一、我國企業在構建和使用財務預警模型中存在的問題

1.財務預警模型運用不成熟

我國的企業在財務預警模型的運用更多的是照搬國外的研究成果及統計數據，由于運行環境的不同，使得財務預警模型根本不能適用我國企業，原因是我國企業發展晚，存在規模小、計準則尚沒有與國際接軌、法人治理結構不完善等諸多問題，模型本身的發展和創新方面脆弱，而與國外成熟的金融環境區別明顯。

2.企業沒有財務預警模型相關的人員與技術

由于沒有相關的人員與技術支持，使得企業的財務預警系統自成體系得不到及時有效的維護和更新,同時由于財務預警系統的構建及使用也非常單一，僅僅通過財務部門一個部門完成，財務預警模型不能及時與其他業務信息系統交換數據,企業的現實狀況沒有在第一時間表現出來，使得財務預警模型的時效性非常落后,準確性差。

3.現金流量指標少

摘要:市場經濟的深入發展，使得企業在經營過程中面臨著巨大的挑戰，彼此之間的競爭也異常激烈。財務數據和相關的報表是企業最核心的資源，一旦出現泄密情況，不僅會造成數據的丟失，還會給企業帶來巨大的損失。本文就結合企業所面臨的諸多財務風險，通過建立財務預警系統的方式防范企業風險，促進企業更好的發展。

關鍵詞:企業;財務預警系統;防范

財務風險財務預警系統就是針對財務狀況做出的預警，它能夠幫助企業在激烈競爭的環境下更好的應對財務問題，解決可能存在的風險。但是，對于企業而言，要建立一個系統完善的預警系統是一個較為復雜的問題，企業必須明確財務風險防范的重要性，與實際結合做好應用。

一、建立財務預警系統的重要意義

第一，是應對全球金融危機的需要。2008年美國的一場次貸危機席卷了全世界，對我國企業而言也帶來了不小的危害。能夠抵御風險的企業基本上都具備完善的財務風險防范體系，掌握著企業的動態結構，可以提供全面、安全、可靠的信息。第二，有助于企業領導對經營發展有一個詳細的了解。在經濟去全球化的大背景下，企業之間的競爭異常嚴峻，建立起財務預警系統，用完善的制度強化企業的經營，能夠讓企業領導在第一時間了解企業經營的狀況，對各項支出、財務報表等有一個統籌的了解，并樹立企業的危機意識，更好的防范風險。第三，與中國夢的發展理念相契合。中國夢是提出的新的發展戰略，它強調中國國民的整體發展，堅持以人為本的理念。

二、建立財務預警系統防范企業財務風險的方法

財務預警(FinancialForecast),又稱為“財務危機(危機)預警”,是從財務角度對企業進行預警,通過對企業財務報表及相關經營資料的分析,利用及時的財務數據和相應的數據化管理方式,預先告知企業所面臨的危險情況,同時分析企業發生財務危機的原因,發現企業財務運營體系隱藏的問題,以提早做好防范措施并提出相應的排警對策的財務分析系統。

1財務預警的功能

一個有效的財務預警系統具有以下五大功能:

1.1信息收集

它通過收集政治、經濟、政策、科技、金融、各種市場狀況、競爭對手、供求信息、消費者等與企業發展有關的信息,集中精力分析處理那些對企業經營和發展有重大或潛在重大影響的外部環境信息,同時結合企業自身的各類財務和生產經營狀況信息,進行分析比較。

1.2預知潛在的財務危機

一問題的提出

從企業管理者和所有者的角度看，財務危機是指企業財務結構不合理、融資不當使企業可能喪失償債能力而導致投資者預期收益下降的風險。負債經營是現代企業應有的經營策略，在企業資本結構中，債務資本的比重大，償債能力弱，則財務風險大，反之，債務資本比重小，償債能力強，則財務風險小。基于企業管理者和所有者的角度，財務危機主要表現有：（1）企業無力償還到期債務導致訴訟或破產的財務危機。如果企業用負債進行的投資不能按期收回并取得預期收益，或是企業現金流出現困境，必將面臨無力償還債務的信用風險甚至導致訴訟或破產危機。（2）利率變動風險。企業在負債期間，由于通貨膨脹等的影響，負債利率發生增長變化而導致企業資本成本上升，從而抵減了預期收益。（3）再籌資風險。由于負債經營使企業負債比率加大，相應地對債權人的債權保證程度降低，這在很大程度上限制了企業從其他渠道增加負債籌資的能力。

財務危機的直接后果就是導致企業財務失敗。雖然很多企業在財務失敗后能夠采取了債務重組、資產重組、拍賣等很多補救措施，但無論何種形式的補救措施都會使股東或債權人遭受重大損失。財務預警系統就是這樣一種機制，使企業的投資者和管理者提前發現財務惡化的信號，從而采取相應的措施，使企業在激烈的市場競爭中保持優勢。

財務預警系統是以財務會計信息為基礎，通過設置并觀察一些敏感性預警指標的變化，對企業可能或者將要面臨的財務危機所實施的實時監控和預測警報系統。在實際的企業中，通常會設置三個監測模塊。如圖1所示

從圖1可知，財務預警系統中包括許多方面，既有宏觀的也有微觀的，負債能力就是其中的一部分，本文僅從負債中結構危機的角度對財務預警系統進行初步的分析。

二負債結構分析

集團公司，是指以資本為主要聯結紐帶，為了同一戰略目的而聯合起來共同進行經濟活動的公司團體。集團公司以母子公司為主體，以集團制定的章程為共同行為規范，由母公司、子公司、股東及其他成員共同組成的公司法人聯合體。集團公司，廣義是指擁有眾多生產和經營分支機構的大型公司團體。它一般都管轄眾多的生產經營單位機構，擁有一定的規模龐大的資產，并且在眾多其他公司中擁有自己的股東權益。正是由于集團公司財務制度的特殊性，財務預警制度的建立才顯得必不可少。如何從子公司的定性和定量指標中看出“端倪”是集團公司財務預警制度的重心所在。只有如此才能讓企業的預警制度發揮實際作用，而非形同虛設。隨著現代信息技術的持續發展和廣泛應用，各子公司的財務運轉情況和經營狀態能夠實時傳送到母公司的相關部門。因此，集團母公司也可以逐漸將子公司納入其財務預警制度當中，從而改善集團的財務風險。

一、相關概念的理論分析

（一）預警信息系統。信息是財務預警的主要依據，因此建立健全敏銳的預警信息系統是必要的。把原始信息向征兆信息轉換而產生的結果就是預警信息。要建立一個合理的預警系統必須要有遍及國內外的強大的信息網來進行支持。我們可以通過上述信息網來對信息進行收集、統計與傳遞。（二）預測系統。預測系統的主要用途是對未來可能出現的情況進行合理的預測，主要包括預測收集到的信息及其發展形勢；預測有關因素的關聯影響程度；預測預兆信息及其可能出現的結果；預測偶然性事件的一些信息，包括發生概率、發生時間、維持時間、發生周期以及其預計未來影響等。（三）預警指標體系。之所以建立預警指標體系，是為了使預警信息能夠得以量化，同時具有一定邏輯性和可行性。不同類型的行業的預警指標不同，并且不同行業的公司的預警指標體系也會有一定的不同。然而相比之下，正確選擇重點指標和敏感指標是預警指標體系中最重要的任務。因為這樣可以使預警指標體系能夠更真實、更準確地反映企業所面臨的具體風險。

二、產生集團公司特殊財務風險的原因

（一）所有者缺位。在我國大部分的集團公司都是由國家來控股的，因此，內部人控制問題和所有者缺位問題一直都困擾著我們。多數大的集團公司的所有人都不是法律上所說的自然人，通常情況下選擇集團內部的高管來擔任。因為集團公司人員結構的特殊性，在集團需要重大決策時，會出現決策過慢或決策不科學的問題，嚴重影響到集團公司的發展，這是很多集團公司都會面臨的問題。集團公司內的子公司財務與集團其他公司是相互獨立的，其對自身的資產由處置和管理權，但這樣會出現內部人控制問題的發生。在子公司與集團其他公司的利益發生沖突時，子公司會顧及到自身得到利益，把集團公司的利益拋于腦后，子公司更注重自身眼前的利益，而不顧集團公司的整體利益。這種利益上的沖突會影響到整個集團公司的經濟利益，同時可能會觸發集團內部潛在的經濟風險，最終使得母子公司的利益均受到損害。（二）內部的擔保。集團公司的母子公司是相互獨立的法人主體，其在財務上也擁有相對的獨立性。在集團公司內部經常會出現母公司為子公司做擔保或者是子公司之間相互擔保的情況發生，集團公司內部的公司之間互相做長期惡性的財務擔保會降低集團公司的償債能力，財務風險發生的可能性就會增加，最終會引起集團內部潛在風險的發生，因為母公司沒有有效的措施去應對不可預料的潛在風險，因此會給整個集團帶來影響。通常情況下子公司發生財務風險不會對整個集團公司造成太大的影響，但是如果處理不當就會產生“蝴蝶效應”，那么其引發的財務風險也將不堪設想，甚至可能更引發大范圍的危機發生。（三）追求經營多元化。集團公司一般擁有較強的實力，包括較大的資產規模、較強的籌資投資實力。因此，集團公司經常制定多元化的經營戰略。此類現象在經濟危機時期更為常見，其目的是為分攤可能出現的經營風險。在特殊的時期，一些企業為了追求高回報，會走多元化的經營戰略道路來拓寬自身的經營領域。倘若企業在選擇走多元化戰略道路前對多元化經營做了充分的考察，并且調研工作做得很到位，對可能遇到的風險也做了全面的防范措施，那么走多元化戰略道路是理所當然的。但是實際情況卻不是我們想的這樣，大部分集團公司走多元化戰略道路都是通過兼并或者收購其他企業的方式來邁向新的領域，這就違背了集團公司本身的發展戰略。這樣的多元化道路是不可取的，原因是由于不規范的管理方式、較小的經營規模、薄弱的競爭優勢以及較差的盈利能力和抗壓能力，從而使得原本集團公司的資產儲備量下降，一定程度上影響主業的經營，與此同時還會給集團公司帶來潛在的財務風險。

三、財務預警綜合指標的確定與模型建立

【摘要】企業財務預警作為企業預警系統的一個重要組成部分和子系統,它除了能預先告知利益相關者有關企業生產營運體系,特別是財務運營體系中隱藏的問題外,還能清晰地告知管理者應如何有效地解決問題,促使企業將有限的資源進行有效配置。因此,本文主要從財務預警概念開始進而介紹財務預警的五大功能和現實意義。

【關鍵詞】財務預警財務危機財務困境

財務預警(FinancialForecast),又稱為“財務危機(危機)預警”,是從財務角度對企業進行預警,通過對企業財務報表及相關經營資料的分析,利用及時的財務數據和相應的數據化管理方式,預先告知企業所面臨的危險情況,同時分析企業發生財務危機的原因,發現企業財務運營體系隱藏的問題,以提早做好防范措施并提出相應的排警對策的財務分析系統。

1財務預警的功能

一個有效的財務預警系統具有以下五大功能:

1.1信息收集

一、國外財務預警研究對我國的啟示

國外財務預警研究起步較早，通過學習和對比，可以大大開拓我們繼續進行這方面研究的思路。盡管到目前為止，財務比率在企業發生財務危機前的預測能力還沒有得到任何一個理論說明，但財務預警模型已經在國外得到了廣泛應用，對于我國在該領域的理論與實踐有著諸多啟示。

1.選取與財務危機相關性較高的會計數據和財務比率。對比國外財務預警模型，我們不難發現它們有一個共同點，即在模型中均運用了會計數據和財務比率。國外以破產做為界定財務危機的標準，學者們紛紛選取那些在債務契約中經常用來限制管理人員行為的數據和比率，并把它們做為破產可能性的計量指標。他們普遍認為，違反契約并不必然導致破產，但那些數據和比率的惡化，將會導致債務人違約，債權人就有權迫使企業破產。因此我們在研究中，首先應當以適當的標準來衡量財務危機，同時應當選取那些與財務危機高度相關的會計數據和財務比率。

2.單變量模型與多變量模型相結合。通過比較可以發現，單變量模型和多變量模型各有優勢。單變量模型簡便易操作，而且可以同時選取多個適當的指標進行分析。多變量模型則建立在統計學和數量經濟學基礎上，能較全面反映公司財務狀況。我們在研究和運用財務預警模型時，應把二者結合起來，這樣可以做到優勢互補，進而提升模型的使用效果。

3.設計時應充分考慮中國實際。國外的預警模型是基于國外的證券市場和上市公司背景。我們在借鑒的同時，還應充分考慮國內上市公司的具體特點，探索符合我國國情的預警模型。到目前為止，在這一領域占據著核心地位的仍數國外最具權威的愛德華•奧特曼的Z模型。

二、建立和實施財務預警系統應注意的問題

［摘要］隨著市場經濟的逐步發展和社會主義經濟體制的不斷完善，市場經濟的競爭也越來越激烈。隨之而來的，企業所面臨的風險也越來越大，任何一家企業都有可能面臨破產的威脅，所以企業財務會計的預警機制十分重要，而對財務危機的預警與防范已經成為財務管理人員的重要工作內容。

［關鍵詞］企業財務分析;財務危機;預警指標;預警作用 

1企業中財務分析的作用

企業財務危機是由企業長期經營活動日積月累而引發的，如果在財務危機爆發前仔細觀察財務報表，并對報表數據進行分析，對于財務危機的爆發還是有跡可循的。企業中財務分析不僅能評價企業以往經營業績以及財務收支情況，還能有效降低經營及財務風險，更能改進生產工藝、降低產品成本，可以說企業的發展，離不開財務分析。

2財務危機

2.1財務結構惡化

摘要：文章選取了2016~2019年在滬深上市的農業企業為樣本，對Altman的Z值模型在農業上市公司財務預警中的適用性進行了實證檢驗。結果表明：Z值模型對ST企業受到ST處理前一年預測的準確率為100%，前二年預測的準確率為75%；把非ST企業正確判斷為財務狀況正常企業的比例為78.73%。

關鍵詞：農業上市公司；財務失敗；Z值模型；財務預警

一、引言

農業是國民經濟的基礎性行業，農業的健康發展對于保障國家糧食安全、維護社會穩定、拉動其他產業發展起著至關重要的作用。國家歷來十分重視農業的發展，農業上市公司作為行業龍頭自然成為做大做強農業的關鍵。然而，農業企業因為天氣狀況、疫情、病蟲害等原因經營、財務狀況不穩定。另外，和一般的工業制造企業相比，農業企業的主營業務如養殖、林木培育、良種開發等普遍具有生產周期長、受自然條件影響大、資金回收速度慢等特點，這些在給企業帶來財務安全隱患的同時，對企業的財務管理和風險預警能力提出了新的要求。考慮到我國資本市場發展不夠成熟和農業企業的特殊性，檢驗Z值模型在我國農業上市公司的適用性，借以建立一套財務預警體系以幫助管理層和外部投資者改善決策就顯得至關重要，檢驗方法也可以用于檢驗Z值模型在其他行業的適用性。

二、文獻回顧

財務預警模型自20世紀30年代被西方理論界提出以來，不斷發展完善，先后出現了單變量判別模型、多元線性判別模型、線性概率分析、邏輯回歸分析、人工神經網絡模型等。Fitzpatrick（1932）是較早研究財務預警的學者，他通過對比19對失敗和非失敗企業的13個財務比率發現兩類企業的財務比率差異很大。Beaver（1966）挑選了158家企業作為樣本，運用單變量模型分析了30個財務指標的失敗預測能力，結果表明現金流量與負債比率預測準確率最高，其次是資產收益率。Altman（1968）首次利用多變量模型預測企業的財務風險，并命名為Z模型，該模型比以前的單變量模型對于財務失敗的預測能力更好，國內的周守華等（1996）在阿爾曼模型的基礎上提出來F分數模型。Ohison（1980）首次提出條件概率模型。Salchenberger（1992）在金融企業財務預警中建立了人工神經網絡模型，國內的楊保安利用神經網絡模型獲得了與實際情況基本一致的實驗結果。韓國的B.S.Ahn和英國的FengYuLin等通過把兩種以上的模型結合起來以建立綜合的財務預警模型，結果表明比單一的模型預測效果更好。對于財務危機的界定標準國內外學者有很多種不同的看法，鑒于我國的實際情況，本文借鑒了吳世農、盧賢義（2001）的做法，將企業因連續兩年虧損等原因而被ST作為其財務危機的標志。文章通過把Z值模型引入到我國農業上市公司財務預警的實踐中，分別檢驗了Z值模型把ST企業正確預測為財務失敗企業以及把非ST企業預測為財務正常企業的準確率，最后通過分析影響Z值大小的關鍵因素提出了提高資產流動性、建立財務危機預警機制等建議。

【摘要】隨著經濟的高速發展，經濟全球化對全世界經濟的發展都造成了不同程度的影響，與此同時，國內、國際經濟還受其他各種不穩定因素的影響，這些因素都會對集團公司的平穩發展造成不利的影響。我國消費者對商品的個性化需求逐漸增強以及消費觀念正在發生轉變都對我國集團公司原本的財務管理方式造成沖擊。近幾年，新會計準則逐漸在我國企業中推行，新會計準則使我國集團公司的財務管理日趨規范化。本文將運用一定的定量研究法對財務預警制度的建立進行研究，并且對財務預警研究著重點定于“制度”二字，由上而下地對制度的建立及考核的指標進行多方面的斟酌。對理論研究而言，本文對于財務預警制度的研究進程也起到了一定拋磚引玉的作用。

【關鍵詞】集團公司；財務預警務預警的分析也多在定性的角度分析。

一、建立集團公司財務預警體系的必要性

（一）從集團公司里的公司相互間的關聯性來看

從金融危機時期至今，眾多集團公司在危機中或破產或重組。部分公司因為子公司的或經營不善或資金缺口“牽一發而動全身”，最后導致母公司也受到牽連。這與集團公司的徇私舞弊有很大的關聯。集團公司都是多級結構的統一體，母公司和子公司之間是控制和被控制的投資關系。子公司具有相對獨立的財務權利，就母公司而言，只能從整體上遠程控制著子公司，集團公司的這種特征使得其財務預警制度明顯區別于非集團企業。這就決定了集團公司的財務預警制度必須要從集團公司的整體角度來考慮，在形成多層次的財務預警體系的同時，處理好集團母公司和子公司之間的關系，即統一和靈活，集權和分權的關系。

（二）從制度和環境現有缺陷來看