和非洲這些江蘇民企境外投資比較集中和比較容易發(fā)生國家風險的地區(qū)。第四，建立公共信息服務系統(tǒng)，適時各個國家和地區(qū)投資指南信息，如可利用江蘇省駐外經(jīng)貿(mào)代表處等各種海外機構，拓展信息收集渠道，廣泛收集資料。第五，政府應采取有效措施為企業(yè)海外投資提供風險防范和擔保。投資者在境外投資遇到的風險遠遠大于境內投資，政治風險是跨國投資中最大的風險。由于它的難以識別和預測，商業(yè)保險機構往往不愿意承擔此類業(yè)務。許多發(fā)達國家都設有海外投資擔保機構，如美國的海外私人投資公司和加拿大的出口發(fā)展公司等。因此，江蘇省應針對民營企業(yè)的境外投資建立風險擔保中心為其提供國家風險擔保。

（二）科學選擇投資區(qū)域和產(chǎn)業(yè)

企業(yè)在對外投資時應結合自身的投資方式和戰(zhàn)略目的選擇合適的投資地點和產(chǎn)業(yè)。目前，江蘇存在兩種類型的對外直接投資：一種是優(yōu)勢型的對外直接投資，另一種是學習型對外直接投資。優(yōu)勢型對外直接投資的產(chǎn)業(yè)主要是那些在江蘇省內具有相對優(yōu)勢但逐漸處于邊際產(chǎn)業(yè)地位的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，如紡織業(yè)、家用電器和電子產(chǎn)品行業(yè)。這類對外投資活動有利于促進江蘇省產(chǎn)業(yè)結構的調整和升級。此類投資東道國應選擇與江蘇經(jīng)濟發(fā)展水平相近的東南亞、中亞和拉美等國家和地區(qū)。學習型對外直接投資一般適用于高新技術制造業(yè)和現(xiàn)代服務業(yè)。此類投資東道國應選擇以歐、美、日等發(fā)達國家或地區(qū)為主，通過學技術和管理經(jīng)驗，從而更好地參與國際分工。江蘇在選擇對外投資的區(qū)位與產(chǎn)業(yè)時，需要將兩類不同的投資類型通盤加以考慮，因地因時制宜。

（三）培育企業(yè)核心競爭力

創(chuàng)新是企業(yè)得以生存并發(fā)展的根本因素。在日益激烈的國際市場競爭環(huán)境下，江蘇民營企業(yè)應大力提高技術創(chuàng)新能力，通過培育自有品牌和提升自主研發(fā)水平獲得對外投資的比較優(yōu)勢。為此，江蘇民營企業(yè)在不斷加大研發(fā)投入力度的同時，應在歐、美、日等發(fā)達國家腹地直接建立研發(fā)中心，充分利用國外先進技術資源，發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢加快提高企業(yè)的創(chuàng)新能力。品牌是企業(yè)核心競爭力之直接體現(xiàn)，因此江蘇民營企業(yè)要加快自身品牌建設。為此，企業(yè)應提高自身產(chǎn)品質量，提供售前售后環(huán)節(jié)的優(yōu)質服務。企業(yè)還要加大品牌的宣傳力度，努力提升品牌的知名度和信譽度，從而獲得品牌優(yōu)勢。江蘇民營企業(yè)在對外投資中不能長期停留在低價競爭階段，必須加強技術創(chuàng)新，大力培育企業(yè)的核心競爭力，創(chuàng)造和利用品牌優(yōu)勢，在激烈的國際市場競爭中占據(jù)主動地位。

（四）大力發(fā)展集群式對外投資

江蘇省開展對外投資的民營企業(yè)盡管數(shù)量較多，但多數(shù)屬于中小型企業(yè)。因此這就導致其一方面無法實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟效益，另一方面較低的抵御外來風險的能力也不利于其在激烈的國際市場競爭中快速健康地發(fā)展。為此，江蘇民營企業(yè)可以學習和借鑒臺灣地區(qū)企業(yè)在江蘇昆山的投資模式，走集群式對外投資的道路。例如，設立境外經(jīng)貿(mào)合作區(qū)就是民營企業(yè)集群式境外投資的一種較好的實現(xiàn)形式。江蘇民營企業(yè)應借助政府平臺搭建的境外經(jīng)貿(mào)合作區(qū)，依托國內大型企業(yè)的海外市場業(yè)務開展相關產(chǎn)業(yè)投資，從而實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)聚集效應。民營企業(yè)通過集群式對外投資的方式一方面可以提高其海外投資收益，另一方面也極大地降低了海外投資的風險。

（五）建立現(xiàn)代公司管理體制

目前，江蘇民營企業(yè)公司制度大多以傳統(tǒng)的家族式管理模式為主，這與開展對外投資活動所要求的現(xiàn)代公司管理制度的標準相去甚遠。傳統(tǒng)落后的家族式管理體制已經(jīng)嚴重制約了民營企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略的有效實施。因此，建立現(xiàn)代公司管理體制是江蘇民營企業(yè)在制度建設方面的當務之急。一方面，江蘇民營企業(yè)建立和完善科學高效的管理機構和企業(yè)對外投資的戰(zhàn)略系統(tǒng)，明確劃分決策主體的各項權利和義務，尤其是要通過強化公司總部對海外分支機構的垂直領導從而實現(xiàn)對海外市場業(yè)務的運作和科學監(jiān)管。另一方面，企業(yè)在對外投資時還應注重本土化建設，將海外分支機構的業(yè)務發(fā)展積極融入到東道國的經(jīng)濟發(fā)展中，提高投資項目的收益率，增強自身抵御外來風險的能力。

篇7

1、擴大市場，在國外建廠或收購相關廠的模式這種對外直接投資模式的初衷是為了繞過貿(mào)易壁壘或者降低產(chǎn)品的生產(chǎn)、運輸成本開拓海外市場，通過在海外市場直接建廠或者合作建廠又或者收購相關廠商，可以實現(xiàn)生產(chǎn)、銷售的本土化。這種對外投資模式對于東道國而言，創(chuàng)造了就業(yè)，對于投資企業(yè)而言，擴大了市場，降低了生產(chǎn)成本，繞過了貿(mào)易壁壘，實現(xiàn)了雙贏。舉例而言，這些年來，隨著中國家電企業(yè)遭遇到的反傾銷以及貿(mào)易壁壘越來越多，很多家電企業(yè)都選擇到國外進行建廠，海爾、美的、格力等家電巨頭已經(jīng)在越南、印度等地區(qū)設廠，由此導致中國的直接對外投資額連年攀升，中國對外投資規(guī)模見下表，從表中的數(shù)據(jù)可以看到，中國對外直接投資規(guī)模的增速連續(xù)多年都保持在一個高位，除了個別年份，增速基本上都維持在20%以上。從表中可以看到，在2000年中國每年的對外直接投資額還不到十億美元，然而這一數(shù)據(jù)到了2012年已經(jīng)達到800億美元。

表1：2000-2012年中國對外投資額（億美元）

年份

對外投資額

投資增長率

投資存量

2000

9.16

-48%

277

2001

68.85

650%

346

2002

25.18

-63%

299

2003

28.55

13%

332

2004

54.98

92%

447

2005

122.61

123%

572

2006

211.6

72%

733

2007

224.69

6%

957

2008

521.5

132%

1479

2009

565.3

8%

2296

2010

680.24

20%

2976

2011

752.3

11%

3728

2012

856.2

13%

4586

數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)絡資料整理2、追求低成本，國內生產(chǎn)、國外銷售模式對于企業(yè)而言，對外直接投資的根本目的在于獲得更多的利潤，而利潤的來源主要有兩個方面，一方面來自于生產(chǎn)效率的不斷提升，另外一個方面在于價格一定情況下降低企業(yè)的生產(chǎn)成本。從目前中國企業(yè)的對外投資中，尋求成本的降低是一個主要的推動因素，舉例而言，這些年來，隨著眾多制造業(yè)勞動力成本的不斷攀升，中國很多制鞋企業(yè)以及服裝制造企業(yè)已經(jīng)開始進入越南、印度甚至一些非洲國家來進行開設工廠，而中國企業(yè)目前的對外投資行為，在幾年前正是跨國公司進入中國的一個翻版。目前國內生產(chǎn)，國外銷售的典型代表就是中國的福耀玻璃，該企業(yè)是世界上最大的汽車玻璃生產(chǎn)企業(yè)，其產(chǎn)品超過60%都是銷往國外，且其原材料也基本上都是進口而來，國內僅僅就是進行設計以及生產(chǎn)。

篇8

關鍵詞：直接對外投資 所得稅 激勵

全球金融危機爆發(fā)以后，我國所處的國際經(jīng)濟貿(mào)易環(huán)境發(fā)生了深刻變化，國際市場需求增長乏力，外商直接投資（FDI）逐步減少，經(jīng)濟調險因素正在積累，新一輪國際游戲規(guī)則正在制定當中。受“三期疊加”的影響，國內經(jīng)濟正在面臨供給升級和需求不足的雙重考驗。此時，發(fā)展對外直接投資、以開放促發(fā)展，釋放經(jīng)濟增長新動能便顯得尤為重要。我國周邊沿線60多個國家，合計人口約占全球總量的63%，經(jīng)濟規(guī)模約為全球總量的29%，加速推進“一帶一路”戰(zhàn)略實施，必將成為打開我國對外投資新局面的關鍵突破口。

日本作為亞洲先發(fā)國家，在經(jīng)濟崛起階段充分利用其所得稅稅收激勵政策，有效地鼓勵了本國企業(yè)對外直接投資。盡管在泡沫經(jīng)濟破滅后，其國內經(jīng)濟增長受到長期抑制，但是其海外投資方面始終表現(xiàn)優(yōu)異，以豐厚的海外利潤緩解了國內經(jīng)濟的頹勢。在“一帶一路”的背景下，我國應充分借鑒日本對外直接投資的稅收激勵經(jīng)驗，在OECD積極推動BESP（Base Erosion and Profit Shifting）的大背景下，積極簽訂國際稅收協(xié)定、出臺稅收激勵措施，為國內資本走出國門提供必要的政策保障和利益激勵，有效協(xié)調國際國內兩個市場，以二次開放推進供給側結構性改革，助力我國經(jīng)濟平穩(wěn)地走出經(jīng)濟周期，實現(xiàn)“三去一降一補”的政策目標。

一、日本稅收激勵顯著促進了本國對外直接投資

20世紀50年代-60年代，日本在幾乎喪失全部海外投資的基礎上開始恢復對外直接投資。為配合“資源驅動型對外投資”戰(zhàn)略，日本1962年開始實施抵免外國稅額制度，推進綜合抵免限額和間接稅收抵免；1963年完善稅收抵免制度，允許企業(yè)的抵免限額在3年內前轉和后轉。在稅收抵免制度下，日本又與大多數(shù)發(fā)展中國家簽訂稅收協(xié)定認可稅收饒讓，使得締約國制定的國內稅收優(yōu)惠可以徹底落實給日本本國投資者。

20世紀70年代起，為加大對外直接投資，日本稅法規(guī)定只有在境外子公司分紅或利潤匯回國內時才需納稅，否則無需納稅，以鼓勵企業(yè)海外再投資。在1960年的基礎上，日本分別于1971年、1974年通過兩項海外投資損失準備金政策，規(guī)定了如特定海外工程、大規(guī)模經(jīng)濟合作和合資事業(yè)投資等一系列滿足規(guī)定條件的企業(yè)可以將其進行對外投資損失金額按照一定比例計提準備金，享受免稅待遇。日本于1978年采用受控外國公司法（CFC），對于符合其法律規(guī)定條件的國外子公司，將其留存金按國內股東的持股比例計算，與該股東的所得合并征稅，進一步規(guī)范了海外子公司留存利潤的稅收征繳。

20世紀80年代，由于外匯管制的放松、日元升值加之日本公司國內所得稅的高稅率，日本對外優(yōu)惠稅制的設置與其他配套措施共同作用形成了外匯貸款、中小企業(yè)OFDI無息貸款、海外投資保險和海外投資調查費補貼等政策組合拳，進一步促使日本企業(yè)加大了對發(fā)達國家金融、保險和貿(mào)易范疇的投資（具體詳見表1）。

從日本稅收激勵的實施效果看，日本的一系列財稅措施充分體現(xiàn)了日本著力發(fā)展對外經(jīng)濟的政策意圖，推進了日本由“國際貿(mào)易為本”向“對外投資為首”的轉變。20世紀50年代-60年代，日本對外直接投資逐步緩慢恢復，此階段日本企業(yè)OFDI的規(guī)模較小、區(qū)域相對集中、總量增長遲緩。自20世紀70年代到20世紀90年代，日本國內產(chǎn)品和資本開始過剩，僅依靠國內資源難以繼續(xù)拉動GDP高速增長。日元持續(xù)升值、貿(mào)易沖突升級、海外需求疲軟、資源供給不足等問題迫使日本不得不把發(fā)展對外直接投資作為主要的對外經(jīng)濟戰(zhàn)略，日本對外直接投資進入高速增長階段，特別是廣場協(xié)議后，日本大規(guī)模對外直接投資，成為拉動日本經(jīng)濟增長的重要動力。

二、中國對外直接投資發(fā)展現(xiàn)狀及所得稅激勵面臨的問題

自1978年改革開放以來，中國經(jīng)濟實現(xiàn)了高速增長，取得了舉世矚目的經(jīng)濟成就，一躍成為僅次于美國的世界第二大經(jīng)濟體。中國續(xù)日本之后繼承了“世界工廠”角色，在模擬的“布雷頓森林體系”（固定匯率）下，利用國際產(chǎn)業(yè)轉移的契機，20世紀50年代-60年代與70年代末、80年代初的兩次嬰兒潮所提供的大量勞動力以及FDI所引進的國際資本，實現(xiàn)了人口紅利和資本紅利相互融合、內工廠和國際市場完美結合。但隨著對外貿(mào)易的不斷增長，美元循環(huán)所隱含的“特里芬悖論”再次顯現(xiàn)。為解決中美貿(mào)易不平衡，美國提出了要求中國開放國內市場、加快金融自由化改革、放松匯率管制等政策主張。

為緩解貿(mào)易沖突和應對國際游戲規(guī)則的調整，自中國加入WTO后，中國開始逐步解除限制OFDI的政策，采取鼓勵OFDI的政策實施“走出去”戰(zhàn)略。我國對外直接投資連續(xù)13年增長，于2015年實現(xiàn)對外直接投資1180.2億美元，投資存量首次突破萬億美元大關，絕對量顯著提高。但是總體上看，我國OFDI的總體規(guī)模與我國的總體經(jīng)濟水平仍不相協(xié)調。截至2015年末，中國國際投資頭寸表顯示，萬億美元的對外直接投資存量只占總頭寸的18.16%，其中占據(jù)絕對數(shù)量的仍是國家外匯儲備，達到54.77%。此外，我國在全球對外直接投資流出業(yè)績指數(shù)排名中也屈居后位，難以與我國經(jīng)濟大國的身份相匹配。

究其原因，我國對外投資所得稅激勵不足是重要原因。一是我國目前稅收抵免的制度仍需完善。我國稅法中規(guī)定超限抵免額只能后轉而不能前轉，使得納稅人的虧損無法得到最大限度的彌補。二是分國別限額抵免增加全球布局企業(yè)稅負。我國的稅收限額抵免要求我國的跨國公司在其收入的各個來源國的抵免限額只能分別計算而不能相互調度使用，這就導致稅額高的海外分公司的應納稅額難以實現(xiàn)全額抵免，使我國跨國企業(yè)整體稅負增加。三是我國稅收饒讓涉及國家范疇狹窄，數(shù)量偏少。東道國旨在吸引投資的稅收優(yōu)惠激勵措施只是虛有其表，并沒有真正起到激勵對外直接投資的作用。大多數(shù)國家給予我國對外投資企業(yè)的稅收優(yōu)惠變相地成為了我國稅收收入。四是不存在延期納稅。企業(yè)缺乏再投資的能力和動力，原本資金實力不夠雄厚的企業(yè)難以在國際市場上長久立足。五是稅收激勵缺乏針對性和導向性。導致對外直接投資區(qū)域過于集中在亞洲和拉丁美洲，未能全面打開投資局面。

三、借鑒日本經(jīng)驗，完善我國對外直接投資稅收激勵

以落實“一帶一路”和“走出去”戰(zhàn)略為契機，完善我國國際稅收體系，激發(fā)我國企業(yè)投資熱情，促進對外直接投資增長，扭轉我國對外直接投資相對滯后的現(xiàn)狀。

（一）優(yōu)化所得稅稅收激勵

一是采用綜合限額抵免法。繼續(xù)推動分國別抵免向綜合限額抵免的轉變，允許我國對外投資企業(yè)將其在各個國家所投資的抵免限額進行調劑使用，最大程度地利用國家給予的抵免額度，真正讓利于企業(yè)，優(yōu)化對外直接投資的區(qū)域結構。二是實施特定行業(yè)所得稅減免優(yōu)惠。選擇特定行業(yè)給予稅收優(yōu)惠，梯次轉移國內已然喪失比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)，引導過剩產(chǎn)能行業(yè)企業(yè)向周邊發(fā)展中國家轉移，使其在海外重獲新生。三是推進稅收饒讓簽訂。與他國積極開展合作，合理擴大稅收饒讓制度范圍。讓“一帶一路”締約國所給予的優(yōu)惠政策能夠真正為企業(yè)所享受，調動企業(yè)對外投資的積極性，契合世界各國經(jīng)濟發(fā)展互惠共贏的主題。四是制定合理的延期納稅規(guī)定。準許企業(yè)在合理范圍內延遲納稅；在延期納稅的原因、時限、審批程序等方面加以規(guī)定，以保證延遲納稅措施在合理的情形下開展（具體詳見表2）。

（二）配套稅收激勵相關政策措施

一是o予相關財力支持。日本采取建立境外投資儲備金制度，設立海外經(jīng)濟合作基金、日本進出口銀行等措施輔助日本對外直接投資。建議我國政府為企業(yè)提供財政低息或無息貸款，降低企業(yè)融資成本，解決企業(yè)在國際競爭時初期投入大、資金回收慢的難題。二是完善管理與服務機制。日本專門成立了如貿(mào)易振興協(xié)會等民間機構，從行政機構和民間雙管齊下，為企業(yè)海外投資進行調研、分析以及各種服務。建議我國政府放寬行政審批，簡化審批手續(xù)，建立負面清單制度。三是推進人民幣國際化。無論是使人民幣成為跨境結算的計價貨幣，還是人民幣的堅挺與幣值穩(wěn)定，都將降低我國企業(yè)進行對外直接投資的風險，便利其跨境核算過程，從而增強企業(yè)信心，提高企業(yè)國際地位，促進OFDI的發(fā)展。

（三）充分利用國際反避稅條款

一是在完善稅收抵免制度、加大抵免力度的同時，針對濫用協(xié)定待遇的現(xiàn)象進行補充規(guī)范、輔以法律規(guī)范。二是在給予企業(yè)延期納稅以支持其海外再投資的過程中強化受控外國公司稅收規(guī)則（CFC法則），防止利潤大量滯留或轉移至國外。三是在與多國溝通協(xié)作、簽訂稅收饒讓協(xié)定，推動各國廢除“有害”稅收優(yōu)惠制度，實現(xiàn)良性共贏而非惡性競爭。四是規(guī)定強制披露原則，并及時對BEPS行為進行數(shù)據(jù)收集和分析，實時監(jiān)控和預警，防范在OFDI時對國家利益造成損失。

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篇9

在這個新階段里，中國國內生產(chǎn)總值、外匯儲備、進出口總量等達到了一定的規(guī)模；在與外國跨國公司的合作與競爭中，中國企業(yè)逐步具備國際化經(jīng)營經(jīng)驗和對外投資能力。推動有比較優(yōu)勢的國內產(chǎn)業(yè)開拓國際市場、擴大利用國外資源，成為中國參與經(jīng)濟全球化的必然選擇。

對外開放向更高層次發(fā)展的必然選擇

在經(jīng)濟全球化和一體化的趨勢下，國際投資應包括國內外兩個市場、兩種資源，以及兩條渠道利用外資和實行對外投資的兩個方面。

開放型經(jīng)濟本身就包括“引進來”和“走出去”兩個重要方面，且二者是相輔相成，相互促進的。沒有一些國家、地區(qū)、企業(yè)的“走出去”，就沒有另一些國家、地區(qū)、企業(yè)的“引進來”，但具體到每一個國家，由于其發(fā)展階段不同，經(jīng)濟結構不同，開放程度不同，“引進來”與“走出去”的構成也就不同。一般來說，發(fā)達國家在“走出去”方面占有生機，而且與“引進來”相配合，形成了良性循環(huán)。相比之下，發(fā)展中國家在對外開放的一定階段，主要側重于“引進來”。由此可見，實施“走出去”戰(zhàn)略是對外開放向更高層次發(fā)展的必然選擇。

一個健全的開放經(jīng)濟單純引進外資是遠遠不夠的，應該建立一個雙向循環(huán)機制。如果長期偏重引進外資，忽視外向投資，勢必會造成資金和技術的單向流動，久而久之就會產(chǎn)生資金技術的嚴重依賴，進而導致國際收支嚴重失衡，甚至引發(fā)債務危機。

面對當前國際市場上貿(mào)易保護主義不斷抬頭的趨勢，只有加快跨國投資的步伐，以對外投資帶動商品出口和利用外資，充分利用國內國外兩個市場、兩種資源，才能在參與國際分工和競爭中取得應有的份額。從“引進來”到“走出去”是對外開放實現(xiàn)從“市場換技術、換資金”到“市場換市場”的戰(zhàn)略轉折點。

以積極的姿態(tài)大步“走出去”

目前，中國經(jīng)濟已進入了高速發(fā)展但內需相對不足的階段。短缺經(jīng)濟的結束引發(fā)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了普遍過剩，開拓國內外市場，調整經(jīng)濟結構，培育新的經(jīng)濟增長點，提高國民經(jīng)濟整體素質成為中國經(jīng)濟發(fā)展的關鍵。

隨著加入世貿(mào)組織，中國開放的大門進一步加快了開啟的速度，國界對國際競爭的屏蔽作用越來越小。源自世界各國的各類大型跨國公司紛紛登陸中國，但這并非意味著中國經(jīng)濟真正走向了世界。畢竟，很大程度上，僅僅是世界產(chǎn)品都把中國當成了最大最具誘惑力的市場，而中國的產(chǎn)品還沒有占領世界。對國內企業(yè)來說，他們不僅面臨著發(fā)展空間受到擠壓的危險，同樣還面臨著喪失本土生存空間的可能。

此外，就業(yè)的壓力、資源保障以及生態(tài)環(huán)境的制約正以一種比以往更為嚴重的態(tài)勢影響著中國經(jīng)濟的發(fā)展。因此，我們一方面要振興中國的民族工業(yè)，在國內市場上與涌入的外商爭雄；另一方面要以積極的姿態(tài)大步“走出去”，在國際市場上和國際大公司進行較量。如果只是在國內市場上被動防守，不敢到國際市場上去主動競爭，最終會在激烈的競爭中敗下陣來。

中國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十一個五年規(guī)劃綱要第三十七章明確指出，“支持有條件的企業(yè)對外投資和跨國經(jīng)營”。這是中央再次提出實施中國企業(yè)“走出去”的戰(zhàn)略。發(fā)揮我國部分企業(yè)的比較優(yōu)勢，通過跨國并購、參股、上市、重組聯(lián)合等方式，培育和發(fā)展中國自己的跨國公司。拓展中國對外投資是中國未來五年，以至一二十年國民經(jīng)濟發(fā)展的新的熱點和增長點。

對外投資和跨國經(jīng)營的意義

對于中國企業(yè)的海外市場開辟來說，對外投資和跨國經(jīng)營作用十分明顯。因為，開辦海外生產(chǎn)性企業(yè)可以直接利用當?shù)刭Y金、技術、資源、勞動力等生產(chǎn)要素。重要的是，這樣可以帶動國內母公司的設備、材料、零部件的出口，合法地避開某些國家對制成品進口的限制和高額關稅。

直接到海外投資還有助于國內企業(yè)充分利用全球各類資源。雖然中國資源豐富，不過自然資源分布不平衡，人均資源量不高。跨國投資可在當?shù)厣a(chǎn)和銷售適合國際市場的產(chǎn)品，同時也可將國外的原材料、半成品或者最終產(chǎn)品返回國內，補充國內市場的不足，確保穩(wěn)定的資源供應。

從技術和管理手段來看，對外投資和跨國經(jīng)營還有助于吸引國外先進技術和管理手段。中國的跨國公司可以利用競爭優(yōu)勢，投資于那些相對來說經(jīng)濟發(fā)展水平和經(jīng)濟實力不如我國的發(fā)展中國家，既獲得了經(jīng)濟利益，又占領了部分國際市場。另一方面，如果投資到那些較發(fā)達的國家和地區(qū)，則可獲得先進技術和市場進入。

在國際市場吸收外資、拓寬利用外資領域方面，直接到海外投資更是意義非凡。不但可以利用良好的國際融資投資環(huán)境，運用先進的融資手段，籌集投資資金，而且外匯盈利，還可用于中國跨國公司再投資。當然，直接把外匯利潤匯回國內投資也是一個不錯的選擇。

其實，對外投資和跨國經(jīng)營對國有企業(yè)來說，能幫助它們更快地實行經(jīng)營機制的轉換，提高國際競爭能力。這樣也可以讓大中型國有企業(yè)在加入WTO后與國際市場接軌的過程中，真正實行機制轉換、建立現(xiàn)代企業(yè)制度。

當前中國要實施“引進來”與“走出去”相結合的對外投資戰(zhàn)略，必須要為實現(xiàn)中國現(xiàn)代化戰(zhàn)略目標服務。只有這樣，才有利于在更廣闊的空間里促進經(jīng)濟結構調整和資源優(yōu)化配置，有利于增強中國經(jīng)濟發(fā)展的動力和后勁，有利于國家的長遠發(fā)展和安全。這樣的目標設定被納入中國總體發(fā)展戰(zhàn)略之中，成為中國國家發(fā)展戰(zhàn)略的重要組成部分，是國家發(fā)展戰(zhàn)略在全球的延伸和體現(xiàn)。

需要進一步了解對外投資環(huán)境

中國企業(yè)實施“走出去”戰(zhàn)略可以是完全依靠中國企業(yè)在吸收外資后所確立的競爭優(yōu)勢，獨立地走出去。但是，獨立走出去也必然面臨著很大的風險，更需要企業(yè)很強的國際競爭力。企業(yè)要“走出去”，需要進一步了解對外投資環(huán)境。其中，需要對世界市場有更清楚和深入的了解，了解國外投資環(huán)境和目標國的各項政策，并且運用好可以在國際資本市場運籌帷幄的高素質管理人才。

篇10

在日本，中小企業(yè)被稱為日本經(jīng)濟活力的源泉。據(jù)統(tǒng)計日本的中小企業(yè)有650萬戶，占全國總企業(yè)數(shù)的99.7%，總產(chǎn)值約全國總產(chǎn)值的55%，從就業(yè)人數(shù)來看，占到了全國總就業(yè)人數(shù)的69%，從產(chǎn)業(yè)分布來看，中小企業(yè)在各產(chǎn)業(yè)的分布高達99%。日本中小企業(yè)對外投資起于上世紀六十年代，其發(fā)展經(jīng)過了六七十年代的起步和嘗試性發(fā)展。進入八十年代，中小企業(yè)對外投資迎來了繁榮階段，并達到了巔峰。到了九十年代，發(fā)展速度雖有所放緩，但其投資規(guī)模不斷擴大。這樣的發(fā)展，一方面促進了中小企業(yè)自身的發(fā)展，使它們在面對國際經(jīng)濟結構變化的時候，能夠適應經(jīng)濟結構的調整，抓住機遇，從而免遭倒閉和破產(chǎn)的風險。另一方面，中小企業(yè)的對外投資，加快了國內產(chǎn)業(yè)結構的轉變和升級，為日本經(jīng)濟的發(fā)展增添了新的動力。

二、日本中小企業(yè)對外投資特點

日本中小企業(yè)的系列化生產(chǎn)體制：該生產(chǎn)體制是從企業(yè)“下請”中發(fā)展而來的，所謂“下請”就是轉包，小企業(yè)承擔大企業(yè)的委托，進行測評、零部件、附屬品等得加工制造。日本中小企業(yè)對外投資與大企業(yè)對外投資有著比較明顯的聯(lián)動性，這一聯(lián)動性使得中小企業(yè)在對外投資時風險降低，安全保障得到增強，同時也能使得大企業(yè)的資源得到優(yōu)化配置。

日本中小企業(yè)對外投資有著完善的政策保障，日本是世界上制定促進中小企業(yè)發(fā)展政策最主動、最穩(wěn)定和最完善的國家。首先，在促進對外直接投資上，進入60年代末，日本逐漸放開對外投資管制，不斷提高自我管理對外投資的限額，并逐漸取消該限額。在金融、稅收方面，日本實行了海外投資損失準備金制度，解決中小企業(yè)的后顧之憂，并且不斷完善了對日本中小企業(yè)對外投資的保險制度，鑒于中小企業(yè)融資困難，日本又推出了針對海外投資的優(yōu)惠貸款制度。在促進對外投資實體機構上，相繼建立了中小企業(yè)振興事業(yè)團、日本貿(mào)易振興會等機構，直接保證中小企業(yè)對外投資的有效性。

從投資區(qū)域和結構看，2001年，有29.3%的日本中小企業(yè)子公司在中國，24.8%的在北美和歐洲，14.6%在東南亞。在亞洲地區(qū)的投資占比重大約為60%。其中，在北美的投資主要是以擴大海外市場為目的，在亞洲的投資主要是進口廉價產(chǎn)品和降低勞動力。在投資方式上，日本中小企業(yè)對外投資，在歐洲主要采用獨資形式，而在亞洲合資形式占的比重較大。

三、日本中小企業(yè)對外投資的原因

經(jīng)濟全球化的深入發(fā)展，從國際環(huán)境來說，二戰(zhàn)后日本經(jīng)濟逐漸得到了恢復和發(fā)展，到了六十年代世界各國經(jīng)濟進入繁榮階段，國際貿(mào)易和投資得到了較快的發(fā)展。從國內企業(yè)來說，為了獲得海外廣闊的市場以及廉價的生產(chǎn)要素，降低生產(chǎn)成本，提高企業(yè)的競爭力，跨過經(jīng)營成為企業(yè)發(fā)展的一個趨勢。

從日本中小企業(yè)自身特點來看，一方面，日本的中小企業(yè)多是一些加工組裝為主的勞動密集型產(chǎn)業(yè)，根據(jù)比較優(yōu)勢理論，這些企業(yè)也是最先產(chǎn)生比較劣勢的企業(yè)，進入六七十年代后，日本經(jīng)濟得到迅速發(fā)展，再加之其他亞洲各國家和地區(qū)的競爭，日本國內經(jīng)濟必須進行產(chǎn)業(yè)升級，積極引導產(chǎn)業(yè)轉移。另一方面，由于日本中小企業(yè)與大企業(yè)之間的系列化生產(chǎn)機制，使得伴隨大企業(yè)對外擴張時，在一定程度上帶動了中小企業(yè)的全球化經(jīng)營。

20世紀80年代，隨著日本經(jīng)濟的高速增長，以美國為首的西方主要國家簽訂《廣場協(xié)議》迫使日元升值，以減少美國的貿(mào)易逆差，導致了日元對外購買力增強，國內勞動力價格升高，物價上漲，為了降低成本，確保收益，促進了日本企業(yè)的海外投資。

四、日本中小企業(yè)對外投資的啟示

我國當前面對的國內國際環(huán)境和日本八十年代所面臨的國內國際環(huán)境有一定相似性。在國內，中小企業(yè)管理水平低下，生產(chǎn)技術不高，創(chuàng)新能力不強，融資途徑不暢通。從國際環(huán)境看，一方面，國際儲備高居不下，對主要發(fā)達國家的國際收支都處于順差的地位，人民幣升值壓力增大;另一方面，由于周邊國家的經(jīng)濟不斷發(fā)展，我們國家以前所具有的比較優(yōu)勢，已經(jīng)變得越來越不明顯。在這個時候，我們的中小企業(yè)就應該抓住機遇，迎難而上，使中小企業(yè)走出困境，迎來其發(fā)展的春天。從具體上說，如下：

積極建立與大企業(yè)的聯(lián)動關系，以及各中小企業(yè)彼此聯(lián)動關系，加強協(xié)調機制，積極發(fā)展集群對外投資，防止中小企業(yè)內部惡性競爭。日本中小企業(yè)在其發(fā)展中，采取了聯(lián)合同行業(yè)或不同行業(yè)中小企業(yè)的做法，克服了中小企業(yè)規(guī)模小、資金不足、技術力量薄弱、競爭力不強的特點，從而使得企業(yè)得到了較好的發(fā)展。所以中國中小企業(yè)在發(fā)展的時候，應該通過建立一些中小企業(yè)團體以及行業(yè)組織，充分把各個中小企業(yè)聯(lián)合起來，共同開拓新技術和新市場。