導(dǎo)語：人民幣升值購買力論文一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

[摘要]近年來,對人民幣匯率的決定基礎(chǔ)問題,國內(nèi)外給予了空前關(guān)注，其中一個重要的理論依據(jù)就是購買力平價。但同時，對于購買力平價理論也一直存在著很多爭議。隨著購買力平價理論研究的深入，統(tǒng)計方法的發(fā)展，統(tǒng)計數(shù)據(jù)的充實，購買力平價理論再度引起人們的重視。

[關(guān)鍵詞]購買力平價人民幣匯率偏離

一、購買力平價理論的回顧及對匯率決定因素的描述

絕對購買力平價的基本含義是：一種貨幣同另外—種貨幣之間的比價，是由兩種貨幣在各自國內(nèi)購買力之比決定的。當(dāng)本國價格水平相對上升時匯率水平上升,本幣購買力下降,本幣貶值；當(dāng)本國價格水平相對下降時,匯率水平下降,本幣的購買力上升,本幣升值。

相對購買力平價表述了匯率與通貨膨脹率間的關(guān)系:一國貨幣的對內(nèi)價值決定對外價值,兩國貨幣的匯率水平根據(jù)兩國通脹率的差異而進(jìn)行相應(yīng)地調(diào)整。

影響匯率的因素是多方面的,大致來講這些因素可分三大類:一是基本經(jīng)濟(jì)因素。二是政治因素。三是匯市的“人氣”狀況。對過去信息的分析,以及對將來行情的預(yù)期,都會影響匯率的走勢。

二、人民幣名義匯率與購買力平價匯率的比較

1.人民幣匯率與絕對購買力平價的偏離

最早對中國經(jīng)濟(jì)實力進(jìn)行購買力平價分析的是美國的克拉維斯教授。他估計1975年中國購買力平價為1美元等于0.46人民幣。中國學(xué)者首先系統(tǒng)研究此問題的是任若恩教授。他估計1991年中國購買力平價為1美元等于1.13元人民幣。易綱和范敏估計的1995年中國購買力平價1美元等于4.2人民幣。可以看出,絕對購買力平價對匯率的預(yù)測往往與實際匯率偏差較大。

雖然各種測算結(jié)果都不一致,但一個共同之處是:根據(jù)購買力平價理論,人民幣存在被低估的情況,因此匯率應(yīng)升值。這也是目前國內(nèi)外主張人民幣升值的學(xué)者所持理論依據(jù)之一。不過,人民幣是否被低估如此之多,我們是不是應(yīng)該完全按照所得到的PPP數(shù)值對匯率進(jìn)行如此大幅度的調(diào)整,是個值得進(jìn)一步分析的問題。

2.人民幣匯率與相對購買力平價的偏離

相對購買力平價的含義是,匯率的升值與貶值是由兩國的通貨膨脹率的差異決定的。以中美兩國為例,若中國通貨膨脹率超過美國,則人民幣將貶值,反之人民幣將升值。根據(jù)易綱、范敏的研究,從1980年～1996年17年中,除了1980年～1984年,1990年～1991年間美國的通脹率高于中國通脹率外,其余年份里中國通脹率均高于美國。當(dāng)美國通脹率高于中國通脹率時,人民幣匯率并沒有如相對購買力平價理論所言而升值,反而貶值了。而在人民幣升值的年份,中國通脹率卻高于美國通脹率。由此可知,人民幣匯率與購買力平價是背離的,中美兩國通脹率的變化與匯率變化之間的關(guān)系不符合相對購買力平價理論。

三、人民幣匯率與購買力平價偏離的原因

1.購買力平價理論前提難以滿足

購買力平價理論的基礎(chǔ)是一價定律,其隱含的假設(shè)條件是:沒有交易成本,沒有貿(mào)易壁壘,商品是同質(zhì)的,市場信息是完全的等等。理想狀態(tài)很難在現(xiàn)實中得以滿足,所以作為購買力平價理論基礎(chǔ)的一價定律較難成立。2.經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、消費(fèi)結(jié)構(gòu)以及生產(chǎn)力水平的差異

匯率與購買力平價偏差程度的大小與一國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度有密切關(guān)系。中美之間的生產(chǎn)力水平的差距是明顯的，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、消費(fèi)偏好也顯著不同。因此,存在較大的偏差也是自然的了。另外，由于往往貿(mào)易商品部門的生產(chǎn)力發(fā)展速度快于非貿(mào)易部門,高生產(chǎn)力水平的國家的貿(mào)易商品價格就相對低生產(chǎn)力水平的國家要低。這樣,若兩國生產(chǎn)力差距越大,根據(jù)全部商品與勞務(wù)價格之比計算出的購買力平價,和主要反映貿(mào)易商品價格之比的匯率,其偏差就越大。

3.匯率制度安排和政策選擇

1979年起,人民幣名義匯率不斷上升,人民幣呈現(xiàn)明顯的(名義)貶值趨勢。缺乏彈性的人民幣匯率制度扭曲了人民幣匯率變動與中美物價指數(shù)變動之間的關(guān)系。在中國通貨膨脹率低于美國的時期,人民幣應(yīng)該升值但沒有升值。在1997年東南亞金融危機(jī)爆發(fā)后,我國實際上是實行釘住美元的匯率制。在這種制度安排下,人民幣匯率更偏離購買力平價水平。另外，滯后的政策調(diào)整也使人民幣匯率變動與物價產(chǎn)生背離,貨幣的貶值經(jīng)常在惡性通貨膨脹發(fā)生之后。

除了以上原因外，物價指數(shù)的選擇不同,會導(dǎo)致不同的購買力平價。商品分類上的主觀性、基期的選擇等也會使購買力平價產(chǎn)生扭曲。

四、結(jié)論

盡管用購買力平價理論估算人民幣匯率及其變動,還存在理論上的局限性和實踐中的難以操作,但這不應(yīng)該成為我們否定這一理論的理由。相反,購買力平價理論仍然是我國進(jìn)行匯率制度改革、調(diào)整人民幣匯率水平的重要依據(jù)。但是,不結(jié)合我國改革開放以來的改革進(jìn)程和現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行特點,就判斷人民幣購買力平價遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于人民幣匯率是不客觀的。人民幣匯率的調(diào)整也不能僅僅以PPP理論為依據(jù),否則可能會造成政策上的誤導(dǎo)。

我們可以借此加深對人民幣匯率決定因素的認(rèn)識,特別是把握匯率的長期發(fā)展趨勢,使我們今后在有管理的浮動匯率制下更好地運(yùn)用貨幣政策和匯率政策,確保人民幣匯率相對穩(wěn)定地向合理的方向發(fā)展。