導語：財務分析財務報表案例研究一文來源于網友上傳，不代表本站觀點，若需要原創文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

一、財務分析的基本方法

財務分析是基于公司財務報表等信息，分析和評價企業的財務狀況、經營成果和未來發展趨勢的過程。財務分析有很多方法，包括趨勢分析法、比率分析法、比較分析法、綜合分析法等，本文分析以蘇寧易購近三年的年報為依據，運用幾種分析方法對該企業進行深入研究探索，從而展現財務分析對研讀公司整體狀況的作用。

二、蘇寧易購財務效率分析

（一）公司概況。蘇寧易購集團股份有限公司成立于1996年5月15日，總部位于南京。蘇寧易購是蘇寧易購集團有限公司的新一代B2C在線購物平臺，現已涵蓋傳統家電、3C家電和日用品百貨等領域。2011年，蘇寧易購加強了虛擬網絡和實體店的同步開發，不斷提高網絡的市場份額。2015年8月17日，蘇寧易購正式入駐天貓。目前位居中國B2C市場份額前三強。（二）蘇寧易購財務指標分析。1.短期償債能力分析。短期償債能力是指企業用流動資產償還流動負債的能力，它反映了企業償還日常到期債務的能力。企業可持續發展的關鍵因素是該企業是否有支付現金和償還債務的能力。由表1可知，蘇寧易購2015~2017年速動比率均處于1：1上下浮動，且浮動幅度不大，總體呈上升趨勢，這主要得益于期末公司將相關長期負債分類到短期負債，由此帶來2016年速動比率有所下降，2017年由于開展投資理財，帶來速動資產增加，比率較上年也有所增加。2.長期償債能力分析。長期償債能力是指企業對債務的承擔能力和對償還債務的保障能力，是企業債權人、投資者、經營者和與企業有關聯的各方面等都十分關注的重要問題。2015年~2017年該企業資產負債率分別為63.75%、49.02%及46.83%，呈現逐年降低的趨勢，2016年之前資產負債率明顯高于同行業比率，但在2016年這個轉折點之后，資產負債率下降迅速并低于同行業，主要是由于2016年內公司實施完成非公開發行人民幣普通股，募集資金凈額290.85億元，由此帶來公司資產負債結構進一步優化，負債率水平下降14.73%。較低的資產負債水平，為公司合理利用財務杠桿、提高經濟效益提供了較大的運作空間。通過分析可知，該企業長期償債能力高于短期償債能力，因此，企業在考慮借款時，因首選長期借款，此時企業承擔的風險相對較小，利于自身發展。3.營運能力分析。營運能力是指通過企業生產經營資金周轉速度的有關指標所反映出來的企業資金利用的效率，它表明企業管理人員經營管理、運用資金的能力。蘇寧易購總資產周轉天數均小于360天，說明企業的資源利用率較高，獲得利潤的周期較短，獲得的利潤較大。2015~2017近三年公司應收賬款周轉天數總體增加，周轉率下降，主要是公司業務的發展帶來應收款項增加，債務人拖欠時間長，資信度低，增大了發生壞帳損失的風險；同時也說明公司催收賬款不力，這對公司正常的生產經營是不利的。該企業近三年來，存貨周轉天數下降，存貨周轉率上升，公司持續優化供應鏈建設，加強商品研究，合理部署庫存，存貨周轉持續加快，以此增強企業的短期償債能力及獲利能力。公司近三年的流動資產周轉率較高，說明資金比較活躍，在一定程度上增強了企業的營運能力。主要是由于公司營業收入的持續增加，2016年公司資產規模進一步增加，由此帶來流動資產周轉天數有所增加，而2017年公司業務保持快速發展，收入實現較快增長，公司流動資產余額較期初變動較小，流動資產周轉天數有所下降。4.盈利能力分析。盈利能力就是公司賺取利潤的能力。一般來說，公司的盈利能力是指正常的營業狀況。總資產報酬率總體上升，在2016年下降明顯，主要是由于擴大投資與規模，造成主營業務成本的增長，2016~2017年，總資產報酬率突飛猛進，說明此時企業盈利能力增長迅速。

三、蘇寧易購綜合分析

通過財務綜合分析可以明確財務活動與經營活動之間的相互關系，有利于綜合評價企業經營業績，為企業利益相關者提供投資決策有用的信息，明確企業經營管理者的管理水平，完善管理。凈資產收益率=銷售凈利率×資產周轉率×權益乘數由計算可得，2015~2016年凈資產收益率下降了1.46%的原因主要是由于銷售凈利率變動對凈資產收益率的影響為-0.44%，資產周轉率變動對凈資產收益率的影響為-0.42%，權益乘數變動對凈資產收益率的影響為-0.6%。同理計算可知，2016~2017年凈資產收益率增長了4.36%的原因主要是由于銷售凈利率變動對凈資產收益率的影響為4.88%，資產周轉率變動對凈資產收益率的影響為-0.19%，權益乘數變動對凈資產收益率的影響為-0.33%。由杜邦綜合分析可以看出，2015~2016年凈資產收益率下降主要是由于權益乘數的變動，2016~2017年凈資產收益率增長主要是由于銷售凈利率的變動,但總體來說2015~2017年凈資產收益率總體呈上升趨勢，銷售收入不斷增加，盈利能力、銷售能力、資產利用率也在逐步增強，企業發展前景好，態勢優。

四、財務分析結論及建議

根據蘇寧易購公司的各項具體數值指標都清晰地反映出公司的運營能力正通過不斷地改變、創新使其提高；企業的償債能力提高，這有利于提高公司的信譽，便于從銀行借款進行資金周轉。公司的盈利能力也在迅速提升，發展空間巨大，應該充分利用公司資產，提高收入。自2009年以來，蘇寧易購推動了轉型和創新，利用互聯網技術設計了業務流程和組織系統，并建立了覆蓋整個客戶群、所有渠道、所有類別的運營能力，成為主流零售行業中唯一具備線上和線下雙向銷售和服務能力的公司。從以上財務數據綜合分析，在較好的宏觀經濟環境下，蘇寧易購推動了結構優化，擴大了經營規模，更新了發展戰略，轉型升級，使得企業向好發展，前景輝煌。

參考文獻：

[1]孫芳.財務報表分析在企業中的應用[J].合作經濟與科技,2017(18).

[2]劉海燕,田瑞.財務管理實務[M].武漢大學出版社,2011.

[3]劉林.財務分析視角下的吉利收購沃爾沃案例探討[J].市場研究,2017(02).

[4]李東霖.新三板公司綜合財務報表分析案例研究[J].財會學習,2018(01).

作者:楊慧嬌 仲春梅 單位:寧波大紅鷹學院