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唐山三友化工股份有限公司是全國純堿行業(yè)的領先者，目前公司面臨精細化工的挑戰(zhàn)，也存在環(huán)境污染、研發(fā)不足等問題。哈佛框架包括戰(zhàn)略分析、會計分析、財務分析和前景分析，本文通過對三友化工的哈佛框架研究，分析我國化工企業(yè)目前面臨的戰(zhàn)略選擇和財務問題，并提出應對措施。哈佛框架下三友化工財務分析以三友化工為對象的哈佛框架分析，首先為企業(yè)戰(zhàn)略分析，通過戰(zhàn)略分析了解企業(yè)優(yōu)缺點，在此基礎上進行會計分析和財務分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營問題，并預測發(fā)展前景。通過哈佛框架財務分析可以對該企業(yè)及化工行業(yè)有更清晰的認識。

戰(zhàn)略分析

我國化工行業(yè)存在產(chǎn)能過剩和污染問題，促使精細化工和綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。行業(yè)發(fā)展重心可能偏向產(chǎn)業(yè)升級等領域。根據(jù)以上情況對企業(yè)進行戰(zhàn)略分析。優(yōu)勢（S）：適應國內(nèi)市場，原材料供應穩(wěn)定。劣勢（W）：國際市場開發(fā)不足，缺乏高端產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)驗。機遇（O）：在規(guī)模與市場方面占有優(yōu)勢地位，獲得政策支持。威脅(T)：產(chǎn)能過剩，高污染企業(yè)逐步退出市場。根據(jù)分析企業(yè)應加大研發(fā)投入，開拓國際市場，提升技術水平，加強環(huán)保力度，并跟隨國家政策推進產(chǎn)業(yè)升級。會計分析會計分析是對財務報表重要項目進行分析，用于確定報表中數(shù)據(jù)的真實性完整性以及反映企業(yè)的經(jīng)營狀況。本文選取存貨和應收賬款進行分析。

1.存貨分析

圖1看出存貨賬面余額和賬面價值波動一致，跌價準備2016-2019年上升，可能有存貨陳舊且售價低于成本的情況。2017年左右行業(yè)低迷，企業(yè)前期生產(chǎn)的產(chǎn)品堆積，占用大量資金使企業(yè)財務風險加劇，為降低風險企業(yè)可能以低價清除庫存，使跌價準備增加，存貨減少。企業(yè)需加強存貨管理避免影響生產(chǎn)經(jīng)營。2.應收賬款分析應收賬款賬面余額和壞賬準備呈下降趨勢，說明很多款項已被收回，企業(yè)應收賬款賬齡大多在1年內(nèi)，壞賬可能性小，收回應收賬款的可能性高。應收賬款周轉(zhuǎn)率呈上升趨勢，應收賬款收回速度變快，資金流動性變高，償債能力加強。（表1）財務分析三友化工財務能力分析需要結(jié)合企業(yè)財務指標與財務報表進行，為保證分析的嚴謹性，將結(jié)合一部分財務指標對三友化工的財務能力進行分析。1.償債能力分析償債能力反映企業(yè)財務狀況和經(jīng)營能力，根據(jù)企業(yè)2016-2020年財務報表，償債能力指標如表2所示：在2016-2017年，企業(yè)流動比率和速動比率都大幅增長，短期償債能力變強，資金得到充分利用。2016-2018年企業(yè)現(xiàn)金比率上升且之后波動較小。但相比于同行業(yè)企業(yè)償債指標，三友化工短期償債能力仍較低。除2016年以外，三友化工資產(chǎn)負債率處于正常水平，但高于行業(yè)平均值，企業(yè)可做資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，但暫時無長期償債風險。股東權(quán)益比率上升，說明企業(yè)財務風險變小，償債能力增強。

2.盈利能力分析

盈利能力是企業(yè)獲取利潤的能力，本文從利潤率和收益率指標分析企業(yè)盈利能力，企業(yè)2016-2020年部分盈利指標如表3所示：2017-2020年主營業(yè)務利潤率持續(xù)下降說明該段時間的主營業(yè)務能力下降。主營業(yè)務成本率2017年后上升，主營業(yè)務成本率上升使利潤率下降。企業(yè)需加強對主營業(yè)務成本的控制。總資產(chǎn)凈利潤率和銷售凈利率出現(xiàn)大幅波動，總資產(chǎn)凈利率波動也較大，說明盈利能力不穩(wěn)定。目前化工企業(yè)產(chǎn)品大多為基礎化工產(chǎn)品，近幾年企業(yè)盈利受行業(yè)波動影響大，三友化工應采取措施提高盈利能力。前景分析前景分析根據(jù)戰(zhàn)略分析、會計分析和財務制、提高議價能力應對。企業(yè)應重視環(huán)保，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

建議與對策

從會計分析可得企業(yè)有存貨風險，從財務分析看出企業(yè)償債風險小，但盈利受外界影響較大，風險主要來源于對成本的控制，所以企業(yè)需優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低財務風險。戰(zhàn)略分析中看出生產(chǎn)高附加值產(chǎn)品，提高生產(chǎn)技術是企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)。應加大研發(fā)投入，研發(fā)高端產(chǎn)品提高企業(yè)競爭力。前景分析提到企業(yè)的環(huán)保壓力，污染嚴重的企業(yè)易被淘汰，所以企業(yè)需設環(huán)保管控體系面對激烈的市場競爭，同時進行環(huán)境技術創(chuàng)新，用技術解決企業(yè)對環(huán)境的污染，實現(xiàn)協(xié)調(diào)發(fā)展。

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作者：薛欣竺 于銘