一、民間借貸的現(xiàn)狀

民間借貸是指公民之間、公民與法人之間、公民與其他組織之間的借貸行為。當(dāng)雙方當(dāng)事人意見表示真實(shí)時(shí)，可認(rèn)定民間借貸有效，與借貸有關(guān)的抵押也相應(yīng)有效，但民間借款利率不得超過人民銀行規(guī)定的借貸利率。中小企業(yè)民間借貸融資是一種在一定地域范圍內(nèi)進(jìn)行的中小企業(yè)與自然人之間的直接融資渠道，中小企業(yè)向銀行借貸則是一種間接融資渠道。民間借貸這一直接籌資方式的效率要高于間接籌資方式。中小企業(yè)需要資金的特點(diǎn)是時(shí)間緊，銀行借貸的審批需要較長時(shí)間，且中小企業(yè)很難獲得，因此，中小企業(yè)更多的通過民間借貸獲得資金。雖然民間借貸活動(dòng)必須嚴(yán)格遵守國家法律和法規(guī)中的有關(guān)規(guī)定，遵循自愿互助、誠實(shí)信用原則，但目前多地發(fā)生老板“跑路”現(xiàn)象，使得民間借貸面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)，這就給涉及民間借貸融資的中小企業(yè)敲響了警鐘。因此,研究民間借貸融資風(fēng)險(xiǎn)問題,能夠幫助中小企業(yè)全面認(rèn)識(shí)和規(guī)避民間借貸融資風(fēng)險(xiǎn)。

二、中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀

(一)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀。企業(yè)由于經(jīng)營中使用固定資產(chǎn)的原因，當(dāng)企業(yè)的銷售量降低時(shí)，單位產(chǎn)品占用的固定成本會(huì)增加，單位產(chǎn)品的利潤降低，因?yàn)閱挝焕麧櫤弯N售量同時(shí)降低，就使息稅前利潤降低的幅度更大，這就是經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)形成的原因。用經(jīng)營杠桿系數(shù)來反映經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的大小。DOL=(S-V)/(S-V-F),S代表銷售收入，V代表總的變化成本，F(xiàn)代表總的固定成本。只要影響到單價(jià)和單位成本的因素都會(huì)影響經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。單價(jià)、產(chǎn)銷量、固定成本與經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)同方向變動(dòng)，單位變動(dòng)成本與經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是反方向變化。因此，產(chǎn)品需求、產(chǎn)品售價(jià)和產(chǎn)品成本越穩(wěn)定，固定成本的比重越小，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)就越小；反之，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)就越大。民間借貸年利率通常是銀行利率的4倍左右，是實(shí)業(yè)企業(yè)無法負(fù)擔(dān)的。因此通過使用高成本的民間借貸資金的中小企業(yè)，把民間借貸的資金主要用于：第一，中小企業(yè)把民間借貸資金投資甚至是投機(jī)于具有更高投資收益的行業(yè)，比如房地產(chǎn)、煤礦、石油，這些行業(yè)是國家宏觀調(diào)控的重點(diǎn)，企業(yè)家預(yù)期這些產(chǎn)品價(jià)格能夠快速上漲，從而獲得相對(duì)較高的收益。高收益會(huì)吸引更多的投資者進(jìn)入該行業(yè)，使供給增加，價(jià)格降低，國家的宏觀調(diào)控也會(huì)控制產(chǎn)品價(jià)格的過快增長，因此，相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格增長速度降低，甚至下降，使得中小企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)加大。此時(shí)，投資于該項(xiàng)目的收益便會(huì)低于預(yù)期收益，甚至出現(xiàn)巨大損失。第二，中小企業(yè)把民間借貸的資金用于轉(zhuǎn)貸，以賺取利差。此時(shí)，若其債務(wù)人出現(xiàn)借貸危機(jī)，中小企業(yè)也會(huì)遭受相應(yīng)的損失。中小企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與債務(wù)企業(yè)的總風(fēng)險(xiǎn)正相關(guān)。借貸鏈條由后向前傳遞風(fēng)險(xiǎn)，并且債務(wù)企業(yè)很少是從事低風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)體經(jīng)營，高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目已占經(jīng)營的大部分甚至全部。這就使得借貸鏈條上的這些企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)很大。(二)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀。中小企業(yè)由于運(yùn)用了債務(wù)籌資方式而產(chǎn)生的喪失償付能力的風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)最終由權(quán)益資金所有人承擔(dān)。固定的債務(wù)利息和優(yōu)先股股利是形成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的根本原因。當(dāng)息稅前利潤降低時(shí)，每一元息稅前利潤所負(fù)擔(dān)的利息成本就會(huì)增加，單位息稅前利潤可供股東分配的部分會(huì)減少，并且總的息稅前利潤在降低，使得歸普通股的稅后利潤大幅度降低，這就是企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的原因。用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)來反映財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小。其計(jì)算公式為：DFL=EBIT/(EBIT-I-D/(1-T))，EBIT代表息稅前利潤，I代表利息，D代表優(yōu)先股股利，T代表企業(yè)的所得稅稅率。因?yàn)閮?yōu)先股的股利是稅后支付的，所以把優(yōu)先股的股利轉(zhuǎn)變成稅前的優(yōu)先股股利。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。利息和優(yōu)先股股利與財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)同方向變化，息稅前利潤與財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)反方向變化。只要影響要利息的因素都會(huì)影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。中小企業(yè)的資本規(guī)模，債務(wù)的比重和利率都會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。中小企業(yè)在進(jìn)行高收益項(xiàng)目的投資需要大量資金時(shí)，通常會(huì)進(jìn)行負(fù)債籌資，而且中小企業(yè)因很難從銀行等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲得貸款，負(fù)債籌資的很大一部分是通過民間借貸獲得的，利率通常很高，高達(dá)20%-30%以上，這就使中小企業(yè)要承擔(dān)很高的債務(wù)利息。雖然企業(yè)預(yù)期息稅前利潤較高，但債務(wù)利息仍占息稅前利潤的很大比重，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)很高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很大。(三)總風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀。企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)是指經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)共同作用，使權(quán)益資金收益大幅度波動(dòng)而形成的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)是由經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)共同構(gòu)成的。企業(yè)的理財(cái)目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化，而企業(yè)價(jià)值受預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn)的影響，所以一般的企業(yè)會(huì)控制企業(yè)的總風(fēng)險(xiǎn)在一定范圍內(nèi)，如果經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大，就適當(dāng)控制負(fù)債的比重，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；如果經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)小就會(huì)增加財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，以期獲得較高的財(cái)務(wù)杠桿利益。對(duì)于一個(gè)項(xiàng)目的投資與否，企業(yè)應(yīng)根據(jù)其對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響來決定是否取舍。采用民間借貸融資的中小企業(yè)通常經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都很大，導(dǎo)致企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)過大。很多項(xiàng)目不但沒有提高企業(yè)價(jià)值，反而降低了企業(yè)價(jià)值。總風(fēng)險(xiǎn)過大最終造成了中小企業(yè)的債務(wù)危機(jī)。

三、中小企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)過大產(chǎn)生的原因分析

(一)所有者對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度。中小企業(yè)所有者是企業(yè)的最終決策者，對(duì)企業(yè)籌資、運(yùn)營和投資決策都起著決定性的作用。企業(yè)的所有者因?yàn)槿狈ω?cái)務(wù)管理的專業(yè)知識(shí)，管理水平較低，并且片面追求高收益，缺乏對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，甚至完全忽視民間借貸客觀存在的高風(fēng)險(xiǎn)，這就造成了中小企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)缺少認(rèn)識(shí)及控制。因此，所有者忽視風(fēng)險(xiǎn)勢(shì)必造成中小企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)過大。(二)企業(yè)的管理水平落后。首先，中小企業(yè)一般是家族型企業(yè)，其所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)尚未分離，管理決策中易出現(xiàn)領(lǐng)導(dǎo)者集權(quán)、個(gè)人獨(dú)斷專行、任人唯親制度等現(xiàn)象。這些管理方式與現(xiàn)代公司治理方式相關(guān)甚遠(yuǎn)，管理方式落后。其次，財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)不健全，人員職責(zé)分工不明確，管理混亂，沒有科學(xué)的決策制度，即使有一定的制度，管理者也常常不按制度辦事，越權(quán)行事及不盡其職現(xiàn)象嚴(yán)重。最后，中小企業(yè)沒有聘用專業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員，財(cái)務(wù)管理人員缺少專業(yè)知識(shí)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不足，很容易決策失誤，忽視風(fēng)險(xiǎn)。(三)財(cái)務(wù)決策中忽視風(fēng)險(xiǎn)。由于所有者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不足，企業(yè)的管理水平又落后，使企業(yè)在投資決策中常常只注重收益，忽視風(fēng)險(xiǎn)。體現(xiàn)在：一方面，企業(yè)缺乏明確的實(shí)體經(jīng)營方向，不顧自身能力的不足，片面追求“熱門”產(chǎn)業(yè)，投資于房地產(chǎn)、煤礦等產(chǎn)業(yè)，從而增加了企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，中小企業(yè)進(jìn)行項(xiàng)目投資時(shí)缺少可行性分析，或者在進(jìn)行可行性分析時(shí)，過于盲目樂觀，忽視風(fēng)險(xiǎn)的存在，采用較低的折現(xiàn)率來計(jì)算凈現(xiàn)值，使預(yù)測的收益過高。這樣就使得中小企業(yè)在投資決策中的風(fēng)險(xiǎn)增加。另外，項(xiàng)目投資中所需要的資金一般是通過自有資金和借貸資金，正規(guī)金融機(jī)構(gòu)不愿意給實(shí)力較弱的中小企業(yè)提供資金，中小企業(yè)在建設(shè)期，不得不向民間借貸，民間借貸資金的風(fēng)險(xiǎn)大，因此，增大了企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)。(四)無財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。中小企業(yè)所有者忽視風(fēng)險(xiǎn)，只關(guān)注企業(yè)的投資是否帶來收益，沒有建立完善的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，不知道所面臨的風(fēng)險(xiǎn)是否已經(jīng)有可能影響企業(yè)的正常生存。尤其當(dāng)民間借貸存在的情況下，隨時(shí)可能面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)，甚至導(dǎo)致中小企業(yè)破產(chǎn)。

一、中小企業(yè)融資難的原因分析

(一)金融機(jī)構(gòu)存在的問題

1.金融機(jī)構(gòu)向中小企業(yè)的貸款發(fā)放成本居高不下。金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的貸款發(fā)放的成本要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于大型企業(yè)。因?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)放貸的流程、辦理過程大體相同,而每一個(gè)中小企業(yè)平均獲取的貸款規(guī)模要遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于大型企業(yè),所以中小企業(yè)的每筆貸款的運(yùn)營成本對(duì)金融機(jī)構(gòu)來說普遍偏高。據(jù)不完整調(diào)查顯示,大型貸款的運(yùn)營費(fèi)用為總額的0.3%-0.5%,而提供給中小企業(yè)的貸款額度較小,但運(yùn)營成本卻達(dá)到2.6%-2.7%。貸款的成本過高,極大地打擊了金融機(jī)構(gòu)貸款發(fā)放的激情。2.金融機(jī)構(gòu)主要放貸給大型企業(yè)。金融機(jī)構(gòu)為了減少借貸風(fēng)險(xiǎn),訂立了一系列的舉措來降低壞賬發(fā)生的比率。例如:信用授權(quán)就只偏向大型企業(yè)。國有銀行的信用授權(quán)通常都是為大企業(yè)服務(wù)的。對(duì)中小企業(yè)來說,無論是規(guī)模還是經(jīng)營管理能力與大型企業(yè)相比都相形見拙,這種情況就是通常說道的信用標(biāo)準(zhǔn)歧視。因?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)為中小企業(yè)放貸所獲取的利益較低,而擔(dān)負(fù)的風(fēng)險(xiǎn)又較高,使其利益與放貸風(fēng)險(xiǎn)不成正比,所以金融機(jī)構(gòu)偏向于貸款給大型企業(yè)而不是中小企業(yè)。

(二)中小企業(yè)自身的原因

中小企業(yè)除了因?yàn)樽陨硪?guī)模小、資產(chǎn)數(shù)量較少、提供信貸的抵押和擔(dān)保的難度較大等客觀因素外,其自身的意識(shí)和內(nèi)部管控也存在一系列問題,從而形成融資難的局面。中小企業(yè)在融資問題上有著意識(shí)偏差,導(dǎo)致其信用狀況不理想,從而形成融資難的局面一部分中小企業(yè)沒有正確預(yù)測其擔(dān)負(fù)風(fēng)險(xiǎn)的能力,并以忽視質(zhì)量的方法求發(fā)展,無目的性地?cái)U(kuò)大規(guī)模,經(jīng)營策略不夠穩(wěn)妥。中小企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)層在過度追求利益的激進(jìn)心理因素的影響下,風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄,策略制定較為冒進(jìn)。同時(shí),在財(cái)務(wù)管理上,一部分中小企業(yè)往往缺乏專業(yè)的管理人員,在資金利用、債務(wù)管理上沒有形成一個(gè)有效的系統(tǒng),致使企業(yè)擔(dān)負(fù)的債務(wù)過多,并使企業(yè)超負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)。還有一部分中小企業(yè)對(duì)承擔(dān)債務(wù)責(zé)任上有錯(cuò)誤的認(rèn)識(shí),認(rèn)為拖欠賬款“天經(jīng)地義”,甚至以破產(chǎn)來逃避債務(wù)。這些都導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)不敢貸款給中小企業(yè)。

(三)社會(huì)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的系統(tǒng)不夠高效,服務(wù)素質(zhì)參差不齊

一、民間借貸的現(xiàn)狀與特點(diǎn)

(一)規(guī)模總量不斷增長

據(jù)對(duì)湖南省益陽市50家企業(yè)、120戶城鎮(zhèn)居民和120戶農(nóng)村居民問卷抽樣調(diào)查測算,至2008年末,全市民間借貸總量約為54億元,比2004年增加9.52億元,增幅為21.4%,分別占全市人民幣存、貸款總額的8.6%、9.7%。樣本企業(yè)民間借入資金余額戶均規(guī)模122.4萬元,比2004年增加38萬元,年均增長11.25%;樣本城鎮(zhèn)居民2008年末通過民間借入資金余額戶均3.94萬元,比2004年增加1.33萬元,年均增長9.8%;樣本農(nóng)村居民2008年末通過民間借入資金余額戶均3.42萬元,比2004年增加1.06萬元,年均增長7.4%。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù),我們得出以下結(jié)論:全市中小企業(yè)民間借貸34.29億元,約占民間借貸總額的63.5%,城鄉(xiāng)居民約占36.5%;二是城市居民參與民間借貸的比例略高于農(nóng)村居民;三是經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快的地區(qū)參與民間借貸的比例遠(yuǎn)高于經(jīng)濟(jì)相對(duì)落后的地區(qū)。

(二)融資范圍不斷擴(kuò)大

抽樣調(diào)查顯示:中小企業(yè)民間借貸約77%是用于解決生產(chǎn)經(jīng)營流動(dòng)資金不足,約23%用于固定資產(chǎn)投產(chǎn);農(nóng)戶得到民間借貸在生產(chǎn)及生活中的分配比例是58∶42;城鎮(zhèn)居民民間借貸資金約74%用于投資經(jīng)商。從益陽市民間借貸投向看,主要集中體現(xiàn)在三大領(lǐng)域。一是農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化領(lǐng)域的需求。據(jù)調(diào)查的100家龍頭企業(yè)資金需求達(dá)83億元,較上年增加24億元,增長13%,銀行貸款滿足率僅為50%,有三成的企業(yè)得不到銀行貸款,資金缺口約38億元。二是房地產(chǎn)開發(fā)領(lǐng)域的需求。據(jù)調(diào)查,在自籌資金中房地產(chǎn)開發(fā)商向民間借貸的資金所占比重下降了約12%。2008年農(nóng)民住房支出較2005年、2006年、2007年分別增長了20%、18%和22%,使民間借貸由過去的生活急用轉(zhuǎn)為居住借貸。三是新型工業(yè)領(lǐng)域的需求。

(三)交易活動(dòng)由暗轉(zhuǎn)向公開或半公開化

一、民間借貸的現(xiàn)狀與特點(diǎn)

(一)規(guī)模總量不斷增長

據(jù)對(duì)湖南省益陽市50家企業(yè)、120戶城鎮(zhèn)居民和120戶農(nóng)村居民問卷抽樣調(diào)查測算,至2008年末,全市民間借貸總量約為54億元,比2004年增加9.52億元,增幅為21.4%,分別占全市人民幣存、貸款總額的8.6%、9.7%。樣本企業(yè)民間借入資金余額戶均規(guī)模122.4萬元,比2004年增加38萬元,年均增長11.25%;樣本城鎮(zhèn)居民2008年末通過民間借入資金余額戶均3.94萬元,比2004年增加1.33萬元,年均增長9.8%;樣本農(nóng)村居民2008年末通過民間借入資金余額戶均3.42萬元,比2004年增加1.06萬元,年均增長7.4%。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù),我們得出以下結(jié)論:全市中小企業(yè)民間借貸34.29億元,約占民間借貸總額的63.5%,城鄉(xiāng)居民約占36.5%;二是城市居民參與民間借貸的比例略高于農(nóng)村居民;三是經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快的地區(qū)參與民間借貸的比例遠(yuǎn)高于經(jīng)濟(jì)相對(duì)落后的地區(qū)。

(二)融資范圍不斷擴(kuò)大

抽樣調(diào)查顯示:中小企業(yè)民間借貸約77%是用于解決生產(chǎn)經(jīng)營流動(dòng)資金不足,約23%用于固定資產(chǎn)投產(chǎn);農(nóng)戶得到民間借貸在生產(chǎn)及生活中的分配比例是58∶42;城鎮(zhèn)居民民間借貸資金約74%用于投資經(jīng)商。從益陽市民間借貸投向看,主要集中體現(xiàn)在三大領(lǐng)域。一是農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化領(lǐng)域的需求。據(jù)調(diào)查的100家龍頭企業(yè)資金需求達(dá)83億元,較上年增加24億元,增長13%,銀行貸款滿足率僅為50%,有三成的企業(yè)得不到銀行貸款,資金缺口約38億元。二是房地產(chǎn)開發(fā)領(lǐng)域的需求。據(jù)調(diào)查,在自籌資金中房地產(chǎn)開發(fā)商向民間借貸的資金所占比重下降了約12%。2008年農(nóng)民住房支出較2005年、2006年、2007年分別增長了20%、18%和22%,使民間借貸由過去的生活急用轉(zhuǎn)為居住借貸。三是新型工業(yè)領(lǐng)域的需求。

(三)交易活動(dòng)由暗轉(zhuǎn)向公開或半公開化

編者按：本文主要從民間借貸的現(xiàn)狀與特點(diǎn)；當(dāng)前民間融資動(dòng)向及發(fā)展趨勢(shì)；區(qū)域比較民間借貸風(fēng)險(xiǎn)分析；防范和化解民間借貸風(fēng)險(xiǎn)的有效途徑進(jìn)行論述。其中，主要包括：規(guī)模總量不斷增長、城市居民參與民間借貸的比例略高于農(nóng)村居民、融資范圍不斷擴(kuò)大、房地產(chǎn)開發(fā)領(lǐng)域的需求、交易活動(dòng)由暗轉(zhuǎn)向公開或半公開化、民間融資替代化、融資性質(zhì)股權(quán)化、農(nóng)村融資趨于產(chǎn)業(yè)化、借貸行為趨于理性化、部分資金流向不符合國家產(chǎn)業(yè)政策、進(jìn)入成熟期后的民營企業(yè)仍達(dá)不到正規(guī)金融所需的信貸條件、規(guī)范民間借貸的法律法規(guī)定義模糊、民間借貸趨利性極易導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)、制定相關(guān)法律,在法律上明確區(qū)別民間借貸行為的合法性和非法性、加強(qiáng)政策輿論導(dǎo)向,規(guī)范民間融資行為、建立科學(xué)監(jiān)測體系,跟蹤民間借貸變化、加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)引導(dǎo),優(yōu)化民間投資結(jié)構(gòu)等，具體請(qǐng)?jiān)斠姟?/p>

一、民間借貸的現(xiàn)狀與特點(diǎn)

(一)規(guī)模總量不斷增長

據(jù)對(duì)湖南省益陽市50家企業(yè)、120戶城鎮(zhèn)居民和120戶農(nóng)村居民問卷抽樣調(diào)查測算,至2008年末,全市民間借貸總量約為54億元,比2004年增加9.52億元,增幅為21.4%,分別占全市人民幣存、貸款總額的8.6%、9.7%。樣本企業(yè)民間借入資金余額戶均規(guī)模122.4萬元,比2004年增加38萬元,年均增長11.25%;樣本城鎮(zhèn)居民2008年末通過民間借入資金余額戶均3.94萬元,比2004年增加1.33萬元,年均增長9.8%;樣本農(nóng)村居民2008年末通過民間借入資金余額戶均3.42萬元,比2004年增加1.06萬元,年均增長7.4%。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù),我們得出以下結(jié)論:全市中小企業(yè)民間借貸34.29億元,約占民間借貸總額的63.5%,城鄉(xiāng)居民約占36.5%;二是城市居民參與民間借貸的比例略高于農(nóng)村居民;三是經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快的地區(qū)參與民間借貸的比例遠(yuǎn)高于經(jīng)濟(jì)相對(duì)落后的地區(qū)。

(二)融資范圍不斷擴(kuò)大

抽樣調(diào)查顯示:中小企業(yè)民間借貸約77%是用于解決生產(chǎn)經(jīng)營流動(dòng)資金不足,約23%用于固定資產(chǎn)投產(chǎn);農(nóng)戶得到民間借貸在生產(chǎn)及生活中的分配比例是58∶42;城鎮(zhèn)居民民間借貸資金約74%用于投資經(jīng)商。從益陽市民間借貸投向看,主要集中體現(xiàn)在三大領(lǐng)域。一是農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化領(lǐng)域的需求。據(jù)調(diào)查的100家龍頭企業(yè)資金需求達(dá)83億元,較上年增加24億元,增長13%,銀行貸款滿足率僅為50%,有三成的企業(yè)得不到銀行貸款,資金缺口約38億元。二是房地產(chǎn)開發(fā)領(lǐng)域的需求。據(jù)調(diào)查,在自籌資金中房地產(chǎn)開發(fā)商向民間借貸的資金所占比重下降了約12%。2008年農(nóng)民住房支出較2005年、2006年、2007年分別增長了20%、18%和22%,使民間借貸由過去的生活急用轉(zhuǎn)為居住借貸。三是新型工業(yè)領(lǐng)域的需求。

近年來，有關(guān)民間借貸的糾紛和訴訟明顯增多，這引起我們的關(guān)注，也成了這次調(diào)研的動(dòng)因。在調(diào)研的過程中，適逢國際金融危機(jī)，金融成為萬眾矚目的焦點(diǎn)，令人眼花繚亂的經(jīng)濟(jì)局勢(shì)，給這次調(diào)研平添了一份沉重。通過調(diào)研，我們更加清楚地認(rèn)識(shí)到，歷史悠久的民間融資，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一定時(shí)期將更趨活躍，它有其負(fù)面的不良影響，更有其正面的積極意義，作為地方政府，如何在現(xiàn)行政策框架下，有所突破，有所建樹，把負(fù)面影響降至最低，把正面作用發(fā)揮到極致，實(shí)在是一個(gè)迫切而重大的課題。

一、民間融資存在主要形式及活動(dòng)情況

民間融資活動(dòng)是指自然人、工商企業(yè)及其他經(jīng)濟(jì)主體之間以貨幣為標(biāo)的的價(jià)值轉(zhuǎn)移及本息支付，游離于正規(guī)金融之外以資金籌借為主的融資活動(dòng)，一般未被納入國家的金融監(jiān)管框架。目前民間融資活動(dòng)的存在形式，大體分為以下五類：

（一）民間直接借貸

泛指社會(huì)上分散的個(gè)人之間借貸，是民間融資最原始和最普遍的形式，這種借貸由雙方商定或通過中介人，方式靈活、方便，通常單筆金額較小，數(shù)額較大的也有以房屋等實(shí)物作抵押或者設(shè)定保證人。民間直接借貸主體廣泛、復(fù)雜，存在于社會(huì)各個(gè)層面，總體規(guī)模較大。如果只涉及交易雙方兩個(gè)當(dāng)事人，其風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控；如果借方多頭借款，風(fēng)險(xiǎn)則相對(duì)較大。

至于危害較大的類似抬會(huì)、合會(huì)、基金會(huì)的組織，歷史上未成氣候，目前也未有發(fā)現(xiàn)；但為賭博等不正當(dāng)行為提供資金的資金掮客確有存在，并大多與黑惡勢(shì)力有關(guān)聯(lián)。

一、民間借貸的現(xiàn)狀與特點(diǎn)

(一)規(guī)模總量不斷增長

據(jù)對(duì)湖南省益陽市50家企業(yè)、120戶城鎮(zhèn)居民和120戶農(nóng)村居民問卷抽樣調(diào)查測算，至2008年末，全市民間借貸總量約為54億元，比2004年增加9.52億元，增幅為21.4%，分別占全市人民幣存、貸款總額的8.6%、9.7%。樣本企業(yè)民間借入資金余額戶均規(guī)模122.4萬元，比2004年增加38萬元，年均增長11.25%;樣本城鎮(zhèn)居民2008年末通過民間借入資金余額戶均3.94萬元，比2004年增加1.33萬元，年均增長9.8%;樣本農(nóng)村居民2008年末通過民間借入資金余額戶均3.42萬元，比2004年增加1.06萬元，年均增長7.4%。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，我們得出以下結(jié)論:全市中小企業(yè)民間借貸34.29億元，約占民間借貸總額的63.5%，城鄉(xiāng)居民約占36.5%;二是城市居民參與民間借貸的比例略高于農(nóng)村居民;三是經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快的地區(qū)參與民間借貸的比例遠(yuǎn)高于經(jīng)濟(jì)相對(duì)落后的地區(qū)。

(二)融資范圍不斷擴(kuò)大

抽樣調(diào)查顯示:中小企業(yè)民間借貸約77%是用于解決生產(chǎn)經(jīng)營流動(dòng)資金不足，約23%用于固定資產(chǎn)投產(chǎn);農(nóng)戶得到民間借貸在生產(chǎn)及生活中的分配比例是58∶42;城鎮(zhèn)居民民間借貸資金約74%用于投資經(jīng)商。從益陽市民間借貸投向看，主要集中體現(xiàn)在三大領(lǐng)域。一是農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化領(lǐng)域的需求。據(jù)調(diào)查的100家龍頭企業(yè)資金需求達(dá)83億元，較上年增加24億元，增長13%，銀行貸款滿足率僅為50%，有三成的企業(yè)得不到銀行貸款，資金缺口約38億元。二是房地產(chǎn)開發(fā)領(lǐng)域的需求。據(jù)調(diào)查，在自籌資金中房地產(chǎn)開發(fā)商向民間借貸的資金所占比重下降了約12%。2008年農(nóng)民住房支出較2005年、2006年、2007年分別增長了20%、18%和22%，使民間借貸由過去的生活急用轉(zhuǎn)為居住借貸。三是新型工業(yè)領(lǐng)域的需求。

(三)交易活動(dòng)由暗轉(zhuǎn)向公開或半公開化

小微企業(yè)發(fā)展中民間借貸供給分析

民間借貸市場的供給能力通常依據(jù)民間借貸規(guī)模的大小來進(jìn)行衡量，我們通過測算民間借貸規(guī)模的大小及利率對(duì)其作用和影響來分析民間借貸對(duì)小微企業(yè)的資金供給能力。1．民間借貸規(guī)模測算采用居民部門收支差異法對(duì)地下經(jīng)濟(jì)規(guī)模進(jìn)行間接估計(jì)，經(jīng)濟(jì)主體的實(shí)際總收入與總支出是相等的。經(jīng)濟(jì)主體的實(shí)際收入包括來自公開經(jīng)濟(jì)部門的收入和來自地下經(jīng)濟(jì)部門的收入兩部分。其中，來自公開經(jīng)濟(jì)部門的收入由統(tǒng)計(jì)年鑒中城鎮(zhèn)、城鄉(xiāng)居民家庭人均收入分別乘以城鎮(zhèn)、城鄉(xiāng)人口再加總獲得；總支出由消費(fèi)（統(tǒng)計(jì)年鑒中城鄉(xiāng)居民人均生活消費(fèi)支付分別乘以城鄉(xiāng)居民數(shù)量再加總）、實(shí)物投資（全社會(huì)投資中個(gè)體經(jīng)濟(jì)個(gè)私營經(jīng)濟(jì)的固定資產(chǎn)合計(jì)表示）、凈金融資產(chǎn)投資（住戶部門資金流量表中金融資產(chǎn)扣除金融負(fù)債后的余額）表示。經(jīng)濟(jì)主體的金融資產(chǎn)主要包括：通貨（持有現(xiàn)金）、存貨、證券投資、保險(xiǎn)準(zhǔn)備金。所以，地下經(jīng)濟(jì)部門的收入就等于總支出減去經(jīng)濟(jì)主體來自公開經(jīng)濟(jì)部門的收入，由此間接獲得地下經(jīng)濟(jì)規(guī)模。然后再由地下經(jīng)濟(jì)規(guī)模測算民間借貸規(guī)模。假設(shè)如下：假設(shè)1：地下經(jīng)濟(jì)與公開經(jīng)濟(jì)有相同比例的借貸融資需求假設(shè)2：民間借貸都是短期借貸行為假設(shè)3：地下經(jīng)濟(jì)與公開經(jīng)濟(jì)相互提供融資金融相等可以相互抵消假設(shè)4：經(jīng)濟(jì)主體從地下經(jīng)濟(jì)部門獲得的收入總量等同于地下經(jīng)濟(jì)規(guī)模地下經(jīng)濟(jì)中民間借貸規(guī)模所占比重等于公開經(jīng)濟(jì)（正規(guī)金融）的短期信貸規(guī)模占GDP的比重，由此得到民間借貸規(guī)模的數(shù)據(jù)。2．基準(zhǔn)利率調(diào)整對(duì)民間借貸規(guī)模的影響基準(zhǔn)利率與民間借貸規(guī)模之間正向相關(guān)。由下圖可見，民間借貸規(guī)模與短期貸款基準(zhǔn)利率之間有一定的相關(guān)性，當(dāng)央行上調(diào)貸款利率，緊縮銀根，貨幣市場中資金成本上升，需求者會(huì)尋找民間資本進(jìn)行補(bǔ)充，導(dǎo)致民間借貸規(guī)模的上升，如2008及2010年。而當(dāng)央行下調(diào)貸款利率放松銀根時(shí)，需求者從銀行類金融機(jī)構(gòu)更易獲得低成本的融資，則民間借貸規(guī)模隨之下降，如2004、2009年。雖然有2002年及2007年兩者之間反向變動(dòng)情況出現(xiàn)，但從整體發(fā)展趨勢(shì)來看，兩者一直保持的是同向變動(dòng)關(guān)系。數(shù)據(jù)來源：2001～2012年中國統(tǒng)計(jì)年鑒，中國經(jīng)濟(jì)年鑒，中央人民銀行年報(bào)，中國人民銀行官方網(wǎng)站。3．民間借貸利率對(duì)民間借貸規(guī)模的影響鑒于民間借貸市場利率沒有官方數(shù)據(jù)可以獲取，此處選用溫州民間借貸市場利率作為指標(biāo)來分析其對(duì)民間借貸規(guī)模的影響。由下圖可見，民間借貸利率變化浮動(dòng)要大于短期貸款基準(zhǔn)利率，從理論上看，民間借貸規(guī)模的大小顯示出民間借貸能力的大小，而民間借貸利率正是這種能力價(jià)格的體現(xiàn)，民間借貸利率的高低應(yīng)該能夠衡量出民間借貸規(guī)模的多少，當(dāng)民間借貸利率較高時(shí)，需求者增加額外的融資成本，不容易獲得資金，造成民間借貸規(guī)模隨之收緊。反之，當(dāng)民間借貸利率較低時(shí)，需求者往往更易獲得低成本的融資，借貸規(guī)模也會(huì)隨之增大。圖2民間借貸規(guī)模與溫州民間借貸利率數(shù)據(jù)來源：《正規(guī)金融信貸對(duì)民間金融利率的影響分析》。綜上可知，民間借貸規(guī)模的大小受到基準(zhǔn)利率和民間利率的雙重影響，這也正是由于正規(guī)金融資金供給與社會(huì)資金需求之間的主要矛盾所形成的。而民間借貸市場規(guī)模的大小也決定了小微企業(yè)獲取融資渠道的難易，當(dāng)民間借貸市場得以正規(guī)化營運(yùn)并與正規(guī)金融市場之間形成良性互動(dòng)后，民間借貸利率才能更好的作為民間借貸市場的晴雨表，作為資金需求者參照標(biāo)。2012年4月26日溫州金融改革試點(diǎn)溫州民間借貸登記服務(wù)中心掛牌成立，5月16日，中國人民銀行溫州市中心支行宣布，從5月開始正式對(duì)社會(huì)公布溫州市民間借貸檢測利率。據(jù)該行的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前民間借貸利率水平正在有階段性的高位回落，其中2011年下半年的民間借貸風(fēng)波對(duì)借貸市場和利率走勢(shì)影響較大。2011年上半年，溫州民間借貸利率水平僅次于八十年代和九十年代中期，是新世紀(jì)以來的最高水平，其中風(fēng)波爆發(fā)前的2011年8月份，民間借貸綜合利率（年利率）達(dá)到25.4%的峰值。民間借貸風(fēng)波發(fā)生后，利率逐步下行，2012年4月份為21.58%，同比下降3.02個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降0.08個(gè)百分點(diǎn)，比峰值下降3.82個(gè)百分點(diǎn)。

小微企業(yè)發(fā)展中民間借貸需求分析

1．小微企業(yè)融資渠道分析小微企業(yè)的融資渠道來源于很多方面，一部分來源于自有資本，其財(cái)務(wù)成本低容易獲取但受到企業(yè)自身財(cái)務(wù)狀況的限制；一部分來源于金融機(jī)構(gòu)，包括商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社、擔(dān)保公司及小額貸款公司等，但也都因貸款數(shù)量及資格限制較多以及缺乏足夠的擔(dān)保抵押物而被拒之門外。近幾年，全國銀行金融機(jī)構(gòu)小企業(yè)貸款規(guī)模在逐漸上升，據(jù)中央銀行數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，我國銀行金融機(jī)構(gòu)小企業(yè)貸款余額從2008年底4.4萬億增加到2011年底的10.8萬億元，年均增幅達(dá)到35%，均高于大中型貸款余額增幅。由下圖可見，國家的信貸政策也在逐步向中小微企業(yè)傾斜，不論是短期貸款余額還是小企業(yè)貸款余額都在逐年增加。盡管存款準(zhǔn)備金率在整體處于上升的趨勢(shì)，但并沒有過多影響貸款余額的增加。圖3我國金融機(jī)構(gòu)短期貸款余額（億元）與小企業(yè)貸款余額（萬億元）數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)（2001～2012年6月）。成都2011APEC中小企業(yè)峰會(huì)得出我國中小企業(yè)10%能得到銀行貸款，其他只能靠缺乏監(jiān)管利率較高的民間借貸，中小企業(yè)的貸款比例只有10%，那么小微企業(yè)更是少的可憐。這也就是小微企業(yè)除以上兩種融資途徑之外，偏向于選擇民間借貸市場。首先，民間借貸一般是出現(xiàn)在親朋好友或熟悉的業(yè)務(wù)客戶之間，基于信任關(guān)系而產(chǎn)生，特別是處于創(chuàng)業(yè)期的小微企業(yè)，發(fā)展急需資金，通過親友籌集發(fā)展資金是最好的選擇。其次，民間借貸比銀行信貸融資手續(xù)簡單靈活，只需要借貸雙方根據(jù)具體情況簽訂借貸合同，貸款選擇自由、借貸數(shù)額自由，期限靈活，利率定制靈活，借貸手續(xù)簡便。此外，民間借貸融資由于是依托社會(huì)關(guān)系，所以在擔(dān)保方式和擔(dān)保品種上能夠靈活多樣，交易過程快捷，大大降低貸款契約的執(zhí)行成本。可見，在小微企業(yè)融資渠道中民間借貸市場是其選擇面最寬最便捷的手段。2．利率對(duì)小微企業(yè)民間借貸需求的影響民間借貸市場利率偏高成為小微企業(yè)尋求民間借貸融資的一個(gè)難題。我們從下圖中金融機(jī)構(gòu)對(duì)小企業(yè)貸款余額數(shù)據(jù)可發(fā)現(xiàn)，通過貸款余額的增加顯示出小微企業(yè)對(duì)資金需求的強(qiáng)烈愿望，不會(huì)因?yàn)榛鶞?zhǔn)利率的上下調(diào)整而縮減。在2008～2009年間，由于國家制定寬松貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，使得基準(zhǔn)利率一度下降，此時(shí)不論是短期貸款余額還是小企業(yè)貸款余額都隨之增長，直至2009～2010年間，貸款余額仍在增加，同樣未受到貸款利率上調(diào)的影響。因?yàn)榛鶞?zhǔn)利率較低，其上下浮動(dòng)造成的利息差跟企業(yè)貸款金額相比差距較小，再加之國家信貸政策的傾斜，所以全國銀行金融機(jī)構(gòu)小企業(yè)貸款規(guī)模很少因?yàn)榛鶞?zhǔn)利率浮動(dòng)受到較大影響。圖4金融機(jī)構(gòu)貸款余額與利率比較數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)；《正規(guī)金融信貸對(duì)民間金融利率的影響分析》。但是民間利率的變動(dòng)針對(duì)小微企業(yè)對(duì)于民間資本的需求卻呈現(xiàn)較大的波動(dòng)。同時(shí)期民間借貸利率比基準(zhǔn)利率要高出3～4倍，有時(shí)甚至高出10～20倍，如此巨額利息讓小微企業(yè)望而卻步。而同樣在2008～2009年間，隨著基準(zhǔn)利率的下調(diào)，民間借貸利率也呈現(xiàn)出下降趨勢(shì)，從理論出發(fā)，民間借貸利率下調(diào)意味著民間借貸成本隨之降低，但民間借貸規(guī)模并未增加反而卻隨之下降（見圖2和圖3）。這說明基準(zhǔn)利率的變化浮動(dòng)不足以引起金融機(jī)構(gòu)對(duì)小微企業(yè)貸款供給的降低，而民間借貸市場利率的下降卻使得小微企業(yè)尋求民間融資的需求隨之下降。在2009～2010年間，隨著基準(zhǔn)利率和民間借貸利率的上升，小微企業(yè)對(duì)于民間融資的需求卻也逐漸增加。由此可見，小微企業(yè)對(duì)于民間借貸市場的實(shí)際融資行為并不完全受到民間借貸利率的左右，民間利率的浮動(dòng)變化并未真正體現(xiàn)出民間借貸市場的供給與需求。相反，正規(guī)金融信貸利率的。調(diào)整卻影響著民間借貸規(guī)模的變化，快速反映出資金供求狀況。

回歸民間借貸市場利率理性區(qū)間

引導(dǎo)民間借貸市場成為小微企業(yè)融資主渠道通過以上分析，可見民間借貸市場前景廣闊，不論是從供給角度還是需求角度，都為小微企業(yè)的發(fā)展和融資作出重大貢獻(xiàn)，難題在于其民間借貸市場的利率并不是民間借貸市場的晴雨表，由于其自由靈活的特性，使得民間利率的變動(dòng)添加了更多的人為因素，也正是因?yàn)槿绱耍斐啥嗟孛駹I企業(yè)老板跑路逃債的現(xiàn)象，給各地經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來不穩(wěn)定因素。所以，要想充分利用好民間借貸市場為小微企業(yè)服務(wù)，應(yīng)使其利率回歸到理性區(qū)間。①建立利率定價(jià)機(jī)制，確定民間借貸合理的利潤空間。讓資金供求雙方以官方利率為基準(zhǔn)，實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)和交易費(fèi)用加成定價(jià)方法，即根據(jù)借款的主體、借款的用途、借款的緩急程度、借款的時(shí)間長短來確定不同貸款對(duì)象的風(fēng)險(xiǎn)和收益差別，自行設(shè)定貸款利率，以充分發(fā)揮利率的資金配置作用，使資源配置更有效率。②通過建立預(yù)警機(jī)制，民間借貸行為指引，規(guī)范民間借貸利率定價(jià)，遏止民間借貸中的“高利貸”行為。在努力緩解資金供求失衡狀況的前提下，采取措施改變資金價(jià)格扭曲現(xiàn)狀，使民間借貸利率逐步回歸到理性區(qū)間，從而扭轉(zhuǎn)一些企業(yè)“重投機(jī)輕經(jīng)營”的行為。③不斷推進(jìn)利率市場化改革，正規(guī)金融信貸利率的市場化有助于民間借貸利率在更加合理的范圍波動(dòng)，促進(jìn)民間金融市場更加規(guī)范和合理化運(yùn)行。平衡正規(guī)金融市場資金供求，推動(dòng)利率市場化，可以有效降低民間金額與正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的利差，在一定程度上抑制民間借貸的負(fù)面效應(yīng)。

摘要:民間借貸在我國由來已久，如今更是走進(jìn)了尋常百姓的生活之中，到目前為止已經(jīng)是熱門話題。民間借貸雖然是來自于民間的自發(fā)形成的融資方式，但在很大程度上，改善了正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的不足之處，為很多中小企業(yè)的發(fā)展，解決了很多問題。但在實(shí)際上，民間借貸在我國并沒有合法的地位，處于犯罪和無罪的中間地帶。所以說，如何正確引導(dǎo)民間借貸，避免其走上犯罪道路，進(jìn)一步擴(kuò)大其對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推動(dòng)作用，是當(dāng)前我國需要首先考慮的問題，本文首先分析了民間借貸與刑法之間的關(guān)系，然后為以后我國制定民間借貸法律提供相關(guān)建議。

關(guān)鍵詞:民間借貸;刑法;融資

我國對(duì)民間借貸的管制一向嚴(yán)格，導(dǎo)致人們?cè)谔崞鹈耖g借貸的時(shí)候，都會(huì)說成是非法的洗錢活動(dòng)，甚至是聯(lián)想成為刑法中規(guī)定的非法集資和非法吸收公眾存款等犯罪行為。在現(xiàn)代日常生活中，民間借貸由于融資便捷、參與人數(shù)比較多等優(yōu)點(diǎn)，很容易會(huì)成為不法分子用來違法犯罪的工具，但是從實(shí)際來說，民間借貸和洗錢還是存在本質(zhì)上的區(qū)別的，更不能把民間借貸說成是非法活動(dòng)，造成人們對(duì)民間借貸的錯(cuò)誤看法，主要是由于我國目前并沒有形成完善的法律體系和金融體系造成的，從而導(dǎo)致人們對(duì)民間借貸的看法十分混亂。本文通過研究民間借貸與刑罰的相關(guān)問題，為刑法中對(duì)民間借貸的判定提出改善建議。

一、民間借貸的特征

（一）參與主體眾多，資金來源廣泛

民間借貸的資金來源廣泛，基本上擁有閑散資金的企業(yè)和個(gè)人都可以提供民間借貸服務(wù)，如個(gè)人、企業(yè)、個(gè)體戶等。資金的來源也各不相同，不僅包括居民的私人儲(chǔ)蓄、企業(yè)的資金積累，還包括那些來歷不明的資金和銀行借貸的資金等。在所有的資金來源之中，更多的是巨門和企業(yè)的私有財(cái)產(chǎn)。此外，還能體現(xiàn)出出借方在金融市場找到不到合適的投資產(chǎn)品，所以就會(huì)將大量資金投入民間借貸志宏，進(jìn)行資金調(diào)劑。

一、民間融資信用危機(jī)的表現(xiàn)

民間融資行為也存在效率邊界問題。非組織化的民間融資行為一旦突破了熟人社會(huì)網(wǎng)絡(luò)的界限，就會(huì)面臨規(guī)模、范圍和法律方面的劣勢(shì)，產(chǎn)生極高的信息成本和交易風(fēng)險(xiǎn)。近年來頻頻發(fā)生的企業(yè)倒閉潮、部分企業(yè)及民間資本因資金鏈斷裂問題而出現(xiàn)關(guān)停或“跑路”現(xiàn)象，惡意逃債的行為出現(xiàn)，就是非組織化民間金融發(fā)展中面臨的巨大風(fēng)險(xiǎn)的體現(xiàn)。2011年在我國很多地區(qū)出現(xiàn)了民間融資信用危機(jī)，其后果至今仍未完全消除。在溫州依然存在大量“融資難”問題，企業(yè)家跑路現(xiàn)象也不斷發(fā)生，同時(shí)銀行的不良貸款率依然居高不下。根據(jù)官方公布的數(shù)據(jù)，溫州市不良貸款率為379％，個(gè)別銀行甚至一度突破8％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于全國銀行業(yè)的平均不良貸款率。商業(yè)銀行在對(duì)效益與防風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)衡中，天平往往會(huì)向后者傾斜。銀行惜貸使得原先缺錢的企業(yè)更為步履維艱。溫州危機(jī)所帶來的損失不僅是傷害了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，更重要的是削弱了溫州的信用體系。企業(yè)與融資機(jī)構(gòu)之間的信用度越來越低，融資機(jī)構(gòu)不相信企業(yè)，企業(yè)也同樣不相信融資機(jī)構(gòu)。②更為嚴(yán)重的是，就連企業(yè)與企業(yè)之間的信任基礎(chǔ)，也在不斷削弱。同時(shí)由于中小企業(yè)融資困難與高額回報(bào)的誘惑，在民間融資尤其是民間借貸無序發(fā)展，全民放貸的背景下，民間借貸儼然成了諸多投資者新的“投資渠道”。如果資信狀況差且負(fù)債率較高的中小企業(yè)在融資后產(chǎn)生經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與信用風(fēng)險(xiǎn)，必將損害投資者利益與投資的積極性，并將民間融資領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)向正規(guī)金融部門滲透和傳遞，加之民間融資領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)具有隱蔽性，更加劇了對(duì)其監(jiān)管的難度。③盡管民間資本對(duì)我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了重要推動(dòng)作用，但由于缺乏對(duì)其有效引導(dǎo)規(guī)范發(fā)展的制度約束，使其往往只能游離在非法集資和投機(jī)炒作的邊緣地帶。在民間融資隱藏下的非法吸收公眾存款、集資詐騙、洗錢等違法犯罪活動(dòng)，也擾亂了正常的金融秩序。

二、民間融資信用危機(jī)的成因

（一）針對(duì)民間融資的法律制度缺位

我國雖沒有在國家法層面對(duì)民間融資活動(dòng)一律規(guī)定為非法，但也沒有對(duì)民間融資活動(dòng)予以明確確認(rèn)和保障。除了在《民法通則》、《貸款通則》、《合同法》、《物權(quán)法》、《擔(dān)保法》、《刑法》、《非法金融機(jī)構(gòu)與非法金融業(yè)務(wù)活動(dòng)取締辦法》中有一些調(diào)整民間融資的零散的法律規(guī)定，大量民間融資活動(dòng)處于缺乏法律明文規(guī)范的模糊狀態(tài)，凸顯了我國民間借貸活動(dòng)的制度性風(fēng)險(xiǎn)。即使是現(xiàn)有的零散的法律規(guī)定也并沒有保護(hù)融資活動(dòng)中各利益相關(guān)人的權(quán)利，而是傾向于保護(hù)所謂的社會(huì)秩序或金融穩(wěn)定等抽象的公共法益。④這種以社會(huì)秩序和金融穩(wěn)定為目標(biāo)的保護(hù)傾向，忽視了在融資活動(dòng)中應(yīng)該受保護(hù)的利益相關(guān)人的合理融資需求，疏遠(yuǎn)了法律規(guī)范和社會(huì)公眾之間的距離。這一問題最明顯的體現(xiàn)就是民間借貸與非法吸收公眾存款、非法集資等刑事犯罪，一直處于剪不斷、理還亂的境地，直接導(dǎo)致了公眾的法律信任危機(jī)⑤。法律制度的缺位沒有給民間資本一個(gè)合理合法的發(fā)展空間，不僅造成監(jiān)管的真空，而且也難以有效解決民間金融發(fā)展中遇到的諸多問題。吳曉靈曾指出，出于對(duì)產(chǎn)權(quán)的尊重，國家應(yīng)給資金擁有者以運(yùn)用資金的自由。應(yīng)在強(qiáng)化信息披露、嚴(yán)厲打擊信息造假的同時(shí)放松直接融資的管制，讓籌資人、投資人自主決策。這表明了民間融資是資金盈余者對(duì)自有資金行使選擇權(quán)與處分權(quán)的結(jié)果，是符合憲法中保護(hù)公民合法財(cái)產(chǎn)的立法精神的。盡管近年來國務(wù)院、銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)了一系列鼓勵(lì)與引導(dǎo)民間投資發(fā)展的若干意見，肯定了民間資本的積極作用，但這些規(guī)定只是停留在行政法規(guī)、部門規(guī)章一級(jí)，法律層級(jí)和效力較低，難以改變我國民間金融法律制度缺位的現(xiàn)狀。因此，積極合理引導(dǎo)民間資金流向，對(duì)民間融資行為進(jìn)行有效規(guī)范，實(shí)現(xiàn)民間融資的正規(guī)化與合法化，逐步建立與完善民間融資機(jī)構(gòu)的市場進(jìn)入和退出機(jī)制，是規(guī)范民間融資發(fā)展的重要舉措⑥。

（二）信用制度落后與缺失