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當前，大力發展文化產業已成為全社會共識。福建省文化資源豐富、文化積淀深厚，文化產業發展有著良好的基礎和條件。福建省委、省政府先后提出了“建設文化強省”、“打造全國重要文化產業基地”、“把文化產業培育為國民經濟支柱產業”等發展戰略和目標。充裕的資金與完善的金融服務是實現文化產業發展戰略與目標的前提條件，為此福建先后頒布了《福建省非公有資本進入文化產業的若干意見》、《金融支持福建省文化產業振興和發展繁榮的實施意見》、《關于鼓勵和支持文化企業上市融資的工作意見》、《進一步推動金融支持福建省文化產業發展的若干措施》等金融支持政策與措施，推動文化與金融融合，引領福建文化產業持續健康發展，并初步建立結構比較合理、特色鮮明、效益逐步顯現的文化產業運行框架。然而福建文化產業發展仍面臨著行業性的投融資困境，建立符合福建文化產業發展特點的投融資體系，破解文化產業投融資困境成為福建省實現文化強省戰略和促進文化產業高效發展的關鍵。

一、福建文化產業投融資政策及成效

1.政府加大政策扶持與資金投入

政府是文化產業投資主體之一，政府財政資金投入既能有效緩解高成長性文化企業資金需求，又能有效引導社會資本投資方向。福建省級財政每年對文化建設的投入增幅不低于財政經常性收入的增幅。設立福建省文化產業發展專項資金，每年由省財政預算安排，采取貸款貼息、項目補貼、獎勵、股權投資等方式，重點支持骨干文化企業（集團）培育、省級以上文化產業園區和文化產業示范基地建設、文化名家原創文化產品項目等政府鼓勵投資的文化改革與發展項目。設立軟件產業發展專項資金，扶持有較強的自主創新能力、財務管理制度健全、有較好的資信等級和資金籌措能力的從事軟件開發、信息技術服務外包、動漫游戲、計算機信息系統集成、軟件公共服務等業務的企事業單位。設立信息產業發展專項資金、物聯網發展專項資金、中小企業信用擔保機構風險補償專項資金等，大力扶持與培育文化產業。

2.文化與金融融合加強

在政策推動下，銀行金融機構對福建文化產業的扶持力度逐漸加大。在金融產品創新和授信模式優化等方面不斷突破，同時充分發揮政府的組織協調優勢和銀行機構的融資融智功能，在推動重點文化企業整合并購、上市、發債、“走出去”等層面建立了政銀合作機制，為文化企業提供金融服務。工商銀行福建省分行與省文化廳簽訂了戰略合作協議，提供200多億元的授信額度，開發了專利權、著作權、收費權質押貸款、文化企業聯保貸款等金融產品，培育一批區域特色明顯、有較強競爭力的文化企業，促進福建省文化市場的繁榮發展。建設銀行福建省分行與福建CNN社達成協議，為其授信1億元，用以支持該社新媒體建設和擴大報刊發行范圍。興業銀行在信貸規模配置上，重點向廣播影視、出版發行、文化旅游、動漫游戲、工藝美術等文化產業骨干龍頭企業傾斜，支持文化產業做大做強。

3.降低社會資本準入門檻

2008年頒布的《福建省非公有資本進入文化產業的若干意見》提出鼓勵非公有資本進入政策允許的產業領域。非公有制文化企業在項目審批、資質認定、融資等方面與國有文化企業享受同等待遇。在政策引導下，福建民營資本紛紛挺進藝術教育與培訓、藝術品經營、動漫和網絡游戲、廣告、電影電視劇制作發行、書報刊分銷等文化領域，涌現出一批民營龍頭文化企業。

4.閩臺文化投資活躍

文化產業是福建確定的閩臺產業對接十大領域之一。海峽兩岸文博會、圖交會、藝博會、茶博會、廣播影視文化節、民間藝術節等經貿文化活動，推動閩臺文化產業的合作交流與投資交易。“文化＋會展”的產業模式，聚集一批優勢產業項目落地生根。海峽兩岸文博會自2008年創辦以來，影響和成效逐年擴大，2012年文博會升級為國家級文化產業交流平臺，成為展示兩岸文化產業發展成果和促進文化產業投資交易的重要平臺。

5.設立文化產業投資基金

為鼓勵社會資本投資文化產業，2013年6月，福建日報報業集團牽頭發起組建了福建海峽文化產業投資基金。基金圍繞福建區域經濟發展特色，以股權投資方式相繼投資我省海峽兩岸文化資源、區域特色產業，以及影視制作、文化旅游等領域，全力扶持我省文化產業發展。截至2015年2月，基金管理公司實現管理資產規模4.6億元，投資金額1.5億元，帶動和引導各方資金9.3億元人民幣投資支持我省文化產業發展。設立文化產業投資基金是拓寬福建文化產業投融資渠道的一項重要突破，也是推動股權投資的一次積極嘗試。通過政策傾斜、金融扶持、平臺助推等，福建文化產業持續快速發展，文化產業增加值的增速均高于同期地區生產總值增速，產業規模不斷擴大。2010～2013年，福建省文化產業增加值分別為601.66億元、802.32億元、1000億元、1180億元，文化產業增加值占地區生產總值比重分別為4.2%、4.6%、5.0%、5.4%，各年的增幅均高于同期生產總值增長水平。文化產業已成為福建新的經濟增長點，提升了福建文化的影響力，也為福建科學發展、跨越發展提供了“文化力”支撐。

二、福建文化產業投融資困境及成因

1.福建文化產業投融資的行業性困境

當前，福建文化產業的跨越發展面臨著巨大的資本缺口，各融資渠道對文化產業的資金支持總量不足，尤其是中長期信貸和權益性資本的供給嚴重不足，文化產業發展遭遇了行業性融資困境。財政投入規模小且分散。設立產業發展專項資金是當前福建財政投入的主要形式，如政府相關部門設立了信息產業發展專項資金、物聯網發展專項資金、軟件產業發展專項資金、文化遺產保護設施建設專項資金、小企業貸款風險補償專項資金等。但這類資金規模總量不大，并且有明確的支持重點和使用方向，無法滿足日趨巨大且多元化的文化產業的資金需求。商業銀行為文化企業提供貸款，大多采取“無形資產質押+擔保”的方式，無形資產的價值評估、處置與變現難，第三方擔保缺乏，多數商業銀行尚未建立針對文化企業特性的授信風險評價工具，制約了文化企業信貸融資。發行股票和債券等直接融資方面，多數文化企業的經營規模、盈利能力、財務業績、資產結構、公司治理、財務制度的規范性、信息披露透明度等方面難以達到融資要求。風險投資和私募股權投資的特性決定了它們不可能廣泛地進入文化產業，只青睞那些高回報、具有可持續商業模式和完整產業鏈的項目。民間借貸資金來源不穩定，融資成本高于銀行基準利率，也容易出現法律要件缺失、合同關系不規范等問題。外資引進和使用受一定的政策和地域限制。《關于文化領域引進外資的若干意見》對外資進入國內文化產業做了限制性規定。

2.文化產業群體特征決定文化產業的行業性投融資困境

作為具有高成長性的新興產業，文化產業的業態特性與群體特征決定了其必難面臨行業性投融資難題。（1）產業內部企業規模小，產業集中度低福建文化企業絕大多數是民營中小型企業，資產規模、經營規模、人員規模都比較小，商業模式不成熟，缺乏融資的資質和能力，資本運營的風險意識和實際風險控制能力也很弱，融資需求兼具“短、少、頻、急”等特點。同時，絕大多數中小文化企業原創能力較弱，擁有的自主知識產權比率偏低，加大了企業的經營風險和融資難度。此外，文化產業集中度低，產業鏈條尚不完整，一定程度上阻礙了融資方式的創新及運用。如在工商企業融資中廣泛使用的供應鏈融資，能有效解決中小企業擔保難題，但因文化產業鏈尚不完整、產業集中度低而無法運用于文化企業。（2）資產結構約束文化產業主要以知識產權和品牌價值等無形資產作為資產表現形式，這些核心資產奠定了文化企業競爭力。當前，無形資產評估體系不健全，著作權及版權的評估、登記、交易流轉的保護機制尚不完備，專業性的融資擔保機構與文化保險機構缺位，文化產業的收益不確定性和輕資產的弱抵押性阻礙了文化企業的銀行信貸融資。（3）文化產業市場風險的特殊性文化產品的生產和消費都具有很大的不確定性，文化產品的消費是一種文化體驗，具有一次性特征。文化企業需不斷創作和發行新產品，始終處在新產品的生產與銷售之中。然而新產品能否得到市場和受眾的認可，能否獲得豐厚投資回報均存在一定的不確定性。此外，文化創意的易復制性，使得文化產品生產者面臨盜版侵害的風險，給作品的原創人員及投資者造成巨大的經濟損失，也造成文創企業原創缺乏、持續發展動力不足等一系列問題。再者，文化產業門類多，各文化企業商業模式不清晰且差異大，產業內部運作信息透明度不高。市場風險所帶來的收益不確定性和現金流的不穩定性，使得文化企業的商業價值難以評估，文化企業的財務狀況、變現能力、團隊管理經驗與能力等難以進行有效監督與考察。（4）文化產業的政策性壁壘由于文化產業的意識形態屬性，文化產業尤其是廣播影視、出版發行等行業受到法律、法規及政策的嚴格監督、管理。十八屆三中全會提出要在提高文化開放水平的同時，切實維護國家文化安全。文化產業的發展要把社會效益放在首位，實現社會效益和經濟效益的統一。隨著文化體制改革的深化，文化產業的市場屬性得到了一定程度的認可。文化產業的市場屬性與價值觀的意識形態屬性并存、文化領域中市場力量與行政作用相伴而生的運作特點在一定程度上影響了文化產業的投融資。如政府對廣播、電視、平面媒體和有線網絡等傳媒領域的管制比較嚴格，存在諸多政策限制。內容編輯與媒介渠道禁止非公資本介入。文化產業的政策性壁壘和制度性缺陷，導致多數投融資機構持謹慎態度。

三、破解福建文化產業投融資困境的對策

1.完善投融資配套服務體系，降低投融資風險

（1）建立文化產業投融資綜合信息服務平臺建立文化產業投融資綜合信息服務平臺，為資金供求雙方提供信息交流渠道，解決二者之間信息與資源不對稱的問題。建立文化產業優質項目庫，加強文化項目遴選、儲備、宣傳和推介；為資本供給者提供文化企業的融資需求信息、文化企業信息、文化產業專家咨詢服務等；為文化企業提供信貸、信托、債券、上市、保險等多種類型的金融咨詢服務，提升文化企業融資能力和文化產業發展的金融服務效率。（2）完善文化產權的保護與交易制度知識產權、股權、債權等各類文化產權是文化產品交易和文化企業融資的關鍵要素。海峽文化產權交所是福建省唯一一家省級文化產權交易專業機構，依托海峽文交所建立規范的文化產權價值評估標準體系、完善文化產權登記、托管、流轉和變現的管理辦法，加強文化產權交易風險管控，為文化產權交易提供專業化服務。可加強與中國版權保護中心戰略合作，強化金融機構、文化企業有關版權質押登記、評估方面的培訓，提高金融機構運用版權、著作權等無形資產質押服務文化創意產業發展的能力。加強知識產權的司法保護和執法力度，打擊盜版行為，切實維護產權所有人的合法利益。（3）建立風險分攤與補償機制由文化龍頭企業、文化行業協會牽頭組建文化專業擔保公司，優先將文化擔保公司納入全省中小企業信用再擔保公司支持范疇，建立多層次文化企業融資擔保體系。由中小型信用擔保機構風險補償專項資金按年度擔保額的一定比例給予補償。鼓勵保險機構創新開發適合文化產業特點的保險產品和保險業務，如知識產權侵權險、網絡游戲虛擬資產綜合險、藝術品綜合險、貸款保證保險等文化產業專屬保險產品，全程多環節的分散運作風險。

2.健全多元化投融資渠道，構筑高效投融資機制

（1）健全政府投資體制政府直接投資的重點在于公益性文化事業和公共服務發展平臺，對于經營性的文化產業，政府應以文化產業基金的形式進行引導性投資。發展政府主導的文化投資基金，文化投資基金委托專門機構按規范管理、穩健經營的原則管理運作；同時，積極吸納社會資本參與募集以擴大基金規模，從而解決政府直接投資文化產業所存在的投資效率低下與投資資金不足等問題。這也是政府轉變財政資金投入方式的積極嘗試與探索，發揮財政資金的示范和杠桿作用，引導投資方向，優化投資結構，擴大投資規模，推動構建完善的文化產業投融資機制。（2）創新文化金融產品和組織商業銀行積極創新符合“輕資產”型文化企業發展需要的金融產品，試點開辦商標權、專利權、版權等無形資產質押貸款，并發展基于企業賬戶現金流的各項融資業務。引導金融機構加強投貸聯動，聯合私募股權基金等投資機構，向成長性好的文化企業提供股權、債權相結合的融資產品。推進金融機構組織創新，構建適應文化企業融資需求特點的專營性金融機構，提供專業化金融服務。加大對文化中小企業發展的支持，鼓勵組建文化小額貸款公司。2013年11月，中國首個文化科技小額貸款公司在南京成立，主要為影視制作、版權聯盟、商標質押等業務提供貸款，這種金融組織的創新是文化與金融融合的有益探索。逐步培養一批掌握文化行業的全業務流程、對融資企業和融資項目的市場價值、走向及趨勢，特別是對文化產品銷售、風險處置、產品再開發等方面有良好的管理能力，對文化產業融資項目具有一定的風險控制和監管能力的文化產業金融服務管理團隊。（3）推動文化企業直接融資推動福建文化產業類上市后備企業首發上市，或到省內外股權交易市場掛牌融資，強化對企業上市融資的政策支持和金融服務。努力形成“培育一批、改制一批、輔導一批、申報一批、上市一批”的文化企業上市梯次推進格局，形成資本市場的“福建文化板塊”。依托國家級或省級文化產業示范基地或園區的優勢，發行中小企業集合債券，發揮政府直接債務融資發展基金的擔保作用，爭取中小文化企業集合發債取得突破。（4）培育和發展文化股權投資文化產業投資基金是文化金融創新的主要方式，是實現文化產業投資主體多元化，完善文化產業投融資體系的重要手段。充分發揮福建省文化產業投資基金的作用，提高其資金使用效率，吸引和鼓勵民營資本、社會資本積極參與募集文化產業投資基金。鼓勵私募股權基金、風險投資基金等風險偏好型投資者積極參股具有成長性文化企業。支持民間資本發起設立各類文化產業股權投資企業，積極探索影視文化眾籌、旅游文化眾籌等金融服務模式，為文化產業發展提供金融支持。

作者:鄧燕雯 單位:福建農林大學管理學院