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跨越式發展的動因。隨著股權分置的改革，中國資本市場走上了價值回歸的道路，資本市場出現跨越式發展的原因不僅有制度因素，還有我國經濟快速發展、人民幣升值、流動充盈及居民投資意識等原因的影響，在內外因素共同作用下，我國的資本市場正經歷著跨越式的發展。我國經濟的快速增長。實踐證明，金融發展的基礎是經濟增長，我國經濟增長產生了金融需求，同時為金融崛起提供了可靠豐富資源，也就是在實體經濟快速發展下，我國居民收入增加，產生了證券金融產業的需求，并且為資本市場發展提供了優質豐富的資源，資本市場出現的跨越式發展是以經濟快速發展為基礎的。從改革開放后，我國的市場經濟就保持著高速增長，近些年，經濟增長速度達到了10％以上，盡管今年經濟增長速度又回到了8％左右，但在世界經濟不景氣情況下，我國經濟增長為8％，其增長還是平穩的，并且在去年底，我國的上市公司已達2300多家，市值21萬億元以上，經濟總值位居世界第3位，隨著我國市場經濟長達30多年的經濟增長，為資本金融市場的跨越式發展積累了大量能量與資源。我國經濟快速發展給資本市場打來豐厚利潤，通過資產定價模型可知，上市企業的利潤增長為資產價格上漲最基本支撐要素，更是市場發展的基本前提，我國目前的2475家上市公司當中，約有2100多家公司為盈利狀況，而340多家上市公司出現凈利潤虧損情況，與2010年相比，我國2011年的凈利潤增長為20％多，并且在2010年的上半年增幅為40％以上，在上市公司業績逐年遞減情況下，2012年上市公司出現了負增長情況，但從上市公司的長期增長歷史來看，這是符合市場價值規律的，其整體趨勢還是上漲的，我國CPI經歷了快速上漲、平穩過渡與穩步上漲等階段，我國經濟發展趨勢是資產價格變動主要因素。人民幣升值、流動過剩及居民投資意識提高。人民幣升值與充盈流動性，使得大量資金流入我國的資本市場，致使資產價格快速上漲，長期順差使得我國具有大量外匯儲備，目前我國持有外匯2萬億多美元，成為世界最大貿易國與直接投資的目的地，這些原因促使了人民幣升值，加大了國際資本流入，對等人民被迫投放，使得我國整個金融系統出現了流動過剩局面，但隨著我國資本市場發展，將流動資金經過分流銀行中的過剩流動，轉入資本市場，金融體系可能就不會出現流動過剩問題。隨著居民收入提高，可支配的收入不斷增加，通過經濟學理論，依據資產流動與收益差異，人們會選擇適合自身的投資組合，居民資產偏好影響了資金流動方向，居民在資產選擇，主要經歷了實物資產向金融資產偏好轉變，非證券金融資產向證券金融資產偏好的轉變。人們對資產收益與流動偏好為投資意識覺醒提供了心理前提，而居民投資意識覺醒促進了大量證券資產需求，推動了資本市場的持續發展。

隨著我國金融崛起，國際金融的多元化發展，我國金融業應順應當下形勢，在我國資產流動過剩、價格泡沫與人民升值等問題中，促進我國資本市場的國際金融中心建設，并借鑒美國成功經驗，反思我國臺灣及日本等地的失敗經驗，制定適合我國資本市場的有關政策，充分發揮資本市場功能，促進我國金融業繁榮發展，以及實體經濟穩步發展，有效提高我國金融在世界中的地位。隨著后金融危機的影響，全球經濟與資本市場處于低迷狀態，在這種狀況下，我國貿易經濟及上市企業的經濟增長速度緩慢，如今年上半年上市公司的經濟增長速度回升到8％左右，但同時，也給我國帶來良好的發展機遇，一是海外并購，歐洲一些企業出現了資金流困難與經營不善等狀況，給我國企業的海外并購帶來了良好機遇，在我國海外并購的增長趨勢剛剛開始，就2011年中國的海外并購顯現出新趨勢，由國有企業海外并購向民營企業海外并購的逐漸增多，并購地點由資源區域像日本及歐洲等地區擴展，交易金額的中等海外并購增多，同時，醫療健康與消費品牌等民生行業的海外并購增多；二是資產整合實現整體上市，并且實體資產向證券化發展，隨著股票市場低迷及家電行業不斷發展下，我國家電制造業向整體上市邁出了第一步，如2011年，青島海爾宣告海爾香港將會收購集團下的10家公司股權；三是并購重組有效實現行業的整合，并實施集團的多元化戰略，通常二級市場的低迷狀況，會讓并購的交易價格下降，而并購的成功率會上升，在低迷時刻，上市公司價值會被市場遺忘，而公司實際價值依然存在，并且沉淀下來的上市公司更有投資價值；四是增持上市股權，回購上市股票，采取股權激勵措施，加強大股東的增持計劃能夠穩定股價，并鞏固公司的控制權，僅2011年10月份，就有55家上市企業獲取了股東增持，還出現了股票回購潮，在市場處于低迷時期，采取股權激勵措施，不僅能減少激勵對象行權的成本，還能在市場回暖中，讓激勵對象獲取更多收益，達到激勵效果，我國滬深兩市在2011年8月份之前，共有70家上市公司實施了股權激勵的草案。針對我國金融市場出現狀況，借鑒國外成功經驗，依據我國實際國情，促進金融業政策穩定實施，加強資本市場監管，對虛假信息及內幕交易進行嚴厲打擊，繼續擴大供給，并創造需求，有效推動商業銀行、信托、保險與期貨等行業的順利發展，為金融業發展提供可靠資本支撐平臺。

經過30多年的經濟改革發展，我國已由落后封閉型的國家向強競爭力及國際化的潛在經濟大國轉變，經濟快速增長，資本長期積累，使得我國資本市場規模不斷增大，步入了跨越式的發展時期，金融危機的影響，使得我國金融業出現了一些新問題，并朝向新格局方向發展，加強商業銀行、期貨、信托及基金等市場的發展，能為我國金融業發展提供良好資本基礎。

本文作者：裴立東工作單位：保諾科技（北京）有限公司