導(dǎo)語：城市建設(shè)投融資研究一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

摘要：本文提出城市建設(shè)投融資機制創(chuàng)新整體推進思路及實施框架，并研究基于可持續(xù)發(fā)展的城市建設(shè)投融資機制的資金來源、市場運作及其長效保障機制，為我國城市建設(shè)投融資機制的改革與完善提供借鑒。

關(guān)鍵詞：城市建設(shè)；投融資；可持續(xù)發(fā)展；運行機制

1引言

隨著我國城市建設(shè)步伐的加快，尤其在當(dāng)前國家推動新型城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略背景下，城市建設(shè)投融資需求快速增長與供給短缺的矛盾日益凸現(xiàn)。面對城市建設(shè)發(fā)展與所需資金短缺的矛盾，必須更新觀念、轉(zhuǎn)變機制，加快城市建設(shè)投融資機制的創(chuàng)新，以暢通的投融資渠道和資金的高效使用為中國城市的可持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造條件。當(dāng)前條件下，投融資機制的轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新可具體為三個方面的目標：一是能夠增加城市建設(shè)過程所需資金的來源；二是建立起穩(wěn)定、長效良性循環(huán)的資金供給渠道；三是合理定位政府與市場的角色，提高城市建設(shè)各類項目投融資運營效率，這也是判別創(chuàng)新機制及相關(guān)措施是否科學(xué)高效的根本標準。

2城市建設(shè)投融資機制創(chuàng)新總體框架

針對我國當(dāng)前城市建設(shè)投融資的現(xiàn)狀及突出問題，本文提出城市建設(shè)投融資機制整體推進思路。首先要明確定位政府和市場的立場，處理好政府與市場的邊界與分工，營造一種公開、透明、規(guī)范的城市建設(shè)投融資氛圍；其次，積極鼓勵投融資平臺、企事業(yè)單位、海外機構(gòu)和私人單位參與城市建設(shè)投融資活動，形成多元化的投融資主體，調(diào)動非政府機構(gòu)參與城市建設(shè)項目的積極性；再次，創(chuàng)建以發(fā)行市政債，結(jié)合運用允許外資和社會資本以特許經(jīng)營等形式參與城市建設(shè)投資和運營管理，利用多種金融手段等為主要方式的多層次融資渠道，以保證充足的資金來源；最后，搭建城市建設(shè)投融資服務(wù)平臺和投融資管理平臺，通過設(shè)立各種咨詢服務(wù)模塊和償債機制、主體信用機制、風(fēng)險共擔(dān)及補償機制、投資退出機制等，并完善相應(yīng)的長效保障機制，吸引各方主體參與城市建設(shè)投融資活動，保障各方主體的利益。具體流程如圖1所示。

3城市建設(shè)投融資機制創(chuàng)新研究

3.1處理好政府與市場的邊界與分工

要實現(xiàn)投融資機制的創(chuàng)新，首先要實現(xiàn)投融資理念中政府與市場關(guān)系的改革及創(chuàng)新，即突破政府與市場二者之間的利益糾葛和局限，以全局高度看待投融資，推進投融資的良性發(fā)展。原則上講，不同類型的城市建設(shè)投資公司平臺企業(yè)作為具有獨立法人資格的經(jīng)濟主體，應(yīng)將自身工作與政府行為明確分割，更不過度消耗政府的信用。當(dāng)下，多數(shù)平臺與當(dāng)?shù)卣P(guān)系過于密切，企業(yè)運作不規(guī)范，投融資決策論證不充分，存在一定的“暗箱操作”和“行政壟斷性”，導(dǎo)致資金使用效率低下，資金使用責(zé)任主體不明。隨著市場經(jīng)濟現(xiàn)代化和政治體制的改革，現(xiàn)行政府投融資平臺發(fā)展方式已不可持續(xù)，明確政府與平臺企業(yè)的責(zé)任劃分，通過市場機制提高企業(yè)內(nèi)部管理效率，實現(xiàn)投融資工作規(guī)范化和科學(xué)化運作，降低政府債務(wù)風(fēng)險勢在必行。現(xiàn)融資平臺企業(yè)要探索新型組織管理及運行體制，以城市優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和資本作為融資載體，進一步完善投資、融資、建設(shè)、經(jīng)營、償債良性循環(huán)的長效機制，使其成長為有穩(wěn)定現(xiàn)金流投入、融資償債并行的健康市場主體。要進一步提高市場信譽，通過多渠道、多主體投融資模式，加快實現(xiàn)地方經(jīng)濟社會發(fā)展戰(zhàn)略目標，逐步向整合政策性金融體系，承擔(dān)政府綜合性信用功能的市場化公共企業(yè)發(fā)展。要實現(xiàn)投融資平臺運行機制的創(chuàng)新，使其成為法人治理結(jié)構(gòu)完善、資本金充足、運作規(guī)范、監(jiān)管到位的市場經(jīng)營主體，可以通過控制我國投融資平臺企業(yè)的數(shù)量，做大做強單個投融資平臺，形成明顯的規(guī)模優(yōu)勢，不僅有利于降低融資成本，更有利于加強政府和社會的監(jiān)管，控制企業(yè)債務(wù)規(guī)模。同時，明確政府對其進行財政補貼和債務(wù)償還的責(zé)任邊界，平臺企業(yè)以其自身資產(chǎn)對舉借貸款、發(fā)行的債券或票據(jù)負責(zé)，資不抵債時應(yīng)依法予以破產(chǎn)。還可以建立更為專業(yè)的綜合性投融資平臺或?qū)Σ煌耐度谫Y平臺進行法定分類管理，通過整合優(yōu)質(zhì)資源和專項資金，推進我國城市建設(shè)投融資的良性發(fā)展。

3.2引入多元化投資主體、多層次融資渠道

要真正實現(xiàn)城建投融資機制的系統(tǒng)性、協(xié)調(diào)性和可持續(xù)性，關(guān)鍵在于加快以財政資金引導(dǎo)、市場資金配合的多層次、市場化的投資主體及其融資模式的轉(zhuǎn)型，切實引導(dǎo)多樣化可用資本的有序進入，為城市建設(shè)獲取更多的發(fā)展資金。

3.2.1多元化投資主體

“多元化投資主體”的創(chuàng)新就是為突破當(dāng)前以政府和相關(guān)金融機構(gòu)為主要主體來源的投資方式，積極發(fā)揮地方投資融資平臺企業(yè)的作用，吸引一部分有資金實力的企事業(yè)單位、海外機構(gòu)及社會私人等社會化的非政府投資主體，合理分配直接投資和間接投資的比例，從根本上改進我國公共行政管理和政府監(jiān)管的理念，避免投資主體的單一化，理順城投體制的各種責(zé)、權(quán)、利關(guān)系，同時更有利于改善并提高我國城市公用事業(yè)的運營服務(wù)質(zhì)量。具體思路是：根據(jù)城建項目的性質(zhì)（純公益性或有收益性），形成不同特點的“雙層”投資主體結(jié)構(gòu)，可以是多元的投資主體構(gòu)成，即政府與企業(yè)、個人都可以成為城建的投資者，也可以是雙元的投資主體組合結(jié)構(gòu)，即不同的城建項目，投資主體結(jié)構(gòu)不同，各主體的地位、作用不同。

3.2.2多層次融資渠道

一直以來，“土地財政”作為地方政府財政收入和平臺企業(yè)還款的主要來源，單純依靠其收入增加政府收入和拉動經(jīng)濟增長已不可持續(xù)。應(yīng)建立城市規(guī)劃與土地儲備的聯(lián)動機制，合理引入社會資本，依法實行統(tǒng)一的征地、管理、規(guī)劃和出讓。建立與城建資金占總收入比例相關(guān)的財政支出體制，實行投融資預(yù)算管理和預(yù)算滾動平衡。進一步發(fā)展財政貸款、政策性擔(dān)保、政策投資等新型業(yè)務(wù)，綜合多種方式擴大直接融資比重，加快實現(xiàn)由貸款機器向市場化經(jīng)營實體公司轉(zhuǎn)型，實現(xiàn)以項目建設(shè)為導(dǎo)向的建設(shè)平臺向以投資經(jīng)營為目標的金融控股型集團轉(zhuǎn)變。首先，以發(fā)行市政債的方式推進城市建設(shè)，充分發(fā)揮資本市場的作用。市政債財政紀律約束性較好，可為城市建設(shè)提供長期穩(wěn)定的資金來源，解決我國目前“土地財政＋投融資平臺”無法解決的難題。發(fā)行市政債券對地方政府要求更高，信息披露更加透明，有利于控制地方政府的債務(wù)風(fēng)險。其次，根據(jù)建設(shè)項目特性，積極創(chuàng)新運用BOT、TOT、PPP、PFI、ABS等模式進行城市建設(shè)投融資，通過允許外資和社會資本以特許經(jīng)營等方式參與城市建設(shè)的投資和運營管理。建立必要的政府補償機制，促進投融資主體和渠道的多元化發(fā)展，減輕財政負擔(dān)，推進市場主導(dǎo)型投融資機制的形成。此外，還要積極利用其他多種金融手段進行融資。通過鼓勵與項目所需資金特點相匹配的各類社會資金，如保險、融資租賃等；做大做強地方性商業(yè)銀行、保險、信托、證券公司等，發(fā)揮其在城市建設(shè)中的強大投融資功能；加快金融產(chǎn)品創(chuàng)新，吸引機構(gòu)投資者，積極推進信托基金、產(chǎn)業(yè)投資基金、社保基金等金融產(chǎn)品的運用。總之，不管是政府財政投資、開發(fā)性或商業(yè)性金融投資，中國城市建設(shè)的可持續(xù)發(fā)展必然是多種模式有機結(jié)合的形態(tài)，形成共同作用的“結(jié)構(gòu)化”投融資模式。

3.3完善相應(yīng)的長效保障機制

為保證城市建設(shè)投融資機制的可持續(xù)運行，加強城市建設(shè)投融資能力建設(shè)，本文提出建立由兩大平臺和多種模塊組成的投融資保障機制：（1）搭建投融資服務(wù)平臺，吸引多元主體參與投融資活動。在此平臺上設(shè)立投融資基礎(chǔ)知識、投融資法律法規(guī)、投融資相關(guān)激勵政策以及投融資咨詢等模塊，投融資主體根據(jù)需要從相關(guān)模塊中獲取所需信息，解決各種投融資問題，從而提高投融資主體信息獲取度和投融資認知度，促使其愿意參與城市建設(shè)投融資活動。（2）搭建投融資管理平臺，保護投融資主體的利益。設(shè)立償債機制、主體信用機制、風(fēng)險共擔(dān)和風(fēng)險補償機制、投資退出機制等，降低資金供給方的投資及運營風(fēng)險，保證投融資主體能夠順利籌集資金，提高各方主體參與城市建設(shè)的積極性。設(shè)立監(jiān)督機制，通過以政府監(jiān)督為主導(dǎo)，加強財政、監(jiān)督、審計等部門依法履行監(jiān)督的職能；依法建立相對獨立、利益中性的監(jiān)管機構(gòu)以及能夠充分代表消費者利益的專門組織，充分發(fā)揮社會監(jiān)督組織的作用；鼓勵公眾參與監(jiān)督，營造公正、公開、透明的可持續(xù)投融資環(huán)境。

4結(jié)語

通過對城市建設(shè)投融資發(fā)展現(xiàn)狀的分析，提出了我國城市建設(shè)投融資機制整體推進思路，從政府與市場的邊界劃分，引入多元化投資主體、多層次融資渠道，完善相應(yīng)的配套支撐機制、長效保障機制等幾個方面對城市建設(shè)投融資運行機制的創(chuàng)新進行了研究，對相關(guān)投融資機制的研究可起到一定的借鑒作用。

作者:舒昌俊 劉華麗 龔越 方俊 單位:1.咸寧市城市建設(shè)投資開發(fā)有限公司 2.武漢理工大學(xué)土木工程與建筑學(xué)院

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