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[摘要]中小企業(yè)作為推動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的重要力量，對(duì)于支持國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、解決勞動(dòng)就業(yè)起著重要的作用，但融資難的問(wèn)題一直是制約中小企業(yè)發(fā)展的一大瓶頸。構(gòu)建中小企業(yè)政策性銀行可以有效彌補(bǔ)商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)貸款的缺口，緩解中小企業(yè)融資困境。國(guó)家應(yīng)從產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、組織結(jié)構(gòu)、資金來(lái)源、業(yè)務(wù)對(duì)象、業(yè)務(wù)范圍等方面入手，同時(shí)借鑒國(guó)外的成功經(jīng)驗(yàn)，并結(jié)合中國(guó)的實(shí)際，依托現(xiàn)有商業(yè)銀行及其網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)，構(gòu)建中小企業(yè)政策性銀行，從而為中小企業(yè)服務(wù)。

[關(guān)鍵詞]中小企業(yè)；外源融資；政策性銀行；框架設(shè)計(jì)

近年來(lái)我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展迅速，據(jù)統(tǒng)計(jì)我國(guó)2008年中小企業(yè)規(guī)模突破4200萬(wàn)家，解決了我國(guó)90%的勞動(dòng)力就業(yè)問(wèn)題，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展做出了極大貢獻(xiàn)。但是目前中小企業(yè)在發(fā)展的過(guò)程中面臨很大的瓶頸，即企業(yè)的資金來(lái)源問(wèn)題。長(zhǎng)期以來(lái)，中小企業(yè)存在的融資難問(wèn)題嚴(yán)重阻礙了中小企業(yè)的發(fā)展。

一、中小企業(yè)外源融資現(xiàn)狀

中小企業(yè)的融資渠道主要分為內(nèi)源融資與外源融資，內(nèi)源融資是指企業(yè)依靠其自由資金進(jìn)行的融資，而所謂企業(yè)外源融資，是指企業(yè)通過(guò)一定方式從外部融人資金用于投資，是企業(yè)吸收其他經(jīng)濟(jì)主體的儲(chǔ)蓄，使之轉(zhuǎn)化為自己的投資的過(guò)程。企業(yè)的外源融資方式主要有發(fā)行債券、通過(guò)商業(yè)信用獲得的其他企業(yè)的資金、民間資金、外商資金以及銀行信貸和非銀行金融機(jī)構(gòu)獲得的資金。

由上表可以看出，我國(guó)民營(yíng)中小企業(yè)自我融資所占比重過(guò)大。在我國(guó)，不論規(guī)模大小、經(jīng)營(yíng)年限長(zhǎng)短，民營(yíng)中小企業(yè)都以自我融資為主，自我融資比重高達(dá)90%以上。而在美國(guó)中小企業(yè)自籌資金一般在60%左右，歐洲國(guó)家，如法國(guó)、意大利的自籌資金在50%左右。正式由于外源融資的環(huán)境太差，才使得企業(yè)不得不采取自我融資的方式。目前中小企業(yè)在外源融資方面主要存在以下幾個(gè)問(wèn)題：

（一）目前銀行體系對(duì)中小企業(yè)貸款存在歧視

當(dāng)前，中小企業(yè)面臨的突出問(wèn)題就是貸款難。這個(gè)問(wèn)題盡管已經(jīng)引起社會(huì)各界的高度重視并在設(shè)法解決，但仍不盡如人意。與大企業(yè)相比，中小銀行資金對(duì)中小企業(yè)的資金支持相對(duì)較低。由于中小企業(yè)財(cái)務(wù)及管理制度不健全、信用等級(jí)不高、缺乏合格的擔(dān)保品、單筆借款數(shù)額較小、借款筆數(shù)多以及手續(xù)復(fù)雜等原因，造成商業(yè)銀行“惜貸”。從而使商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)的貸款遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到理想的規(guī)模。截至2005年9月末，主要銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)咆括4家國(guó)有銀行、3家政策性銀行和12家股份制商業(yè)銀行）小企業(yè)貸款余額2.7萬(wàn)億元，占全部貸款的17%。

（二）高成本的無(wú)序的民間融資不規(guī)范

由于正式金融體系無(wú)法滿(mǎn)足中小企業(yè)的融資需求，絕大多數(shù)中小企業(yè)不得不把目光投向民間資本。當(dāng)前我國(guó)民間資本總額十分龐大，在部分地區(qū)甚至己經(jīng)成為中小企業(yè)融資的主要渠道。主要表現(xiàn)為互助式借貸、高利貸、地下錢(qián)莊、內(nèi)部集資等形式。據(jù)估算，我國(guó)民間融資規(guī)模為9500億元，占GDP的6.96%左右，占本外幣貸款的5.92%左右。

民間借貸屬非正規(guī)借貸渠道，不受?chē)?guó)家規(guī)定利率制約，是中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)初期常用的直接融資方式。借貸利率一般均高于銀行貸款利率，據(jù)調(diào)查，民間借貸的月利率平均為8%-15%，最高的甚至達(dá)30%。與正規(guī)金融機(jī)構(gòu)貸款相比，其規(guī)模較小，利率較高，融資成本高昂，容易造成公司破產(chǎn)，擾亂金融秩序。而且民間借貸融資是不受我國(guó)現(xiàn)行法律保護(hù)的行為，甚至有可能被認(rèn)定為非法集資而受到懲罰。因此，民間融資的無(wú)序性和不規(guī)范性使得民間的資金難以大量地轉(zhuǎn)化為資本，難以保證中小企業(yè)持續(xù)發(fā)展。我國(guó)的中小企業(yè)正處于規(guī)模擴(kuò)張時(shí)期，僅靠初創(chuàng)時(shí)期原始積累、民間借貸以及集資入股等方式的資本投入已無(wú)法滿(mǎn)足其資金需求，資金供需雙方的極度不對(duì)稱(chēng)，造成了融資結(jié)構(gòu)與潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)的不對(duì)稱(chēng)性，最終將限制我國(guó)的長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度和質(zhì)量。所以，我們必須拓寬融資渠道，改善中小企業(yè)融資環(huán)境。

（三）企業(yè)債券融資門(mén)檻高、比例低

我國(guó)在整個(gè)發(fā)債結(jié)構(gòu)中，長(zhǎng)期以國(guó)債、政府債券及有政府信用的金邊債券為主，企業(yè)債的發(fā)行是審批制而非核準(zhǔn)制；國(guó)內(nèi)目前的相關(guān)政策法規(guī)對(duì)發(fā)債主體資格的要求十分嚴(yán)格，由于中小企業(yè)自身缺乏信用等級(jí)，缺乏發(fā)行債券擔(dān)保等原因，無(wú)法進(jìn)行債券融資。在美國(guó)及歐洲發(fā)達(dá)國(guó)家，企業(yè)債券占整個(gè)證券市場(chǎng)比重的65%以上，而我國(guó)到2001年底，企業(yè)債券占整個(gè)證券市場(chǎng)比重僅為4%。

二、構(gòu)建中小企業(yè)政策性銀行的必要性

（一）中小企業(yè)自身特點(diǎn)決定其需要政策性銀行支持

中小企業(yè)的特點(diǎn)決定其貸款需求大，其自身規(guī)模小，風(fēng)險(xiǎn)大，獲得商業(yè)銀行的貸款難。在中小企業(yè)看來(lái)，銀行貸款首先是門(mén)檻太高，缺少靈活多樣的業(yè)務(wù)品種。許多銀行對(duì)中小企業(yè)的信貸制度從政策導(dǎo)向到操作流程一直套用大型公司法人客戶(hù)設(shè)計(jì)，現(xiàn)行的貸款規(guī)則也是針對(duì)大型企業(yè)延續(xù)而來(lái)，許多優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)因信用評(píng)級(jí)、抵押擔(dān)保、審批程序等限制與銀行貸款無(wú)緣。其次，手續(xù)繁雜，申請(qǐng)周期長(zhǎng)。由于中小企業(yè)一般投資額度小，投資周期短，要求的是能迅速到位的短期貸款，然而等銀行逐級(jí)報(bào)批下來(lái)，企業(yè)的投資時(shí)機(jī)可能已經(jīng)錯(cuò)失。再次，商業(yè)銀行嫌貧愛(ài)富，“抓大放小”。由于從資產(chǎn)質(zhì)量和收益方面考慮，使得銀行信貸資金向“大城市、大企業(yè)、大行業(yè)”集中。中小企業(yè)由于規(guī)模小，管理經(jīng)驗(yàn)不足，是市場(chǎng)規(guī)律作用下最易受到?jīng)_擊的群體，因而風(fēng)險(xiǎn)大，以及其貸款數(shù)量少、頻次多，所以單位成本較高。由于以上考慮，銀行變得“嫌貧愛(ài)富”，寧做大的，不要小的。最后，目前各銀行對(duì)中小企業(yè)的貸款各自為政，沒(méi)有通用性、標(biāo)準(zhǔn)化管理。中小企業(yè)在貸款時(shí)，要承擔(dān)高額的抵押、登記、評(píng)估、辦證等費(fèi)用。而各家銀行評(píng)級(jí)授信標(biāo)準(zhǔn)卻各自為政，各行其是，互不認(rèn)可，增加了重復(fù)評(píng)級(jí)成本。

由此可以看出商業(yè)銀行在對(duì)中小企業(yè)貸款方面確實(shí)有諸多限制，這是由中小企業(yè)自身特點(diǎn)與商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)性質(zhì)共同決定的。而解決這一問(wèn)題的最好辦法就是構(gòu)建中小企業(yè)政策性銀行。中小企業(yè)政策性銀行與商業(yè)銀行的本質(zhì)性區(qū)別就是不以盈利或利潤(rùn)最大化為經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，而是貫徹配合政府的社會(huì)經(jīng)濟(jì)政策和產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃。因此，中小企業(yè)政策性銀行可以有效彌補(bǔ)商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)貸款的缺口，并在國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策發(fā)生變化時(shí)從穩(wěn)定金融的大局出發(fā)，緩解中小企業(yè)融資困境。

（二）中小企業(yè)股權(quán)融資難度較大

中小企業(yè)在外源融資上極少選擇在公開(kāi)市場(chǎng)上發(fā)行股票、債券和其他證券。這是因?yàn)椋菏紫龋诠_(kāi)市場(chǎng)上發(fā)行股票等證券一般都有對(duì)企業(yè)最小規(guī)模的各種限制性規(guī)定，絕大多數(shù)中小企業(yè)很難達(dá)到這些門(mén)檻的要求。其次，發(fā)行證券必須支付信息披露、財(cái)務(wù)審計(jì)和承銷(xiāo)費(fèi)用等成本，這些成本是固定的，中小企業(yè)由于其經(jīng)營(yíng)特征，資金需求的數(shù)量少但頻度高，這使得發(fā)行規(guī)模與每單位發(fā)行貨幣收入的成本之間呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。最后，由于中小企業(yè)大多數(shù)屬于股權(quán)封閉的家族式企業(yè)，公開(kāi)發(fā)行股票會(huì)導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)家族對(duì)企業(yè)控制權(quán)的稀釋乃至喪失，所以中小企業(yè)一般不愿意進(jìn)行股權(quán)融資。

3，國(guó)家對(duì)于中小企業(yè)的相關(guān)政策缺乏金融支持。由于逐漸認(rèn)識(shí)到中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要作用及其嚴(yán)重的融資困境問(wèn)題，我國(guó)已經(jīng)開(kāi)始構(gòu)建中小企業(yè)融資支持體系。在中小企業(yè)融資活動(dòng)中，政府系統(tǒng)性地發(fā)揮作用的一個(gè)最大的表現(xiàn)形式，就是頒布與實(shí)施各種有針對(duì)性的、有效的政策措施。針對(duì)當(dāng)前我國(guó)中小企業(yè)融資中存在的問(wèn)題和困難，國(guó)務(wù)院有關(guān)部門(mén)和地方政府曾經(jīng)相繼出臺(tái)了一系列措施，這些措施對(duì)改善中小企業(yè)融資也起到了一定的作用，但內(nèi)容還不夠全面，而且在實(shí)際操作中并沒(méi)有得到認(rèn)真落實(shí)，造成效率低下，以致于中小企業(yè)的融資問(wèn)題仍然沒(méi)有得到根本性解決。

一方面，我國(guó)雖然已于

1994年建立了政策性銀行體系，但從目前國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、進(jìn)出口銀行的分工看，尚不可能將中小企業(yè)作為扶持對(duì)象。另一方面，國(guó)家對(duì)中小企業(yè)政策支持力度大，但效率低，主要是沒(méi)有得到金融機(jī)構(gòu)的有效支持。上圖是國(guó)家歷年來(lái)對(duì)科技型中小企業(yè)的財(cái)政撥款。

建立一家自下而上的政策性中小企業(yè)發(fā)展銀行，一來(lái)這個(gè)來(lái)自于最基層的政策性銀行對(duì)當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的了解程度較高，解決了銀行與中小企業(yè)之間信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題；二來(lái)可以更好適應(yīng)中小企業(yè)分布廣、分布散的特點(diǎn)，可以做到哪里有蓬勃發(fā)展的中小企業(yè)哪里就有提供資金支持的政策性中小企業(yè)銀行。

三、中小企業(yè)政策性銀行的構(gòu)建設(shè)想

政策性銀行或稱(chēng)政策性金融機(jī)構(gòu)，是由政府出資組建，不以盈利為目的，在某些專(zhuān)業(yè)或開(kāi)發(fā)性領(lǐng)域，利用特殊的融資手段，直接為貫徹、配合國(guó)家經(jīng)濟(jì)和社會(huì)政策，從事政策性金融活動(dòng)的金融組織。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，各國(guó)大型企業(yè)紛紛涌現(xiàn)，它們技術(shù)先進(jìn)、資本雄厚、規(guī)模龐大，在競(jìng)爭(zhēng)中占有絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)，并已成為各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中堅(jiān)力量，而與其相對(duì)應(yīng)的中小企業(yè)，則處于不利地位，但由于社會(huì)分工不同和其他各種原因，中小企業(yè)有其存在的客觀必要性，因此，它們需要被給子專(zhuān)門(mén)的保護(hù)和扶持。世界上許多國(guó)家政府就是通過(guò)設(shè)立中小企業(yè)政策性金融機(jī)構(gòu)來(lái)促進(jìn)中小企業(yè)穩(wěn)定、健康、持續(xù)發(fā)展。

中小企業(yè)政策性銀行一方面只是在中央設(shè)立，地方不設(shè)分支機(jī)構(gòu)，貸款業(yè)務(wù)的開(kāi)展依托現(xiàn)有商業(yè)銀行，這樣可以降低設(shè)立成本；另一方面可以充分利用商業(yè)銀行的優(yōu)勢(shì)，提高貸款效益。參照國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)，并結(jié)合中國(guó)的實(shí)際，對(duì)我國(guó)中小企業(yè)政策性銀行的具體構(gòu)建做如下框架設(shè)計(jì)：

（一）產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)

作為政策性的金融機(jī)構(gòu)可以考慮中小企業(yè)政策性銀行的資本由中央政府和地方政府共同注資，也可以考慮國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行或其它股份制商業(yè)銀行出資。這是因?yàn)橹行∑髽I(yè)政策性銀行組建后，將在很大程度上將國(guó)有商業(yè)銀行從政策性重組中解脫出來(lái)。同時(shí)，中小企業(yè)政策性銀行扶持起來(lái)的企業(yè)將有相當(dāng)部分會(huì)成為國(guó)有和股份制銀行的優(yōu)質(zhì)客戶(hù)。

（二）組織結(jié)構(gòu)

從國(guó)外的情況來(lái)看，中小企業(yè)政策性金融機(jī)構(gòu)的組織結(jié)構(gòu)主要有以下三種模式：一是總分機(jī)構(gòu)模式；二是單一機(jī)構(gòu)模式；三是集團(tuán)形式。總分機(jī)構(gòu)模式有統(tǒng)有分，既便于開(kāi)展業(yè)務(wù)，又便于管理，是金融機(jī)構(gòu)中最常見(jiàn)的組織形式。根據(jù)我國(guó)的實(shí)際情況，我國(guó)中小企業(yè)政策性銀行采用這種模式較為合適。

（三）資金來(lái)源

作為政策性金融機(jī)構(gòu)，其資金來(lái)源主要應(yīng)依靠政府資金，可由財(cái)政（包括中央財(cái)政和地方各級(jí)財(cái)政）每年按照一定比例出資提供資金。當(dāng)然也可以通過(guò)中央銀行再貸款、金融市場(chǎng)以及國(guó)外資金獲得資金支持。

（四）業(yè)務(wù)對(duì)象

作為專(zhuān)門(mén)為中小企業(yè)提供資金支持的政策性銀行，其主要的業(yè)務(wù)對(duì)象當(dāng)然是各種中小企業(yè)。但并不是所有的中小企業(yè)都是服務(wù)對(duì)象，在發(fā)放貸款的同時(shí)還要考慮到國(guó)家的發(fā)展戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)政策。要符合以下原則：一是產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向。對(duì)在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中處于初創(chuàng)階段的中小企業(yè)，對(duì)技術(shù)、管理創(chuàng)新中處于先導(dǎo)的中小企業(yè)給予支持。二是宏觀導(dǎo)向。對(duì)那些在解決宏觀經(jīng)濟(jì)問(wèn)題中將會(huì)帶來(lái)良好預(yù)期的企業(yè)，比如勞動(dòng)密集型企業(yè)、促進(jìn)農(nóng)村工業(yè)化的企業(yè)給予支持。三是競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)向。對(duì)防止市場(chǎng)壟斷將會(huì)有突出貢獻(xiàn)的企業(yè)給予支持，可以促進(jìn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)保持或增強(qiáng)市場(chǎng)的活力。

（五）業(yè)務(wù)范圍

中小企業(yè)政策性銀行的業(yè)務(wù)范圍可包括貸款、投資、擔(dān)保等。貸款是中小企業(yè)政策性銀行資金運(yùn)用的主要形式。貸款一般可分為普通貸款和特別貸款兩類(lèi)：前者為短期流動(dòng)資金貸款，滿(mǎn)足中小企業(yè)日常周轉(zhuǎn)資金需求；后者為中小企業(yè)提供特別項(xiàng)目貸款，一般為中長(zhǎng)期低息優(yōu)惠貨款，主要用于符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向和經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控方向的中小企業(yè)，體現(xiàn)中小企業(yè)政策性銀行的政策性。中小企業(yè)在獲取政策性融資的同時(shí)仍然可以從事商業(yè)性融資活動(dòng)，這時(shí)中小企業(yè)政策性銀行可以為中小企業(yè)提供信用擔(dān)保，但是這種擔(dān)保是一種政策性擔(dān)保，它與一般商業(yè)性擔(dān)保在擔(dān)保比例、擔(dān)保費(fèi)用等方面都應(yīng)該有所不同。

中小企業(yè)貸款難是個(gè)世界性的問(wèn)題，一些經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家解決這個(gè)問(wèn)題的辦法是建立中小企業(yè)政策性銀行，如日本中小企業(yè)金融公庫(kù)、韓國(guó)中小企業(yè)銀行、加拿大發(fā)展銀行、德國(guó)復(fù)興銀行和平衡銀行。這些銀行為解決中小企業(yè)貸款難問(wèn)題發(fā)揮了很大作用。更難得的是，有些銀行在扶持中小企業(yè)的過(guò)程中，自身實(shí)力不斷壯大。政府應(yīng)當(dāng)借鑒外國(guó)的成功經(jīng)驗(yàn)，在我國(guó)設(shè)立中小企業(yè)政策性銀行，利用現(xiàn)有商業(yè)銀行網(wǎng)絡(luò)，為中小企業(yè)提供貸款服務(wù)。這樣，可以有效緩解中小型企業(yè)貸款問(wèn)題。