導(dǎo)語：淺析金融控股下證券公司的業(yè)務(wù)發(fā)展一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

證券公司主要有三大業(yè)務(wù)項(xiàng)目，一是通道業(yè)務(wù)，主要包括經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)以及期貨業(yè)務(wù)等；二是資本中介業(yè)務(wù)，主要包括資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、融資融券業(yè)務(wù)、約定購回式證券交易業(yè)務(wù)和做市商業(yè)務(wù)等；三是資本業(yè)務(wù)，主要包括自營業(yè)務(wù)、直接投資業(yè)務(wù)以及另類投資業(yè)務(wù)等。在金融控股的背景下，證券公司在上述業(yè)務(wù)上可以積極加強(qiáng)與金融控股集團(tuán)下的兄弟公司及業(yè)務(wù)部門的業(yè)務(wù)合作，尤其是加強(qiáng)與銀行、保險(xiǎn)公司等兄弟機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)合作。未來證券公司通道業(yè)務(wù)將依托金融控股背景，將充分發(fā)揮金控優(yōu)勢(shì)，憑借金控集團(tuán)下各兄弟公司的渠道資源、營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)以及整體的品牌效應(yīng)，證券公司未來的通道業(yè)務(wù)發(fā)展值得期待。1.營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的全新布局一般而言，銀行和保險(xiǎn)公司擁有龐大的營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)體系，尤其是銀行，其營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)覆蓋面更是廣大。證券公司可利用兄弟公司中的銀行以及保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)龐大的網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)通道業(yè)務(wù)營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的全新布局。未來證券公司的營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)可依托銀行和保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)的營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)實(shí)現(xiàn)配套建設(shè)，從而可以發(fā)揮范圍經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。同時(shí)，證券公司可積極分享兄弟公司中的銀行和保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)的客戶資源，實(shí)現(xiàn)客戶群體的不斷擴(kuò)大，尤其可以擴(kuò)大其經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、期貨業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的客戶群體。2.“一站式金融服務(wù)”的發(fā)展證券公司可利用銀行和保險(xiǎn)公司等兄弟機(jī)構(gòu)為個(gè)人客戶進(jìn)行投資服務(wù)所提供的綜合性的金融解決方案的契機(jī)，積極促進(jìn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和期貨業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)的擴(kuò)張。在這樣的“一站式金融服務(wù)”過程中，參與為客戶提供儲(chǔ)蓄、信貸、信用卡、保險(xiǎn)、基金、股票、期貨等多種金融交易服務(wù)方案設(shè)計(jì)及具體服務(wù)中去，從而挖掘新的利潤增長點(diǎn)。3.投行業(yè)務(wù)的發(fā)展一般而言，銀行和具有龐大的中小企業(yè)客戶群體。這些中小企業(yè)中有相當(dāng)數(shù)量的企業(yè)具有強(qiáng)烈的融資需求和愿望。證券公司可以利用這樣的兄弟關(guān)系，積極吸收這些客戶資源，可以依托銀行和中小微企業(yè)之間的關(guān)系，獲得這些中小企業(yè)的中小項(xiàng)目保薦和承銷方面的業(yè)務(wù)。尤其是在有關(guān)部門鼓勵(lì)中小企業(yè)私募債發(fā)展的背景下，證券公司應(yīng)積極加強(qiáng)這方面的業(yè)務(wù)發(fā)展，充分挖掘兄弟公司中具有發(fā)行中小企業(yè)私募債的客戶資源，從而實(shí)現(xiàn)公司在投行業(yè)務(wù)的新發(fā)展。4.包銷業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的降低證券公司在包銷股票和債券時(shí)存在著比較大的包銷風(fēng)險(xiǎn)。可是，在金融控股背景下，這樣的包銷風(fēng)險(xiǎn)可以大大地降低。從未來的發(fā)展來看，證券公司可依托金融控股的背景，將自己未完成的股票包銷和債券包銷部分轉(zhuǎn)讓給銀行，從而降低公司自身的包銷風(fēng)險(xiǎn)。

隨著銀證合作和證保合作的開展和加深，未來公司的資本中介業(yè)務(wù)將會(huì)憑借金控背景，運(yùn)用兄弟公司的各方面資源，得到進(jìn)一步的深化發(fā)展。1.客戶資源的擴(kuò)大依附金控集團(tuán)龐大的客戶群體，證券公司的資本中介業(yè)務(wù)的客戶群體有望得到進(jìn)一步放大，尤其是機(jī)構(gòu)投資者客戶，比如說證券公司的融資融券業(yè)務(wù)將可以吸收銀行和保險(xiǎn)公司等兄弟機(jī)構(gòu)的客戶，從而進(jìn)一步促進(jìn)公司融資融券業(yè)務(wù)的發(fā)展。2.資產(chǎn)管理產(chǎn)品銷售渠道的擴(kuò)大依靠金融控股集團(tuán)內(nèi)部龐大的營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)體系，證券公司的集合理財(cái)產(chǎn)品和基金產(chǎn)品等資產(chǎn)管理產(chǎn)品的銷售將會(huì)更容易和便捷。從國外金融控股公司發(fā)展的歷程來看，金融產(chǎn)品的“交叉銷售”將是金融控股公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L的重要來源。因而，證券公司在金融控股背景下可積極運(yùn)用“交叉銷售”的模式，積極擴(kuò)大資產(chǎn)管理產(chǎn)品的銷售渠道。3.提高獲得資金便捷度和降低拆借資本成本未來證券公司在資本中介方面的資金來源將以前主要來源于外部的多個(gè)資金池逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)樽兂梢粋€(gè)資金池，即內(nèi)部的資金池。內(nèi)部資金池主要是指銀行這個(gè)資金池。從未來的發(fā)展來看，證券公司的資本中介業(yè)務(wù)發(fā)展資金將逐漸轉(zhuǎn)向于自己的兄弟公司——銀行。未來證券公司進(jìn)行資本中介業(yè)務(wù)的時(shí)候，將更多地依托與兄弟公司——銀行的關(guān)系，以較低的成本便捷地獲得拆借資本。這同時(shí)也會(huì)增加資本的流動(dòng)安全系數(shù)，降低集團(tuán)內(nèi)部的資金消耗成本。4.銀證合作的通道業(yè)務(wù)為證券公司帶來資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展隨著以信托、融資租賃為代表的類銀行金融行業(yè)的快速發(fā)展，以及以銀行理財(cái)產(chǎn)品快速發(fā)行為代表的銀行自身資產(chǎn)表外化趨勢(shì)的加速，目前無論是信貸資產(chǎn)還是企業(yè)資產(chǎn)都部分的實(shí)現(xiàn)了變相的資產(chǎn)證券化，并且規(guī)模在不斷的擴(kuò)大。這一方面說明資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的開展是滿足市場(chǎng)需求的客觀結(jié)果，另一方面顯現(xiàn)了監(jiān)管層對(duì)于這類業(yè)務(wù)開展默許式的鼓勵(lì)態(tài)度。資產(chǎn)證券化尤其以銀行信貸資產(chǎn)證券化為主要內(nèi)容。而銀行信貸資產(chǎn)證券化又以銀證合作的通道業(yè)務(wù)合作方式表現(xiàn)出來。央行、銀監(jiān)會(huì)、財(cái)政部于2012年5月份下發(fā)的《關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)有關(guān)事項(xiàng)的通知》標(biāo)志著停滯已久的信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)重啟，首期信貸資產(chǎn)的額度為500億元。隨著國開行101億元規(guī)模的“2012年第一期開元信貸資產(chǎn)支持證券”正式發(fā)行，信貸資產(chǎn)證券化的重啟進(jìn)入了實(shí)質(zhì)性階段。2012年是銀證合作的通道業(yè)務(wù)集中爆發(fā)的一年,從年初的不到2000億元迅速增加到年末的1.2萬億元。依托金融控股背景，證券公司和控股集團(tuán)下的銀行的通道業(yè)務(wù)合作有望得到擴(kuò)張性的發(fā)展。通過這種資產(chǎn)證券化的方式,銀行把受到額度限制和高度監(jiān)管的表內(nèi)信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到表外,從而逃避信貸規(guī)模限制，而證券公司則從中收取一定的通道費(fèi)用。銀行資產(chǎn)表外化將銀行的信貸資產(chǎn)證券化，會(huì)給證券公司的定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)帶來大發(fā)展。

在金融控股集團(tuán)建設(shè)的浪潮下，證券公司的資本業(yè)務(wù)也將受到推動(dòng)和發(fā)展。一方面，隨著證券公司和金控集團(tuán)下銀行的合作的加深，證券公司資本業(yè)務(wù)的所需資金來源將會(huì)被進(jìn)一步的拓寬。另一方面，證券公司的直投業(yè)務(wù)將吸收金融控股集團(tuán)下龐大的機(jī)構(gòu)客戶群，從而得以獲得安全性和收益性良好的直投項(xiàng)目。最后，證券公司可吸收兄弟公司，尤其是銀行的優(yōu)秀的資本業(yè)務(wù)的操作經(jīng)驗(yàn)和管理經(jīng)驗(yàn)，從而促進(jìn)公司資本業(yè)務(wù)的更加專業(yè)化。四、結(jié)語本文提到的證券公司在金融控股背景下業(yè)務(wù)發(fā)展，這既是未來證券公司在金控背景下的機(jī)遇，又是挑戰(zhàn)和改革發(fā)展的目標(biāo)。毫無疑問的是，未來有金控背景的證券公司的各項(xiàng)業(yè)務(wù)將會(huì)依托金融控股的背景，實(shí)現(xiàn)重大的突破。

本文作者：郭登輝工作單位：華東師范大學(xué)