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篇1

時至今日，我國實施藥品電子監管進展如何？今年全國“兩會”期間，記者就此話題采訪了全國政協委員、中國食品藥品檢定研究院菌苗室研究員王國治。

藥品電子監管帶來多方便利

王國治委員介紹說，中國藥品電子監管碼具有對每件最小包裝藥品進行識別、全程跟蹤，物流應用、商家結算、消費者查詢的功能，可滿足對藥品生產、流通、消費過程監管的需求。目前我國已經完成的對品、、血液制品、疫苗、中藥注射劑等高風險品種的電子監管，預期到2015年，對所有上市藥品實施電子監管。對監管部門而言，我國藥品電子監管手段的實施，可以有效打擊生產、銷售假劣藥行為，對保證我國藥品生產流通全程質量的可控性和可追溯性提供了有效的技術手段，對消費者用藥安全和提升監管水平等具有重大意義，也可以幫助生產企業有效杜絕串貨，便于企業的管理。

但同時王國治委員也指出，該電子監管體系在實際使用過程中尚未發揮其應有的作用，如何挖掘其使用潛力，將其作為我國藥品監督各職能部門與政府各部門的有效工具，值得認真考慮。

發揮質量監管功能尚需統一規劃

王國治委員表示，在我國藥品監督體系中，藥品評價中心（不良反應監督中心）在數據分析中需要藥品生產的產量與使用的分布；藥品質量保證部門（中檢院）在藥品質量控制、尤其是疫苗質量控制中，如果能掌握藥品發放流向，將有助于藥品使用現場抽檢以及對疫苗使用過程中的安全性與有效性進行評估；藥品生產認證部門了解藥品生產的產量與流向，同樣可以在對企業GMP核查中有的放矢地進行檢查。

令王國治委員深感遺憾的是，目前該體系并未應用在以上藥監系統各部門，對于讓電子監管系統在藥品臨床評價，藥品質量監督以及對藥品生產企業管理監督發揮作用，《2011-2015年藥品電子監管工作規劃》中未作出明確的規劃。同樣，對藥品全過程電子監管，能最快捷地實現問題藥品的追溯和召回，確保人民群眾用藥安全，是本系統的最有用的功能之一；而該功能的實現同樣需要藥品監督中臨床質檢以及稽查等部門的通力配合，藥監局系統內各部門如何利用好電子監督系統這一新工具，協調各部門充分發揮其功能，通過演練與驗證后出臺真正在發生突發事件時能用得上的應急預案是用好這一系統的關鍵，但是，《2011-2015年藥品電子監管工作規劃》中也同樣未作出明確的規劃。

價格監管平臺未得到利用

我國醫藥體制改革中取消“以藥補醫”是其重要內容。要解決“以藥補醫”，首先就要解決藥品流通領域中的過高的利潤和折扣回扣問題，但到目前為止，除新聞媒體外，我國缺少藥品流通領域利潤走向與分布的數據?！澳壳拔覈呀浗⒌乃幤冯娮颖O管體系為國家對藥品流通領域利潤進行調查提供了技術手段，如果能充分利用這一平臺，可為醫改提供必要的數據，為我國醫改政策的調整與實施提供幫助?！蓖鯂挝瘑T說。

我國即將實施的《藥品流通環節價格管理暫行辦法》將對我國藥品流通環節進行價格管理，由價格主管部門對藥品批發環節和醫療機構銷售環節差價率（額）的實行上限控制的價格管理。王國治委員認為，如果價格管理部門與藥監系統電子監管部門合作，將有利于藥品流通環節價格管理過程的實施。但目前在《藥品流通環節價格管理暫行辦法》中尚未見到利用該系統的跡象。

篇2

[關鍵詞] 金融危機 資本市場 監管

一、引 言

自從2007年2月,美國抵押貸款風險開始浮出水面,匯豐控股為在美國次級房貸業務增18億美元壞賬準備、美國最大次級房貸公司減少放貸、美國第二大次級抵押貸款機構盈利預警到2008年9月15日投行雷曼兄弟公司宣布破產申請保護,金融海嘯全面爆發,愈演愈烈,對世界各國的經濟都產生了不小的沖擊。分析人士認為,此次緣起于美國,波及全球的金融危機不能單單解釋為金融監管不力。但是我們應該了解,監管不力是其中一個重要的原因。此次金融危機推動了資本市場開始進入旨在防范系統性風險、加強監管從而保護相關利益者權益的監管體制變革的時期,中國資本市場應該從中吸取經驗教訓,在積極推進資本市場金融創新的同時,也要密切重視資本市場監管體制的不斷完善以適應不斷涌現的金融創新,使得中國的資本市場正常、有序運營。

二、中國資本市場監管存在的問題

中國的資本市場正處于新興與轉軌的階段,同時資本市場監管也取得了一些成績。但是,面對迅速發展的資本市場以及2008年以來爆發的緣起于美國,擴展至全球的金融危機,資本市場的監管體系也暴露出其存在的問題,主要存在以下的一些問題。

1.首先,中國的資本市場監管體系偏重政策,法律意識相對

單薄

社會主義市場經濟的特征應該是法制經濟,法律須在市場經濟中占據重要地位,但是中國資本市場的監管,政府多以相關政策的出臺或者評論等發表意見,對資本市場的上市、交易、退市等運行過程中的臨時事件、突發事件、階段性發展,政府偏重于采用紅頭文件、社論、評論員文章等形式推出政府的政策,表現政府的看法。這些政策往往是政出多門,有的相互之間會產生矛盾的說法,對資本市場的監管體系造成了麻煩。政府對企業改制、公司治理結構、股改等問題都與政策的影響密切相關。過度地重視政策而忽視法律會影響到資本市場的穩定性,也影響中國資本市場與國際資本市場的接軌。中國的資本市場需要重新樹立法律觀念,切實從法律的角度來監管資本市場,使得監管有法可循,使監管真正法制化,程序化。

2.其次,缺乏對多層次資本市場的監管體系

目前世界很多國家如美國、英國、日本等已建立多層次的市場監管體系,譬如,美國已經建立了主板、創業板、OTC BB、粉紅單市場、非主流報價市場五個層次的無縫隙的資本市場體系;英國的資本市場由全國性主板、二板、三板和區域性市場組成的條塊結合的多層次資本市場體系。目前,中國沒還沒有形成體系化的多層次資本市場,但是也可以根據規模、質量、風險程度不同把中國資本市場劃分為主板市場、二板市場和場外市場。針對不同層次的市場,監管應該多層次化,但是目前的“證券法”和“公司法”等法律是與以前的單板市場相適應的,在很多方面對多層次資本市場的形成和發展造成阻礙。中國需要建立適應多層次資本市場的監管體系,監管跟上發展的步伐,才能有效防范資本市場的失靈,及時導正資本市場的發展路徑。

3.行業組織自律性監管不足

廣義的監管包括行業自律,中國當前的行業自律組織包括滬、深證券交易所自律組織和證券業協會等組織。證券交易所和期貨交易所的監管嚴重受到地方利益的驅動,對市場交易的監管受到當地政府的介入與干預,無法真正地貫徹公開、公平、公正的監管原則。而證券業協會只是行業性質的民間協會,其發揮自律監管只局限于會員自身的自律,沒有法律的約束力,目前還不能真正發揮自律監管的作用。而在發達國家,交易所和行業協會的力量很強大,對資本市場參與者,特別是對會員單位的日常監督管理中所起的作用有時甚至比政府監管更有效率,中國的資本市場監管應該要充分發揮行業組織的自律性監管,一定程度上減輕政府監管的成本。

三、完善中國資本市場監管體系

1.完善證券市場法律

社會主義市場經濟是法制經濟,建立健全法制是加強資本市場監管的法律上的保證。目前中國的資本市場相關法律還存在很多方面的不足,沒有形成系統的資本市場法律體系。已經形成的《公司法》、《證券法》和《基金法》等基本資本市場的相關法律從整體上框架性地對相關問題做出了法律上的規定,但是在涉及到產權法律等基礎性的法律方面,中國立法還有一段距離。中國須在針對性修正基本性法律的同時,注重更具體和更具操作性的法規和實施條例的制定和實施。

2.建立多層次監管體系

世界很多國家如美國、英國等發達國家已經發展了多層次資本市場,中國的資本市場也將發生重大變化。為建立和完善多層次資本市場,并維持其正常有序運行,同時要建立多層次監管體系,從整體上,要做到以下幾個方面。首先,要結合多層次資本市場的需求,不斷完善監管法律,分層次細化相關的證券法律法規,并且在分層次建立監管的同時,要協調現有的法律法規,強化不同層次之間法律法規的對接,避免配合不力帶來的反效果,切實提高法律法規在實際操作中的效率。其次,要強化各監管機構如證監會、銀監會、保監會和人民銀行等機構之間的金融協作,共同為監管資本市場、維護中國資本市場的健康發展建設金融安全網,對金融違法行為進行合力打擊,切實維護大眾投資者的利益。第三,中國自身的多層次資本市場發展還不夠成熟,因此,在建立多層次資本市場監管體系方面還缺乏實戰經驗,要借鑒國際發達國家多層次資本市場監管經驗,借鑒他們怎樣建立相關法律法規。

3.加強行業自律與政府監管的相輔相成作用的發揮

自律是伴隨著資本市場的形成而自發形成的,是資本市場自我管理的原生態,源于自身利益的自律是資本市場的生命。行業自律組織相比政府而言可以更加貼近資本市場,自律監管比較靈活且成本也相對較低,能夠切實發揮行業自律組織的監管作用,對資本市場監管將具有極重大的影響。因為自律的資本市場的規則是市場參與者自己制定的,對規則的執行有主動性,因此也更有效率。針對于此,保證資本市場的高效、有序運行,就必須發揮行業自律組織的作用,政府首先要給予行業自律組織獨立的地位,保證政府不會隨意地干預自律組織,同時賦予自律性組織對違法違規行為以及違反自律性原則的會員單位進行調查并作出相應的處罰。行業自律組織如期貨業協會、證券交易所、證券業協會和期貨交易所首先要完善自律規則體系和各項監管制度,為自身的運營及對會員單位的日常管理奠定基礎。行業自律組織,尤其是證券交易所和期貨交易所等組織可以從日常、微觀的角度及時監管上市公司的相關行為。與此同時,我們也應該看到,自律組織的約束力是有限的,資本市場自身的不確定性、高風險性以及投機性的存在以及其他種種弊端需要政府監管的存在,政府監管可以從中觀和宏觀角度監督管理資本市場的所有參與者,充分利用政府資源來彌補行業自律的不足,從而切實維護廣大投資者的利益,也維護了國家的經濟安全。

四、結語

中國的資本市場在許多方面與其他新興市場和發達市場相比較仍然存在很大的差距,但是,未來中國資本市場的發展相對更迅速,因此,相對應的資本市場監管也要求跟上資本市場發展的腳步,以確保資本市場能夠健康有序地持續發展。另外,資本市場風險擴散快、波及廣、變化多,不當行為要及時矯正,監管層必須采取警示函、監管談話、限制業務活動等剛性規定與其他更靈活有效適時的措施。從全球角度分析,全球經濟將進入結構性調整,資本市場的發展將出現新的表現形式,同時資本市場推動產業結構調整。中國要走向世界,與國際資本市場接軌,須借鑒國際經驗,完善本國的資本市場監管。

參考文獻:

[1]紀建悅 張志亮:我國證券市場監管體制研究[J].中國海洋大學學報,2006(1):26~31

[2]李國運:中國資本市場監管體系的若干問題[J].中南財經政法大學學報,2006(6):50~53

[3]葛 蕾:資本市場監管面臨的問題與對策[J].合作經濟與科技,2008(4):46-47

篇3

【關鍵詞】國有資本 財務監管 監管系統 制度建設

1 引言

財務動態信息監管系統是國有資本財務監管體系的重要組成部分。加強對國有資本動態財務信息的監管,便于國有資本中間出資人對國有資本權屬企業運營情況跟蹤了解和動態監測;加強對國有資本運營中重大財務事項的監管,是國有資本中間出資人行使國有資本權屬企業重大事項決策權的重要途徑。

財務預算管理是事前控制、事中約束,財務決算管理則是事后監督。而對企業動態財務信息的監管,是國有資本監管由靜態到動態、由事后到事中、事前,由被動到主動轉變的重要手段。

2 國有資本財務動態信息監管的內容

企業財務信息是指可以對財務活動規律進行直接描述,并可在人們之間進行交流、傳播和利用的信息。財務動態信息監管則是指對企業生產經營過程進行動態跟蹤和監測,以便及時發現和規避企業經營管理活動中潛在的經營風險和財務風險,促進企業提高管理水平,確保企業預計經營目標的實現。

根據財務監管重要性原則,在企業財務動態信息監管過程中應把重點放在企業的重大財務事項上,主要包括:

(1)企業發展戰略、規劃及其實施方案;

(2)企業年度預決算及收益、薪酬分配方案;

(3)企業產權(含股權)變動和與產權相關的權利轉移;

(4)重大的資產收購、處置和資產相關的權利(核心技術、著名品牌、使用權、收益權等)轉移;

(5)重大的投融資計劃及對其他企業提供擔保;

(6)企業經營者及其高層管理人員持有企業股份(票)情況;

(7)重大訴訟(仲裁)和涉及資產安全的事件;

(8)對企業進行清產核資、審計結果;

(9)對企業領導班子和經營業績的年度考核結果等[1]。

3 國有資本財務動態信息監管存在的問題

(1)國有資本監管缺乏系統、有效的法律監督和相關制度的約束

目前,我國尚未專門針對國有資本監管立法,對國有資本監管的法律規定主要見于《公司法》、《證券法》以及國務院制定的相關法規中,國有資本權屬企業中的上市公司在財務信息披露方面尚有所顧忌,而國有資本權屬企業中的非上市公司由于沒有強制性的信息披露要求,其財務報告制度既不公開,也沒有專業人士評價國有資本權屬企業的財務信息。

(2)缺乏有效的社會監督體系

國有資本社會監督體系主要指會計師事務所、新聞傳媒及社會公眾等對國有資本實施的監督體系。在現實中,會計師事務所并未完全履行其監督職能。現行法規都沒有對國有資本權屬企業對廣大員工和社會公眾披露財務信息做出強制性要求,忽視廣大員工和社會公眾在國有資本權屬企業財務信息監管中的重要性[2]。

(3)形同虛設的企業內部監督

我國目前國有資本權屬企業普遍存在“內部人控制”問題,導致國有資本權屬企業中財務信息的提供者和使用者之間存在嚴重的信息不對稱,企業重要的經營決策信息、財務信息基本被企業的經營管理者控制和操縱,出資人、企業普通職工和利益相關者很難獲得企業的真實信息[3]。

4 對國有資本財務動態信息監管制度建設的政策建議

(1)建立、完善國有資本權屬企業的財務報告和信息披露制度

企業財務信息是國有資本出資人了解被出資企業運行情況的基本工具,也是各項監管工作得以開展的基礎和依據。因此,建議國資委借鑒西方國家的有關經驗,盡快建立和完善國有資本權屬企業對外財務信息報告制度。把國有資本權屬企業的財務動態信息置于政府和全社會的監督之下。此外,還應將財務信息及重大財務事項通過國資委網站等方式按期向社會公開,增加國有資本運營狀況的透明度,接受政府和全社會的監督。

(2)建立以財務監管為核心的監管系統

國資委要對監管企業進行有效的財務監管,就需要及時、準確、全面地掌握國有資本權屬企業的動態財務信息。但目前的問題是企業財務信息收集難度大,真實性難以保證。因此,充分利用現代信息技術,建立以財務監管為核心的監管系統,則是國有資本監管信息化的重中之重。

總的來說,國資委的信息化監管應該建立一個以財務監管為核心的監管系統,直接與各監管企業的財務系統對接,實現對監管企業的資金流動、預算、投資、重大事項等進行實時監控,并通過數據析取系統從各監管企業的財務系統中析取所需要的數據,通過數據轉換系統將不同財務系統的數據轉換成統一的數據格式,實現對監管企業的績效評估、統計評價、市有資本保值增值、企業管理者評價、企業信用等級評價等監管和評估的功能,進一步為國資委決策提供支持和服務。

財務監管系統主要包含了以下幾個模塊[5]:

1)資金監管系統:主要對企業的重大資金的流動,特別是重大資金的異常流動進行實時監管,可以及時地察覺監管企業的一些違規現象,采取措施及時補救。

2)預算監管系統:主要是通過預算編制、預算執行、預算控制等子系統,對企業的預算編制的審核、執行情況進行監控。

3)投資監管系統:主要是對國有資本進行戰略結構的調整中涉及到的大型投資進行監控。

4)資產監管系統:主要是對企業的資產狀況進行統計監管的系統,有效地監控企業的資產的變動情況,防止國有資本流失。

(3)改進會計報表附注及其他財務報告等表外信息披露方式

國有資本權屬企業應嚴格按照國家財務會計制度及相關會計準則規定,改進財務報告附注等表外信息披露方式,進一步加強對重大財務事項等信息的披露,認真做好財務報告附注和財務情況說明書的編制及分析工作[2]。

(4)發揮“三計”的“鏈”動效應

在對國有資本權屬企業的財務監管中,應進一步深化完善會計、審計和統計有機銜接的財務監管模式,完善財務預算、決算、快報、審計及審計后續管理、分析評價等全過程動態監管體系,充分發揮“三計”的“鏈”動效應和整體效應,逐步建立起規范完善的出資人財務監管體系。

(5)實現財務監管重點的轉變

以加強企業不良資產、內部控制、內部審計管理等財務監管工作為重點,不斷深化完善財務監管制度建設,實現財務監管工作由總量監管向結構監管轉變,“一次性”監管向持續性監管轉變,“頭尾分割”式監管向過程監管轉變,業務監管向制度監管和內控有效性監管轉變。

參考文獻

[1] 企業國有資產監督管理暫行條例(全文),2003.5

[2] 袁紅,盧滟萍,四方面完善上市公司信息披露,2005-04-16.

[3] 白菊,如何構建合理的企業內部會計控制體系,信息導刊,2004年第四十期.

[4] 張敷彪,推行財務總監委派制是加強財務監管的組織保證,上海會計,2001-12.

篇4

金融脫媒，或稱之為“金融非市場化”、“金融反中介行動”等，是指金融活動中的資本供需雙方受某些干預因素影響，繞開傳統的金融中介機構，直接開展融資活動的現象。

近年來，隨著我國資本市場的深化發展，尤其是融資渠道的多元化發展，加之受長期低利率政策和部分過于嚴格的金融監管政策等因素的影響，我國資本市場上金融脫媒的現象越來越顯著。從央行公布的2011年各月份人民幣存款數據看，金融機構人民幣存款環比增長比率整體呈現波動下行趨勢（見表1、圖1）。與此同時，以融資租賃公司、信托公司等為代表的一大批民間借貸機構長足發展，更印證了金融脫媒已經發生并不斷深化。、

二、金融監管改革的必要性

首先，金融脫媒現象的不斷發展，給各市場主體帶來新的變革和挑戰。主要表現在：（1）傳統金融機構正努力進行金融創新和業務經營模式調整，不斷參與資本、保險、期貨、黃金等市場業務，越來越多地呈現出綜合化經營的特點，而大量表外資產的出現，直接導致“影子銀行”發展迅猛；（2）各類新型中小金融機構，抓住資本市場供需嚴重不平衡的機遇，推出各類金融服務，不斷豐富資本市場產品的差異性；（3）大量脫媒資本直接參與經濟活動而非通過金融中介機構，流動性大大增強，削弱了央行以利率、存款準備金率等常規貨幣政策調控經濟的效果，這給央行和政府的宏觀調控提出了更高的要求。

其次，是現行一部分不恰當的監管制度扭曲了金融行為，一定程度上促使金融脫媒現象的產生和發展。從2011年發生的“溫州跑路潮”事件看到，眾多處于起步和上升階段的中小微型企業融資需求大，但卻因自身風險系數高、抵押資產少及銀行銀根緊縮等制約而出現不同程度的“融資難”，它們轉而尋求高利率、低門檻的民間借貸資本，以至因負擔過重而出現資金鏈大面積斷裂的后果。這集中反映出，過度集中而嚴格的金融監管對資本市場的活躍性有明顯的“金融抑制”作用，顯示出我國金融監管改革的緊迫性和必要性。

三、金融監管改革建議

（一）整體方向

在探討改革具體措施前，有必要理清、提煉改革的前行方向。借鑒發達國家經驗可知，金融脫媒是市場經濟繁榮和資本市場健全發展的一種必然結果，因而需要徹底摒棄對金融脫媒進行防范的觀念，而是應積極適應其發展趨勢，從保障市場自由度層面看還應給予適當鼓勵。同時，金融監管出發點應立足于通過市場化的手段切實保障金融體系穩定，而不應將監管重點放置于審核市場準入、劃分監管權力和范圍等行政事務上。

（二）具體措施

首先，應切實推進金融利率市場化進程。要適時調整現行利率政策，有限度、有幅度地放開利率管制，消除存款負利率，改善傳統金融機構中存款不斷流失的窘境，也使金融資本能夠真正按照市場供求狀況決定脫媒程度。

第二，適應銀行業綜合經營趨勢，適時、主動修訂相關法律法規，創造相匹配的制度環境。適時修訂現行《商業銀行法》、《銀行業監督管理法》等相關法律法規中關于商業銀行、非銀行金融機構的營業范圍的規定。

第三，強化對“影子銀行”系統和新型融資機構的監管，健全風險防范機制，完善宏觀監管體系。一些在其他國家已經實施并被證明行之有效的風險防范機制，諸如存款保險制度、最后貸款人制度、破產機制等可以在深入研究、充分試點的基礎上逐步實施。

第四，培育和扶持服務中小微型企業的新型金融機構，降低市場準入門檻，鼓勵此類金融機構積極進行創新。

最后，金融監管部門間應加強協調，保證監管體系的一致性。在新形勢下，“一行三會”以及財政部等部門應密切配合，相互協作，共同促進監管體系的健全完善。

四、結語

金融脫媒是一個極為重要的市場信號，既傳遞出微觀經濟繁榮的信息，又反映了銀行體系監管不當的事實。應該采取積極的應對措施，修正監管制度，做到既能夠使市場資金充分、靈活、高效配置，又能夠嚴格監管資金流向、保障資本市場穩定與安全。本文在簡要分析了金融脫媒的背景和監管改革的必要性基礎上，肯定了承認和支持金融脫媒的總的原則、方向，提出了推進利率市場化、適應銀行業綜合經營趨勢、強化脫媒資金監管、扶持新型金融機構和加強監管協調等具體措施，以應對當前日漸強烈的金融脫媒現象。

參考文獻

[1]彭陽，王燕.金融脫媒研究文獻綜述[J].北方經濟，2011(08).

[2]崔信超.基于金融脫媒視角的中國金融體系的建設與完善[D].天津財經大學2011年碩士學位論文.

[3]劉元慶.資本約束、金融脫媒、利率市場化與商業銀行戰略轉型[J].金融論壇，2006(07).

[4]張望.金融脫媒：需要金融制度安排適當調整[N].上海證券報，2007-8-16.

[5]張茉楠.加強全面監管 謹防“影子銀行”系統性風險[N].中國證券報，2011-10-24.

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論文關鍵詞：積累制養老保障模式;建立;資本市場;作用

20世紀90年代以來，我國政府對城鎮企業現收現付制的養老保障模式進行改革和完善，試圖建立社會統籌與個人賬戶相結合，統帳分開管理的部分積累制模式。然而，養老保險制度由現收現付制向部分積累制轉軌面臨我國資本市場滯后的嚴峻考驗。

一、積累制養老保障模式的建立和發展:資本市場的作用

從資本市場對積累制養老保障制度作用的國際經驗看，資本市場在積累制養老保障模式的發展中具有極其重要的作用。

1.資本市場為養老基金在較長的時間跨度之內獲取較高的投資回報率、滿足保值增值的需要提供了可能。養老基金具有規模大、穩定性、長期性的特點，與資本市場有著天然的聯系。從國際經驗看，積累制養老模式的建立和發展有賴于資本市場作用的充分發揮。養老基金投資于資本市場雖然面臨較大的風險，但在一個較長的時間跨度看，優勢還是十分明顯的。發達國家資本市場中企業養老基金幾乎占了半壁江山，這已是不爭的事實。

2，資本市場可以為養老基金提供各種可選擇的投資工具，時風險與收益進行更有效的組合，從而更好地滿足養老基金投資的需要。養老基金的投資要做到安全性、收益性和流動性三者的統一，養老基金可根據資本市場的成熟程度和市場狀況，調整低風險和高風險資產之間的投資比例，符合養老基金的投資要求。在資本市場不太成熟時，養老基金可能是集中投資于政府債券，經過一段時間會趨向多樣化，從而促使公司債券和公司股票市場的發展，成熟的資本市場下養老基金可以在股票和債券之間進行混合投資。

3，資本市場有利于提高養老基金的管理水平。從養老基金的管理主體來看，國際上有兩種做法:一種是由政府部門直接管理，另一種是由私營部門管理。從兩種模式的運行效果來看，政府管理養老金的效果遠不如私營部門，主要原因是政府經營管理缺乏有效的激勵機制，普遍存在怕事求穩的心態，影響投資績效。如果監管有漏洞，還容易導致挪用擠占等違規現象。所以政府經營的結果往往是低效率、高成本和低回報。

4，資本市場對養老基金的監管提出了更高的要求。由于政府承擔著確保養老金按期、按量發放的最終職責，因此，為了保證養老保險基金進人資本市場后的經營績效，政府必然且必須對養老保險基金的運營實行嚴格的監管。這就需要制訂一整套與之相關的監管規則，以確保基金的安全性。國際上對養老基金的監管采用兩種模式:一是根據審慎原則對基金進行監管。在這種模式下，監督機構很少干預基金的日?；顒?，而只是依靠審計師和精算師等中介組織來進行監督，美國等發達國家采用的是這種模式。二是嚴格的限量監管，即監管機構的獨立性強，權力較大。除了要求基金達到最低的審慎監管標準外，還對基金的結構、運作和績效等方面進行限量性的規定，智利、波蘭和匈牙利采用的就是這種模式。

二、我國積累制養老保障模式的建立:資本市場的制約

作為由計劃經濟體制向社會主義市場經濟體制轉變過程中形成的新興市場，我國資本市場還存在著許多影響其功能正常發揮的問題。這些問題主要表現如下。

一是制度缺陷。如股權分置問題，導致了我國股市與國民經濟的內在聯系程度不高，中國股市并沒有成為蓬勃發展的中國經濟的“晴雨表”。目前，雖然股權分置問題正在不斷被化解，但影響中國股市贏利長效機制的諸多因素尚需解決。尤其是上市公司自身的質量不高和對股民利益的漠視，上市公司、股民與整個證券市場的內存聯系被割裂。

二是監管體系不健全，監管的有效性不夠。主要表現在:第一，監管層次過于單一，還沒形成監管機構、證券業自律與社會輿論等多層次的監管體系;第二，監管缺乏足夠的透明性，即投資者很難預測股市政策變動的情況，從而形成難以估量的系統性風險;第三，監管手段運用不科學，監管水平低下存在著計劃與市場機制、行政手段與法律手段等運用不協調的現象。在我國證券市場內部交易，操縱市場等違法行為時有發生，給投資者帶來了重大損失，嚴重影響了股市的健康發展。

三是市場結構不合理，金融產品單.一。在總體設計上，我國的資本市場只有現貨市場，即股票、債券等的現貨交易，缺乏期貨期權以及其他金融衍生品市場，在現實中這種單方向的結構設計存在明顯的弊端，使我國資本市場上不具備做空機制，不具備期貨期權市場有的價格發現功能、套期保值功能和風險規避功能，這就大大抵銷了資本市場所固有的優點和優勢。制度差異和結構失衡導致資本市場的矛盾已嚴重制約養老金進入資本市場的步伐，迫切需要改革。

三、我國養老保障模式的轉型:資本市場與養老基金的良性互動

積累型養老保障模式的建立有賴于資本市場的成熟，但并不意味著非要等到資本市場完善后才能夠發展積累制的養老金制度，資本市場與養老基金兩者之間是相互制約和互相促進的。目前我國無論是資本市場還是養老基金的發展都處于初期，發展的潛力很大，因此要下大力氣，加快資本市場的改革，加快養老基金進人資本市場的步伐，在資本市場與養老基金之間的積極互動中，實現兩者的共同繁榮。

1.加快資本市場的基礎建設，建立健全資本市場發展的各項制度。我國資本市場創建之初，由于經驗和知識的不足，制度等基礎建設薄弱，導致先天不足，市場不盡完善。加之后天管理亦有失當之處，故而矛盾越積越多，市場強勢時這些矛盾尚能被掩蓋，市場一旦處于弱勢，各種矛盾就會集中暴露。針對資本市場存在的一些突出問題，一要妥善解決嚴重影響中國股市健康發展的頭號難題，“股權分置”的問題。盡快建構我國證券市場贏利的長效機制;二要改善資本市場的結構，健全市場體系和豐富證券投資品種，協調推進股票市場與債券市場、期貨市場建設，建造合理的盈利模式和風險防范機制;三要加強法制建設和誠信建設。強化市場公平、公正與公開.原則，為中國資本市場的發展營造良好的市場環境與社會環境、 　2.完善養老保障制度，多渠道籌措養老基金，做實個人賬戶。我國養老保險制度由“現收現付”模式逐漸向社會統籌與個人賬戶相結合的部分積累制養老模式轉變，首先“中人”和“老人”的隱性債務需要解決。政府應當承擔起隱性債務的主要責任。其次，實行社會統籌基金與個人賬戶分開管理，個人賬戶基金只用于支付個人賬戶養老，統籌基金不再透支個人賬戶基金。個人賬戶基金由省一級社會保險經辦機構統一管理。再次，還要鼓勵建立各種補充養老保險。鼓勵勞動者及企業在社會統籌和個人賬戶養老保障系統的基礎上，自行組織或參加商業保險機構舉辦的各種具有養老性質的保險，以滿足不同層次的需要。根據發達國家的經驗，積累制養老模式下，企業年金、個人賬戶基金是資本市場最為重要的力量。如果我國養老基金規模占到股票市場的1/3，這將引導我國證券市場走向成熟，實現良性的循環。

3，加快養老基金進入資本市場的步伐?；陴B老基金對資產投資風險和收益的特殊要求，客觀上需要有關政府部門對此做出科學安排，應能夠隨著我國金融市場的深化妥善調整投資政策，真正有效地通過養老基金進人金融市場，促進我國金融市場效率的提高及經濟的可持續發展。目前全國社會保險基金、企業年金、保險公司等均已獲準投資于國內資本市場，但由于在投資范圍、比例等方面還存在較為嚴格的限制，其投資規模尚有限，投資意愿尚待增強，與成熟市場差距較大。建議相關部門逐步放寬對企業年金、個人賬戶積累基金、商業壽險等在資本市場投資方面的限制，加快合規資金人市步伐。目前我國資本市場規模占GDP比例為64.87%，與發達國家265.32%水平相差203個百分點，我國資本市場存量遠遠落后于世界平均水平。進一步豐富投資品種和投資工具，投資工具包括從短期性的銀行存款和商業債票到長期性的公債、公司債和股票。結構方面包括股票經紀人、投資顧問公司、證券評估公司、會計師、律師和機構投資者。

4，立足于我國國情，逐步完善養老基金監管體系。世界上多數國家都依據各國的現實條件對養老基金投資實行各具特色的監督和管理模式。我國應當立足于我國國情，綜合借鑒各國養老基金監管的經驗和長處，立足當前，著眼長遠，逐步探索出適合我國國情的養老基金監管體系。一是加快培養中介機構，強化外部監督機制。如精算、會計、審計師事務所和各種風險評級公司等中介機構.;二是監管方式上，近期應實行嚴格的限量監管，即由專門養老基金監管機構對養老基金進行全面監管。隨著資本市場的完善，逐步放松管制，實行審慎監管;三是完善養老保險立法。通過制定社會保險法、養老保險法、養老基金管理法等法律、法規，對養老保險費的征繳、基金投資營運與管理、養老金給付、養老保險計劃的安全保障實施法律監管。監管要講究科學和藝術，注意“度”的把握，不要讓監管變成管制，從而錯失資本市場發展的良機。養老基金監管體系是我國金融監管中的一個重要環節，這一環節功能的發揮還有賴于整個基金業、證券業、保險業、銀行業、信托業等金融行業更緊密、更有效的業務合作與風險聯合監控機制的建立和發揮作用。

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【關鍵詞】影子銀行 金融風險 金融監管

一、影子銀行的涵義

影子銀行的概念最早在2007年由美國太平洋投資管理公司執行董事麥考利提出，他把影子銀行定義為“有銀行之實但卻無銀行之名的種類繁雜的各類銀行以外的機構”。第二年美國財政部長蓋特納提出了平行銀行系統的概念。他將那些通過非銀行的融資安排，利用短期融資資金購買大量高風險、低流動性的長期資產的機構稱作“平行銀行系統”。同年，國際貨幣金融組織將此類金融機構定義為“準銀行”。2009年之后，將這三個概念統一于“影子銀行。一般而言，影子銀行是指投資銀行、對沖基金、私募股權基金、貨幣市場基金、債券保險公司、結構性投資等非銀行金融機構。

21世紀以來，我國金融市場得到了迅速的發展，但是較西方發達的金融市場，我國的金融市場體系仍處于初級階段。目前，我國資產證券化和利率市場化的進程還處于逐步開放的過程中，所以我國影子銀行的功能目前也主要是在商業銀行的融資和股權融資的方面。

二、影子銀行體系存在的問題

21世紀以來，影子銀行得到了迅速的發展，成為全球金融體系中重要的組成部分，影響著金融市場乃至整個社會經濟的穩定和發展。主要存在以下幾個方面問題：

（一）資產規模大

隨著經濟的發展，影子銀行在金融體系中的資產規模與日俱增。資金需求者為緩解利率管制和信貸總量管制對其的影響，便將融資的橄欖枝拋向了影子銀行系統。從提供影子銀行信用路徑的三個渠道：銀行渠道、非銀行金融機構渠道和非金融機構渠道來估算，中國影子銀行總體規模約為21.75萬億，大約為2012年社會融資規模的1.5倍。影子銀行的資產規模對我國資本市場的供求和宏觀經濟政策的調控力度已經產生了直接的影響。

（二）高杠桿率

影子銀行的高利潤一般都是以高杠桿率為賭注，從而給金融體系帶來了很大的風險。雖然在金融危機后，美國主要投行財務杠桿率有大幅下降，但仍然維持在13倍左右。高杠桿運作在金融市場景氣的時期，可以帶來高的收益讓人們忽視它所潛藏的風險，但是在金融市場疲軟的時期，高杠桿率的市場操作會激發潛在風險的發生，從而更加惡化經濟的發展。

（三）信息不對稱

影子銀行由于其產品的復雜多樣，普通的交易者很難掌握到最新、最全面的金融活動信息，從而很難洞察到那些看似微小，卻可能成為極大隱患的問題。影子銀行為了提高證券的發行規模和證券的收益率，基礎資產不斷地被證券化和切割打包，并人為地減少信息披露。此外，證券化產品創新復雜，甚至連很多首席執行官和董事自己都搞不明白，其投資完全依賴于產品的信用評級，從而誤導了投資者的非理性追捧，擴大了市場風險。

（四）監管體系不健全

金融產品如雨后春筍般不斷地被發明創新并推向市場，然而金融監管創新的進度卻大大滯后于金融創新的進度。監管與產品創新之間存在的“時間差”使風險不能夠及時被發現和控制，從而使市場風險不斷被累積。此外，當部分影子銀行金融機構并不在監管范圍之內，或者其制造出來的金融衍生品的復雜程度超出監管機構的可控范圍時，風險測試就只能由該影子銀行機構自身進行，此時就是使一些機構有機可乘鉆金融監管體系的漏洞。而且，金融監管機構的監管屬于外部力量，其并不能從根本上消除金融經營機構的內部風險。因此，消除金融創新導致的風險不能全然依靠政府主導的金融監管來解決，也應從金融創新的設計、運行機制等內部角度入手，共同解決有效控制金融風險的問題。

三、中國影子銀行監管啟示

中國的影子銀行體系與美國影子銀行差異很大。它不僅包括銀行監管外的證券化業務，也包括 “儲蓄轉投資”的融資類業務。但從實質上來看中美的影子銀行都是通過表面上不同的信貸關系進行無限的信用擴張。更讓人擔憂的是當中國影子銀行體系并沒有把大量的資金注入到實體經濟中而是更多的流入房地產市場及高風險的投資中，這樣一方面削弱了國家調控經濟的措施力度，另一方面給我國金融體系帶來了巨大的風險。

為降低影子銀行給我國經濟帶來的風險，筆者認為可以施行的措施主要包括：一、加快國內銀行體系利率市場化進程。利率的市場化有利于銀行吸引資金流入到銀行系統，從而在源頭上縮減影子銀行的規模。但是，在提升利率的同時，要注意防止國際“熱錢”的涌入，從國內和國際兩個方面共同抑制過剩的流動性；二、完善監管體系、完善市場風險管理的方法、模式及公司治理機制，不斷優化市場風險計量模式和模型。同時防范“表外”風險，加強對“表外”風險的監控防止其向“表內”轉移。將國內的監管體系與國際監管規則保持協調，建立健全相應法規，主動防范危機發生的可能。

參考文獻

[1] 巴曙松.金融危機下的全球金融監管走向及展望[J].西南金融，2009（9）.

[2] 易憲容.“影子銀行體系”信貸危機的金融分析[J].江海學刊，2009（3）.

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(一)企業法人治理體系不完善

多年來，盡管國有企業基本上完成了公司制股份制改革，建立了包括股東會、董事會、監事會和經理層的內部治理機構，但從實際上看，距離現代企業制度的要求還有很大差距。在努力實現市場經濟下的利益目標時，相關上級部門的行政干預又會影響企業的經營。而在董事會中，大股東往往也會干預企業的經營，侵犯小股東的權益，有時也會造成企業的經濟損失。

(二)國有資產監管面臨新難題

近幾年以來，隨著我國社會主義市場經濟的進一步發展，外資企業逐漸進駐國內許多重要的民生經濟領域。為了爭奪當前的經濟利益，國有企業與外資企業展開了爭奪股權的大戰，個別的官員暗中勾結外資企業對國有資產進行掠奪，這嚴重損害了國有企業的利益。在混合所有制經濟下，國有資產與非國有資產所形成的混合所有制企業作為對外投資的主體時，新形成的產業往往較難區分其中的產權，再經過多次投資組合之后，混合所有制企業的產權鏈也就越拉越長。因此在管理這些“混合產權”時，要做到既不遺漏國有資產的產權，又不侵犯非國有資產的產權，這是一個新的難題。

(三)國有企業發展缺乏前瞻性

一方面，盡管國有企業當前的分布區域廣、數量多，但是普遍缺少競爭力較大的大型國有企業，資本化水平偏低、資產流動性差。國有企業對于產業發展的前瞻性不足，缺乏示范性作用，由于受到體制的限制，非公有制經濟又無法順利進入。而在國有資產與非國有資產結合的股權多元化企業中，非公有資產占據的份額較小，在國有股“一股獨大”的情況下，行政干預的可能性加大，政府相關部門參與決策，無法直接按照市場經濟原則對企業進行管理，降低了決策的效率性和時效性，阻礙了公有制經濟和非公有制經濟間的良性互動。另一方面，國有企業大多是沿用行政任命、行政考核的用人模式，企業的管理人員往往只求更好的政績以實現個人升遷，而忽視了企業經營對經濟利益和長遠發展的追求。

二、關于混合所有制經濟下國有資產管理的措施

(一)完善企業法人治理制度

一是完善法人治理結構，積極推進投資主體多元化。根據不同性質、不同行業、不同產權結構國有企業的特點，吸引戰略投資者，通過中外合資、相互持股、債轉股、并購等多種方式，實現投資主體多元化；建立健全企業的激勵與約束機制，逐步推進高層管理人員持股。二是按照現代企業管理制度，逐步建立以董事會建設為核心的內部治理機制。董事會以外部董事為主，規范董事會的議事規則、決策程序和責任追究機制，使董事會作為全責主體的角色發揮得更加充分，主導企業的經營決策和管理層的選聘工作。三是保護中小股東權益，如試行累積投票制度，切實提高非公有制資本的積極性。

(二)優化國有資產監管體系

積極探索“以管資本為主”為核心加強國有資產監管的新模式和新方法。各級的國資委要完善對國有資產監管法律法規和規章制度的修訂工作，以產權關系為紐帶，充分尊重企業的市場經濟主體地位，依法通過公司章程和公司治理，圍繞公司資本作出管理，不干預企業內部的具體經營活動，不侵犯企業法人的財產權和經營自。增強國資監管的針對性、有效性、及時性，完善外派監事和財務總監管理制度、重大事項報告制度，強化審計監督、國有資產稽查等職能，不斷優化國有資產監管體系。

(三)提高國有資本流動性

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【摘要】資產證券化有利于分散較為集中的風險，保障金融的穩定性；同時還能有效的構建多層次的資本市場，為金融投資拓寬渠道。目前國內的資產證券化發展較快，但是在發展過程中，依舊存在著一些問題，如規模小、種類單一等，這些問題制約著國內資產證券化的發展。因此，在資產證券化發展進程中，應該設立專門的立法，完善資產證券化的監管體系，并且規范相關的信用評級制度；吸收國際上資產證券化發展的經驗和教訓，對資產證券化進行專項監管，促進其健康發展。

 

【關鍵詞】資產證券化；現狀；應用；發展趨勢

資產證券化主要是指把流動性較差，但是在未來具有一定的現金流的資產，進行收集然后通過結構性的重組，從而將這些資產轉換為在金融市場上出售、流通的證券。資產證券化最早是起源于美國，在二十世紀七十年代，美國政府根據按揭住房發行了資產抵押支持證券，這種資產證券化的做法在當時取得了巨大的成功。從此，資產證券化開始被廣泛的運用在經濟領域，并且為資金的籌集提供了有效的途徑。加之資產證券化獨特的創新融資方式，適應了經濟發展的要求，因此，在金融產品領域的發展極為迅速。近年來，中國的資產證券化發展較快，已經成功的由在境外設立spv發展到在境內設立，實現了資產證券化整體融資流程的境內化管理。但是我國的資產證券化發展起步晚，缺乏經驗，沒有完善的監督體系，與國際水平相差較遠，因此，應該完善資產證券化的監管，促進其快速、健康的發展。

 

一、我國資產證券化的發展現狀和運作過程

（一）我國資產證券化的現狀

1.資產證券化的歷程——境外融資歷程

資產證券化在我國的發展不到半個世紀，上世紀八十年代，我國開展基礎設施建設采用的資金籌集手段是“收費還貸”，經常出現資金與建設的脫節，資金緊張問題嚴重制約著基礎設施的建設。由于當時法律體系和資本市場的不健全，資產證券化還不能有效的實施?；谶@樣的情況，融資企業在境外設立了spv，利用國外完善的法律和成熟的市場，進行境外的融資建設[1]。其中較為有名案例的就是珠海政府建設公路時，在開曼群島注冊spv，籌集資金修建公路。由珠海高速有限公司以珠海市機動車管理費和外地過境機動車所繳納的過路費為支撐，在美國成功發行了總額2億美元的債券，用于廣州到珠海的鐵路及高速公路建設，開啟了我國基礎設施收費境外證券化融資的先例。20世紀90年代后期，我國高速公路項目通過境外證券化融資共籌集約15.5億美元資金，取得了不錯的效果。

 

2.資產證券化的現狀——境內融資

隨著我國法律體系的完善和經濟市場的逐步成熟，國內的資產證券化融資模式逐漸顯現：如最先實施的中國聯通計劃，然后是國家開發銀行發起的個人住房抵押貸款計劃等等，隨著基礎建設的擴大，境內融資試點也逐步推廣開來，在天津、武漢、重慶等地正在研究以路橋資產等收費權為支撐的基礎設施證券化產品。國內實施資產證券化有效的解決了建設資金的籌集難題，提高了固定資產的流動性，也降低了融資成本[2]。2006年12月18日，中國信達資產管理公司、中國東方資產管理公司在全國銀行間市場以信托型spv模式合計發行了37億元的優先級資產支持證券（次級證券合計3.5億元，由信達和東方自留），盤活了信達公司部分不良資產。

 

（二）資產證券化的運作過程

資產證券化一般是通過如下的步驟實現的：

1.“資產重組”——構建資產池。根據融資需求和資產的情況，選擇資產的證券化，然后，把資產匯集成資產池。能夠實現證券化資產的條件：（1）未來可以產生穩定的現金流。（2）資產有良好的質量，具有同質性[3]。（3）資產證券化的收益率和現金流容易計算。

 

2.“風險隔離”——設計資產的隔離。這個步驟是實現資產證券化的核心步驟。在資產證券化過程中，必須成立一個特定的目的機構spv，用于隔離資產池和其它資產。spv受母公司托付，把資產轉換成在金融市場上出售、流通的證券。

 

3.“信用增級”——提高資產證券的信用等級。在證券化的交易中，資產的信用、現金流與投資者的需求往往不相吻合。這就需要spv機構把資產證券化的交易進行信用增級。“破產隔離”、“擔保公司信用擔?！倍际浅Ｒ姷男庞迷黾?。

 

4.spv聘請信用評級機構、券商發行機構，對資產證券進行評級，然后發行證券，同時將募集的資金用于項目建設。

二、案例分析-中國網通資產證券化分析

中國網通資產證券化的主要過程如下：

1.聘用特定的信托投資機構，并把中國網通未來幾年的盈利收入以具體的協議形式出售給信托投資機構。中誠信國際信用評級公司給予受益憑證的aaa級信用評級，中國國際金融公司是本次受益憑證的計劃管理人。

 

2.中國網通和中國工商銀行為信托機構發行的證券提供擔保。

3.信托機構把中國網通出售的資產轉化為證券，并在市場中尋找投資者。

中國網通資產證券化的優勢：中國網通在市場上發行資產支持證券可以吸引較多機構投資者的參與，同時是網通直接融資，降低了企業融資的成本，以資產證券化的方式為企業融資提供了低于同期銀行的貸款利率，節省了成本。

 

三、國內資產證券化監管方面的問題和解決措施

（一）資產證券化監管中出現的問題

我國目前資產證券化還處于初級階段，因此在很多方面還不健全，缺乏一個有效的監管機制，不能對資產證券化過程中出現的問題和面臨的風險進行有效的監管，從而使風險增加，嚴重阻礙了我國的資產證券化的發展[5]。特別是在證券化進程中信息的披露和風險的隔離上，存在著很大的漏洞。此外，有關資產證券化的稅收政策、信用評級、增信制度中都有待進一步完善。例如，信托與證券分業經營和分業監管，使信托監管制度不能成為資產證券化共享的基礎性制度單元。資產證券化監管平臺的不統一，對資產證券化分散風險的功能有一定的影響。

（二）資產證券化的監管措施

由于中國目前尚處于資產證券化初級階段，在信息披露、風險隔離規定、稅收政策、信用評級、增信體系、合格投資者方面仍與國外成熟市場存在較大差距，仍需進一步完善。尤其是目前法律法規不完善，沒有完善的監管體系，影響到資產證券化的監管。

我國資產證券化過程中，應該不斷的完善法律法規，加強法律的監管職能，對資產證券化過程中的違法行為進行制止和懲罰。用法制手段來規范資產證券化的發展。同時也應該不斷的借鑒外國先進的管理水平和積累的豐富經驗，再加上完善的法律制度，這樣才能確保我國的資產證券化健康、長遠的發展。

我國應建立權威性的資產、信用評級機構，并且對該評級機構進行監督管理，保證其能夠客觀公正的進行評級。同時應引進發達國家先進的管理模式，并用法律規范評估步驟，提高信用評級的可信度。

四、我國資

產證券化發展的趨勢

我國處于資產證券化發展的初級階段，與外國成熟的運作有著較大的差距，需要不斷完善法律制度、提高監管力度、規范監管職能。通過不斷的發展完善，逐步做到與國際接軌。具體可以從以下五方面著手：（1）在資產池結構上，改變資產池單一的現狀，豐富資產池品種[6]。（2）完善信用評級體系。（3）提高資產證券化的流動性，豐富投資主體。（4）有效的實現資產證券化的風險隔離，降低風險。（5）完善法律法規，增強法律的監管職能，促進資產證券化的健康發展。

參考文獻

[1]史晨昱.中國信貸資產證券化市場發展現狀及展望[j].金融論壇，2009（04）.

[2]蘇雪.我國資產證券化現狀分析[j].河南工程學院學報（社會科學版），2009（03）.

[3]劉元根.中國資產證券化現狀及發展探討[j].經濟研究導刊，2013（05）.

[4]祁小偉，宋群超.信貸資產證券化理論及中國的實踐[j].科學與管理，2009（03）.

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第二條國務院國資委根據法律、行政法規和國務院授權，依照本辦法，對地方國有資產監管工作進行指導和監督。

第三條省級政府國資委、地市級政府國資委對下級政府國有資產監管工作進行指導和監督。

第四條指導和監督地方國有資產監管工作，應當遵循下列原則：

（一）堅持國有資產屬于國家所有，維護國家整體利益；

（二）堅持中央政府和地方政府分別代表國家履行出資人職責，尊重地方國資委的出資人代表權益，鼓勵地方國資委探索國有資產監管和運營的有效形式；

（三）堅持政府的社會公共管理職能與國有資產出資人職能分開，依法履行指導和監督職能，完善指導和監督方式；

（四）堅持國有資產管理體制改革和國有企業改革的正確方向，維護國有資產安全，防止國有資產流失，實現國有資產保值增值。

第五條國務院國資委依法對下列地方國有資產監管工作進行指導、監督：

（一）國有資產管理體制改革；

（二）國有經濟布局和結構調整；

（三）履行資產收益、參與重大決策和選擇管理者等出資人職責；

（四）規范國有企業改革、企業國有產權轉讓以及上市公司國有股權管理；

（五）企業國有資產產權界定、產權登記、資產評估監督、清產核資、資產統計、綜合評價等基礎管理；

（六）國有企業財務、審計、職工民主監督等內部制度建設；

（七）企業國有資產監管法制建設；

（八）其他需要指導和監督的事項。

第六條國務院國資委制定國有資產監管規章、制度，指導和規范地方國有資產監管工作。地方國資委應當根據國有資產監管法律、行政法規和規章、制度，結合本地實際情況，制定相應的實施辦法。

第七條國務院國資委應當加強對地方國有資產監管工作的調查研究，適時組織工作交流和培訓，總結推廣國有資產監管經驗，建立與地方國資委交流聯系的信息網絡，解釋國有資產監管工作中的問題，提出國有資產監管工作指導建議。

第八條省級政府國資委制定的國有資產監管、國有企業改革、國有經濟布局結構調整等方面的規范性文件，應當自公布之日起30日內由省級政府國資委法制工作機構統一抄報國務院國資委法制工作機構。

第九條國務院國資委對地方貫徹實施國有資產監管政策法規的具體情況進行監督檢查，及時督查糾正國有資產監管中的違法違規行為。

第十條國務院國資委對舉報地方國有企業違規進行改制、國有產權轉讓等致使國有資產流失的案件，應當督促省級政府國資委調查處理。

省級政府國資委對國務院國資委督促查處的違法違紀案件，應當認真調查處理，或者責成下級政府國資委調查處理，并將處理結果及時反饋國務院國資委。

第十一條省級政府國資委應當以報告或者統計報表等形式將履行出資人職責的企業名單、本地區企業匯總國有資產統計報告、所出資企業匯總月度及年度財務報告以及其他重大事項及時報告國務院國資委。

第十二條國務院國資委指導和監督地方國有資產監管工作，應當嚴格依照國有資產監管法律、行政法規及規章、制度規定的有關工作程序進行。

第十三條國務院國資委對地方國有資產監管工作進行指導和監督，應當充分征求地方國資委的意見和建議，不得干預地方國資委依法履行職責。

地方國資委應當嚴格遵守國有資產監管法律、行政法規及規章、制度，依法接受并配合國務院國資委的指導和監督。

第十四條國務院國資委相關責任人員違反本辦法規定的，國務院國資委應當責令其改正；情節嚴重的，依法給予行政處分。

第十五條地方國資委違反有關法律、行政法規及本辦法規定的，國務院國資委應當依法責令其改正；情節嚴重的，予以通報批評，并向地方政府通報有關情況，依法提出處理建議。

第十六條地方國資委可以參照本辦法，制定本地區國有資產監管工作指導監督實施辦法。

第十七條本辦法由國務院國資委負責解釋。

第十八條本辦法自2006年5月7日起施行。

國務院國資委負責人就《地方國有資產監管工作指導監督暫行辦法》答記者問

國務院國資委日前公布了《地方國有資產監管工作指導監督暫行辦法》（以下簡稱《辦法》），國務院國資委負責人就《辦法》出臺的有關情況回答了記者提問。

1、問：如何充分認識《辦法》出臺的重要意義？

答：首先，加強地方國有資產監管工作指導監督，是貫徹十六大精神、落實國家所有權的重要體現。黨的十六大明確指出，中央政府和地方政府分別代表國家履行出資人職責，應當在堅持國有資產屬于國家所有的前提下進行?？偫碓谑鶎枚腥珪蠌娬{指出，地方國有資產管理體制改革要按照中央的統一部署，自上而下，有序推進，要按照中央的精神加以規范。國務院的《企業國有資產監督管理暫行條例》明確規定，上級國資委依法對下級政府的國有資產監管工作進行指導和監督。

其次，加強地方國有資產監管工作指導監督，是堅持正確的改革方向、保證國資監管政策法規有效實施的重要措施。目前地方國有企業改革、國有產權轉讓和國有經濟布局結構調整等工作的力度都在不斷加大，國有資產管理和國有企業改革取得了積極成效。但同時也存在一些問題，主要是有的地區國資監管的政策法規沒有得到完全充分的貫徹執行，有的地方國資委在依法履行出資人職責方面存在需要進一步規范的問題。因此，急需加強指導監督和督促落實工作，確保改革的正確方向和國資監管政策法規的真正落實。

同時，加強地方國有資產監管工作指導監督，也是建立上下協調的國資監管體系、進一步深化國有資產管理體制改革的重要內容。目前省級政府國資委已普遍設立，地市級政府國資委也基本組建完成，國有資產監管組織體系初步形成。在此基礎上，依法理順并規范上級國資委與下級國資委之間的指導監督關系，既是進一步深化國有資產管理體制改革的重要內容，也有利于保障國有資產監管工作規范有序進行，有利于發揮地方國資委的積極性。

2、問：《辦法》確立了什么樣的指導監督工作體系？

答：《辦法》所確立的指導監督工作體系分為兩個層次：一是國務院國資委與地方各級國資委之間的指導監督。國務院國資委根據法律、行政法規和國務院授權，對地方國有資產監管工作進行統一指導和監督。指導監督的主要方式是制定和督促執行國資監管規則，這些規則對地方各級國資委具有普遍指導規范效力。二是地方上下級國資委之間的指導監督。省級政府國資委和地市級政府國資委對下級政府國有資產監管工作進行指導和監督。

需要說明的是，本辦法雖然主要內容是規范國務院國資委對地方國有資產監管工作的指導和監督，原則規定同樣也適用于地方上下級國資委之間的指導監督，各地可參照本辦法，根據實際情況制定本地區的實施辦法。

3、問：應當著重對地方哪些工作進行指導和監督？

答：指導監督的范圍主要是兩方面：一是國有資產監管，二是國企改革及國有經濟布局結構調整。具體來講，包括國有資產管理體制改革，國有經濟布局和結構調整，履行資產收益、參與重大決策和選擇管理者等出資人職責，規范國有企業改革、企業國有產權轉讓以及上市公司國有股權管理，企業國有資產產權界定、產權登記、資產評估監督、清產核資、資產統計、綜合評價等基礎管理，國有企業財務、審計、職工民主監督等內部制度建設，企業國有資產監管法制建設，等等。這些工作有的側重于指導、有的側重于監督，最終目的都是為了保證國有資產監管工作上下聯動、政令暢通，依法規范有序進行。

4、問：指導和監督主要采取哪些具體方式？

答：指導國有資產監管工作主要是通過立法等方式進行。國務院國資委制定國有資產監管規章、制度，指導和規范地方國有資產監管工作。地方國資委應當根據國有資產監管法律、行政法規和規章、制度，結合本地實際情況，制定相應的實施辦法。在具體業務指導方面，國務院國資委主要是加強對地方國有資產監管工作的調查研究，適時組織業務交流和培訓，總結推廣國有資產監管工作經驗，建立與地方國資委交流聯系的信息網絡，解釋國有資產監管工作中的疑難問題，提出國有資產監管工作指導建議等。

《辦法》確立了四種監督制度：一是規范性文件的抄報。即省級政府國資委制定的重要規范性文件，應當在規定期限內抄報國務院國資委。二是法規實施的督查，即國務院國資委對地方貫徹實施國有資產監管政策法規的具體情況進行監督檢查。三是舉報案件的查處，即國務院國資委對舉報地方國有企業違規進行改制、國有產權轉讓等致使國有資產流失的案件，應當督促省級政府國資委組織調查處理。四是重大事項的報告，即省級政府國資委應當將履行出資人職責的企業名單、本地區企業匯總國有資產統計報告、所出資企業匯總月度及年度財務報告以及其他重大事項及時報告國務院國資委。

篇10

從這次會議可以看出，2011年我國資本市場將有三大熱點出現。

債券市場：

融資規模有望顯著增加

2011年證監會將深入推進債券發行監管改革，積極支持銀行到交易所債券市場開展交易，顯著增加債券融資規模。

作為資本市場的重要組成部分，我國債券市場一直處于割裂狀態，多部門監管和市場不統一等問題，成為其發展的最大障礙。2007年，證監會啟動公司債試點，但由于作為一大主力軍的商業銀行并沒有參與交易所債券市場，公司債規模受到很大限制。

場外市場：

建設統一的全國性市場提上日程

據資本市場資深人士預測，2011年以證監會為代表的監管層可能會將工作重點放在場外市場的建設上，以新三板擴容為契機，構建以三板為基礎的統一的全國性場外市場。

作為非上市公司進行股份交易的場所，場外市場是與交易所市場相對的，是我國探索多層次資本市場體系建設的一種模式，中關村代辦股份轉讓系統則是高新技術類非上市股份有限公司進行股份轉讓的平臺，是場外市場的試點。

近年來，證監會針對中關村試點進行了制度上的完善，目前場外市場建設的思路已經基本確定，擴大中關村試點的方案也已制訂。

國際板：

技術準備進入全面進行階段