1999年下半年面對日益顯現(xiàn)的需求不足、經(jīng)濟增長乏力、貨幣政策連續(xù)啟動無效狀況，中央果斷實施了積極財政政策，通過增發(fā)國債進行大規(guī)模基礎設施建設、利用政府投資擴張來確保經(jīng)濟快速增長無疑是正確的選擇，因為出口需求受東南亞金融危機的影響難以大幅度增加，消費需求由于居民收入增長緩慢、收入預期看淡、體制變遷引起的支出預期增加等因素影響在當前很難成為拉動經(jīng)濟增長的主要力量，同時財政投資擴張在保證需求總量擴張的情況下注重了結(jié)構(gòu)調(diào)整，對緩解基礎產(chǎn)業(yè)的瓶頸約束和以后的經(jīng)濟持續(xù)增長有著重要的作用。經(jīng)濟運行實踐表明積極財政政策的實施為實現(xiàn)政府確定經(jīng)濟增長目標作出了巨大的貢獻，同時也出現(xiàn)了政府所不愿看到的景象，即財政投資擴張只帶動國有部門投資大幅增長，而民間投資沒有相應跟進。財政相對大規(guī)模投資擴張本想起著先導作用，帶動社會投資，但國有投資和民間投資異步前進局面的出現(xiàn)從另一方面說明財政政策的投資擴張沒有達到預期的效果。去年中央經(jīng)濟工作會議決定，今年繼續(xù)實行積極財政政策，目前重新認識財政政策對投資總量的影響，保證積極財政政策實施有效地帶動社會投資，進而拉動經(jīng)濟增長具有非常重要的意義。

一、財政政策調(diào)節(jié)投資總量的作用過程

從理論上說，當總需求不足時，一般采用擴張性財政政策。財政政策的運用可以從收入和支出入手，通過二者的共同作用有效地影響消費、投資，擴大總需求，以達到供求平衡。可見，財政政策對投資總量的調(diào)節(jié)是通過財政收入和支出兩方面來實現(xiàn)的。收入方面對投資總量的調(diào)節(jié)主要是減稅和稅收優(yōu)惠。通過減稅和稅收優(yōu)惠可以增加個人可支配收入和企業(yè)利潤，增強了他們的投資能力，擴大其投資需求，從而增加投資總量。支出方面對投資總量的影響首先表現(xiàn)為財政自身的投資支出，這項支出規(guī)模占總投資比重的大小決定了對投資總量的影響程度；其次財政投資的帶動效應，通過財政投資帶動其他投資主體的介入，進而引起其他經(jīng)濟主體的投資擴張來影響投資總量。可見，財政政策對投資總量的作用過程如下：政投資支出增加財政支出帶動社會投資增加財政政策的運用投資總量的擴大減稅和稅收優(yōu)惠社會投資能力增強，投資增加當然，確保財政政策能夠有效地影響投資總量需要滿足一系列的約束條件，一是啟用擴張性財政政策進行大規(guī)模的財政投資要有充裕的財力作保障且只能在短期內(nèi)使用，不能指望長期通過無節(jié)制發(fā)債、大規(guī)模減稅、擴大赤字規(guī)模來保證國民經(jīng)濟的持續(xù)增長。中國和國際經(jīng)驗一再表明，持續(xù)較大規(guī)模的財政赤字是引發(fā)通貨膨脹和造成本幣幣值不穩(wěn)定的重要因素，我們應從中吸取教訓。二是在國家財力有限、財政投資不足的情況下，如果財政投資帶動社會投資效應不明顯，財政政策對投資總量的影響效果必定大打折扣。當今各國財政支出主要集中于公共品的供給，財政直接投資的份額在全社會總投資的比重不可能占據(jù)主導地位，財政的直接投資關鍵在于帶動社會投資，進而擴大有效需求，促進經(jīng)濟增長。三是財政投資擴張要避免對其他社會投資主體投資的“擠出效應”。

二、積極財政政策在影響投資總量中存在的問題

從1998年下半年我國開始實施積極財政政策，其主要內(nèi)容是通過增發(fā)國債，擴大基礎設施投資來拉動經(jīng)濟增長，確保了近兩年經(jīng)濟增長速度不至于大幅下滑。但與此同時，財政投資擴張對投資總量的影響也存在著一些問題，主要表現(xiàn)為：

1.受國家財力約束，財政投資支出在總投資的比重過低，對投資總量影響作用甚微。改革開放以來，財政困境日益加重，滿足了行政、科教等支出以后，直接用于建設的比重日益降低。近幾年來，財政基本建設支出在財政支出的比例一直在10％左右徘徊，基本建設支出占全社會固定資產(chǎn)投資的只接近％。1994年、1995年、1996年、1997年分別為3.7%、3.9%、3.9%、4.0%?。1998年實施的積極財政政策，增發(fā)的1000億元國債用于基礎設施投資也只占全社會固定資產(chǎn)投資額的3.5％。可見，財政基本建設支出占全社會固定資產(chǎn)投資很低，即使在短期內(nèi)可以通過增發(fā)國債、增收節(jié)支，增加一部分基建投資，但對投資總量的影響不會很大。

1998年下半年面對日益顯現(xiàn)的需求不足、經(jīng)濟增長乏力、貨幣政策連續(xù)啟動無效狀況，中央果斷實施了積極財政政策，通過增發(fā)國債進行大規(guī)模基礎設施建設、利用政府投資擴張來確保經(jīng)濟快速增長無疑是正確的選擇，因為出口需求受東南亞金融危機的影響難以大幅度增加，消費需求由于居民收入增長緩慢、收入預期看淡、體制變遷引起的支出預期增加等因素影響在當前很難成為拉動經(jīng)濟增長的主要力量，同時財政投資擴張在保證需求總量擴張的情況下注重了結(jié)構(gòu)調(diào)整，對緩解基礎產(chǎn)業(yè)的瓶頸約束和以后的經(jīng)濟持續(xù)增長有著重要的作用。經(jīng)濟運行實踐表明積極財政政策的實施為實現(xiàn)政府確定經(jīng)濟增長目標作出了巨大的貢獻，同時也出現(xiàn)了政府所不愿看到的景象，即財政投資擴張只帶動國有部門投資大幅增長，而民間投資沒有相應跟進。財政相對大規(guī)模投資擴張本想起著先導作用，帶動社會投資，但國有投資和民間投資異步前進局面的出現(xiàn)從另一方面說明財政政策的投資擴張沒有達到預期的效果。去年中央經(jīng)濟工作會議決定，今年繼續(xù)實行積極財政政策，目前重新認識財政政策對投資總量的影響，保證積極財政政策實施有效地帶動社會投資，進而拉動經(jīng)濟增長具有非常重要的意義。

一、財政政策調(diào)節(jié)投資總量的作用過程

從理論上說，當總需求不足時，一般采用擴張性財政政策。財政政策的運用可以從收入和支出入手，通過二者的共同作用有效地影響消費、投資，擴大總需求，以達到供求平衡。可見，財政政策對投資總量的調(diào)節(jié)是通過財政收入和支出兩方面來實現(xiàn)的。收入方面對投資總量的調(diào)節(jié)主要是減稅和稅收優(yōu)惠。通過減稅和稅收優(yōu)惠可以增加個人可支配收入和企業(yè)利潤，增強了他們的投資能力，擴大其投資需求，從而增加投資總量。支出方面對投資總量的影響首先表現(xiàn)為財政自身的投資支出，這項支出規(guī)模占總投資比重的大小決定了對投資總量的影響程度；其次財政投資的帶動效應，通過財政投資帶動其他投資主體的介入，進而引起其他經(jīng)濟主體的投資擴張來影響投資總量。可見，財政政策對投資總量的作用過程如下：政投資支出增加財政支出帶動社會投資增加財政政策的運用投資總量的擴大減稅和稅收優(yōu)惠社會投資能力增強，投資增加當然，確保財政政策能夠有效地影響投資總量需要滿足一系列的約束條件，一是啟用擴張性財政政策進行大規(guī)模的財政投資要有充裕的財力作保障且只能在短期內(nèi)使用，不能指望長期通過無節(jié)制發(fā)債、大規(guī)模減稅、擴大赤字規(guī)模來保證國民經(jīng)濟的持續(xù)增長。中國和國際經(jīng)驗一再表明，持續(xù)較大規(guī)模的財政赤字是引發(fā)通貨膨脹和造成本幣幣值不穩(wěn)定的重要因素，我們應從中吸取教訓。二是在國家財力有限、財政投資不足的情況下，如果財政投資帶動社會投資效應不明顯，財政政策對投資總量的影響效果必定大打折扣。當今各國財政支出主要集中于公共品的供給，財政直接投資的份額在全社會總投資的比重不可能占據(jù)主導地位，財政的直接投資關鍵在于帶動社會投資，進而擴大有效需求，促進經(jīng)濟增長。三是財政投資擴張要避免對其他社會投資主體投資的“擠出效應”。

二、積極財政政策在影響投資總量中存在的問題

從1998年下半年我國開始實施積極財政政策，其主要內(nèi)容是通過增發(fā)國債，擴大基礎設施投資來拉動經(jīng)濟增長，確保了近兩年經(jīng)濟增長速度不至于大幅下滑。但與此同時，財政投資擴張對投資總量的影響也存在著一些問題，主要表現(xiàn)為：

1.受國家財力約束，財政投資支出在總投資的比重過低，對投資總量影響作用甚微。改革開放以來，財政困境日益加重，滿足了行政、科教等支出以后，直接用于建設的比重日益降低。近幾年來，財政基本建設支出在財政支出的比例一直在10％左右徘徊，基本建設支出占全社會固定資產(chǎn)投資的只接近％。1994年、1995年、1996年、1997年分別為3.7%、3.9%、3.9%、4.0%？。1998年實施的積極財政政策，增發(fā)的1000億元國債用于基礎設施投資也只占全社會固定資產(chǎn)投資額的3.5％。可見，財政基本建設支出占全社會固定資產(chǎn)投資很低，即使在短期內(nèi)可以通過增發(fā)國債、增收節(jié)支，增加一部分基建投資，但對投資總量的影響不會很大。

同志們：

大家上午好！全省統(tǒng)計工作會議剛剛落下帷幕，我們就立即召開全省固定資產(chǎn)投資統(tǒng)計制度改革推進會議，并且請各市局分管局長參加會議，可見會議之重要，任務之緊迫。這次會議是經(jīng)省局黨組研究同意召開的，會議的主要任務是貫徹全省統(tǒng)計工作會議精神和全國建設領域四季度數(shù)據(jù)聯(lián)審會議精神，統(tǒng)一思想，堅定不移地做好固定資產(chǎn)投資統(tǒng)計起報點的提高和年投資基數(shù)調(diào)整工作。下面我結(jié)合全省統(tǒng)計工作會議精神和全國建設領域四季度數(shù)據(jù)聯(lián)審會議精神，著重就推進投資統(tǒng)計制度改革，講幾點意見，供大家參考。

一、承前啟后，投資統(tǒng)計工作將面臨新挑戰(zhàn)

年是我省十一五發(fā)展規(guī)劃的收官之年，在省委省政府的堅強領導下，全省上下深入貫徹落實科學發(fā)展觀，凝心聚力，攻堅克難，加快推進經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，奮力推進經(jīng)濟社會又好又快發(fā)展，不僅圓滿完成了全年的目標任務，也使全省十一五規(guī)劃目標劃上了圓滿句號。在已經(jīng)過去的五年中，我省經(jīng)濟發(fā)展實現(xiàn)重大跨越，綜合實力明顯提升，地區(qū)生產(chǎn)總值由2005年的5350.2億元增加到去年的12263.4億元，連續(xù)跨越7個千億元臺階，年均增速達13.4%；工業(yè)增速連續(xù)5年超過全國平均水平，工業(yè)化率由34.3%提升到43.7%；城鎮(zhèn)化建設穩(wěn)步推進，城鎮(zhèn)化率由35.5%提高到42.1%以上。取得這樣的輝煌成就，離不開投資的巨大拉動作用，五年間，我省全社會固定資產(chǎn)投資累計完成36990億元，年均增長37.3%,是改革開放以來投入最大的時期，也就是說，作為拉動經(jīng)濟增長三駕馬車之一的固定資產(chǎn)投資，在增強全省經(jīng)濟發(fā)展后勁、保持經(jīng)濟持續(xù)快速增長、促進社會事業(yè)全面進步、加快基礎設施建設步伐等方面，發(fā)揮著巨大的推動和引擎作用，這一點毋容置疑。

目前，我省已經(jīng)進入十二五的開局之年，已經(jīng)站在繼往開來新的歷史起點上，正在邁入一個大有可為的黃金發(fā)展期，正處在全面轉(zhuǎn)型，加速崛起，興皖富民的重要時期，各地都在緊緊抓住國家促進中部崛起和擴大內(nèi)需的戰(zhàn)略機遇，積極貫徹全省經(jīng)濟工作會議和十一屆人大四次會議精神，力爭在十二五規(guī)劃開局之年開好頭，起好步。由此可以預見，皖江城市帶承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移示范區(qū)、合蕪蚌綜合試驗區(qū)和技術創(chuàng)新工程試點省建設將大力推進，新型工業(yè)化和新型城鎮(zhèn)化進程將進一步加快，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整和對外開放合作也將加快步伐，基礎設施建設將繼續(xù)加大力度，社會事業(yè)的發(fā)展將更加給力。在這種萬馬奔騰、你追我趕，承前啟后的發(fā)展時期，各地抓項目建設的力度不會減，擴大投資規(guī)模的勢頭不會弱，各級黨政領導對固定資產(chǎn)投資統(tǒng)計數(shù)據(jù)的關注度不會低，對投資數(shù)據(jù)的需求不會少。我們各級統(tǒng)計部門和從事固定資產(chǎn)投資統(tǒng)計的同志，也將面臨著更高的要求，更大的壓力，更新的考驗，更嚴峻的挑戰(zhàn)。這就要求我們大家認清形勢，振奮精神，充分準備，迎接挑戰(zhàn)，切實增強責任感和使命感，以科學嚴謹?shù)墓ぷ髯黠L、實事求實的統(tǒng)計理念，做好投資統(tǒng)計工作，提高投資統(tǒng)計數(shù)據(jù)質(zhì)量，更好地為黨政領導決策提供優(yōu)質(zhì)服務。

二、統(tǒng)一思想，充分認識投資基數(shù)調(diào)整的必要性

一、上海服務業(yè)利用FDI的現(xiàn)狀分析

1.服務業(yè)利用FDI的總量變動分析

從總量變動看,2001年～2008年,上海服務業(yè)實際利用外資總額呈逐年上升之勢,2001年為17.24億美元,2008年為68.35億美元,年均增長率為18.79%(見表1)。

2.服務業(yè)FDI占FDI總量的比重變化與貢獻分析

2001年～2008年,上海服務業(yè)實際利用FDI占FDI總額的比重,由2001年的39.25%上升到2008年的67.78%(見表2),服務業(yè)實際利用外資占利用外資的比例總體上為55.67%。進入2003年以來,這一比例大幅提升,尤其是2007和2008年,比重達到了60%以上,這與全球性的FDI流向服務業(yè)的趨勢相符。

為了分析服務業(yè)FDI對FDI總量的貢獻,應該計算FDI總量增長速度,服務業(yè)FDI貢獻度和服務業(yè)FDI貢獻率。

本文認為，在我國當前條件下，由于利息率變動對投資量變動的影響微弱，利息率調(diào)整在宏觀經(jīng)濟調(diào)節(jié)中的作用具有局限性，所以有必要把對投資信貸額及其增長率的控制，以及對貨幣供應量增長率的控制作為宏觀經(jīng)濟調(diào)節(jié)中的主要手段。本文還認為，當前由于利息率變動對儲蓄變動的影響較大，因此可以采取調(diào)整存款利息率的方式來影響消費與儲蓄之間的比例；但考慮到消費基金總量的增長可能來自居民可支配收入總量的增長，這樣，存款利息率對消費基金總量的影響仍然是有限的。要控制消費基金，對貨幣供應量增長率的控制仍然是主要的金融手段。

作者厲以寧，1930年生，北京大學經(jīng)濟系教授，中國金融學會常務理事。

本文的中心論點是：我國現(xiàn)階段，在運用金融手段對宏觀經(jīng)濟進行調(diào)節(jié)中，利息率作用是不大的。這既有體制方面的原因，也與當前條件下利息率與投資，儲蓄，與消費三者之間的關系的特點緊密相連。本文不準備討論體制方面的原因，而專就利息率投資、儲蓄、消費的關系作一些分析。

一

在現(xiàn)代凱恩斯主義的某些代表人物有關宏觀經(jīng)濟調(diào)節(jié)的理論中，假定投資有較大的利息彈性，而消費(連同儲蓄)則缺乏利息彈性或只有低的利息彈性。這些假定在一定程度上符合現(xiàn)代資本主義國家的情況。現(xiàn)代資本主義國家通過中央銀行調(diào)整利息率對經(jīng)濟的調(diào)節(jié)，也往往以這些假定作為制定具體措施的出發(fā)點。然而在當前我國社會主義經(jīng)濟中，卻很可能與此相反，即投資缺乏利息彈性或只有低的利息彈性，而消費（連同儲蓄)卻有較大的利息彈性。如果投資缺乏利息彈性或投資的利息彈性較低，那么銀行提高對生產(chǎn)單位放款的利息率，就不大可能起到緊縮投資，從而使總需求減少的作用；或者，想要通過利息率的調(diào)整來調(diào)整投資額，就要使利息率有較大幅度的升降。利息率升降的幅度與投資調(diào)整的幅度是不相稱的。如果消費(連同儲蓄)有較大的利息彈性，那么銀行想要通過利息率的調(diào)整來刺激總需求或壓縮總需求的話，就可以通過居民儲蓄存款利息率的升降來做到這一點。因此，很有必要對我國投資缺乏利息彈性(或投資只有低利息彈性)和消費(連同儲蓄)有較大利息彈性的主要原因進行探討。

投資之所以缺乏利息彈性，無疑有經(jīng)濟體制方面的原因。假定企業(yè)并未真正成為相對獨立的經(jīng)濟實體，企業(yè)不是自主經(jīng)營，自負盈虧的社會主義商品生產(chǎn)者和經(jīng)營者，那么利息率的調(diào)整和企業(yè)的利息費用的變動不可能成為調(diào)節(jié)企業(yè)投資額的重要因素。但我在這里不準備就體制方面的問題展開論述。我想要探討的是體制以外的原因。比如說，如果實行體制改革以后全民所有制企業(yè)成了自主經(jīng)營，自負盈虧的商品生產(chǎn)者和經(jīng)營者，投資是否不再缺乏利息彈性或投資的利息彈性就會立即變得較大了呢?看來未必如此。這是因為，在一個可供信貸的資金總量有限，而企業(yè)又幾乎普遍地迫切需要增加投資，以改造舊技術、舊設備，購買新技術、新設備的環(huán)境中，對企業(yè)來說，首先考慮的是能不能取得銀行的貸款。至于需要為這些貸款支付多少利息，以及由此而付出的利息費用是否會成為企業(yè)的過重的負擔等等，則是次要的問題。假定企業(yè)認識到利息率的上升會使企業(yè)成本增大，從而會影響企業(yè)產(chǎn)品的銷售的話，那么企業(yè)很可能主要采取這樣的對策，即加速企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)，降低生產(chǎn)資源偽消耗，改進產(chǎn)品的質(zhì)量，增加產(chǎn)品的花色品種等等；但企業(yè)是不愿放棄可以取得信貸的機會，而減少投資的。這種情形在集體所有制企業(yè)，個體工商業(yè)戶、農(nóng)村專業(yè)戶等自負盈虧的單位對待銀行貸款和利息率的態(tài)度上，則反映得比較明顯。所以說，在我國現(xiàn)階段，即使通過體制改革，使全民所有制企業(yè)成為自主經(jīng)營，自負盈虧的商品生產(chǎn)者和經(jīng)營者，但全民所有制企業(yè)的投資仍然可能缺乏利息彈性或只有較低的利息彈性。沒有理由認為投資的利息彈性會發(fā)生重大的變化。當然，這是把全民所有制企業(yè)作為一個整體來看待的，并不排斥這一現(xiàn)象的存在，即少數(shù)全民所有制企業(yè)會把利息率的變動當作企業(yè)投資決策中的首要，因素，或比較重視企業(yè)的利息費用的增減。

一、引言

林業(yè)投資問題是林業(yè)經(jīng)濟增長的基本問題之一。自20世紀80年代開始,我國學者針對這一問題進行了有意義的探索,分別對林業(yè)資金的特征、林業(yè)資金結(jié)構(gòu)和使用效率、林業(yè)投資與林業(yè)經(jīng)濟增長的關系以及宏觀投資體制改革條件下的林業(yè)投資體制等問題進行了深入研究,取得了一批很有價值的研究成果。曲折(1989)認為森林資源再生周期長、投入多、效益低下等特點構(gòu)成了林業(yè)投資與林業(yè)經(jīng)濟增長的矛盾;李開平(1988)認為林業(yè)的發(fā)展需要長期的不斷投入的資金來源,林業(yè)只有高投入才能高產(chǎn)出;張大紅(1995)以及廖士義、陳建(1997)認為中國林業(yè)發(fā)展存在投入總量不足、投入結(jié)構(gòu)不合理、投入的利用效率低等問題;田國強(1995)對中國林業(yè)經(jīng)濟增長問題作了具有重要價值的研究,第一次對建國以來至20世紀90年代初期的中國林業(yè)經(jīng)濟增長和投資結(jié)構(gòu)作了比較系統(tǒng)的分析;張彩虹(1997,2001)對中國林業(yè)投資與林業(yè)經(jīng)濟增長問題進行了更進一步的研究;劉國成(2002)研究了公共財政體制下的林業(yè)投資體制改革問題;謝志忠(2001)、田治威和麥家松(1994)研究了林業(yè)資金市場化運營問題。而此后類似研究就鮮見了。本文作為上述研究的延伸和深化,以1950—2005年相關統(tǒng)計數(shù)據(jù)為主要依據(jù),對我國林業(yè)投資機制生成機理和規(guī)模變遷進行數(shù)量分析,對營林投資的森林資源發(fā)展績效進行初步評價,并結(jié)合林業(yè)投資相關問題提出相應的政策建議。

二、林業(yè)投資性質(zhì)與投資機制轉(zhuǎn)變

(一)林業(yè)投資性質(zhì)、機制及挑戰(zhàn)

林業(yè)投資指投入林業(yè)的各種資財和要素的價值量。林業(yè)作為具有基礎產(chǎn)業(yè)和社會公益事業(yè)性質(zhì)的綜合行業(yè),決定了林業(yè)投資具有產(chǎn)業(yè)性和生態(tài)性雙重屬性。從三次產(chǎn)業(yè)分類和森林客觀功能分類角度理解,林業(yè)產(chǎn)業(yè)性投資主要是促進和支持林業(yè)第二、三產(chǎn)業(yè)即森工產(chǎn)業(yè)和林業(yè)服務業(yè)的資金投入;從廣義上理解,生態(tài)性投資則主要是促進和支持林業(yè)第一產(chǎn)業(yè)即營林資金投入,而營林投資中的林業(yè)生態(tài)建設工程投資則屬于狹義上的生態(tài)性林業(yè)投資。在進入市場經(jīng)濟時期,我國林業(yè)投資方向發(fā)生了深刻變化,最為突出的表現(xiàn)就是生態(tài)性投資日益成為我國政府財政支出的重點之一,且支持力度逐漸加大。從全國范圍來看,1993年前生態(tài)性林業(yè)工程投入中財政資金占重要地位,1993年后財政資金投入絕對量持續(xù)增長,增長速度年均20%,其他投資的增長速度25%。林業(yè)生態(tài)性投資財政機制的轉(zhuǎn)變,為我國林業(yè)主導功能由產(chǎn)業(yè)型向公益事業(yè)型轉(zhuǎn)變提供了相對寬松的發(fā)展環(huán)境;同時,受國家財政總量供給結(jié)構(gòu)非均衡性影響,生態(tài)林業(yè)建設資金面臨來自不同行業(yè)和不同領域的競爭,林業(yè)生態(tài)性資金總量需求和結(jié)構(gòu)性供給矛盾突出,林業(yè)生態(tài)性財政資金投入占國家公共財政投入總量比例增長乏力。以“三北”防護林為例,根據(jù)國家林業(yè)局統(tǒng)計,截至2000年底,“三北”工程建設共完成投資72•67億元(不含群眾投工投勞),為規(guī)劃投入的87•99%,其中國家投資37•69億元,占實際投資的51•9%。而根據(jù)估算,“三北”建設1970—2000年的第一階段三期工程群眾人工造林用工量合計折合約439•57億元,遠遠高于國家投入資金的水平;1991—1997年,國家預算投入在林業(yè)重點工程總投資中的比重下降了55•4%;盡管1999年國家相繼啟動了包括天然林資源保護、退耕還林等重點生態(tài)建設工程,財政對生態(tài)林業(yè)的投入呈現(xiàn)出跳躍性增長,但仍集中在工程建設上,而投向后續(xù)管護的資金比例很低,資金結(jié)構(gòu)性短缺問題仍然未有效解決。因此,在新的國家公共財政支出體制下,林業(yè)生態(tài)投入資金籌措還面臨著諸多挑戰(zhàn)。

(二)林業(yè)生態(tài)性投資機制的形成與發(fā)展

第一條為貫徹落實科學發(fā)展觀，加快建設資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會，確保實現(xiàn)“十一五”期間節(jié)能減排目標，根據(jù)《國務院關于加強節(jié)能工作的決定》、《浙江省人民政府關于加強節(jié)能降耗工作的通知》和《浙江省環(huán)境污染監(jiān)督管理辦法》的精神，按照有關法律法規(guī)，結(jié)合我市實際，制定本辦法。

第二條本辦法適用于在本市行政區(qū)域內(nèi)新建、改建、擴建的水泥熟料、鋼鐵、玻璃、印染、電力、造紙、化工、電鍍、有色金屬冶煉項目、年綜合能耗2000噸標準煤（或年電耗300萬千瓦時）以上或年耗水15萬噸以上的各行業(yè)、以及其它需要聯(lián)合審查的工業(yè)投資項目（含內(nèi)外資，以下簡稱項目）。

第三條建立市工業(yè)固定資產(chǎn)投資合理用能與排污總量控制聯(lián)審協(xié)調(diào)工作小組，聯(lián)審協(xié)調(diào)工作小組由市政府、市發(fā)改委、市經(jīng)委、市環(huán)保局和各縣區(qū)政府的分管領導組成，下設工業(yè)固定資產(chǎn)投資合理用能與排污總量控制聯(lián)審辦公室（以下簡稱市聯(lián)審辦），辦公室設在市經(jīng)委。

市聯(lián)審辦由與工業(yè)投資項目密切相關的部門業(yè)務骨干組成，負責日常具體事務，聯(lián)審工作協(xié)調(diào)小組負責重大項目的決策。

第四條符合審查范圍內(nèi)的項目，業(yè)主在申請項目報批、核準或備案時，應提交合理用能與排污總量控制專篇。合理用能與排污總量控制專篇應包含以下內(nèi)容：

（一）項目概況；

上半年，我縣固定資產(chǎn)投資總量和增速與全縣28個二類縣以及市內(nèi)其他縣區(qū)比較，總量偏小、增速偏低。為查找其中原因，縣統(tǒng)計局于7月中旬組織三個組，在全縣范圍內(nèi)進行了一次專題調(diào)研，對所有50萬元以上的投資項目進行了全面摸排。現(xiàn)將本次調(diào)研結(jié)果匯報如下：

一、全縣固定資產(chǎn)投資總體運行情況

上半年，全縣固定資產(chǎn)施工項目186個，比去年同期多32個，增長20.8%；完成投資額114750萬元，同比增長60.1%。其中城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資100060萬元，占總量的87.2%，同比增長59.0%，農(nóng)村非農(nóng)戶投資14690萬元，占總量的12.8%，同比增長67.6%。按產(chǎn)業(yè)分：第一產(chǎn)業(yè)投資較少，上半年完成投資2050萬元，占總量的1.8%，同比增長12.6%；第二產(chǎn)業(yè)完成投資59210萬元，占總量的51.6%，同比增長74.9%，其中工業(yè)性投資56500萬元，所占比重為49.2%，同比增長66.9%；第三產(chǎn)業(yè)完成投資53490萬元，所占比重為46.6%，同比增長56.9%，其中房地產(chǎn)投資完成14000萬元，同比增長102.9%。

上半年固定資產(chǎn)投資的特點是：

1、工業(yè)性投資增長較快。上半年完成工業(yè)性投資56500萬元，同比增長66.9%。在工業(yè)性投資中，制造業(yè)完成投資51290萬元，占工業(yè)投資的91%，其中中能安馳汽車項目完成投資23000萬元，占全縣總量的20%，占工業(yè)投資的40.7%；金冠面粉項目完成投資2800萬元，恒瑞面粉完成投資1800萬元，許疃煤礦完成投資1700萬元。

2、大項目是拉動投資增長的重要原因。在186個投資項目中，今年完成億元以上的項目1家，5000萬元以上項目2家，分別是安馳汽車產(chǎn)業(yè)、移動公司G網(wǎng)工程建設和工業(yè)園區(qū)征地及基礎設施建設，分別完成投資23000萬元、9400萬元、7000萬元。完成500萬元及以上項目21家，累計完成投資34310萬元，占全縣投資額的30%。

為切實加強節(jié)能工作，保證全面完成“十一五”節(jié)能目標任務，根據(jù)《市固定資產(chǎn)投資項目節(jié)能評估和審查辦法》有關規(guī)定，結(jié)合我區(qū)實際，現(xiàn)就進一步加強固定資產(chǎn)投資項目節(jié)能評估和審查工作，提出如下意見：

一、充分認識加強固定資產(chǎn)投資項目節(jié)能評估和審查工作的重要性和必要性

固定資產(chǎn)投資項目節(jié)能評估和審查是加強節(jié)能工作的重要的組成部分，對我區(qū)合理利用能源、提高能源利用效率，從源頭上杜絕能源浪費和能耗總量的過快增長，以及促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級都具有重要意義，是實施節(jié)能降耗源頭調(diào)控的第一關。2011—2012年，市政府下達給我區(qū)的新增能源消費總量為208.6萬噸標準煤，到2012年底含齊魯石化和華能電廠在內(nèi)全區(qū)耗能總量不能超過1634.47萬噸標準煤。據(jù)統(tǒng)計，今年上半年全區(qū)新增能耗量就達93.8萬噸標準煤，下半年新增能耗空間非常小，不利于“十一五”節(jié)能目標任務的全面實現(xiàn)。就當前形勢分析，“十二五”期間國家將繼續(xù)實行區(qū)域能源消費總量收緊政策，新增能源消費的空間越來越小。因此，加強固定資產(chǎn)投資項目的節(jié)能評估和審查工作，從源頭上嚴格控制能耗總量和高耗能行業(yè)的過快增長勢在必行，刻不容緩。

二、嚴格執(zhí)行節(jié)能評估和審查程序

（一）建立能耗預審制度

從2012年下半年起，固定資產(chǎn)投資項目必須首先執(zhí)行能耗狀況預審查程序。企業(yè)將固定資產(chǎn)投資項目可行性研究報告、能耗狀況核查申請（各一式三份）等書面材料報區(qū)節(jié)能減排和淘汰落后工作指揮部辦公室。指揮部辦公室將聯(lián)合有關部門和專家組成節(jié)能專項審查組，對項目的能源利用狀況及能耗指標進行預審核查，經(jīng)核實能耗符合要求后，報請區(qū)政府批準再進行項目節(jié)能評估審查的其它程序。

【摘要】本文主要談了貨幣資金運行(政策)的傳導機制和影響貸款渠道發(fā)揮作用,從而制約宏觀金融效率的因素以及貨幣政策時滯與宏觀金融效率等問題。

【關鍵詞】貨幣資金政策金融

一、貨幣資金運行(政策)的傳導機制

從傳導機制的角度看,貨幣政策是否有效、是否能夠高效率地調(diào)節(jié)貨幣供應量以促使最終支出和名義收入等最終目標逐步達到均衡,取決于傳導機制是否順暢。所謂貨幣政策傳導機制,是指從貨幣管理當局確定貨幣政策后,現(xiàn)實地進行操作開始,到實現(xiàn)其預期目的之間,所經(jīng)過的各種中間環(huán)節(jié)相互之間的有機聯(lián)系及其因果關系的總和。理論上,貨幣政策通過四條途徑進行傳導。下面就利率傳導渠道的運作方式分析其與宏觀金融效率的關系。

利率途徑一貫受到西方經(jīng)濟學家,特別是凱恩斯主義者的重視。他們認為,在一定的流動性偏好下,貨幣沖擊通過改變資產(chǎn)市場的均衡,來影響消費意愿和投資支出,最后影響整個經(jīng)濟的產(chǎn)出和價格。

凱恩斯認為金融市場的所有資產(chǎn)可以劃分為兩大類:一類是貨幣,另一類是債券。人們在這兩類資產(chǎn)之間進行資產(chǎn)組合。貨幣供應量的變化打破兩者之間的均衡,通過市場機制的作用,利率的相應變化使金融領域重歸均衡;同時利率的變化會在真實領域里通過資本成本效應引致投資變化,再通過乘數(shù)效應導致社會總支出的更大變化,從而影響產(chǎn)出和價格。這一傳導機制的核心就是流動性效應。