導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫好一篇金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新的關(guān)系，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

【關(guān)鍵詞】金融創(chuàng)新 金融監(jiān)管 動(dòng)態(tài)博弈

金融創(chuàng)新是指變更現(xiàn)有的金融體制和增加新的金融工具，以獲取現(xiàn)有金融體制和金融工具所無(wú)法取得的潛在的利潤(rùn)。金融監(jiān)管是指監(jiān)管部門對(duì)金融交易行為主體進(jìn)行某種限制或規(guī)定。在現(xiàn)行的金融運(yùn)行中，兩者總是相伴而生，金融機(jī)構(gòu)會(huì)通過(guò)創(chuàng)新以規(guī)避金融監(jiān)管，當(dāng)金融創(chuàng)新到一定程度之時(shí)，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)又會(huì)加強(qiáng)金融管制，他們?cè)诋a(chǎn)生中相互影響，在運(yùn)行中相互作用，在互為因果中相互促進(jìn)，兩者之間是一種動(dòng)態(tài)博弈的過(guò)程，構(gòu)成了相互之間的辯證關(guān)系。

一、金融管制促使金融創(chuàng)新的產(chǎn)生

由于金融業(yè)“壟斷性、高風(fēng)險(xiǎn)性、效益依賴性、和高負(fù)債經(jīng)營(yíng)性”的特點(diǎn)，作為資金運(yùn)轉(zhuǎn)的中心，即使是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，金融行業(yè)受到的管制程度也明顯高于其他行業(yè)，是最嚴(yán)的。管制限制了銀行的盈利能力，增加銀行潛在的經(jīng)營(yíng)成本，作為企業(yè)的銀行同樣會(huì)受“利潤(rùn)最大化”的驅(qū)使，具有進(jìn)行金融創(chuàng)新規(guī)避金融管制以獲取巨額利潤(rùn)的動(dòng)機(jī)。如美國(guó)2000年到2004年期間連續(xù)25次降息，基準(zhǔn)利率從6.5%一度下降至1%，房地產(chǎn)貸款機(jī)構(gòu)創(chuàng)造出多種抵押貸款，分別有優(yōu)質(zhì)抵押貸款，次級(jí)抵押貸款，介于兩者之間的可選擇優(yōu)質(zhì)抵押貸款（ALT2A），次級(jí)擔(dān)保貸款以及可調(diào)整利率抵押貸款（ARM）等。再如歐洲債券的誕生，20世紀(jì)60年代以后，由于美國(guó)資金不斷外流，美國(guó)政府被迫采取一系列限制性措施。1963年，美國(guó)便開始征收“利息平衡稅”，規(guī)定美國(guó)居民購(gòu)買外國(guó)在美發(fā)行的一切債券所得利息一律付稅給美國(guó)政府。1965年，美國(guó)政府又頒布條例要求銀行和其他金融機(jī)構(gòu)限制對(duì)國(guó)外借款人的貸款數(shù)額。這便造成外國(guó)借款者很難在美國(guó)發(fā)行美元債券或通過(guò)美元貸款以獲得美元。而且，許多國(guó)家在此時(shí)有大量盈余美元急需投入借貸市場(chǎng)獲取利息，于是在美國(guó)限制性的金融管制下，歐洲債券應(yīng)運(yùn)而生，一些歐洲國(guó)家開始在美國(guó)境外發(fā)行美元債券，這邊是歐洲債券的由來(lái)。弗雷德里克·S·米什金認(rèn)為法定存款準(zhǔn)備金等對(duì)銀行的限制政策事實(shí)上都是對(duì)銀行的征稅，只不過(guò)是隱性的，在可能情況下避稅是企業(yè)的慣常行為，銀行同樣會(huì)這樣做，正如納稅人會(huì)尋找減少稅負(fù)的漏洞一樣，銀行也要鉆空子，以及進(jìn)行能夠規(guī)避法定準(zhǔn)備金制度對(duì)存款的征稅的金融創(chuàng)新來(lái)增加利潤(rùn)。如貨幣市場(chǎng)共同基金的份額的功能就相當(dāng)于能夠賺取利息的支票賬戶存款，但法律上它并非存款，因此不必繳納法定準(zhǔn)備金。由此可見，金融監(jiān)管對(duì)金融創(chuàng)新有一定誘發(fā)作用，金融創(chuàng)新沖破了金融監(jiān)管的牽制，促進(jìn)金融市場(chǎng)朝著更具效率的方向發(fā)展，進(jìn)一步產(chǎn)生新的矛盾與危機(jī)，對(duì)下一步的金融盡管提出新的要求。

二、金融創(chuàng)新反過(guò)來(lái)又促使金融監(jiān)管進(jìn)行調(diào)整

金融創(chuàng)新一般早于金融監(jiān)管，本質(zhì)上講，監(jiān)管的產(chǎn)生源于金融創(chuàng)新及發(fā)展導(dǎo)致的“市場(chǎng)失靈”，包括逆向選擇、道德風(fēng)險(xiǎn)、利益沖突等。金融創(chuàng)新作為企業(yè)的盈利性驅(qū)使所導(dǎo)致的行為無(wú)疑會(huì)使市場(chǎng)更具效率，然而市場(chǎng)在追求效率的過(guò)程中也并不是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的。我們以近期美國(guó)次貸危機(jī)為例進(jìn)行說(shuō)明：

“美國(guó)次貸危機(jī)的直接原因是次級(jí)貸款的過(guò)度，根本原因是房地產(chǎn)泡沫的持續(xù)；其外在表現(xiàn)是金融創(chuàng)新的過(guò)度，其內(nèi)在原因是對(duì)金融監(jiān)管的不力”。對(duì)資產(chǎn)證券化這一創(chuàng)新，巧妙地使房地產(chǎn)貸款機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給各大銀行，各大銀行再次證券化又巧妙地轉(zhuǎn)移給更多的投資者，其所創(chuàng)造的衍生品確實(shí)起到分散風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)避管制、提高效率的作用。整個(gè)資本鏈條一步步拉長(zhǎng)，以至于也無(wú)人關(guān)心這些金融產(chǎn)品的基礎(chǔ)在哪，無(wú)法識(shí)別其本身所存在的巨大風(fēng)險(xiǎn)。在次級(jí)貸款的源頭房地產(chǎn)泡沫破滅之時(shí)，整個(gè)鏈條瞬間斷裂，所有鏈條上的金融工具如同空中樓閣，轟然倒塌。回顧這次危機(jī)，其原因無(wú)疑就是金融管制沒有跟上金融創(chuàng)新的發(fā)展。正如卷起亞洲金融風(fēng)暴的索羅斯提出：“當(dāng)新的金融衍生品的復(fù)雜程度到了監(jiān)管當(dāng)局無(wú)法計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)，并開始依賴銀行自身的風(fēng)險(xiǎn)管理手段時(shí)，目前這輪超級(jí)繁榮周期就是去了控制。”對(duì)于金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管目標(biāo)，無(wú)非兩個(gè)，安全目標(biāo)和效率目標(biāo)。一味的追求安全目標(biāo)會(huì)阻礙金融業(yè)的發(fā)展，使其受到限制。如20世紀(jì)70年代末過(guò)度嚴(yán)格拘謹(jǐn)?shù)你y行監(jiān)管，造成銀行機(jī)構(gòu)效率低下，銀行的發(fā)展步履維艱。相反，一味追求效率的則會(huì)使整個(gè)金融系統(tǒng)失去控制，造成道德風(fēng)險(xiǎn)及逆向選擇等信息不對(duì)稱問(wèn)題的加重，影響整體金融體系的發(fā)展，正如上邊美國(guó)金融危機(jī)的例子所看到的。

金融創(chuàng)新本身是有利于金融發(fā)展，本身確實(shí)是在提高金融系統(tǒng)效率的，然而在監(jiān)管無(wú)法跟上創(chuàng)新的過(guò)程中，其又具有放大風(fēng)險(xiǎn)的可能，兩者正是存在于這種動(dòng)態(tài)的博弈過(guò)程之中。

綜上，金融創(chuàng)新應(yīng)該從金融機(jī)構(gòu)和金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的博弈來(lái)理解，銀行為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，獲取額外收益，開拓市場(chǎng)而進(jìn)行金融創(chuàng)新，而金融監(jiān)管總是在金融創(chuàng)新中不斷地進(jìn)行調(diào)整，這又使得金融機(jī)構(gòu)再次陷入困境，而又進(jìn)行新的金融創(chuàng)新，從而形成一個(gè)“創(chuàng)新———監(jiān)管———在創(chuàng)新———再監(jiān)管”的循環(huán)發(fā)展過(guò)程，但這個(gè)過(guò)程并不是簡(jiǎn)單的重復(fù)，每一個(gè)新的循環(huán)過(guò)程都有一個(gè)新的起點(diǎn)，由此推動(dòng)金融業(yè)的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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篇2

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行 金融創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)管控 關(guān)系探究

商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新是指商業(yè)銀行為了與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求相適應(yīng)，通過(guò)對(duì)引入技術(shù)、構(gòu)建新組織、采用新方式等方面開展的各項(xiàng)活動(dòng)，最終體現(xiàn)為銀行風(fēng)險(xiǎn)管理能力的增強(qiáng)，同時(shí)也為客戶提供的服務(wù)產(chǎn)品和服務(wù)方式進(jìn)行創(chuàng)造和變革。

一、分析金融創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)管控的關(guān)系

（一）既有矛盾又有統(tǒng)一

一方面，金融創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)管控存在著統(tǒng)一的關(guān)系。金融創(chuàng)新的目的是風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)移與分散，是為了提供給商業(yè)銀行相對(duì)先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管理理念與風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，進(jìn)而讓商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管控能力得到進(jìn)一步的增強(qiáng)。

另一方面，金融創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)管控存在著一定的對(duì)立關(guān)系。金融創(chuàng)新能夠產(chǎn)生新的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)際上也是在一定程度上是讓一種金融風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化成另外一種金融風(fēng)險(xiǎn)，讓一種產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)逐漸演化為整個(gè)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，在加劇了金融體系的動(dòng)蕩的同時(shí)也嚴(yán)重削弱了風(fēng)險(xiǎn)管控體系的能力。此外，風(fēng)險(xiǎn)管控體系的規(guī)制作用也能夠?qū)鹑趧?chuàng)新的效率產(chǎn)生一定的抑制。

（二）動(dòng)態(tài)博弈

商業(yè)銀行要想發(fā)展，一方面要依靠金融創(chuàng)新當(dāng)做動(dòng)力，另一方面要通過(guò)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控來(lái)確保其安全，因此金融創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)管控的關(guān)系在某種程度上看很像一對(duì)雙生子，相互依存，共同發(fā)展。一般來(lái)說(shuō)，商業(yè)銀行總是依靠金融創(chuàng)新來(lái)避免風(fēng)險(xiǎn)管控對(duì)其進(jìn)行規(guī)制，因而便有可能造成原有的風(fēng)險(xiǎn)管控體系失去作用，所以商業(yè)銀行與監(jiān)管當(dāng)局只好采用新的針對(duì)金融創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)管控政策來(lái)調(diào)控。

（三）體現(xiàn)了安全與效率的關(guān)系

金融創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)管控，究其本質(zhì)就是金融效率與金融安全的關(guān)系，他們之間存在著彼此替代與彼此補(bǔ)充的不可分割性。

彼此替代，主要側(cè)重于表現(xiàn)在對(duì)金融效率的提高，一旦放松看對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的管控，極有可能給金融安全造成一定的負(fù)面影響。然而若是側(cè)重于金融安全，那么過(guò)度的風(fēng)險(xiǎn)管控常常又會(huì)降低金融的效率。

彼此補(bǔ)充，既表現(xiàn)在金融效率的基礎(chǔ)是金融安全這一方面，又表現(xiàn)在金融效率的提高將會(huì)增強(qiáng)金融的安全性。由此可見，高效率的金融市場(chǎng)能夠促使信息傳遞得更快、更充分，能夠讓市場(chǎng)結(jié)構(gòu)更加合理、科學(xué)。

二、當(dāng)前金融創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)管控存在的一些問(wèn)題

（一）金融創(chuàng)新的層次較低

目前，中國(guó)的商業(yè)銀行金融創(chuàng)新項(xiàng)目比較普遍，剖其本質(zhì)大多是對(duì)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)進(jìn)行了改進(jìn)與組合，而真正針對(duì)中國(guó)金融消費(fèi)者特點(diǎn)的創(chuàng)新產(chǎn)品鮮有問(wèn)世。此外，金融創(chuàng)新產(chǎn)品還存在著比較嚴(yán)重的同質(zhì)化現(xiàn)象，當(dāng)一家銀行自主研發(fā)新產(chǎn)品之后馬上就會(huì)有其他銀行跟風(fēng)而上的。更值得重視的是，因?yàn)榻鹑趧?chuàng)新的技術(shù)含量普遍較低又受到人力資源、市場(chǎng)環(huán)境等因素的制肘，導(dǎo)致了中國(guó)的金融創(chuàng)新領(lǐng)域缺少高技術(shù)含量以及高附加值的業(yè)務(wù)開發(fā)。

（二）欠缺金融創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)管控能力

當(dāng)下，不少中國(guó)商業(yè)銀行基本上都是在大量模仿和引進(jìn)國(guó)外的金融創(chuàng)新模式，因此都非常關(guān)注短期的規(guī)模效應(yīng)，反而對(duì)金融創(chuàng)新背后隱藏的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制以及管理措施缺乏足夠的分析，特別是在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測(cè)等方面與國(guó)際的先進(jìn)銀行還是存在比較大的差距，缺乏強(qiáng)有力的金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)控制體系。

（三）金融創(chuàng)新的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)難以跟上

1、缺乏完善的金融市場(chǎng)法律法規(guī)

現(xiàn)階段，針對(duì)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)規(guī)范的法律，主要還是依靠1995年出臺(tái)的《商業(yè)銀行法》，可見國(guó)內(nèi)對(duì)新產(chǎn)品、新工具、新技術(shù)的普及推廣所帶來(lái)的法律責(zé)任界定以及對(duì)金融創(chuàng)新知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)力度缺乏重視。

2、嚴(yán)格的金融管制現(xiàn)狀

目前，中國(guó)在市場(chǎng)準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)范圍等方面，基本上都不同程度地存在著嚴(yán)格的金融管制，從而束縛了金融創(chuàng)新的步伐。

3、較低的信息技術(shù)水平

從目前看來(lái)，中國(guó)的金融創(chuàng)新和信息技術(shù)融合度還需要一定時(shí)間的磨合。

4、過(guò)分倚重傳統(tǒng)業(yè)務(wù)與傳統(tǒng)市場(chǎng)

中國(guó)的商業(yè)銀行在金融創(chuàng)新方面，顯然缺乏長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光以及對(duì)市場(chǎng)的洞察能力，更缺乏具有高素質(zhì)的創(chuàng)新人才。

三、對(duì)金融創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)管控的幾點(diǎn)建議

（一）建立和完善良好的金融創(chuàng)新機(jī)制

1、加大對(duì)組織機(jī)構(gòu)建設(shè)的重視力度，為金融創(chuàng)新提供組織保障

商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)設(shè)立專業(yè)化的組織機(jī)構(gòu)，對(duì)金融創(chuàng)新的市場(chǎng)調(diào)查、可行性分析、創(chuàng)新建議、創(chuàng)新活動(dòng)的過(guò)程進(jìn)行有效的監(jiān)督，嚴(yán)格防范并控制潛在的風(fēng)險(xiǎn)。

2、加大對(duì)人才隊(duì)伍建設(shè)的重視力度，為金融創(chuàng)新找尋智力支持

商業(yè)銀行需要要進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)金融創(chuàng)新的資源投入力度，培養(yǎng)和鍛煉出一批具有較強(qiáng)創(chuàng)新意識(shí)與創(chuàng)新能力的復(fù)合型專業(yè)人才，建立一支具有專業(yè)素質(zhì)的金融創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)，不斷鞏固其研發(fā)基礎(chǔ)，快速推進(jìn)金融創(chuàng)新工作。

3、加大對(duì)獎(jiǎng)懲體系建設(shè)的重視力度，為金融創(chuàng)新打造合理的激勵(lì)約束制度

應(yīng)當(dāng)通過(guò)制定具體的獎(jiǎng)懲辦法，逐步形成以市場(chǎng)為導(dǎo)向的研究開發(fā)目標(biāo)、完整健全的組織體系以及科學(xué)合理的協(xié)調(diào)機(jī)制，避免和減少盲目的金融創(chuàng)新，讓金融創(chuàng)新真正服務(wù)于市場(chǎng)，適應(yīng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)和發(fā)展的需要。

（二）構(gòu)建全面的風(fēng)險(xiǎn)管控體系

在金融創(chuàng)新中，商業(yè)銀行必須確立全面的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，著眼于科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和預(yù)警體系的建立，才能有效保證金融創(chuàng)新有序進(jìn)行。同時(shí)，還要加強(qiáng)內(nèi)部控制體系的建立，確保內(nèi)控機(jī)制權(quán)責(zé)明確、運(yùn)作有序。此外，還要積極建立信息披露機(jī)制，有效地運(yùn)用現(xiàn)代化的信息處理和通訊技術(shù)，運(yùn)用信息在商業(yè)銀行內(nèi)部以及和客戶之間的高效傳遞，由此加強(qiáng)決策和經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)的有效性。

篇3

源自美國(guó)的次貸危機(jī)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)造成了巨大沖擊，歐美發(fā)達(dá)國(guó)家在危機(jī)中遭受重創(chuàng)。危機(jī)給世界經(jīng)濟(jì)造成巨大沖擊的同時(shí)，也給了我們以審視危機(jī)的機(jī)會(huì)：處理好金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管的關(guān)系事關(guān)一國(guó)金融業(yè)的穩(wěn)定，在加快金融創(chuàng)新、推進(jìn)金融業(yè)發(fā)展的過(guò)程中，必須處理好金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管的關(guān)系。

一、透過(guò)次貸危機(jī)認(rèn)識(shí)金融創(chuàng)新

（一）金融創(chuàng)新。什么是創(chuàng)新？偉大的經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊彼特在《經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論》一書中指出,創(chuàng)新是指企業(yè)家在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中對(duì)生產(chǎn)要素和生產(chǎn)條件進(jìn)行重新組合和創(chuàng)造性變革或引進(jìn)新事物的活動(dòng)。據(jù)此我們可以把金融創(chuàng)新定義為金融創(chuàng)新是指金融領(lǐng)域內(nèi)部通過(guò)各種要素的重新組合和創(chuàng)造性變革或引進(jìn)新事物的活動(dòng)。廣義上的金融創(chuàng)新主要指金融制度、金融產(chǎn)品、金融管理、金融機(jī)構(gòu)以及金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)等方面的創(chuàng)新，狹義上指金融產(chǎn)品創(chuàng)新，本文的金融創(chuàng)新主要指金融產(chǎn)品創(chuàng)新。

（二）引起次貸危機(jī)的金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管因素。次貸危機(jī)從房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展到債務(wù)市場(chǎng)再到證券市場(chǎng)，進(jìn)而演變?yōu)槿蚪鹑谖C(jī)，危機(jī)的快速演變與傳遞過(guò)程無(wú)不與美國(guó)過(guò)度金融創(chuàng)新息息相關(guān)。金融創(chuàng)新產(chǎn)品主要是指金融衍生產(chǎn)品，《貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)》中說(shuō)“金融衍生品的本質(zhì)是債務(wù)，它們是債務(wù)的打包、債務(wù)的集合、債務(wù)的集裝箱”，也就是說(shuō)金融衍生產(chǎn)品是在基礎(chǔ)金融產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，經(jīng)過(guò)組合設(shè)計(jì)技術(shù)衍生出更為復(fù)雜的二代產(chǎn)品，三代……n代產(chǎn)品的過(guò)程，在次貸危機(jī)中它主要表現(xiàn)為以次級(jí)貸款為基礎(chǔ)，衍生出住宅抵押貸款支持證券（MBS）,又以MBS為基礎(chǔ)資產(chǎn)進(jìn)一步發(fā)行資產(chǎn)支持證券（ABS)，其中，又衍生出大量個(gè)性化的“擔(dān)保債務(wù)憑證”(CDO)。這一過(guò)程還可繼續(xù)衍生，并產(chǎn)生“CDO平方”、“CDO立方”等產(chǎn)品。隨著基礎(chǔ)金融產(chǎn)品一代代的衍生，風(fēng)險(xiǎn)和收益也在上個(gè)基礎(chǔ)上呈現(xiàn)出幾倍到幾十倍地放大，由此可見金融衍生品具有復(fù)雜性和高杠桿性的特點(diǎn)。正是高杠杠性使衍生產(chǎn)品具有高風(fēng)險(xiǎn)和高收益的特點(diǎn)，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于上升周期時(shí)，金融衍生產(chǎn)品由于具有高杠杠性收益成倍放大，這時(shí)如監(jiān)管不足，金融機(jī)構(gòu)瘋狂逐利，濫用金融創(chuàng)新工具大量設(shè)計(jì)衍生產(chǎn)品。根據(jù)美國(guó)財(cái)政部對(duì)次貸擔(dān)保債務(wù)憑證(CDO)市場(chǎng)的統(tǒng)計(jì),2005年CDO市場(chǎng)總值為1510億元,2006年CDO市場(chǎng)總值為3100億美元,而2007年僅第一季度就達(dá)到了2000億美元，金融衍生產(chǎn)品極度膨脹導(dǎo)致美國(guó)金融服務(wù)業(yè)產(chǎn)值占到其GDP的近40%，這正是美國(guó)過(guò)度金融創(chuàng)新的表現(xiàn)。新自由主義奉行自由主義原則，認(rèn)為自由是效率的前提，私有制能夠保證市場(chǎng)機(jī)制發(fā)揮作用，政府的干預(yù)會(huì)破壞市場(chǎng)機(jī)制的有效運(yùn)行。美國(guó)政府和金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)深受新自由主義思想的影響，放松了對(duì)金融創(chuàng)新的監(jiān)管,正是這種放任自流的態(tài)度造成了監(jiān)管不足，鼓勵(lì)了金融機(jī)構(gòu)的貪婪,造成了金融衍生產(chǎn)品的泛濫，積累了金融風(fēng)險(xiǎn)。有些金融衍生產(chǎn)品屬于表外業(yè)務(wù)，實(shí)行場(chǎng)外交易，而金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)在這方面的監(jiān)管制度并不完善監(jiān)管不足，如次貸危機(jī)后像CDO?pCDS這樣的金融衍生產(chǎn)品竟沒有監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)它負(fù)責(zé)，可見金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)金融創(chuàng)新產(chǎn)品監(jiān)管的放松程度。

（三）正確處理金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的關(guān)系。次貸危機(jī)給了我們一次審視金融危機(jī)的機(jī)會(huì)，必須認(rèn)識(shí)金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的關(guān)系，正確處理金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的關(guān)系事關(guān)一國(guó)金融的可持續(xù)發(fā)展。金融監(jiān)管如果滯后于金融創(chuàng)新，就會(huì)出現(xiàn)監(jiān)管漏洞和監(jiān)管不足，積累金融風(fēng)險(xiǎn)可能導(dǎo)致危機(jī)的爆發(fā)，因此金融監(jiān)管應(yīng)具有前瞻性和預(yù)見性，應(yīng)該主動(dòng)適應(yīng)和引導(dǎo)金融創(chuàng)新，隨著金融創(chuàng)新的水平的提高，應(yīng)該不斷完善金融監(jiān)管制度，不斷提高金融監(jiān)管水平。

二、積極穩(wěn)妥地推進(jìn)金融創(chuàng)新

（一）我國(guó)金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng),2009年中國(guó)已超越日本成為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，無(wú)論是從經(jīng)濟(jì)規(guī)模、還是從全球經(jīng)濟(jì)的影響力,中國(guó)已成為全球性經(jīng)濟(jì)大國(guó)。如何構(gòu)建與全球性經(jīng)濟(jì)大國(guó)地位相匹配的金融大國(guó)，構(gòu)建完善的現(xiàn)代金融體系維系我國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性發(fā)展，提升我國(guó)的全球競(jìng)爭(zhēng)力，顯得尤為緊迫。金融創(chuàng)新是推動(dòng)金融業(yè)發(fā)展的推動(dòng)力，在構(gòu)建完善的現(xiàn)代金融體系中的作用尤為重要。我國(guó)金融業(yè)實(shí)行分業(yè)監(jiān)管制度，這種金融監(jiān)管體制可以概括為“一行三會(huì)”制度，“一行”指中國(guó)人民銀行負(fù)責(zé)貨幣的發(fā)行、貨幣政策的制定、同業(yè)拆借和外匯市場(chǎng)的管理及金融市場(chǎng)的穩(wěn)定等業(yè)務(wù)，“三會(huì)”指銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)分別負(fù)責(zé)銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間主要靠人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、財(cái)政部等在內(nèi)的多部委領(lǐng)導(dǎo)參加的金融監(jiān)管聯(lián)席會(huì)議來(lái)協(xié)調(diào)。這種監(jiān)管體制有其不足和缺陷，如容易出現(xiàn)監(jiān)管疏漏，混業(yè)經(jīng)營(yíng)下金融機(jī)構(gòu)之間的金融產(chǎn)品的界限會(huì)逐漸模糊，業(yè)務(wù)交叉會(huì)越來(lái)越多，現(xiàn)有的金融監(jiān)管制度會(huì)留下一定的監(jiān)管空白和漏洞。

篇4

關(guān)鍵詞：金融危機(jī);金融創(chuàng)新;風(fēng)險(xiǎn)防范;金融監(jiān)管

一、近年來(lái)我國(guó)金融創(chuàng)新上的主要成就

在發(fā)達(dá)國(guó)家的金融發(fā)展過(guò)程中一直遵循著這樣一條規(guī)律， “監(jiān)管―創(chuàng)新―再監(jiān)管―再創(chuàng)新”。 金融機(jī)構(gòu)對(duì)利潤(rùn)的最大追求是金融創(chuàng)新的根本原因。我國(guó)的金融創(chuàng)新與此類似，但是卻也具又有著濃厚的中國(guó)特色。近年來(lái)我國(guó)金融創(chuàng)新的主要成就主要表現(xiàn)在以下幾點(diǎn)：

1、金融組織體系上的創(chuàng)新。由原來(lái)的高度集中的銀行體系，形成了現(xiàn)在的以中央銀行為核心、國(guó)有商業(yè)銀行和其他多種所有制金融機(jī)構(gòu)并存的金融組織體系。這一體系為建立與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的金融制度提供了必要的組織保證。

2、金融調(diào)控手段的創(chuàng)新。從1984年人民銀行專門行使中央銀行職能至今，逐漸形成了法定存款準(zhǔn)備金、再貸款、再貼現(xiàn)、利率、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)等一整套調(diào)控手段。調(diào)控效果明顯。

3、金融制度的創(chuàng)新。包括:1）貨幣制度創(chuàng)新：比如各式各樣的信用卡、網(wǎng)上銀行等已成為重要的支付手段與結(jié)算工具。 2）融資制度創(chuàng)新。日益多樣化的融資工具，使得籌資者和投資者在融資過(guò)程中更為自由、方便，使融資制度的結(jié)構(gòu)得到明顯的改善。

二、我國(guó)的金融創(chuàng)新在為中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了重大貢獻(xiàn)的同時(shí)，也存在著一些有待解決的問(wèn)題

首先是，金融創(chuàng)新跟不上經(jīng)濟(jì)發(fā)展的步伐。主要表現(xiàn)在，金融的創(chuàng)新跟不上于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，導(dǎo)致創(chuàng)新層次比較低。比如國(guó)有商業(yè)銀行改革的速度過(guò)慢，融資體制跟經(jīng)濟(jì)體制不能夠相互適應(yīng)，致使金融創(chuàng)新只能夠停留在比較低的層次上。另外，原有的規(guī)章制度也已經(jīng)不再適應(yīng)現(xiàn)在實(shí)際情況的變化。我國(guó)銀行業(yè)在加人世界貿(mào)易組織之后，對(duì)新的商業(yè)種類也缺乏精深的研究，制度的創(chuàng)新又相對(duì)滯后，所以就出現(xiàn)了所謂的真空地帶。試想西方的金融創(chuàng)新與監(jiān)管。早在上個(gè)世紀(jì)30年代，美國(guó)推出的“Q項(xiàng)條例”，就此花旗銀行的實(shí)施的金融創(chuàng)新曾被認(rèn)為是金融違規(guī)，并與美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)簿公堂，甚至都驚動(dòng)到了聯(lián)邦最高法院，最終花旗銀行的行為還是得到了肯定，其它銀行也都來(lái)相繼效仿，后來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)不得不對(duì)“Q項(xiàng)條例”作了修改。日后這一創(chuàng)新業(yè)務(wù)對(duì)美國(guó)金融業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生了很大的正面影響。由此可見，創(chuàng)新與監(jiān)管如果能被正確利用，使其相互促進(jìn)，產(chǎn)生積極的作用，那么央行與商業(yè)銀行都將會(huì)獲利。然而我國(guó)現(xiàn)在正缺乏這種相互促進(jìn)的關(guān)系。

其次，金融創(chuàng)新違背了市場(chǎng)規(guī)律。主要表現(xiàn)在：國(guó)有股的減持、國(guó)有銀行上市等。就國(guó)有銀行上市來(lái)說(shuō)，雖然這是大勢(shì)所趨。但是如果國(guó)有哪些商業(yè)銀行在未進(jìn)行徹底改制就匆忙上市，那么就會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)巨大的金融風(fēng)險(xiǎn)。如果銀行與股市的風(fēng)險(xiǎn)通道再被過(guò)早的打開，那么市場(chǎng)就會(huì)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)迅速擴(kuò)大化的現(xiàn)象，于是就會(huì)威脅到整個(gè)金融體系。因?yàn)槲覈?guó)的金融體系還不夠健全、防范風(fēng)險(xiǎn)的能力與水平在總體上還有很大差距，所以這種利弊關(guān)系是很明顯的。

三、金融創(chuàng)新與美國(guó)次貸危機(jī)的爆發(fā)的關(guān)系

美國(guó)金融危機(jī)的爆發(fā)很好的展現(xiàn)了金融創(chuàng)新所具有的“雙面性”作用。近幾年來(lái)，金融創(chuàng)新在一段時(shí)間之內(nèi)取得了巨大的發(fā)展。然而前兩年的美國(guó)次貸危機(jī)卻顯示出了金融創(chuàng)新高風(fēng)險(xiǎn)的一面。首先，創(chuàng)新產(chǎn)品自身的多樣性很可能掩蓋產(chǎn)品本身所隱藏著的巨大風(fēng)險(xiǎn)，致使風(fēng)險(xiǎn)有所不斷積累。其次，金融創(chuàng)新的產(chǎn)品有轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的作用，在轉(zhuǎn)移了自身非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)造成宏觀系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的積累。由于金融創(chuàng)新的機(jī)構(gòu)自身承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)和收益的不匹配，所以就容易產(chǎn)生很嚴(yán)重的后果。在這次危機(jī)中，損失最慘重的是那些獨(dú)資銀行以及固守基礎(chǔ)銀行業(yè)務(wù)規(guī)模又較小的銀行，它們沒有足夠大的規(guī)模，也沒有多樣化的業(yè)務(wù)，去消化抵押貸款和公司債券違約持續(xù)增多所帶來(lái)的損失。而那些從事綜合性的業(yè)務(wù)的金融組織和業(yè)務(wù)較為單一的機(jī)構(gòu)相比，其受到的沖擊相對(duì)較小。

同時(shí)這次金融危機(jī)也表現(xiàn)出了金融監(jiān)管協(xié)調(diào)的重要性。美國(guó)監(jiān)管當(dāng)局并沒能及時(shí)的意識(shí)到衍生證券所隱藏著的的巨大風(fēng)險(xiǎn)，更沒有及時(shí)采取相應(yīng)的行動(dòng)，最終導(dǎo)致了危機(jī)的擴(kuò)大化。這次危機(jī)爆發(fā)后，其監(jiān)管體系也發(fā)生了新的調(diào)整。

然而，他的另一面卻表現(xiàn)出了危機(jī)其實(shí)也是一種契機(jī)。新的金融業(yè)格局正在逐步形成。并將會(huì)逐步形成這樣一新的格局：更加安全的經(jīng)營(yíng)策略，新的混業(yè)經(jīng)營(yíng)格局，與之相適應(yīng)的監(jiān)管體系。

在這次金融危機(jī)中，不難看出金融創(chuàng)新的方法是非常重要的。追其根源，這次金融危機(jī)在于過(guò)度的運(yùn)用了金融創(chuàng)新的手段，過(guò)度的包裝質(zhì)量不好的資產(chǎn)，將原本不值錢或者存在風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，通過(guò)分割包裝，形成了各種不同的產(chǎn)品，并以遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其實(shí)際價(jià)值的價(jià)格進(jìn)行出售。所以要想更好的進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制，就得更加注重基礎(chǔ)資產(chǎn)質(zhì)量，并加強(qiáng)監(jiān)管和金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)策略的調(diào)整。

對(duì)于正處于轉(zhuǎn)型期的中國(guó)金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，仍然要加強(qiáng)金融創(chuàng)新，開展中間業(yè)務(wù)。同時(shí)，更要不斷提高風(fēng)險(xiǎn)的防范能力，讓創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)防范能力相適應(yīng)。另外面對(duì)海外金融市場(chǎng)，中資銀行需要選擇恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)理性出海。

同時(shí)還要注意，監(jiān)管體系也得慢慢順應(yīng)未來(lái)發(fā)展的趨勢(shì)，逐步建立起適合未來(lái)金融業(yè)創(chuàng)新的監(jiān)管體系。另外場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)監(jiān)管缺失也是美國(guó)金融風(fēng)暴的催化劑。在沒有政府的監(jiān)管下的OTC衍生品市場(chǎng)，風(fēng)險(xiǎn)不斷累積，交易等各方都存在著很大的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，交易對(duì)手之間的相互不了解，沒有中間結(jié)算機(jī)構(gòu)為他們進(jìn)行結(jié)算，最終導(dǎo)致危機(jī)的爆發(fā)。

四、我國(guó)金融創(chuàng)新過(guò)程中潛在的風(fēng)險(xiǎn)及其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)防范的幾點(diǎn)建議

1、監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)目前市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制還不夠健全，金融創(chuàng)新的監(jiān)管還不夠完善。

金融的發(fā)展史表明，金融監(jiān)管和金融創(chuàng)新是金融業(yè)發(fā)展永恒的主題,正是金融監(jiān)管和金融創(chuàng)新的不斷博弈，才推動(dòng)金融業(yè)不斷地向前發(fā)展。在金融監(jiān)管和金融創(chuàng)新的必要性客觀存在的條件下，認(rèn)清并處理好二者的關(guān)系，正確適度的實(shí)施金融監(jiān)管，促進(jìn)金融創(chuàng)新，對(duì)于實(shí)現(xiàn)金融業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。另外還要做到加強(qiáng)政府部門的金融監(jiān)管，加強(qiáng)金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新應(yīng)當(dāng)同步進(jìn)行，并且政府的威權(quán)和作為在現(xiàn)代金融監(jiān)管中不可一日缺位。

2、信用風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)是最難規(guī)避的金融風(fēng)險(xiǎn)之一,是始終困擾金融機(jī)構(gòu)的主要問(wèn)題。信用風(fēng)險(xiǎn)也就是衍生品交易的一方不按合同條款履約而導(dǎo)致的金融風(fēng)險(xiǎn)。金融衍生品的最大特征是依托一種投資機(jī)制來(lái)規(guī)避投資的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)又具有在金融市場(chǎng)上投資、炒作的功能。目前，我國(guó)銀行業(yè)正處于轉(zhuǎn)軌時(shí)期，各大國(guó)有商業(yè)銀行以及股份制商業(yè)銀行的情況不佳，不良資產(chǎn)數(shù)額巨大、風(fēng)險(xiǎn)控制能力欠缺，因此，將國(guó)際上的先進(jìn)信用風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)應(yīng)用到我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的實(shí)踐中，對(duì)加強(qiáng)我國(guó)信用風(fēng)險(xiǎn)管理，提高我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)力，保障我國(guó)金融業(yè)的穩(wěn)定具有著重要意義。信用衍生工具的應(yīng)用對(duì)于我國(guó)并不是很強(qiáng)的的信用風(fēng)險(xiǎn)管理而言是非常重要的。通過(guò)使用信用衍生工具,可以讓銀行更靈活地控制收益與風(fēng)險(xiǎn)，有效避免風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)度集中，增加資產(chǎn)組合的多樣性,因此信用衍生工具這一新興業(yè)務(wù)受到各大銀行的廣泛關(guān)注。 良好的信用衍生工具可以使銀行體系和金融市場(chǎng)雙贏,一方面有助于銀行體系穩(wěn)健發(fā)展,另一方面也有利于金融市場(chǎng)的豐富活躍。對(duì)銀行信貸的需求以及信用風(fēng)險(xiǎn)管理的客觀要求決定了信用衍生工具市場(chǎng)具有極大的發(fā)展?jié)摿?最近幾年信用衍生工具在國(guó)際市場(chǎng)上迅速發(fā)展的勢(shì)頭以及在國(guó)際學(xué)術(shù)界出現(xiàn)的頻率已經(jīng)提供了強(qiáng)有力的證明――信用衍生工具受關(guān)注的程度越來(lái)越高。

3、加強(qiáng)國(guó)際間的協(xié)作

當(dāng)今是一個(gè)經(jīng)濟(jì)、金融全球化的時(shí)代，如何抵御本國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)，防止金融風(fēng)險(xiǎn)在國(guó)家之間的蔓延成為世界各國(guó)普遍關(guān)心的問(wèn)題。金融監(jiān)管的國(guó)際合作是20世紀(jì)70年代以來(lái)，隨著金融監(jiān)管國(guó)際化的深化而發(fā)展起來(lái)的。金融監(jiān)管的國(guó)際合作代表了國(guó)際金融監(jiān)管發(fā)展的重要方向，對(duì)它的研究有深刻的現(xiàn)實(shí)意義。既然存在著金融監(jiān)管的國(guó)際合作機(jī)制，就必然存在著金融監(jiān)管國(guó)際合作機(jī)制的需求，金融國(guó)際化的背景下的金融監(jiān)管，不僅需要在國(guó)內(nèi)加強(qiáng)金融監(jiān)管,更需要進(jìn)行金融監(jiān)管的國(guó)際合作。

參考文獻(xiàn)：

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篇5

關(guān)鍵詞：金融監(jiān)管 新的理念 對(duì)策 

隨著市場(chǎng)化進(jìn)程的逐步推進(jìn)，金融監(jiān)管體制的改革成為目前的熱點(diǎn)之一。但是由于受到過(guò)去計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的影響，我們對(duì)金融監(jiān)管體制的認(rèn)識(shí)還存在著很多誤區(qū)，這嚴(yán)重地影響了金融監(jiān)管體制改革的順利進(jìn)行。因此，我們必須緊跟國(guó)際金融監(jiān)管理念新的演變趨勢(shì)，并引進(jìn)新的金融監(jiān)管理念，以保證改革持續(xù)推進(jìn)。 

 

國(guó)際金融監(jiān)管理念新的演變趨勢(shì) 

 

1 金融監(jiān)管更強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)力量 

從國(guó)際范圍來(lái)看，在二十世紀(jì)八十年代以前，市場(chǎng)機(jī)制與政府監(jiān)管之間的關(guān)系實(shí)際上被理解成一種平行替代關(guān)系，金融監(jiān)管力量的強(qiáng)化也就意味著市場(chǎng)機(jī)制力量的弱化，從而形成金融監(jiān)管對(duì)金融市場(chǎng)壓制性特征。隨著全球市場(chǎng)化趨勢(shì)的發(fā)展，金融監(jiān)管不再是替代市場(chǎng)，而是強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)微觀基礎(chǔ)的手段，金融監(jiān)管并不是在某些范圍內(nèi)取代市場(chǎng)機(jī)制，而是從特有的角度介入金融運(yùn)行，促進(jìn)金融體系穩(wěn)定高效的運(yùn)行。重視市場(chǎng)機(jī)制的理念在即將在全球金融界正式實(shí)施的巴塞爾新資本協(xié)議中得到了很好的體現(xiàn)，例如，新資本協(xié)議提供了可供金融機(jī)構(gòu)選擇的難度不同的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，同時(shí)，那些選擇難度更大的風(fēng)險(xiǎn)管理體系的金融機(jī)構(gòu)，其所需配置的資本金要少，從而在金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中更為主動(dòng)，這種監(jiān)管理念較之1988年巴塞爾協(xié)議所采用的單一的8%的資本充足率要求，顯然是更好地協(xié)調(diào)了金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管目標(biāo)。另外，巴塞爾新資本協(xié)議不僅強(qiáng)調(diào)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的外部監(jiān)管約束，還補(bǔ)充強(qiáng)調(diào)了金融機(jī)構(gòu)的自我約束，以及通過(guò)信息披露引入市場(chǎng)約束，有效的信息披露是加強(qiáng)市場(chǎng)約束的必要條件。各國(guó)的金融監(jiān)管當(dāng)局越來(lái)越強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)約束對(duì)保證金融體系安全的重要作用。美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為：未來(lái)監(jiān)管者不得不更多的依靠市場(chǎng)紀(jì)律─—通過(guò)有效的公開信息披露─—來(lái)更多地分擔(dān)監(jiān)管任，減少對(duì)政府監(jiān)管的需要。 

 

2 金融監(jiān)管更鼓勵(lì)金融創(chuàng)新 

對(duì)待金融創(chuàng)新，成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的監(jiān)管機(jī)構(gòu)也經(jīng)歷了一個(gè)從嚴(yán)格抑制到積極鼓勵(lì)的過(guò)程。實(shí)際上，在那些具有濃厚行政管制色彩的監(jiān)管環(huán)境下，不少金融創(chuàng)新可能都是以繞開行政法規(guī)審批規(guī)定等為最初目的，但是，這并不能構(gòu)成監(jiān)管者消滅這些創(chuàng)新的理由，而應(yīng)當(dāng)成為改進(jìn)監(jiān)管方式的推動(dòng)力，因?yàn)檫@些來(lái)自金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新，往往反映了市場(chǎng)的金融服務(wù)者的新需求，往往反映了金融體系發(fā)展的新趨勢(shì)。例如，通過(guò)繞過(guò)稅收法規(guī)等產(chǎn)生的金融創(chuàng)新，可能本身就反映了經(jīng)濟(jì)體系存在的一些問(wèn)題，稅收部門據(jù)此可以改進(jìn)稅收體系加強(qiáng)管理，這就是一個(gè)良性的互動(dòng)過(guò)程。為了促進(jìn)這一良性的金融創(chuàng)新互動(dòng)過(guò)程，保持一套清晰透明公開的金融創(chuàng)新監(jiān)管規(guī)則和程序最為關(guān)鍵，減少金融創(chuàng)新過(guò)程中的人為干預(yù)和隨意性也最為重要，這樣才會(huì)給金融創(chuàng)新主體一個(gè)清晰的創(chuàng)新預(yù)期和穩(wěn)定的創(chuàng)新環(huán)境。 

 

3 金融監(jiān)管更強(qiáng)調(diào)成本收益分析 

金融監(jiān)管在過(guò)去計(jì)劃經(jīng)濟(jì)條件下，往往只注重監(jiān)管的收益而忽視成本，使監(jiān)管決策建立在非科學(xué)的基礎(chǔ)上。金融監(jiān)管的成本包括直接成本——金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)日常運(yùn)行的行政成本和金融機(jī)構(gòu)為了滿足各種監(jiān)管要求所產(chǎn)生的成本；另外還包括間接成本——金融監(jiān)管對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)體系運(yùn)行帶來(lái)的效率的損失，如過(guò)度的管制抑制了競(jìng)爭(zhēng)，使優(yōu)勝劣汰的機(jī)制得不到實(shí)現(xiàn)，導(dǎo)致資源配置不合理而帶來(lái)的效率的損失。監(jiān)管的收益主要包括金融體系安全穩(wěn)定有效的運(yùn)行和維護(hù)投資者的利益，增強(qiáng)公眾的信心。科學(xué)的監(jiān)管措施應(yīng)對(duì)監(jiān)管的收益和成本進(jìn)行權(quán)衡考慮，只有監(jiān)管的預(yù)期凈收益達(dá)到最大時(shí)，才是理想的監(jiān)管強(qiáng)度。因此，監(jiān)管并不是越嚴(yán)越好。英國(guó)的《金融服務(wù)與市場(chǎng)法》要求金融服務(wù)局在推出任何監(jiān)管法規(guī)和指南時(shí)必須同時(shí)公布對(duì)它的成本收益分析，證明該項(xiàng)措施的收益大于成本。

我國(guó)金融監(jiān)管體制面臨的挑戰(zhàn)和問(wèn)題 

 

第一，在金融市場(chǎng)進(jìn)一步開放形勢(shì)下，外資金融機(jī)構(gòu)大量進(jìn)入，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)如何來(lái)應(yīng)對(duì)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的挑戰(zhàn)成為一個(gè)現(xiàn)實(shí)而緊迫的課題。眾所周知，在影響金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)的眾多因素中，金融監(jiān)管體制是最為關(guān)鍵性的因素之一。從全球金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)看，不同國(guó)家和地區(qū)的金融機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng)，往往也是金融監(jiān)管效率的競(jìng)爭(zhēng)。因此，如何提升我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)力也同時(shí)是我國(guó)金融監(jiān)管體制面臨的挑戰(zhàn)之一。 

第二，外資銀行將在我國(guó)經(jīng)營(yíng)那些我國(guó)較少開展的新型金融業(yè)務(wù)，如金融租賃、投資組合、保險(xiǎn)中介及金融衍生產(chǎn)品；國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)出于市場(chǎng)壓力，也將加快金融創(chuàng)新。金融監(jiān)管體制如何在監(jiān)管與創(chuàng)新之間進(jìn)行權(quán)衡是一個(gè)嶄新的課題。 

第三，隨著我國(guó)金融服務(wù)領(lǐng)域不斷開放，各類金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈，速度和范圍，金融衍生產(chǎn)品的大量使用，也加大了金融風(fēng)險(xiǎn)。如何對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的防范，保持我國(guó)金融的平穩(wěn)健康發(fā)展，是我國(guó)的金融監(jiān)管部門迫切需要解決的問(wèn)題。 

 

完善我國(guó)金融監(jiān)管體制的對(duì)策 

 

第一，在當(dāng)前的金融監(jiān)管中應(yīng)當(dāng)引入重視市場(chǎng)機(jī)制的理念。如何確保市場(chǎng)機(jī)制得到有效運(yùn)行，除了法律和制度上的要求外，在這里強(qiáng)調(diào)兩點(diǎn)：首先，制定監(jiān)管目標(biāo)必須和金融機(jī)構(gòu)的商業(yè)目標(biāo)保持一致和協(xié)調(diào)。僅僅根據(jù)監(jiān)管目標(biāo)，而不考慮金融機(jī)構(gòu)的利益和發(fā)展的監(jiān)管，必然迫使商業(yè)銀行為付出巨大的監(jiān)管服從成本，散失開拓新市場(chǎng)的贏利機(jī)會(huì)，而且往往會(huì)產(chǎn)生嚴(yán)重的道德風(fēng)險(xiǎn)。其次，監(jiān)管措施必須保證市場(chǎng)機(jī)制運(yùn)行的效率，促進(jìn)優(yōu)勝劣汰。從整個(gè)金融組織體系的發(fā)展來(lái)看，重視市場(chǎng)機(jī)制的監(jiān)管應(yīng)當(dāng)是從整體上促進(jìn)經(jīng)營(yíng)管理狀況良好的金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展，抑制了管理水平底下的金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展。

篇6

【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)金融；金融創(chuàng)新監(jiān)管；P2P網(wǎng)貸

伴隨著云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、移動(dòng)互聯(lián)等技術(shù)的蓬勃發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融這個(gè)名詞逐漸變得家喻戶曉，自從誕生以來(lái)由于其業(yè)務(wù)的創(chuàng)新性、靈活性、風(fēng)險(xiǎn)性以及對(duì)于金融市場(chǎng)產(chǎn)生了巨大影響。然而，發(fā)生在2015年的多起互聯(lián)網(wǎng)金融欺詐事件給我國(guó)的社會(huì)安全與經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定帶來(lái)了巨大的影響和破壞，特別是目前我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的第三方支付、P2P網(wǎng)貸等方面，其金融監(jiān)管體制存在的一系列突出問(wèn)題。因此，創(chuàng)造一個(gè)寬松的成長(zhǎng)環(huán)境，制定適度的行業(yè)監(jiān)管，有利于一個(gè)創(chuàng)新型行業(yè)的興起和興盛。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管關(guān)系辨析

1.互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管之間的關(guān)系

互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新使得網(wǎng)絡(luò)金融機(jī)構(gòu)攫取了資本市場(chǎng)的超額利潤(rùn)，也為我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展注入了新的活力，但金融創(chuàng)新又會(huì)對(duì)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性產(chǎn)生不良的影響，而金融監(jiān)管的存在就是為了更好地規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，維護(hù)金融市場(chǎng)的長(zhǎng)效穩(wěn)定，二者之間的矛盾，也使得雙方不斷地在動(dòng)態(tài)博弈中尋找平衡。分析互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管之間的關(guān)系，對(duì)于以“余額寶”、“P2P網(wǎng)貸”“網(wǎng)絡(luò)眾籌”等為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新如何更好地發(fā)展而避免金融風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于監(jiān)管機(jī)構(gòu)而言，如何更好地兼顧效率與公平，發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的活力與創(chuàng)造力，從而促進(jìn)我國(guó)金融市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展。

2.互聯(lián)網(wǎng)金融參與雙方之間的關(guān)系

由于目前我國(guó)金融體系尚不完善，傳統(tǒng)金融市場(chǎng)中企業(yè)的融資需求還不能得到有效滿足，網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)憑借其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)在我國(guó)得到迅速發(fā)展。互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)應(yīng)用于金融行業(yè)，創(chuàng)新的服務(wù)模式，優(yōu)厚的投資回報(bào)，這些都為網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)的發(fā)展提供了良好條件，然而由于網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)的發(fā)展良莠不齊，再加上監(jiān)管的缺失，這就造成部分信譽(yù)水平低下的網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)不能按預(yù)定的收益回報(bào)給投資者，從而產(chǎn)生違約。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2016年1月P2P問(wèn)題平臺(tái)數(shù)量為88家，2月為74家，3月前3天就有14家問(wèn)題平臺(tái)，這些問(wèn)題平臺(tái)跑路和關(guān)閉，使廣大投資者蒙受了巨大損失。

互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的創(chuàng)新品種和交易的創(chuàng)新形式不斷涌現(xiàn)，政府的金融監(jiān)管部門如中國(guó)人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)也在不斷出臺(tái)相對(duì)應(yīng)的監(jiān)督管理措施來(lái)規(guī)范市場(chǎng)上金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新活動(dòng)。它們互相影響、互相作用，構(gòu)成辯證統(tǒng)一的關(guān)系。互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管既相互矛盾，又相互促進(jìn)――“創(chuàng)新―監(jiān)管―再創(chuàng)新―再監(jiān)管”，不斷推動(dòng)著互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的發(fā)展。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中我國(guó)金融監(jiān)管的現(xiàn)狀

1.互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管法規(guī)

2015 年7月，央行了《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，明確了銀監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)，將其納入法治化和依法監(jiān)管的軌道，為未來(lái)的監(jiān)管細(xì)則落地鋪平了道路。政府主張鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展，所以目前監(jiān)管機(jī)構(gòu)也多是試圖指導(dǎo)行業(yè)發(fā)展的大方向，保持行業(yè)的創(chuàng)新活力。而在 2015 年發(fā)生的大多數(shù)網(wǎng)貸欺詐案，大都是和準(zhǔn)入門檻過(guò)低或者業(yè)務(wù)審查不嚴(yán)等方面規(guī)定的缺失有關(guān)。一些劣質(zhì)平臺(tái)充斥其中，以虛假標(biāo)的誘騙投資者而后出現(xiàn)跑路、提現(xiàn)困難以及終止運(yùn)營(yíng)。

2.傳統(tǒng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)模式不適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展

P2P網(wǎng)貸的跨界發(fā)展有效地?cái)U(kuò)大了網(wǎng)貸平臺(tái)的營(yíng)銷范圍，讓更多潛在的客戶能夠獲取相關(guān)的信息。并且，目前 P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)的發(fā)展趨勢(shì)呈現(xiàn)出多元化特色，正在向綜合性理財(cái)平臺(tái)轉(zhuǎn)型。同時(shí)，隨著針對(duì) P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)監(jiān)管的力度漸強(qiáng)，平臺(tái)盈利空間受到擠壓，為了能夠持續(xù)發(fā)展也不得不考慮多元化運(yùn)營(yíng)。

鑒于P2P網(wǎng)貸未來(lái)跨界、跨行、跨地區(qū)的發(fā)展特征和趨勢(shì)，現(xiàn)有的協(xié)同監(jiān)管的模式是否能夠覆蓋未來(lái)網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)，也是值得商榷。在我國(guó)網(wǎng)貸金融領(lǐng)域，傳統(tǒng)的機(jī)構(gòu)監(jiān)管的模式己經(jīng)不能適應(yīng)目前快速發(fā)展的金融形態(tài)。今后應(yīng)該考慮建立混業(yè)監(jiān)管的機(jī)構(gòu)來(lái)統(tǒng)一規(guī)劃、指導(dǎo)、監(jiān)督和管理P2P網(wǎng)貸產(chǎn)品、公司和市場(chǎng)，承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)處置責(zé)任。互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的廣泛應(yīng)用，也沒有改變金融的本質(zhì)和功能，因此在對(duì)其監(jiān)管上，功能監(jiān)管的重要性變得更為突出。

3.評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)能力不足

在國(guó)內(nèi)網(wǎng)貸行業(yè)有多家從事網(wǎng)貸評(píng)級(jí)的機(jī)構(gòu)，主要有三類：一般對(duì)外網(wǎng)貸平臺(tái)預(yù)警名單的傳統(tǒng)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，以大公國(guó)際為首；一般做網(wǎng)貸平臺(tái)排行榜評(píng)比的行業(yè)門戶網(wǎng)站，以網(wǎng)貸之家為例；以及以融360為代表的金融產(chǎn)品智能搜索平臺(tái)，一般對(duì)網(wǎng)貸平臺(tái)從A到C進(jìn)行打分評(píng)級(jí)。雖然目前評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)數(shù)量多，但各種類型的評(píng)級(jí)榜單還是很難令人信服。一方面，因?yàn)榫W(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展不成熟，行業(yè)內(nèi)缺乏有效數(shù)據(jù)的長(zhǎng)期積累，也沒有公認(rèn)一致的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的口徑，因而各家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)都難以獲得準(zhǔn)確完整的數(shù)據(jù)；另一方面，對(duì)于網(wǎng)貸行業(yè)數(shù)據(jù)的分析也沒有相應(yīng)的學(xué)術(shù)理論的基礎(chǔ)和支撐，短期無(wú)法建立合理的數(shù)據(jù)分析模型。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中我國(guó)金融創(chuàng)新監(jiān)管的建議

1.以金融監(jiān)管的創(chuàng)新應(yīng)對(duì)金融創(chuàng)新

金融創(chuàng)新的洶涌來(lái)襲給金融監(jiān)管制造了很大的困難，而在面對(duì)種種難題時(shí)，如果監(jiān)管當(dāng)局固步自封、一成不變，對(duì)于金融創(chuàng)新的發(fā)展和金融體系的穩(wěn)定都將是一個(gè)災(zāi)難。所以面對(duì)金融產(chǎn)品與理念的創(chuàng)新，對(duì)其監(jiān)管的方式與手段也要相應(yīng)進(jìn)行改革與創(chuàng)新。針對(duì)當(dāng)前階段的金融創(chuàng)新，監(jiān)管層需要做到以下3個(gè)方面：

（1）對(duì)不同的金融創(chuàng)新適時(shí)出臺(tái)相應(yīng)的專門法律法規(guī)，以完善金融監(jiān)管的法律法規(guī)體系，盡量避免強(qiáng)行將金融創(chuàng)新適用于已有法律法規(guī)，造成對(duì)金融創(chuàng)新監(jiān)管的無(wú)效或低效。

（2）為金融創(chuàng)新建立獨(dú)有的指標(biāo)體系。經(jīng)過(guò)多年監(jiān)管體系的發(fā)展，銀行、證券、保險(xiǎn)等傳統(tǒng)金融行業(yè)的監(jiān)管指標(biāo)體系都已逐步完善，但是這些指標(biāo)對(duì)新金融往往并不適用，這就需要監(jiān)管層通過(guò)深入研究、廣泛調(diào)研，建立適當(dāng)?shù)闹笜?biāo)體系來(lái)衡量新金融的經(jīng)營(yíng)狀況和風(fēng)險(xiǎn)水平。

（3）采用新技術(shù)進(jìn)行創(chuàng)新型監(jiān)管。具體來(lái)說(shuō)，目前在技術(shù)革新領(lǐng)域，大數(shù)據(jù)與云計(jì)算如日中天，廣泛應(yīng)用在各個(gè)產(chǎn)業(yè)中。總理雖然只提出了國(guó)家發(fā)展的“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略，但是實(shí)際在技術(shù)領(lǐng)域，應(yīng)該創(chuàng)立“大數(shù)據(jù)+”的概念和產(chǎn)業(yè)：大數(shù)據(jù)+金融、大數(shù)據(jù)+醫(yī)療、大數(shù)據(jù)+征信等等，大數(shù)據(jù)+監(jiān)管也應(yīng)該受到重視。通過(guò)大數(shù)據(jù)技術(shù)進(jìn)行金融機(jī)構(gòu)、非金融機(jī)構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管，提升監(jiān)管效率，降低監(jiān)管成本，準(zhǔn)確預(yù)知金融創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)，使創(chuàng)新型金融在外松內(nèi)緊的環(huán)境中健康成長(zhǎng)。

2.提高對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的容忍度、包容度

互聯(lián)網(wǎng)金融的每一個(gè)業(yè)態(tài)，不管是第三方支付、P2P網(wǎng)貸，還是“寶寶”類理財(cái)產(chǎn)品，自問(wèn)世以來(lái)就不斷暴露出各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，但是它們并沒有因此而被監(jiān)管層直接扼殺，反而是在這樣的風(fēng)險(xiǎn)中不斷成長(zhǎng)壯大，這說(shuō)明提高對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的容忍度和包容度，對(duì)于金融創(chuàng)新的發(fā)展至關(guān)重要。

實(shí)事求是地講，金融行業(yè)本身就無(wú)處不存在著各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，更不要提針對(duì)于新的需求、新的供給而產(chǎn)生的金融創(chuàng)新了，其中所蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)或許更大。提高對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的容忍度與包容度包括兩層含義，一是允許金融創(chuàng)新中的風(fēng)險(xiǎn)存在，不能因?yàn)橛酗L(fēng)險(xiǎn)而完全制止金融創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；更為重要的是第二點(diǎn)，容忍個(gè)別金融機(jī)構(gòu)或金融創(chuàng)新產(chǎn)品由于這些風(fēng)險(xiǎn)而發(fā)生經(jīng)營(yíng)問(wèn)題，甚至破產(chǎn)倒閉，不能因?yàn)閭€(gè)別機(jī)構(gòu)與產(chǎn)品的失敗而否定金融創(chuàng)新全局的合理性。

包容金融創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)，要求監(jiān)管層建立底線思維，為金融創(chuàng)新劃定一些不能觸碰的底線，這些底線往往是關(guān)乎金融體系系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵點(diǎn)，同時(shí)監(jiān)管層也要不遺余力地防范、控制、化解這些金融創(chuàng)新中存在的風(fēng)險(xiǎn)，這當(dāng)然對(duì)于我國(guó)監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管能力提出了更高的要求。所以，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)于金融創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)有更加清晰、深刻的認(rèn)識(shí)，提高預(yù)見金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的能力，加強(qiáng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)演化的控制，堅(jiān)決杜絕系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

3.完善法律法規(guī)及監(jiān)管體系建設(shè)

首先，完善相關(guān)法律法規(guī)。監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該通過(guò)實(shí)地考察、認(rèn)真調(diào)研、抽樣分析等方式，清楚明確地定義和區(qū)別資金池、假標(biāo)的、自融等概念，制定符合投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力和有效監(jiān)管平臺(tái)運(yùn)營(yíng)的一系列制度。例如，關(guān)于擔(dān)保的規(guī)定，在制定規(guī)定時(shí)應(yīng)該充分考慮投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力的特征，如果一味強(qiáng)調(diào)凡是設(shè)有擔(dān)保的平臺(tái)都不符合規(guī)定，那么最終可能造成無(wú)人敢投的局面。

其次，傳統(tǒng)的金融監(jiān)管以機(jī)構(gòu)的監(jiān)管為導(dǎo)向，將機(jī)構(gòu)整體作為監(jiān)管對(duì)象，分為銀行、保險(xiǎn)、證券等，是一種僵化死板低效的模式。近年來(lái)由于金融創(chuàng)新使得交易技術(shù)日漸復(fù)雜、交易成本逐漸降低、業(yè)務(wù)壁壘不斷下降，金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出多元化的趨勢(shì)，相互間的業(yè)務(wù)界限愈發(fā)模糊。如果繼續(xù)按照以往金融機(jī)構(gòu)的形式類別進(jìn)行監(jiān)管已經(jīng)很難奏效，應(yīng)該開始考慮從機(jī)構(gòu)監(jiān)管過(guò)渡到功能監(jiān)管，即要透過(guò)金融產(chǎn)品的表面形式認(rèn)清其業(yè)務(wù)的實(shí)質(zhì)性質(zhì)，將資金來(lái)源、中間環(huán)節(jié)和最終投向穿透結(jié)合，根據(jù)其業(yè)務(wù)功能和法律屬性再明確監(jiān)管規(guī)則。

再次，P2P網(wǎng)貸行業(yè)的監(jiān)管也需要證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)和央行的協(xié)作配合，另外還需要同工信部、公安部等部門聯(lián)手。因此必須明確各個(gè)監(jiān)管部門的職責(zé)分工，制訂相應(yīng)的監(jiān)管措施，打破各個(gè)部門各自為政的壁壘，形成一張相互協(xié)調(diào)相互完善的金融監(jiān)管網(wǎng)絡(luò)，這是實(shí)際監(jiān)管工作中最核心也是最重要的。考慮到金融監(jiān)管的滯后性、分業(yè)監(jiān)管負(fù)擔(dān)的成本以及存在的監(jiān)管空白和可能造成的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，建議未來(lái)考慮成立一個(gè)專門的機(jī)構(gòu)進(jìn)行統(tǒng)一管理。

最后，從事監(jiān)管制度制定和執(zhí)行的部門以及人員必須要加強(qiáng)自身的專業(yè)學(xué)習(xí)、職業(yè)素養(yǎng)，嚴(yán)格做到依法監(jiān)督，文明執(zhí)法，防止行為的發(fā)生。

4.加強(qiáng)監(jiān)管能力建設(shè)

正所謂監(jiān)管能力決定金融創(chuàng)新，之前我國(guó)政府一直強(qiáng)調(diào)金融創(chuàng)新一定要和監(jiān)管能力相匹配。筆者認(rèn)為，金融監(jiān)管能力也要和金融創(chuàng)新相匹配。之所以我們一直壓抑金融創(chuàng)新，是因?yàn)榕鹿懿缓谩⒐懿蛔。灾挥刑岣弑O(jiān)管能力，心中有底氣，不擔(dān)心管不好、管不住，才能真正敢于讓金融創(chuàng)新發(fā)展。從我國(guó)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管步伐來(lái)看，監(jiān)管能力較之以往提升了許多，對(duì)于金融創(chuàng)新的持續(xù)學(xué)習(xí)、認(rèn)識(shí)的不斷進(jìn)步，使得監(jiān)管人員能夠跟上金融創(chuàng)新的腳步，認(rèn)識(shí)到金融創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)，能夠找到讓金融創(chuàng)新在更適宜的外部監(jiān)管環(huán)境中發(fā)展的監(jiān)管道路。

但是，作為監(jiān)管當(dāng)局，仍不能掉以輕心，仍應(yīng)不斷加強(qiáng)監(jiān)管能力建設(shè)，適應(yīng)金融創(chuàng)新的不同發(fā)展階段，著力打造一支專業(yè)的專家團(tuán)隊(duì)、建立有效的監(jiān)管制度，并且建立健全市場(chǎng)自律監(jiān)管機(jī)制，加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)控制度，建立以市場(chǎng)機(jī)制為主的監(jiān)管體系，這樣才能避免金融機(jī)構(gòu)“人人自危”的情況，真正讓金融創(chuàng)新能夠沐浴陽(yáng)光雨露、健康發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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篇7

20世紀(jì)70年代以來(lái)，金融領(lǐng)域發(fā)生了革命性的變化，金融創(chuàng)新隨即成為金融領(lǐng)域引人注目的對(duì)象，并成為廣大學(xué)者的研究對(duì)象。隨著我國(guó)加入WTO，為了在激烈的市場(chǎng)中生存與發(fā)展，各市場(chǎng)主體不斷的進(jìn)行金融創(chuàng)新來(lái)維持競(jìng)爭(zhēng)力，增加了金融體系的風(fēng)險(xiǎn)，更增加了金融監(jiān)管的難度。一方面，金融監(jiān)管過(guò)嚴(yán)，會(huì)打擊金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新積極性，不利于我國(guó)金融業(yè)的發(fā)展；另一方面，監(jiān)管太松，會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)秩序混亂和風(fēng)險(xiǎn)的上升。因此，研究?jī)烧叩年P(guān)系，把握金融監(jiān)管的度，對(duì)于提高監(jiān)管效率，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)合理創(chuàng)新，促進(jìn)我國(guó)金融業(yè)健康發(fā)展有著重要意義。

一、進(jìn)化博弈理論介紹

進(jìn)化博弈論用復(fù)制動(dòng)態(tài)方程探討群體成員采用某種特定策略比例的變化趨勢(shì)和穩(wěn)定性。博弈各方達(dá)到進(jìn)化穩(wěn)定時(shí)的策略組合稱為進(jìn)化穩(wěn)定策略（ESS）。復(fù)制動(dòng)態(tài)方程一個(gè)是微分方程，其基本思路是：如果策略K的結(jié)果優(yōu)于平均水平，那么選擇該策略的那些群體在整個(gè)群體中的比例就會(huì)增加。復(fù)制動(dòng)態(tài)方程一般如下：

二、金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管博弈基本假定與模型構(gòu)建

1.參與人。金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管的參與人是金融機(jī)構(gòu)（如證券公司、商業(yè)銀行等）和金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)（如證監(jiān)會(huì)、中央銀行等），假定雙方均為有限理性的經(jīng)濟(jì)人，風(fēng)險(xiǎn)偏好為中性。

2.策略空間。金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的策略選擇有積極監(jiān)管和消極監(jiān)管，在博弈初期，采用積極監(jiān)管的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)比例為p，采用消極監(jiān)管的策略的監(jiān)管機(jī)構(gòu)的比例為1-p；金融機(jī)構(gòu)的策略選擇有創(chuàng)新或不創(chuàng)新，最初分別采用這兩種策略的金融機(jī)構(gòu)的比例為1-q和q。

3.損益。假定金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)積極監(jiān)管，成本為C，消極監(jiān)管，成本為0，但如果金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行創(chuàng)新發(fā)生事故，監(jiān)管機(jī)構(gòu)將受到處罰為v。假定金融機(jī)構(gòu)不創(chuàng)新得到的效用是u，創(chuàng)新得到的超額效用是u1，金融創(chuàng)新被監(jiān)管受到的懲罰損失是u2[2]。

三、博弈各方的復(fù)制動(dòng)態(tài)方程和穩(wěn)定點(diǎn)分析

四、相關(guān)建議

通過(guò)上述對(duì)金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新的進(jìn)化博弈分析，為使得我國(guó)金融業(yè)健康發(fā)展，本文提出如下3點(diǎn)建議。

1.改變高成本，低效率的傳統(tǒng)監(jiān)管模式。在以市場(chǎng)為導(dǎo)向的時(shí)代，傳統(tǒng)的金融監(jiān)管模式已適應(yīng)不了我國(guó)金融業(yè)的快速發(fā)展，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)引入市場(chǎng)機(jī)制，給予金融機(jī)構(gòu)更廣泛的自主權(quán)，把監(jiān)管機(jī)構(gòu)的外部監(jiān)管、金融機(jī)構(gòu)的自我監(jiān)督以及行業(yè)自律監(jiān)督結(jié)合起來(lái)，降低監(jiān)管成本，提高效率，為金融業(yè)市場(chǎng)機(jī)制的高效運(yùn)行提供保障。

篇8

在本輪金融危機(jī)中，全世界的研究者都注意到了美國(guó)的金融創(chuàng)新與危機(jī)的關(guān)系問(wèn)題，很多研究者干脆將危機(jī)的最終原因歸因于金融創(chuàng)新，王華慶博士在《思考》一書中通過(guò)對(duì)金融創(chuàng)新定義的源流梳理以及對(duì)本次金融危機(jī)成因假說(shuō)的全面介紹分析，明確提出，在本輪次貸危機(jī)中的美國(guó)金融創(chuàng)新是“過(guò)度金融創(chuàng)新”，是建立在衍生品工具創(chuàng)新基礎(chǔ)上的畸形金融創(chuàng)新，這種創(chuàng)新通過(guò)高杠桿率在危機(jī)的引發(fā)和傳染上發(fā)揮了作用，因?yàn)榻鹑趧?chuàng)新放大了流動(dòng)性的易變性，但是，絕不能因此就把金融創(chuàng)新當(dāng)成本輪金融危機(jī)的根本原因，《思考》指出：次貸危機(jī)有其復(fù)雜的深層次原因，并不是金融衍生品惹的禍，金融創(chuàng)新不是金融危機(jī)的罪魁禍?zhǔn)住＝鹑趧?chuàng)新使貨幣金融因素在金融危機(jī)中的作用得以放大，對(duì)金融危機(jī)起著推波助瀾的作用，不能簡(jiǎn)單地把金融危機(jī)歸結(jié)到金融創(chuàng)新上，不能因?yàn)槊绹?guó)發(fā)生了金融危機(jī)就否認(rèn)金融創(chuàng)新的價(jià)值，更不能因噎廢食，抑制和停止金融創(chuàng)新（《思考》第111頁(yè)）。在這里，我之所以引用華慶博士的話起因于10月26日上午我參加銀行業(yè)協(xié)會(huì)的年度銀行家高層論壇時(shí)發(fā)生的一件事。

10月26日的銀行家高層論壇有兩個(gè)討論模塊――（1）創(chuàng)新與轉(zhuǎn)型；（2）創(chuàng)新與監(jiān)管。我被聘為第一模塊的5個(gè)發(fā)言嘉賓之一。當(dāng)主持人問(wèn)我如何看中國(guó)商業(yè)銀行創(chuàng)新與國(guó)際活躍銀行創(chuàng)新差距問(wèn)題時(shí)，我說(shuō)了些不算很恰當(dāng)?shù)脑挘笠馐牵褐袊?guó)的商業(yè)銀行總體上創(chuàng)新能力太低，到基層看看基本都是吃飯喝酒壘大戶的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)手段，無(wú)論從人才還是創(chuàng)新意識(shí)方面說(shuō)，現(xiàn)階段中國(guó)的商業(yè)銀行主要任務(wù)應(yīng)是模仿性創(chuàng)新即以向國(guó)際的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)學(xué)習(xí)為主。從目前看，創(chuàng)新應(yīng)在規(guī)避監(jiān)管方面多下功夫。我講完后，臺(tái)上的另一位嘉賓立即作了一個(gè)針對(duì)性的發(fā)言，大意是：中國(guó)商業(yè)銀行在金融創(chuàng)新上也大有可為，不可一味學(xué)西方，這次金融危機(jī)就是衍生品創(chuàng)新引發(fā)的；中國(guó)的商業(yè)銀行在金融創(chuàng)新時(shí)也不應(yīng)以規(guī)避監(jiān)管為目的因?yàn)楸O(jiān)管是商業(yè)銀行不該規(guī)避也規(guī)避不了的云云。

上面提到的這件事說(shuō)明在金融理論界，在有關(guān)美國(guó)次貸危機(jī)的生成原因問(wèn)題上人們的認(rèn)識(shí)還是無(wú)法形成統(tǒng)一意見，而我在發(fā)言中之所以表現(xiàn)得不恰當(dāng)，一是低估了中國(guó)銀行業(yè)界的創(chuàng)新能力，二是將規(guī)避監(jiān)管創(chuàng)新作為當(dāng)前創(chuàng)新的重點(diǎn)方向容易引起監(jiān)管部門人士的不良心理反應(yīng)。

其實(shí)，1990年諾獎(jiǎng)得主默頓早在80年代就深刻指出，金融創(chuàng)新的基本動(dòng)力有二：一是規(guī)避監(jiān)管，二是規(guī)避稅收。如果我們到商業(yè)銀行去調(diào)研一下會(huì)發(fā)現(xiàn)，這兩個(gè)規(guī)避也是中國(guó)商業(yè)銀行體系在嚴(yán)格監(jiān)管和貨幣緊縮背景下進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新、商業(yè)模式創(chuàng)新和金融工具創(chuàng)新的基本動(dòng)力來(lái)源。王華慶在《思考》一書中對(duì)規(guī)避監(jiān)管式金融創(chuàng)新著墨不多。但他總結(jié)了一條規(guī)律性線索，即80年代以規(guī)避監(jiān)管型創(chuàng)新為主，到了90年代，美歐等發(fā)達(dá)國(guó)家的金融監(jiān)管當(dāng)局則從順應(yīng)接受金融創(chuàng)新者轉(zhuǎn)變成了金融創(chuàng)新的主動(dòng)推動(dòng)者。我認(rèn)為，他總結(jié)的這個(gè)監(jiān)管當(dāng)局態(tài)度演變線索對(duì)中國(guó)的金融監(jiān)管當(dāng)局有非常重要的啟迪意義。從目前階段說(shuō)，中國(guó)的金融監(jiān)管當(dāng)局到底處于何種位置，是金融創(chuàng)新的強(qiáng)力壓制者、順應(yīng)接受者還是主動(dòng)推動(dòng)者？

《思考》是近年來(lái)中國(guó)有關(guān)金融創(chuàng)新問(wèn)題的一部力作，它不僅對(duì)金融創(chuàng)新的基本概念、理論源流、與危機(jī)的關(guān)系、國(guó)際貨幣制度基礎(chǔ)以及著眼于避免危機(jī)的微觀審慎監(jiān)管與宏觀審慎監(jiān)管理論進(jìn)行了系統(tǒng)的梳理，而且還令人驚異地預(yù)言了下一次全球金融危機(jī)的爆發(fā)方向，即“最大的危機(jī)可能源自于美元低利率的全球套息交易在世界范圍內(nèi)引發(fā)泡沫并破裂”（見《思考》第192頁(yè)）。沒有人知道下一次危機(jī)何時(shí)爆發(fā)，但所有人都知道金融危機(jī)遲早會(huì)有下一次和N次，在這知道與不知道之間最了不起的當(dāng)屬誰(shuí)能說(shuō)出下一次危機(jī)因何而起了，誰(shuí)說(shuō)準(zhǔn)了，誰(shuí)就是又一個(gè)魯比尼。

篇9

關(guān)鍵詞：金融監(jiān)管新的理念對(duì)策

隨著市場(chǎng)化進(jìn)程的逐步推進(jìn)，金融監(jiān)管體制的改革成為目前的熱點(diǎn)之一。但是由于受到過(guò)去計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的影響，我們對(duì)金融監(jiān)管體制的認(rèn)識(shí)還存在著很多誤區(qū)，這嚴(yán)重地影響了金融監(jiān)管體制改革的順利進(jìn)行。因此，我們必須緊跟國(guó)際金融監(jiān)管理念新的演變趨勢(shì)，并引進(jìn)新的金融監(jiān)管理念，以保證改革持續(xù)推進(jìn)。

國(guó)際金融監(jiān)管理念新的演變趨勢(shì)

1金融監(jiān)管更強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)力量

從國(guó)際范圍來(lái)看，在二十世紀(jì)八十年代以前，市場(chǎng)機(jī)制與政府監(jiān)管之間的關(guān)系實(shí)際上被理解成一種平行替代關(guān)系，金融監(jiān)管力量的強(qiáng)化也就意味著市場(chǎng)機(jī)制力量的弱化，從而形成金融監(jiān)管對(duì)金融市場(chǎng)壓制性特征。隨著全球市場(chǎng)化趨勢(shì)的發(fā)展，金融監(jiān)管不再是替代市場(chǎng)，而是強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)微觀基礎(chǔ)的手段，金融監(jiān)管并不是在某些范圍內(nèi)取代市場(chǎng)機(jī)制，而是從特有的角度介入金融運(yùn)行，促進(jìn)金融體系穩(wěn)定高效的運(yùn)行。重視市場(chǎng)機(jī)制的理念在即將在全球金融界正式實(shí)施的巴塞爾新資本協(xié)議中得到了很好的體現(xiàn)，例如，新資本協(xié)議提供了可供金融機(jī)構(gòu)選擇的難度不同的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，同時(shí)，那些選擇難度更大的風(fēng)險(xiǎn)管理體系的金融機(jī)構(gòu)，其所需配置的資本金要少，從而在金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中更為主動(dòng)，這種監(jiān)管理念較之1988年巴塞爾協(xié)議所采用的單一的8%的資本充足率要求，顯然是更好地協(xié)調(diào)了金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管目標(biāo)。另外，巴塞爾新資本協(xié)議不僅強(qiáng)調(diào)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的外部監(jiān)管約束，還補(bǔ)充強(qiáng)調(diào)了金融機(jī)構(gòu)的自我約束，以及通過(guò)信息披露引入市場(chǎng)約束，有效的信息披露是加強(qiáng)市場(chǎng)約束的必要條件。各國(guó)的金融監(jiān)管當(dāng)局越來(lái)越強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)約束對(duì)保證金融體系安全的重要作用。美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為：未來(lái)監(jiān)管者不得不更多的依靠市場(chǎng)紀(jì)律─—通過(guò)有效的公開信息披露─—來(lái)更多地分擔(dān)監(jiān)管任，減少對(duì)政府監(jiān)管的需要。

2金融監(jiān)管更鼓勵(lì)金融創(chuàng)新

對(duì)待金融創(chuàng)新，成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的監(jiān)管機(jī)構(gòu)也經(jīng)歷了一個(gè)從嚴(yán)格抑制到積極鼓勵(lì)的過(guò)程。實(shí)際上，在那些具有濃厚行政管制色彩的監(jiān)管環(huán)境下，不少金融創(chuàng)新可能都是以繞開行政法規(guī)審批規(guī)定等為最初目的，但是，這并不能構(gòu)成監(jiān)管者消滅這些創(chuàng)新的理由，而應(yīng)當(dāng)成為改進(jìn)監(jiān)管方式的推動(dòng)力，因?yàn)檫@些來(lái)自金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新，往往反映了市場(chǎng)的金融服務(wù)者的新需求，往往反映了金融體系發(fā)展的新趨勢(shì)。例如，通過(guò)繞過(guò)稅收法規(guī)等產(chǎn)生的金融創(chuàng)新，可能本身就反映了經(jīng)濟(jì)體系存在的一些問(wèn)題，稅收部門據(jù)此可以改進(jìn)稅收體系加強(qiáng)管理，這就是一個(gè)良性的互動(dòng)過(guò)程。為了促進(jìn)這一良性的金融創(chuàng)新互動(dòng)過(guò)程，保持一套清晰透明公開的金融創(chuàng)新監(jiān)管規(guī)則和程序最為關(guān)鍵，減少金融創(chuàng)新過(guò)程中的人為干預(yù)和隨意性也最為重要，這樣才會(huì)給金融創(chuàng)新主體一個(gè)清晰的創(chuàng)新預(yù)期和穩(wěn)定的創(chuàng)新環(huán)境。

3金融監(jiān)管更強(qiáng)調(diào)成本收益分析

金融監(jiān)管在過(guò)去計(jì)劃經(jīng)濟(jì)條件下，往往只注重監(jiān)管的收益而忽視成本，使監(jiān)管決策建立在非科學(xué)的基礎(chǔ)上。金融監(jiān)管的成本包括直接成本——金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)日常運(yùn)行的行政成本和金融機(jī)構(gòu)為了滿足各種監(jiān)管要求所產(chǎn)生的成本；另外還包括間接成本——金融監(jiān)管對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)體系運(yùn)行帶來(lái)的效率的損失，如過(guò)度的管制抑制了競(jìng)爭(zhēng)，使優(yōu)勝劣汰的機(jī)制得不到實(shí)現(xiàn)，導(dǎo)致資源配置不合理而帶來(lái)的效率的損失。監(jiān)管的收益主要包括金融體系安全穩(wěn)定有效的運(yùn)行和維護(hù)投資者的利益，增強(qiáng)公眾的信心。科學(xué)的監(jiān)管措施應(yīng)對(duì)監(jiān)管的收益和成本進(jìn)行權(quán)衡考慮，只有監(jiān)管的預(yù)期凈收益達(dá)到最大時(shí)，才是理想的監(jiān)管強(qiáng)度。因此，監(jiān)管并不是越嚴(yán)越好。英國(guó)的《金融服務(wù)與市場(chǎng)法》要求金融服務(wù)局在推出任何監(jiān)管法規(guī)和指南時(shí)必須同時(shí)公布對(duì)它的成本收益分析，證明該項(xiàng)措施的收益大于成本。

我國(guó)金融監(jiān)管體制面臨的挑戰(zhàn)和問(wèn)題

第一，在金融市場(chǎng)進(jìn)一步開放形勢(shì)下，外資金融機(jī)構(gòu)大量進(jìn)入，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)如何來(lái)應(yīng)對(duì)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的挑戰(zhàn)成為一個(gè)現(xiàn)實(shí)而緊迫的課題。眾所周知，在影響金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)的眾多因素中，金融監(jiān)管體制是最為關(guān)鍵性的因素之一。從全球金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)看，不同國(guó)家和地區(qū)的金融機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng)，往往也是金融監(jiān)管效率的競(jìng)爭(zhēng)。因此，如何提升我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)力也同時(shí)是我國(guó)金融監(jiān)管體制面臨的挑戰(zhàn)之一。

第二，外資銀行將在我國(guó)經(jīng)營(yíng)那些我國(guó)較少開展的新型金融業(yè)務(wù)，如金融租賃、投資組合、保險(xiǎn)中介及金融衍生產(chǎn)品；國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)出于市場(chǎng)壓力，也將加快金融創(chuàng)新。金融監(jiān)管體制如何在監(jiān)管與創(chuàng)新之間進(jìn)行權(quán)衡是一個(gè)嶄新的課題。

第三，隨著我國(guó)金融服務(wù)領(lǐng)域不斷開放，各類金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈，速度和范圍，金融衍生產(chǎn)品的大量使用，也加大了金融風(fēng)險(xiǎn)。如何對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的防范，保持我國(guó)金融的平穩(wěn)健康發(fā)展，是我國(guó)的金融監(jiān)管部門迫切需要解決的問(wèn)題。

完善我國(guó)金融監(jiān)管體制的對(duì)策

第一，在當(dāng)前的金融監(jiān)管中應(yīng)當(dāng)引入重視市場(chǎng)機(jī)制的理念。如何確保市場(chǎng)機(jī)制得到有效運(yùn)行，除了法律和制度上的要求外，在這里強(qiáng)調(diào)兩點(diǎn)：首先，制定監(jiān)管目標(biāo)必須和金融機(jī)構(gòu)的商業(yè)目標(biāo)保持一致和協(xié)調(diào)。僅僅根據(jù)監(jiān)管目標(biāo)，而不考慮金融機(jī)構(gòu)的利益和發(fā)展的監(jiān)管，必然迫使商業(yè)銀行為付出巨大的監(jiān)管服從成本，散失開拓新市場(chǎng)的贏利機(jī)會(huì)，而且往往會(huì)產(chǎn)生嚴(yán)重的道德風(fēng)險(xiǎn)。其次，監(jiān)管措施必須保證市場(chǎng)機(jī)制運(yùn)行的效率，促進(jìn)優(yōu)勝劣汰。從整個(gè)金融組織體系的發(fā)展來(lái)看，重視市場(chǎng)機(jī)制的監(jiān)管應(yīng)當(dāng)是從整體上促進(jìn)經(jīng)營(yíng)管理狀況良好的金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展，抑制了管理水平底下的金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展。

第二，金融監(jiān)管要改變目前過(guò)度的抑制金融創(chuàng)新的狀況。目前我國(guó)存在著嚴(yán)厲的行政審批和行政管制抑制金融創(chuàng)新的狀況。在目前的商業(yè)銀行法中，就存在著許多直接干涉商業(yè)銀行自主經(jīng)營(yíng)和自主創(chuàng)新的條款。例如，《商業(yè)銀行法》第七條規(guī)定：“商業(yè)銀行開展信貸業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格審查借款人的資信，實(shí)行擔(dān)保，保障按時(shí)收回貸款。”但是從商業(yè)銀行的實(shí)際運(yùn)作來(lái)看，是否提供擔(dān)保，完全取決于商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)決策。對(duì)金融創(chuàng)新采用管制堵塞的辦法最終是行不通的，創(chuàng)新是時(shí)時(shí)會(huì)發(fā)生的，這一點(diǎn)甚至不以監(jiān)管部門的規(guī)定而有所改變。只要市場(chǎng)有需求，存在贏利空間，創(chuàng)新產(chǎn)品就一定會(huì)被供給出來(lái)。那些不理性的禁止，只能改變創(chuàng)新主體的成本，而不能取消創(chuàng)新本身，所以堵塞不能解決問(wèn)題。只能用疏導(dǎo)的辦法，理解創(chuàng)新，理清創(chuàng)新線索，促使監(jiān)管目標(biāo)和創(chuàng)新目標(biāo)一致。

第三，要建立金融監(jiān)管的成本收益的問(wèn)責(zé)機(jī)制。在我國(guó)行政管制色彩比較濃厚的監(jiān)管體制下，金融監(jiān)管行為具有較大的主觀性和隨意性。往往為了追求監(jiān)管的收益而執(zhí)行過(guò)嚴(yán)的監(jiān)管措施，這不僅會(huì)帶來(lái)過(guò)大的金融監(jiān)管成本，還會(huì)抑制金融創(chuàng)新和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。因此，我國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)必

須盡快對(duì)監(jiān)管措施進(jìn)行成本收益分析，只有監(jiān)管預(yù)期收益大于成本的監(jiān)管措施才能夠?qū)嵤瑫r(shí)接受社會(huì)公眾的監(jiān)督。

隨著經(jīng)濟(jì)的全球化、科技力量的推動(dòng)、管制的放松，金融機(jī)構(gòu)之間競(jìng)爭(zhēng)的空間拓展至全球并日趨激烈，我們必須清醒地認(rèn)識(shí)到，在金融機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng)的背后，同時(shí)也是各國(guó)金融監(jiān)管體制和理念的競(jìng)爭(zhēng)。因此，擯棄過(guò)時(shí)的監(jiān)管方式，引進(jìn)新的金融監(jiān)管理念刻不容緩。

參考資料：

[1]巴曙松：巴塞爾新資本協(xié)議[M].北京：中國(guó)金融出版社，2003.

篇10

【關(guān)鍵詞】金融創(chuàng)新;金融風(fēng)險(xiǎn);金融監(jiān)管

一、引言

隨著世界經(jīng)濟(jì)的一體化發(fā)展，金融創(chuàng)新已成為一個(gè)不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)，當(dāng)代金融創(chuàng)新一方面促進(jìn)了金融業(yè)的發(fā)展，另一方面又帶來(lái)了巨大的金融風(fēng)險(xiǎn)。在這種情況下，我們需要明確金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)管理之間的關(guān)系，以及當(dāng)前我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)管理模式的現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題，以此加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制，保證金融市場(chǎng)的穩(wěn)定及經(jīng)濟(jì)社會(huì)的持續(xù)發(fā)展。

二、金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)基本概述

（一）金融創(chuàng)新的內(nèi)涵金融創(chuàng)新是指金融領(lǐng)域所涉及到的金融要素在新建立的生產(chǎn)函數(shù)中，為了追求利潤(rùn)機(jī)會(huì)而形成的市場(chǎng)改革，將金融要素進(jìn)行重新組合，形成金融創(chuàng)新產(chǎn)品。金融創(chuàng)新有廣義與狹義之分，廣義的金融創(chuàng)新包括金融制度、新的金融工具、融資方式、金融市場(chǎng)、支付手段等方面的創(chuàng)新；狹義的金融創(chuàng)新主要是指金融工具的創(chuàng)新。無(wú)論是廣義的金融創(chuàng)新還是狹義的金融創(chuàng)新，其創(chuàng)新的主體都是金融機(jī)構(gòu)———銀行、非銀行類金融機(jī)構(gòu)等。（二）金融風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵金融風(fēng)險(xiǎn)是指金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)或資金融通和貨幣經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，由于決策失誤，客觀情況變化以及各種事先無(wú)法預(yù)料的不確定因素等方面的原因使資金、財(cái)產(chǎn)、信譽(yù)遭受損失，使資金經(jīng)營(yíng)者的實(shí)際收益與預(yù)期收益發(fā)生一定偏差，而導(dǎo)致企業(yè)或金融機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)損失的風(fēng)險(xiǎn)。金融風(fēng)險(xiǎn)和金融活動(dòng)相伴相生，只要有金融活動(dòng)發(fā)生的地方就時(shí)時(shí)刻刻存在著金融風(fēng)險(xiǎn)，包括最為原始的實(shí)物借貸，也包括現(xiàn)代化金融交易。

三、金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)性分析

（一）金融創(chuàng)新具有轉(zhuǎn)移和分散金融風(fēng)險(xiǎn)的功能

20世紀(jì)60年代以來(lái),金融創(chuàng)新層出不窮,通過(guò)金融制度、金融產(chǎn)品、交易方式、金融市場(chǎng)等的變革,促進(jìn)了金融領(lǐng)域各種要素的重新優(yōu)化組合和資源的重新配置,已經(jīng)成為促進(jìn)金融市場(chǎng)發(fā)育、金融行業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要力量。然而，金融創(chuàng)新活動(dòng)的加速,在經(jīng)濟(jì)全球化加劇世界經(jīng)濟(jì)失衡的環(huán)境下,提供了必不可少的控制和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的工具,為人們提供了避險(xiǎn)的新途徑，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。金融創(chuàng)新對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移和分散功能主要表現(xiàn)在金融創(chuàng)新可以規(guī)避銀行風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。近年來(lái)，由于金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)加劇和國(guó)際監(jiān)管力度的加大，銀行業(yè)為減輕壓力不斷進(jìn)行金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新來(lái)提高資本充足率，但資本充足率的提高又使得銀行的盈利減少、風(fēng)險(xiǎn)增加，而金融創(chuàng)新的出現(xiàn)就為銀行風(fēng)險(xiǎn)的控制提供了途徑。在規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)方面，由于貨幣市場(chǎng)利率多變,風(fēng)險(xiǎn)急劇增長(zhǎng)，金融機(jī)構(gòu)推出了遠(yuǎn)期利率協(xié)議、利率期貨、利率互換等金融創(chuàng)新,從而有效地規(guī)避了利率風(fēng)險(xiǎn)。而金融創(chuàng)新也能夠有效地緩解和防治股票、債券交易的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）金融創(chuàng)新可能導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)

金融創(chuàng)新的發(fā)展一定程度上會(huì)伴隨著金融風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，主要表現(xiàn)為：國(guó)內(nèi)受到計(jì)劃時(shí)代的陳舊金融觀念的影響，人們的思想意識(shí)同當(dāng)前的金融創(chuàng)新發(fā)展的實(shí)際情況之間出現(xiàn)了脫節(jié)，意識(shí)遠(yuǎn)未達(dá)到金融創(chuàng)新的發(fā)展水平，金融創(chuàng)新中風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)及法制觀念比較淡薄。此外，國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)防范與監(jiān)管機(jī)制的不健全，國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)，使得各國(guó)之間互相融合、相互依賴，資本流動(dòng)頻繁，金融創(chuàng)新工具中的不確定性因素增加，這進(jìn)一步加大了金融風(fēng)險(xiǎn)。

四、當(dāng)前我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)管理模式的現(xiàn)狀及問(wèn)題

（一）我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)管理模式的現(xiàn)狀

我國(guó)的金融業(yè)監(jiān)管經(jīng)歷了從集中統(tǒng)一監(jiān)管到分業(yè)監(jiān)管的變遷，相應(yīng)地，金融監(jiān)管部門也從單一監(jiān)管機(jī)構(gòu)到多個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)展。最初，我國(guó)的金融業(yè)由中國(guó)人民銀行統(tǒng)一監(jiān)管，但這種監(jiān)管體系不能適應(yīng)金融業(yè)經(jīng)營(yíng)體制的發(fā)展。因此，國(guó)家對(duì)金融監(jiān)管體系進(jìn)行了逐步改革。1992年，證券監(jiān)督管理委員會(huì)成立，證券業(yè)實(shí)現(xiàn)了監(jiān)管獨(dú)立；1998年，保險(xiǎn)監(jiān)督委員會(huì)成立，初步形成了分業(yè)監(jiān)管制度；2003年，銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)成立，標(biāo)志著我國(guó)分業(yè)監(jiān)管體制的最終確立。中國(guó)人民銀行作為中央銀行仍履行一定的監(jiān)管職責(zé)，在協(xié)調(diào)三家監(jiān)管機(jī)構(gòu)、充當(dāng)最后貸款人和防范金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)方面發(fā)揮著重要作用。目前，我國(guó)已形成“一行三會(huì)”的監(jiān)管格局，這種分業(yè)監(jiān)管體制與我國(guó)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的金融體制相適應(yīng)，對(duì)處于市場(chǎng)化初期的中國(guó)金融業(yè)的有序、健康發(fā)展發(fā)揮了促進(jìn)作用。然而，分業(yè)監(jiān)管雖然有助于對(duì)銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)和證券業(yè)的專業(yè)監(jiān)管，但在分工基礎(chǔ)上的合作是必不可少的。并且，隨著金融機(jī)構(gòu)的多元化經(jīng)營(yíng)發(fā)展和金融產(chǎn)品的不斷創(chuàng)新，金融機(jī)構(gòu)實(shí)行跨行業(yè)服務(wù)的趨勢(shì)日趨明顯，建立監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的合作協(xié)調(diào)機(jī)制則顯得十分重要。

（二）我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)管理模式存在的問(wèn)題

第一，金融風(fēng)險(xiǎn)管理主體的動(dòng)力不足。我國(guó)的金融業(yè)監(jiān)管經(jīng)歷了從集中統(tǒng)一監(jiān)管到分業(yè)監(jiān)管的變遷，相應(yīng)地，金融監(jiān)管部門也經(jīng)歷了從單一監(jiān)管機(jī)構(gòu)到多個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的發(fā)展。但我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)尚未形成完全獨(dú)立的經(jīng)營(yíng)模式和風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，金融創(chuàng)新十分不足。但隨著中國(guó)同國(guó)際市場(chǎng)的交易越來(lái)越頻繁，來(lái)自于體制轉(zhuǎn)換的外部推動(dòng)力將逐漸增強(qiáng)，如果國(guó)內(nèi)的金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)管理的主體動(dòng)力不強(qiáng)，那么就將導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)從事金融創(chuàng)新的內(nèi)在動(dòng)力不足，金融創(chuàng)新則會(huì)停滯不前。第二，金融風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制本身的缺陷性。我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)管理模式缺乏系統(tǒng)性、規(guī)范性和科學(xué)性的主要原因在于國(guó)內(nèi)的金融創(chuàng)新及金融風(fēng)險(xiǎn)的管理模式主要是來(lái)源于金融機(jī)構(gòu)之外的外部力量和政策的推動(dòng)，金融創(chuàng)新和金融風(fēng)險(xiǎn)管理的主要?jiǎng)右蚓且陨鐣?huì)的穩(wěn)定為前提，并不是以金融機(jī)構(gòu)的盈利為目的，因此在以往的金融管理模式和創(chuàng)新之中就出現(xiàn)了金融市場(chǎng)缺乏流動(dòng)性，主要依靠強(qiáng)制推銷的政策債券，此種創(chuàng)新方式是國(guó)外最為理想的貨幣市場(chǎng)創(chuàng)新的工具，而到國(guó)內(nèi)卻成為了期限長(zhǎng)、收益高、流通性差的居民投資工具，金融創(chuàng)新目的更多的是想在無(wú)序市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中搶占市場(chǎng)份額，便出現(xiàn)了金融創(chuàng)新工具的無(wú)序性，金融創(chuàng)新活動(dòng)缺乏規(guī)范性，從而致使金融風(fēng)險(xiǎn)管理模式缺乏系統(tǒng)性、規(guī)范性和科學(xué)性。第三，金融風(fēng)險(xiǎn)防范手段不足。由于國(guó)內(nèi)的金融市場(chǎng)發(fā)展還處于初始階段，金融創(chuàng)新雖有較大發(fā)展，但層次較低，受國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)環(huán)境及政策的影響較大，在金融創(chuàng)新與金融業(yè)的發(fā)展過(guò)程中面臨的阻礙因素也較大，在一定程度上增加了金融體系的風(fēng)險(xiǎn)。此外，為了刺激金融創(chuàng)新，在部分環(huán)節(jié)還出現(xiàn)金融管制放松的現(xiàn)象。金融監(jiān)管的方式、方法開始轉(zhuǎn)變，但對(duì)金融創(chuàng)新產(chǎn)品缺乏監(jiān)管的力度，例如國(guó)內(nèi)對(duì)公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的操作，就受到創(chuàng)新品種、規(guī)模的限制。同時(shí)由于金融監(jiān)管制度和金融創(chuàng)新人才素質(zhì)、金融技術(shù)手段不高，金融風(fēng)險(xiǎn)防范措施就顯得更為不足。

五、改進(jìn)我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)管理模式的有效途徑及措施

（一）培育競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)，完善金融風(fēng)險(xiǎn)管理模式

培育競(jìng)爭(zhēng)性的市場(chǎng)，完善金融風(fēng)險(xiǎn)管理模式主要是向金融風(fēng)險(xiǎn)管理模式的系統(tǒng)性、規(guī)范性和科學(xué)性發(fā)展。而這些都需要在實(shí)踐中得到規(guī)范和完善，為此就必須培育競(jìng)爭(zhēng)性的市場(chǎng)，放松金融業(yè)市場(chǎng)的準(zhǔn)入條件，積極推進(jìn)國(guó)內(nèi)金融組織結(jié)構(gòu)的多元化，削弱國(guó)有銀行的壟斷程度；隨著我國(guó)加入世貿(mào)組織及外資銀行的進(jìn)入，在擠占國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展空間的同時(shí)，也帶來(lái)了更多先進(jìn)的經(jīng)營(yíng)管理理念和方法，我國(guó)需加以學(xué)習(xí)借鑒，這有利于競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)的培育及金融風(fēng)險(xiǎn)管理模式系統(tǒng)性、規(guī)范性和科學(xué)性的發(fā)展。

（二）對(duì)金融創(chuàng)新進(jìn)行立法，提供金融規(guī)范創(chuàng)新

在進(jìn)行金融創(chuàng)新的同時(shí)，要對(duì)金融創(chuàng)新進(jìn)行立法，以立法的方式來(lái)保護(hù)金融創(chuàng)新者的利益，從根本上降低金融創(chuàng)新本身的活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于金融創(chuàng)新產(chǎn)品，建立一定時(shí)間的收益保護(hù)期或應(yīng)用專利保護(hù)期，同時(shí)規(guī)范創(chuàng)新規(guī)則，使得金融創(chuàng)新并不是無(wú)序創(chuàng)新，而是在有序的規(guī)則內(nèi)進(jìn)行創(chuàng)新與運(yùn)行，是在法律和規(guī)章制度允許的范圍內(nèi)的活動(dòng)創(chuàng)新，通過(guò)各種要素和條件的分解與組合，使其能夠創(chuàng)造出更具效率性的金融工具、交易種類、服務(wù)項(xiàng)目和金融管理方式，而不是將違規(guī)行為作為金融創(chuàng)新。從立法或管理?xiàng)l例等形式來(lái)培育并規(guī)范金融創(chuàng)新的發(fā)展，這就使得金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)的順利運(yùn)作擁有了外部法制框架，進(jìn)而降低金融創(chuàng)新的主體和金融創(chuàng)新產(chǎn)品內(nèi)在隱含的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）加強(qiáng)金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)防范的國(guó)際合作

隨著世界經(jīng)濟(jì)的一體化發(fā)展，金融創(chuàng)新越來(lái)越具有系統(tǒng)化、國(guó)際化特征，而金融創(chuàng)新中的金融風(fēng)險(xiǎn)也并非是一個(gè)國(guó)家的金融監(jiān)管部門能夠防范的，因此就需要加強(qiáng)各國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)與國(guó)際性金融組織的合作與協(xié)調(diào)，以防止金融風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)際轉(zhuǎn)移，從而有效地降低金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)參照國(guó)際監(jiān)管組織的標(biāo)準(zhǔn)制定適用于本國(guó)的相關(guān)規(guī)則，通過(guò)國(guó)際合作從而達(dá)到防范金融創(chuàng)新所帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)。

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