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一、引言

為了比較客觀地反映各國利用外資的業績和潛力，聯合國貿發會議（UNCTAD）在《2002年世界投資報告》中首次采用兩個指標：一是衡量各國利用外資的業績指數；二是評價各國未來吸引FDI的潛力指數，用來評價各國利用外資的業績與未來增長的潛力。

根據兩項指數，在140個國家與地區參與的排名中，中國的業績指數值為1.2，名列第47位；潛力指數值為0.251，位居第84位。這種情況表明，中國利用外資方面，業績平平潛力不足。業績指數位居前列的國家（地區）是比利時/盧森堡（13.8）、香港特區（5.9）、愛爾蘭（5.1）、安哥拉（5.1）、馬耳他（4.6）、瑞典（4.1）。潛力指數排在前面的是美國（0.666）、瑞典（0.650）、新加坡（0.641）、挪威（0.634）、加拿大（0.629）。如何正確看待和評價中國利用外資的業績和潛力，對于中國制定正確的外資政策具有重要意義。

二、業績指數與潛力指數的計算

（一）業績指數

一個國家吸納外資的業績指數，是指在一定時期內，該國FDI的流入量占全球FDI流入量的比例除以該國GDP占全球GDP總量的比例。

計算公式為：

其中：FDI[，i]=第i國家FDI的流入量，FDI[，w]=世界FDI總流入量，GDP[，i]＝第i國的GDP，GDP[，w]=全球GDP。

如果指數值等于1，表明該國占全球FDI的比例與其占全球GDP的比例相等；指數值大于1，表示該國吸收了相對于該國GDP規模而言更多的外國直接投資；該指數值低于1，可能是由于其經濟不穩定、政策安排和實施不力或競爭力低下所致。

（二）潛力指數

潛力指數表明一個國家未來吸引外國直接投資的國際競爭力和潛力。UNCTAD選擇了8個變量，作為評價東道國吸引跨國公司FDI的潛力指標。8個變量分別是：

（1）人均GDP。該變量代表東道國的經濟發展水平，并體現該國對商品和服務需求的規模與高級程度。（2）過去10年實際GDP的增長。這一變量代表東道國的未來市場規模和成長潛力。較高的增長意味著生產力的提升，并引致其他導向型的外國直接投資。（3）出口占GDP的比例。該變量代表了一國參與國際化的程度。國際貿易為FDI流入（流出）以及國際生產奠定了基礎，FDI流入（流出）所導致的國際生產對貿易也具有替代或補充作用。（4）每千人擁有的電話數。該變量代表東道國的通訊水平，體現區位物質基礎設施的狀況。由于越來越多的跨國公司實行復合一體化的國際生產，不同區位間的整合與協調活動非常重要，因此，東道國基礎設施的可獲得性和成本是影響FDI的關鍵因素。（5）人均商業能源消耗。該變量代表能源的可獲得性和成本，是影響FDI特別是效率導向型FDI的重要因素。

（6）R＆D支出占總國民收入的比例。該變量表明了東道國的技術能力，其中創新能力是吸引尋求創新資產型FDI的一個關鍵因素。（7）受到高等教育的人數占總人口的比例。該變量是衡量一國勞動力所擁有的高等教育和相關技能的程度。高技術勞動力的質量與成本，是目前全球和地區競爭性吸引FDI的核心優勢。（8）國家風險。國家風險是指一國的政治、經濟和社會穩定程度。每個變量的分值計算如下：取一個國家一個變量的值，然后減去參與排名的國家中該變量的最小值，將得到的結果再除以這些國家中該變量的最大值和最小值之差。一個國家總的潛力指數值就是這8個潛力指數值的平均值。

數學表達如下：

FDI潛力指數=V[，i]-V[，Min]/V[，Max]-V[，Min]

其中：V[，i]=國家i的一個變量值，V[，Min]=該變量的最小值，V[，Max]=該變量的最大值。

（三）根據指數劃分的國家類別

UNCTAD根據這種計算方法，對各國與地區的業績和潛力指數進行了分類（見圖1）。

圖1利用FDI業績與潛力矩陣

（1）“領先國家”：具有較高的FDI業績（即業績排名在所有國家的中點以上）和較高潛力（即潛力排名在所有國家的中點以上）的國家。（2）“高于潛力國家”：具有較高的FDI業績（即業績排名在所有國家的中點以上）和較低潛力（即潛力排名在所有國家的中點以下）的國家。（3）“低于潛力國家”：具有較低的FDI業績（即業績排名在所有國家的中點以下）和較高潛力（即潛力排名在所有國家的中點以上）的國家。（4）“落后國家”：具有較低的FDI業績（即業績排名在所有國家的中點以下）和較低的潛力（即潛力排名在所有國家的中點以下）的國家。

根據分類，1998-2000年有42個領先國家（地區），包括法國、德國、瑞典、瑞士和英國等工業化國家，也包括香港特區、馬來西亞、新加坡和泰國等亞洲“虎”，以及阿根廷和智利等拉美國家，還包括哥斯達黎加、匈牙利、愛爾蘭和波蘭等。

高于潛力的國家和地區主要包括那些不具備出色的潛力，但在吸引FDI方面取得優秀業績的國家，巴西和中國屬于這個群體，低于潛力的國家包括許多經濟發達、工業化程度較高的國家，但由于其政策因素以及傳統上較少依賴FDI（如意大利、日本、韓國等）、不利的政治、社會因素和較弱的競爭力，在吸引FDI方面業績較差。美國屬于該類，一些資本相對富裕的發展中國家如沙特，以及那些主要依賴當地融資的國家均被歸入此列。

42個表現落后的國家主要是指由于經濟等原因，未能吸收到它們在全球FDI中的預期份額。

三、指數設計的缺陷及應用的局限性

UNCTAD設計業績和潛力指標體系，旨在從國家層面揭示對跨國公司FDI的選擇有重要影響，而又被掩蓋在絕對量之下的隱含因素。但指標體系的設計，存在兩個重要缺陷：一是對重要變量的忽略；二是未能體現一國內各區域間利用FDI的非平衡性。

東道國有眾多因素影響跨國公司的投資選擇。根據現有數據，要掌握所有影響因素是不可能的。在國家層面上，很難對社會、政治和制度因素進行量化。以技術為例，正規教育的入學數據，通常用于衡量技術基礎，但卻不能體現特定技術的可獲得性和質量。當地供應商的實力、集聚效應、企業聯盟以及支持機構的效率等因素更是難以衡量。UNCTAD在評價一個國家或地區未來對FDI的吸引力時，因為獲得數據困難或者難以定量，忽略了一些關鍵變量。

另外，現行的評價體系展現了一個國家吸引外資的平均業績與潛力。對于一些大國，特別是像中國各個區域吸引外資極不平衡的情況下，容易導致評價上的嚴重失真。

中國各個省市在吸引外資上表現非常不平衡。統計資料顯示，截至1999年，按吸引外資的數額排名，中國前10個省市吸引的外資占全國總量的90％，僅廣東省就占全國總量的32.74％。2001年，這一不均衡趨勢并未改變（注：根據外經貿部提供的統計值計算所得。）。中國的沿海省市，特別是數以百計的出口加工區、工業園區、科技園區，成為吸引跨國公司FDI的主力軍。由于中國利用FDI的集中度高，因此，評價中國利用FDI的業績，應該重點考察占中國利用外資絕大部分的省市或開發區，而不是取平均值。根據UNCTAD的計算方式，我們計算得出，天津經濟技術開發區2000年的業績指數為8.01，2001年達到21.12（注：2000年全球FDI流入量為12708億美元，2001年為7351億美元，匯率按1美元=8.2769計算，2000年世界GDP為31.5萬億美元，2001年按照3％的增長率估算約為32.5萬億美元，2001年按照3％的增長率估算約為32.5萬億美元。數據來源于天津經濟技術開發區《2002年發展報告》。）。蘇州2001年利用外資的業績指數為6.66，蘇州新區2000年的業績指數為10.77，2001年為9.91（注：基本數據來源于蘇州新區《2002年發展報告》以及作者對蘇州利用FDI的實際調查。）。這一業績指數值是位居世界前列的。

從絕對值來看，中國部分省市在吸引外資方面已經超過了許多發展中國家。以2001年為例，有5個省市FDI流入量進入發展中國家的前列（見圖2）。其中廣東的流入量為129.72億美元，江蘇為71.2億美元，上海為43.92億美元，北京為40.1億美元，福建為39.18億美元（注：數據來自國家統計局網站，http：///tjgb/index.htm.）。

圖22001年FDI流入量最大的10個發展中國家與地區（10億美元）

資料來源：UNCTAD《2002年世界投資報告》。

同樣，中國進一步利用外資的潛力，也不是取決于國家層面的競爭力與潛力，而是取決于這些特殊的省市尤其是以開發區為主要載體的競爭力和潛力。根據現有數據，我們尚無法計算中國主要省市，特別是各類經濟技術開發區的潛力指數。但我們比較了天津經濟技術開發區、蘇州新區和工業園區的8個潛力指標值，可以初步估計，這些開發區的8個指標都非常高。它們將在提升中國利用外資的潛力方面發揮關鍵作用。

表11993—2001年中國東部、中部、西部FDI分布比重

說明：東部地區：北京、天津、河北、遼寧、上海、江蘇、浙江、福建、山東、廣東、海南；中部地區：山西、吉林、黑龍江、安徽、江西、河南、湖北、湖南；西部地區：內蒙古、廣西、四川、重慶、貴州、云南、陜西，甘肅、青海、寧夏、新疆、西藏。

資料來源：根據各年度《中國對外經濟貿易年鑒》提供的各省份數據計算得出.

UNCTAD對中國業績指數和潛力指數的排名，低估了中國在利用外資方面的業績和潛力。事實上，2001年吸引外資最多的前5個國家中，只有比利時/盧森堡、愛爾蘭的業績指數較高，分別為13.8和5.1。美國2001年外資流入量為1240億美元，位居世界第一，但其業績指數僅為0.8，名列第73位。英國1.8，排名第25。法國0.8，第69位。UNCTAD承認，在業績指數和潛力指數評價體系方面存在不足，該指數還需要不斷修正和完善（UNCTAD，2002）。因此，UNCTAD所采用的業績指數和潛力指數，只是從某種角度反映了各國利用外資的業績與潛力，既不能將這兩個指數作為解釋跨國公司投資區位選擇決定的標準模式，也不能將其作為衡量一國吸引跨國公司投資競爭力的標準指標。

四、中國利用外資的成就

近10年來，無論國際經濟環境如何變化，全球FDI總流量發生怎樣波動，中國所吸引的FDI一直穩步增長（見圖3）。據統計，1993—2001年均流入中國的FDI為403.1億美元。在此期間，世界上許多國家在吸引FDI方面出現了大幅波動（見圖4）。2001年，在全球FDI流量下降51％的情況下，中國吸納的FDI比上年增長15％，約占全球投資流量的6.4％。2002年全球外國直接投資額約為5340億美元，比2001年下降27％，而中國本年度吸納外資比上年增長了12.6％，占全球FDI流入總量的比例上升到9.98％（見圖5）。

圖31989-2002年中國的FDI流入量

圖4中國、亞洲、發展中國家和世界FDI流入量

圖5中國吸引FDI占亞洲、發展中國家和世界的比例

資料來源：UNCTAD《1993—2002年世界投資報告》及外經貿部統計資料。

從FDI流入的存量看，1993至2001年底，中國累計吸收外資達3531億美元，世界排名第四（見圖6）。位于中國之前的是美國、比利時/盧森堡和英國，比利時/盧森堡和英國之所以位居前列，主要是1998—2000年的大型跨國并購所致。如果剔除近兩年來由于跨國并購引致的FDI流入量，那么中國吸收的FDI將位居世界第二（UNCTAD，2002）。

圖61993-2001年主要國家FDI流入存量排名

資料來源：根據《1993—2002年世界投資報告》整理。

五、中國未來吸引外資的潛力

（一）影響中國吸引外資的基本因素沒有惡化，區位競爭優勢趨于增強

對跨國公司來說，國際經營環境的變遷，促使它們對區位要求重新定位與選擇。跨國公司在對外直接投資區位選擇過程中，不僅關注東道國的經濟特征，而且還強調該國的政策框架和商業環境。當然，跨國公司不同的投資動機所要求的區位特征有所差異（見表2）。調查發現，在過去10年里，表2中帶*號的因素對跨國公司區位選擇的影響更加突出（Dunning，2002，中譯本）。

在吸引FDI的國際競爭中，眾多的跨國公司之所以選擇中國，與中國的動態競爭優勢日益增強密切相關，尤其是高技術勞動力的質量和成本優勢。另外，中國產業鏈及其配套網絡的快速發展，各種產品的產業鏈的迅速形成，能夠為在當地投資的跨國公司提供范圍廣泛的上下游關聯產品與服務。要想在吸引外資方面取得卓越成就，需要致力于在當地培養一大批相關價值增值活動的產業鏈，作為增強外資吸引力的重要手段（Dunning，2002，中譯本）。

（二）跨國并購將成為中國吸引外資新的增長點

自從20世紀80年代以來，以跨國并購為主要方式的外國直接投資迅速增長，1986—1990年，年均增長率為26.4％；1991—1995年為23.3％；1996—2000年上升到49.8％；2001年下降到47.5％（OECD，2002）。盡管如此，并購仍然是目前外國直接投資的主要方式。1982年，并購額占FDI流出量的比例微不足道；1990年，并購額達到1510億美元，占全球FDI流出量的64.8％；2000年并購額達到6010億美元，占FDI總流量的81.8％（見圖7）。

并購一直是發達國家之間對外直接投資的主要形式。近年來，發生在中國國內的并購活動顯著增長。據OECD的估計，過去5年，中國的并購年均增長率達到70％（OECD，2002）。但是許多并購活動發生在國內企業之間，外國企業參與的并購非常有限。

表2影響跨國公司FDI的東道國決定因素

說明：表中帶*號的因素對跨國公司區位選擇的影響更突出。

圖71993—2001年全球并購額及其占FDI總流入量的比例

資料來源：根據《1993—2002年世

界投資報告》統計數據整理。

目前，跨國公司在中國的投資多以新建方式為主，以并購方式進行的FDI僅占中國吸引外資的約6％。隨著國內生產能力的過剩，市場競爭的加劇，以及國家《關于外國投資者并購境內企業的暫行規定》的出臺，跨國并購必將成為推動中國利用外資新的增長點。

（三）允許跨國公司投資的領域逐漸放寬

30年前，大多數外資投資于自然資源和制造業領域。現在，伴隨著經濟全球化與服務業市場的開放，服務業已超過制造業，成為外國直接投資最重要的領域。1988年服務業吸引FDI的存量占FDI總量的44％，至1997年，這一比例上升到48.5％，1999年達到50.3％。截至2000年，服務業吸引FDI的存量已經占到FDI總量的51％，而制造業和第一產業所占的比例分別為40％和不足10％（UNCTAD，2001）。

從中國利用外資的產業結構來看，截至1999年，就投資項目數而言，第一產業占總投資項目的2.79％，第二產業為73.01％，第三產業為24.20％；就合同利用外資的比例而言，第一產業占1.76％，第二產業占59.56％，第三產業占38.67％。這種狀況與世界FDI總體產業分布仍有一定偏差。

【參考文獻】

UNCTAD：（世界投資報告）1993、1996、1998、1999、2000、2001和2002年。

Dunning，JohnH.（2002）：“《外國直接投資將提高中國的競爭力》，《國際經濟合作》第10期。

OECD（2002）：ChinaintheWorldEconomy：TheDomesticPolicyChallenges，Paris.