導(dǎo)語(yǔ)：探析企業(yè)多角化經(jīng)營(yíng)優(yōu)化戰(zhàn)略一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

企業(yè)作為一個(gè)以盈利為目的的經(jīng)濟(jì)組織，以長(zhǎng)期的生存和持續(xù)的發(fā)展為其最終目標(biāo)。而在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)是一個(gè)生存于環(huán)境中的有機(jī)體，面臨的是一個(gè)迅速變化著的市場(chǎng)環(huán)境，如果企業(yè)不能根據(jù)市場(chǎng)需求的變化，及時(shí)調(diào)整自己的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略了經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，就很難在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中求得生存和發(fā)展。因此，多角化經(jīng)營(yíng)便成為許多企業(yè)發(fā)展的必然選擇。但是多角化經(jīng)營(yíng)需要大量的資源投入，一旦投入就很難逆轉(zhuǎn)，而且多角化經(jīng)營(yíng)使企業(yè)同時(shí)面臨許多陌生市場(chǎng)，要面臨更多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，是一種風(fēng)險(xiǎn)較大的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。因此，企業(yè)在實(shí)行多角化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略時(shí)，在多大范圍內(nèi)開展多角化經(jīng)營(yíng)？該投入哪些領(lǐng)域、經(jīng)營(yíng)哪些項(xiàng)目？經(jīng)營(yíng)資源應(yīng)在項(xiàng)目之間如何合理配置和組合等問題，是值得深思和認(rèn)真解決的問題。

一、多角化經(jīng)營(yíng)類型及其內(nèi)在聯(lián)系

多角化經(jīng)營(yíng)類型主要分為三種，它們分別是以資產(chǎn)組合理論為基礎(chǔ)的不相關(guān)多角化、以協(xié)同效應(yīng)為基礎(chǔ)的相關(guān)多角化和以核心能力為基礎(chǔ)的相關(guān)多角化。

1、以資產(chǎn)組合理論為基礎(chǔ)的不相關(guān)多元化

以資產(chǎn)組合理論為基礎(chǔ)的不相關(guān)多角化，意在通過多角化將企業(yè)的業(yè)務(wù)分散到幾個(gè)不相關(guān)的經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域之中，只要各項(xiàng)業(yè)務(wù)完全不相關(guān)，就可以消除總現(xiàn)金流的波動(dòng)。

這種類型多角化經(jīng)營(yíng)具有以下特點(diǎn)：第一，各業(yè)務(wù)單位完全不相關(guān)。根據(jù)投資組合理論，投資項(xiàng)目的相關(guān)性越小，其投資組合分散風(fēng)險(xiǎn)的能力越強(qiáng)；相關(guān)性小的投資組合項(xiàng)目越多，非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)就越小。因此，各業(yè)務(wù)完全不相關(guān)可以減少企業(yè)經(jīng)營(yíng)的整體風(fēng)險(xiǎn)，避免現(xiàn)金流的大幅波動(dòng)。第二，有些業(yè)務(wù)需要現(xiàn)金的大量投入，有些業(yè)務(wù)又產(chǎn)生大量的多余現(xiàn)金，企業(yè)通過多角化經(jīng)營(yíng)就能平衡與協(xié)調(diào)現(xiàn)金的流入與流出。在這種多角化經(jīng)營(yíng)方式中，對(duì)于平滑現(xiàn)金流的需要成了聯(lián)結(jié)各業(yè)務(wù)單位的紐帶。

這種多角化經(jīng)營(yíng)存在很多問題。首先，公司股東自己就可以對(duì)個(gè)人資產(chǎn)進(jìn)行組合以分散風(fēng)險(xiǎn)，他們并不需要企業(yè)的管理者通過平滑公司的現(xiàn)金流來實(shí)現(xiàn)，而且由自己來進(jìn)行資產(chǎn)組合成本更低。因此，從為股東創(chuàng)造價(jià)值的角度來看，這種多角化缺乏合理的存在基礎(chǔ)。其次，將不同的產(chǎn)品及業(yè)務(wù)單元聯(lián)系起來的紐帶實(shí)際上是一條資金供求鏈，一旦這根鏈條中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)--產(chǎn)生富余現(xiàn)金流的業(yè)務(wù)出現(xiàn)問題，整個(gè)經(jīng)營(yíng)體系將難以維持。再者，這種不相關(guān)多角化經(jīng)營(yíng)方式需要有足夠的知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)和技能對(duì)不同的產(chǎn)品、業(yè)務(wù)進(jìn)行有效的管理。最后，更重要的是，由于要管理多個(gè)領(lǐng)域的眾多不同業(yè)務(wù)，企業(yè)將把有限的資源分散到每一個(gè)產(chǎn)業(yè)，但每一個(gè)產(chǎn)業(yè)所得到的資源又不充足，這樣難以達(dá)到其與專業(yè)化企業(yè)相競(jìng)爭(zhēng)所要求的水平。因而，四面出擊的結(jié)果就是處處受挫，不但是新業(yè)務(wù)搞不好，而且原有核心業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)也有逐漸喪失的可能。

2、以協(xié)同效應(yīng)為基礎(chǔ)的相關(guān)多角化

自70年代后期開始，企業(yè)越來越多地采用相關(guān)多角化的經(jīng)營(yíng)方式，旨在通過相關(guān)業(yè)務(wù)單位間的協(xié)同效應(yīng)獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

相關(guān)多角化的協(xié)同效應(yīng)主要來自于以下幾個(gè)方面：（1）有形資產(chǎn)的共享。當(dāng)多角化經(jīng)營(yíng)企業(yè)的各項(xiàng)業(yè)務(wù)存在關(guān)聯(lián)時(shí)，企業(yè)可以通過充分利用廠房、機(jī)器設(shè)備、安裝維修設(shè)施、研究開發(fā)實(shí)驗(yàn)室等物質(zhì)資產(chǎn)或資源，使它們的效能得到充分發(fā)揮，獲取規(guī)模效益，避免資源在不同時(shí)間使用強(qiáng)度不同或單一市場(chǎng)對(duì)資源需求波動(dòng)可能引起的閑置。（2）無形資產(chǎn)的共享。企業(yè)的品牌、商譽(yù)、購(gòu)銷渠道、客戶關(guān)系、研究開發(fā)成果等都是重要的無形資產(chǎn)，對(duì)這些無形資產(chǎn)的共享可以產(chǎn)生重要的范圍經(jīng)濟(jì)。（3）知識(shí)、技能的轉(zhuǎn)移與擴(kuò)散。知識(shí)和技能通常可以在處于相關(guān)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)單位之間進(jìn)行轉(zhuǎn)移和擴(kuò)散，從而使業(yè)務(wù)單位在生產(chǎn)制造、市場(chǎng)營(yíng)銷或其它領(lǐng)域獲得新的或更好的運(yùn)作手段。

然而現(xiàn)實(shí)中，許多出于追求協(xié)同效應(yīng)的公司在進(jìn)行多角化擴(kuò)張時(shí)卻遭到了失敗。主要是：

（1）許多表面密切相關(guān)的業(yè)務(wù)實(shí)際上并不存在明顯的協(xié)同，或這種協(xié)同對(duì)于企業(yè)獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的影響很小。

（2）同一行業(yè)對(duì)于多角化機(jī)會(huì)的"整體思考"會(huì)導(dǎo)致"整體行動(dòng)"，從而使協(xié)同效應(yīng)的價(jià)值大大降低。面臨相似問題和具有相似技術(shù)的公司同時(shí)進(jìn)入與原業(yè)務(wù)相關(guān)的領(lǐng)域以尋求開拓市場(chǎng)，從而使一些表面上有利可圖的所謂"增長(zhǎng)性"領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)過度。每一企業(yè)雖然在新舊業(yè)務(wù)之間取得了協(xié)同效應(yīng)，但這種協(xié)同已不足以為企業(yè)確立優(yōu)勢(shì)的競(jìng)爭(zhēng)地位，也就體現(xiàn)不出協(xié)同的價(jià)值。

（3）競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的模仿或替代也會(huì)使得相關(guān)多元化的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)難以持久。

3、以核心能力為基礎(chǔ)的有限相關(guān)多角化

這種多角化經(jīng)營(yíng)是指生產(chǎn)不同最終產(chǎn)品的業(yè)務(wù)依托于核心產(chǎn)品，并由核心能力有機(jī)地聯(lián)系與整合在一起。

建立在核心能力基礎(chǔ)上的多角化經(jīng)營(yíng)模式的優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

首先，這種模式可以使企業(yè)集中資源發(fā)展具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的核心能力和核心業(yè)務(wù)，避免了資源分配過于分散的問題。其次，以核心能力為基礎(chǔ)可以形成多角化經(jīng)營(yíng)的良性循環(huán)格局。這突出表現(xiàn)在：一方面，核心能力是進(jìn)入新業(yè)務(wù)領(lǐng)域的向?qū)Ш烷_啟新市場(chǎng)的鑰匙，擁有強(qiáng)大的核心能力，意味著企業(yè)在依托核心能力的最終產(chǎn)品市場(chǎng)上，可以更加有效地實(shí)施總成本領(lǐng)先或差異化戰(zhàn)略。另一方面，在業(yè)務(wù)領(lǐng)域不斷拓寬的同時(shí)，企業(yè)可以增強(qiáng)原有的核心能力或獲得新的核心能力，這反過來又有助于鞏固現(xiàn)有業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)地位。核心能力的另一個(gè)重要特征是它不同于有形資產(chǎn)，不會(huì)因使用而老化；相反，在不斷擴(kuò)散和應(yīng)用的過程中，它還可以得到發(fā)展、強(qiáng)化和更新。企業(yè)的核心能力在與新的用途結(jié)合、再結(jié)合的不斷實(shí)踐過程中，會(huì)磨礪得越來越強(qiáng)大，而企業(yè)有可能獲得新的核心能力。

再者，以核心能力為基礎(chǔ)的相關(guān)多角化可以使企業(yè)獲得持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。傳統(tǒng)的相關(guān)多元化在衡量業(yè)務(wù)間相關(guān)性的標(biāo)準(zhǔn)方面更多是從行業(yè)或市場(chǎng)的角度去考慮，容易為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手所模仿或替代，因而難以為企業(yè)帶來持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，而以核心能力為基礎(chǔ)的多元化，由于具有天然的分隔機(jī)制（seperationmechanism），因而可以有效保持其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

二、企業(yè)多角化經(jīng)營(yíng)投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化：基于偏度的均值－方差模型

通過以上的分析可以看出通過決策者權(quán)衡投資風(fēng)險(xiǎn)和投資收益，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，確定投資方向和比例是多角化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略決策中永恒的主體。本文在傳統(tǒng)意義的均值－方差模型基礎(chǔ)上，引入偏度概念，建立了一個(gè)多目標(biāo)投資組合選擇模型，基于實(shí)際情況，該模型可與均值－方差模型選擇使用。

具體模型是：其中為偏度水平。是隨機(jī)變量，表示第個(gè)產(chǎn)業(yè)的投資報(bào)酬率，其期望值是。

本模型在均值－方差模型的基礎(chǔ)上引入偏度概念，建立多目標(biāo)投資組合模型。增加偏度可以減少負(fù)收益的概率，同時(shí)增加大規(guī)模的正收益概率。對(duì)偏度考慮可以提高傳統(tǒng)均值－方差模型投資組合的有效性。例如，某企業(yè)集團(tuán)根據(jù)市場(chǎng)調(diào)研和歷史經(jīng)驗(yàn)，決定實(shí)施多角化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，3個(gè)投資項(xiàng)目期望報(bào)酬率分別為5.0％、3.5％和1.5％，方差分別為4，2和2，協(xié)方差分別為；偏度分別為2，-1和1；協(xié)偏度分別為。將以上數(shù)據(jù)帶入模型，利用MATLAB軟件對(duì)該多目標(biāo)規(guī)劃求解得到。

三、我國(guó)企業(yè)多角化經(jīng)營(yíng)成敗因素分析

1、供求矛盾及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度

供求矛盾與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度是企業(yè)外部環(huán)境的重要方面，也是企業(yè)制度和實(shí)施經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的基礎(chǔ)。由于企業(yè)分處于不同的行業(yè)，其外部環(huán)境千差萬(wàn)別。

改革開放之初，部分具有超前意識(shí)的企業(yè)家推行多角化戰(zhàn)略，把經(jīng)營(yíng)范圍逐步擴(kuò)展到其它領(lǐng)域，并且?guī)缀鯚o一例外取得了成功。殊不知，當(dāng)時(shí)是短缺經(jīng)濟(jì)時(shí)代，市場(chǎng)空間很大。在這特定的外部環(huán)境下企業(yè)多角化經(jīng)營(yíng)的成功自然順理成章。

對(duì)于今天的企業(yè)而言，外部環(huán)境已經(jīng)發(fā)生巨大的變化。短缺經(jīng)濟(jì)在絕大多數(shù)領(lǐng)域基本結(jié)束，部分行業(yè)生產(chǎn)相對(duì)過剩。在此情況下，絕大多數(shù)企業(yè)處于微利經(jīng)營(yíng)甚至無利、虧損經(jīng)營(yíng)。企業(yè)如果無視環(huán)境的變化，一味為了多角化而多角化，不但達(dá)不到目的，反而會(huì)給企業(yè)帶來更大風(fēng)險(xiǎn)。近些年，多角化經(jīng)營(yíng)企業(yè)失敗率的大幅提高，就證明了這個(gè)道理。

2、行業(yè)或產(chǎn)品所處生命周期中的位置

按發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)觀點(diǎn)，任何產(chǎn)品都要經(jīng)歷投入期、成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期四個(gè)階段。在行業(yè)或產(chǎn)品周期的不同階段，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的難易程度是不同的。因此，對(duì)新的行業(yè)和新產(chǎn)品的準(zhǔn)確預(yù)測(cè)和判斷至關(guān)重要，這是進(jìn)入新領(lǐng)域能否成功的關(guān)鍵因素。如果企業(yè)盲目進(jìn)入處于生命周期后期的行業(yè)和產(chǎn)品中，不但不能降低風(fēng)險(xiǎn)，反而會(huì)帶來更大的風(fēng)險(xiǎn)。

3、新進(jìn)入行業(yè)與主業(yè)的相關(guān)性對(duì)多元化經(jīng)營(yíng)的成敗起關(guān)鍵作用

巨人集團(tuán)總裁史玉柱反省其失敗的四大失誤之一，就是盲目追求多角化經(jīng)營(yíng)。巨人公司涉足的電腦業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、保健品業(yè)等行業(yè)跨度太大，新進(jìn)入的領(lǐng)域并非優(yōu)勢(shì)所在，卻急于鋪攤子，有限資金被牢牢套死，巨人大廈導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)，幾乎拖跨了整個(gè)公司。公務(wù)員之家

4、企業(yè)多角化經(jīng)營(yíng)的根本依托--核心競(jìng)爭(zhēng)力

不管企業(yè)實(shí)施何種形式的多角化，培養(yǎng)和壯大核心競(jìng)爭(zhēng)能力都至關(guān)重要。穩(wěn)定而具有相當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的主營(yíng)業(yè)務(wù)，是企業(yè)利潤(rùn)的主要源泉和企業(yè)生存的基礎(chǔ)。企業(yè)應(yīng)該通過保持和擴(kuò)大企業(yè)自己所熟悉與擅長(zhǎng)的主營(yíng)業(yè)務(wù)，盡力擴(kuò)展市場(chǎng)占有率以求規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益最大化，要把增強(qiáng)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)能力作為第一目標(biāo)，并視作為企業(yè)的生命。在此基礎(chǔ)上兼顧多角化。

成功的海爾多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的脈絡(luò)是：首先堅(jiān)持七年的冰箱專業(yè)化經(jīng)營(yíng)，在管理、品牌、銷售服務(wù)等方面形成自己的核心競(jìng)爭(zhēng)能力，在行業(yè)占領(lǐng)領(lǐng)頭羊位置。92年開始，根據(jù)相關(guān)程度逐步從高度相關(guān)行業(yè)開始進(jìn)入，然后向中度相關(guān)、無關(guān)行業(yè)展開。首先進(jìn)入核心技術(shù)（制冷技術(shù)）同一、市場(chǎng)銷售渠道同一、用戶類型同一的冰柜和空調(diào)行業(yè)，逐步向家電與知識(shí)產(chǎn)業(yè)進(jìn)軍。