【摘要】行為金融的研究源于對理性人和有效市場假說的挑戰(zhàn),給金融研究帶來了一個新的研究視角,也為金融市場分析提供了一種新的研究方法。文章回顧了行為金融學(xué)中錨定效應(yīng)的國內(nèi)外文獻(xiàn),主要?dú)w納了錨定效應(yīng)在國內(nèi)外金融市場中的應(yīng)用。此外,還探討了各種運(yùn)用錨定效應(yīng)解釋中國上市公司股權(quán)分置改革以來各種異常現(xiàn)象的成因。

【關(guān)鍵詞】錨定效應(yīng);行為財務(wù);金融市場

自1980年以來,行為財務(wù)學(xué)逐漸受到人們的關(guān)注,這方面研究領(lǐng)域受到關(guān)注的原因主要是:一方面許多實證研究發(fā)現(xiàn)傳統(tǒng)理論無法解釋金融市場的異常現(xiàn)象;另一方面是KahnemanandTverskey(1979)的展望理論解釋了許多傳統(tǒng)財務(wù)學(xué)無法解釋的現(xiàn)象,或是以展望理論為基礎(chǔ)推導(dǎo)理論模型及實證研究。錨定效應(yīng)(AnchoringEffect)就是在這樣一個背景下逐漸地引入到金融市場中,對資本市場的異常現(xiàn)象作出獨(dú)特的解釋。這些異常現(xiàn)象包括:對信息的反應(yīng)、股票價格的變動、公司治理中行為的原因等。

一、錨定效應(yīng)的起源和確立

Tversky和Kahneman(1974)通過經(jīng)典的“幸運(yùn)輪”實驗發(fā)現(xiàn)了著名的錨定效應(yīng)(AnchoringEffect)。他們認(rèn)為不同初始值會對以后的數(shù)值估計產(chǎn)生影響,且估計值將偏向于初始值,高初始值將使估計值偏高,低初始值將使估計值偏低。也就是說,個體的判斷是以初始值,或者說是以“錨”為依據(jù),然后進(jìn)行不充分的向上或向下調(diào)整,即所謂的“錨定與調(diào)整”(Anchoingandadjustment)。其實早在之前就有研究表明,個人在對于不確定數(shù)量的數(shù)字做估計時,會根據(jù)以往的經(jīng)驗判斷確定出一個起始值,并在起始值附近對估計的數(shù)學(xué)作出相應(yīng)調(diào)整(SlovicandLichtenstEin,1971)。

隨著錨定效應(yīng)這一行為金融學(xué)概念的提出,就有大量的研究學(xué)者證明它的存在。TverskyandKahneman(1974)認(rèn)為當(dāng)個人鑒估某些事件的數(shù)量時,其起始值的設(shè)定,也就是定位,會因為問題被陳述時所提到的任何數(shù)量所影響,而且常常是不適當(dāng)?shù)乇挥绊懼utler,PoterbaandSummers(1989)發(fā)現(xiàn)當(dāng)重要消息發(fā)生時,股票市場價格通常只會有些許變化,隨后才會在沒有什么大消息發(fā)生時發(fā)生巨幅變動。

【摘要】行為金融的研究源于對理性人和有效市場假說的挑戰(zhàn),給金融研究帶來了一個新的研究視角,也為金融市場分析提供了一種新的研究方法。文章回顧了行為金融學(xué)中錨定效應(yīng)的國內(nèi)外文獻(xiàn),主要?dú)w納了錨定效應(yīng)在國內(nèi)外金融市場中的應(yīng)用。此外,還探討了各種運(yùn)用錨定效應(yīng)解釋中國上市公司股權(quán)分置改革以來各種異常現(xiàn)象的成因。

【關(guān)鍵詞】錨定效應(yīng);行為財務(wù);金融市場

自1980年以來,行為財務(wù)學(xué)逐漸受到人們的關(guān)注,這方面研究領(lǐng)域受到關(guān)注的原因主要是:一方面許多實證研究發(fā)現(xiàn)傳統(tǒng)理論無法解釋金融市場的異常現(xiàn)象;另一方面是KahnemanandTverskey(1979)的展望理論解釋了許多傳統(tǒng)財務(wù)學(xué)無法解釋的現(xiàn)象,或是以展望理論為基礎(chǔ)推導(dǎo)理論模型及實證研究。錨定效應(yīng)(AnchoringEffect)就是在這樣一個背景下逐漸地引入到金融市場中,對資本市場的異常現(xiàn)象作出獨(dú)特的解釋。這些異常現(xiàn)象包括:對信息的反應(yīng)、股票價格的變動、公司治理中行為的原因等。

一、錨定效應(yīng)的起源和確立

Tversky和Kahneman(1974)通過經(jīng)典的“幸運(yùn)輪”實驗發(fā)現(xiàn)了著名的錨定效應(yīng)(AnchoringEffect)。他們認(rèn)為不同初始值會對以后的數(shù)值估計產(chǎn)生影響,且估計值將偏向于初始值,高初始值將使估計值偏高,低初始值將使估計值偏低。也就是說,個體的判斷是以初始值,或者說是以“錨”為依據(jù),然后進(jìn)行不充分的向上或向下調(diào)整,即所謂的“錨定與調(diào)整”(Anchoingandadjustment)。其實早在之前就有研究表明,個人在對于不確定數(shù)量的數(shù)字做估計時,會根據(jù)以往的經(jīng)驗判斷確定出一個起始值,并在起始值附近對估計的數(shù)學(xué)作出相應(yīng)調(diào)整(SlovicandLichtenstEin,1971)。

隨著錨定效應(yīng)這一行為金融學(xué)概念的提出,就有大量的研究學(xué)者證明它的存在。TverskyandKahneman(1974)認(rèn)為當(dāng)個人鑒估某些事件的數(shù)量時,其起始值的設(shè)定,也就是定位,會因為問題被陳述時所提到的任何數(shù)量所影響,而且常常是不適當(dāng)?shù)乇挥绊懼utler,PoterbaandSummers(1989)發(fā)現(xiàn)當(dāng)重要消息發(fā)生時,股票市場價格通常只會有些許變化,隨后才會在沒有什么大消息發(fā)生時發(fā)生巨幅變動。

摘要貨幣理論中微觀主體的主觀假設(shè)在不斷地演進(jìn)，而現(xiàn)在興起的行為經(jīng)濟(jì)學(xué)建立起更為合乎現(xiàn)實的主觀基礎(chǔ)，主要體現(xiàn)在風(fēng)險態(tài)度、心理賬戶、過度自信等特點上。基于行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的貨幣政策有效性分析，不僅能說明貨幣政策的有效性，而且還能說明貨幣政策的重要特點，同時，基于行為經(jīng)濟(jì)學(xué)也能夠合理地解釋我國貨幣政策的低效力。

關(guān)鍵詞貨幣理論行為經(jīng)濟(jì)學(xué)有效性

1貨幣理論的演進(jìn)與行為經(jīng)濟(jì)學(xué)

在貨幣理論的發(fā)展中，對微觀主體的主觀假設(shè)在不斷地演化。以馬歇爾與庇古為首的英國劍橋大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家創(chuàng)立的現(xiàn)金余額理論中，開始關(guān)注微觀主體的動機(jī)對貨幣需求的影響；凱恩斯發(fā)展了人們持有的貨幣動機(jī)，他認(rèn)為人們持有貨幣主要基于交易動機(jī)、預(yù)防動機(jī)與投機(jī)動機(jī)；現(xiàn)代貨幣數(shù)量論的創(chuàng)立者弗里得曼則提出了適應(yīng)性預(yù)期，他認(rèn)為在適應(yīng)性預(yù)期的條件下，貨幣政策在短期內(nèi)有效，而在長期內(nèi)將是無效的；新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)提出了理性預(yù)期的觀點，在此條件下貨幣政策不管在短期還是在長期都是無效的。

行為經(jīng)濟(jì)學(xué)，把心理學(xué)的研究與經(jīng)濟(jì)學(xué)相結(jié)合，為微觀主體建立起更為合乎現(xiàn)實的主觀基礎(chǔ)，從而為貨幣政策的有效性作出了更加有力的解釋。其主觀基礎(chǔ)的特點在于：

（1）風(fēng)險態(tài)度。它認(rèn)為人們在面臨不確定條件下，往往會低估了一些只是具有可能性的結(jié)果而相對高估了確定性的結(jié)果，即人們將極不可能的事件視為不能，將極可能的事件視為確定，但將對很不可能的事件被賦予的權(quán)重變大，可能的事件被賦予的權(quán)重變小，其一般會導(dǎo)致人們在贏利前景中具有風(fēng)險規(guī)避的偏好，而在面對可能虧損的前景時，人們具有風(fēng)險喜好的偏好。

人們往往會依據(jù)具體的環(huán)境，輔之以有限的理性作出選擇，得到讓其“滿意”的結(jié)果。Kahneman和Tversky教授在“有限理性”理論的基礎(chǔ)上，在懷疑的前提下研究出了傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)理論中一貫使用的理性假設(shè)和進(jìn)行判斷之間偏差的原因。得出了3種最有代表性的啟發(fā)式偏向：代表性偏向、可得性偏向、錨定效用。認(rèn)為人們對于陌生事物的判斷通常都不充分。這種情況下，人們會自發(fā)的依據(jù)一些既得經(jīng)驗作出判斷，而這些作為依據(jù)的經(jīng)驗有時與現(xiàn)實情況存在很大差別。個人經(jīng)驗的多少對于我們的判斷過程起著至關(guān)重要的作用。對于不熟悉、不了解、不確定事件進(jìn)行判斷的時候，因為找不到更好的方式，通常會依據(jù)經(jīng)驗進(jìn)行分析、得出結(jié)論，然后利用階段得出最終判斷。啟發(fā)代表著人們的認(rèn)知能力，準(zhǔn)確又迅速的對某個事件進(jìn)行判斷基于好的啟發(fā)。然而，因為人腦的能動性導(dǎo)致收集和處理信息的不同性，最終容易導(dǎo)致判斷失誤。

一、啟發(fā)式認(rèn)知偏向?qū)椖抗芾淼膯⑹?/p>

1代表性偏向“代表性偏向”所表述的人們用類比的辦法直觀的去判斷。比如，某事件與另一事件相類似，那么兩個事件之間就畫上了等號，歸結(jié)為同類事件。相似度越高，發(fā)生的可能性就越高。Kahneman認(rèn)為依賴代表性的這種直觀判斷方法，會出現(xiàn)幾類系統(tǒng)性錯誤，包括：人們對先驗概率不敏感、不能正確理解統(tǒng)計樣本大小的意義。對做預(yù)測的難易程度不敏感、不理解向平均回歸的意義等等。這些信息對于作出正確判斷有重要的影響，當(dāng)人們忽略了這些影響的時候，就會發(fā)生系統(tǒng)性偏向。盡管在Kahneman的文獻(xiàn)中對該類偏誤出現(xiàn)在企業(yè)管理中的情況沒有明確的文字描述，但是偏誤現(xiàn)象在管理工作是事實存在的，而且比較常見。舉這樣一個例子：公司對正在實施的某項目工作人員施行獎優(yōu)懲劣的激勵機(jī)制，對績效水平高的員工給予一定的獎勵，反之則進(jìn)行處罰。項目經(jīng)理注意到，有些項目人員因為在前期工作能力突出、表現(xiàn)良好而得到公司獎勵，但在下一期的工作中卻表現(xiàn)平平，甚至業(yè)績下滑；而與之相反的是，有些前期表現(xiàn)欠佳受到懲處的人員進(jìn)步明顯，在后面的工作中績效水平提高。因此，得出直觀結(jié)論：該激勵機(jī)制對高績效員工激勵效果不佳，對后進(jìn)員工有效。也就是說，施行懲罰措施的效果優(yōu)于獎勵激勵。以上這個結(jié)論貌似很有道理，但實際上忽略了回歸均值，這是系統(tǒng)性錯誤的一種，如果得出如上結(jié)論，是不正確的。回歸值規(guī)律顯示：在一定時間范圍內(nèi)員工的工作績效會出現(xiàn)偏離，圍繞某均值水平上下波動。在時間跨度不大的情況下，如果出現(xiàn)極端偏離狀態(tài)，會迅速回歸。也就是說，如果工作人員在一個時期內(nèi)工作表現(xiàn)優(yōu)異，那么在此之后可能會因為精神高度緊張之后的松弛，也有可能是因為智力體力等方面的原因出現(xiàn)工作表現(xiàn)的回落。如果一個人在某工作段爆發(fā)出過于超常的水平，出現(xiàn)一個極值點，那必定無法持久，之后的回歸可以預(yù)想得到。所以，項目經(jīng)理對此要有明確的認(rèn)知，不要忽視可能出現(xiàn)的回歸均值作用，在實施具體激勵制度前要經(jīng)過一段時間的考察，避免因貿(mào)然下結(jié)論而出現(xiàn)“偏誤”。2可得性偏向在人們必須對某個事件進(jìn)行判斷時，人們總是根據(jù)既有的東西或腦海中最先反應(yīng)的信息，而不會主動去搜集更多的信息。人們運(yùn)用“可得性”進(jìn)行判斷時，大腦中最先反應(yīng)出來的信息總是會成為判斷的依據(jù)。在實際的工作中，當(dāng)對于未來形勢的判定較弱的時候，人們?nèi)菀椎凸里L(fēng)險，反之亦然。因此在進(jìn)行項目可行性和投資分析時，需要注意到這種風(fēng)險的存在。盡管一般情況下人們主要依靠理性分析而非直觀判斷，但理性分析不可能解決所有的問題，有時候項目的優(yōu)劣差距并不能明確的反映在所看到的投資分析報告中，面對其中的不確定性，在理性分析的基礎(chǔ)上，往往需要敏銳的直覺判斷。如果此時對于這類項目并不很了解，缺乏足夠的經(jīng)驗，那么就可能對項目的后果估計不足，從而犯下過于樂觀的錯誤。3錨定效應(yīng)錨定效應(yīng)是指當(dāng)有必要定量估測某個事件時，會設(shè)定一些起始值，這些數(shù)值的設(shè)定具有特定性，使估測值始終局限于這些起始值引領(lǐng)的范圍，就像“錨”。一旦這些“錨”定的方向不正確，那么估測就會產(chǎn)生偏差。在連續(xù)和獨(dú)立事件中，預(yù)估容易出現(xiàn)偏差。有調(diào)研發(fā)現(xiàn)，對于連續(xù)發(fā)生的事件，人們一般會對其存在更高的心理預(yù)期，而對于獨(dú)立發(fā)生的事件，則會降底相應(yīng)的估計值。對連續(xù)事件存在較高的心理預(yù)期，意味著會對某個連續(xù)發(fā)生的計劃有非常樂觀的成功預(yù)期，而一旦在進(jìn)行這個計劃中，有一個小環(huán)節(jié)出錯，就會影響到整個項目的進(jìn)度。與之相對的，一旦我們預(yù)估失誤認(rèn)為獨(dú)立性事件發(fā)生的概率不高，就會更大程度的忽視在項目運(yùn)作時出現(xiàn)的問題與風(fēng)險，必然不利于計劃的進(jìn)行。項目中常常出現(xiàn)各種問題，如在進(jìn)度控制的過程中，前期工作完成后需要緊接著后續(xù)環(huán)節(jié)，如果在前期出現(xiàn)了延誤，那么后續(xù)工作也就不能如期展開；又如項目的完成一般屬于聯(lián)合事件，項目計劃、進(jìn)度、控制這些所有的環(huán)節(jié)都必須保證成功。根據(jù)之前的系統(tǒng)性偏誤分析，如果人們以錨定效應(yīng)對于項目結(jié)果作直觀判斷，則可能會過高估計項目成功的可能而低估項目風(fēng)險。因此錨定效應(yīng)對于項目管理工作有一定的借鑒意義。

二、結(jié)論

因為管理工作中有大量的不確定性，所以除了正規(guī)的理性分析外，直覺判斷也必不可少。Tversky和Kahneman對于啟發(fā)式的研究使我們能更好地了解各種直觀判斷的行為模式，以及這些模式可能出現(xiàn)的認(rèn)知偏誤。項目經(jīng)理可以吸收和運(yùn)用有關(guān)啟發(fā)式認(rèn)知偏向的知識，需要留有充分余地去化解項目中的不可控風(fēng)險因素。規(guī)劃執(zhí)行需要有保障，要以人為本，制定合理的人員管理策略，考慮人員分工時要有全局觀念，綜合考量人員能力互補(bǔ)狀況，盡量充分發(fā)揮員工的積極性，這些對于提高項目執(zhí)行質(zhì)量有著積極的影響。

作者：戚炎君單位：蘇州大學(xué)社會學(xué)院

論文關(guān)鍵詞：職業(yè)決策；認(rèn)知偏差；預(yù)期理論

論文摘要：諾貝爾獎獲得者卡尼曼教授提出的預(yù)期理論揭示了人們在進(jìn)行風(fēng)險決策時可能出現(xiàn)的認(rèn)知偏差，它將影響大學(xué)畢業(yè)生的職業(yè)決策，應(yīng)該在職業(yè)指導(dǎo)中采取相關(guān)措施來減少這種認(rèn)知偏差。

每年的冬春季節(jié)，潮水般的大學(xué)畢業(yè)年級學(xué)生就開始涌向各類人才市場，大學(xué)生們在這股潮浪中咀嚼著求職的酸甜苦辣，訴說著求職的困難，有人抱怨招聘單位過于挑剔，有人埋怨今年的畢業(yè)生怎么這樣多啊!那么，大學(xué)生在求職過程中遇到的困難除了有各種客觀原因以外，是否也有大學(xué)生自身的原因呢?大學(xué)生在進(jìn)行職業(yè)決策時是否也存在認(rèn)知偏差呢?2002年諾貝爾獎獲得者卡尼曼教授提出的預(yù)期理論能夠幫助我們回答這個問題。

一、卡尼曼教授的預(yù)期理論

大學(xué)生所進(jìn)行的職業(yè)決策，是要在各方面信息不完全的情況下，在多種可能的方案中尋找自己最滿意的方案，這是一個很復(fù)雜的問題。心理學(xué)家對于復(fù)雜問題的解決進(jìn)行了長期的研究，先后有西蒙和卡尼曼兩位教授由此而獲得了諾貝爾獎。西蒙教授的研究表明，在對一個復(fù)雜問題進(jìn)行決策時，人們不可能搜索到最優(yōu)方案，而只能尋找到滿意的方案。

卡尼曼教授對人在不確定情況下進(jìn)行判斷和決策的問題進(jìn)行了深人研究，他和特沃斯基根據(jù)心理實驗的結(jié)果提出了著名的預(yù)期理論(或稱前景理論)，該理論認(rèn)為在不確定條件下，人們由于感知覺和思維加工能力的缺陷，不可能對問題作出符合實際的概率推斷，他們通常只是按照經(jīng)驗或直覺來進(jìn)行判斷，其結(jié)果有可能偏離理性的假設(shè)，從而出現(xiàn)下列的認(rèn)知偏差，它反映出人們在決策中的非理性成分。

內(nèi)容摘要：行為經(jīng)濟(jì)學(xué)由于將心理學(xué)引入經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域，從而修改了傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論假設(shè)和研究范式。文章從行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度分析了旅游者進(jìn)行旅游決策的一些非理性因素，據(jù)此認(rèn)為由于可得性造成的偏差、由于錨定現(xiàn)象造成的偏差、以及由于“小數(shù)定律”造成的偏差，都會讓旅游者在旅游決策過程中出現(xiàn)不完全理性的行為。

關(guān)鍵詞：行為經(jīng)濟(jì)學(xué)旅游者旅游決策

旅游決策是指一個旅游者或一群旅游者（如家庭等）通過仔細(xì)評估一組旅游目的地和旅游服務(wù)的各種屬性，理性地選擇最能清楚解決可察覺需求的其中一種，同時使花費(fèi)的成本最小。傳統(tǒng)微觀經(jīng)濟(jì)的分析讓我們看到了旅游者在整個旅游活動中，確定各類旅游選擇與進(jìn)行各類旅游決策的理性因素。然而，旅游者的這些決策行為既具有理性成分，也具有非理性成分，因此，非理性因素的行為經(jīng)濟(jì)學(xué)分析是對傳統(tǒng)微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的重要補(bǔ)充。本文就是從行為經(jīng)濟(jì)學(xué)和心理學(xué)的角度來看一下旅游者在旅游活動過程中消費(fèi)與決策的一些非理性因素，以期對旅游者的決策行為特點有一個更加全面的把握。

行為經(jīng)濟(jì)學(xué)視角下的行為決策

對于行為經(jīng)濟(jì)學(xué)來說，大腦的四個方面很重要：第一，有限理性，即大腦及其各模塊的有限信息處理能力；大腦富于感情和感覺，是一個可估價的程序；有幾個行為規(guī)律將影響制度的績效；大腦是一個開放系統(tǒng)，人類在不斷地學(xué)習(xí)。大腦的兩個特點決定了人們行為與決策的范圍。一個特點是有限的信息處理能力。人類行為富于目的性，但這種目的性具有一定的限度。通常人們的行為過程具有理性，并利用了各種推理能力，但需要了解的是，從考慮俱全的角度來說，它們實質(zhì)上是不可能理性的。另一個特點是大腦的各個模塊，即大腦的不同組成部分具有某種獨(dú)立地影響人類行為的能力。也就是說，大腦并不是一個單一的整體，且內(nèi)部不一定是一致的。

在心理學(xué)快速發(fā)展的基礎(chǔ)上，行為經(jīng)濟(jì)學(xué)通過將心理學(xué)的研究成果引入經(jīng)濟(jì)學(xué)分析，對人類的實際行為（特別是不確定條件下的行為）決策進(jìn)行研究，并取得了一系列研究成果。其中卡尼曼和特沃斯基于1979年在大量社會學(xué)、心理學(xué)實驗的基礎(chǔ)上，提出了充分展示人類決策行為復(fù)雜性的預(yù)期理論（prospecttheory），為行為經(jīng)濟(jì)學(xué)奠定了新的決策理論框架，該理論對傳統(tǒng)的風(fēng)險決策理論做出了修正，證明了許多不確定條件下的判斷和決策都系統(tǒng)地偏離了傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，特別是偏離了期望效用理論。他們另一項杰出的貢獻(xiàn)就是發(fā)現(xiàn)了在不確定條件下進(jìn)行判斷與傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)理論所假定的那種理性發(fā)生系統(tǒng)偏差的機(jī)理，形象地說就是人們在做判斷的過程中，會走一些思維捷徑，這些捷徑有時幫助人們快速地做出準(zhǔn)確的判斷，但有時會導(dǎo)致判斷的偏差。

摘要：現(xiàn)代風(fēng)險導(dǎo)向?qū)徲嬆Ｊ降膹V泛運(yùn)用，對審計專業(yè)判斷能力提出了更高的要求。在風(fēng)險導(dǎo)向模式的框架下，論述了審計判斷的重要性及其質(zhì)量的影響因素，最后提出了改善審計判斷質(zhì)量的建議。

關(guān)鍵詞：現(xiàn)代風(fēng)險導(dǎo)向；審計判斷；質(zhì)量；影響因素；改善

現(xiàn)代風(fēng)險導(dǎo)向?qū)徲嬕髮徲嬋藛T在對被審計單位的基本情況和內(nèi)部控制充分了解和把我的基礎(chǔ)上，判斷識別高風(fēng)險的審計領(lǐng)域，集中審計資源于相應(yīng)的實質(zhì)性程序，降低審計風(fēng)險到可接受水平，提高審計效率，降低審計成本。

審計判斷，又稱審計職業(yè)判斷，是現(xiàn)代風(fēng)險導(dǎo)向?qū)徲嫷闹匾M成部分，是審計人員面臨不確定情況下，運(yùn)用自身掌握的專業(yè)知識和實踐經(jīng)驗，在現(xiàn)有職業(yè)規(guī)范的框架下，做出的分析、估計、選擇和認(rèn)定。

1、審計判斷的重要性

(1)審計判斷質(zhì)量直接影響審計的質(zhì)量。審計判斷貫穿于審計計劃、實施和報告的全過程。無論是審計計劃的制定、樣本的設(shè)計和選取，還是審計風(fēng)險的判斷、重要性水平的評估，這都需要審計人員的職業(yè)判斷。而審計人員判斷能力的高低，決定了獲取的審計證據(jù)是否充分、適當(dāng)，直接影響到審計意見的發(fā)表，影響審計的質(zhì)量。

摘要：本篇文章首先對審計失敗主要因素進(jìn)行闡述，從初始信息分析、決策主體分析、審計關(guān)系分析三個方面，對連續(xù)業(yè)務(wù)關(guān)系中審計失敗心理學(xué)進(jìn)行分析，并以此為依據(jù)，提出預(yù)防審計失敗的相關(guān)對策。

關(guān)鍵詞：連續(xù)業(yè)務(wù)關(guān)系；審計失敗；心理學(xué)

會計事務(wù)所作為民間審計機(jī)構(gòu)，在上市企業(yè)財務(wù)報表審計中發(fā)揮著特有的優(yōu)勢，在證券市場中扮演監(jiān)督管理的角色。但是因為當(dāng)前我國證券市場發(fā)展不全面，此類企業(yè)財務(wù)舞弊現(xiàn)象頻頻出現(xiàn)，會計事務(wù)所在審計過程中將會受到各種審計風(fēng)險影響，導(dǎo)致審計失敗。一旦出現(xiàn)審計失敗，在某種程度上將會給投資人員對上市企業(yè)財務(wù)情況判斷帶來誤區(qū)，影響審計監(jiān)管作用發(fā)揮。為了促進(jìn)我國審計行業(yè)快速發(fā)展，需要結(jié)合審計失敗因素，從連續(xù)業(yè)務(wù)關(guān)系角度入手，加強(qiáng)對審計失敗心理學(xué)思考，尋找改善審計方式的途徑，提升審計效率和質(zhì)量，實現(xiàn)我國審計工作穩(wěn)定發(fā)展。

一、審計失敗主要因素

（一）主體因素。從主體角度來說，主要劃分成組織機(jī)構(gòu)和組織成員兩方面內(nèi)容。其中組織機(jī)構(gòu)也就是指會計師事務(wù)所，組織成員則是指注冊會計師。會計師事務(wù)所如果存在組織文化、運(yùn)營體系問題，如審計質(zhì)量不高、實施異常審計收費(fèi)等，機(jī)構(gòu)獨(dú)立性將會受到利益等因素影響，引發(fā)審計問題。而注冊會計師自身素養(yǎng)水平問題，如個體誠信道德不高、獨(dú)立性不強(qiáng)等，都會導(dǎo)致審計失敗現(xiàn)象發(fā)生。（二）客體因素。客體因素也就是企業(yè)業(yè)務(wù)活動比較繁瑣，成本戰(zhàn)略使用不合理等，企業(yè)創(chuàng)新性水平不強(qiáng)，舞弊手段遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出審計技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，管理層級出現(xiàn)私欲膨脹等現(xiàn)象，導(dǎo)致審計失敗。此外，造成審計失敗的因素也包含了公司股東兼任管理層的組織安排，審計工作受到領(lǐng)導(dǎo)層級干預(yù)，嚴(yán)重影響審計獨(dú)立性和權(quán)威性，從而造成審計失敗。（三）環(huán)境因素。受到宏觀環(huán)境負(fù)面因素影響，導(dǎo)致審計失敗。其中包含了職業(yè)環(huán)境不良競爭、法律環(huán)境不完善，監(jiān)管水平不強(qiáng)等。部分地方政府部門基于稅收等給審計結(jié)果造成干預(yù)，從而引發(fā)審計問題。在執(zhí)行審計工作時，人為因素對審計結(jié)果恰當(dāng)與否將直接影響其應(yīng)用效果。即便上述已經(jīng)對審計失敗因素進(jìn)行初步探究，但是在注冊會計師個體素養(yǎng)上，沒有深入分析。如果是注冊會計師個人因素，也是給審計質(zhì)量提升帶來一定影響。

二、連續(xù)業(yè)務(wù)關(guān)系中審計失敗心理學(xué)分析

摘要：行為金融學(xué)是自20世紀(jì)80年代興起的金融學(xué)說，注重研究證券投資者在投資決策時的心理特征，利用投資者行為偏差所導(dǎo)致的證券定價誤差，發(fā)展新的投資策略，來獲取超越市場的超額收益。本文從行為金融學(xué)角度對證券投資者行為特征、行為偏差進(jìn)行了分析，展望了行為金融學(xué)在我國證券市場中的應(yīng)用。

關(guān)鍵詞：行為金融學(xué)；行為偏差；證券市場

本文從行為金融學(xué)角度對證券投資者行為偏差進(jìn)行了分析，展望了行為金融學(xué)在我國證券市場中的應(yīng)用。

一、證券投資者行為偏差分析

證券投資者，無論是初涉市場的個人投資者，還是精明老練的經(jīng)紀(jì)人，或是資深的金融分析師，他們都試圖以理性的方式判斷市場并進(jìn)行投資決策。但作為普通人而非理性人，他們的判斷與決策過程，會不由自主地受到認(rèn)知過程、情緒過程、意志過程等心理因素的影響，以至陷入認(rèn)知陷阱，導(dǎo)致金融市場中較為普遍的行為偏差。

1．過度自信。

摘要：行為金融學(xué)是自20世紀(jì)80年代興起的金融學(xué)說，注重研究證券投資者在投資決策時的心理特征，利用投資者行為偏差所導(dǎo)致的證券定價誤差，發(fā)展新的投資策略，來獲取超越市場的超額收益。本文從行為金融學(xué)角度對證券投資者行為特征、行為偏差進(jìn)行了分析，展望了行為金融學(xué)在我國證券市場中的應(yīng)用。

關(guān)鍵詞：行為金融學(xué)；行為偏差；證券市場

本文從行為金融學(xué)角度對證券投資者行為偏差進(jìn)行了分析，展望了行為金融學(xué)在我國證券市場中的應(yīng)用。

一、證券投資者行為偏差分析

證券投資者，無論是初涉市場的個人投資者，還是精明老練的經(jīng)紀(jì)人，或是資深的金融分析師，他們都試圖以理性的方式判斷市場并進(jìn)行投資決策。但作為普通人而非理性人，他們的判斷與決策過程，會不由自主地受到認(rèn)知過程、情緒過程、意志過程等心理因素的影響，以至陷入認(rèn)知陷阱，導(dǎo)致金融市場中較為普遍的行為偏差。

1．過度自信。