戰(zhàn)略投資公司在西方已有上百年的發(fā)展歷史，而在我國戰(zhàn)略投資公司只有短短的幾十年的歷史，但發(fā)展是十分迅速的，在我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中做出了巨大的貢獻(xiàn)，例如總部位于上海的德隆公司就是一家典型的行業(yè)戰(zhàn)略投資公司，其所進(jìn)行的產(chǎn)業(yè)性戰(zhàn)略投資將我國一些行業(yè)中存在的生產(chǎn)能力分散、規(guī)模小的格局通過產(chǎn)業(yè)整合變?yōu)榧械摹⒁?guī)模化的生產(chǎn)，使得所投資企業(yè)不僅在國內(nèi)行業(yè)中取得了領(lǐng)頭的位置，而且在國際上擁有舉足輕重的地位。但是戰(zhàn)略投資公司在我國的運作同海爾集團(tuán)、希望集團(tuán)等實業(yè)型投資公司相比又有其獨特的特點，如戰(zhàn)略投資公司所進(jìn)行的投資是對存量資產(chǎn)的調(diào)整而非增量資本的投入；多元化的經(jīng)營而非相關(guān)主業(yè)的經(jīng)營；借助資本市場進(jìn)行擴(kuò)張而非憑借自身積累的發(fā)展等。由于上述諸多的差異，使得戰(zhàn)略投資公司這種新型的投資實體在我國的發(fā)展引起了公眾的極大關(guān)注。

總的來說，戰(zhàn)略投資公司具有如下特征：具有獨特的經(jīng)營理念以及發(fā)展（管理）模式；相對于被并購企業(yè)來說，具有管理、技術(shù)以及資源的優(yōu)勢；極強的創(chuàng)新精神和能力；投資相對分散；高負(fù)債性和高增長性；另外，戰(zhàn)略投資公司還需承受一定的并購風(fēng)險。秉持特有的經(jīng)營理念和發(fā)展模式

戰(zhàn)略投資公司雖然具有各自的經(jīng)營理念和發(fā)展模式，但同時又具有一些相同的特點。首先，戰(zhàn)略投資公司一般所持的是外部交易擴(kuò)張性發(fā)展戰(zhàn)略，使企業(yè)獲得持續(xù)的、跳躍式的發(fā)展。其次，戰(zhàn)略投資公司致力于通過兼并與收購來與被并購方在生產(chǎn)、科研、市場或財務(wù)方面產(chǎn)生經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)和提高企業(yè)的核心競爭力。

以全球的視角對待行業(yè)整合

戰(zhàn)略投資公司在產(chǎn)業(yè)投資過程中，一般具備對所投資企業(yè)如下三方面的優(yōu)勢：一是信息和技術(shù)優(yōu)勢。由于多元化經(jīng)營，其收集信息的渠道是廣泛的，特別是相關(guān)度較大的行業(yè)，一個行業(yè)市場的變化會直接或間接影響另一個行業(yè)的經(jīng)營情況，因此戰(zhàn)略投資公司據(jù)此可以預(yù)先調(diào)整期投資計劃，搶得市場先機(jī)，這些都是市場中單個普通企業(yè)所難以做到的。二是資源優(yōu)勢。可以為被并購企業(yè)提供其發(fā)展和擴(kuò)張所需資金。被并購企業(yè)還可以利用戰(zhàn)略投資公司已有的戰(zhàn)略伙伴、銷售網(wǎng)絡(luò)、研究技術(shù)力量、終端客戶以及其它可共享資源。三是管理優(yōu)勢。被并購企業(yè)常常是因為管理不善導(dǎo)致經(jīng)營發(fā)生困難的，戰(zhàn)略投資公司將其投資經(jīng)營過程中長期積累的管理技術(shù)和管理經(jīng)驗輸送給被并購企業(yè)，甚至直接參與部分的經(jīng)營活動，配合已開發(fā)的新產(chǎn)品或新技術(shù)以及對相關(guān)企業(yè)或上下游企業(yè)的并購活動，使被并購企業(yè)在其行業(yè)中處于領(lǐng)先地位。

在創(chuàng)新中發(fā)現(xiàn)和創(chuàng)造價值

戰(zhàn)略投資公司在西方已有上百年的發(fā)展歷史，而在我國戰(zhàn)略投資公司只有短短的幾十年的歷史，但發(fā)展是十分迅速的，在我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中做出了巨大的貢獻(xiàn)，例如總部位于上海的德隆公司就是一家典型的行業(yè)戰(zhàn)略投資公司，其所進(jìn)行的產(chǎn)業(yè)性戰(zhàn)略投資將我國一些行業(yè)中存在的生產(chǎn)能力分散、規(guī)模小的格局通過產(chǎn)業(yè)整合變?yōu)榧械摹⒁?guī)模化的生產(chǎn)，使得所投資企業(yè)不僅在國內(nèi)行業(yè)中取得了領(lǐng)頭的位置，而且在國際上擁有舉足輕重的地位。但是戰(zhàn)略投資公司在我國的運作同海爾集團(tuán)、希望集團(tuán)等實業(yè)型投資公司相比又有其獨特的特點，如戰(zhàn)略投資公司所進(jìn)行的投資是對存量資產(chǎn)的調(diào)整而非增量資本的投入；多元化的經(jīng)營而非相關(guān)主業(yè)的經(jīng)營；借助資本市場進(jìn)行擴(kuò)張而非憑借自身積累的發(fā)展等。由于上述諸多的差異，使得戰(zhàn)略投資公司這種新型的投資實體在我國的發(fā)展引起了公眾的極大關(guān)注。

總的來說，戰(zhàn)略投資公司具有如下特征：具有獨特的經(jīng)營理念以及發(fā)展（管理）模式；相對于被并購企業(yè)來說，具有管理、技術(shù)以及資源的優(yōu)勢；極強的創(chuàng)新精神和能力；投資相對分散；高負(fù)債性和高增長性；另外，戰(zhàn)略投資公司還需承受一定的并購風(fēng)險。秉持特有的經(jīng)營理念和發(fā)展模式

戰(zhàn)略投資公司雖然具有各自的經(jīng)營理念和發(fā)展模式，但同時又具有一些相同的特點。首先，戰(zhàn)略投資公司一般所持的是外部交易擴(kuò)張性發(fā)展戰(zhàn)略，使企業(yè)獲得持續(xù)的、跳躍式的發(fā)展。其次，戰(zhàn)略投資公司致力于通過兼并與收購來與被并購方在生產(chǎn)、科研、市場或財務(wù)方面產(chǎn)生經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)和提高企業(yè)的核心競爭力。

以全球的視角對待行業(yè)整合

戰(zhàn)略投資公司在產(chǎn)業(yè)投資過程中，一般具備對所投資企業(yè)如下三方面的優(yōu)勢：一是信息和技術(shù)優(yōu)勢。由于多元化經(jīng)營，其收集信息的渠道是廣泛的，特別是相關(guān)度較大的行業(yè)，一個行業(yè)市場的變化會直接或間接影響另一個行業(yè)的經(jīng)營情況，因此戰(zhàn)略投資公司據(jù)此可以預(yù)先調(diào)整期投資計劃，搶得市場先機(jī)，這些都是市場中單個普通企業(yè)所難以做到的。二是資源優(yōu)勢。可以為被并購企業(yè)提供其發(fā)展和擴(kuò)張所需資金。被并購企業(yè)還可以利用戰(zhàn)略投資公司已有的戰(zhàn)略伙伴、銷售網(wǎng)絡(luò)、研究技術(shù)力量、終端客戶以及其它可共享資源。三是管理優(yōu)勢。被并購企業(yè)常常是因為管理不善導(dǎo)致經(jīng)營發(fā)生困難的，戰(zhàn)略投資公司將其投資經(jīng)營過程中長期積累的管理技術(shù)和管理經(jīng)驗輸送給被并購企業(yè)，甚至直接參與部分的經(jīng)營活動，配合已開發(fā)的新產(chǎn)品或新技術(shù)以及對相關(guān)企業(yè)或上下游企業(yè)的并購活動，使被并購企業(yè)在其行業(yè)中處于領(lǐng)先地位。

在創(chuàng)新中發(fā)現(xiàn)和創(chuàng)造價值

戰(zhàn)略投資公司在我國的運作同海爾集團(tuán)、希望集團(tuán)等實業(yè)型投資公司相比又有其獨特的特點，如戰(zhàn)略投資公司所進(jìn)行的投資是對存量資產(chǎn)的調(diào)整而非增量資本的投入；多元化的經(jīng)營而非相關(guān)主業(yè)的經(jīng)營；借助資本市場進(jìn)行擴(kuò)張而非憑借自身積累的發(fā)展等。

戰(zhàn)略投資公司充分認(rèn)識到了多元化經(jīng)營的這把雙刃劍的特性，同時也認(rèn)為企業(yè)經(jīng)營的成敗并不在于多元化本身之上，而在于企業(yè)所進(jìn)行多元化經(jīng)營的時機(jī)和方式。

戰(zhàn)略投資公司在完成收購后到投資產(chǎn)生受益的這段期間里，一直是在較高水平負(fù)債的狀態(tài)下經(jīng)立，如果第一層面核心企業(yè)的經(jīng)營出現(xiàn)困難，將會直接影響到整個公司的生存。

戰(zhàn)略投資公司在西方已有上百年的發(fā)展歷史，而在我國戰(zhàn)略投資公司只有短短的幾十年的歷史，但發(fā)展是十分迅速的，在我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中做出了巨大的貢獻(xiàn)，例如總部位于上海的德隆公司就是一家典型的行業(yè)戰(zhàn)略投資公司，其所進(jìn)行的產(chǎn)業(yè)性戰(zhàn)略投資將我國一些行業(yè)中存在的生產(chǎn)能力分散、規(guī)模小的格局通過產(chǎn)業(yè)整合變?yōu)榧械摹⒁?guī)模化的生產(chǎn)，使得所投資企業(yè)不僅在國內(nèi)行業(yè)中取得了領(lǐng)頭的位置，而且在國際上擁有舉足輕重的地位。但是戰(zhàn)略投資公司在我國的運作同海爾集團(tuán)、希望集團(tuán)等實業(yè)型投資公司相比又有其獨特的特點，如戰(zhàn)略投資公司所進(jìn)行的投資是對存量資產(chǎn)的調(diào)整而非增量資本的投入；多元化的經(jīng)營而非相關(guān)主業(yè)的經(jīng)營；借助資本市場進(jìn)行擴(kuò)張而非憑借自身積累的發(fā)展等。由于上述諸多的差異，使得戰(zhàn)略投資公司這種新型的投資實體在我國的發(fā)展引起了公眾的極大關(guān)注。

總的來說，戰(zhàn)略投資公司具有如下特征：具有獨特的經(jīng)營理念以及發(fā)展（管理）模式；相對于被并購企業(yè)來說，具有管理、技術(shù)以及資源的優(yōu)勢；極強的創(chuàng)新精神和能力；投資相對分散；高負(fù)債性和高增長性；另外，戰(zhàn)略投資公司還需承受一定的并購風(fēng)險。秉持特有的經(jīng)營理念和發(fā)展模式

戰(zhàn)略投資公司雖然具有各自的經(jīng)營理念和發(fā)展模式，但同時又具有一些相同的特點。首先，戰(zhàn)略投資公司一般所持的是外部交易擴(kuò)張性發(fā)展戰(zhàn)略，使企業(yè)獲得持續(xù)的、跳躍式的發(fā)展。其次，戰(zhàn)略投資公司致力于通過兼并與收購來與被并購方在生產(chǎn)、科研、市場或財務(wù)方面產(chǎn)生經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)和提高企業(yè)的核心競爭力。

為鼓勵社會各類資本參與（以下簡稱）地區(qū)開發(fā)建設(shè)，依據(jù)有關(guān)法律、法規(guī)，結(jié)合地區(qū)實際，提出如下意見：

一、采取多種合資、合作方式，積極吸引戰(zhàn)略投資者參與地區(qū)土地一級開發(fā)，具體按照《市土地一級開發(fā)暫行辦法》有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

二、對參與地區(qū)土地一級開發(fā)的戰(zhàn)略投資者，在參加土地出讓“招、拍、掛”時，老工業(yè)區(qū)改造建設(shè)投資有限責(zé)任公司（以下簡稱投資公司）將在法律、法規(guī)允許范圍內(nèi)為戰(zhàn)略投資者提供必要的服務(wù)和協(xié)助。如戰(zhàn)略投資者中標(biāo)，可將其投入土地一級開發(fā)資金作為土地出讓金，直繳至市財政局，并根據(jù)資金實際占用時間，參照中國人民銀行同期貸款利率，給予戰(zhàn)略投資者相應(yīng)補償。

三、對有意參與地區(qū)市政工程、園林綠化工程和建筑工程建設(shè)的戰(zhàn)略投資者或投資聯(lián)合體，將不少于1000萬元合作資金一次性預(yù)存在投資公司且預(yù)存期限不低于1年的，在工程招投標(biāo)時，投資公司將在法律、法規(guī)允許范圍內(nèi)提供必要的服務(wù)和協(xié)助。

四、對預(yù)存合作資金企業(yè)在地區(qū)建設(shè)工程招投標(biāo)中標(biāo)的，其預(yù)存的合作資金可作為投標(biāo)保證金和履約保證金。預(yù)存合作資金企業(yè)在3年以內(nèi)中標(biāo)的，投資公司將根據(jù)其預(yù)存合作資金占用時間，參照中國人民銀行同期貸款利率給予相應(yīng)補償。

五、預(yù)存合作資金的企業(yè)在地區(qū)建設(shè)工程招投標(biāo)中3年未中標(biāo)的，投資公司將其預(yù)存的合作資金退還給企業(yè)，并參照中國人民銀行同期貸款利率上浮1個百分點給予補償。

一、我國風(fēng)險投資事業(yè)的發(fā)展需要券商的積極參與

我國的風(fēng)險投資業(yè)從1985年9月國務(wù)院正式批準(zhǔn)成立“中國新技術(shù)風(fēng)險投資公司”起，經(jīng)過十幾年的發(fā)展，各類風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)已發(fā)展到80家，融資能力達(dá)36億美元，可以說有了一個開端，但作為新興的事物，其運作體系和機(jī)制尚不健全，環(huán)境條件也不成熟，目前仍存在若干缺陷和障礙：其一，資金來源不足，投資基金規(guī)模偏小，不能完全達(dá)到建立投資組合以分散風(fēng)險的目的；其二，缺乏具有高度專業(yè)素質(zhì)的風(fēng)險投資人才，對基金和投資項目的管理落后于國外同行業(yè)水平；其三，缺少真正的風(fēng)險企業(yè)和風(fēng)險企業(yè)家，到目前為止我國尚未形成成熟的經(jīng)理人市場，具有戰(zhàn)略眼光而且勇于創(chuàng)新、敢于創(chuàng)業(yè)的企業(yè)家還很少；其四，缺乏退出渠道，資本投入并取得成功后不能全身而退成了風(fēng)險資本家特別是風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的心病。對此，筆者以為，應(yīng)鼓勵券商積極參與風(fēng)險投資事業(yè)。

根據(jù)西方國家從事風(fēng)險投資的經(jīng)驗，投資銀行與風(fēng)險投資之間具有內(nèi)在的相融性，其金融中介和投資主體功能將對風(fēng)險投資的發(fā)展起到重要的推動作用。從職能上看，風(fēng)險投資主要擔(dān)負(fù)著六個方面的使命；一是提供創(chuàng)業(yè)者所需要的資金；二是作為創(chuàng)業(yè)者的顧問，提供管理解決重大經(jīng)營決策，并提供法律和公關(guān)咨詢；五是運用風(fēng)險投資公司的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，提供技術(shù)咨詢和技術(shù)引進(jìn)渠道，介紹有潛力的供應(yīng)商與購買者；六是協(xié)助企業(yè)進(jìn)行重組、購并以及輔導(dǎo)上市。而通常我們認(rèn)為現(xiàn)資銀行的業(yè)務(wù)主要包括證券承銷、證券交易、企業(yè)并購、資產(chǎn)管理、咨詢顧問、項目融資、風(fēng)險控制和金融創(chuàng)新等內(nèi)容。不難看出，風(fēng)險投資的主要職能均涵蓋在投資銀行的業(yè)務(wù)范圍之內(nèi)，兩者之間具有密切的相關(guān)性，風(fēng)險投資操作流程的每一個環(huán)節(jié)都離不開投資銀行的支持（見下表）作為成長中的投資銀行，券商應(yīng)當(dāng)肩負(fù)起介入風(fēng)險投資事業(yè)并推動其發(fā)展的重任，這不僅是我國風(fēng)險投資事業(yè)發(fā)展的客觀需要，同時也是券商向真正的投資銀行邁進(jìn)的內(nèi)在要求：隨著國內(nèi)券商之間的競爭日趨激烈，承銷、經(jīng)紀(jì)和自營三大傳統(tǒng)業(yè)務(wù)已經(jīng)步入微利甚至無利的階段，再加上入世在即，國外的投資銀行也正通過各種渠道紛紛進(jìn)入我國市場。在此情況下，我國券商僅依靠傳統(tǒng)業(yè)務(wù)將難以維持生存，為了進(jìn)一步適應(yīng)我國市場經(jīng)濟(jì)及資本市場發(fā)展的需要，必須開拓市場、在業(yè)務(wù)和組織上進(jìn)行創(chuàng)新以尋求新的利潤增長點。參與風(fēng)險投資可使券商：（1）分享創(chuàng)新企業(yè)高成長的收益。券商通過投資高成長性的中小企業(yè)，可以低成本持有該企業(yè)的原始股份，企業(yè)一已上市，其高成長性將使券商獲得高額的回報。（2）培育客戶。從長期看，券商可以風(fēng)險投資為先導(dǎo)，通過對風(fēng)險企業(yè)初期的技術(shù)咨詢、市場前景預(yù)測、管理輔導(dǎo)以及融資支持等，加強與企業(yè)之間的溝通，并與其共同成長，從而挖掘到一批可以長期合作的優(yōu)質(zhì)客戶，為各項業(yè)務(wù)的開展奠定基礎(chǔ)。（3）延伸投行業(yè)務(wù)。作為策劃者與組織者，券商幾乎可以參與風(fēng)險投資的整個運作過程，從融資、選擇創(chuàng)作型企業(yè)到企業(yè)上市發(fā)行股票的承銷權(quán)等各方面業(yè)務(wù)都較容易取得，這不僅使其傳統(tǒng)的投資銀行業(yè)務(wù)得到有效的延伸，而且可以增加投行業(yè)務(wù)的資源儲備和盈利空間，增強券商的競爭能力。

風(fēng)險投資的操作流程投資銀行的作用

1、籌集資本融資顧問，選擇融資方式建立風(fēng)險投資公司或風(fēng)險基金

2、選擇投資項目幫助企業(yè)分析市場投資項目評估篩選、識別、挑選出投資項目

一、我國風(fēng)險投資事業(yè)的發(fā)展需要券商的積極參與

我國的風(fēng)險投資業(yè)從1985年9月國務(wù)院正式批準(zhǔn)成立“中國新技術(shù)風(fēng)險投資公司”起,經(jīng)過十幾年的發(fā)展,各類風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)已發(fā)展到80家,融資能力達(dá)36億美元,可以說有了一個開端,但作為新興的事物,其運作體系和機(jī)制尚不健全,環(huán)境條件也不成熟,目前仍存在若干缺陷和障礙:其一,資金來源不足,投資基金規(guī)模偏小,不能完全達(dá)到建立投資組合以分散風(fēng)險的目的;其二,缺乏具有高度專業(yè)素質(zhì)的風(fēng)險投資人才,對基金和投資項目的管理落后于國外同行業(yè)水平;其三,缺少真正的風(fēng)險企業(yè)和風(fēng)險企業(yè)家,到目前為止我國尚未形成成熟的經(jīng)理人市場,具有戰(zhàn)略眼光而且勇于創(chuàng)新、敢于創(chuàng)業(yè)的企業(yè)家還很少;其四,缺乏退出渠道,資本投入并取得成功后不能全身而退成了風(fēng)險資本家特別是風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的心病。對此,筆者以為,應(yīng)鼓勵券商積極參與風(fēng)險投資事業(yè)。

根據(jù)西方國家從事風(fēng)險投資的經(jīng)驗,投資銀行與風(fēng)險投資之間具有內(nèi)在的相融性,其金融中介和投資主體功能將對風(fēng)險投資的發(fā)展起到重要的推動作用。從職能上看,風(fēng)險投資主要擔(dān)負(fù)著六個方面的使命;一是提供創(chuàng)業(yè)者所需要的資金;二是作為創(chuàng)業(yè)者的顧問,提供管理解決重大經(jīng)營決策,并提供法律和公關(guān)咨詢;五是運用風(fēng)險投資公司的關(guān)系網(wǎng)絡(luò),提供技術(shù)咨詢和技術(shù)引進(jìn)渠道,介紹有潛力的供應(yīng)商與購買者;六是協(xié)助企業(yè)進(jìn)行重組、購并以及輔導(dǎo)上市。而通常我們認(rèn)為現(xiàn)資銀行的業(yè)務(wù)主要包括證券承銷、證券交易、企業(yè)并購、資產(chǎn)管理、咨詢顧問、項目融資、風(fēng)險控制和金融創(chuàng)新等內(nèi)容。不難看出,風(fēng)險投資的主要職能均涵蓋在投資銀行的業(yè)務(wù)范圍之內(nèi),兩者之間具有密切的相關(guān)性,風(fēng)險投資操作流程的每一個環(huán)節(jié)都離不開投資銀行的支持(見下表)作為成長中的投資銀行,券商應(yīng)當(dāng)肩負(fù)起介入風(fēng)險投資事業(yè)并推動其發(fā)展的重任,這不僅是我國風(fēng)險投資事業(yè)發(fā)展的客觀需要,同時也是券商向真正的投資銀行邁進(jìn)的內(nèi)在要求:隨著國內(nèi)券商之間的競爭日趨激烈,承銷、經(jīng)紀(jì)和自營三大傳統(tǒng)業(yè)務(wù)已經(jīng)步入微利甚至無利的階段,再加上入世在即,國外的投資銀行也正通過各種渠道紛紛進(jìn)入我國市場。在此情況下,我國券商僅依靠傳統(tǒng)業(yè)務(wù)將難以維持生存,為了進(jìn)一步適應(yīng)我國市場經(jīng)濟(jì)及資本市場發(fā)展的需要,必須開拓市場、在業(yè)務(wù)和組織上進(jìn)行創(chuàng)新以尋求新的利潤增長點。參與風(fēng)險投資可使券商:(1)分享創(chuàng)新企業(yè)高成長的收益。券商通過投資高成長性的中小企業(yè),可以低成本持有該企業(yè)的原始股份,企業(yè)一已上市,其高成長性將使券商獲得高額的回報。(2)培育客戶。從長期看,券商可以風(fēng)險投資為先導(dǎo),通過對風(fēng)險企業(yè)初期的技術(shù)咨詢、市場前景預(yù)測、管理輔導(dǎo)以及融資支持等,加強與企業(yè)之間的溝通,并與其共同成長,從而挖掘到一批可以長期合作的優(yōu)質(zhì)客戶,為各項業(yè)務(wù)的開展奠定基礎(chǔ)。(3)延伸投行業(yè)務(wù)。作為策劃者與組織者,券商幾乎可以參與風(fēng)險投資的整個運作過程,從融資、選擇創(chuàng)作型企業(yè)到企業(yè)上市發(fā)行股票的承銷權(quán)等各方面業(yè)務(wù)都較容易取得,這不僅使其傳統(tǒng)的投資銀行業(yè)務(wù)得到有效的延伸,而且可以增加投行業(yè)務(wù)的資源儲備和盈利空間,增強券商的競爭能力。

風(fēng)險投資的操作流程投資銀行的作用

1、籌集資本融資顧問,選擇融資方式建立風(fēng)險投資公司或風(fēng)險基金

2、選擇投資項目幫助企業(yè)分析市場投資項目評估篩選、識別、挑選出投資項目

一、我國風(fēng)險投資事業(yè)的發(fā)展需要券商的積極參與

我國的風(fēng)險投資業(yè)從1985年9月國務(wù)院正式批準(zhǔn)成立“中國新技術(shù)風(fēng)險投資公司”起，經(jīng)過十幾年的發(fā)展，各類風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)已發(fā)展到80家，融資能力達(dá)36億美元，可以說有了一個開端，但作為新興的事物，其運作體系和機(jī)制尚不健全，環(huán)境條件也不成熟，目前仍存在若干缺陷和障礙：其一，資金來源不足，投資基金規(guī)模偏小，不能完全達(dá)到建立投資組合以分散風(fēng)險的目的；其二，缺乏具有高度專業(yè)素質(zhì)的風(fēng)險投資人才，對基金和投資項目的管理落后于國外同行業(yè)水平；其三，缺少真正的風(fēng)險企業(yè)和風(fēng)險企業(yè)家，到目前為止我國尚未形成成熟的經(jīng)理人市場，具有戰(zhàn)略眼光而且勇于創(chuàng)新、敢于創(chuàng)業(yè)的企業(yè)家還很少；其四，缺乏退出渠道，資本投入并取得成功后不能全身而退成了風(fēng)險資本家特別是風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的心病。對此，筆者以為，應(yīng)鼓勵券商積極參與風(fēng)險投資事業(yè)。

根據(jù)西方國家從事風(fēng)險投資的經(jīng)驗，投資銀行與風(fēng)險投資之間具有內(nèi)在的相融性，其金融中介和投資主體功能將對風(fēng)險投資的發(fā)展起到重要的推動作用。從職能上看，風(fēng)險投資主要擔(dān)負(fù)著六個方面的使命；一是提供創(chuàng)業(yè)者所需要的資金；二是作為創(chuàng)業(yè)者的顧問，提供管理解決重大經(jīng)營決策，并提供法律和公關(guān)咨詢；五是運用風(fēng)險投資公司的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，提供技術(shù)咨詢和技術(shù)引進(jìn)渠道，介紹有潛力的供應(yīng)商與購買者；六是協(xié)助企業(yè)進(jìn)行重組、購并以及輔導(dǎo)上市。而通常我們認(rèn)為現(xiàn)資銀行的業(yè)務(wù)主要包括證券承銷、證券交易、企業(yè)并購、資產(chǎn)管理、咨詢顧問、項目融資、風(fēng)險控制和金融創(chuàng)新等內(nèi)容。不難看出，風(fēng)險投資的主要職能均涵蓋在投資銀行的業(yè)務(wù)范圍之內(nèi)，兩者之間具有密切的相關(guān)性，風(fēng)險投資操作流程的每一個環(huán)節(jié)都離不開投資銀行的支持（見下表）作為成長中的投資銀行，券商應(yīng)當(dāng)肩負(fù)起介入風(fēng)險投資事業(yè)并推動其發(fā)展的重任，這不僅是我國風(fēng)險投資事業(yè)發(fā)展的客觀需要，同時也是券商向真正的投資銀行邁進(jìn)的內(nèi)在要求：隨著國內(nèi)券商之間的競爭日趨激烈，承銷、經(jīng)紀(jì)和自營三大傳統(tǒng)業(yè)務(wù)已經(jīng)步入微利甚至無利的階段，再加上入世在即，國外的投資銀行也正通過各種渠道紛紛進(jìn)入我國市場。在此情況下，我國券商僅依靠傳統(tǒng)業(yè)務(wù)將難以維持生存，為了進(jìn)一步適應(yīng)我國市場經(jīng)濟(jì)及資本市場發(fā)展的需要，必須開拓市場、在業(yè)務(wù)和組織上進(jìn)行創(chuàng)新以尋求新的利潤增長點。參與風(fēng)險投資可使券商：（1）分享創(chuàng)新企業(yè)高成長的收益。券商通過投資高成長性的中小企業(yè)，可以低成本持有該企業(yè)的原始股份，企業(yè)一已上市，其高成長性將使券商獲得高額的回報。（2）培育客戶。從長期看，券商可以風(fēng)險投資為先導(dǎo)，通過對風(fēng)險企業(yè)初期的技術(shù)咨詢、市場前景預(yù)測、管理輔導(dǎo)以及融資支持等，加強與企業(yè)之間的溝通，并與其共同成長，從而挖掘到一批可以長期合作的優(yōu)質(zhì)客戶，為各項業(yè)務(wù)的開展奠定基礎(chǔ)。（3）延伸投行業(yè)務(wù)。作為策劃者與組織者，券商幾乎可以參與風(fēng)險投資的整個運作過程，從融資、選擇創(chuàng)作型企業(yè)到企業(yè)上市發(fā)行股票的承銷權(quán)等各方面業(yè)務(wù)都較容易取得，這不僅使其傳統(tǒng)的投資銀行業(yè)務(wù)得到有效的延伸，而且可以增加投行業(yè)務(wù)的資源儲備和盈利空間，增強券商的競爭能力。

風(fēng)險投資的操作流程投資銀行的作用

1、籌集資本融資顧問，選擇融資方式建立風(fēng)險投資公司或風(fēng)險基金

2、選擇投資項目幫助企業(yè)分析市場投資項目評估篩選、識別、挑選出投資項目

一、我國風(fēng)險投資事業(yè)的發(fā)展需要券商的積極參與

我國的風(fēng)險投資業(yè)從1985年9月國務(wù)院正式批準(zhǔn)成立“中國新技術(shù)風(fēng)險投資公司”起，經(jīng)過十幾年的發(fā)展，各類風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)已發(fā)展到80家，融資能力達(dá)36億美元，可以說有了一個開端，但作為新興的事物，其運作體系和機(jī)制尚不健全，環(huán)境條件也不成熟，目前仍存在若干缺陷和障礙：其一，資金來源不足，投資基金規(guī)模偏小，不能完全達(dá)到建立投資組合以分散風(fēng)險的目的；其二，缺乏具有高度專業(yè)素質(zhì)的風(fēng)險投資人才，對基金和投資項目的管理落后于國外同行業(yè)水平；其三，缺少真正的風(fēng)險企業(yè)和風(fēng)險企業(yè)家，到目前為止我國尚未形成成熟的經(jīng)理人市場，具有戰(zhàn)略眼光而且勇于創(chuàng)新、敢于創(chuàng)業(yè)的企業(yè)家還很少；其四，缺乏退出渠道，資本投入并取得成功后不能全身而退成了風(fēng)險資本家特別是風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的心病。對此，筆者以為，應(yīng)鼓勵券商積極參與風(fēng)險投資事業(yè)。

根據(jù)西方國家從事風(fēng)險投資的經(jīng)驗，投資銀行與風(fēng)險投資之間具有內(nèi)在的相融性，其金融中介和投資主體功能將對風(fēng)險投資的發(fā)展起到重要的推動作用。從職能上看，風(fēng)險投資主要擔(dān)負(fù)著六個方面的使命；一是提供創(chuàng)業(yè)者所需要的資金；二是作為創(chuàng)業(yè)者的顧問，提供管理解決重大經(jīng)營決策，并提供法律和公關(guān)咨詢；五是運用風(fēng)險投資公司的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，提供技術(shù)咨詢和技術(shù)引進(jìn)渠道，介紹有潛力的供應(yīng)商與購買者；六是協(xié)助企業(yè)進(jìn)行重組、購并以及輔導(dǎo)上市。而通常我們認(rèn)為現(xiàn)資銀行的業(yè)務(wù)主要包括證券承銷、證券交易、企業(yè)并購、資產(chǎn)管理、咨詢顧問、項目融資、風(fēng)險控制和金融創(chuàng)新等內(nèi)容。不難看出，風(fēng)險投資的主要職能均涵蓋在投資銀行的業(yè)務(wù)范圍之內(nèi)，兩者之間具有密切的相關(guān)性，風(fēng)險投資操作流程的每一個環(huán)節(jié)都離不開投資銀行的支持（見下表）作為成長中的投資銀行，券商應(yīng)當(dāng)肩負(fù)起介入風(fēng)險投資事業(yè)并推動其發(fā)展的重任，這不僅是我國風(fēng)險投資事業(yè)發(fā)展的客觀需要，同時也是券商向真正的投資銀行邁進(jìn)的內(nèi)在要求：隨著國內(nèi)券商之間的競爭日趨激烈，承銷、經(jīng)紀(jì)和自營三大傳統(tǒng)業(yè)務(wù)已經(jīng)步入微利甚至無利的階段，再加上入世在即，國外的投資銀行也正通過各種渠道紛紛進(jìn)入我國市場。在此情況下，我國券商僅依靠傳統(tǒng)業(yè)務(wù)將難以維持生存，為了進(jìn)一步適應(yīng)我國市場經(jīng)濟(jì)及資本市場發(fā)展的需要，必須開拓市場、在業(yè)務(wù)和組織上進(jìn)行創(chuàng)新以尋求新的利潤增長點。參與風(fēng)險投資可使券商：（1）分享創(chuàng)新企業(yè)高成長的收益。券商通過投資高成長性的中小企業(yè)，可以低成本持有該企業(yè)的原始股份，企業(yè)一已上市，其高成長性將使券商獲得高額的回報。（2）培育客戶。從長期看，券商可以風(fēng)險投資為先導(dǎo)，通過對風(fēng)險企業(yè)初期的技術(shù)咨詢、市場前景預(yù)測、管理輔導(dǎo)以及融資支持等，加強與企業(yè)之間的溝通，并與其共同成長，從而挖掘到一批可以長期合作的優(yōu)質(zhì)客戶，為各項業(yè)務(wù)的開展奠定基礎(chǔ)。（3）延伸投行業(yè)務(wù)。作為策劃者與組織者，券商幾乎可以參與風(fēng)險投資的整個運作過程，從融資、選擇創(chuàng)作型企業(yè)到企業(yè)上市發(fā)行股票的承銷權(quán)等各方面業(yè)務(wù)都較容易取得，這不僅使其傳統(tǒng)的投資銀行業(yè)務(wù)得到有效的延伸，而且可以增加投行業(yè)務(wù)的資源儲備和盈利空間，增強券商的競爭能力。

風(fēng)險投資的操作流程投資銀行的作用

1、籌集資本融資顧問，選擇融資方式建立風(fēng)險投資公司或風(fēng)險基金

2、選擇投資項目幫助企業(yè)分析市場投資項目評估篩選、識別、挑選出投資項目

一、我國風(fēng)險投資事業(yè)的發(fā)展需要券商的積極參與

我國的風(fēng)險投資業(yè)從1985年9月國務(wù)院正式批準(zhǔn)成立“中國新技術(shù)風(fēng)險投資公司”起，經(jīng)過十幾年的發(fā)展，各類風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)已發(fā)展到80家，融資能力達(dá)36億美元，可以說有了一個開端，但作為新興的事物，其運作體系和機(jī)制尚不健全，環(huán)境條件也不成熟，目前仍存在若干缺陷和障礙：其一，資金來源不足，投資基金規(guī)模偏小，不能完全達(dá)到建立投資組合以分散風(fēng)險的目的；其二，缺乏具有高度專業(yè)素質(zhì)的風(fēng)險投資人才，對基金和投資項目的管理落后于國外同行業(yè)水平；其三，缺少真正的風(fēng)險企業(yè)和風(fēng)險企業(yè)家，到目前為止我國尚未形成成熟的經(jīng)理人市場，具有戰(zhàn)略眼光而且勇于創(chuàng)新、敢于創(chuàng)業(yè)的企業(yè)家還很少；其四，缺乏退出渠道，資本投入并取得成功后不能全身而退成了風(fēng)險資本家特別是風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的心病。對此，筆者以為，應(yīng)鼓勵券商積極參與風(fēng)險投資事業(yè)。

根據(jù)西方國家從事風(fēng)險投資的經(jīng)驗，投資銀行與風(fēng)險投資之間具有內(nèi)在的相融性，其金融中介和投資主體功能將對風(fēng)險投資的發(fā)展起到重要的推動作用。從職能上看，風(fēng)險投資主要擔(dān)負(fù)著六個方面的使命；一是提供創(chuàng)業(yè)者所需要的資金；二是作為創(chuàng)業(yè)者的顧問，提供管理解決重大經(jīng)營決策，并提供法律和公關(guān)咨詢；五是運用風(fēng)險投資公司的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，提供技術(shù)咨詢和技術(shù)引進(jìn)渠道，介紹有潛力的供應(yīng)商與購買者；六是協(xié)助企業(yè)進(jìn)行重組、購并以及輔導(dǎo)上市。而通常我們認(rèn)為現(xiàn)資銀行的業(yè)務(wù)主要包括證券承銷、證券交易、企業(yè)并購、資產(chǎn)管理、咨詢顧問、項目融資、風(fēng)險控制和金融創(chuàng)新等內(nèi)容。不難看出，風(fēng)險投資的主要職能均涵蓋在投資銀行的業(yè)務(wù)范圍之內(nèi)，兩者之間具有密切的相關(guān)性，風(fēng)險投資操作流程的每一個環(huán)節(jié)都離不開投資銀行的支持（見下表）作為成長中的投資銀行，券商應(yīng)當(dāng)肩負(fù)起介入風(fēng)險投資事業(yè)并推動其發(fā)展的重任，這不僅是我國風(fēng)險投資事業(yè)發(fā)展的客觀需要，同時也是券商向真正的投資銀行邁進(jìn)的內(nèi)在要求：隨著國內(nèi)券商之間的競爭日趨激烈，承銷、經(jīng)紀(jì)和自營三大傳統(tǒng)業(yè)務(wù)已經(jīng)步入微利甚至無利的階段，再加上入世在即，國外的投資銀行也正通過各種渠道紛紛進(jìn)入我國市場。在此情況下，我國券商僅依靠傳統(tǒng)業(yè)務(wù)將難以維持生存，為了進(jìn)一步適應(yīng)我國市場經(jīng)濟(jì)及資本市場發(fā)展的需要，必須開拓市場、在業(yè)務(wù)和組織上進(jìn)行創(chuàng)新以尋求新的利潤增長點。參與風(fēng)險投資可使券商：（1）分享創(chuàng)新企業(yè)高成長的收益。券商通過投資高成長性的中小企業(yè)，可以低成本持有該企業(yè)的原始股份，企業(yè)一已上市，其高成長性將使券商獲得高額的回報。（2）培育客戶。從長期看，券商可以風(fēng)險投資為先導(dǎo)，通過對風(fēng)險企業(yè)初期的技術(shù)咨詢、市場前景預(yù)測、管理輔導(dǎo)以及融資支持等，加強與企業(yè)之間的溝通，并與其共同成長，從而挖掘到一批可以長期合作的優(yōu)質(zhì)客戶，為各項業(yè)務(wù)的開展奠定基礎(chǔ)。（3）延伸投行業(yè)務(wù)。作為策劃者與組織者，券商幾乎可以參與風(fēng)險投資的整個運作過程，從融資、選擇創(chuàng)作型企業(yè)到企業(yè)上市發(fā)行股票的承銷權(quán)等各方面業(yè)務(wù)都較容易取得，這不僅使其傳統(tǒng)的投資銀行業(yè)務(wù)得到有效的延伸，而且可以增加投行業(yè)務(wù)的資源儲備和盈利空間，增強券商的競爭能力。

風(fēng)險投資的操作流程投資銀行的作用

1、籌集資本融資顧問，選擇融資方式建立風(fēng)險投資公司或風(fēng)險基金

2、選擇投資項目幫助企業(yè)分析市場投資項目評估篩選、識別、挑選出投資項目

一、我國風(fēng)險投資事業(yè)的發(fā)展需要券商的積極參與

我國的風(fēng)險投資業(yè)從1985年9月國務(wù)院正式批準(zhǔn)成立“中國新技術(shù)風(fēng)險投資公司”起，經(jīng)過十幾年的發(fā)展，各類風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)已發(fā)展到80家，融資能力達(dá)36億美元，可以說有了一個開端，但作為新興的事物，其運作體系和機(jī)制尚不健全，環(huán)境條件也不成熟，目前仍存在若干缺陷和障礙：其一，資金來源不足，投資基金規(guī)模偏小，不能完全達(dá)到建立投資組合以分散風(fēng)險的目的；其二，缺乏具有高度專業(yè)素質(zhì)的風(fēng)險投資人才，對基金和投資項目的管理落后于國外同行業(yè)水平；其三，缺少真正的風(fēng)險企業(yè)和風(fēng)險企業(yè)家，到目前為止我國尚未形成成熟的經(jīng)理人市場，具有戰(zhàn)略眼光而且勇于創(chuàng)新、敢于創(chuàng)業(yè)的企業(yè)家還很少；其四，缺乏退出渠道，資本投入并取得成功后不能全身而退成了風(fēng)險資本家特別是風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的心病。對此，筆者以為，應(yīng)鼓勵券商積極參與風(fēng)險投資事業(yè)。

根據(jù)西方國家從事風(fēng)險投資的經(jīng)驗，投資銀行與風(fēng)險投資之間具有內(nèi)在的相融性，其金融中介和投資主體功能將對風(fēng)險投資的發(fā)展起到重要的推動作用。從職能上看，風(fēng)險投資主要擔(dān)負(fù)著六個方面的使命；一是提供創(chuàng)業(yè)者所需要的資金；二是作為創(chuàng)業(yè)者的顧問，提供管理解決重大經(jīng)營決策，并提供法律和公關(guān)咨詢；五是運用風(fēng)險投資公司的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，提供技術(shù)咨詢和技術(shù)引進(jìn)渠道，介紹有潛力的供應(yīng)商與購買者；六是協(xié)助企業(yè)進(jìn)行重組、購并以及輔導(dǎo)上市。而通常我們認(rèn)為現(xiàn)資銀行的業(yè)務(wù)主要包括證券承銷、證券交易、企業(yè)并購、資產(chǎn)管理、咨詢顧問、項目融資、風(fēng)險控制和金融創(chuàng)新等內(nèi)容。不難看出，風(fēng)險投資的主要職能均涵蓋在投資銀行的業(yè)務(wù)范圍之內(nèi)，兩者之間具有密切的相關(guān)性，風(fēng)險投資操作流程的每一個環(huán)節(jié)都離不開投資銀行的支持（見下表）作為成長中的投資銀行，券商應(yīng)當(dāng)肩負(fù)起介入風(fēng)險投資事業(yè)并推動其發(fā)展的重任，這不僅是我國風(fēng)險投資事業(yè)發(fā)展的客觀需要，同時也是券商向真正的投資銀行邁進(jìn)的內(nèi)在要求：隨著國內(nèi)券商之間的競爭日趨激烈，承銷、經(jīng)紀(jì)和自營三大傳統(tǒng)業(yè)務(wù)已經(jīng)步入微利甚至無利的階段，再加上入世在即，國外的投資銀行也正通過各種渠道紛紛進(jìn)入我國市場。在此情況下，我國券商僅依靠傳統(tǒng)業(yè)務(wù)將難以維持生存，為了進(jìn)一步適應(yīng)我國市場經(jīng)濟(jì)及資本市場發(fā)展的需要，必須開拓市場、在業(yè)務(wù)和組織上進(jìn)行創(chuàng)新以尋求新的利潤增長點。參與風(fēng)險投資可使券商：（1）分享創(chuàng)新企業(yè)高成長的收益。券商通過投資高成長性的中小企業(yè)，可以低成本持有該企業(yè)的原始股份，企業(yè)一已上市，其高成長性將使券商獲得高額的回報。（2）培育客戶。從長期看，券商可以風(fēng)險投資為先導(dǎo)，通過對風(fēng)險企業(yè)初期的技術(shù)咨詢、市場前景預(yù)測、管理輔導(dǎo)以及融資支持等，加強與企業(yè)之間的溝通，并與其共同成長，從而挖掘到一批可以長期合作的優(yōu)質(zhì)客戶，為各項業(yè)務(wù)的開展奠定基礎(chǔ)。（3）延伸投行業(yè)務(wù)。作為策劃者與組織者，券商幾乎可以參與風(fēng)險投資的整個運作過程，從融資、選擇創(chuàng)作型企業(yè)到企業(yè)上市發(fā)行股票的承銷權(quán)等各方面業(yè)務(wù)都較容易取得，這不僅使其傳統(tǒng)的投資銀行業(yè)務(wù)得到有效的延伸，而且可以增加投行業(yè)務(wù)的資源儲備和盈利空間，增強券商的競爭能力。

風(fēng)險投資的操作流程投資銀行的作用

1、籌集資本融資顧問，選擇融資方式建立風(fēng)險投資公司或風(fēng)險基金

2、選擇投資項目幫助企業(yè)分析市場投資項目評估篩選、識別、挑選出投資項目