導(dǎo)語：母公司對子公司投資行為管理探析一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

隨著我國企業(yè)股份制的逐步改革，我國集團(tuán)企業(yè)的數(shù)量也隨之增加,企業(yè)是指三人以上的相關(guān)利益組織，以集合股權(quán)經(jīng)營的一種企業(yè)組織形式，股份制企業(yè)是我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物,也是滿足所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)相互分離的一種企業(yè)形式,股份制企業(yè)有利于不斷強(qiáng)化生產(chǎn)經(jīng)營。股份制企業(yè)作為組織架構(gòu),其母公司和子公司在管理方式、組織架構(gòu)、投資管理等方面可能存在一定偏差，甚至個別集團(tuán)企業(yè)存在利益糾紛的問題。為了提高母公司對子公司的管理效率，解決二者之間存在的利益糾紛,母公司需加大對子公司的管理力度，重點(diǎn)解決二者之間的投資矛盾，捋順二者之間的投資方向。

一、母公司和子公司概念概述

我國《公司法》規(guī)定，我國境內(nèi)的企業(yè)可執(zhí)行設(shè)定子公司，并且子公司具備相應(yīng)的法人資格，承擔(dān)社會職責(zé)，承擔(dān)民事責(zé)任。我國企業(yè)設(shè)定子公司有助于企業(yè)擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模。提高盈利能力，擴(kuò)大銷售渠道，以便實(shí)現(xiàn)后期的資產(chǎn)重組和優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等等，提高企業(yè)對現(xiàn)有資產(chǎn)的有效利用。母公司是指擁有一個或者一個以上的公司，母公司具備合并下屬子公司財務(wù)報表的權(quán)利，同時擁有對下屬子公司的控制權(quán)，母公司可獲得子公司相關(guān)的財務(wù)信息、現(xiàn)金流量、經(jīng)營現(xiàn)狀、未來發(fā)展趨勢等信息。母公司也可決定子公司的財務(wù)管理模式和經(jīng)營方針，獲得相應(yīng)的管理權(quán)限。子公司是指被母公司管控的企業(yè),子公司單獨(dú)具備法人資格,具備完善的財務(wù)管理模式和財務(wù)操作流程，子公司的債務(wù)問題需獨(dú)立承擔(dān)。母公司可依據(jù)投資金額，判斷其是否對下屬子公司具備法人資格，從法律角度而言，二者是完全獨(dú)立的法人企業(yè)實(shí)體，母公司和子公司的財務(wù)狀況是相互分離的，母公司需以全部資產(chǎn)承擔(dān)債務(wù)，值得注意的是,母公司劃分在子公司的股權(quán)屬于其財產(chǎn)，但是子公司的資產(chǎn)并不屬于母公司。簡單而言，當(dāng)母公司由于經(jīng)營不暢出現(xiàn)法律糾紛時，其母公司可轉(zhuǎn)讓在子公司的股權(quán)，但是不可擅自使用子公司的資金。

二、母公司對子公司投資行為進(jìn)行控制的必要性

1.母公司是出資方,有必要對其進(jìn)行監(jiān)管。從我國公司法的角度而言,母公司和子公司二者同時具備獨(dú)立法人的地位,并依據(jù)二者的關(guān)系看，母公司和子公司同時擁有經(jīng)營權(quán)。雖然母公司的權(quán)限高于其子公司，并且母公司擁有合并財務(wù)報表的權(quán)利,但是子公司的投資權(quán)利是獨(dú)立的。母公司作為子公司資金的出資方，其也決定了母公司需對子公司的投資行為進(jìn)行監(jiān)管，二者的權(quán)益是息息相關(guān)的，子公司不可違背投資原則，隨意投資，也不可違背母公司整體的發(fā)展戰(zhàn)略，損害母公司的整體利益。子公司為了實(shí)現(xiàn)集團(tuán)效益的最大化，必要時可由母公司統(tǒng)一進(jìn)行投資行為，提高集團(tuán)整體的經(jīng)營效益。2.子公司不恰當(dāng)?shù)耐顿Y行為將提高集團(tuán)的財務(wù)風(fēng)險。子公司不科學(xué)的投資行為將影響企業(yè)整體的營運(yùn)能力，甚至導(dǎo)致集團(tuán)出現(xiàn)虧損現(xiàn)象，因此，母公司基于財務(wù)風(fēng)險管理的角度考慮，母公司務(wù)必加大對下屬子公司投資行為的管控，我國多數(shù)的股份制集團(tuán)為了提高獲得下屬子公司的效益，其通常做法是設(shè)定大規(guī)模的子公司。但是我國集團(tuán)設(shè)定數(shù)量較多的子公司往往需花費(fèi)大量的資金，并且子公司和母公司的位置較遠(yuǎn)，個別集團(tuán)的下屬子公司在國外，也涉及到一定的政策風(fēng)險和法律風(fēng)險，子公司分布較廣也增加了母公司的投資風(fēng)險，不利于母公司對其進(jìn)行統(tǒng)一的管理。因此,集團(tuán)企業(yè)多半采用子公司設(shè)定孫公司的方式增加其規(guī)模。我國集團(tuán)倘若由于個別的子公司投資行為失敗，將出現(xiàn)虧損現(xiàn)象，財務(wù)風(fēng)險將逐步擴(kuò)張到母公司，甚至導(dǎo)致母公司的資金鏈斷裂,進(jìn)而引發(fā)母公司的財務(wù)風(fēng)險，不利于母公司的穩(wěn)定發(fā)展。基于此現(xiàn)象，倘若子公司設(shè)定過多的孫公司，將實(shí)現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險的逐級轉(zhuǎn)移，進(jìn)而影響整個集團(tuán)的經(jīng)營效益，因此，我國母公司務(wù)必加大對子公司投資行為的管控力度，從投資結(jié)構(gòu)、投資行為、組織架構(gòu)、投資方向等作出調(diào)整，重新定義母公司和下屬子公司投資結(jié)構(gòu)的要素關(guān)系，并對子公司各種要素進(jìn)行分析，并將其運(yùn)用到實(shí)際操作中，杜絕子公司憑借感覺進(jìn)行投資的行為，捋順母公司和子公司的投資行為。

三、母公司對子公司投資行為控制的措施

1.完善二者的組織框架，完善治理結(jié)構(gòu)。從公司法角度而言,母公司和子公司二者同時具備獨(dú)立法人資格,并且子公司具備其獨(dú)立的經(jīng)營權(quán)利和投資權(quán)利，也就是理財權(quán)，并且子公司未來的發(fā)展目標(biāo)可能和母公司存在一定的偏差，因此，母公司和子公司在投資方向可能存在一定的差異。該差異點(diǎn)也是子公司投資行為失敗較高的原因之一。基于此現(xiàn)狀，我國股份制企業(yè)首先需完善母公司和子公司的組織架構(gòu)，完善其治理結(jié)構(gòu)，明確母公司的股東權(quán)限、董事會、監(jiān)事會、中層領(lǐng)導(dǎo)干部之間關(guān)系。母公司和子公司作為獨(dú)立法人機(jī)構(gòu)，其也需完善治理結(jié)構(gòu)，保證各個部門的有效運(yùn)轉(zhuǎn),重點(diǎn)協(xié)調(diào)母公司和子公司之間的利益關(guān)系，保證投資者投資行為的有效性，進(jìn)而促使投資者加大對集團(tuán)企業(yè)的資金投入力度，提高資金運(yùn)轉(zhuǎn)效率，保證集團(tuán)獲得更多的資金融資。母公司在獲得資金的基礎(chǔ)上，才可加大對子公司的投入力度，如此良性循環(huán)可提高子公司的收益。最后,母公司需設(shè)定投資管理委員會和審計管理委員會等專職管理部門。投資管理委員會主要負(fù)責(zé)制定母公司的投資發(fā)展方案，并對其投資發(fā)展方案的執(zhí)行情況進(jìn)行監(jiān)督，審核子公司相關(guān)的融資內(nèi)控制度、投資決策程序等,符合審核母公司的投資方案和投資方向，保證子公司的投資比例處于均衡的狀態(tài)。投資管理委員會必須全方面豐富投資的結(jié)構(gòu),要對母公司和子公司的投資來源和投資用途做出全面系統(tǒng)的分析，明確二者的發(fā)展方向和定位。對內(nèi)，投資管理委員會的投資結(jié)構(gòu)需不斷加以完善和豐富，投資管理委員會需重視金融市場的職能，明確當(dāng)前的投資范圍、投資種類等各種因素后,通過具體的數(shù)據(jù)分類為子公司提供科學(xué)的投資建議，定期向股東大會報告。與此同時,母公司需設(shè)定審計監(jiān)管部門對子公司的投資行為進(jìn)行監(jiān)督,可聘請外部審計監(jiān)管部門，對子公司的財務(wù)情況進(jìn)行監(jiān)督，監(jiān)督子公司的投資行為是否合規(guī)，是否存在財務(wù)舞弊現(xiàn)象,其投資行為是否科學(xué)等等。審計監(jiān)督委員會需積極聽取母公司的財務(wù)風(fēng)險報告，以財務(wù)風(fēng)險報告為基礎(chǔ)，制定相應(yīng)的投資意見，進(jìn)而提出完善意見。2.母公司需加強(qiáng)對子公司的投資指標(biāo)管理。股份制企業(yè)在發(fā)展過程中，需對投資行為的評價指標(biāo)進(jìn)行管理完善，目前，我國股份制企業(yè)評價項(xiàng)目的指標(biāo)主要有6個數(shù)據(jù)，其中2個是靜態(tài)數(shù)據(jù),4個是企業(yè)的動態(tài)財務(wù)數(shù)據(jù)。靜態(tài)數(shù)據(jù)主要包括資金投資回收期和投資收益率，動態(tài)財務(wù)數(shù)據(jù)包括凈現(xiàn)值、獲利能力、內(nèi)部收益率和凈現(xiàn)值率。我國股份制企業(yè)采取較多的投資行為管理指標(biāo)包括兩種方法，分別是貼現(xiàn)法和非貼現(xiàn)法。母公司需依照子公司的實(shí)際情況，采用科學(xué)的投資行為管理辦法科學(xué)判讀其投資行為,便于其有效開展投資行為。此外，母公司需積極運(yùn)用財務(wù)杠桿，升級企業(yè)的投資結(jié)構(gòu)，升級母公司的盈利空間，針對投資行為的薄弱環(huán)節(jié)進(jìn)行升級，積極發(fā)揮指標(biāo)管理對投資行為判斷的意義。3.母公司需加大對子公司投資資金的管理。母公司如何制定科學(xué)的投資資金管理流程，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)利益的最大化管理。首先，母公司需具備較為充足的資金，以實(shí)現(xiàn)對集團(tuán)的管理。母公司需從內(nèi)部劃分一部分資金作為子公司的投資管理儲備。其次，具備完善的資金儲備遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足,母公司還需完善投資中心的風(fēng)險管理部門，利用財務(wù)預(yù)算、資金集中管理等方式，規(guī)避財務(wù)管理風(fēng)險。子公司在實(shí)際投資環(huán)節(jié)，部分操作人員擁有及時止損的習(xí)慣，可避免虧損現(xiàn)象,但倘若多次止損將影響投資者的投資信心，其結(jié)果是越做越短，甚至放棄整個投資計劃。因此，母公司需做好投資失敗的打算，對子公司的投資行為進(jìn)行管控,充分考慮子公司投資失敗的情況，母公司能否承擔(dān)子公司投資失敗的最壞結(jié)果。倘若失敗結(jié)果超出了母公司的承受范圍，那么母公司需及時控制子公司的投資行為和投入資金比重，將其降至母公司可接受的范圍。此外，母公司需成立維護(hù)投資結(jié)構(gòu)的專業(yè)人員隊(duì)伍，以便后期對母公司和子公司的投資結(jié)構(gòu)及時進(jìn)行跟蹤調(diào)査,定期利用數(shù)據(jù)進(jìn)行分析對比，并將之形成具體的分析報告,提高投資管理效率。母公司對子公司做出了每一次投資管理行為，最終都需形成投資報告，以便于子公司的后期分析，營造良好的投資文化氛圍，母公司在投資過程中，需減少非理性動因的投資，不可盲目投資。

四、結(jié)束語

本文分析的重點(diǎn)是母公司對子公司投資行為的管理研究，本文首先區(qū)分了母公司和子公司的概念，論述了二者之間的差異,并深入分析了母公司對子公司投資行為進(jìn)行管理的原因，最終分析了母公司加大對子公司投資行為管理的渠道，母公司可從完善企業(yè)組織結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)對子公司的投資指標(biāo)管理和加大對子公司投資資金的管理等三方面作為切入點(diǎn)。母公司對子公司投資行為的掌控情況關(guān)系到母公司未來的發(fā)展趨勢以及內(nèi)部治理情況，對母公司未來的發(fā)展方向起著引導(dǎo)作用，因此，母公司不僅需加大對子公司的投資管理力度，也需加大自身的投資行為管理力度，適時建立并完善子公司的投資退出渠道，避免日后陷入被動，逐步完善母公司的投資結(jié)構(gòu)。

參考文獻(xiàn)：

[1]朱丹.淺談跨國公司母公司對子公司的股權(quán)投資[J].法制與經(jīng)濟(jì)(中旬刊),2016,(09):91—92.

[2]趙宏彥.境內(nèi)母公司與境外子公司的財務(wù)關(guān)系研究[J].國際商務(wù)財會,2017,(07)：16〜18.

[3]梁彥森.YK集團(tuán)母子公司管控模式研究[D].山東大學(xué),2017.

[4]龐仙梅.基于委托理論的母公司對子公司財務(wù)控制問題探討[D].r西師范大學(xué),2017.

作者:陳雅莉 單位:廣東電科院能源技術(shù)有限責(zé)任公司