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摘要:采用1980-2005年人民幣實際有效匯率和福建省進出口貿易的年度數據進行協整分析，結果表明，福建省進出口貿易與人民幣實際有效匯率之間沒有長期的穩定的均衡關系，人民幣實際有效匯率并不是影響福建省進出口貿易發展的決定性因素。

關鍵詞:實際有效匯率;進出口貿易;協整分析

福建省是中國距離東南亞、西亞、東非和大洋洲最近的省份之一，是中國與世界交流的重要門戶。改革開放30年以來，福建充分利用中央賦予的“特殊政策、靈活措施”，發揮“僑、海、山、特”等省情優勢，不斷深化改革，擴大開放，大力發展外向型經濟，對外貿易取得了令人矚目的成就。2007年福建省進出口貿易額達到744.58億美元，年均增長22.16%，總體規模比1979年擴大了272倍。其中出口額達到499.43億美元，年均增長20.89%，擴大203倍；進口額245.15億美元，年均增長27.45%，擴大891倍；增速均高于全國平均水平。進出口總額占全國比重從1979年的0.9%上升為2007年的3.4%，2007年進出口總值位居全國第七位，其中出口名列第六，在全國對外貿易中具有舉足輕重的地位。進出口貿易是福建省經濟貿易的重要組成部分，其變動會對全省經貿產生較大影響。自2005年7月21日人民幣對美元交易價格調整為1美元兌8.11元人民幣以來，人民幣持續升值，2007年12月28日，人民幣對美元匯率中間價為1美元兌7.3046元人民幣，累計升值幅度達11.03％。在這種形勢下，福建省進出口貿易與人民幣匯率變動的關系如何，人民幣匯率變動特別是人民幣持續升值究竟會對福建省的進出口貿易產生什么樣的影響，影響程度如何，這些問題，無論是從現實意義的角度來看，還是從長遠發展的需要出發，都是值得分析和研究的。

一、基本理論綜述和研究現狀

1.基本理論綜述

有關匯率變動對進出口貿易影響的理論很多，最早起源于重商主義學派的有關論述，后來出現了馬歇爾-勒納-羅賓遜的有關匯率變動對貿易收支的彈性分析理論，哈羅德（R.F.Harrod）、勞埃德·梅茨勒（L.Metzler）、弗里茨·馬克魯普（FritzMachlup）為代表的經濟學家用凱恩斯的宏觀經濟理論和乘數理論分析收入變動對國際收支的調節作用的收入分析理論，詹姆士·米德（James.Meade）和西德尼·亞力山大(S.Alexander)以凱恩斯的宏觀經濟理論為基礎提出的吸收分析理論以及20世紀60年代的匯率不完全傳遞理論等等。其中，彈性分析理論是最有影響力的理論之一。

彈性分析理論產生于20世紀30年代，由英國經濟學家馬歇爾提出，后經英國女經濟學家瓊·羅賓遜和美國經濟學家勒納等人發展而成，它主要是通過對進出口商品的供求彈性的分析來研究匯率變動對進出口貿易的影響程度。

一般地說，一國貨幣貶值有利于擴大出口，抑制進口，而貨幣升值有利于擴大進口，抑制出口。彈性分析理論認為，在只考慮匯率變化對進出口商品的影響、貿易商品的供給完全有彈性、充分就業與收入不變、沒有資本移動等假設條件下，只有當進口商品和出口商品需求彈性的絕對值之和大于1，即滿足著名的馬歇爾－勒納條件，本幣貶值才能通過進出口商品價格的變化引起進出口數量的變化，改善一國對外貿易從而改善國際收支。因為，如果這兩種彈性的絕對值之和大于1，一國貨幣貶值后，出口商品以外幣表示的價格相對降低，于是出口增加，如果國外的需求彈性越大，則出口數量增加得越多，出口額增加得越大；進口商品以本幣表示的價格相對提高，于是進口減少，如果國內的需求彈性越大，則進口減少得越多，進口額下降得越大，結果是出口額增加，進口額減少，從而國際收支得到改善。

但是，彈性分析理論忽視了時間因素對貨幣貶值改善國際收支效果的影響。大量實踐表示，即使具備了馬歇爾－勒納條件，貨幣貶值也不能馬上改善貿易收支，而是存在一定的“時滯”。即在貨幣貶值初期，以外國貨幣表示的出口商品的價格已經下降，但出口量因本國企業調整生產、增加產量、增加對外銷售都需要一段時間而沒有明顯增加，同時，以本國貨幣表示的進口商品的價格已經上升，但進口量因國內消費者在認識、決策甚至找到進口替代品和生產這些進口替代品也都需要一段時間而沒有明顯減少，結果，貿易收支非但沒有得到改善，反而進一步惡化。只有經過一段時間當以上慣性消失，貿易收支才會得到改善。這個過程用曲線描述出來，就像英文字母“J”，所以稱作“J曲線效應”。這一變化過程可能會維持數月甚至一兩年，根據各國不同情況而定。

2.研究現狀

匯率變動對進出口貿易影響的研究，一直是國際金融領域的熱點問題和難點問題。近年來，我國學者關于人民幣匯率與進出口貿易關系的研究也取得了不少實證分析方面的成果，但是由于不同學者研究的角度不盡相同，選取的樣本區間有所不同，使用的方法參數也不太一樣，因此，研究的結論大相徑庭，意見分歧也很大。

盧向前、戴國強（2005）運用協整向量自回歸（cointegratingVAR）的分析方法，對1994－2003年人民幣實際匯率波動與我國進出口之間的長期關系進行實證檢驗，結果表明，人民幣實際匯率波動對我國進出口存在著顯著的影響，馬歇爾－勒納條件成立，人民幣實際匯率波動對進出口的影響存在J曲線效應；李亞瓊、黃立宏（2006）采用1978—2000年的數據，通過實證研究，計算出我國的進出口需求彈性絕對值之和為1.643，認為我國滿足匯率貶值改善國際收支的必要條件。而任兆璋、寧忠忠（2004）使用1978－2002年的數據對中國對外貿易收支差額與人民幣實際匯率之間的關系進行分析，發現二者間不僅判定系數低（Adj-R2=0.2160），且協整檢驗和Granger因果關系分析均顯示不存在長期均衡關系；沈國兵、楊毅（2005）對1990—2004年月度數據進行Johansen檢驗，結果表明，中國進出口與人民幣實際有效匯率之間沒有穩定的協整關系，也沒有系統性相互影響和決定關系；陳晨子（2007）使用協整理論分析1986年1月至2007年1月的數據，得出了人民幣匯率與中國對外貿易額不存在長期均衡關系的結論；徐煒、孫俊（2008）通過對1994年1月至2005年7月、2005年8月至2006年11月這兩個階段的人民幣實際有效匯率、我國進口總額、出口總額的月度數據進行相關處理，利用向量自回歸模型和格蘭杰因果檢驗模型，研究表明，隨著2005年7月21日匯率制度改革的實施，人民幣實際有效匯率對我國進出口的影響正在減小。

當人們在研究人民幣匯率變動與進出口貿易的關系的同時，也有一部分人把目光轉向區域領域，研究人民幣匯率變動與區域進出口貿易的關系，也取得了一些進展，但總的來說，研究成果相對較少。

劉傳哲、陳寒凝、賈彥利（2004）通過實證分析，發現江蘇省出口貿易額的增長與匯率變動明顯正相關；戴世宏（2006）采用對數形式進行實證分析，結果表明，人民幣匯率貶值有力地促進了上海市出口貿易的增長；王春平、劉傳哲（2007）通過協整檢驗發現人民幣實際有效匯率與山東出口貿易額呈顯著的正相關關系；康慧、盧方元（2007）采用協整分析方法研究表明人民幣實際匯率與河南省進出口存在長期均衡的關系且進出口商品需求彈性系數的絕對值之和大于1；馬麟艷、肖留春（2007）通過實證分析，認為人民幣實際匯率變動對云南進出口影響不大；韓萍、任梅春（2006）通過計量分析的結果表明福建省對外貿易出口額、進口額與人民幣實際匯率之間存在的彈性關系不大，相關性較弱，而GDP對福建省的進出口貿易影響顯著。

二、人民幣匯率變動對福建省進出口貿易影響的實證分析

1.模型的設立

根據一般經濟理論，影響一國進出口貿易最主要因素是進出口商品的相對價格，而影響進出口商品相對價格的關鍵因素就是匯率，除此之外，實際國民收入水平也是影響一國進出口貿易的重要因素。但根據彈性分析理論的假設條件，我們假定國內外消費者的實際收入不變，只考慮匯率變化對進出口貿易的影響，同時為了使各個序列趨勢線性化，以消除異方差性，對各個序列取自然對數，建立模型：

其中，t為時間，Xt為出口額，Mt為進口額，REERt為人民幣匯率。

2.數據來源及說明

(1)采用的數據是年度數據，樣本期為1980－2005年，選擇從1980年開始主要是考慮改革開放以后，隨著我國外貿體制、外匯管理體制改革的深入，人民幣匯率作為價格杠桿對進出口貿易的調節作用才日益凸顯。

(2)按匯率是否經過價格調整，人們通常把匯率分為名義匯率（NominalExchangeRate）和有效匯率（EffectiveExchangeRate）。名義匯率即現實外匯市場交易中的匯率。有效匯率是一種貨幣相對于其他多種貨幣雙邊匯率的加權平均數1。在實證過程中，人們通常把有效匯率分為名義有效匯率和實際有效匯率。

名義有效匯率（NominalEffectiveExchangeRate，簡稱為NEER）是以貿易比重為權數的有效匯率，它所反映的是一國貨幣在國際貿易中的總體競爭力和總體波動程度。將名義有效匯率剔除該國當年的相對物價指數，就得到實際有效匯率（RealEffectiveExchangeRate，簡稱為REER）。與名義匯率、名義有效匯率相比，實際有效匯率不僅考慮了一國的主要貿易伙伴國貨幣的變動，而且剔除了通貨膨脹因素，能夠更加全面地反映一國貨幣的對外價值。本文采用人民幣實際有效匯率來研究匯率變動對進出口貿易的影響。

(3)福建省進口額、出口額數據均來自歷年《福建統計年鑒》，人民幣實際有效匯率來自國際貨幣基金組織提供的國際金融統計。實際有效匯率上升表示本幣升值，下降表示本幣貶值。

3.單位根檢驗

古典回歸模型通常要求自變量和因變量序列是平穩的。但是在經濟領域中遇到的時間序列大多是非平穩的，如果直接將非平穩的時間序列運用最小二乘法進行回歸，那么很容易導致虛假結果，即存在“虛假回歸”現象。因此，在對時間序列進行計量分析之前，必須先檢驗各序列的平穩性。使用Eviews5.1軟件，采用ADF方法對時間序列lnXt、lnMt、和lnREERt進行單位根檢驗，在檢驗過程中根據AIC和SC最小來選擇滯后階數，根據各個序列的特點來選擇是否包含趨勢項或常數項。檢驗結果如下表：

4.EG協整分析

在現實生活中我們會發現，雖然有一些經濟變量本身是非平穩序列，但它們的線性組合卻可能是平穩序列，這種線性組合反映了它們之間具有非常密切的長期均衡關系，稱為協整關系。根據Engle和Granger在1987年提出的協整理論，檢驗因變量和解釋變量之間是否存在協整關系主要是檢驗回歸方程的殘差序列是否是一個平穩序列。不存在長期均衡關系。公務員之家

三、結論

通過使用1980-2005年人民幣實際有效匯率和福建省進口總額、出口總額的數據進行協整分析，可以發現，福建省進口總額、出口總額與人民幣實際有效匯率之間并沒有長期的穩定的均衡關系。由此可見，人民幣實際有效匯率并不是影響福建省進出口貿易發展的決定性因素，期待通過匯率政策的調整來促進福建省進出口貿易又好又快發展也是不現實的。因此，面對人民幣持續升值的狀況，福建省對外貿易大可不必反應過敏，如臨大敵，甚至杞人憂天；相反，應以積極的態度、有力的措施應對人民幣進一步升值的壓力和國際貿易環境進一步惡化的形勢下，切實加強“軟硬件”建設，提升自身整體實力，促進外貿增長方式由粗放型向集約型轉變，優化進出口商品結構，實現產業升級；同時，繼續實施市場多元化戰略，努力開拓國際市場，大力支持并鼓勵企業“走出去”，參與國際分工，走自主化、差異化、品牌化之路，提高國際競爭力，促進進出口貿易持續穩定增長。

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