導語：企業實務應用杠桿原理論文一文來源于網友上傳，不代表本站觀點，若需要原創文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

摘要：本文主要闡述了企業經營管理中的杠桿原理及其在實務中的應用。包括經營杠桿，財務杠桿的定義、計算公式（包括定義公式和預測公式）及實務中應用杠桿進行財務預測的基本步驟。并通過實例進行了演示。總之本論文的目的就是告訴讀者杠桿原理在實務中的應用價值及應用方法。

關鍵詞：杠桿原理實務應用

杠桿本是物理學中的一個術語，在企業經營管理中“杠桿”現象存在于兩個方面：經營杠桿，即在其他條件不變的情況下（假定產品銷售價格，單位變動成本和固定成本不變），由于固定成本（F）的存在，當銷售量（Q）變化時，會帶來息稅前利潤（EBIT）更大的變化；財務杠桿，即如果企業有負債資本存在（利息大于0），當息稅前利潤變化時，則會帶來企業凈利潤或每股盈余（EPS）更大的變化。

課堂上在講授這些理論知識時，學員們總感到就是理論而已，沒有實際的操作性。但實際上不是這樣。

一、杠桿系數的計算公式

1.定義公式

(1)經營杠桿系數（DOL）。所謂經營杠桿系數是指息稅前利潤的變化是銷售量變化的倍數。即可以表示為DOL=(△EBIT/EBIT)/(△Q/Q)

其中，EBIT——基期是息稅前利潤

△EBIT——息稅前利潤的變化（即報告期的息稅前利潤-基期的息稅前利潤）

Q——基期的銷售量

△Q——銷售量的變化

(2)財務杠桿系數（DFL）。財務杠桿系數是指每股盈余的變化是息稅前利潤的變化的倍數?？梢员硎緸镈FL=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)

其中，EBIT——基期是息稅前利潤

△EBIT——息稅前利潤的變化（即報告期的息稅前利潤-基期的息稅前利潤）

EPS——基期的每股盈余

△EPS——每股盈余的變化

2.預測公式

(1)經營杠桿系數DOL=M/EBIT=（EBIT+F）/EBIT

其中，M——基期的邊際貢獻（銷售收入-變動成本）

EBIT——基期的息稅前利潤

F——固定成本

推導過程如下：基期EBIT＝Q*（p-v）-F（1）

報告期(EBIT+△EBIT)＝（Q+△Q）*（p-v）-F（2）

(2)-(1)△EBIT=△Q*(p-v)(3)

把（3）代入定義公式DOL＝EBIT/EBIT/△Q/Q

DOL=（△Q*(p-v)/EBIT）/（△Q/Q）=M/EBIT=（EBIT+F）/EBIT

(2)財務杠桿系數DFL-=EBIT/（EBIT-I）

其中：EBIT——基期的息稅前利潤

推導過程如下：

基期EPS＝[（EBIT－I）*（1－T）－PD]/N（1）

報告期EPS‘＝[（EBIT’－I）*（1－T）－PD]/N（2）

△EPS＝（2）－（1）＝△EBIT*（1－T）/N（3）

DFL＝△EPS/EPS/△EBIT/EBIT（4）

把(1)（3)代入(4).

DFL＝EBIT/[EBIT－I－PD/（1－T）]

DFL＝EBIT/EBIT－I

其中，N——股數

EBIT——基期是息稅前利潤

二、杠桿系數計算公式的實務應用

杠桿原理在實務應用的操作步驟如下：(1)采用預測公式，預測下年度銷售量（或息稅前利潤）的變化會引起息稅前利潤（或每股盈余）多大的變化，即求解下年度的經營杠桿系數（或財務杠桿系數）；(2)采用定義公式，根據預測的下年度的銷售量的變化率（或息稅前利潤的變化率）求解下年度息稅前利潤的變化率。(3)根據上年度的息稅前利潤（或每股盈余）求解下年度增加（或減少）的息稅前利潤（或每股盈余）的金額。

如，小王大學畢業后，自辦產業（賣鞋），用300000購廠房一幢，分10年折舊，招聘會計2名，每人每月4000元，營銷人員10名，無底薪，按銷售額的12%提成，上年小王賺取息稅前利潤70000元，小王預測下年市場看好，銷售量將上升10%。問小王下年的息稅前利潤是多少？若小王有銀行借款10萬元，利率為5%，所得稅稅率為25%，請問小王下年的凈利潤會是多少？

求解過程如下：

(1)F=300000/10+4000*12*2=126000

DOL=70000+126000/70000=2.8

(△EBIT/EBIT)/(△Q/Q)=2.8

△EBIT/EBIT=2.8*10%=28%

△EBIT=70000*28%=19600

小王下年的息稅前利潤70000+19600=89600

(2)上年小王凈利潤為：（7萬-10*5%）*(1-25%)=6.5*75%=48750

DFL=EBIT/(EBIT-I)=70000/(70000-5000)=1.077(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)=1.077

△EBIT/EBIT=28%

△EPS/EPS=28%*1.077=30.156%

△EPS=30.156%*48750=14701.05

小王下年的凈利潤會是63451.05

參考文獻：

[1]馬元興:《財務管理》（第二版）[M].高等教育出版社，2007

[2]張學惠:《會計報表分析》[M].清華大學出版社，北京交通大學出版社,2007

[3]財政部會計資格評價中心：《財務管理》[M].中國財政經濟出版社.2006