導(dǎo)語：證券市場自律管理論文一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

自律管理在證券市場監(jiān)管中具有不可替代的地位

所謂自律管理，也稱自我管理，是指行業(yè)中的企業(yè)按照一致的意愿，自行對各成員進(jìn)行管理，以促進(jìn)行業(yè)的公平、有序發(fā)展。

自律管理不可替代的地位，源之于相對政府監(jiān)管，其所具有的比較優(yōu)勢和特殊作用。一般說來，自律性監(jiān)管之所以行之有效，主要原因有四點：

首先，自律管理與行政監(jiān)管具有互補性；其次，自律管理具有靈活性；再次，自律管理具有專業(yè)性。自律組織來自市場、接近市場、了解市場，擁有直接的市場經(jīng)驗，并儲備了大量的專業(yè)人士，在自律管理中能夠發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢；最后，實行自律管理滿足了證券市場監(jiān)管的多層次性需要。

自律組織與政府監(jiān)管應(yīng)該互為依存，相互補充

境外證券市場發(fā)展的實踐告訴我們，自律制度成功的關(guān)鍵，在于處理好政府監(jiān)管和自律管理之間的關(guān)系。這種關(guān)系應(yīng)該是互為依存，相互補充的。隨著證券市場的發(fā)展，在世界范圍內(nèi)，政府主導(dǎo)下的監(jiān)管模式和自律主導(dǎo)下的監(jiān)管模式正在發(fā)生改變，一個基本趨勢是：出于證券市場監(jiān)管及時性、有效性需要，自律組織和政府機關(guān)在分工監(jiān)管的基礎(chǔ)上，相互協(xié)作和補充，自律管理和政府監(jiān)管被緊密結(jié)合在一起。其中，政府更多地作為法律的執(zhí)行者、政策的支持者、違法行為的查處者，而證券交易所和其他自律組織更多地作為市場運作的組織者、市場秩序的一線監(jiān)管者、違規(guī)行為的發(fā)現(xiàn)者。

我國證券市場自律管理的現(xiàn)狀與存在問題

我國證券市場經(jīng)過十余年發(fā)展，已經(jīng)初步建立了自律管理體系，證券交易所和證券業(yè)協(xié)會的自律管理職能得到了重視，自律管理作用也得到了一定的發(fā)揮。但整體而言，我國證券市場仍然是一個新興市場，并處于轉(zhuǎn)軌階段，市場的發(fā)展主要由政府主導(dǎo)和推動，市場的監(jiān)管也主要依靠行政權(quán)力，監(jiān)管體系缺乏層次性。與此相對應(yīng)，在實際運作中，自律管理機制和職能沒有真正到位，實踐中還存在一些值得重視、有待改進(jìn)的問題，主要有在法律上，證券市場自律管理缺乏應(yīng)有的地位。我國《證券法》所規(guī)定的證券市場監(jiān)管，基本上是行政監(jiān)管為主，自律監(jiān)管未作系統(tǒng)性表述。

在主體資格上，證券市場自律管理組織獨立性不夠。由于歷史原因和特殊的國情，現(xiàn)階段，我國證券交易所和證券業(yè)協(xié)會都帶有一定的行政色彩，還缺乏應(yīng)有的獨立性，不是真正意義上的自律組織，通常被看作準(zhǔn)政府機構(gòu)。相應(yīng)地，證券交易所、證券業(yè)協(xié)會實行的自律管理，也經(jīng)常被理解成政府監(jiān)管的延伸。

在職責(zé)分工上，自律管理與政府監(jiān)管的權(quán)限不夠明晰。在對證券市場監(jiān)管過程中，自律組織與證券行政主管機構(gòu)對證券市場監(jiān)管的權(quán)力邊界不夠清晰，職責(zé)分工和監(jiān)管機制還沒有理順，有的地方存在交叉或重疊，有的地方出現(xiàn)了缺位或越位。此外，證券交易所和證券業(yè)協(xié)會作為自律組織，二者分工和協(xié)作關(guān)系也沒有完全理順。

強化和落實證券交易所自律管理職能，促進(jìn)我國證券市場發(fā)展

證券交易所是證券市場的組織者，為證券發(fā)行人提供籌集資金的場所，為投資者提供證券交易的場所，直接面對上市公司、投資者、證券商和廣大中介機構(gòu)，能夠?qū)ψC券交易進(jìn)行實時監(jiān)控，這種特殊的角色、職能和優(yōu)勢，客觀上要求證券交易所承擔(dān)起對會員公司、上市公司、證券交易的一線監(jiān)管責(zé)任。

由于特定的歷史和國情，在現(xiàn)階段，證券交易所對我國證券市場的自律管理職能還沒有到位，作用還沒有得到應(yīng)有的發(fā)揮。強化和完善交易所自律管理，是今后一段時間我國證券市場制度建設(shè)的重要內(nèi)容。我們在完善證券交易所自律管理制度建設(shè)中，要借鑒境外成熟市場的成功經(jīng)驗，遵守交易所自律管理的普遍規(guī)律和特點，有針對性地解決實踐中存在的問題。在相應(yīng)的制度完善和創(chuàng)新中，如下幾個問題值得重視：

第一、交易所自律管理的有效性首先取決于其主體資格的獨立性。交易所進(jìn)行有效的自律管理，必須首先取得獨立的法律人格，成為真正意義上的自律管理組織。

第二、交易所自律管理權(quán)力應(yīng)來源于法律直接規(guī)定，而不是行政授權(quán)。法定自律是更為高級的自律制度，能夠提高證券交易所自律管理的效力層次，保證自律管理的權(quán)威性，清晰劃分自律管理和行政監(jiān)管之間的權(quán)責(zé)邊界。在修改《證券法》時，對交易所的監(jiān)管權(quán)限，應(yīng)從現(xiàn)階段的授權(quán)自律向法定自律轉(zhuǎn)變，恢復(fù)證券交易所自律管理的本來面目。

第三、要在法律法規(guī)的框架下賦予證券交易所進(jìn)行制度創(chuàng)新、品種創(chuàng)新和交易方式創(chuàng)新的權(quán)利，恢復(fù)市場的應(yīng)有功能。在適當(dāng)?shù)募s束條件下賦予證券交易所及時、自主地進(jìn)行制度、品種、交易方式等方面的創(chuàng)新權(quán)利，增強核心競爭力，既是我國證券市場發(fā)展和變革的內(nèi)在要求，也是迎接全球市場競爭挑戰(zhàn)，創(chuàng)建區(qū)域或國際性交易所的外在要求。

第四、必須妥善處理好交易所自律管理和行政監(jiān)管之間的關(guān)系。我國證券市場過于依賴政府監(jiān)管，交易所自律管理職能弱化，是在特定的市場環(huán)境和歷史背景下產(chǎn)生的，有一定的必然性和合理性。今后，我國證券市場進(jìn)一步規(guī)范和發(fā)展，固然離不開政府監(jiān)管，但應(yīng)充分發(fā)揮證券交易所一線監(jiān)管優(yōu)勢，發(fā)揮其在政府和市場之間的橋梁和紐帶作用，建立起交易所自律管理與政府行政監(jiān)管并重的格局。其中，交易所自律管理應(yīng)處于監(jiān)管第一線，優(yōu)先發(fā)揮作用，交易所自律管理無法覆蓋、難以作用的領(lǐng)域，由政府進(jìn)行行政監(jiān)管，同時，證券交易所自律管理活動本身應(yīng)接受政府監(jiān)管。

第五、交易所自律管理以契約關(guān)系為基礎(chǔ)。目前，我國證券交易所自律管理中的契約關(guān)系已基本建立，但還沒有充分到位，應(yīng)進(jìn)一步樹立其在市場中的權(quán)威性。

第六、應(yīng)發(fā)揮證券交易所在多元化解決證券糾紛中的作用。自律管理，意味著證券行業(yè)內(nèi)的相關(guān)事務(wù)，包括證券糾紛事務(wù)的處理，應(yīng)盡可能自律，事實上，提供一定范圍內(nèi)的證券糾紛解決渠道，是自律管理職能的有機組成部分。證券交易所作為主要的自律組織，在多元化解決證券糾紛方面，無疑能夠發(fā)揮應(yīng)有的作用，這一點已經(jīng)在紐約等證券交易所自律管理制度中得到充分體現(xiàn)。建議在《證券法》修改時，建立我國證券糾紛多元化解決機制，并規(guī)定證券交易所、證券業(yè)協(xié)會有權(quán)建立和解、調(diào)解機制，為一定范圍內(nèi)的證券糾紛提供解決渠道。