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【摘要】本文以滬、深上市的31家吉林省上市公司作為研究對(duì)象，選取六個(gè)方面的財(cái)務(wù)指標(biāo)，利用主成分分析法對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)分析。分析結(jié)果基本符合吉林國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的客觀(guān)實(shí)際。

【關(guān)鍵詞】主成分分析；上市公司；財(cái)務(wù)分析

一、前言

基于此，本文將采用實(shí)證研究的方法，選取在滬、深上市的31家吉林省上市公司作為研究對(duì)象，利用主成分分析法對(duì)31家上市公司公布47個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行定量分析，并結(jié)合吉林省國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的客觀(guān)實(shí)際進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)分析。

二、實(shí)證研究

（一）實(shí)證分析思路。本文的研究樣本是截至2017年9月在滬、深市上市的31家吉林省上市公司，結(jié)合2017年9月的各公司季度報(bào)及上交所和深交所網(wǎng)站的信息批露，對(duì)公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)特征進(jìn)行了匯總分析。剔除財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)缺失的不適合指標(biāo)后得到31個(gè)有效樣本的47個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，涵蓋了制造業(yè)、交通運(yùn)輸、房地產(chǎn)、綜合、信息技術(shù)、電子、社會(huì)服務(wù)和電力煤水等九大行業(yè)。以吉林省2017年9月各公司季度報(bào)及上交所和深交所網(wǎng)站所信息批露的公司財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)作為基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的主要來(lái)源，利用國(guó)際上通用的統(tǒng)計(jì)分析軟件SPSS，進(jìn)行計(jì)算。依據(jù)現(xiàn)行會(huì)計(jì)指標(biāo)的分類(lèi)原則，首先對(duì)每股指標(biāo)、盈利能力、成長(zhǎng)能力、營(yíng)運(yùn)能力、償債及資本結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流量作主成分分析，在得出每一類(lèi)指標(biāo)的主成分的同時(shí)，并對(duì)樣本進(jìn)行綜合函數(shù)的排位。最后，再用新合成的七大類(lèi)的主成分指標(biāo)作為變量，對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)作主成分分析，并且計(jì)算綜合評(píng)價(jià)函數(shù)，作為對(duì)研究樣本的總體評(píng)價(jià)依據(jù)。（二）運(yùn)用主成分分析對(duì)吉林上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)分析。1.使用SPSS--13.0的KMOandBartlett'stest功能檢驗(yàn)作主成分分析的樣本數(shù)是否適用主成分分析法。本文對(duì)截取的2017年9月31個(gè)吉林上市公司的六類(lèi)財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)，分別作主成分分析的樣本是適用的，因?yàn)樯鲜銎唔?xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的KMO檢驗(yàn)值均大于0.5，并且Sig.的各值為0說(shuō)明六項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)里的各數(shù)據(jù)指標(biāo)間相互獨(dú)立，從而該樣本是適用主成分分析法的。2.根據(jù)本文的研究設(shè)計(jì)思路，對(duì)2017年9月吉林省31家上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)總體的綜合評(píng)價(jià)。我們以本文已經(jīng)計(jì)算出來(lái)的六類(lèi)財(cái)務(wù)指標(biāo)的S值，再做主成分分析。SPSS檢驗(yàn)的KMO檢驗(yàn)值為0.49，分析研究的樣本基本使用；球形檢驗(yàn)（Bartlett’sTestofSpherie-ity）ApproxChi-Square=42.812，自由度為15，Sig.=0，表明適合作多元因素分析。根據(jù)SPSS一13.0計(jì)算出的TotalVarianceExplained，我們得出上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)總的評(píng)價(jià)函數(shù)F的計(jì)算公式F=1.906*Y1+l.752*Y2+1.044*Y3將已經(jīng)計(jì)算出的分類(lèi)財(cái)務(wù)指標(biāo)的綜合評(píng)價(jià)函數(shù)S帶入上式，即可計(jì)算得出上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)總的評(píng)價(jià)函數(shù)F值。我們將計(jì)算結(jié)果做成下表。（三）實(shí)證結(jié)果分析。2017年9月31家上市公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)的總體綜合評(píng)價(jià)存在較大的差異。表六的數(shù)據(jù)表明，低于吉林31家上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)總體綜合評(píng)價(jià)平均水平的公司有18家，31家上市公司的F值的標(biāo)準(zhǔn)偏差(STDEV)為7.793，排名第一的一汽四環(huán)的F值為5.97，而倒數(shù)第一的通葡股份的F值為-4.91，說(shuō)明F值的極差還是較大。1.最好組。一汽四環(huán)、吉林敖東、長(zhǎng)春高新、中鋼國(guó)際的財(cái)務(wù)指標(biāo)總體評(píng)價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于吉林上市公司的平均水平，主要原因在于企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的5個(gè)單項(xiàng)評(píng)價(jià)較高。除“償債能力”一項(xiàng)外，一汽四環(huán)的其余3項(xiàng)分類(lèi)指標(biāo)均排在前四名，特別是每股指標(biāo)單項(xiàng)綜合評(píng)價(jià)排在31家上市公司的第一名。2.較好組。這一組包括歐亞集團(tuán)、領(lǐng)先科技、通化東寶、S吉生化、長(zhǎng)春經(jīng)開(kāi)、等5家公司。從財(cái)務(wù)指標(biāo)的分類(lèi)評(píng)價(jià)情況觀(guān)察，該組的5家上市公司中有4家在5個(gè)分類(lèi)別的財(cái)務(wù)指標(biāo)綜合評(píng)價(jià)當(dāng)中位列前五，它們是：每股指標(biāo)一領(lǐng)先科技、盈利能力一通化東寶和長(zhǎng)春經(jīng)開(kāi)、成長(zhǎng)能力一S吉生化。3.平均水平組。這一組有均勝電子、順發(fā)恒業(yè)、長(zhǎng)春一東、通化金馬、一汽轎車(chē)、吉林制藥、吉林化纖、亞泰集團(tuán)、華微電子、長(zhǎng)百集團(tuán)等10家公司，均勝電子的每股指標(biāo)排名第7，其他排名都比較靠中間。4.較差一組。包括中油化建、吉電股份、長(zhǎng)春燃?xì)狻⒓稚?、光華控股、紫鑫藥業(yè)。有的指標(biāo)的排名比較靠前，但是由于其他指標(biāo)排名靠后，所以總體排名就會(huì)靠后，比如吉電股份。5.最差組。包括蘇寧環(huán)球、石峴紙業(yè)、中科英華、物華股份、吉恩鎳業(yè)、通葡股份等6家公司。

三、結(jié)論及不足

（一）結(jié)論。以技術(shù)經(jīng)濟(jì)效果理論為依據(jù)，從實(shí)際出發(fā)，遵循整體性，層次性，可比性，可操作原則。從每股指標(biāo)、盈利能力、成長(zhǎng)能力、營(yíng)運(yùn)能力、償債及資本結(jié)構(gòu)和現(xiàn)金流量6大指標(biāo)出發(fā)，對(duì)吉林省各上市公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。嘗試著用定量的系統(tǒng)分析法，對(duì)吉林省各上市公司2017年9月的公司財(cái)務(wù)指標(biāo)為樣本，利用主成分分析法找出了吉林省各上市公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)的3個(gè)主要成分，占全部信息量78.363%以上。其中，第一主成分信息貢獻(xiàn)率為31.763%，第二主成分信息貢獻(xiàn)率為29.206%，第三主成分信息貢獻(xiàn)率為17.395%。以各主成分對(duì)全部信息的貢獻(xiàn)率為權(quán)重，建立吉林省各上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)綜合評(píng)價(jià)的線(xiàn)性模型為F=1.906*Y1+l.752*Y2+1.044*Y3。利用該模型計(jì)算了吉林省各上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)綜合評(píng)價(jià)的得分，并進(jìn)行了降序排列，進(jìn)一步將全省各上市公司劃分為不同的水平，為全面了解吉林省各上市公司提供了一定的指導(dǎo)。（二）不足。各上市公司評(píng)價(jià)效果受到數(shù)據(jù)來(lái)源的限制，很多指標(biāo)有的公司為公布。指標(biāo)選取上存在一定的不足，勢(shì)必影響到輸出的結(jié)果，理論上該方法從定量的角度研究財(cái)務(wù)指標(biāo)綜合評(píng)價(jià)有一定的指導(dǎo)意義。我們將以此為基礎(chǔ)，繼續(xù)研究完善，爭(zhēng)取找出更好的方法來(lái)對(duì)各上市公司財(cái)務(wù)進(jìn)行更加合理的綜合評(píng)價(jià)。

作者:孫艷霞 陳文浩 單位:1.商丘工學(xué)院 2.中國(guó)建設(shè)銀行商丘分行