導(dǎo)語：論中國金融經(jīng)營模式趨勢一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

摘要：1999年美國《金融服務(wù)業(yè)現(xiàn)代化法案》正式簽署生效，標(biāo)志著美國在世紀(jì)之交放棄分業(yè)經(jīng)營模式進(jìn)入混業(yè)經(jīng)營的新紀(jì)元。在金融自由化和金融活動(dòng)全球一體化趨勢不斷強(qiáng)化的推動(dòng)下，越來越多的國家紛紛放棄原先的金融分業(yè)管制政策，致使越來越多的金融機(jī)構(gòu)熱衷于多元化經(jīng)營并采取兼并收購等手段向其他業(yè)務(wù)領(lǐng)域滲透。伴隨國際經(jīng)濟(jì)一體化的加深，可以預(yù)期，混業(yè)經(jīng)營將成為國際上各國金融業(yè)經(jīng)營模式發(fā)展的基本模式。從長遠(yuǎn)來看，中國金融業(yè)最終將融入全球競爭之中，與世界各國集銀行、保險(xiǎn)、證券等金融業(yè)務(wù)于一身的金融巨頭進(jìn)行角逐，中國金融業(yè)實(shí)現(xiàn)從分業(yè)經(jīng)營走向混業(yè)經(jīng)營的體制變革是必然的，也是可能的。本文將結(jié)合美國金融業(yè)經(jīng)營模式的轉(zhuǎn)變、混業(yè)分業(yè)經(jīng)營的優(yōu)劣比較及我國分業(yè)經(jīng)營的現(xiàn)狀分析我國金融業(yè)模式的發(fā)展趨勢．

關(guān)鍵詞：金融混業(yè)、模式選擇、發(fā)展方向

一、金融混業(yè)和分業(yè)的概念

所謂金融混業(yè)，是相對分業(yè)而言的，實(shí)質(zhì)上是指金融業(yè)內(nèi)部的分工與協(xié)作關(guān)系。金融業(yè)的功能是以金融工具為載體實(shí)現(xiàn)的。依據(jù)金融工具的不同特點(diǎn)，在金融業(yè)內(nèi)部可劃分不同的子行業(yè)，如銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、基金業(yè)、信托業(yè)等。不同的金融工具可實(shí)現(xiàn)同一金融功能，因此，金融業(yè)內(nèi)的各子行業(yè)在功能上有重合之處，正由于金融本身的這種行業(yè)分類的特點(diǎn)，所以在金融業(yè)就形成了分業(yè)經(jīng)營與混業(yè)經(jīng)營的概念。金融分業(yè)、混業(yè)既涉及經(jīng)營層面又涉及到監(jiān)管層面。就經(jīng)營層面而言，即人們所說的金融分業(yè)經(jīng)營與金融混業(yè)經(jīng)營問題，這是金融業(yè)經(jīng)營模式的內(nèi)核；就監(jiān)管層面而言，即分業(yè)監(jiān)管與統(tǒng)一監(jiān)管的問題，它涉及金融監(jiān)管體制的選擇。

而金融分業(yè)經(jīng)營是從機(jī)構(gòu)職能方面理解的，與混業(yè)經(jīng)營是相對的，指的是銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、信托業(yè)各自經(jīng)營與自身職能相對應(yīng)的金融業(yè)務(wù)。這種模式下，法律上禁止銀行與證券業(yè)務(wù)的混合，一個(gè)金融機(jī)構(gòu)不能同時(shí)經(jīng)營兩種業(yè)務(wù)。其出發(fā)點(diǎn)是維護(hù)貨幣銀行體系的穩(wěn)定，把存款保險(xiǎn)及央行最終貸款者的功能限定在銀行業(yè)內(nèi)，手段是通過法規(guī)隔離來防止證券業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)傳遞到銀行體系。

二、美國金融業(yè)經(jīng)營模式的轉(zhuǎn)變歷程

在20世紀(jì)30年代以前，美國的金融服務(wù)是通過“全能銀行”即混業(yè)經(jīng)營來提供的。1929-1933年，資本主義世界發(fā)生了一場空前的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，期間美國共有11000多家金融機(jī)構(gòu)宣布破產(chǎn)，信用體系遭到毀滅性的破壞。當(dāng)時(shí)，人們普遍認(rèn)為，銀行、證券的“混業(yè)經(jīng)營”是引發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的主要原因。為防止危機(jī)的進(jìn)一步發(fā)展對金融體系造成更大范圍的破壞，美國國會(huì)于1933年通過了《格拉斯——斯蒂格爾法》，將商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與投資銀行業(yè)務(wù)嚴(yán)格分離。規(guī)定任何以吸收存款業(yè)務(wù)為主要資金來源的商業(yè)銀行，不得同時(shí)經(jīng)營證券投資等長期性資產(chǎn)業(yè)務(wù)；任何經(jīng)營證券業(yè)務(wù)的銀行即投資銀行，不得經(jīng)營吸收存款等商業(yè)銀行業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行不準(zhǔn)經(jīng)營證券發(fā)行、包銷、零售、經(jīng)紀(jì)等業(yè)務(wù)，不得設(shè)立從事證券業(yè)務(wù)的分支機(jī)構(gòu)。這一規(guī)定迫使絕大多數(shù)商業(yè)銀行退出了股市。接著，美國政府又先后頒布了《1934年證券交易法》《投資公司法》以及《1968年威廉斯法》等一系列法案，進(jìn)一步加強(qiáng)了對銀行業(yè)和證券業(yè)“分業(yè)經(jīng)營”的管制。從20世紀(jì)30年代初到70年代末，是美國金融業(yè)實(shí)行嚴(yán)格的分業(yè)經(jīng)營階段。

20世紀(jì)80年代初到90年代初期，是美國金融業(yè)的逐步融合階段。大型金融機(jī)構(gòu)在推動(dòng)混業(yè)經(jīng)營上積極性最高，它們推崇“金融超級市場”、“金融百貨公司”，認(rèn)為這種超級復(fù)合體既能分散風(fēng)險(xiǎn)，又能增強(qiáng)金融競爭實(shí)力，提高市場效率，同時(shí)也能給消費(fèi)者帶來實(shí)惠。至于金融監(jiān)管當(dāng)局迫于國際競爭壓力，也不斷改變對金融管制的態(tài)度，或明或暗來鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)的多元化經(jīng)營，在嚴(yán)格限制商業(yè)銀行業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)的同時(shí)，已開始允許商業(yè)銀行可以對美國政府及其他聯(lián)邦政府機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券進(jìn)行投資或買賣，也可以動(dòng)用一定比例的自有資金進(jìn)行股票、證券的投資和買賣，還可以為客戶的證券投資進(jìn)行活動(dòng)。經(jīng)過“80年代金融改革”，美國金融業(yè)“分業(yè)經(jīng)營”的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)逐步消失，“分業(yè)經(jīng)營”的制度也已經(jīng)不斷被現(xiàn)實(shí)所突破。從20世紀(jì)90年代中后期開始，美國金融業(yè)開始進(jìn)入完全意義上的“混業(yè)經(jīng)營”時(shí)期。

三、金融混業(yè)經(jīng)營的優(yōu)勢

1.信息優(yōu)勢

在與企業(yè)建立聯(lián)系的過程中，在做出貸款決定之前，銀行會(huì)大量收集與企業(yè)及其投資機(jī)會(huì)有關(guān)的信息。貸款決定做出后，銀行會(huì)進(jìn)一步收集相關(guān)信息以便對于企業(yè)進(jìn)行有效的監(jiān)管。在這種體制下，全能銀行比專業(yè)銀行有優(yōu)勢。全能銀行可以比專業(yè)銀行提供更多的金融產(chǎn)品，同時(shí)從多方面，多角度，多層次收集企業(yè)的相關(guān)信息，并在此信息優(yōu)勢的基礎(chǔ)上與企業(yè)建立起更為廣泛和長期的聯(lián)系。這種銀企關(guān)系的加強(qiáng)可能給雙方帶來極大的利益，它使銀行通過觀察企業(yè)與更多種金融工具有關(guān)的行為，對企業(yè)作更深入的了解；同時(shí)利用收集到的信息，以多種業(yè)務(wù)形式而不僅僅是貸款的形式對企業(yè)的活期存款帳戶進(jìn)行監(jiān)管。而且由于提供的服務(wù)種類更多，在設(shè)計(jì)金融合同時(shí)，全能銀行可以使用更多的工具對企業(yè)的管理決策施加更多的影響，從而節(jié)約了成本。

2.規(guī)模經(jīng)濟(jì)

全能銀行的規(guī)模經(jīng)濟(jì)，可以從金融服務(wù)的生產(chǎn)中產(chǎn)生，也可以從金融服務(wù)的消費(fèi)中產(chǎn)生。從服務(wù)的生產(chǎn)來看，全能銀行可以將管理與某一客戶關(guān)系的固定成本（物資與人力）分?jǐn)偟礁鼜V泛的產(chǎn)品上；其次,它們可以利用自身的分支機(jī)構(gòu)和其他全部銷售渠道以較低的邊際成本銷售附加產(chǎn)品；再次，全能銀行可以通過調(diào)整系統(tǒng)內(nèi)部財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，更容易地發(fā)現(xiàn)和面對產(chǎn)品需求狀況的變化；最后，由于信譽(yù)外溢效應(yīng)的存在，它可以利用在提供一種服務(wù)時(shí)獲得的信譽(yù)向客戶推薦它的其他服務(wù)。從服務(wù)的消費(fèi)來看，與向不同提供者分別購買相比，向單個(gè)提供者購買一定數(shù)量的服務(wù)組合，可以使購買者節(jié)省研究和監(jiān)管成本。

四、我國目前金融分業(yè)經(jīng)營存在的問題

(1)金融分業(yè)經(jīng)營制度不利于金融業(yè)的規(guī)模經(jīng)營、國際競爭力提高及傳統(tǒng)金融企業(yè)向現(xiàn)代金融企業(yè)的轉(zhuǎn)變。現(xiàn)行制度對銀行業(yè)務(wù)、證券業(yè)務(wù)經(jīng)營的嚴(yán)格區(qū)分和限制，抑制了市場資金供給來源，人為地割裂了資本市場和貨幣市場的融通渠道，不利于資金之間的相互融通。銀行、證券、保險(xiǎn)的業(yè)務(wù)品種有限而單調(diào)，使行業(yè)素質(zhì)及競爭力不斷下降。

(3)現(xiàn)行金融分業(yè)經(jīng)營制度限制了金融創(chuàng)新。在分業(yè)經(jīng)營制度下，由于銀行參與證券業(yè)務(wù)受到限制，一些具有轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)及套期保值功能的金融產(chǎn)品和金融工具無法在市場立足，由此影響到證券機(jī)構(gòu)的市場運(yùn)作及策略，表現(xiàn)出很強(qiáng)的短期投機(jī)性和不穩(wěn)定性。銀行業(yè)和證券業(yè)都缺乏創(chuàng)新機(jī)制和創(chuàng)新能力。

（2）入世后，外資銀行的進(jìn)入對中資銀行形成了巨大的競爭壓力。其業(yè)務(wù)涉及銀行、保險(xiǎn)、證券、信托等多個(gè)領(lǐng)域。資金實(shí)力雄厚，管理經(jīng)驗(yàn)豐富，人才儲(chǔ)備全面，服務(wù)產(chǎn)品齊全，創(chuàng)新能力強(qiáng)，具有許多中資銀行短期內(nèi)無法比擬的優(yōu)勢。中國銀行業(yè)將面臨生存的威脅。

五、中國金融業(yè)現(xiàn)階段經(jīng)營模式的選擇

雖然金融混業(yè)經(jīng)營是大勢所趨，但我國金融業(yè)目前尚未取得混業(yè)經(jīng)營的“資質(zhì)”。從美國金融混業(yè)經(jīng)營制度發(fā)展看，要實(shí)施混業(yè)經(jīng)營必須滿足以下基礎(chǔ)條件：一是金融機(jī)構(gòu)必須具備有效的內(nèi)控約束機(jī)制和較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)意識；二是金融監(jiān)管能力較強(qiáng)，有完備的金融監(jiān)管法律體系和較高的金融監(jiān)管效率。

而目前我國國有商業(yè)銀行改革還沒有完成，商業(yè)銀行的內(nèi)控制度還不完善，自我約束能力較差；我國金融監(jiān)管的政策法律不健全不完善，金融監(jiān)管體系不完備；混業(yè)經(jīng)營所需要的優(yōu)秀的復(fù)合型監(jiān)管人才十分缺乏。正如中國銀行副行長華慶山在2002年11月的“世界資本論壇”上發(fā)表演講時(shí)所強(qiáng)調(diào)的，如果不順應(yīng)分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營模式轉(zhuǎn)變的趨勢，中國金融業(yè)服務(wù)質(zhì)量、競爭力就難以提高，如果順應(yīng)這種趨勢，又可能由于巨大的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)及道德風(fēng)險(xiǎn)而使整個(gè)經(jīng)濟(jì)面臨危機(jī)，我國金融監(jiān)管體制正面臨著“兩難境地”。因此,在一種重要的制度選擇面前，現(xiàn)實(shí)性是重要條件。對于中國金融業(yè)而言，分業(yè)經(jīng)營是現(xiàn)階段的權(quán)宜之計(jì)。

六、中國金融業(yè)未來經(jīng)營模式的走向

綜上所述，金融混業(yè)經(jīng)營制度的比較優(yōu)勢及其在美國等西方國家的發(fā)展?fàn)顩r，說明該制度是金融業(yè)經(jīng)營制度變遷的最終選擇。但是，中國金融分業(yè)經(jīng)營制度是宏觀金融政策需求和金融市場穩(wěn)健發(fā)展內(nèi)在要求合理作用的結(jié)果。所以在以后相當(dāng)長的一段時(shí)間我國金融業(yè)必然是混業(yè)和分業(yè)經(jīng)營并存的“交叉經(jīng)營”模式，突出表現(xiàn)為銀行業(yè)、信托業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)之間的業(yè)務(wù)劃分日益模糊。

第一、目前，商業(yè)銀行可以進(jìn)行包括金融衍生業(yè)務(wù)、各類投資基金托管、證券業(yè)務(wù)、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)等。這些業(yè)務(wù)與證券、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)密切相關(guān)，并具有一定的替代性。同時(shí)，證券公司股民保證金賬戶在一定程度上具有銀行儲(chǔ)蓄存款的功能。此外，在保險(xiǎn)業(yè)方面，新的險(xiǎn)種不斷涌現(xiàn)，諸如投資連結(jié)保險(xiǎn)、養(yǎng)老金分紅保險(xiǎn)等。這些保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，既具有投資功能，又具有儲(chǔ)蓄功能。銀行、信托、證券、保險(xiǎn)之間業(yè)務(wù)的趨同性和可替代性，削弱了分業(yè)經(jīng)營的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)。

第二、盡管我國實(shí)行分業(yè)經(jīng)營的模式，但是部分企業(yè)集團(tuán)公司控股下的銀行、信托、證券、保險(xiǎn)之間的業(yè)務(wù)往來，形成了事實(shí)上的混業(yè)經(jīng)營。如光大集團(tuán)控股光大銀行、光大證券公司、光大永明保險(xiǎn)公司、光大國際信托投資公司，這些不同類型的金融機(jī)構(gòu)之間業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)非常密切，事實(shí)上已經(jīng)存在混業(yè)經(jīng)營。此外，中國金融業(yè)的主力——四大銀行也加緊了構(gòu)建金融控股公司的步伐。早在1995年，中國建設(shè)銀行就和境外投行摩根士丹利合資成立了中金公司，如今中金公司的多項(xiàng)指標(biāo)已居國內(nèi)證券公司首位，很多大型國企海外上市都有中金公司的參與。中國銀行在1998年用10億美元在香港注冊中銀國際，從事投資銀行業(yè)務(wù)；收購英國信誠保險(xiǎn)公司，從事壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)。去年4月，中銀國際“返鄉(xiāng)”，中國銀行高層在不同的場合也表明，中行的目標(biāo)就是金融控股，最終實(shí)現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營。

第三、雖然全能性銀行是我國金融業(yè)今后發(fā)展的方向,但并不是所有的商業(yè)銀行都要向全能發(fā)展,一些中小銀行尚不具備發(fā)展多種業(yè)務(wù)的能力,也可以集中專項(xiàng)發(fā)展為特色銀行。全能性銀行與專項(xiàng)小銀行協(xié)調(diào)發(fā)展，互為補(bǔ)充，構(gòu)建完善的金融體系，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供良好的條件。