導(dǎo)語：區(qū)域現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的金融供求分析一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

1.現(xiàn)代服務(wù)業(yè)金融資金需求量快速增長與金融支持相對不足。1981-2011年30年間，山西省服務(wù)業(yè)實現(xiàn)跨越式發(fā)展，總量增長了27.3倍，服務(wù)業(yè)年均增長11.8%，不僅高于整體經(jīng)濟1.8個百分點，而且高于第二產(chǎn)業(yè)1.2個百分點。30年來山西省服務(wù)業(yè)占經(jīng)濟總量的比重由1981年的20.8%上升到2011年的34.2%，上升了13.4個百分點，上升幅度在三次產(chǎn)業(yè)中是最高的。現(xiàn)代服務(wù)業(yè)增加值由2001年的379億元增加到2011年的1102億元。隨著現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的快速發(fā)展，對資金需求量也隨之增加。但從產(chǎn)業(yè)分布看，對現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的支持力度不斷弱化，其中，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)貸款占比由2009年的12.96%下降至2011年的9.43%（見圖2）。2.信貸資金對現(xiàn)代服務(wù)業(yè)支持存在行業(yè)和地區(qū)的差異性。從貸款分布地區(qū)來看，資源型城市和經(jīng)濟發(fā)展相對滯后地區(qū)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的信貸支持較弱，如忻州、陽泉現(xiàn)代服務(wù)業(yè)貸款占比只有1.40%和5.55%，而發(fā)達地區(qū)銀行信貸對現(xiàn)代服務(wù)業(yè)支持作用明顯，如太原、大同服務(wù)業(yè)貸款占比分別為37.69%和30.19%，位居全省前列。另外，全省貸款分布特征趨同，各市50%左右的信貸資金投向第二產(chǎn)業(yè)，對服務(wù)業(yè)尤其是現(xiàn)代服務(wù)業(yè)投入不足。3.資本市場、貨幣市場發(fā)展滯后，對現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的外生支持效應(yīng)較弱。從直接金融內(nèi)生性來看，山西省直接金融發(fā)育不足，中介機構(gòu)數(shù)量有限。目前全省注冊期貨公司只有5家，占全國的2.88%；基金管理公司只有1家，占全國的1.7%；證券公司只有2家，而且只有山西證券是綜合類券商，大同證券只從事證券類經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。全省共有5家企業(yè)發(fā)行過企業(yè)債券，1家企業(yè)發(fā)行過可轉(zhuǎn)換公司債，但均為煤炭、化工和鐵路運輸企業(yè)。從直接金融外生性來看，山西省直接金融對現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展的支持作用極為有限。2010年底，山西省26家A股上市公司占全國上市公司數(shù)量的1.66%，同期上海上市公司150家、浙江上市公司123家。總股本300億股，占全國A股總股本的1.80%。2007年全省上市公司通過證券市場融資35.09億元，占全國的0.45%。全省26家A股上市公司主要分布在煤炭、焦化、電力、冶金、化工等資源型傳統(tǒng)行業(yè)，屬于現(xiàn)代服務(wù)企業(yè)的只有太工天成1家。長城微光以H股方式在香港上市，融資4000萬港元。在貨幣市場方面，截至2011年底，山西省共有18家企業(yè)發(fā)行短期融資券，募集資金307.6億元，在中部六省排名第一，在全國排名第六，但發(fā)行主體均為傳統(tǒng)支柱產(chǎn)業(yè)的相關(guān)企業(yè)。

在現(xiàn)代服務(wù)企業(yè)成長的不同階段，信息、資產(chǎn)規(guī)模等約束條件不斷變化，企業(yè)的融資渠道和融資結(jié)構(gòu)也將隨之改變。商業(yè)銀行內(nèi)在的風(fēng)險偏好與風(fēng)險企業(yè)不匹配，針對現(xiàn)代服務(wù)業(yè)融資工具的缺乏、自身信用能力與抵押品不足，再加上信用擔(dān)保體系不健全，使得現(xiàn)代服務(wù)業(yè)從現(xiàn)存的傳統(tǒng)金融機構(gòu)體系中獲得信貸融資面臨成本高、難度大等一系列問題。1.引導(dǎo)金融機構(gòu)轉(zhuǎn)變觀念，找準(zhǔn)金融支持服務(wù)業(yè)發(fā)展的切入點。加快金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，發(fā)展適應(yīng)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)特點的融資工具；加快培育現(xiàn)代服務(wù)業(yè)信用評級市場，繼續(xù)推進各類現(xiàn)代服務(wù)企業(yè)擔(dān)保機構(gòu)發(fā)展。使現(xiàn)代服務(wù)業(yè)對銀行信貸融資的依賴與傳統(tǒng)金融機構(gòu)的普遍惜貸這一對矛盾在一定程度上得以緩解。2.完善信貸政策，鼓勵商業(yè)銀行研發(fā)支持現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展的新型金融產(chǎn)品。根據(jù)現(xiàn)代服務(wù)企業(yè)資金需求頻繁的特點，鼓勵商業(yè)銀行積極開辦中短期流動資金貸款；優(yōu)化對現(xiàn)代服務(wù)企業(yè)的結(jié)算服務(wù)，提高其資金運轉(zhuǎn)效率。一是低息短期貸款：企業(yè)希望獲得利率較低的融資或貸款貼息。由于超市是毛利，無法承受高利率貸款，超市對貸款有需求的時段，可能就是節(jié)日前幾個月的短期融資。銀行可以針對這種類型的商貿(mào)企業(yè)，考慮低息短期貸款。二是抵押問題：擔(dān)保公司費用太高，有的要求支付年利率的50%作為擔(dān)保費用。由于超市的房產(chǎn)有限，而且要用于經(jīng)營。現(xiàn)在我國東莞地區(qū)的有些銀行創(chuàng)新了倉單質(zhì)押方式，主要針對物流公司，建議銀行也可以考慮采用此種方式對商貿(mào)企業(yè)，尤其是大型超市融資。三是避免過于專業(yè)化：在市縣區(qū)，銀行貸款的專業(yè)性針對性很強。例如：工行針對工業(yè)企業(yè)和項目，農(nóng)行針對農(nóng)林牧副漁業(yè)，中行針對外貿(mào)行業(yè)，適合商貿(mào)行業(yè)的基本只有信用聯(lián)社。而信用聯(lián)社往往利息很高，企業(yè)無法承擔(dān)。建議在地級市或縣區(qū)的銀行也考慮針對商貿(mào)企業(yè)發(fā)放貸款。3.擴大消費信貸，不斷增加現(xiàn)代服務(wù)業(yè)有效需求。引導(dǎo)商業(yè)銀行適當(dāng)簡化房地產(chǎn)信貸審批手續(xù)，貫徹落實國家關(guān)于擴大商業(yè)性個人住房貸款利率下浮幅度等有關(guān)政策。鼓勵金融機構(gòu)研發(fā)、推廣科技、教育、旅游等領(lǐng)域的消費信貸產(chǎn)品，推動農(nóng)村消費信貸市場發(fā)展，不斷增加現(xiàn)代服務(wù)業(yè)有效需求，促進其健康發(fā)展。同時建議加緊落實銀監(jiān)會和科技部聯(lián)合的《關(guān)于進一步加大對科技型中小企業(yè)信貸支持的指導(dǎo)意見》，在全省范圍內(nèi)盡快建立和完善科技型現(xiàn)代服務(wù)企業(yè)融資擔(dān)保體系。依托省級、國家級高新技術(shù)和工業(yè)園區(qū)，扶持發(fā)展園區(qū)內(nèi)科技型現(xiàn)代服務(wù)企業(yè)的信用擔(dān)保互助組織，為現(xiàn)代服務(wù)企業(yè)提供全方位的信貸支持。健全金融組織體系，加快推進民間資本融入現(xiàn)代服務(wù)業(yè)領(lǐng)域。充分發(fā)揮小額貸款公司、產(chǎn)業(yè)基金、風(fēng)險投資基金等新型金融組織對現(xiàn)代服務(wù)企業(yè)的資金支持作用。充分發(fā)揮小額貸款公司人緣、地緣優(yōu)勢，深化金融支農(nóng)，突出對現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的金融支撐作用，鼓勵民間資本通過小額貸款公司、私募基金等合法金融機構(gòu)流向附加值高、成長性好、風(fēng)險較低的現(xiàn)代服務(wù)企業(yè)，把“地下金融”轉(zhuǎn)變?yōu)椤暗厣辖鹑凇保苿用耖g資本合法、合規(guī)、有序流動，發(fā)揮其對現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的支持作用。

資本市場是連接投資者與籌資者的重要渠道，健全的資本市場體系和完善的資本市場結(jié)構(gòu)，能給處于融資約束中的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)帶來多元的金融支持，因而具有更為重要的意義。1.完善的資本市場為現(xiàn)代服務(wù)業(yè)提供多元的支持。2009年3月31日，中國證監(jiān)會《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》，對擬到創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的發(fā)行條件、發(fā)行程序、信息披露、監(jiān)督管理和法律責(zé)任等方面進行了詳細規(guī)定。現(xiàn)代服務(wù)業(yè)具有成長性好、附加值高的突出特點，有望成為創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的主力軍。推動建立綜合類券商、基金公司等機構(gòu)投資者建設(shè)，積極引導(dǎo)現(xiàn)代服務(wù)企業(yè)完善會計制度，加強公司治理結(jié)構(gòu)改革，加快現(xiàn)代服務(wù)企業(yè)股票上市步伐。此外，基于現(xiàn)代服務(wù)業(yè)普遍存在資產(chǎn)規(guī)模較小、行業(yè)風(fēng)險較大的特點，建議采取由地方政府牽頭，按照“統(tǒng)一冠名、分別負債、分別擔(dān)保、捆綁發(fā)行”的模式，探索研發(fā)現(xiàn)代服務(wù)企業(yè)聯(lián)合債券、現(xiàn)代服務(wù)企業(yè)應(yīng)收賬款資產(chǎn)支持債券等新型直接融資工具。完善中小企業(yè)債券信用評級制度和信用擔(dān)保制度，積極支持經(jīng)營效益好、償還能力強、成長性好的中小現(xiàn)代服務(wù)企業(yè)集合發(fā)行短期融資券，降低企業(yè)財務(wù)成本，完善債券風(fēng)險處置辦法，不斷滿足現(xiàn)代服務(wù)企業(yè)短期融資需求。2009年5月21日，大連中小企業(yè)集合債券在深交所掛牌上市，這是繼“07中關(guān)村債”、“07深中小債”之后第一支沒有商業(yè)銀行擔(dān)保的集合債券，也為山西省現(xiàn)代服務(wù)企業(yè)集合債券的發(fā)展提供了良好的借鑒。建議相關(guān)部門考慮制訂與現(xiàn)代服務(wù)企業(yè)特點相匹配的集合債券管理辦法、制度設(shè)計方案，使貨幣市場更好地為全省現(xiàn)代服務(wù)企業(yè)服務(wù)。2.利用創(chuàng)業(yè)板市場為現(xiàn)代服務(wù)業(yè)提供直接融資的平臺。現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的創(chuàng)業(yè)性需求可以通過風(fēng)險投資或創(chuàng)業(yè)板上市擴大企業(yè)的融資渠道來解決。為吸引風(fēng)險投資基金的進入，可以設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，與風(fēng)險投資基金一起，通過分散風(fēng)險來支持企業(yè)的創(chuàng)業(yè)需求。對于能夠達到創(chuàng)業(yè)板門檻的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，金融中介機構(gòu)可以積極推薦其上市，通過直接融資來滿足企業(yè)獲取資金的需求。

本文作者：曹富明工作單位：中國人民銀行太原中心支行