導(dǎo)語：物流業(yè)股權(quán)激勵與企業(yè)成長性分析一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

【摘要】文中以物流業(yè)上市公司為研究對象，選取和企業(yè)發(fā)展密切相關(guān)的盈利能力、運(yùn)營能力等四個維度，12個指標(biāo)，運(yùn)用因子分析法對物流業(yè)成長性進(jìn)行分析，并以企業(yè)是否實(shí)施股權(quán)激勵為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行區(qū)分，探討股權(quán)激勵對物流業(yè)成長性的影響。結(jié)果表明:實(shí)施股權(quán)激勵的企業(yè)成長性更高，企業(yè)之間發(fā)展也比較均衡。

【關(guān)鍵詞】物流業(yè);股權(quán)激勵;企業(yè)成長性;因子分析

1引言

“兩權(quán)分離”制度的產(chǎn)生，導(dǎo)致現(xiàn)代企業(yè)中廣泛存在委托問題。股權(quán)激勵作為一種長期激勵模式，可以起到很好的作用。2006年股權(quán)激勵試行方法出臺，2016年證監(jiān)會正式管理方法并實(shí)施，2018年8月進(jìn)行修訂。隨著股權(quán)激勵政策的逐漸完善，通過公司治理的方式為企業(yè)留住核心人才，緩解委托問題，減少成本，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的方式備受青睞。提出，我國經(jīng)濟(jì)要由高速度向高質(zhì)量轉(zhuǎn)型，物流業(yè)作為一項基礎(chǔ)性服務(wù)業(yè)，在我國居民生活中扮演著重要的角色，其未來發(fā)展對我國經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定發(fā)展和轉(zhuǎn)型有著重要的作用。截止到2019年10月，物流業(yè)共有44家上市企業(yè)，實(shí)施股權(quán)激勵方案的有19家。伴隨著實(shí)施股權(quán)激勵的公司數(shù)量越來越多，物流業(yè)成長性如何，股權(quán)激勵有效性如何，是否真正對企業(yè)發(fā)展具有促進(jìn)作用值得探究。

2文獻(xiàn)綜述與理論基礎(chǔ)

根據(jù)“經(jīng)濟(jì)人”假設(shè)，人會最大程度地追求自身利益。由于現(xiàn)代企業(yè)中所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離，經(jīng)營者作為受托方，掌握公司更多的信息，承擔(dān)公司運(yùn)營的責(zé)任，但卻不享有公司剩余價值;所有者享有公司剩余權(quán)益的權(quán)利，但對公司內(nèi)部信息不能完全掌握，由此產(chǎn)生的委托問題成為企業(yè)發(fā)展壯大的阻礙。由于股權(quán)激勵以公司績效為基礎(chǔ)，因此，對高管進(jìn)行股權(quán)激勵，可以促使高管發(fā)揮主觀能動性，從企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展角度考慮問題，為提高公司績效而努力。根據(jù)激勵理論可知，保健因素主要是指工作環(huán)境、氛圍、同事之間的相處關(guān)系、工作穩(wěn)定性等外部因素。激勵因素是指能獲得提拔、獲得發(fā)展、成就感等可以提高工作滿意度的因素。保健因素只能影響或維持員工的工作狀態(tài)，但激勵因素可以使員工自身獲得成就感。根據(jù)需要層次論，成就感是人類需求的重要部分，因此，對公司管理層授予一定的股權(quán)激勵，可以增強(qiáng)其滿足感，從而促使其為公司長遠(yuǎn)發(fā)展努力工作。Joscow(1993)等通過研究高管持股激勵與企業(yè)成長性之間的關(guān)系發(fā)現(xiàn)，兩者存在促進(jìn)關(guān)系，Mehran(1995)與之持相反觀點(diǎn)，Lodere(1997)則認(rèn)為股權(quán)激勵和企業(yè)成長性之間沒有關(guān)系。蔣葵(2015)發(fā)現(xiàn)，高管持股不利于企業(yè)成長，但如果把股權(quán)作為一種激勵方式授予高管，則會促進(jìn)企業(yè)發(fā)展，并且這種激勵效應(yīng)存在一個區(qū)間范圍，股權(quán)激勵強(qiáng)度在10%～30%之間時，會顯著促進(jìn)公司成長，在其他區(qū)間內(nèi)，則幾乎沒有作用。周菲(2019)通過對高新技術(shù)企業(yè)績效研究發(fā)現(xiàn)，股權(quán)激勵強(qiáng)度在一定范圍內(nèi)會促進(jìn)研發(fā)投入，超過一定范圍，隨著股權(quán)激勵的增強(qiáng)，研發(fā)投入又會下降，但與企業(yè)績效之間是促進(jìn)作用。通過文獻(xiàn)整理可知，目前對股權(quán)激勵和企業(yè)成長性關(guān)系的研究比較少，以物流業(yè)為研究對象也比較少。物流行業(yè)作為我國的基礎(chǔ)性服務(wù)業(yè)，其未來的發(fā)展能力對我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型具有重要的意義。因此，本文以物流業(yè)為研究對象，通過探討股權(quán)激勵與企業(yè)成長性之間的關(guān)系，為提高物流業(yè)成長性提供建議。

3實(shí)證分析

3．1指標(biāo)選取和數(shù)據(jù)來源。截止到2019年12月份，物流業(yè)共有44家上市公司，將數(shù)據(jù)不完整的企業(yè)剔除，本文以剩余的43家物流業(yè)上市公司為研究對象。其中，共有19家企業(yè)實(shí)施了股權(quán)激勵。物流業(yè)上市公司股權(quán)激勵數(shù)據(jù)和財務(wù)數(shù)據(jù)均來自于東方財富網(wǎng)，本文使用SPSS統(tǒng)計軟件對所需數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計分析。3．2分析方法及變量選擇。企業(yè)成長性是多方面影響的結(jié)果，故本文采用綜合指標(biāo)體系，從企業(yè)盈利能力、發(fā)展能力等四個維度選取12個指標(biāo)進(jìn)行衡量，可以更加全面的反映企業(yè)成長性狀況。對成長性的評價方法采用因子分析法，通過降維，對指標(biāo)進(jìn)行因子提取，以最后的綜合得分進(jìn)行分析。3．3因子分析。首先對數(shù)據(jù)進(jìn)行可行性分析，兩個樣本組的KMO值均大于0．5，顯著性都為0，適合做因子分析。然后，通過因子提取和旋轉(zhuǎn)后，對主成分進(jìn)行降序和篩選。其中，實(shí)施股權(quán)激勵組的主成分因子為4個，未實(shí)施股權(quán)激勵組的主成分因子為3個。最后計算各個公因子的權(quán)重，將公因子權(quán)重代入因子得分函數(shù)中，即可得到綜合性成長得分。對樣本組的綜合性成長得分進(jìn)行統(tǒng)計和排序，得到下表1。由表1可知，物流業(yè)整體的成長性綜合得分均值為零，表明物流業(yè)現(xiàn)在的成長性不高。首先是每個樣本組成長性的分析，從表1可以看出，兩個樣本組的成長性最小值均為負(fù)值，成長性有待加強(qiáng)。其次是兩組樣本之間的對比，通過表1可知，未實(shí)施股權(quán)激勵企業(yè)之間的差距較大，表明該樣本組的發(fā)展不夠均衡。此外，實(shí)施股權(quán)激勵樣本組的成長性最大值和最小值均大于未實(shí)施股權(quán)激勵樣本組的成長性，表明其成長性顯著高于未實(shí)施股權(quán)激勵的企業(yè)。

4結(jié)論

物流業(yè)作為保證社會生產(chǎn)和生活供給的重要行業(yè)，其未來發(fā)展能力對于我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展和轉(zhuǎn)型有著重要的作用。本文以物流業(yè)上市公司為研究對象，通過因子分析法對物流業(yè)成長性進(jìn)行分析，以企業(yè)是否實(shí)施股權(quán)激勵為標(biāo)準(zhǔn)對企業(yè)進(jìn)行分類研究，發(fā)現(xiàn)實(shí)施股權(quán)激勵的企業(yè)成長性比較高，企業(yè)之間發(fā)展也比較均衡。表明股權(quán)激勵作為公司治理的一種方法，可以對企業(yè)成長性起到很好的促進(jìn)作用。因此，物流行業(yè)可以根據(jù)自身特點(diǎn)，設(shè)計具有針對性的股權(quán)激勵方案，為公司留住核心人才，緩解委托問題，促進(jìn)企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展。

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作者:常紅利 單位:上海工程技術(shù)大學(xué)