導語：如何才能寫好一篇企業投融資，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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在企業發展中需要保持企業投融資發展戰略和企業發展戰略的一致，在企業成長過程中一般會采用集中投資和采用內部融資為主的戰略，在企業的成長過程中，集中化投資是企業發展中最為重要的戰略發展模式。在企業走向才成熟以后會采取多元化戰略模式，由此可見企業投融資戰略是企業發展的重要發展策略。所以說企業必須要發展好企業投融資戰略。

一、企業投融資戰略研究現狀分析

在世界經濟的發展前提下，財務管理的方法和理論已經取得了重要的進步，但是從現代經濟發展較為復雜的情況下看，財務管理只是適用于以往的企業發展情況，因此找出一個適合企業發展的戰略必須要從企業現實管理出發，以企業投融資戰略方法為指導，對企業財務關聯理論和方法進行全面完善。在我國已經有很多學者開始對企業管理戰略進行分析。

（一）企業財務管理分析

上世紀我國企業管理學家，首次提出將財務管理理論擴展到財務戰略方面，要讓財務管理和企業戰略相互結合。學者對財務戰略的定義大體為，為了保證企業資金有效運行流動和實現企業戰略，提高企業財務競爭優勢，要在保證企業全面發展的情況下對企業資金進行全方位長期性的規劃，以保證企業發展戰略可以正常運行。在企業資金運行的各個環節中和企業最為密切且效果最為明顯的便是投融資戰略。

（二）投融資戰略分析

通過上述說明我們不難發現和企業總體戰略最為密切的便是資金的籌集與投放，所以說財務戰略最核心的部分便是投融資戰略，但是就目前研究情況來看，我國對投融資戰略分析方面尚不全面。尤其是改革開放以前，在計劃經濟體制影響下，企業財務管理存在一定的滯后性，因為當時的企業多數的資金都是靠國家政府撥款，所以企業很少對企業財務進行管理，所以說企業在投融資戰略管理上存在一定的缺陷。在改革開放以后中國經濟迅速騰飛到因為之前對企業投融資戰略分析存在一定滯后性，因此我國企業投融資戰略分析存在一定滯后性。

二、企業投融資戰略類型分析

企業戰略一般包括四種類型即：企業戰略一體化、企業加強型戰略、企業多元經營戰略和企業防御型戰略這四種。企業戰略的主要組成部分是投融資戰略，它和企業的發展密不可分，并且投融資戰略可以還分為三種類型。

（一）擴張性投融資戰略

擴張性投融資戰略主要是實現企業資產迅速擴展為目的的，它的開展要在企業一體化戰略的前提下開展下去，在投融資戰略實施過程中為了保證其正常運行必須要將多數的資金進行留存，而對于在企業擴展存在的資金短缺的情況必須要及時的對資金進行籌集。在籌集過程中不是采用企業股權籌集而是采取負債的方式。

（二）穩定性投融資戰略

穩定性投融資戰略的實施可以實現企業績效不斷提高和資金規模穩定發展的前提條件，它具有一定的穩定擴展的性質。在實施穩定性投融資戰略的時候，一般會對企業現有的資金進行優化和配置，做好提高企業資金高效利用率的工作，在整個過程中，一般是將企業利潤的累積作為企業穩定擴展的重要基礎資金來源。“適度資金負債、中度的經濟收益、適度分配”等特征是穩定性投融資戰略實施的重要特性。

（三）防御型投融資戰略

防御型投融資戰略是防止財務出現危機和保證投融資戰略實施的重要方法，實行防御型投融資戰略主要目的是減少財務危機發生幾率，防御型投融資戰略一般將減少現金利用作為防御型的主要任務。可以采取削減的方式和盤活存量資金的方式，來節約企業成本，做好人力資源管理工作，從而增加企業市場競爭能力，這個方案的制定主要的特點為“低負債、低收益和高利潤分配”。不論是那種方案的實施都遵循著一定的規律，那就是在提高企業經濟效益的前提下，選擇合適的投融資方案。

三、企業投融資戰略主要管理內容分析

因為現代企業在經濟發展上常常會出現企業財務管理漏洞，尤其是企業投融資戰略方面，所以說企業投融資戰略得到了很多人的關注。人們從資金投放和籌集方面對企業投融資進行分析，并且還對融資的目的方面進行了全面分析，主要有，投資規模、投資方向以及投資結構等方面研究。并且還對投資效果進行研究，發現投資效果會影響企業目標實現。如果不能按照規定時間和規模對所有的資金進行規劃必定會影響投資目標的實現。

（一）企業投資戰略分析

企業戰略主要是從企業戰略的投資方向以及投資規模進行分析的，并且還有符合資源優化戰略目標要求，企業投資戰略是企業管理的重點內容，它對企業的有限資源和資金分配有著重要的決定意義。企業戰略主要包括固定資產投資方向和企業規模設定等方面，還有就是企業對外擴大投資等。企業投資戰略還包括對新產品的開發。總之企業投資展覽會包含很多方面。

（二）企業融資戰略分析

在企業整體發展戰略中投融資戰略是不可缺少的一部分，因為企業融資不僅是企業戰略和投資戰略實施的前提條件，并且籌集的資金還對企業的經營成本產生影響，從而波及到企業競爭實力。企業融資戰略要根據企業內外部財務環境現狀和企業發展趨勢，對企業資金籌集整體目標和整體結構進行籌劃，以達到提高企業提高企業長期競爭實力的目的。具體資金籌集實施計劃不是企業融資戰略，因為企業融資戰略是時刻企業發展環境不斷變動的，它具有一定的靈活性和可靠度，并且企業融資戰略還可以降低企業的總資產投資成本。投資戰略的實施必須要在保證企業融資效益和企業整體融資的方法基礎上，來完成的。

（三）投融資戰略管理程序分析

投融資戰略和企業發展戰略很相似，企業投融資戰略管理程序一般包括三部分，投融資戰略規劃、投融資戰略實施以及戰略評價。總體來說，企業投融資戰略必須在企業戰略的總目標以及企業外部環境因素來制定相應的措施，設計好總體戰略方案。在投融資戰略實施過程中，要對投資方案進行全方位的評價，并且還要和企業制定的目標進行及時的矯正從而保證企業戰略的正確性。在企業實施投融資戰略方案以后，要對企業內外部條件進行全方位控制，及時的修訂投融資戰略。不論怎樣企業投融資戰略必須要在和企業整體發展戰略相結合，不能讓企業投融資戰略在企業整體戰略中獨立出來，要始終將企業投融資戰略作為企業整體發展戰略的一部分。

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四萬億規模的經濟刺激計劃的出臺，IPO重啟，創業板開閘，讓經濟危機大背景下的投融資環境更趨復雜。為了進一步了解國內企業在新形勢下的投融資計劃，對未來的經濟預期，以及是否呈現復蘇態勢，對滬深兩市的1574家上市公司以及500家各行業重點非上市公司進行了調研，以期對經濟危機下國內企業的投融資趨勢進行解讀。

大部分企業看好未來經濟走勢

從調查結果來看，近75%的企業認為在經濟危機的形勢下機遇與挑戰并存，只有13.4%的企業認為經濟危機是個挑戰，可見國內企業面對經濟危機大部分還是保持著較為理性的態度。

一方面席卷全球的金融風暴給我國高度依賴出口的經濟增長模式帶來了負面影響，但另一方面在全球經濟一體化的大背景下，國際產業轉移、生產要素流動加快等，又使國內企業面臨著千載難逢的發展機遇。同時政府的四萬億財政刺激計劃以及擴大內需等政策的實施，使得企業更多地是在危機中尋找機會以及抓住機遇迅速崛起。

另外，調查結果顯示，對于未來一年經濟走勢的預期，具有一定的地域性特征。華東地區的企業相對樂觀，選擇機遇的企業數量遠遠超過選擇挑戰的企業。而西北、西南地區的企業則顯得較為悲觀，選擇挑戰的企業數量是選擇機遇的企業數量的四倍。可見華東地區的企業在面對危機時心態積極，西部地區企業則略顯悲觀，華南華中華北地區企業則趨勢不明。

除了具備地域特征外，調查結果顯示，對未來的經濟預期行業差別也很大。化學原料及化學制品制造業、電力、煤氣及水的生產和供應業等行業內企業普遍傾向悲觀，信息技術業、交通運輸倉儲業、社會服務業和房地產業等則相反，大部分企業對未來持樂觀態度。

究其原因，經濟危機帶來的通貨膨脹使煤炭、鐵礦石、有色金屬等資源類商品的價格大幅上揚，降低了中下游企業的利潤，所以對于電力、煤氣及水的生產和供應業、化學原料及化學制品制造業等行業來說普遍對未來預期偏悲觀。相反，信息技術產業、交通運輸倉儲業、社會服務業和房地產業都屬于人力資本密集行業，且在國家產業振興計劃的范疇內，因此受經濟危機的影響相對較小，自然對前景比較看好。

當被問及經濟危機帶來的最大挑戰是什么，近76%的企業選擇了市場因素。看來經濟危機帶來的外部環境的惡化，市場的不確定性，永遠是懸在企業家們頭上的達摩克利斯之劍。

另外，危機之下企業紛紛采取措施控制成本。此次調查發現，在具體的控制成本的措施中，選擇縮減日常開支的公司占比最高（30.6%），縮減采購成本緊隨其后，再然后依次是縮減固定資產投資、縮減銷售與營銷投入、延緩擴張步伐。

縮減日常開支是最為直接和最具執行性的控制成本的手段之一，因而成為企業的首選。而后面三種方式都是企業萬不得已時才會采用的手段：固定資產投資是公司產品成本較大的一部分，但縮減它意味著一系列產品線的閑置和棄用，不便實施；人力成本的縮減意味著裁員計劃，在經濟危機中拋棄員工實為下策；至于銷售與營銷成本的縮減，則會直接影響產品的銷路。對于減少新產品的推出、減少研發投入以及出售部門及部分業務這三種方式，選擇的企業就更少了，這顯示出部分企業盡管在經濟危機中深受影響，但并沒有放棄對未來的投入，而是選擇在經濟危機中蓄勢。

半數企業已制定投資計劃

此次調研中，50%的企業表示今后一段時期會有新的投資計劃。通過對這些企業所在行業進行的統計，我們發現投資意向較明朗的主要集中分布在房地產業、批發零售業和社會服務業，而建筑業、電力煤氣及水的生產和供應業、非金屬制造業等則投資意向較少。這與前文所述的各行業對未來經濟的預期情況是一致的。同老百姓的衣、食、住、行緊密相關的一些產業受經濟危機影響較小，對未來的發展預期也較為樂觀，因此投資相對比較主動；而嚴重依賴于資源類產品供應的產業在這方面則略顯消極。

金融危機中，日常消耗品的需求是剛性的，老百姓不可能因為危機的到來而明顯減少日常開支，相應行業受到的沖擊也就相對較小，會仍然按既定計劃推行投資。而對于資源依賴型行業，金融危機帶來的影響是致命的，減少投資緩解現金流的壓力是其主要考慮的問題。

對于投資方式的選擇，絕大部分企業選取的是最穩妥的國內同行業投資，其次是國內跨行業投資，至于去海外投資，選擇的企業都很少。

由此可見，在經濟危機的沖擊下，大部分公司還是將穩健放在首位，在保證這一點的前提之下進行一些主營業務的拓展，并盡量規避跨行業投資帶來的風險。對于去海外抄底這種極具鼓動性的觀點大部分公司還是持保留意見。少數企業僅有的出國投資計劃主要是迫于原有合同或計劃的執行。當然除了出于規避風險的考慮，對大陸市場堅定的長期的看好也是企業并沒有海外投資計劃的原因之一。

另外，我們還有一個有趣的發現，不同地域的企業進行投資所考慮的因素也不盡相同。對于西南、西北地區的企業來說，政策環境和治安因素是他們考慮的重點。這可能跟地域文化以及當地人的思想觀念有關。

在此次調查的被看好行業中，排在第一的是節能環保業，其次是基礎建設、金融服務和生物科技業。近兩年由于國家大力倡導和扶持節能環保業，導致很多企業都十分看好該行業。除此之外新能源也是一個經常被大家提及的行業。實際上，無論是節能環保、生物科技還是新能源，本身都屬于技術密集型行業，進入門檻較高，但是企業目前都普遍看好，從一定程度上來講，還是與政府的產業扶持政策及媒體宣傳有關。

在適合投資的城市當中，上海和北京的被選率最高，而亞太地區的其他幾大城市并沒有當選。可見國內企業選擇投資城市時比較謹慎，沒有特別考慮海外投資，同時也說明國內市場對企業的吸引力正在加大。在適合做運營總部的城市當中，上海和北京同樣高票當選，深圳和香港緊隨其后。對于企業選擇總部的考慮因素，大部分企業選擇的是市場需求大，其次是上下游產業鏈完整，再依次是政策優勢、基礎設施、人才優勢等。這再一次印證我們的判斷，市場需求以及市場成熟度是企業考慮問題的基礎。

向金融機構借貸，國內企業融資首選

從本次調研數據來看，有融資需求的公司剛好占到一半。這些企業大部分分布在農林牧漁、交通運輸倉儲、房地產、建筑、金融保險等行業，而計算機軟件開發與咨詢業、信息技術業和傳播與文化產業等需融資企業的比例較小。這同行業特點直接相關。交通運輸、地產、金融保險業等屬于資本密集型行業，對資金需求大，而計算機軟件開發與咨詢業、信息技術業和傳播與文化產業則屬人力密集型行業，對資金的要求不高，在資金鏈出現問題時甚至可以通過裁員來緩解，因此融資的需求并不明顯。同時我們發現上市公司中選擇要融資的比例是53.13%，超過50%，而非上市公司只有38.36%，還不到總數的一半，充分說明上市公司再融資需求明顯高于非上市公司。

融資用途方面，企業選擇最多的是“規模擴張和結構優化”，占有效樣本的55.22%。這說明大部分企業的市場預期還是較為樂觀，欲借經濟危機的契機洗牌，做大做強自身業務。

同時對比上市公司和非上市公司，可以發現前者更重視研發，非上市公司相對來說更重視市場。

融資方式上，無論是上市公司還是非上市公司，向金融機構借款都是主流選擇，占比分別是43.91%和38.24%。可見，在經濟危機的形勢下，大部分企業選擇的還是最為傳統的融資方式。一方面由于國家擴大內需的政策，十大產業振興計劃的出臺，企業通過金融機構借款相對容易，但同時也是國內企業融資渠道單一所致，我國資本市場發展的空間還很大。

此外，融資趨勢還具有一定的地域性。華中、西南和東北對融資的需求較大，華東地區則較少。說明在中部崛起和振興老工業基地的政策刺激之下作為承接東部產業轉移的華中、西南和東北地區對資金的需求比較旺盛。

投資臺灣，亟待突破政策瓶頸

對于大陸投資者而言，臺灣始終是一片陌生而又充滿新鮮感的地區。隨著上臺后兩岸關系的改善，大陸企業投資臺灣的難度有所降低。而隨著近期大陸政府推出的八項惠臺新舉措，以及兩岸經濟合作架構協議的構建，兩岸的經濟合作更是呈現出政府主導的繁榮。不過從此次調查的企業來看，企業向臺灣投資的熱情還有待助力。在調查的408家企業中，只有29家企業明確表示愿意到臺灣投資，僅占有效訪問量的7.8%，有343家企業表示一定時期內不會到臺灣投資， 占有效訪問量的92.2%。

對于投資臺灣的方式，從調查數據來看普遍偏保守。60%以上的企業選擇與當地企業合作，僅有5%的企業選擇了獨資。對于切入一個陌生的市場，與當地企業合作的方式無疑比較保險。合作方可以有效地幫助投資方充分熟悉臺灣市場，盡可能幫助其降低投資風險并盡快融入當地市場。另外，還可以借鑒當地企業的管理經驗和營銷優勢，使大陸企業更加穩妥扎實的經營。

對于投資臺灣選擇切入的行業，從調查數據來看，并沒有顯著特點，基本涵蓋了各行各業，百貨批發零售所占的比例最大，也只有17.39%。另外，對于熱門的臺灣旅游業，在本次調查中卻未出現。究其原因有二，一是本次調查的樣本總體基本來自于A股上市公司，其中制造業占到了半數以上，并沒有過多涉及到餐飲旅游業，所以對于該行業的樣本量有一定欠缺。另外，目前到臺灣經營旅游項目存在一定的政治風險，展開旅游所需的各種成本偏高，也在一定程度上限制了企業投資該行業的意向。

此外，調查還發現，對于那些有意向去臺灣投資的企業，將近80%選擇的首要考慮因素是開拓市場，可見單純從市場角度來看，臺灣對于大陸企業而言還是有很大的吸引力的。其次的考慮因素有完善的基礎配套設施和當地高素質的人才。可見，臺灣的軟硬件基礎實力還是得到大家的認可的。

既然從市場的層面來講，臺灣對于大陸投資者具有誘惑力，那么是什么因素導致大部分大陸企業并沒有將投資臺灣真正提上日程呢？通過進一步的調查發現不熟悉當地政策法規是大陸企業投資臺灣的第一制約因素。另外，當問到是否了解臺灣當局對大陸企業投資臺灣的政策時，有69%的企業表示并不了解臺灣當局對大陸企業的優惠政策，僅有4%的企業表示非常了解相關的法律法規。這也從一個側面反映出在目前資訊發達，傳播渠道眾多的時期，兩岸的信息溝通仍然不通暢。臺灣當局對內地企業的招商引資宣傳乏力，或者渠道不通暢，導致臺灣成為大部分大陸企業的投資盲點。可見信息上的不對稱在一定程度上限制了大陸企業在臺灣的投資，同時也說明兩岸的政治隔閡直接影響到經濟上的合作。

篇3

無

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篇4

【關鍵詞】高新技術企業 融資 風險管控 技術 市場 政府

一、引言

高新技術企業在經濟領域發揮著關鍵的作用，已經成為技術創新領域的“領頭羊”。同發達國家相比，我國高新技術企業起步比較晚，尤其是投融資困難日益成為制約高科技企業發展的主要因素。

二、我國高科技企業投融資現狀

近年來，由于宏觀經濟增長放緩的影響，我國高新技術企業的發展規模有縮小的趨勢，相當多的企業出現了財政拮據，個別企業甚至資本鏈中斷，生產經營難以為繼。

我國高技術成果的轉化應用尚處于初始階段，從現有的情況看，我國每年的國家級科技創新成果有3萬多項，由于受到資金短缺的限制，80%的科技成果只能局限在實驗室里不能轉化，經過規劃決策投入生產的高科技項目僅占50%，投產后取得盈利的更低到只占10%-15%，不僅遠遠低于發達國家60%-80%的水平，也低于部分中等發達國家30%-40%的水平，而最終經過生產經營形成規模的不足5%，中國高科技產業產值及其附加產值僅占工業總產值的8%左右，這個比例同國際平均水平比也是相當低的。近年來，我國高度重視高科技產業的發展，逐步加強了對高新科技產業的扶持力度，加大了對高新技術企業的資金投入，但由于高新技術企業數量眾多，發展不均衡，經營管理方式良莠不齊，往往使得政府無所適從，無法形成對高新技術產業扶持的統一專業模式，致使我國高新技術企業的發展一直在較低的水平徘徊。面對這種困局，高科技企業如何克服目前的投融資困難，促進企業大發展是很嚴峻的一個問題。

三、我國高科技企業投融資困難原因分析

因為高新技術產業是一個高投入、高產出、高收益也是高風險的行業，多數商業銀行、信貸機構對高新技術企業巨大的前期投入望而卻步，高風險性也使得企業融資面對很大的阻力。高科技企業的主導人主要是擁有專利權或者持有特種技術的科研型人才，這些人對商業經營并不十分精通，導致企業生產經營活動的空間受到很大的局限，大多數高新技術企業生產經營僅僅依靠自有資金，導致投融資的渠道相對單一。目前我國高新技術企業的投融資風險問題主要有以下五點：

（一）高新技術企業投融資存在技術和市場風險

從風險類型上來說，高新技術企業在生產過程中主要面對的首先是技術風險。當前，科學成果從發現到技術創新再從技術創新到生產應用的周期驚人地提速，高新技術成果完成后，因為沒有受到生產和市場的的檢驗，所以企業擬采用新技術運用于生產的安全與效率存在不確定性，技術應用過程中能否給企業帶來更多的經濟效益也存在不確定性，因此高新技術企業在運營過程中存在較高的技術風險。

高新技術存在著高前瞻性、高替代性和高競爭性，高新技術企業的市場運作環節中，由于上述特性而給企業帶來了很大的收益與損失的不確定性。高新技術應用到生產經營的過程是一項復雜的過程，高新技術企業所生產的產品和提供的服務都是市場上從來沒有出現過的，而市場經濟下市場的供求又是瞬息萬變的，高新技術產品獨有的效用和功能得到消費者購買認同也需要一個過程，導致其資金籌措難度加大。

（二）高新技術企業投融資渠道狹窄

高新技術企業投融資渠道少，嚴重依賴企業自身積累公積金、私人借貸和銀行貸款，在企業初創的種子期，由于企業沒有進行規模化生產經營，銀行又不予重視，資金的需求量不大，資金來源只能投入自有資金、或向親戚朋友私人借貸資金，這兩種形式融資量不大，方式陳舊。銀行貸款雖然能投入大量資金，但是銀行貸款利率高、程序復雜、手續繁瑣、擔保要求嚴格，貸款門檻高造成企業負擔重。高新技術企業進入成熟期，產品在市場上占有較大的份額，企業總體已經形成相當規模，公司的品牌價值得到市場確認，投融資結構相對比較合理。但是由于高新科技企業自身的的性質和特點的限制，負債率仍然較高，可抵押的資產并不多，投融資難問題依然嚴重。如果不及時調整投融資結構和加強資本良性運作，整個產業的生存和發展都將面臨嚴重的危機。

（三）政府的扶持力度有待加強

高科技企業是綜合了技術密集型、資本密集型和風險密集型為一體的新型經濟體，因此，針對企業投資投資量大，風險高的特點，對高新技術企業的投融資采取政府參與的模式會明顯提升企業的工作效率。鑒于高新技術產業在國民經濟發展中的核心地位，各國政府都千方百計從各方面為高新技術產業發展的投融資創造條件。雖然對高新科技企業的支持在我國已經引起政府的高度重視，但由于我國高新科技企業起步晚，加上高新技術開發研制周期較長、研究失敗的風險較大，政府還沒有形成一個承擔這個機制的制度，沒有建立起大型專項的高新技術企業發展基金，也沒有專門發展支持高科技產業政策，法規，政府的支持基本上停留在宣傳和指導基礎層面上。政府建立的信用擔保制度剛剛起步，需要進一步完善，還沒有起到應有的作用，也沒有為高技術企業的發展提供方便的融資渠道。

四、高新技術企業投融資風險管控對策

（一）加強技術風險和市場風險的防范措施

風險其實并不可怕，可怕的是沒有防范控制風險的有效措施。高新技術開發是探索性很強的工作，企業決策者要充分把握技術和市場兩條線，運用經濟管理學知識全面、系統的分析研究和生產銷售各個過程中不同因素對技術風險和市場風險的影響。在創新過程中采用科學的方法，如風險指數分析法等相關專業知識定量分析、預測、歸納總結技術風險和市場風險，對企業經營管理中的可控制因素如信息、技術、資金、人員等加強測評、監控、管理與檢查，對企業經營管理中的不可控制因素所造成的后果也要做好應對的準備工作。進行細致的市場研究，對用戶需求做好全面的理解，使企業研究生產瞄準和滿足這些需求。針對不同的風險因素或風險環節采取作出正確的、精準的決策，這樣企業承擔的風險也就相對減少，技術創新和市場需求就會相得益彰，企業投融資工作就會水到渠成，企業發展就會更上一層樓。

（二）建立資本市場體系為主體的投融資體系

因為資本市場存在著多層次性，這樣就給不同規模和所有制高新技術企業融資創造了有利條件。一般情況下，高新技術企業發展到規模和資金條件達到一定程度卻無法進入更高一級的資本市場時，低一層次的資本市場就會為它們提供良好的融資渠道，同時，低一層次的資本市場還能起到類比，推薦的作用，能把經營管理好，銷售業績突出的企業推薦到更高層次的資本市場。因此，多層次的市場結構不僅能滿足不同規模企業的資金需求，而且能保證企業的質量要求，為企業的穩定，快速，健康的發展提供有力的保證。多層次資本市場還可以滿足高新技術企業不同發展階段的融資需求，高新技術企業的發展一般可以分為四個階段，分別是種子期、創建期、成長期和成熟期，在不同的發展階段，企業所需要的的資金規模、資金類型都會各異，這就更加要求資本市場的多層次性，以滿足企業不同階段的資金需求。再次，政府的支持配合也是一個重要因素，這主要體現在對中小型企業稅收優惠、協調商業銀行低息、貼息貸款等；對于投資量巨大，風險超高的戰略性高技術產業，如航空航天企業，政府應采取直接投資方式予以扶持。

（三）建立高新技術企業發展基金

在政府預算中建立高科技企業發展基金。為了避免資本盲目投資，主要是支持有前景、有市場競爭潛力的高科技企業作為初創基金。由于高新技術企業在種子階段主要任務是是產品研發，需要資金用于科研，因此這段時間的企業資金需求相對較大。因為處于業務發展的早期階段，沒有固定資產抵押，無形資產的比例相對較大，而無形資產是不能作為抵押物用來貸款的，這就很難從銀行和其他金融機構獲得融資貸款，所以高新技術企業種子階段主要是內部積累投資和利用政府資金發展資金解決資金缺口，促進高新技術企業進一步全面發展。

（四）加強政府有關法規及政策的執行力度

首先，國家應出臺相關政策法規，大力完善資本市場結構，引導多層次資本市場體系建設，引進高新技術企業直接融資新市場，逐步降低新興市場高新技術企業融資門檻，簡化上市流程，提高服務效率。政府應重建社會信用體系，努力執行《合同法》和《破產法》等法律法規，加強企業還貸能力，也提高企業的效率，降低融資成本，明晰貸款機制，在重組金融服務的過程中嚴格保護高新科技企業，消除銀行與企業之間的信用壁壘，防范和化解高新技術企業融資過程中可能出現的各種風險。

（五）通過互聯網破解高新科技企業投融資難題

互聯網投融資是互聯網金融服務的重要服務板塊，互聯網投融資改變了傳統投融資運作模式，互聯網和市場深度結合，涉及到商品價值優質化、業務流程迅捷化、數據挖掘快速化、產品服務全面化等方方面面。通過網上銀行、網上信托，網貸機構，眾籌機構，銀企網絡中介等為高新企業投融資方便快捷，不但服務的廣度覆蓋面大，而且服務深度廣，通過互聯網使金融服務機構與高新科技資源資源充分對接，讓原先只被傳統金融服務所覆蓋的高新科技企業，真正享受到普惠的金融服務。

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【關鍵詞】新興技術 投融資 對策

一、新興技術企業投融資概述

投資和融資是新興技術企業的其經營和發展過程中比較重要的兩種資金運作方式，不管是新興技術企業投資還是融資，其最終的目的都是為了實現新興技術企業的經濟效益有所提升，并且提升新興技術企業市場競爭力。新興技術企業投資可以分為對內投資以及對外投資。新興技術企業投資主要指的是新興技術企業引進先進生產技術以及設備，還有開拓市場以及擴大銷售等等方面的投資。新興技術企業在進行投資之前一定要對客觀市場環境做好把握，客觀評價新興技術企業自身的經濟實力，并且做好相關投資報告工作。新興技術企業融資指的是新興技術企業在對自身做出全面考慮的時候需要向外界引進資金用于生產和經營，轉向債權人以及投資者實施資金籌集，以及充分利用新興技術企業資金累積用作新興技術企業的日常經營和發展中。目前我國新興技術企業大部分的融資對象是通過銀行借貸以及發行新興技術企業債券或者是股票的方式進行融資。

二、新興技術企業投融資管理存在的問題

（一）未對投資環境以及投資規模做好充分把握。

很多新興技術企業在實行投融資之前都沒有對客觀市場環境做到很好的把握，并且也沒有結合當前市場經濟的特殊性以及發展規律。并且還有很多新興技術企業在實行投融資之前也沒有對新興技術企業自身的實際情況做到很好的把握和評估，沒有真正把新興技術企業投融資和新興技術企業自身發展結合起來，最終導致盲目性投資進而導致失敗，給新興技術企業帶來較大的經濟損失。新興技術企業過分追求經濟效益快速增長，并沒有真正考慮到新興技術企業自身發展以及未來的市場戰略目標，導致投資數額太大，遠遠超出了新興技術企業可承受的范圍，最終導致新興技術企業出現資金斷裂的情況，導致其他業務都無法順利開展。

（二）投資結構不合理。

隨著市場經濟不斷加劇，新興技術企業投入了大量的資金用于購買新型設備以及吸納高素質人才等方面。但是，很多新興技術企業卻錯誤地認為只要擴大新興技術企業生產招收越多的高素質人才就是保證新興技術企業提升市場競爭力的保障。大部分的新興技術企業都沒有考慮到一味的增加產品將會導致產品市場過于飽和，因此，相關產品的市場價格也是不斷下降的，相比之下，新興技術企業生產的產品將無法適應市場的需求，最終導致新興技術企業陷入尷尬的境地，無法維持長期可持續發展。

三、新興技術企業投融資管理對策

（一）積極拓寬融資渠道。

不斷拓展新興技術企業融資渠道，有效強化新興技術企業融資意識，改變當前較為單一的新興技術企業融資模式，轉變新興技術企業融資籌資思路。新興技術企業不僅僅要做到對自身經驗方面的積累，同時也應該充分運用新興技術企業經營盈余進行擴大生產，不斷強化新興技術企業融資意識。

（二）強化信用制度建設。

加強對新興技術企業建設信用制度，是有效保障新興技術企業能夠順利實現融資的基礎條件之一。針對新興技術企業而言，應該建立起良好的信用體制，不斷完善新興技術企業自身財務管理方面的相關規章制度，不斷健全新興技術企業自身的財務內部控制以及外部環境管理，提升新興技術企業信用程度。轉變經濟發展理念，創新新興技術企業發展思路，以市場需求作為新興技術企業生產以及經營的準繩，不斷完善新興技術企業自身生產建設，吸納高素質人才，有效完善新興技術企業內部管理以及內部控制制度，生產出更加迎合市場發展的高質量產品。

（三）政府應加大對新興技術企業投資融資的政策支持力度。

政府牽頭，創建新興技術企業優惠融資和投資的金融機構，為緩解新興技術企業嚴峻的市場形勢提供必要支持和引導。同時還可以考慮創建基金發展會，為新興技術企業發展投融資提供必要的支持。并且還應該進一步完善我國新興技術企業的投融資信用擔保制度，不斷健全當前我國新興技術企業在信用方面的評級制度，降低新興技術企業投融資門檻，加快推進資本利率實現市場化運作，高效配置新興技術企業資源，有效解決新興技術企業投融資難題。

四、小結

新興技術企業投融資難題不僅僅關系到新興技術企業自身的發展，同時也關系到我國未來經濟社會的發展以及人民就業方面的問題，因此，破解新興技術企業投融資管理難題，需要全社會以及各行各業的支持。

參考文獻：

[1]馬瑞清，安迪?莫（Andy Mo），珍妮絲?馬（Janice Ma）. 新興技術企業融資與投資[M].中國金融出版社，2011，5.

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【關鍵詞】投融資 組合模型 優化

隨著我國經濟的快速發展，企業的投資規模的也相應的得到看擴大，企業的資本結構不合理和融資難的問題，逐漸成為了制約我國企業發展的的關鍵要素，而且也成為了現實生活中和理論研究的熱點問題。隨著房地產的快速發展和制造業的疲軟，企業的投融資問題顯得日益的迫切而且重要。

一、企業投融資模型的建立

企業投融資的定義是指在企業的正常運營中的兩種不同的類型，其目的都是通過投融資行為來使企業的實力發展壯大，其過程都是通過一定的策略和模型使企業能夠獲得更好的經濟效益。在財務管理工作中，投資分為對企業外的其它企業進行投資，和對企業內部的投資。在企業進行投資的過程中，要選擇使用可能的組合形式，然后通過不同投資組合的比較，時刻要牢記的是要挑選其中最佳的投資組合。

企業的投資是指企業通過自己的資產進行投資，并且承擔相應的風險，以實現企業能夠合法的獲得更多的資金回報或者權益的經濟活動。對于企業的投資來說有投入和產出兩個過程，對于投資企業來說，其投入過程需要特別的謹慎小心，因為稍有不慎都有可能使投資效益為零，使資金白白的流失。所以在企業進行投資的過程中要客觀合理的分析投資環境、自身的力量，對投資項目要做好仔細的市場調查，避免投資失敗的事情發生。

企業的融資是企業在自己的發展過程中，根據企業未來發展的需要，通過一定的方式利用企業內部或者外部的資金的一種經營好的。對于企業來說，維持足夠的現金流非常重要，是企業能夠正常生存和發展的需要，如果缺少足夠的資金，企業將難以獲得較大的發展。

從企業的投資角度來說，投資應該能夠達到兩個目標：安全性；盈利性。其中安全性是企業進行投資的首要目標，只有資金的安全性得到滿足的其他下，企業才應該追求第二個目標——盈利性。本文將用相對投資效果來表示企業的盈利性目標，用投資組合風險表示安全性目標，以此來研究在投資組合中實現相對投資效果的盡可能的大，而風險組合盡可能小的投資組合模型問題。

為了方便研究，進行以下假設：各投資決策的效果是不可觀測的，可以進行描述和估計；投資都發生在各期的初期，而且在每期的末尾都會對改對應的投資效果進行評價；企業投資了N家風險企業，而且連續向這N家企業投資了M期。假定企業期望的資本回報率的值為F（x），其中的資金風險為VAR（x）來建立模型，其中目標函數F（x）表示的意義為在對所有不確定的環境下資金回報率的平均值。通過對模型進行求解，采用試算的方法，在對所有的變量都取確定值的基礎上，其收益和風險評估數值都通過賦予確定的數值來計算，而且將目標偏差引入到次模型中，對目標的期望的收益和風險應用模糊運算的方法來分析。

二、組合模型的優化分析

企業的投融資組合模型通常采用下列方法來進行分析：

灰色系統的理論方法。灰色系統的理論是由我國著名學者鄧聚龍提出來的一種方法，它主要通過分析離散序列之間的相關程度來進行判斷，這種方法具有利用的數據較少，而且可以進行多因素進行分析的特點，一般來說可以達到比較不錯的效果。要用灰色系統的方法進行分析，須滿足三個條件：同等機性、同級性、無因次性，為了能夠得到盡可能正確的結果，分析所需要的各項指標應當希望越大越好。

資料分析的方法。可以通過利用一個生產廠商的生產邊界進行評估其生產的能力，假如一個廠商的實際產出大于其預估的最大產出，就表示其具有比較高的生產效率，值得進行投資；如果其實際產出落后于其預估的最大產出，那么就表示其生產效率比較低下，進行投資就存在一定的風險。對于廠商來說，其生產效率的高低可以通過實際產出和預估的最大產出的比值進行判斷。也就是說，可以將廠商的總效率分為實質要素投入產出相關的技術效率和最佳要素相關的配置效率，通過單位等量曲線來判斷其技術效率和配置效率。

演化式內神經的網絡方法。演化式內神經網絡的方法是結合了倒傳遞神經網絡和遺傳算法的優點，它將倒傳網絡的架構、網絡的層數和相關的參數進行數學編碼，進而產生原始的數據群，然后將這些數據群放到網絡里，運用遺傳算法來進行復制、突變、，從而產生出令人滿意的參數。

在企業的投融資過程中，除了選擇優秀的投融資模型，還要明確其進行投融資的目標，要根據企業的實際情況和投融資的目標來決定投融資方案，在方案確定了之后，再進行投融資的組合模型分析后，最終確定最佳的金融活動方案。在投融資活動的時候，還要盡可能的考慮項目合作的方式，這種方法可以降低和合作企業自己的關聯度，使企業能夠保持一定的獨立性，從而降低企業金融活動的風險，進而提高企業的投融資效率。在企業進行投融資時候，要注意維護市場的公平、公正的競爭環境，改善企業自己的投融資環境。對于每一個企業來說，要嚴格的遵守金融活動的有關法律法規。

三、結束語

企業的投融資組合模型可以用來指導企業投融資活動的一個標準的系統，它可以幫助企業理性的對預定的金融活動進行分析，使企業的金融活動能夠有效的運作，同時它還可以降低企業金融活動的風險，幫助企業實現盈利。在越來越多的實踐中已經發現，其方法取得了良好的效果，受到了金融企業的大力歡迎。

參考文獻：

[1]李荔.企業投融資組合的模型優化研究[J].時代金融（下旬）， 2012.

[2]郭洋，方華.項目融資風險控制與收益分析[J].金融經濟，2012.

[3]朱坤林.中小企業融資理論綜述[J].商業研究，2011.

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關鍵詞：金融創新；企業投融資；決策建設

一、金融創新事項研究

（一）金融市場的創新

通過發展金融創新事項，就是要將創新的市場進行研究與分析，將原有的金融大環境中的詬病去除，確保在真正的創新市場中完成金融體系建設。

通過轉換原有的金融市場，就要將金融體系中存在的借貸途徑進行適當延伸，使借貸的方式、方法經過科學的轉換，變成真正能夠為國家各個企業帶來“經濟福利”事項的重大舉措，使大、中、小型企業都能夠通過金融體系的創新而獲得更好的經濟投資源頭；把握重點事項，加快創新拓展，真正將金融體系內部建設與國家宏觀經濟調控相結合，使更多的注意事項能夠不斷呈現出來，真正將經濟市場的投融資決策進行良性的督導。

（二）金融企業組織的創新研究

對于金融企業來說，內部的組織建設創新是一個較大的話題，它的發展將使得金融事項由內而外地加快創新建設步伐，確保整個經濟大環境在國有銀行、跨國銀行、民間銀行的帶動下不斷前進；進行內部組織的創新調整，就需要將其內部的人才管理、經濟管理、貸款發放、存款轉換、流動資金的使用等進行有效關注，將每個細節、流程中的創新建設標準統一起來，對社會經濟的可持續發展發展作出自己的貢獻。

（三）金融管理方式的創新研究

金融管理方式的創新轉換，不僅是對人力資源管理、內部經濟管理來說的，更多的是對經濟市場大環境中的經濟事項管理而言。如何對創新的經濟市場進行有效的管理，這是一個較為復雜的過程，必須將企業、事業單位、工程施工等諸多經濟發展建設體系相融合，使更多可推動經濟進步發展的環節真正實現良性循環與創新發展，將自身建設與外部發展結合起來，使經濟資源的建設能夠為社會整體的經濟建設做出貢獻。

二、企業投融資決策的事項研究

（一）投資建設具體事項研究

企業在投資過程中，需要對資金的來源進行研究，選取最可靠的經濟資源，確保自身建設可在金融創新體系下加速發展。主要從以下幾方面加強努力：

首先，企業在制定投資建設過程中，應該加強對建設、生產制造過程中的各個事項的細節研究，制定統一的發展投資標準，對人力資源管理、材料設備管理、技術創新管理等事項進行有效地關注，真正將全面性的造價控制進行有效地關注，把握良好的經濟投資手段，使更多的經濟事項能夠通過對企業內部的影響而有所進步；其次，在進行有效的造價控制研究過程中，要注意對金融市場中的籌資力度的影響，使投資過程中的各個事項能夠符合經濟大環境中的建設標準，使自己在下一步的投資建設過程中，不斷開創新的途徑。

（二）融資建設具體事項研究

制定完整的投資建設計劃、對金融市場的影響全面關注之后，就要對融資的事項進行全面研究，在融資過程中，通過對金融體系借貸、民間籌資等環節的廣泛關注，使融資事項能夠完善地進行下去。

這就要求企業領導層能夠真正從經濟大環境出發，將重點放在金融籌資方面，認清金融大環境的創新變革現狀，抓住機遇，在較好的時間段內進行有效地經濟金融借貸活動，將更多的資金能夠為我所用。但是，由于金融市場時刻在轉變，只有不斷創新的技術作為支撐，企業內部的領導及技術性的人員才能真正掌握經濟信息，根據自身的實際情況，不斷滲透創新技術，為自身的融資事項打好基礎。

三、金融創新對企業投融資決策的影響

（一）開拓新興市場

金融體系及金融環境進行有效地創新，就會影響整個經濟大環境，其中，對企業的投融資事項影響也是比較大的。尤其是在開拓新興市場方面，在進行金融的創新轉換過程中，通過金融系統對經濟大環境的完善轉換，使更多的經濟資源能夠滲透到金融機構的建設中去，通過民間的存款、建設、流動資金的重新整合、創新市場的開辟等諸多活動，使企業在進行經濟籌資過程中，能夠在新型市場中尋求更利于自己發展、最適合自己運用的籌資方式，使企業自身在投融資的決策建設過程中，能夠快速、靈活地進行自我轉換，使更多的經濟建設事項能夠不斷完善起來。

通過金融市場的創新與開拓，就會使企業的籌資建設范圍不斷提升，在進行有效的經濟建設過程中，能夠真正將內部的經濟建設與系統性的發展目標結合起來，如果對經濟大市場有一個較好的判斷，就會使領導層在進行經濟戰略事項研究過程中，不斷進行有效地創新，把握重點事項，將自主創新研發的技術進行有效地使用。

（二）建立新興產業模式

金融環境得到有效地創新之后，就需要企業加快經濟建設背景下的創新發展，而企業內部的投融資決策事項也會隨著發生較大的變化。

首先，在進行新型的金融機構發展事項創新過程中，可能帶來企業內部的產業結構與發展模式變化，這樣的現象說明“變則通”的道理，將創新的技術進行有效地使用，在進行新興發展事項的研究過程中，真正實現內部生產建設中的主導模式變革，使其能夠不斷地適應外部經濟的發展變化；其次，在進行與經濟大環境的對比過程中，企業領導層與技術高層人員的高度重視，就會將新興產業中的經濟事項滲透到投融資的建設中去，把握較好的投資與融資事項，對金融系統中的融資形式發展進行有效運用，將自身的投資事項能夠真正建立在較好的經濟發展事項中去，使金融新興模式能夠真正為企業的經濟發展做出貢獻。

（三）經濟發展新方向規劃

金融創新事項完善并建立起來之后，就需要各個企業在發展進程中，不斷進行自我內部的調節，真正將自己的經濟發展事項進行創新研究，將投融資的方向進行有效地轉換，以此更好地適應經濟環境的變化。

把握經濟金融發展事項中的各項經濟重點事項的特征，使企業內部的經濟發展與社會的整體進步結合在一起，掌握經濟進步創新發展的脈絡，不斷確立自己的新型發展方向，并加強建設，使自己的投資能夠奠定較好的經濟基礎，不斷建立融資事項，把握市場經濟中最重要的內容，才能取得更好地進步。

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據統計，四家企業通過市場化運作，已完成融資3.05億元，已完成和啟動政府公益性項目建設22個(其中已完成3個)，已完成項目投資1.53億元，有力地推進了城市建設、交通建設和城市公用事業的發展。事實證明，市委、市政府的決策正確、具有戰略眼光。現將調查情況簡要報告如下：

一、不等不靠，快速完成新企業的組建

四家企業在正式確定班子主要成員后，不等不靠，克服各種困難，迅速籌備公司組建工作。一是各自完成了辦公場所的選址及裝修，其中公用事業公司已經擁有了辦公樓產權；二是搭建了企業基本組織架構，各企業普遍組建了1-3個實體子公司；三是經營管理人員基本到位，聘請了部分高中級人才；四是健全了內部管理制度，初步建立了精干高效的經營管理機制。

二、攻堅克難，千方百計破解融資難題

四家企業均能夠發揮各自優勢，努力開拓融資渠道，著力破解融資難題。

一是積極做好銀行信貸融資。目前總共3.05億元的融資(其中高鐵公司1.7億元、公司1.1億元、交司2500萬元)全都通過銀行信貸獲得。為進一步擴大銀行信貸融資規模,四家企業根據各自的實際，正積極主動地與各銀行探索破解融資難題，得到了銀行長期的大力支持。如公司已就七個項目融資與各有關銀行達成了一定的合作共識，計劃今年完成融資2-3億元，力爭5億元。

二是創新思路，千方百計謀求多方式多渠道的融資。高鐵公司緊密跟蹤上海同濟大學城市規劃設計院的亞洲開發銀行3億美元城市基礎設施貸款項目，并爭取年內發行一期信托產品。交司與深圳華龍證券公司就發行企業債券進行了深入洽談，并積極探索交通建設投資基金等新的融資模式。同時，各企業積極吸納社會資本和戰略投資者參與，努力引進多元投資主體。

三、不辱使命，良好完成各項公益性項目建設任務

四家企業均能勇于承擔項目建設重任，保質保量完成市委、市政府交辦的工作任務。

一方面，堅持先進理念謀劃、高起點規劃的原則，精心設計項目方案。高鐵公司和公司分別承擔了高鐵新區、市行政中心兩個全市重要建設任務，為了高品位、高質量的建成，并力求做到百年不落后，兩家企業均組織人員多次到外地考察學習，多次同上海同濟大學等規劃設計名校就項目規劃設計進行交流溝通，科學規劃設計項目方案。交司圍繞“打造我市主城區到周邊市縣一小時經濟圈和各鄉鎮間半小時交通網絡”建設任務，進行了深入調研，并擬定了相關方案。

另一方面，舉全力快速推進項目建設。各企業積極主動地做好承建項目開工前的選址、征地、清表、方案設計等工作，為及時啟動項目建設做好充分準備。同時，以“大干快上，勇爭第一”的敬業精神，著力推進項目建設，確保項目建設的進度和質量。公司于今年年初，在短短1個月的時間內，快速高效完成了何家嶺公園、中山路景觀工程改造和孔目江兩岸景觀工程改造三個項目。目前，四家企業已啟動的19個項目(高鐵公司5個、交司4個、公司7個、地司3個)正在按計劃快速推進。

四、著眼長遠，積極探求企業可持續發展之路

四家企業在做好公益性項目建設任務的同時，著眼企業長遠發展，積極探求經營多元化，效益最大化，努力謀求企業做大做強，實現可持繼發展。

一是搞好土地收儲和開發增值。各企業均收儲了一定的土地，并用其對外融資或房地產開發，實現土地增值。增值資金又用于再行收儲土地，形成收儲、融資、開發、再收儲的良性循環。

二是搞好資源整合和融資開發。各企業充分利用政府扶持和優惠政策，積極搞好優質資源整合，并將整合的優質資源用于融資或開發盈利。交司還積極整合公路系統的土地資源，用于開發、融資。

公司積極整合110多個市直一二級單位的資產，將注冊資本由成立之初的3000萬元增資到1億元,以提升企業對外融資或合作的能力，為破解融資瓶頸提供資源保障，同時積極挖掘城市公用資源的開發利用潛力，計劃整合城市地下管網資源，輔設城市地下公用管道進行出租經營。地司充分利用主管部門的職能優勢，注冊成立了金地拍賣有限公司，增加了土地拍賣業務。

三是發展相關產業，拓展新的盈利渠道。四家企業均在已成立或計劃成立房產開發公司的同時，結合各自特點，積極拓展瀝青混凝土、廣告、巖礦開采、經銷等業務。

五、存在的主要問題和不足

一是缺乏優質資產，同時受國家宏觀金融政策調整的影響，融資壓力較大；

二是公益性項目收益較少，工程建設資金運轉困難;

三是各有關部門的資源整合和企業與部門之間的互動有待進一步加強；

四是高中級專業人才缺乏。

六、對策和建議

1、壯大資本實力。加快有關國有資產注入，擴充資本增量；優化資本結構，積極引進外來投資、民營資本參股，在實行股份制改造的同時，擴大資本總額，提高貨幣資金比例，增強投融資實力。

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一、企業投融資管理中存在的不足之處

（一）企業的融資方式單一

目前，我國大部分企業為了能夠盡量減少企業融資的風險，運用的都是內部性的融資方式，無法給企業引入新的資源，只是循環利用企業的自身資產在原地周轉，給企業資金的周轉帶來一定的阻礙作用。雖然這在一定程度上防止了因為借貸款而帶來的利益賠償問題，但是這樣的融資方式對企業規模的擴大造成了一定的影響。企業在實際生產運營中，單純地依靠內部的單一融資形式是遠遠不夠的，因為在引用內部融資的過程中，會導致企業在新項目的開展過程中因為資金欠缺對企業造成經濟危機，甚至嚴重的會造成企業破產的后果。而外部融資由于其自身的特性，受到外界的干擾因素較多，歸根到底就是外部融資的條件要求較高。通過對我國在工商局已注冊的企業進行研究發現，屹立在該行業的企業大部分都是中小型企業，其所擁有的特征就是規模小、抵抗經濟危機能力較差等，銀行通過對其特性的分析，無法較好地對其提供貸款資金，進而減少了外部融資的方式。例如，某產品企業向銀行貸款200萬用以購買生產需要的材料，但因為企業的自身特性，再加上其成立時間短、知名度不高，以及其財務賬上的資產負債率高達85%，同時該企業的資金流動率與速凍率也相對較低，進而致使銀行無法為該企業提供貸款資金，因此企業的借貸款失敗。此外，銀行對于借貸企業的要求也較高，對借貸審核的程序也進行嚴格的管控。例如，企業進行借貸時，銀行會對該企業的實際情況進行詳細的評估，但是銀行所運用的評估形勢較為硬性，這在一定程度上影響了企業向銀行貸款的進度，進一步堵塞了企業引入外部資金的形式。

（二）企業的投資結構不合理

投資結構不合理與不科學化是我國大部分企業在管理運營中出現的主要問題之一，由于企業有關管理者對投資結構的認識不夠、對市場的經濟動態變化掌握得不徹底，導致了盲目性的投資，繼而對企業的發展造成嚴重的阻礙作用。

（1）企業的資產結構不合理。企業的資產結構分為兩大模塊，固定資產與流動資產，其中覆蓋了土地、房屋建筑、生產技術、裝備設施以及企業資金等。根據當代企業發展的實際情況來進行分析，企業資金在企業總資產中占據著較大比例，其中大部分被應用于開拓企業生產規模、購買儀器設備以及聘請優秀技術人才等有關業務中，這就延長了企業的發展線，減少了企業的資產回收率，削弱了企業的實際經營實力，降低了企業在市場行業的競爭力。

（2）企業的負債結構不合理。將我國某一企業作為例子，該企業為了可以引入更多的創業型企業到其工業園，為那些創業型企業在銀行的貸款中做出擔保，在處理客戶資金短缺的同時也把自身的經濟風險與客戶的資產風險結合在一起，這對企業的資金管理帶來了很大的資產風險，同時也加大了向銀行或是其他機構投資融資的困難度。

（3）企業的資本結構不合理。當前，我國許多企業對資本的概念并不是很清楚，相對較為模糊，特別是私營企業，在其發展進程中由于自身規模與資金等因素的束縛，只是看重資金的數額，并沒有重視資金的質量，進而造成企業資本結構的混亂與不合理等問題。以往的企業管理者認為，企業資金越充足就代表其實力越強，這一觀念對企業的不斷壯大與發展產生了一定的阻礙作用。科技水平和社會生產力的飛速發展對企業的發展提出了越來越高的要求，不但要求其擁有強大的資金發展空間，還要求其具備完善的資金管理制度。只有這樣，才能符合時展的要求，反之，則無法在現代競爭激烈的市場行業中站穩腳跟，進而會逐漸被其行業所淘汰而銷聲匿跡。

二、提高企業投融資管理的措施

（一）增加企業的融資渠道

因為內部融資的風險較小，且自主性相對較高，因此企業優選的融資形式便是通過內部融資，但是在現代經濟飛速發展的環境下，企業的規模在不斷壯大，對生產設備與技術人才的要求也越來越高，單純地依靠內部資源已經無法滿足現代企業對資金方面的需求。外部融資漸漸成為企業融資的主要方式。擴大企業融資最有效的方法就是啟動外部融資，根據企業的實際發展狀況，在外部資源與內部資源二者之間找到相互制約的平衡點。將企業獲得的部分利益用作內部資源以外，還應合理有效地發揮外部資源的作用。例如，外債、股票與銀行貸款等外部融資方式，拓寬企業的外部融資渠道，盡量改善企業單一化的融資狀況。在企業拓寬融資渠道的過程中，首先要做的就是提高企業自身的實力，如完善企業內部資金的財務管理體系，為企業向銀行貸款做好鋪墊；與此同時，銀行也應當合理地調整企業的貸款制度，為企業引入外部資源提供一定的幫助。

（二）優化企業投資結構

企業要想為自身發展獲得更多的經濟效益，就應當結合自身的基本狀況，優化投資結構，以利于企業的長期發展，詳細的實行措施可以概括成如下內容：

（1）制定合理的投資方案。企業的有關負責人應當具有長遠發展的認識，確定企業的未來發展方面，杜絕看重短期利益，應以企業的整體發展為出發點，制定合理與科學的項目投資方案，并且做好策劃書。

（2）增加企業調研力度。在上述條件下，企業還應加大力度展開調研工作，對企業的相關項目與業務進行定期的管理與增加，提高企業投資的成功率。

三、結束語

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【關鍵詞】 節能企業 融資渠道 債券

近年來，盡管我國節能產業投資和融資逐漸增多，但是投融資方式還是比較單一。就山西省來看，主要表現在以下三個方面：

一、節能企業發債渠道未被有效利用

節能產業融資的渠道依然單一是目前迫在眉睫的問題，盡管在國家強力推進發展節能環保產業大背景下，環保投資額有望加大到17萬億，但國家地廣人稠，平均到各省各地的資金不過杯水車薪。調查顯示，就我省來看銀行貸款仍然是節能企業最主要的融資渠道，占80%以上。融資渠道中居第二位的是民間資本渠道，占總籌集資金的10%；政府財政支持居第三位為4%；上市融資和發行債券分別占3%和2%。此外，節能企業僅有1%的資金由上級節能企業直接注資，或采用委托貸款和信托貸款等方式。

眾所周知，過度的依賴銀行不是長久之計，銀行不會一直貸款下去，也不會給所有的節能企業都融資，另外銀行貸款申請難、審批難、利率偏高，對不動產等抵押物額度要求高，擔保額度小，貸款期限短等問題一直困擾著眾多企業。所以大部分的節能企業需要拓寬自己的融資渠道，信托貸款、基金貸款，發行債券都是不錯的融資渠道。

節能企業債券社會融資規模呈上升趨勢，但近幾年呈曲折上升，且整體上升幅度不大，證明發行債券的前景良好但債券發行未深入到實處。而通過圖三發現近十年來，債券融資額占社會融資額的比例雖有明顯上升，但仍不足5%，說明企業發行債券的渠道未被有效利用。

對于節能企業的投融資問題，經過對節能企業的調查，發現發債渠道未被有效利用為了一大障礙，由于節能企業上市和發行債券等直接融資難度較大，節能企業發行債券等多種渠道未被充分利用，對于這一問題，48%的節能企業認為準入門檻高，35%的節能企業認為發行成本較高，20%的節能企業認為政府支持力度不夠，5%的節能企業認為會計制度不完善。還有15%節能企業認為是節能企業自身組織架構不完善、盈利模式不清晰等原因造成的。

二、節能企業上市融資的較少

2014年上半年股市處于牛市階段，2014年6月末股票市價總值占GDP比重超過50%，至2014年9月末，全國已有上市公司2613家，累計融資156000多億元。但根據大智慧數據統計，我國現有節能環保概念的上市公司172家，數量占兩市上市公司的6.78%，總體來看，節能上市的公司為數相對較少。

根wind咨詢數據，受國家宏觀政策利好，截止2014年末節能行業絕對漲幅3.8%。上證指數同期漲幅-7.5%，相對漲幅8.1%。作為發展中的大國，節能減排工作面臨的最嚴峻問題就是資金問題。近幾年，我們國家在節能減排方面做了很多工作，這些工作得到社會的廣泛關注。盡管投資力度加大，但節能減排工作是一項艱巨的任務，需要長期不懈的努力。由表二可見節能企業上市公司股票的盈利狀況，節能減排投融資在上市融資較少等方面存在的問題日益顯現出來，總股本數相對較少，要求相關上市公司上市融資有待加強，融資模式有待完善。

三、信托渠道未被有效利用

我們國家節能減排產業的發展比發達國家起步晚，目前節能減排融資主要的方式是傳統的商業貸款，還沒有專門的針對節能減排項的金融產品。正是上述特點使得融資領域中市場競爭機制不強，投資效率不高。 因而信托這一渠道可以充分利用，進而利用其來籌集資金。

所謂的信托，是指以信用為基礎，涉及投入信用的委托人，受信于人的受托人，以及受益于人的受益人三方當事人的一種金融制度。信托募集資金主要有兩個通道，一個是依靠銀行，就是努力打開銀行渠道，讓投資者在銀行認識信托產品。另一個是依靠資本市場，就是依托資本市場，開發流動性好的產品。在資本市場上，節能企業的融資方式和渠道效果一直不太明顯。

在資本市場與節能減排企業的相互關系中，市場機制的作用下，由于節能減排技術與項目資金未能有機結合，未充分利用技術與資金資源達到資本的乘數效應作用，使得市場資金融資規模上升不太明顯，近幾年還有下降趨勢。