[摘要]

自十屆全國人民代表大會第一次會議批準(zhǔn)設(shè)立國務(wù)院國資委以來，國有資產(chǎn)管理體制在新形勢下的運作已經(jīng)歷時三年，本文試圖結(jié)合國內(nèi)的實際情況，對國家出資者財務(wù)管理的特點和原則再作一番梳理，并據(jù)此闡述國家出資者財務(wù)管理的制度性框架。

[關(guān)鍵詞]

國家出資者、財務(wù)管理、制度性框架

國家出資者財務(wù)管理，是指國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機構(gòu)依法履行出資人職責(zé)，享受所有者權(quán)益的過程中，為實現(xiàn)國有資本的保值和增值以及國家控制經(jīng)濟資源的總體擴大的目標(biāo)，通過必要的決策程序，基于國有資本運營公司而從事的一系列行為及其所體現(xiàn)的財務(wù)關(guān)系的管理活動[1]。具體包括（1）對國有資本運營公司的國有股份的管理；（2）對國有資本運營公司的董事會成員進行考核、獎懲；（3）對國有資本運營公司經(jīng)營管理中重大財務(wù)事項的決策與監(jiān)督；（4）作為國有資本運營公司的股東同債權(quán)人、公共部門以及其他利害關(guān)系人進行溝通等內(nèi)容。

需要明確的是國家出資者財務(wù)管理是一系列的行為及其所體現(xiàn)的財務(wù)關(guān)系的管理活動總和，而不應(yīng)當(dāng)將其各部分割裂開來，同時應(yīng)當(dāng)結(jié)合其他管理手段，共同形成對國有資本運營公司及其董事會成員的激勵與約束，維護國家出資者權(quán)益。

[摘要]自十屆全國人民代表大會第一次會議批準(zhǔn)設(shè)立國務(wù)院國資委以來，國有資產(chǎn)管理體制在新形勢下的運作已經(jīng)歷時三年，本文試圖結(jié)合國內(nèi)的實際情況，對國家出資者財務(wù)管理的特點和原則再作一番梳理，并據(jù)此闡述國家出資者財務(wù)管理的制度性框架。

[關(guān)鍵詞]國家出資者、財務(wù)管理、制度性框架

國家出資者財務(wù)管理，是指國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機構(gòu)依法履行出資人職責(zé)，享受所有者權(quán)益的過程中，為實現(xiàn)國有資本的保值和增值以及國家控制經(jīng)濟資源的總體擴大的目標(biāo)，通過必要的決策程序，基于國有資本運營公司而從事的一系列行為及其所體現(xiàn)的財務(wù)關(guān)系的管理活動[1]。具體包括（1）對國有資本運營公司的國有股份的管理；（2）對國有資本運營公司的董事會成員進行考核、獎懲；（3）對國有資本運營公司經(jīng)營管理中重大財務(wù)事項的決策與監(jiān)督；（4）作為國有資本運營公司的股東同債權(quán)人、公共部門以及其他利害關(guān)系人進行溝通等內(nèi)容。

需要明確的是國家出資者財務(wù)管理是一系列的行為及其所體現(xiàn)的財務(wù)關(guān)系的管理活動總和，而不應(yīng)當(dāng)將其各部分割裂開來，同時應(yīng)當(dāng)結(jié)合其他管理手段，共同形成對國有資本運營公司及其董事會成員的激勵與約束，維護國家出資者權(quán)益。

一、國家出資者財務(wù)管理的特點

1．國家出資者不同于政府，是一個微觀經(jīng)濟主體，對應(yīng)的財務(wù)行為同樣也是微觀性的，其表現(xiàn)為：（1）國家出資者是以資本市場參與者的身份進入市場的，是被調(diào)節(jié)者，不能以個人利益或目的去左右市場。（2）國家出資者是以出資為基礎(chǔ)形成的，而出資行為本身是針對所出資的項目或受資的企業(yè)而言，而不是針對經(jīng)濟總量和結(jié)構(gòu)而言的。（3）國家出資者制定的財務(wù)政策，其調(diào)整的對象一般應(yīng)是國有資本運營公司，而非通常的規(guī)范性文件所調(diào)整的抽象主體。

[摘要]

自十屆全國人民代表大會第一次會議批準(zhǔn)設(shè)立國務(wù)院國資委以來，國有資產(chǎn)管理體制在新形勢下的運作已經(jīng)歷時三年，本文試圖結(jié)合國內(nèi)的實際情況，對國家出資者財務(wù)管理的特點和原則再作一番梳理，并據(jù)此闡述國家出資者財務(wù)管理的制度性框架。

[關(guān)鍵詞]

國家出資者、財務(wù)管理、制度性框架

國家出資者財務(wù)管理，是指國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機構(gòu)依法履行出資人職責(zé)，享受所有者權(quán)益的過程中，為實現(xiàn)國有資本的保值和增值以及國家控制經(jīng)濟資源的總體擴大的目標(biāo)，通過必要的決策程序，基于國有資本運營公司而從事的一系列行為及其所體現(xiàn)的財務(wù)關(guān)系的管理活動[1]。具體包括（1）對國有資本運營公司的國有股份的管理；（2）對國有資本運營公司的董事會成員進行考核、獎懲；（3）對國有資本運營公司經(jīng)營管理中重大財務(wù)事項的決策與監(jiān)督；（4）作為國有資本運營公司的股東同債權(quán)人、公共部門以及其他利害關(guān)系人進行溝通等內(nèi)容。

需要明確的是國家出資者財務(wù)管理是一系列的行為及其所體現(xiàn)的財務(wù)關(guān)系的管理活動總和，而不應(yīng)當(dāng)將其各部分割裂開來，同時應(yīng)當(dāng)結(jié)合其他管理手段，共同形成對國有資本運營公司及其董事會成員的激勵與約束，維護國家出資者權(quán)益。

一、國家出資者財務(wù)管理的特點

1．國家出資者不同于政府，是一個微觀經(jīng)濟主體，對應(yīng)的財務(wù)行為同樣也是微觀性的，其表現(xiàn)為：（1）國家出資者是以資本市場參與者的身份進入市場的，是被調(diào)節(jié)者，不能以個人利益或目的去左右市場。（2）國家出資者是以出資為基礎(chǔ)形成的，而出資行為本身是針對所出資的項目或受資的企業(yè)而言，而不是針對經(jīng)濟總量和結(jié)構(gòu)而言的。（3）國家出資者制定的財務(wù)政策，其調(diào)整的對象一般應(yīng)是國有資本運營公司，而非通常的規(guī)范性文件所調(diào)整的抽象主體。

2．國家出資者不同于政府，是一個出資主體，不是一個行政主體，相應(yīng)的財務(wù)行為只能按資本法則而非行政法則進行。在市場經(jīng)濟條件下，資本法則必須謀求保值、增值，為達成這一目的，資本必然按照等價交換的法則進入資本市場運行。這不僅表現(xiàn)在一種資本與另一種資本的關(guān)系上，而且也表現(xiàn)在資本與經(jīng)營者或企業(yè)的關(guān)系上：所有這些關(guān)系都必須根據(jù)等價交換的原則以契約的形式加以規(guī)定。

3．國家出資者以出資額為限承擔(dān)有限責(zé)任，以國有資本在全部實收資本中所占的比重為限享受所有者權(quán)益。這其實是現(xiàn)代公司制下有限責(zé)任的內(nèi)容，但是對于國家出資者卻非常重要，長期以來國家出資者被迫成為所有國有企業(yè)的兜底人，事實上承擔(dān)了無限責(zé)任。在新的國有資產(chǎn)管理體制中，國家出資者同樣受到《公司法》的調(diào)整，同樣是有限責(zé)任主體，沒有義務(wù)也沒有能力承擔(dān)兜底責(zé)任，這往往是債權(quán)人等利益相關(guān)人容易忽視的區(qū)別點。

4．國家出資者不同于經(jīng)營者，它是以對國有股份管理和對公司重大事項進行決策和監(jiān)督為其基本行為，不直接從事生產(chǎn)運營活動。國家出資者進行財務(wù)管理的戰(zhàn)略載體是國有資本運營公司，不應(yīng)直接從事國有資本的運營行為，也不能隨意干預(yù)運營公司內(nèi)部的人事、管理、財務(wù)等活動，而只能通過正義的程序來進行決策和監(jiān)督。

二、國家出資者財務(wù)管理的原則

編者按：本文主要從國家出資者財務(wù)管理的特點；國家出資者財務(wù)管理的原則；國家出資者財務(wù)管理的制度性框架；當(dāng)前國家出資者財務(wù)管理面臨的一些障礙進行論述。其中，主要包括：為實現(xiàn)國有資本的保值和增值以及國家控制經(jīng)濟資源的總體擴大的目標(biāo)、國家出資者不同于政府，是一個微觀經(jīng)濟主體、國家出資者不同于政府，是一個出資主體、國家出資者以出資額為限承擔(dān)有限責(zé)任、國家出資者不同于經(jīng)營者、國家出資者財務(wù)管理實行責(zé)、權(quán)、利相結(jié)合、利益關(guān)系協(xié)調(diào)原則、過程控制與結(jié)果控制相結(jié)合原則、分級分層管理原則、財務(wù)信息的真實性和公開性原則、對國有股份的管理、對國有資本運營公司董事會成員進行考核、獎懲、國有資本基數(shù)有待核實、相關(guān)配套市場的瑕疵等，具體請詳見。

[摘要]自十屆全國人民代表大會第一次會議批準(zhǔn)設(shè)立國務(wù)院國資委以來，國有資產(chǎn)管理體制在新形勢下的運作已經(jīng)歷時三年，本文試圖結(jié)合國內(nèi)的實際情況，對國家出資者財務(wù)管理的特點和原則再作一番梳理，并據(jù)此闡述國家出資者財務(wù)管理的制度性框架。

[關(guān)鍵詞]國家出資者、財務(wù)管理、制度性框架

國家出資者財務(wù)管理，是指國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機構(gòu)依法履行出資人職責(zé)，享受所有者權(quán)益的過程中，為實現(xiàn)國有資本的保值和增值以及國家控制經(jīng)濟資源的總體擴大的目標(biāo)，通過必要的決策程序，基于國有資本運營公司而從事的一系列行為及其所體現(xiàn)的財務(wù)關(guān)系的管理活動[1]。具體包括（1）對國有資本運營公司的國有股份的管理；（2）對國有資本運營公司的董事會成員進行考核、獎懲；（3）對國有資本運營公司經(jīng)營管理中重大財務(wù)事項的決策與監(jiān)督；（4）作為國有資本運營公司的股東同債權(quán)人、公共部門以及其他利害關(guān)系人進行溝通等內(nèi)容。

需要明確的是國家出資者財務(wù)管理是一系列的行為及其所體現(xiàn)的財務(wù)關(guān)系的管理活動總和，而不應(yīng)當(dāng)將其各部分割裂開來，同時應(yīng)當(dāng)結(jié)合其他管理手段，共同形成對國有資本運營公司及其董事會成員的激勵與約束，維護國家出資者權(quán)益。

一、國家出資者財務(wù)管理的特點

[摘要]

自十屆全國人民代表大會第一次會議批準(zhǔn)設(shè)立國務(wù)院國資委以來，國有資產(chǎn)管理體制在新形勢下的運作已經(jīng)歷時三年，本文試圖結(jié)合國內(nèi)的實際情況，對國家出資者財務(wù)管理的特點和原則再作一番梳理，并據(jù)此闡述國家出資者財務(wù)管理的制度性框架。

[關(guān)鍵詞]

國家出資者、財務(wù)管理、制度性框架

國家出資者財務(wù)管理，是指國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機構(gòu)依法履行出資人職責(zé)，享受所有者權(quán)益的過程中，為實現(xiàn)國有資本的保值和增值以及國家控制經(jīng)濟資源的總體擴大的目標(biāo)，通過必要的決策程序，基于國有資本運營公司而從事的一系列行為及其所體現(xiàn)的財務(wù)關(guān)系的管理活動[1]。具體包括（1）對國有資本運營公司的國有股份的管理；（2）對國有資本運營公司的董事會成員進行考核、獎懲；（3）對國有資本運營公司經(jīng)營管理中重大財務(wù)事項的決策與監(jiān)督；（4）作為國有資本運營公司的股東同債權(quán)人、公共部門以及其他利害關(guān)系人進行溝通等內(nèi)容。

需要明確的是國家出資者財務(wù)管理是一系列的行為及其所體現(xiàn)的財務(wù)關(guān)系的管理活動總和，而不應(yīng)當(dāng)將其各部分割裂開來，同時應(yīng)當(dāng)結(jié)合其他管理手段，共同形成對國有資本運營公司及其董事會成員的激勵與約束，維護國家出資者權(quán)益。

一、國家出資者財務(wù)管理的特點

1．國家出資者不同于政府，是一個微觀經(jīng)濟主體，對應(yīng)的財務(wù)行為同樣也是微觀性的，其表現(xiàn)為：（1）國家出資者是以資本市場參與者的身份進入市場的，是被調(diào)節(jié)者，不能以個人利益或目的去左右市場。（2）國家出資者是以出資為基礎(chǔ)形成的，而出資行為本身是針對所出資的項目或受資的企業(yè)而言，而不是針對經(jīng)濟總量和結(jié)構(gòu)而言的。（3）國家出資者制定的財務(wù)政策，其調(diào)整的對象一般應(yīng)是國有資本運營公司，而非通常的規(guī)范性文件所調(diào)整的抽象主體。

2．國家出資者不同于政府，是一個出資主體，不是一個行政主體，相應(yīng)的財務(wù)行為只能按資本法則而非行政法則進行。在市場經(jīng)濟條件下，資本法則必須謀求保值、增值，為達成這一目的，資本必然按照等價交換的法則進入資本市場運行。這不僅表現(xiàn)在一種資本與另一種資本的關(guān)系上，而且也表現(xiàn)在資本與經(jīng)營者或企業(yè)的關(guān)系上：所有這些關(guān)系都必須根據(jù)等價交換的原則以契約的形式加以規(guī)定。

3．國家出資者以出資額為限承擔(dān)有限責(zé)任，以國有資本在全部實收資本中所占的比重為限享受所有者權(quán)益。這其實是現(xiàn)代公司制下有限責(zé)任的內(nèi)容，但是對于國家出資者卻非常重要，長期以來國家出資者被迫成為所有國有企業(yè)的兜底人，事實上承擔(dān)了無限責(zé)任。在新的國有資產(chǎn)管理體制中，國家出資者同樣受到《公司法》的調(diào)整，同樣是有限責(zé)任主體，沒有義務(wù)也沒有能力承擔(dān)兜底責(zé)任，這往往是債權(quán)人等利益相關(guān)人容易忽視的區(qū)別點。

4．國家出資者不同于經(jīng)營者，它是以對國有股份管理和對公司重大事項進行決策和監(jiān)督為其基本行為，不直接從事生產(chǎn)運營活動。國家出資者進行財務(wù)管理的戰(zhàn)略載體是國有資本運營公司，不應(yīng)直接從事國有資本的運營行為，也不能隨意干預(yù)運營公司內(nèi)部的人事、管理、財務(wù)等活動，而只能通過正義的程序來進行決策和監(jiān)督。

二、國家出資者財務(wù)管理的原則

出資者對經(jīng)營者的監(jiān)控有多種方法，其中包括人力資源監(jiān)控、財務(wù)控制、知識信息資源監(jiān)控及物質(zhì)資源監(jiān)控。財務(wù)控制是其中的重要方法之一。

出資者是相對于經(jīng)營者而言的。出資者將資金投入到企業(yè)，交給經(jīng)營者經(jīng)營。出資者與經(jīng)營者通過委托這種形式聯(lián)系起來，形成不同利益的共同體——公司。一方面，就出資者而言，實現(xiàn)目標(biāo)需要經(jīng)營者的通力合作；另一方面，雙方又有不同的利益：作為委托人的出資者，其目標(biāo)是追求利潤最大化；作為人的經(jīng)營者，其目標(biāo)是個人貨幣收入和效用的最大化。因而，出資者對于經(jīng)營者不僅要激勵，還要予以監(jiān)督與約束。

出資者對經(jīng)營者的控制方法有多種，其中財務(wù)控制是重要的方法之一。

出資者對經(jīng)營者的監(jiān)控有多種方法，其中包括人力資源監(jiān)控、財務(wù)控制、知識信息資源監(jiān)控及物質(zhì)資源監(jiān)控。財務(wù)控制是其中的重要方法之一。

財務(wù)控制是根據(jù)公司治理結(jié)構(gòu)的需要和生產(chǎn)經(jīng)營活動特征而設(shè)計的、用于維持公司治理結(jié)構(gòu)中相關(guān)利益主體相互制衡的一種制度安排。財務(wù)控制是公司治理機制的重要組成部分之一，其基本功能是限制委托人與人之間財務(wù)信息不對稱性、財務(wù)契約不完全性和財務(wù)責(zé)任不對等性，具體表現(xiàn)為三個方面：一是通過限制財務(wù)信息不對稱性、財務(wù)契約不完全性和財務(wù)責(zé)任不對等性，分散委托人的風(fēng)險，維護委托人的監(jiān)督權(quán)；二是通過限制財務(wù)信息不對稱性、財務(wù)契約不完全性和財務(wù)責(zé)任不對等性，維護管理者的控制權(quán)；三是通過對人的經(jīng)營業(yè)績考核，解決對人的經(jīng)營業(yè)績考核，解決對人的激勵問題。由此可見，財務(wù)控制是公司治理機制的基礎(chǔ)。

出資者進行財務(wù)控制的方法

【摘要】如何有效地加強投資者的利益保護一直是困擾我國資本市場的難題。對企業(yè)本身財務(wù)運行活動的揭示只是給投資者提供了企業(yè)財務(wù)活動的知情權(quán)，而非企業(yè)財務(wù)的控制權(quán)，投資者作為企業(yè)的出資人，為了使投入的資本能保值增值，投資者還要對企業(yè)的財務(wù)活動進行實質(zhì)控制，只有獲得必要的財務(wù)控制權(quán)，才能有效地維護投資者的利益。因此，為了切實保護廣大投資者的利益，出資者不僅要獲得企業(yè)財務(wù)活動的知情權(quán)，更為重要的是還要獲得財務(wù)活動的控制權(quán)。

【關(guān)鍵詞】投資者保護；出資者財務(wù)；知情權(quán)；控制權(quán)

一、出資者財務(wù)控制

（一）出資者財務(wù)

出資者財務(wù)首先是謝志華（1997）在其發(fā)表的論文《出資者財務(wù)論》中提出來的，他對出資者財務(wù)的概念進行了明確的界定，對理論界和實務(wù)界產(chǎn)生了一定的影響。企業(yè)財務(wù)行為對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動及財務(wù)活動會產(chǎn)生重要的影響，不同的財務(wù)行為對企業(yè)的經(jīng)營活動與財務(wù)活動影響也不一樣，有必要對企業(yè)財務(wù)的層次進行劃分。

企業(yè)財務(wù)是以企業(yè)為主體的，在兩權(quán)分離的條件下，企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)管理是通過三層次進行的：一是經(jīng)營者進行的財務(wù)，或稱經(jīng)營者財務(wù)。經(jīng)營者或其集團是企業(yè)的決策者，因而無論經(jīng)營或財務(wù)的重要決策都是由其作出的。在財務(wù)上，這些決策包括投資決策、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)決策、資產(chǎn)規(guī)模決策、融資決策、資本結(jié)構(gòu)決策、盈利分配或股利政策的決策，還包括成本開支范圍和標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定等。這些財務(wù)行為可稱為決策財務(wù)。二是財務(wù)部門的財務(wù)。它的主要任務(wù)是：按照經(jīng)營者提出的財務(wù)決策要求，進行日常財務(wù)管理，協(xié)助經(jīng)營者進行財務(wù)決策，這被稱為參謀財務(wù)；執(zhí)行經(jīng)營者的財務(wù)決策，監(jiān)督所有者和經(jīng)營者制定的財務(wù)決策在企業(yè)內(nèi)部各部門、各層次和各項業(yè)務(wù)活動中的執(zhí)行情況，找出執(zhí)行差異，提出解決對策，這被稱為控制財務(wù)。三是企業(yè)內(nèi)部各部門、各崗位的財務(wù)管理。它們主要根據(jù)自身業(yè)務(wù)的特點以及與財務(wù)的聯(lián)系，執(zhí)行與自身業(yè)務(wù)相聯(lián)系的財務(wù)決策，這屬于執(zhí)行財務(wù)的范疇。

摘要：自十屆全國人民代表大會第一次會議批準(zhǔn)設(shè)立國務(wù)院國資委以來，國有資產(chǎn)管理體制在新形勢下的運作已經(jīng)歷時三年，本文試圖結(jié)合國內(nèi)的實際情況，對國家出資者財務(wù)管理的特點和原則再作一番梳理，并據(jù)此闡述國家出資者財務(wù)管理的制度性框架。

關(guān)鍵詞：國家出資者、財務(wù)管理、制度性框架

國家出資者財務(wù)管理，是指國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機構(gòu)依法履行出資人職責(zé)，享受所有者權(quán)益的過程中，為實現(xiàn)國有資本的保值和增值以及國家控制經(jīng)濟資源的總體擴大的目標(biāo)，通過必要的決策程序，基于國有資本運營公司而從事的一系列行為及其所體現(xiàn)的財務(wù)關(guān)系的管理活動[1]。具體包括（1）對國有資本運營公司的國有股份的管理；（2）對國有資本運營公司的董事會成員進行考核、獎懲；（3）對國有資本運營公司經(jīng)營管理中重大財務(wù)事項的決策與監(jiān)督；（4）作為國有資本運營公司的股東同債權(quán)人、公共部門以及其他利害關(guān)系人進行溝通等內(nèi)容。

需要明確的是國家出資者財務(wù)管理是一系列的行為及其所體現(xiàn)的財務(wù)關(guān)系的管理活動總和，而不應(yīng)當(dāng)將其各部分割裂開來，同時應(yīng)當(dāng)結(jié)合其他管理手段，共同形成對國有資本運營公司及其董事會成員的激勵與約束，維護國家出資者權(quán)益。

一、國家出資者財務(wù)管理的特點

1．國家出資者不同于政府，是一個微觀經(jīng)濟主體，對應(yīng)的財務(wù)行為同樣也是微觀性的，其表現(xiàn)為：（1）國家出資者是以資本市場參與者的身份進入市場的，是被調(diào)節(jié)者，不能以個人利益或目的去左右市場。（2）國家出資者是以出資為基礎(chǔ)形成的，而出資行為本身是針對所出資的項目或受資的企業(yè)而言，而不是針對經(jīng)濟總量和結(jié)構(gòu)而言的。（3）國家出資者制定的財務(wù)政策，其調(diào)整的對象一般應(yīng)是國有資本運營公司，而非通常的規(guī)范性文件所調(diào)整的抽象主體。