導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫(xiě)好一篇城鎮(zhèn)化概念股，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

預(yù)增3500%的深物業(yè)、預(yù)增572%-611%的華意壓縮、預(yù)增154%-185%的華神集團(tuán)等是一季報(bào)預(yù)增股的杰出代表，上周它們漲幅驚人。從目前市場(chǎng)上對(duì)一季度預(yù)增股的炒作熱情來(lái)看，筆者預(yù)測(cè)下周仍將持續(xù)，而對(duì)于該板塊的操作，可從基本面出發(fā)，潛伏布局一季報(bào)業(yè)績(jī)大增+股價(jià)超跌的股票，等待業(yè)績(jī)公布時(shí)的拉高派發(fā)。

海南島概念股最近大熱，受博鰲論壇、三沙旅游五一開(kāi)通、總書(shū)記考察海南島等多重利好推動(dòng)，以海峽股份、海島建設(shè)為龍頭的海南板塊本周大漲。

清華大學(xué)科研團(tuán)隊(duì)首次在實(shí)驗(yàn)中發(fā)現(xiàn)量子反常霍爾效應(yīng)觸及諾貝爾獎(jiǎng)一經(jīng)媒體報(bào)道，其量子相關(guān)概念股備受市場(chǎng)青睞，綜藝股份、福晶科技開(kāi)盤一字板，但此發(fā)明和上市公司的關(guān)系度決定著其上漲是否具有持續(xù)性。

縱觀本周市場(chǎng)熱點(diǎn)，以禽流感、新飛信、一季報(bào)預(yù)增、稀土永磁、電解鋁等熱點(diǎn)都是獨(dú)領(lǐng)一兩日，并不具備主流熱點(diǎn)的特征。

那么，這是否意味著沒(méi)有熱點(diǎn)可尋？筆者認(rèn)為，十以來(lái)提及較多的城鎮(zhèn)化概念股，最有可能成為下一階段主力資金炒作的熱點(diǎn)。

篇2

上海自貿(mào)區(qū)概念股如期演繹最后的盛宴，連續(xù)漲停后迎來(lái)一地雞毛。筆者上期提示過(guò)中秋節(jié)后或迎來(lái)反抽前期高點(diǎn)的機(jī)會(huì)，實(shí)際上只有總龍頭上海物貿(mào)和“兩橋一嘴一明珠”連續(xù)漲停后創(chuàng)出新高外，大多品種技術(shù)上呈現(xiàn)雙頭形態(tài)后于周四形成了跌停潮。筆者認(rèn)為，上海自貿(mào)區(qū)概念股題材炒作已經(jīng)結(jié)束，后市將面臨長(zhǎng)時(shí)間的大幅調(diào)整，建議投資者回避。

概念股第二波上攻如火如荼，城鄉(xiāng)建設(shè)用地增減掛鉤制度將長(zhǎng)期化，土地一級(jí)開(kāi)發(fā)商受益最大。本周市場(chǎng)以輝隆股份、北大荒、海南橡膠為龍頭的土地流轉(zhuǎn)三劍客深受主力機(jī)構(gòu)青睞，進(jìn)入強(qiáng)勢(shì)拉升第二波。萬(wàn)達(dá)集團(tuán)投資300億美元建設(shè)全球最大的影視產(chǎn)業(yè)，青島影視城橫空出世引起市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)關(guān)注，深大通、青島雙星、科達(dá)股份三劍客強(qiáng)勢(shì)漲停，龍頭深大通更是以連續(xù)4漲停博得投資者的眼球。中東海灣投資集團(tuán)在北京投資120億美元建設(shè)七星級(jí)酒店，兼具城鎮(zhèn)化和土地流轉(zhuǎn)雙題材的萬(wàn)方發(fā)展逆勢(shì)連續(xù)漲停。筆者認(rèn)為，是未來(lái)三中全會(huì)與股市最密切相關(guān)的主題投資，建議投資者以中線的投資目光對(duì)待，或許能收到不錯(cuò)的投資收益。

民營(yíng)銀行如雨后春筍蔓延，涉民營(yíng)銀行漲停熱身，金融IT受益股漲幅最大。隨著蘇南銀行等獲國(guó)家工商局名稱核準(zhǔn)，民營(yíng)銀行概念股遍地開(kāi)花，民營(yíng)銀行靈魂人物蘇寧云商強(qiáng)勢(shì)依舊，涉民營(yíng)銀行概念股金發(fā)科技、沙鋼股份、蘇寧環(huán)球、大東方、報(bào)喜鳥(niǎo)等多只股票漲停啟動(dòng)，主力機(jī)構(gòu)中線運(yùn)作跡象明顯，投資者可密切跟蹤關(guān)注。隨著民營(yíng)銀行的試點(diǎn)和擴(kuò)張，金融IT上游企業(yè)將迎來(lái)發(fā)展良機(jī)，以高鴻股份、天喻信息、銀之杰為龍頭的金融IT概念股異軍突起，成為民營(yíng)銀行受益概念股的領(lǐng)軍先鋒，投資者應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注。

展望后市，筆者認(rèn)為在大盤沒(méi)有出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的大前提下，尋找新的新主題投資龍頭品種，繼續(xù)堅(jiān)持結(jié)構(gòu)性牛市帶來(lái)的主題投資機(jī)會(huì)才是操作上策。油氣改革概念股或?qū)⒊蔀樾碌耐顿Y主題，潛能恒信和中海油合作其技術(shù)換石油模式迎來(lái)連續(xù)6連扳，已經(jīng)點(diǎn)燃了油氣概念股的炒作戰(zhàn)火，隨著周四以通源石油、海默科技等股票逆市崛起，油氣概念股中線炒作行情或已啟動(dòng)，值得中線關(guān)注。

筆者看好油氣改革概念股主要基于以下幾點(diǎn)，第一，中石油壟斷滋生的腐敗，加速了中央政府在石油領(lǐng)域改革的信念，打破行業(yè)壟斷、支持民營(yíng)企業(yè)或?qū)⒊蔀橹匾e措；第二，世界能源是短缺的，液化氣遠(yuǎn)遠(yuǎn)無(wú)法滿足生活和工業(yè)化生產(chǎn)需要，大力開(kāi)發(fā)頁(yè)巖氣煤層氣成為必然；第三，新絲綢之路是油氣能源之路，油氣改革概或?qū)⒊蔀榻z綢之路最受益的的主流品種；第四，目前處于頁(yè)巖氣開(kāi)采局部商業(yè)化、規(guī)模化發(fā)展階段，相應(yīng)的設(shè)備生產(chǎn)商和服務(wù)商將迎來(lái)新的發(fā)展良機(jī)；第五，油氣改革概念股深受主力機(jī)構(gòu)的偏愛(ài)，相信會(huì)吸引更多的投資者參與炒作熱情。

篇3

早在今年一月中旬，時(shí)任國(guó)務(wù)院副總理的在談及空氣污染治理問(wèn)題時(shí)表態(tài)，“解決環(huán)境問(wèn)題需要一個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程，但是我們必須有所作為。” 十報(bào)告中，強(qiáng)調(diào)把生態(tài)文明建設(shè)放在突出地位，首次把大力推進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)作為獨(dú)立的一部分。新領(lǐng)導(dǎo)班子的執(zhí)政理念表明，政府將更加注重社會(huì)的持續(xù)發(fā)展，而非單一的追求經(jīng)濟(jì)速度。國(guó)家政策將繼續(xù)加大對(duì)環(huán)保行業(yè)的支持力度，推動(dòng)環(huán)保產(chǎn)業(yè)的快速成長(zhǎng)。治理環(huán)境與更加注重環(huán)境的經(jīng)濟(jì)發(fā)展將成為政府重點(diǎn)工作之一。

兩會(huì)期間，環(huán)保概念同樣引來(lái)熱議。未來(lái)或許有更多關(guān)于環(huán)境保護(hù)的政策、法例將加速出臺(tái)。從股市情況來(lái)看，2013年以來(lái)，環(huán)保概念股雖曾有小幅震蕩，但是總體上漲速率跑贏大盤。隨著新領(lǐng)導(dǎo)班子持續(xù)發(fā)展執(zhí)政理念的貫徹及國(guó)家對(duì)環(huán)保的逐漸重視，與環(huán)保相關(guān)的上市公司，值得長(zhǎng)期關(guān)注并投入。

從很多發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展史來(lái)看，都有過(guò) “先污染后治理”的經(jīng)歷。 我國(guó)的經(jīng)濟(jì)經(jīng)過(guò)數(shù)十年不重視環(huán)境的粗放式發(fā)展，加上國(guó)際污染向中國(guó)轉(zhuǎn)移等因素，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)環(huán)境持續(xù)惡化。近年來(lái)頻頻被曝光的環(huán)境污染問(wèn)題，也越來(lái)越引起從底層到高層的重視。治理環(huán)境將是一個(gè)長(zhǎng)期且持續(xù)投入的過(guò)程。

對(duì)于我國(guó)目前環(huán)境保護(hù)而言，存量和新增污染，以及因環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)提高所帶來(lái)的環(huán)境保護(hù)問(wèn)題等為環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了巨大的發(fā)展空間。環(huán)境改善既要“還舊賬”，綠色發(fā)展的過(guò)程中也需要新投入，政府未來(lái)對(duì)環(huán)保的投資增速或?qū)⒏哂贕DP增速。環(huán)境保護(hù)也將是地方政府政績(jī)考核指標(biāo)之一，因此有可能會(huì)帶動(dòng)全新的商業(yè)模式。

篇4

首先讓我們看看國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境。誠(chéng)然，美國(guó)次貸危機(jī)、歐洲希臘等國(guó)的債務(wù)危機(jī)都說(shuō)明中國(guó)經(jīng)濟(jì)所處的環(huán)境趨向惡化，但這只是事物的一個(gè)方面或者一種表象。從更深的層面看，這些危機(jī)已經(jīng)更本質(zhì)地反映出西方經(jīng)濟(jì)體的薄弱環(huán)節(jié)，更本質(zhì)地說(shuō)明中國(guó)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力的日益強(qiáng)勁。美國(guó)次貸危機(jī)本質(zhì)上還是肇始于窮人開(kāi)始還不起房貸，希臘等歐盟小國(guó)的國(guó)家債務(wù)危機(jī)本質(zhì)上則是在經(jīng)濟(jì)缺乏競(jìng)爭(zhēng)力的情況下試圖以國(guó)家債務(wù)的形式維持國(guó)民福利，這難道不是這些資本主義的“薄弱環(huán)節(jié)”已經(jīng)經(jīng)受不住中國(guó)經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)了嗎？這難道不是中國(guó)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力相對(duì)強(qiáng)勁的體現(xiàn)嗎？

有人說(shuō)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力的國(guó)際比較優(yōu)勢(shì)如勞工工資、環(huán)保要求等日益弱化，低端產(chǎn)業(yè)即將轉(zhuǎn)移出中國(guó)，就如當(dāng)年的“亞洲四小龍”那樣。但中國(guó)作為一個(gè)制造業(yè)大國(guó)，放眼全球，中國(guó)制造的完整產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)又是哪個(gè)國(guó)家可以取代的？更為重要的是，經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)數(shù)千年農(nóng)耕文明的中國(guó)人，在遭遇“商業(yè)文明”沖擊這一“兩千年未有之變局”后，在歷經(jīng)反復(fù)并最終以加入WTO的形式融入“商業(yè)文明”開(kāi)展正式的全球商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)后，已經(jīng)完全激發(fā)出巨大的“創(chuàng)富激情”。這些“創(chuàng)富激情”所迸發(fā)出創(chuàng)富能量之巨大是無(wú)論如何也不會(huì)被夸大的。我感到，設(shè)備制造的高端化趨勢(shì)、產(chǎn)業(yè)鏈向銷售端等高附加值段延伸趨勢(shì)等將是“創(chuàng)富能量發(fā)展”邏輯的必然。而這在帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)，也將構(gòu)成未來(lái)的重大投資機(jī)會(huì)。

從國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的角度看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正為高物價(jià)所困擾。這當(dāng)然源于過(guò)量的貨幣投放。但拋開(kāi)2008年“四萬(wàn)億”救市政策的功過(guò)不論，中國(guó)過(guò)量的貨幣投放與相對(duì)管制的外匯管理政策密切相關(guān)。為應(yīng)對(duì)出口企業(yè)的“結(jié)匯”，央行不得不向市場(chǎng)投放大量人民幣。筆者認(rèn)為，盡管相對(duì)管制的外匯管理政策并不完美，但兩害相權(quán)取其輕，現(xiàn)行的外匯政策在目前階段卻仍是必要的。更為重要的是，龐大的外匯儲(chǔ)備所導(dǎo)致的進(jìn)口能力可以相當(dāng)程度地平抑過(guò)高物價(jià)。這意味著，中國(guó)的物價(jià)將是可控的！這也就是為什么我國(guó)的物價(jià)指數(shù)要比越南、印度等其它發(fā)展中國(guó)家低的重要原因。

地產(chǎn)調(diào)控、高鐵投資減緩等投資增長(zhǎng)速度的放緩也正導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)濟(jì)減速。我們從更遼闊的視野來(lái)看，城鎮(zhèn)化、工業(yè)化在我國(guó)還方興未艾，與西方發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)的城鎮(zhèn)化率還相當(dāng)程度地偏低。這一方面說(shuō)明地產(chǎn)調(diào)控等只是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展整體過(guò)程中的正常主動(dòng)調(diào)整，另一方面則更意味著我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的巨大潛在空間。

消費(fèi)占GDP比重過(guò)低一直為各界所詬病，但情況正在改善。我們不難發(fā)現(xiàn)，從美國(guó)的“占領(lǐng)華爾街”運(yùn)動(dòng)到希臘試圖舉行的債務(wù)問(wèn)題全民公投，全球經(jīng)濟(jì)體都在慢慢不約而同地“向左轉(zhuǎn)”，在“公平”與“效率”的考量中，“公平”越來(lái)越被擺在更重要的位置。中國(guó)政府的具體政策，如大幅度提高貧困人口標(biāo)準(zhǔn)、減少工薪收入者的納稅負(fù)擔(dān)、提高城市最低工資收入標(biāo)準(zhǔn)等，都有助社會(huì)整體消費(fèi)水平的提高。更本質(zhì)地說(shuō)，在我國(guó)這種主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)力量仍為國(guó)企的經(jīng)濟(jì)體中，是不可能發(fā)生傳統(tǒng)資本主義經(jīng)濟(jì)體所固有的那種“生產(chǎn)過(guò)剩危機(jī)”的。

回到股市，從技術(shù)面看，目前2100多點(diǎn)的市場(chǎng)已經(jīng)經(jīng)歷了創(chuàng)業(yè)版等中小盤股、ST股等重組概念股、重慶啤酒等概念股的輪番殺跌，并已于本周以周線十字星顯現(xiàn)市場(chǎng)開(kāi)始對(duì)下跌抵抗。去年11月3184點(diǎn)以來(lái)的市場(chǎng)已經(jīng)持續(xù)下跌了13個(gè)月，今年4月3067點(diǎn)以來(lái)的下跌趨勢(shì)中五浪推動(dòng)清晰可辨，而11月2536點(diǎn)以來(lái)的下跌趨勢(shì)中幾個(gè)跳空缺口隱然成形。

篇5

新城市格局構(gòu)想

在剛剛出臺(tái)的《國(guó)家新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃（2014―2020）》中提出，京津冀城市群“要以建設(shè)世界級(jí)城市群為目標(biāo)”。對(duì)于北京的發(fā)展，指出，北京要明確城市戰(zhàn)略定位，堅(jiān)持和強(qiáng)化首都全國(guó)政治中心、文化中心、國(guó)際交往中心、科技創(chuàng)新中心的核心功能。

在這些要求中，北京的“經(jīng)濟(jì)中心”概念不見(jiàn)了，而且要把一些產(chǎn)業(yè)功能分離出去，說(shuō)明北京要在京津冀一體化中作出經(jīng)濟(jì)方面、產(chǎn)業(yè)功能、社會(huì)功能方面的讓步，這些正好暗合了天津的心意。天津要成為環(huán)渤海地區(qū)的經(jīng)濟(jì)中心，甚至是北方的經(jīng)濟(jì)中心。而河北長(zhǎng)期屬于北京、天津的“燈下黑”區(qū)域，經(jīng)濟(jì)狀況明顯不如北京、天津，甚至還有很多貧困地區(qū)。在京津冀一體化進(jìn)程中，河北省的責(zé)任是通過(guò)優(yōu)化城市布局和提高建設(shè)水平，建設(shè)與世界級(jí)城市群相適應(yīng)的次級(jí)中心城市、大城市、中小衛(wèi)星城市，一方面提高本地人口的吸納能力，一方面形成對(duì)京津人口的反磁力。

最近出臺(tái)的《河北省委、省政府關(guān)于推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化的意見(jiàn)》明確，要落實(shí)京津冀協(xié)同發(fā)展國(guó)家戰(zhàn)略，以建設(shè)京津冀城市群為載體，充分發(fā)揮保定和廊坊首都功能疏解及首都核心區(qū)生態(tài)建設(shè)的服務(wù)作用，進(jìn)一步強(qiáng)化石家莊、唐山在京津冀區(qū)域中的兩翼輻射帶動(dòng)功能，增強(qiáng)區(qū)域中心城市及新興中心城市多點(diǎn)支撐作用。

城市功能重新劃分

對(duì)于京津冀協(xié)同發(fā)展加快推進(jìn)步伐，清華大學(xué)教授蔡繼明說(shuō)：“改革開(kāi)放以來(lái)，從珠三角到長(zhǎng)三角，京津冀也應(yīng)該成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的第三極。”他指出，中國(guó)的三大城市群占全國(guó)GDP的比重只有40%左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于日本三大都市群和美國(guó)三大都市群，中國(guó)大城市群、大都市群都有擴(kuò)大空間。京津冀是中國(guó)城市分布最密集、綜合實(shí)力最強(qiáng)的區(qū)域之一，在國(guó)家整個(gè)沿海經(jīng)濟(jì)中將與長(zhǎng)三角、珠三角處于同等重要位置。

京津冀城市功能劃分，按照“8+2”的模式來(lái)制定，地域范圍覆蓋北京、天津兩個(gè)直轄市和河北省的石家莊、秦皇島、唐山、廊坊、保定、滄州、張家口和承德8個(gè)地市。區(qū)域發(fā)展專家、中國(guó)社科院城市發(fā)展與環(huán)境研究所副所長(zhǎng)魏后凱介紹，目前國(guó)家發(fā)改委正在做的京津冀一體化發(fā)展框架的基本提法是“雙城四帶”。“雙城”即北京、天津。“四帶”也就是四個(gè)軸，即北京―天津、北京―石家莊、北京―唐山―秦皇島、曹妃甸新區(qū)―天津?yàn)I海新區(qū)―黃驊這四條軸線。在魏后凱看來(lái)，河北未來(lái)在京津冀一體化中將產(chǎn)生幾個(gè)經(jīng)濟(jì)副中心，石家莊、唐山、廊坊、保定將成為京津雙核之外的經(jīng)濟(jì)副中心城市。

其中，保定市作為畿輔節(jié)點(diǎn)城市，利用地緣優(yōu)勢(shì)，謀劃建設(shè)集中承接首都行政事業(yè)等功能疏解的服務(wù)區(qū)。做強(qiáng)產(chǎn)業(yè)支撐，以白洋淀科技城、京南現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)基地、首都服務(wù)功能承接區(qū)為載體，發(fā)展高端裝備制造、新能源、節(jié)能環(huán)保和臨空經(jīng)濟(jì)、現(xiàn)代物流等產(chǎn)業(yè)，承接首都部分行政事業(yè)單位、高等院校、科研院所和醫(yī)療養(yǎng)老等功能疏解。著力做優(yōu)城市環(huán)境，按照國(guó)際化標(biāo)準(zhǔn)抓好城市建設(shè)管理，提高綜合承載能力，增強(qiáng)對(duì)駐京外遷企事業(yè)單位的吸引力。

而廊坊市將充分發(fā)揮“京津走廊”區(qū)位優(yōu)勢(shì)，抓住京冀共建北京新機(jī)場(chǎng)和臨空經(jīng)濟(jì)區(qū)的有利時(shí)機(jī)，以生態(tài)、智能、休閑、商務(wù)為發(fā)展方向，大力發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)以及與北京關(guān)聯(lián)度高的產(chǎn)業(yè)，著力建設(shè)創(chuàng)新型城市，成為京津冀城市群核心區(qū)的重要節(jié)點(diǎn)城市，建成京津冀協(xié)同發(fā)展的先行區(qū)和示范區(qū)。

此外，石家莊圍繞建成京津冀城市群南部副中心城市，唐山圍繞建成東北部副中心城市，加強(qiáng)與京津功能分工和配套協(xié)作，帶動(dòng)冀中南、冀東兩翼發(fā)展。充分發(fā)揮張家口、承德的生態(tài)優(yōu)勢(shì)和秦皇島的濱海資源優(yōu)勢(shì)，打造服務(wù)首都的特色功能城市。同時(shí)提升邯鄲在晉冀魯豫接壤地區(qū)中心城市地位，發(fā)揮滄州沿海港城作用，增強(qiáng)邢臺(tái)、衡水規(guī)模實(shí)力，建設(shè)成為京津冀城市群中具有重要帶動(dòng)作用的節(jié)點(diǎn)城市。

在京津冀一體化城市格局規(guī)劃時(shí)，不妨反觀我國(guó)“長(zhǎng)三角”、“珠三角”地區(qū)的一體化進(jìn)程，現(xiàn)在這些地區(qū)已經(jīng)具有了中國(guó)最具活力的城市群。廣東省委書(shū)記曾說(shuō)過(guò)，一體化并不是等同化、同質(zhì)化和一城化。一體化的關(guān)鍵是打破行政區(qū)域的壁壘，形成有利于經(jīng)濟(jì)社會(huì)資源合理有效配置的體制環(huán)境。

財(cái)經(jīng)專欄作家童大煥在闡述城市化時(shí)表示，城市化就是人口和資源的聚集化帶來(lái)知識(shí)、創(chuàng)造效率的“核聚變”，以及土地和空間資源的大節(jié)約。市場(chǎng)規(guī)律最終結(jié)算的京津冀一體化絕非資源與人口的分散化和區(qū)域的扁平化，而是打破人口與資源流動(dòng)阻礙的集聚化。預(yù)計(jì)今年6月份，關(guān)于京津冀一體化的具體規(guī)劃將出臺(tái)，屆時(shí)京津冀城市新格局雛形將顯現(xiàn)，這一規(guī)劃帶來(lái)的政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和文化的一系列改變值得期待。

熱投資的冷思考

在京津冀未來(lái)新城市格局定格之前，哪些行業(yè)將有巨大的投資利好呢？銀行證券首席策略分析師孫建波表示，京津冀一體化首先帶來(lái)的是低價(jià)變化。在北京相關(guān)產(chǎn)業(yè)的遷移過(guò)程中，由于周邊地區(qū)會(huì)承接一些新的商業(yè)用途，土地用途發(fā)生變化，低價(jià)也會(huì)發(fā)生改變，土地會(huì)升值，相關(guān)的地產(chǎn)板塊會(huì)受益。另外，在京津冀一體化概念中提到了環(huán)保，這會(huì)給鋼鐵、水泥等板塊帶來(lái)利好，產(chǎn)業(yè)面臨搬遷和轉(zhuǎn)移，會(huì)給這些公司帶來(lái)低價(jià)和設(shè)備補(bǔ)償，給相關(guān)上市公司帶來(lái)利好。

民生證券報(bào)告稱，京津冀地區(qū)協(xié)同發(fā)展上升到國(guó)家戰(zhàn)略后，后續(xù)政策將迅速跟進(jìn)，有四類機(jī)會(huì)值得關(guān)注：一是去產(chǎn)能帶來(lái)的部分產(chǎn)業(yè)局部供需逆轉(zhuǎn)，在華北地區(qū)大量清理水泥企業(yè)的背景下，華北地區(qū)的水泥產(chǎn)能將顯著收縮，這無(wú)疑利好華北地區(qū)的水泥概念股；二是機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)移承接帶來(lái)的機(jī)會(huì)，主要包括規(guī)劃建設(shè)及區(qū)域概念股，其中河北承接地域的可能性更為廣泛；三是環(huán)境污染治理帶來(lái)的機(jī)會(huì)，主要涉及大氣和水治理概念；四是交通設(shè)施互聯(lián)互通帶來(lái)的機(jī)會(huì)，主要涉及京津冀地區(qū)港口。

篇6

為了讓投資者直觀了解到這三大資本，筆者將通過(guò)其重倉(cāng)的板塊和個(gè)股、操作的風(fēng)格及選股理念，為大家梳理出這些資本活動(dòng)的脈絡(luò)，并就這三大資本重倉(cāng)的板塊“錢”景做一一點(diǎn)評(píng)。

基金：抱團(tuán)進(jìn)退多路出擊

操作風(fēng)格：注重相互間的相對(duì)收益率及規(guī)模，而并不在乎絕對(duì)收益率。在排名壓力下，基金共同做多和做空市場(chǎng)的一致性非常明顯。此次反彈過(guò)程中基金大幅增倉(cāng)，從概念股到藍(lán)籌股，頻頻出擊，收益良好。

鐘愛(ài)板塊：家用電器、醫(yī)藥生物、公用事業(yè)、餐飲旅游等。

近期表現(xiàn)：在本次反彈之前，面對(duì)大盤的“跌跌不休”，眾多基金均減倉(cāng)避險(xiǎn)，相對(duì)于QFII的主動(dòng)抄底，基金稍顯被動(dòng)。隨著反彈的展開(kāi)，A股已經(jīng)運(yùn)行至波段性高位，一直蓄勢(shì)待發(fā)的基金也在近期大舉入場(chǎng)。來(lái)自國(guó)信證券的數(shù)據(jù)顯示，截至2013年1月19日，普通股票型基金、偏股混合型基金、股票加混合型基金的倉(cāng)位估算值為84.62%、75.74%和81.88%。日信證券的數(shù)據(jù)顯示，截至1月19日，位于基金行業(yè)配置中前五位的行業(yè)分別為家用電器、醫(yī)藥生物、公用事業(yè)、輕工制造、餐飲旅游，其中加倉(cāng)幅度最大的3個(gè)行業(yè)是農(nóng)林牧漁、餐飲旅游、商業(yè)貿(mào)易，減倉(cāng)幅度前三的行業(yè)是房地產(chǎn)、醫(yī)藥生物和交通運(yùn)輸。

統(tǒng)計(jì)還顯示，截至1月19日，全部股票基金累計(jì)凈值增長(zhǎng)率均為正值，有225只基金凈值增長(zhǎng)超過(guò)20%，其中易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF基金和興全合潤(rùn)分級(jí)基金漲幅分別達(dá)到32%和30.3%；188只混合型基金也全部取得了正收益，其中寶盈核心優(yōu)勢(shì)、交銀主題優(yōu)選、易方達(dá)價(jià)值成長(zhǎng)等7只基金凈值增長(zhǎng)超20%。

后市把脈：生物醫(yī)藥成長(zhǎng)性十分確定，同時(shí)也是非常強(qiáng)的防御品種，無(wú)論是強(qiáng)弱周期，都很受基金青睞，可以適當(dāng)關(guān)注業(yè)績(jī)優(yōu)異的中恒集團(tuán)，以及醫(yī)療設(shè)備股東富龍等。

受城鎮(zhèn)化影響，家用電器行業(yè)將提振預(yù)期，有望獲得估值修復(fù)，給予家電行業(yè)“看好”評(píng)級(jí)。子板塊中白電盈利最為確定，給予“看好”評(píng)級(jí)。推薦重點(diǎn)公司為兆馳股份。經(jīng)過(guò)近期的調(diào)整，目前餐飲旅游板塊的整體市盈率為27倍左右，板塊現(xiàn)處于較低的估值區(qū)間，今年一季度布局機(jī)會(huì)凸顯。中長(zhǎng)期重點(diǎn)推薦具有高成長(zhǎng)性、估值相對(duì)合理的中國(guó)國(guó)旅、中青旅；短期可重點(diǎn)關(guān)注具備事件驅(qū)動(dòng)或基本面出現(xiàn)拐點(diǎn)的峨眉山A、麗江旅游、張家界、錦江股份等。

QFII：外來(lái)和尚力挺藍(lán)籌

操作風(fēng)格：其政策前瞻性強(qiáng)，懂得影響市場(chǎng)氛圍，從而引導(dǎo)市場(chǎng)，并實(shí)現(xiàn)其自身操作目標(biāo)。本次反彈以來(lái)，QFII繼續(xù)選擇大藍(lán)籌，獲利匪淺。

鐘愛(ài)板塊：機(jī)械設(shè)備、食品飲料、金融服務(wù)。

近期表現(xiàn)：據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2012年9月底，QFII現(xiàn)身前十大流通股股東的上市公司有161家，其持股市值約582.23億元，而反彈至今，QFII最新持股市值已達(dá)743.19億元。若QFII2012年四季度未進(jìn)行減持，自2012年12月4日以來(lái)的反彈中，QFII持股市值增加了160.96億元。在其持有的個(gè)股中，有123家公司股票市值實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，占比76.4%。其中，興業(yè)銀行、北京銀行、格力電器、華夏銀行、南京銀行、寧波銀行、伊利股份、中國(guó)鐵建、海螺水泥、萬(wàn)科A、上汽集團(tuán)、中國(guó)交建和川投能源13只QFII重倉(cāng)股市值增長(zhǎng)均超1億元，而興業(yè)銀行、北京銀行和格力電器收益均超過(guò)10億元。通過(guò)對(duì)比發(fā)現(xiàn)，QFII持股市值增長(zhǎng)前十名的重倉(cāng)股9成是大盤藍(lán)籌，這正應(yīng)合了監(jiān)管層提出的價(jià)值投資理念，這一理念也讓QFII投資者賺得盆滿缽滿。

后市把脈：機(jī)械設(shè)備行業(yè)將受益于城市和農(nóng)村建設(shè)雙輪驅(qū)動(dòng)，行業(yè)估值將逐步得到修復(fù)，重點(diǎn)推薦中國(guó)南車、江南嘉捷、鄭煤機(jī)、新界泵業(yè)、陜鼓動(dòng)力和航天晨光。筆者認(rèn)為，金融服務(wù)業(yè)與歷史及國(guó)際市場(chǎng)相比，銀行板塊估值仍偏低，估值修復(fù)行情有望延續(xù)，預(yù)計(jì)全年股價(jià)隨凈資產(chǎn)與估值上行幅度仍較可觀，推薦在細(xì)分領(lǐng)域具備突出先發(fā)優(yōu)勢(shì)、中長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力較大的興業(yè)銀行、民生銀行、招商銀行、平安銀行；從券商個(gè)股來(lái)看，看好的品種仍然是自有資金的配置效率有提升空間的光大、華泰、海通等券商；信托股推薦處于快速良性增長(zhǎng)階段、業(yè)績(jī)加速增長(zhǎng)期的陜國(guó)投。

游資：刀尖跳舞狂炒題材

操作風(fēng)格：最善于利用較大幅度的預(yù)期偏差進(jìn)行相應(yīng)資金運(yùn)作，從而力爭(zhēng)在最短時(shí)間內(nèi)獲取最大的絕對(duì)收益。本次反彈以來(lái)，游資反應(yīng)迅速，習(xí)慣挖掘新題材、新概念并進(jìn)行炒作，在游資接力推動(dòng)下，眾多妖股橫空出世。

鐘愛(ài)板塊：ST、軍工、環(huán)保及高送轉(zhuǎn)題材。

近期表現(xiàn)：反彈以來(lái)，北斗星通、聯(lián)創(chuàng)節(jié)能、中原特鋼等6只個(gè)股股價(jià)實(shí)現(xiàn)了翻番。而通過(guò)個(gè)股龍虎榜可以清楚地發(fā)現(xiàn)，這些公司股價(jià)飆升的背后都有游資的影子。以聯(lián)創(chuàng)節(jié)能為例，該股自2012年12月4日下探26.74元低點(diǎn)后便一路高歌猛進(jìn)，今年1月7日高點(diǎn)曾達(dá)到73.15元，期間最高漲幅達(dá)到170%。游資在背后的接力炒作是聯(lián)創(chuàng)節(jié)能股價(jià)和成交得以保持強(qiáng)勢(shì)的關(guān)鍵。而春節(jié)前期被爆炒的甲流概念、軍工題材也一樣有游資的身影。統(tǒng)計(jì)顯示，近1個(gè)月來(lái)龍虎榜成交前十位的證券營(yíng)業(yè)部席位，在龍虎榜上榜了621次，其中知名游資“大本營(yíng)”光大證券股份有限公司深圳金田路證券營(yíng)業(yè)部以9.8億元的成交金額成為最活躍的證券營(yíng)業(yè)部，其先后參與了北斗星通、中航重機(jī)、中航地產(chǎn)等近期“明星股”的炒作。

篇7

申銀萬(wàn)國(guó)分析師認(rèn)為，目前銀監(jiān)會(huì)對(duì)核心資本充足率的要求為7％，已經(jīng)達(dá)到《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》的整體指標(biāo)要求。截至6月底，上市銀行平均核心資本充足率為9％，除浦發(fā)銀行和深發(fā)展外，核心資本充足率均超過(guò)8％，而浦發(fā)銀行和深發(fā)展在下半年都能實(shí)現(xiàn)資本補(bǔ)充計(jì)劃，年底時(shí)資本充足率將超過(guò)8％，因此一級(jí)資本充足率整體要求提升對(duì)我國(guó)銀行業(yè)基本沒(méi)有影響。

申銀萬(wàn)國(guó)分析師表示，據(jù)悉，我國(guó)銀監(jiān)會(huì)正在討論新的監(jiān)管指標(biāo)。預(yù)計(jì)對(duì)核心資本7％的要求不會(huì)進(jìn)行較大變動(dòng)，最多提高至8％，但對(duì)其中的緩沖資本比例會(huì)提出新要求。目前我國(guó)對(duì)總資本充足率的要求為大銀行11.5％，其他銀行10％，不排除有進(jìn)一步上調(diào)的可能。

申銀萬(wàn)國(guó)分析師表示，由于近期銀行撥備政策和資本金政策存在不確定性，這些不確定因素可能影響到銀行的成長(zhǎng)性和盈利能力。在政策明朗之前，對(duì)銀行板塊持觀望的態(tài)度。

瑞士信貸研究報(bào)告指出，銀監(jiān)會(huì)將推出一系列新的監(jiān)管規(guī)定，從2011年開(kāi)始實(shí)施。其中要求貸款減值準(zhǔn)備對(duì)貸款總額的比例不低于2.5％的規(guī)定將對(duì)小型銀行股的利潤(rùn)形成風(fēng)險(xiǎn)。除了一次性影響外，信貸成本也將上升。如果新規(guī)定實(shí)施，大型銀行股中的中國(guó)銀行、小型銀行股中的招商銀行和中信銀行的利潤(rùn)將減少5％-10％。不過(guò)，其維持銀行股的“增持”評(píng)級(jí)。

截至發(fā)稿時(shí)，對(duì)“銀監(jiān)會(huì)考慮對(duì)系統(tǒng)重要性銀行資本充足率設(shè)定為多至15％”的傳聞，銀監(jiān)會(huì)予以了否定。

行業(yè)評(píng)判

華泰證券　醫(yī)藥股避險(xiǎn)功能或現(xiàn)

由于新醫(yī)改的深水區(qū)――醫(yī)院改革推進(jìn)難度很大，因此“藥價(jià)虛高”的板子會(huì)通過(guò)招標(biāo)形式最終打在藥廠身上，影響部分醫(yī)藥制造上市公司。但醫(yī)藥板塊避險(xiǎn)功能有可能再次顯現(xiàn)，現(xiàn)階段建議投資者關(guān)注有一定安全邊際的恒瑞醫(yī)藥、云南白藥、亞寶藥業(yè)、同仁堂、康芝藥業(yè)和天方藥業(yè)。

申銀萬(wàn)國(guó)　軟件行業(yè)可戰(zhàn)略配置

軟件行業(yè)是典型的穩(wěn)定增長(zhǎng)類行業(yè)，近幾年來(lái)第四季度均大幅跑贏大盤。軟件行業(yè)已進(jìn)入戰(zhàn)略配置期。從估值看，仍具有吸引力。持續(xù)推薦具備良好成長(zhǎng)性與市場(chǎng)潛力、受益于城鎮(zhèn)化加速的信息化領(lǐng)先廠商，包括用友軟件、東華軟件、軟控股份、輝煌科技、華勝天成和遠(yuǎn)光軟件等個(gè)股。

中信證券　節(jié)能減排影響氯堿業(yè)

節(jié)能減排目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，將導(dǎo)致氯堿行業(yè)的需求和產(chǎn)量下降，整體盈利水平也會(huì)因成本上升而下滑，但自備電石的上市公司將受益于PVC價(jià)格上漲。綜合考慮業(yè)績(jī)對(duì)PVC價(jià)格的敏感性、公司未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)以及股價(jià)，英力特短期最為受益，其次是新疆天業(yè)，中泰化學(xué)中長(zhǎng)期投資價(jià)值顯著。

中金公司　政策利好支持水泥股

水泥股可能逐漸成為投資者在回避宏觀風(fēng)臉、追求確定性收益的過(guò)程中，可選擇的同期股之一。水泥價(jià)格及盈利的持續(xù)走強(qiáng)，近期政策面的利好將支持水泥股在周期股中繼續(xù)表現(xiàn)突出。重點(diǎn)推薦水泥行業(yè)“西部或長(zhǎng)組合”。――祁連山、天山股份、青松建化，“東部受益組合”――海螺水泥、翼東水泥。

國(guó)信證券　零售業(yè)景氣持續(xù)上升

今年上半年零售業(yè)收入同比上升近兩成。在行業(yè)景氣持續(xù)的情況下，成長(zhǎng)是投資的主線，要選擇有穩(wěn)定的市場(chǎng)、向新興業(yè)態(tài)和新興地區(qū)穩(wěn)健擴(kuò)張、管理能力及商業(yè)模式能夠?qū)崿F(xiàn)“正循環(huán)”的公司。建議配置中興商業(yè)、王府井、友阿股份、蘇寧電器等白馬股，以及商業(yè)城、渤海物流等黑馬股。

國(guó)泰君安　化纖業(yè)最壞時(shí)期已過(guò)

8月份PMI指數(shù)顯示，化纖行業(yè)在停產(chǎn)、減產(chǎn)的同時(shí)主要以消化庫(kù)存為主。在需求略有好轉(zhuǎn)的情況下，多數(shù)產(chǎn)品價(jià)格開(kāi)始回升，行業(yè)利潤(rùn)有所改善，但仍然虧損。化纖行業(yè)今年最壞的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去。近期限電、停產(chǎn)維修及原材料價(jià)格上漲對(duì)化纖產(chǎn)品價(jià)格形成支撐。維持行業(yè)“中性”評(píng)級(jí)。

投資策略

申銀萬(wàn)國(guó)　四季度2500～3000點(diǎn)

四季度，政策緊縮風(fēng)險(xiǎn)由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)支撐由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)。考慮到估值水平、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)等因素，預(yù)計(jì)第四季度上證綜指核心波動(dòng)區(qū)間為2500～3000點(diǎn)。在近期風(fēng)險(xiǎn)釋放后，估值基準(zhǔn)切換效應(yīng)將推升股指震蕩向上。首推軟件、食品飲料、航空、紡織服裝、零售等板塊。同時(shí)建議關(guān)注以下投資主題：民間資本進(jìn)入壟斷領(lǐng)域和節(jié)能減排等轉(zhuǎn)型政策的落實(shí)、扶持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和支持服務(wù)業(yè)發(fā)展的“十二五”政策導(dǎo)向、人民幣國(guó)際化。

華泰聯(lián)合　政策趨勢(shì)尚不明朗

目前對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)態(tài)勢(shì)進(jìn)行判斷可從三方面進(jìn)行：首先，由于居民實(shí)際可支配收入的增長(zhǎng)未體現(xiàn)可持續(xù)性，故而消費(fèi)的崛起基礎(chǔ)依然不確定；其次，人民幣匯率在今后3個(gè)月內(nèi)將面臨新一輪波動(dòng)，短期重拾升勢(shì)后第四季度或再度走弱；最后，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率與通貨膨脹率在未來(lái)兩個(gè)季度將呈明顯的反向波動(dòng)，這導(dǎo)致政策面遭遇更強(qiáng)的壓力。未來(lái)可能的政策趨勢(shì)：1.加息條件并不成熟，數(shù)量政策優(yōu)于價(jià)格政策；2.食品通脹延續(xù)至明年春節(jié)，可能采取財(cái)政補(bǔ)貼、出售儲(chǔ)備平抑價(jià)格等手段；3.對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格抬頭或許并無(wú)切實(shí)有效的治理手段。

篇8

對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)的走勢(shì)，接受《投資者報(bào)》采訪的公募基金人士指出，近期大盤走勢(shì)仍未完全明朗，投資者還需謹(jǐn)慎操作，短線再次入場(chǎng)的投資者要嚴(yán)守自己的止損標(biāo)準(zhǔn)。相對(duì)于談?wù)摯蟊P指數(shù)，公募基金更愿意從此次的政府工作報(bào)告中去發(fā)掘機(jī)會(huì)。上述公募人士稱，互聯(lián)網(wǎng)金融和醫(yī)療信息化作為“兩會(huì)”熱點(diǎn)議題，相關(guān)扶持政策有望出臺(tái)，相關(guān)概念股的活躍帶動(dòng)電子元器件、互聯(lián)網(wǎng)、軟件和醫(yī)療保健等板塊資金流入較為顯著。此外，航空、文化傳媒和港口等板塊也出現(xiàn)了明顯的資金流入跡象。銀行板塊、重型機(jī)械、工業(yè)機(jī)械和房地產(chǎn)等板塊資金流出跡象仍然較為明顯。

對(duì)于后市，東吳新產(chǎn)業(yè)股票型基金經(jīng)理戴斌表示，本屆政府上臺(tái)后推動(dòng)了一系列改革，2015年又成為這些改革的落地之年。基于現(xiàn)在的狀況分析，“兩會(huì)”期間市場(chǎng)平穩(wěn)向上的概率應(yīng)該更大，特別是“兩會(huì)”后，應(yīng)持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度。

東吳基金：“兩會(huì)”之后市場(chǎng)不會(huì)明顯回調(diào)

東吳基金分析指出，從貨幣政策來(lái)看，自去年四季度以來(lái)，貨幣政策處于一個(gè)較為寬松的狀態(tài)，目前這種趨勢(shì)仍將會(huì)在一段比較長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)得以延續(xù);從宏觀背景來(lái)看，隨著各種微刺激舉措推出或者轉(zhuǎn)型升級(jí)，經(jīng)濟(jì)在今年或有望逐漸企穩(wěn)，甚至可能重啟新一輪經(jīng)濟(jì)周期，再疊加上寬松的貨幣政策，我們認(rèn)為，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，股票作為資產(chǎn)的重要組成部分，向上的概率更大;從居民資產(chǎn)配置來(lái)看，過(guò)去10年，居民大多配置在了房地產(chǎn)或不動(dòng)產(chǎn)領(lǐng)域，當(dāng)前及未來(lái)正在向以股票為代表的、流動(dòng)性較高的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移;因此，“兩會(huì)”期間特別是“兩會(huì)”后市場(chǎng)不會(huì)出現(xiàn)明顯的回調(diào)，可以持一個(gè)相對(duì)比較樂(lè)觀的態(tài)度。

南方基金：

兩會(huì)后重點(diǎn)關(guān)注“一帶一路”

南方基金兩位基金經(jīng)理認(rèn)為，“一帶一路”及A股中符合政策支持、滿足人民群眾新生需求、有利于提升國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)都值得關(guān)注。

南方小康ETF基金經(jīng)理柯曉表示，“一帶一路”作為去年的熱點(diǎn)，在本次政府工作報(bào)告中也被總理多次提及其戰(zhàn)略部署。在“把改革開(kāi)放扎實(shí)推向縱深”章節(jié)中提到，“構(gòu)建全方位對(duì)外開(kāi)放新格局;推進(jìn)絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶和21世紀(jì)海上絲綢之路合作建設(shè);加快互聯(lián)互通、大通關(guān)和國(guó)際物流大通道建設(shè);構(gòu)建中巴、孟中印緬等經(jīng)濟(jì)走廊。”在“協(xié)調(diào)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)和結(jié)構(gòu)優(yōu)化”章節(jié)中提到，“把‘一帶一路’建設(shè)與區(qū)域開(kāi)發(fā)開(kāi)放結(jié)合起來(lái)，加強(qiáng)新亞歐大陸橋、陸海口岸支點(diǎn)建設(shè)。”無(wú)論是穩(wěn)增長(zhǎng)調(diào)結(jié)構(gòu)，還是深化改革開(kāi)放，“一帶一路”都將是2015年政府工作的重要抓手。

光大保德信：看好兩會(huì)后主題行情

光大保德信基金表示，2015年將是全面深化改革的突破之年，其中，國(guó)企改革牽涉的范圍最大，影響最廣，是改革的重中之重。而正在召開(kāi)的兩會(huì)是在推進(jìn)四個(gè)全面的整體大環(huán)境下開(kāi)幕的，其中“全面深化改革”將成為國(guó)企改革的重要綱領(lǐng)和方向。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)顯示，截至3月6號(hào)，今年以來(lái)不到3個(gè)月時(shí)間就已相繼成立了5只以國(guó)企改革為投資對(duì)象的基金產(chǎn)品;目前，還有光大保德信、國(guó)投瑞銀等多家公司正在發(fā)行相關(guān)的主題基金。其中，光大國(guó)企改革主題基金首日募集近5億。

對(duì)于國(guó)企改革受益的行業(yè)，光大國(guó)企改革主題基金擬任基金經(jīng)理王健指出：可以關(guān)注四大類投資機(jī)會(huì)。一是資產(chǎn)證券化提升帶來(lái)的資產(chǎn)注入機(jī)會(huì)，主要關(guān)注那些擁有集團(tuán)資產(chǎn)證券化較低的上市公司;二是效率改善型，可以從具有一定品牌基礎(chǔ)和收入增長(zhǎng)能力的公司中進(jìn)行發(fā)掘;三是打破壟斷民營(yíng)企業(yè)進(jìn)入的機(jī)會(huì)，比如金融，電信，能源等領(lǐng)域的民營(yíng)企業(yè)將明顯受益;四是錦上添花型機(jī)會(huì)，主要涉及一些目前經(jīng)營(yíng)較好，如有管理層激勵(lì)、業(yè)績(jī)相關(guān)考核、更好的公司治理結(jié)構(gòu)等，以及經(jīng)營(yíng)績(jī)效有望繼續(xù)改善類型的公司。

嘉實(shí)基金：聚焦兩會(huì)主題投資

嘉實(shí)基金表示， 3月5日的政府工作報(bào)告明確指出“新的消費(fèi)熱點(diǎn)不多”是當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)所面臨的困難，并提出加快培育消費(fèi)增長(zhǎng)點(diǎn)等具體措施。為此，以瞄準(zhǔn)新興消費(fèi)崛起和傳統(tǒng)消費(fèi)升級(jí)為特色的各類消費(fèi)主題基金將迅速“走紅”。

篇9

政策保障

2012年到2015年，全國(guó)百家重點(diǎn)大型零售企業(yè)零售額增長(zhǎng)從10.8%跌落到負(fù)0.1%，一些百貨、超市等零售企業(yè)出現(xiàn)關(guān)閉部分門店的現(xiàn)象。在這種情況下，零售企業(yè)看到了線上線下融合發(fā)展是未來(lái)的發(fā)展方向，通過(guò)融合探索并打造出新的商業(yè)零售形態(tài)。

國(guó)家決策層也看到了這一點(diǎn)，為促進(jìn)商品零售業(yè)的發(fā)展，讓更多的傳統(tǒng)零售企業(yè)擺脫困境，2016年11月，國(guó)務(wù)院辦公廳出臺(tái)了《關(guān)于推動(dòng)實(shí)體零售創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的意見(jiàn)》，為2017年傳統(tǒng)零售行業(yè)的發(fā)展注入了一支強(qiáng)心劑。

《意見(jiàn)》對(duì)實(shí)體零售的下一步發(fā)展方向進(jìn)行了明確。提出要以體制機(jī)制改革構(gòu)筑發(fā)展新環(huán)境，以信息技術(shù)應(yīng)用激發(fā)轉(zhuǎn)型新動(dòng)能。還從降成本、優(yōu)服務(wù)、促公平3個(gè)方面提出系列措施。

《意見(jiàn)》中提出了實(shí)體零售的三個(gè)轉(zhuǎn)變：由銷售商品向引導(dǎo)生產(chǎn)和創(chuàng)新生活方式轉(zhuǎn)變，由粗放式發(fā)展向注重質(zhì)量效益轉(zhuǎn)變，由分散獨(dú)立的競(jìng)爭(zhēng)主體向同和協(xié)同新生態(tài)轉(zhuǎn)變。

《意見(jiàn)》的出臺(tái)充分體現(xiàn)出國(guó)家對(duì)實(shí)體零售的關(guān)注和支持，對(duì)鼓舞實(shí)體零售創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的信心起到了提振作用。

在解決線上線下公平競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題上，商務(wù)部正在推動(dòng)《電子商務(wù)法》立法進(jìn)程，出臺(tái)《網(wǎng)絡(luò)零售第三方平臺(tái)交易規(guī)則制訂程序規(guī)定》，研究制訂《電子商務(wù)經(jīng)營(yíng)服務(wù)規(guī)范》等系列標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)，聯(lián)合相關(guān)部門開(kāi)展了互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域侵權(quán)假冒行為專項(xiàng)整治，切實(shí)規(guī)范線上企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為。

當(dāng)然，政策背書(shū)只是行業(yè)發(fā)展的有利條件，在實(shí)際操作層面還需要眾多零售業(yè)企業(yè)共同去探索路徑。

快速發(fā)展的催化劑

實(shí)體零售企業(yè)積累的商品甄選能力、資源整合能力以及豐富的客戶和物流資源，在新時(shí)期仍不可替代，線上線下的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)逐步變成合作和融合，帶來(lái)的顯著變化是，消費(fèi)者已經(jīng)開(kāi)始“重返實(shí)體店”。

從2017年開(kāi)始，阿里巴巴已經(jīng)不再提“電子商務(wù)”。馬云認(rèn)為，未來(lái)30年是人類社會(huì)天翻地覆的30年，世界的變化將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出想象，純電商時(shí)代很快會(huì)結(jié)束，未來(lái)的十年、二十年將只有“新零售”。

“新零售”時(shí)代，電子商務(wù)平臺(tái)消失，線上的云平臺(tái)、線下銷售門店或生產(chǎn)商和物流結(jié)合在一起，線上渠道便于銷售，易于擴(kuò)大規(guī)模；線下渠道利于將消費(fèi)信息直接傳遞到消費(fèi)者個(gè)人，提高客戶的忠誠(chéng)度；發(fā)達(dá)的物流不僅將商品以最快速度送給消費(fèi)者，還減少了商家廠家的囤貨量。改變了過(guò)去那種壁壘分明的局面，形成消費(fèi)者信息的共享，庫(kù)存的互通，是虛擬與現(xiàn)實(shí)的完美整合。

2016年的雙11，在中國(guó)商業(yè)史上或?qū)⒈环磸?fù)提及，銷售額1207億元是線上下、海內(nèi)海外無(wú)數(shù)的消費(fèi)者、商家、企業(yè)與阿里巴巴共同完成的。這一天，有百萬(wàn)門店打通線上線下，近10萬(wàn)家門店實(shí)現(xiàn)電子化，以大數(shù)據(jù)作為底層服務(wù)，為商家和消費(fèi)者構(gòu)建了高度個(gè)性化的消費(fèi)場(chǎng)景，全渠道融合達(dá)到前所未有的高度。正因如此，馬云提出了“電子+商務(wù)”的銷售形態(tài)即將消亡論斷。雙11剛剛結(jié)束，馬云就向三江購(gòu)物投資約21.5億元，展示了布局“新零售”的決心。

緊接著，受國(guó)家政策的影響，投資者對(duì)于“新零售”概念股的熱情空前高漲，在A股市場(chǎng)，華聯(lián)股份、三聯(lián)商社、三江購(gòu)物、快樂(lè)購(gòu)、步步高、百大集團(tuán)和天虹商場(chǎng)等零售板塊于12月7日全面上漲，其中有7只個(gè)股漲停。有專家分析，2017年，新零售概念板塊仍將是投資者關(guān)注的熱點(diǎn)，線上線下結(jié)合的“新零售”模式必將成為零售行業(yè)的主要趨勢(shì)。

馬云提出的“新零售”是2017年零售業(yè)更好發(fā)展的催化劑，如果從阿里巴巴已經(jīng)不再提“電商”開(kāi)始算起，2017年應(yīng)該是“新零售”時(shí)代起始之年。

消費(fèi)和產(chǎn)業(yè)升級(jí)步伐加快

2017年，將有越來(lái)越多的傳統(tǒng)零售商意識(shí)到只有深度融合，形成新的商業(yè)形態(tài)、為消費(fèi)者創(chuàng)造新的線上線下全渠道購(gòu)物體驗(yàn)，才能驅(qū)動(dòng)消費(fèi)升級(jí)和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

2016年年底，美國(guó)在線零售巨頭亞馬遜將在西雅圖開(kāi)設(shè)線下便利店“亞馬遜Go”，并表示，如果2017年市場(chǎng)情況良好，便陸續(xù)在全美國(guó)開(kāi)張2000多家實(shí)體雜貨店。

蘇寧已從實(shí)體店觸網(wǎng)后從線下向線上走，通過(guò)對(duì)線上線下兩大平臺(tái)的開(kāi)放，建立自主流量的線上線下購(gòu)物門戶。蘇寧云商副董事長(zhǎng)孫為民認(rèn)為，進(jìn)入移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，渠道和場(chǎng)景融為一體，體現(xiàn)為場(chǎng)景互聯(lián)網(wǎng)。在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，已經(jīng)沒(méi)有游離在互聯(lián)網(wǎng)之外的純實(shí)體零售，唯有的差異是實(shí)體零售業(yè)務(wù)的在線程度有所不同。他們對(duì)未來(lái)的業(yè)態(tài)創(chuàng)新主要有三個(gè)方向，一是品類聚焦，通過(guò)優(yōu)化供應(yīng)鏈，向消費(fèi)者提供個(gè)性化品質(zhì)商品；二是渠道創(chuàng)新，從豐富商品到豐富體驗(yàn)、從貼近消費(fèi)到貼近服務(wù)，體驗(yàn)和便利是未來(lái)渠道創(chuàng)新的標(biāo)準(zhǔn)；三是社交運(yùn)營(yíng)，零售業(yè)務(wù)的全過(guò)程與用戶實(shí)現(xiàn)互動(dòng)。

京東則從線上向線下走，在全國(guó)范圍內(nèi)，京東商城共計(jì)設(shè)立了229個(gè)自提點(diǎn)，覆蓋了30個(gè)省市，擁有六大物流中心，在全國(guó)超過(guò)300座城市建立了配送隊(duì)伍。去年6月，京東已經(jīng)和沃爾瑪達(dá)成合作，沃爾瑪在中國(guó)的實(shí)體門店接入京東投資的眾包物流平臺(tái)“達(dá)達(dá)”和O2O電商平臺(tái)“京東到家”，成為其重點(diǎn)合作伙伴。京東商城表示，將持續(xù)加大對(duì)品牌、消費(fèi)者、進(jìn)口商品和供應(yīng)鏈的投入，力爭(zhēng)在不到三年的時(shí)間成為含線上、線下中國(guó)商超領(lǐng)域絕對(duì)的第一。

步步高董事長(zhǎng)王填認(rèn)為，2017年到2027年，中國(guó)人口還在持續(xù)增長(zhǎng)的時(shí)間里，中產(chǎn)階層的壯大，加之城鎮(zhèn)化率的提升，互聯(lián)網(wǎng)化覆蓋及新技術(shù)的發(fā)展，未來(lái)十年將是中國(guó)零售業(yè)消費(fèi)升級(jí)的黃金十年。他們未來(lái)三年將轉(zhuǎn)型為一家由數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)，線上線下融合的新零售企業(yè)，成長(zhǎng)為中國(guó)領(lǐng)先的全渠道運(yùn)營(yíng)商。2017年，線上線下業(yè)務(wù)將借助云猴APP和會(huì)員微信公眾號(hào)以及門店服務(wù)，從連接顧客開(kāi)始，到顧客互動(dòng)，以及基于數(shù)據(jù)的消費(fèi)分層，精準(zhǔn)營(yíng)銷，來(lái)構(gòu)建步步高與顧客的關(guān)系網(wǎng)和粘度，將更多的素人轉(zhuǎn)化為步步高的粉絲，將更多的粉絲轉(zhuǎn)化為會(huì)員，進(jìn)而將會(huì)員轉(zhuǎn)化為高級(jí)會(huì)員和鐵桿會(huì)員。

篇10

清科研究中心最近的統(tǒng)計(jì)報(bào)告顯示，2011年前11個(gè)月共有204只私募股權(quán)投資基金完成募集，盡管基金數(shù)量已達(dá)去年全年的2.49倍，但新募基金規(guī)模卻達(dá)到了2006年以來(lái)的最低水平。外資VC著實(shí)品嘗到了冰火兩重天的滋味。

“盡管二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格往下掉，但互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的融資價(jià)格依舊很貴。”徐晨告訴記者。隨著2011年互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的大起大落，以此為主戰(zhàn)場(chǎng)的外資創(chuàng)投也體會(huì)了一把驚險(xiǎn)的過(guò)山車游戲。外資創(chuàng)投們?yōu)楹午娗榛ヂ?lián)網(wǎng)？面對(duì)略顯泡沫的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，是繼續(xù)堅(jiān)守還是放棄？而各類行業(yè)間的門檻，創(chuàng)投們又如何跨越？

戀上互聯(lián)網(wǎng)

外資創(chuàng)投對(duì)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的偏愛(ài)不無(wú)原因。一方面，是源于外資創(chuàng)投傳承下來(lái)的“血統(tǒng)”。創(chuàng)業(yè)投資基金起源于硅谷，谷歌、雅虎、英特爾等等一批知名互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的成功，記錄著外資創(chuàng)投的輝煌。另一方面，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)表現(xiàn)出的眾多機(jī)遇讓很多創(chuàng)業(yè)投資者心動(dòng)不已。近年來(lái)在Twitter、Facebook、Groupon等互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新模式的帶動(dòng)下，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)再次成為了投資熱點(diǎn)。

分析人士指出，一方面原因是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)垂直細(xì)分領(lǐng)域吸引資本深入挖掘，“大消費(fèi)”概念的電商網(wǎng)站成為逐利熱點(diǎn);另一方面，物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃陸續(xù)出臺(tái)，云計(jì)算產(chǎn)業(yè)“方興未艾”。

另一方面，國(guó)內(nèi)人民幣基金對(duì)于高端制造業(yè)以及中后期項(xiàng)目的追搶，外資創(chuàng)投在互聯(lián)網(wǎng)、TMT等高科技領(lǐng)域行業(yè)受到的限制和來(lái)自本土私募機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)較小。

“互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，以美元基金為主，比如紅杉、凱鵬、北極光、高原等等。人民幣基金的管理團(tuán)隊(duì)，大多是券商出身，比較看重傳統(tǒng)性的行業(yè)，看成長(zhǎng)性的，也沒(méi)有這樣的經(jīng)歷，很多還做不了早期這塊。”徐晨告訴記者。

類似移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等一些高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，早期需要大量資金投入，也就是所謂“燒錢”階段，短期的收益并不容易看到。之所以對(duì)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)如此熱衷，是因?yàn)樵谕赓Y創(chuàng)投眼里，從大的行業(yè)發(fā)展看，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)是個(gè)大潮流。“覺(jué)得現(xiàn)在投的，像當(dāng)年比較大的新浪、搜狐、網(wǎng)易這樣的，可能在將來(lái)5-8年后，或者更長(zhǎng)的時(shí)間會(huì)成為一個(gè)比較大的公司。基本上賭的是將來(lái)。”徐晨對(duì)記者笑言。

在IDG全球合伙人熊曉鴿看來(lái)，“任何一個(gè)主導(dǎo)的發(fā)展都離不開(kāi)主導(dǎo)的技術(shù)，過(guò)去幾年一個(gè)主導(dǎo)的技術(shù)就是IT加互聯(lián)網(wǎng)，中國(guó)的市場(chǎng)規(guī)模大，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)來(lái)說(shuō)是個(gè)機(jī)會(huì)，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)用戶多，像百度，騰訊，不需要去國(guó)外，中國(guó)市場(chǎng)就足夠大。美國(guó)google 50%的收入來(lái)自于美國(guó)國(guó)外，它要去面對(duì)蘇聯(lián)，面對(duì)中國(guó)，律師、語(yǔ)言，成本高很多。”

如果說(shuō)在2011年上半年還是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的盛夏時(shí)節(jié)，那么從2011年下半年開(kāi)始，就是徹底的嚴(yán)冬。尤其在電子商務(wù)領(lǐng)域，VIE大地震、淘寶殤城、拉手IPO折戟、高朋裁員……據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2011年全國(guó)共1813家團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站倒閉，占總數(shù)31.2%。

“回過(guò)頭想，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)其實(shí)害了不少人，05-06年做wap網(wǎng)站的公司全部沒(méi)有了，現(xiàn)在除了做3G門戶可能還在，剩下的90%基本都不見(jiàn)了。多數(shù)時(shí)候賭得就是你對(duì)行業(yè)的看法。”徐晨告訴記者。

VIE架構(gòu)――拜堂受阻

由于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模輕，好多公司去上市并未盈利，不符合在國(guó)內(nèi)上市的要求；另一方面，從國(guó)內(nèi)券商本身特點(diǎn)來(lái)看，現(xiàn)在中小板推的還是以先進(jìn)制造業(yè)和一些生產(chǎn)型企業(yè)為主。在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)，大部分是原來(lái)中小板、主板沒(méi)有涉及的行業(yè)，還是以偏傳統(tǒng)的行業(yè)為主，真正屬于模式上創(chuàng)新的公司并不多。

在一位外資創(chuàng)投的業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，“特別輕資產(chǎn)的像Facebook這樣的以網(wǎng)站資產(chǎn)為主的企業(yè)，還是比較適合去海外上市。現(xiàn)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)VC所關(guān)注領(lǐng)域退出不順暢的話對(duì)VC意義不大。從現(xiàn)在的情況看，輕資產(chǎn)的企業(yè)在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)能得到認(rèn)可的話還是需要一段時(shí)間的。”

天有不測(cè)風(fēng)云，歐美債務(wù)危機(jī)使全球資本市場(chǎng)陰霾密布；頻繁出現(xiàn)的“中國(guó)概念股”危機(jī)讓美國(guó)證監(jiān)會(huì)加強(qiáng)對(duì)此類公司的財(cái)務(wù)監(jiān)管，包括groupon上市以后股價(jià)的情況，諸多預(yù)赴美上市的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛止步；而馬云的支付寶股權(quán)轉(zhuǎn)移把VIE模式推至風(fēng)口浪尖。一波接著一波的打擊都意味著互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)海外上市的路途更加艱險(xiǎn)。

由于大部分互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的企業(yè)都采用了VIE架構(gòu)，一旦VIE被禁，VC/PE的退出渠道將被堵，數(shù)億美元的投資回報(bào)無(wú)門。2011年9月20日關(guān)于證監(jiān)會(huì)建議取締VIE的消息一出，當(dāng)日納斯達(dá)克上市的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司股票遭遇全線大跌，百度、搜狐、網(wǎng)易等互聯(lián)網(wǎng)公司遭遇普跌，新浪網(wǎng)當(dāng)日大跌15.17%。

數(shù)據(jù)顯示，2011年前11個(gè)月僅有14家中國(guó)企業(yè)赴美上市，其中下半年僅有土豆網(wǎng)一家。其他擬赴美上市的企業(yè)如迅雷、盛大文學(xué)、拉手、凡客誠(chéng)品等，均取消或推遲了其IPO計(jì)劃。

“我們兩只美元基金原來(lái)很多是做新浪結(jié)構(gòu)的，原來(lái)全國(guó)各地都能做，現(xiàn)在只剩下北京上海能受理。因?yàn)闆](méi)有下來(lái)什么新的文，別的地方就不知道怎么做，北京上海經(jīng)驗(yàn)畢竟豐富點(diǎn)，會(huì)做也敢做。但是北京上海工作容量有限，全都跑向北京上海，來(lái)不及做。”徐晨告訴記者。

VIE架構(gòu)是美元基金實(shí)現(xiàn)境外退出的主要方式之一，如若被否，將對(duì)手持美元基金的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)打擊巨大。在北極光創(chuàng)投鄧峰看來(lái)，“監(jiān)管層的戰(zhàn)略思維要正確，要站在中小企業(yè)融資，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展角度考慮VIE問(wèn)題的本質(zhì)。目前來(lái)看，人民幣基金很難投早期的項(xiàng)目，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中的中小企業(yè)需要外資基金的支持。”

“中國(guó)很多的高科技企業(yè)包括一些受限制企業(yè)都是借助VIE模式發(fā)展起來(lái)的。VIE對(duì)中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)是好事，被禁的可能性不大。”畢馬威律師事務(wù)所的一位資深合伙人告訴記者。

國(guó)企改制――觸不到的戀人

“雖然相關(guān)文件沒(méi)有下發(fā)，但是VIE風(fēng)波對(duì)我們打擊還是比較大，我們也在重新做戰(zhàn)略調(diào)整。”一位投資行業(yè)的人士向記者表示。

盡管投資屆人士普遍看好在中國(guó)的投資前景，但真正能讓外資創(chuàng)投分得的蛋糕著實(shí)不多。對(duì)于一些成長(zhǎng)性企業(yè)的投資機(jī)會(huì)，主力軍是一批國(guó)內(nèi)券商出身的人民幣基金本土團(tuán)隊(duì)，而且多數(shù)是以國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)板退出為主。

至于在中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、城鎮(zhèn)化的背景下產(chǎn)生的大機(jī)會(huì)，比如產(chǎn)業(yè)整合、國(guó)企改制、海外資源并購(gòu)，各類地方政府或者發(fā)改委備案的大型產(chǎn)業(yè)基金會(huì)會(huì)瞄準(zhǔn)這塊蛋糕，它們部分采取了跟市場(chǎng)化人民幣基金合作的方式。因此外資創(chuàng)投想要品嘗到蛋糕上的奶油，實(shí)屬不易。

“產(chǎn)業(yè)基金基本上不是國(guó)有企業(yè)就是國(guó)有企業(yè)主導(dǎo)。因?yàn)閲?guó)有企業(yè)有一些主導(dǎo)權(quán)，它是大的集團(tuán)或者大的部委出錢，都是一些比較規(guī)模性的行業(yè)、規(guī)模性的企業(yè)，做重組剝離的比較多。”上海一家投資基金的董事告訴記者。

由于涉及到國(guó)有資產(chǎn)定性問(wèn)題及出于國(guó)家安全考慮，外資創(chuàng)投對(duì)這塊領(lǐng)域也是愛(ài)恨交加。“如果上市退出的話，就沒(méi)這個(gè)問(wèn)題存在，如果并購(gòu)的話，就比較麻煩，國(guó)有資產(chǎn)拍賣要去舉牌，尤其是清算的話，就更麻煩了。后面就掛著不能動(dòng)了。國(guó)有資產(chǎn)要么都是國(guó)有資產(chǎn)，千萬(wàn)不能國(guó)有資產(chǎn)占大部分，不然跟它一起的人肯定不樂(lè)意。”一位業(yè)內(nèi)人士告訴記者。

為了更好得在中國(guó)市場(chǎng)分得一杯羹，外資創(chuàng)投們對(duì)設(shè)立人民幣的熱情之高也就不難理解。目前戈壁投資的第一個(gè)人民幣基金是跟天津海泰集團(tuán)合作設(shè)立，屬于全國(guó)有性質(zhì)。第二個(gè)人民幣基金是與上海市政府合作設(shè)立。

“大概三分之一的資金來(lái)自于政府，上海發(fā)改委的錢、上海楊浦區(qū)金融辦的錢，其他的都是民企。因?yàn)閲?guó)有控股，所以將來(lái)退出的時(shí)候可能會(huì)有一些操作上的問(wèn)題，但是目前為止還沒(méi)有看到。”徐晨向記者透露。“之前的天津的人民幣基金投得比較傳統(tǒng)，一般以先進(jìn)制造業(yè)為主，很少投比如互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、社區(qū)這類純概念模式的公司。”

專情互聯(lián)網(wǎng)

據(jù)ChinaVenture投中集團(tuán)統(tǒng)計(jì)報(bào)告顯示，在二級(jí)市場(chǎng)持續(xù)低迷影響下，2011年10月份中國(guó)創(chuàng)投市場(chǎng)活躍度出現(xiàn)下滑，披露案例數(shù)量達(dá)2011年以來(lái)最低水平，從行業(yè)角度看，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資規(guī)模下降明顯，其中電子商務(wù)領(lǐng)域投資更是降至“冰點(diǎn)”。

盡管互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)最近表現(xiàn)欠佳，但戈壁投資并不打算轉(zhuǎn)變一貫保持的投資理念。 “未來(lái)幾年，我們還會(huì)以早期和互聯(lián)網(wǎng)為核心。關(guān)注早期項(xiàng)目是因?yàn)楦瓯谕顿Y主要關(guān)注的TMT領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)主要在早期，成長(zhǎng)期的公司或者不需要風(fēng)險(xiǎn)投資的介入，或者存在這樣那樣的問(wèn)題，另外，估值過(guò)高也是風(fēng)險(xiǎn)所在，因此綜合考慮下，戈壁投資始終關(guān)注早中期項(xiàng)目。”徐晨告訴記者。

另一方面，“TMT”結(jié)構(gòu)的股東背景，也決定了戈壁基金“TMT”的投資方向。戈壁基金公司的兩只美元基金LP來(lái)自于美國(guó)。第一輪融資，戈壁基金主要融到了來(lái)自IT行業(yè)巨頭IBM，以及來(lái)自日本電信業(yè)的巨頭NTT Docomo。第二輪融資之后，戈壁基金與美國(guó)出版集團(tuán)McGrawhill、Disney公司合作。

“2011年一共投了7個(gè)公司，3個(gè)是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，3個(gè)是互聯(lián)網(wǎng)， 1個(gè)是偏傳統(tǒng)軟件。”戈壁投資合伙人徐晨告訴記者。“我們最近募集的人民幣基金也會(huì)投一些互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目。”

隨著行業(yè)專業(yè)化的深入，大而廣的基金到最后體現(xiàn)出的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)并不明顯，專業(yè)化基金的出現(xiàn)成為私募行業(yè)一大趨勢(shì)。很多美元基金只做TMT，也是相對(duì)這個(gè)行業(yè)比較專注。清科研究中心的數(shù)據(jù)顯示，僅在2007年到2011年上半年，VC/PE投資到廣義互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的投資案例數(shù)達(dá)到776起，投資金額達(dá)57.95億美元。“這些大多是美元基金干的事。”清科的一位分析人士指出。

而基金的資產(chǎn)規(guī)模，也讓VC/PE不敢輕易跨行業(yè)多種類進(jìn)行投資。目前的創(chuàng)投基金，資產(chǎn)規(guī)模并不大，很多基金的規(guī)模類似一家公司，因此必須做細(xì)分市場(chǎng)，體現(xiàn)出專業(yè)化優(yōu)勢(shì)，以及與其他基金的差異化特點(diǎn)。

“像一些比較大的資產(chǎn)管理公司，要長(zhǎng)到那個(gè)規(guī)模，才能在爭(zhēng)奪項(xiàng)目資源上有話語(yǔ)權(quán)。”一位業(yè)內(nèi)分析人士告訴記者。

“我們也會(huì)嘗試一些其他領(lǐng)域，但基本還是以TMT為主。有些行業(yè)和TMT結(jié)合，像TMT醫(yī)療，而不是單純的TMT。”徐晨告訴記者。