導語：如何才能寫好一篇自貿區金融政策，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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[關鍵詞]上海自貿區；離岸金融；稅收優惠政策；政策研究

[中圖分類號]F752[文獻標識碼]A[文章編號]1005-6432（2014）18-0119-02

1引言

上海自由貿易區，是2013年8月22日經國務院正式批準并設立在上海的區域性自由貿易園區。于9月29日上午10時正式掛牌開張。根據自貿區改革方案，離岸業務將成為重要發展方向，而如何構建和完善離岸金融市場的稅收政策也成了輿論的焦點。

2離岸金融市場的歷史及發展

離岸金融是指設在某國境內但與該國金融制度無聯系，且不受該國金融法律法規管制所進行的資金融通活動。離岸金融業務始于20世紀60年代，當時，一些跨國銀行為了避免國內對資金融通及銀行發展的限制，開始在特定的國際金融中心經營所在國貨幣以外其他貨幣的存放款業務。20世紀70年代，以美元計價的離岸存款業務迅速增長。到了80年代，隨著國際銀行業設施和東京離岸金融市場的建立，離岸金融業務將所在國貨幣也包括進來。而離岸金融享受稅收上的優惠也是離岸金融業務迅速發展的重要原因。

目前全球六十多個離岸金融中心主要分為三類：以倫敦和中國香港為代表的內外混合型離岸金融中心，以紐約、東京、新加坡為代表的內外分離型離岸金融中心，以及以巴哈馬、開曼群島為代表的避稅天堂型離岸金融中心，具體特點分析如下：

全球離岸金融市場運作和監管模式分類（見下表）：

監管模式1典型市場1特點內外混合型

離岸金融中心1倫敦、中國香港1不設單獨離岸賬戶，與在岸賬戶并賬運行，資金出入無限制，居民和非居民平等內外分離型1紐約、東京、

新加坡1離岸賬戶只能在專門賬戶（IBF，JOM）中進行，離岸交易和在岸交易嚴格分開避稅港型1巴哈馬、開曼群島1稅負低，基本無管制資料來源：農業戰略規劃部。

從市場結構和經濟體制等方面來看，上海自貿區發展離岸金融應比較適合采用類似于東京和新加坡的內外分離型，這兩個國家的共同特點是：離岸金融市場并不以資本項目的開放為前提，卻能促進本貨幣資本項目的開放。

3上海自貿區的稅收政策

按照國際上的慣例，自由貿易園區一般都采用具有競爭力的特殊稅收優惠政策，通行的做法一般有兩種，第一種是實施比區域外更低的稅率；第二種是在重點領域上實行更加優惠的稅率。上海自由貿易區的稅收優惠仍在探索階段，目前上海自貿區關于稅收的政策主要為“國務院關于印發中國（上海）自由貿易試驗區總體方案的通知”。通知中表示，將探索與試驗區相配套的稅收政策。

首先，要實施促進投資的稅收優惠政策。對于注冊在試驗區內的企業或個人股東，因非貨幣性資產對外投資等資產重組的行為而產生的資產評估的增值部分，可在不超過五年的期限內，分期繳納所得稅。對試驗區內企業以出資比例或股份等股權形式給予企業緊缺人才和高端人才的獎勵，實行已在中關村等地區試點的股權激勵個人所得稅分期納稅政策。（根據《加快建設中關村人才特區行動計劃（2011―2015年）》（京發〔2011〕8號）提出的股權獎勵個人所得稅政策：“對于科技創新創業企業轉化科技成果，以股份或出資比例等股權形式給予本企業相關技術人員的獎勵，技術人員一次性繳納稅款有困難的，經主管稅務機關審核，可在5年內分期繳納個人所得稅”。）

其次，要實施促進貿易的稅收政策。將試驗區內注冊的金融租賃公司或者融資租賃企業在試驗區內設立的項目子公司納入融資租賃出口退稅試點范圍。對試驗區內注冊的國內租賃公司或租賃公司設立的項目子公司，享受相關進口環節增值稅優惠政策。對設在試驗區內的企業生產、加工并經“二線”銷往內地的貨物照章征收進口環節增值稅、消費稅。根據企業申請，試行對該內銷貨物按其對應進口料或按實際報驗狀態征收關稅的政策。在現行政策框架下，對試驗區內生產企業和生產業企業進口所需的機器、設備等貨物予以免稅，但生活業等企業進口的貨物以及法律、行政法規和相關規定明確不予免稅的貨物除外。

再次，在符合稅制改革方向和國際慣例，以及不導致利潤轉移和稅基侵蝕的前提下，積極研究完善適應境外股權投資和離岸業務發展的稅收政策。

在很多國家，這些稅收優惠政策都是發展全球離岸業務，促進金融創新的重要舉措。但是，這樣的稅收立法在我國基本上屬于空白，如何借鑒新加坡、中國香港或日本等國家和地區離岸稅收管理的實踐，探索出我國境外股權投資和離岸稅源管理的新思路、新方法和新模式，將會是一個長期的探索過程。

4上海自貿區稅收優惠政策的推測分析

我國改革開放至今已形成了多種類型的海關特殊監管區，包括保稅區、出口加工區、綜合保稅區以及各種保稅物流中心和保稅倉庫等。這些海關特殊監管區名目不同但功能類似重復，審批復雜，而且稅收優惠政策種類繁雜。而上海自貿區的試點范圍是上海綜合保稅區，作為上升到國家戰略層面的區域性規劃方案，上海自貿區建設的方向應該是更開放的綜合保稅區，其核心的政策是采取特殊的稅收優惠和監管模式。在自貿區試點還是要爭取更多優惠。關于自貿區稅收優惠政策亮點的分析主要集中在以下幾個方面。

4.1企業所得稅15%稅率優惠未得到實施

此前，上海曾提出在自貿區內給予符合條件的企業一定的低稅率優惠，媒體參照深圳前海深港合作區內符合條件的企業所得稅按15%征收，認為上海自貿區最大可能是給予對符合自貿區鼓勵類產業投資目錄的企業15%的稅率優惠。但是由于上海自貿區不同于深圳前海合作區，因為上海自貿區建設是為了在改革、發展和創新方面形成“可復制、可推廣的經驗”，更多的是制度創新，而所得稅優惠本身是比較特殊的優惠政策，并不具有可復制、可推廣的意義。最終國務院正式公布的自貿區總體方案沒有15%稅率優惠和個人免稅店政策，這是因為自貿區建設的目標并不是傳統的由優惠和特殊政策構成的“政策洼地”，而是一種可推廣、可復制的模式。

4.2最大政策亮點是分期繳納所得稅

分期繳納所得稅政策，包括股權激勵分期繳納所得稅和資產評估增值分期繳納所得稅，是上海自貿區稅收政策體系的最大亮點。國務院公布的方案明確指出：“對注冊在試驗區內的企業或個人股東，因非貨幣性資產對外投資等資產重組行為而產生的資產評估增值部分，可在不超過5年期限內，分期繳納所得稅。”這個政策對企業來說，之前一年內要繳清的稅款現在可以分5年交，現金流壓力驟減，同時貨幣是具有時間價值的，這相當于獲得政府的一筆無息貸款。這一政策必將吸引內外資企業入駐自貿區，同時也將減輕已在自貿區開展業務的企業的現金流壓力，此項政策對民營企業和高新技術企業的誘惑力更大。而股權激勵分期繳納所得稅的主要受惠方是個人，這將是自貿區吸引創業者的重大措施。

4.3促進貿易的稅收政策將更加開放

借鑒國際上對自由貿易區實行免予常規海關監管的理念，上海自貿區會爭取形成更為開放的稅收政策體系。包括：在與貿易自由化相關的關稅及非關稅壁壘（資金、外匯管制等）方面給予企業各類優惠政策；對自貿區內融資租賃企業或其項目子公司滿足條件的融資租賃出口貨物納入融資租賃出口退稅試點范圍；對試驗區內生產企業和生產業企業進口所需的機器、設備等貨物予以免稅；完善并擴大啟運港退稅政策范圍等。同時，國務院批準的方案中也提出：“在符合稅制改革方向和國際慣例，以及不導致利潤轉移和稅基侵蝕的前提下，積極研究完善適應境外股權投資和離岸業務發展的稅收政策?！边@些政策將促進上海自貿區成為上海發展總部經濟、港口經濟，推進國際金融中心、航運中心建設的最好平臺。

5結論

綜上所述，相關的企業和個人將得益于目前上海自貿區實施的稅收優惠政策。隨著稅收優惠政策在自貿區的逐步制定和落實，港口、航運、機場、商貿等行業的配套發展都將直接使企業受益。同時離岸金融的創新或將推動大量企業進入試驗區開展相關業務并享受相關稅收優惠。

參考文獻：

[1]巴曙松.量化寬松環境下的金融政策及市場新走向[Z].華創證券，2010-11-09.

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四大自貿區各有側重

自由貿易區內允許外國船舶自由進出，外國貨物免稅進口，取消對進口貨物的配額管制，是自由港的進一步延伸，是一個國家對外開放的一種特殊的功能區域。自由貿易區除了具有自由港的大部分特點外，還可以吸引外資設廠，發展出口加工企業，允許和鼓勵外資設立大的商業企業、金融機構等促進區內經濟綜合、全面地發展。自由貿易區包括Free Trade Zone 和Free Trade Area兩種。Free Trade Zone是指某一國或地區在己方境內劃出一個特定區域，單方自主給予特殊優惠稅收和監管政策。滬、津、粵、閩自貿區即屬于這種類型。我國四大自貿區各有特點，功能和目的不相同，因而側重點也不一樣。

廣東自貿區：主打“港澳牌”

廣東自貿區總面積116.2平方公里，主要涵蓋廣州南沙新區片區、深圳前海蛇口片區以及珠海橫琴新區片區，以深化粵港澳合作為重點，進一步推動粵港澳服務貿易自由化，同時加快經貿規則與國際對接。

天津自貿區：服務京津冀一體化

天津自貿區位于天津濱海新區內，總面積119.9平方公里，涵蓋天津港片區、天津機場片區、濱海新區中心商務片區。這是我國第二批自貿區中面積最大、北方首個自貿區，戰略定位將掛鉤京津冀協同發展，重點發展融資租賃業、高端制造業和現代服務業。

福建自貿區：與臺灣深度合作

福建自貿區的三個園區分別位于福州、廈門和平潭綜合實驗區，總計面積達到118.04平方公里。福建重點突出對接臺灣自由經濟區，以及建設海上絲綢之路。

上海自貿區：承載更多改革空間

隨著進一步深化改革，上海自貿區擴容陸家嘴、金橋、張江三個片區，總面積從原來的28.78平方公里拓展到120.72平方公里。未來，該自貿區將在更大的領域進行制度創新。

自貿區為造船業再吹疾風

自貿區落地之后，由其帶來的利好是舉不勝舉的，如“海淘”國際品牌商品不僅發貨速度快還不限購，進口商品價格比市場便宜10%至30%，在自貿區購買同款進口汽車比傳統4S店便宜15%至30%，不出國門就可以體驗外資醫院的醫療服務，出境旅游更方便更優惠等，最重要的是國內創業門檻低優惠多，這是因為辦事流程簡化，進出口稅收政策優惠，具有金融政策的創新優勢。

同樣，自貿區的設置對造船業也是暖風吹送，簡單說起碼有四大利好：首先，自貿區外的貨物進入區內，可視同出口，造船企業可與自貿區內的金融租賃公司簽訂船舶出口合同而享受出口退稅政策。與此同時，自貿區內的貨物到區外，如果是用于復出口，相關造船企業也可享受進口環節的關稅和增值稅“免抵退”等優惠，這將促進造船企業外貿業務的發展。此外，自貿區的開放政策會吸引更多外國航運企業進駐，有利于造船企業拓展新的客戶群。其次，中國造船業是高度外向型產業，近年來的匯率一直居高不下，給造船業帶來了很大的匯率風險。自貿區在外匯管制方面實行較為寬松的政策，造船企業可借助這一平臺，保留相當的現匯額度，在開展進出口貿易時，可減少人民幣與外幣間的交易，從而有效規避人民幣與外匯間的結算風險。第三，自貿區外匯收付更加便利，造船企業可在自貿區注冊成立服務性公司，這不僅方便出口船舶保修費、服務貿易費的支付，還有助于船企構建國際化服務網絡，提高國際化服務能力。第四，自貿區的諸多刺激政策將帶動整個地區航運物流業務和港口貨物吞吐量的增長，這將給造船業帶來訂單需求。

機遇下如何應對？

上海自貿區已運行一年多，雖然有些好處在船企身上有所證實，并且一些船企也的確獲得了實惠，但潛在空間仍然很大，需要船企主動融入自貿區政策，積極參與自貿區建設實踐。這正如一船企負責人說，盡管自貿區作為“走出去”的重要窗口，對船企有著巨大吸引力，但船企如果不主動尋求突破，能夠獲得的正能量也會十分有限。那么，面對“一帶一路”和“中國制造2025”等戰略機遇后的又一喜訊，造船業應該如何去擁抱自貿區時代的到來？為此，本刊特提出如下幾點建議。

1、要加大走出去和引進來的力度，依托自貿區加強與日、韓、歐美發達國家的直接交流合作，尤其是爭取與國外船舶和海洋工程設計公司的技術合作，大力引進先進適用技術、關鍵設備、高端產業和優秀人才，推動造船產業轉型升級。

2、船企特別是研發中心應積極向自貿區靠攏，以便更好地利用自貿區內的人才、資金、政策優勢，提升企業的核心競爭力。

3、船企應主動對接自貿區金融優惠政策，為企業融資、降低匯率風險和進出口關稅爭取有利條件。

4、構建上下游產業合作，打造產業鏈優勢，并促進技術創新和服務水平提高，以獲得更多造船訂單。

5、要跳出船企固有模式，不斷延伸船舶產業，如在自貿區注冊成立服務性公司，以增加新的經濟增長點。

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2015年12月29日，在上海市政府新聞辦舉行的會上，上海市委常委、常務副市長屠光紹介紹了上?！敖鸶?0條”的下一步工作安排，“一行三局”在2016年又有了新任務。 上?！耙恍腥帧鳖I回2016新任務

上海“金改40條”中，由人民銀行上海總部和外匯局上海市分局單獨牽頭或共同牽頭的有15條，主要牽頭研究制定“合格境內個人投資者境外投資試點”、“個體工商戶人民幣跨境使用”等5項實施細則。

由上海銀監局單獨牽頭或共同牽頭的有13條，主要牽頭研究制定“增加中資銀行的離岸業務經營牌照和具備離岸業務資格的銀行在自貿試驗區試點離岸人民幣業務的實施細則”。

由上海證監局單獨牽頭或共同牽頭的有15條，主要牽頭研究制定“允許符合條件的機構和個人在境內外證券期貨市場投資的細則”等3項實施細則。

由上海保監局單獨牽頭或共同牽頭的有13條，主要牽頭研究制定“巨災債券試點辦法”等2項實施細則，以及推出航運保險指數。

由上海市金融辦單獨牽頭或共同牽頭的有10條，主要牽頭“一行三局”和相關部門研究提出“金融服務業對外開放負面清單”、研究建立“加強自貿試驗區金融監管協調，探索功能監管”的協調機制，同時研究制定“進一步完善包括金融信用制度建設在內的營造發展環境”的實施細則。

此外，上海市發改委、浦東新區政府（自貿試驗區管委會）等單位，以及中國外匯交易中心、上海證券交易所、上海期貨交易所等都有單獨牽頭或共同牽頭的事項。如，由上海證券交易所牽頭研究制定“國際金融資產交易平臺推進方案和有關實施細則”。

除落實上海“金改40條”以外，上海還將進一步拓展自由貿易賬戶功能，支持經濟主體通過自由貿易賬戶開展涉外貿易投資活動。自由貿易賬戶已建立了一系列防范跨境金融風險的制度，下一步，將進一步充實完善自由貿易賬戶功能，抓緊啟動自由貿易賬戶本外幣一體化各項業務，鼓勵和支持銀行、證券、保險類金融機構利用自由貿易賬戶等開展金融創新業務。 專家：“金改40條”助推跨境投融資逐步放開

對于上述“一行三局”2016年在新形勢、新常態下面臨的新任務和擬采取的一系列新舉措，上海國際金融學院副院長、資深律師馬仲器對《中國經濟周刊》記者表示，這無疑對于我國金融體制的進一步改革開放和自貿區金融創新，對于推進實體經濟的有序發展，實屬重大利好。

馬仲器認為，今年全球經濟可能存在的一系列風險，將對金融市場產生影響。如美聯儲加息、新興市場震蕩、礦商現金流狀況、油價漲跌趨勢、人民幣貶值、歐元走勢等，“而對中國而言，自貿區的興起和發展，‘金改’恰恰是一個不可多得的機遇”。馬仲器同時指出，對跨境投融資的逐步放開是利好?！爸匈Y企業通過自貿區若能借到外債，則資金成本低，投融資效益高，將有利于中資企業實體經濟的健康發展;通過自貿區對境外資本市場的投資逐步放開，則有大機會。如對歐洲股市、美國房市適當作些分析，其存在一定的發展空間，值得留意。”

此外，馬仲器認為，人民幣在今年可能還有3%至5%的貶值空間（1月4日的中間價已創出2011年5月24日以來新低，跌破6.5元關口），更具彈性的金融政策將促使自貿區及相關企業即刻做出快速反應，將在結構上力推中國實體經濟的恢復性發展。

“今年全球大選年將產生的綜合性反應值得研究。今年美國、俄羅斯、日本等國家和我國臺灣地區都會進行大選，無論其結果如何，終將導致世界政治、經濟、貿易、金融等格局發生劇烈變革。我國包括各自貿區如何應對，現在起就要制定相應對策，早做準備。需要引起重視的是，國內幾個自貿區都有著各自的優勢和發展空間，充分發揮自貿區聯合會這一社會組織的聯合、聯手、聯動、聯盟作用勢在必行?！瘪R仲器說。 “金改40條”首項細則出臺

《中國經濟周刊》記者從人民銀行上?？偛苛私獾剑壳?，上?！敖鸶?0條”首項細則――《中國（上海）自由貿易試驗區外匯管理改革試點實施細則》（下稱《實施細則》）已經正式。

中國銀行國際金融研究所資深研究員鐘紅告訴《中國經濟周刊》記者，根據上?！敖鸶?0條”的要求，《實施細則》突出了服務實體經濟、促進貿易投資便利化的主旨，比如，率先賦予試驗區內企業外匯資本金和外債資金結匯的自。便利融資租賃外匯管理，支持上海融資租賃業快速發展。鼓勵企業充分利用境內外兩種資源、兩個市場，便利跨境投融資;推進外匯管理監管方式從行為轉向重點主體，從事前審批轉向事后監測分析。鐘紅認為，《實施細則》還為跨國公司資金集中運營管理創造更好的政策環境，有利于提升跨國公司資金運作效率，促進總部經濟集聚;此外，還率先允許區內銀行為境外機構按照相關規定辦理人民幣與外匯衍生產品交易，有利于企業規避匯率風險。

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關鍵詞：外貿區成立后；中國國際貿易；發展模式

自貿區成立后，中國外貿模式的變化主要體現如下：

第一：經濟的日益變化，企業要適應全球經濟化新走向，著重調整我國各行各業產業分工，改變企業原有的“大而全”“小而全”“專而精”，除進一步加快制造業和產業的分工，也要改善制造業生產的專業性，以及行業系統化和外部的和諧發展。使得企業能夠充分發揮其優勢，合體分工，對市場充分細化，與此同時，企業也要提升自我競爭優勢，加強技術積累與人才資本的積累，加強企業業務的核心環節，也逐步完善企業核心業務，輔助業務重新進行外包業務。漸漸的構造屬于現代信息科技的高效管理鏈體系。

第二：同時也加強國家產業在技術創新，財務稅收，金融政策的發展。全力推進行業在企業培育基于創新上面的核心競爭力。支持各生產產業和服務業以增強核心競爭力為目標的前行。在發展的過程中，進一步強化企業在生產供應，市場營銷，企業文化，人力資源管理，信息技術管理與企業管理模式之間的相互對應。實現“人無我有，人有我變”的而商業戰略模式，提升企業在管理經營方面的自主創新能力，形成具有企業自我特色的自主創新能力模式

第三：主要致力于推動以生產為主要模式的企業在生產的發展和升級，打造供應商在生產線的專業性強度，提升我國生產企業。在國際生產鏈與價值鏈中的地位。推動中國參與到國際的競爭中，發展形成屬于自己的戰略模式。更好的發揮人力資源優勢的產業和供應鏈管理能力，主要致力于培養以生產為主的服務供應商，逐步步入國際產業鏈的高端環節。第四：國際環境中，建立自己的國際營銷環境，提升企業在國際市場中的營銷能力。通過政策深化企業在市場營銷的格局，以提高營銷人員的專業素質與非專業的素養，完善市場營銷的環節結構，從而建立健全能夠“發現市場、創造需求、引導創新、優化管理”的市場營銷平臺。

第五：提升企業設計和品牌打造能力，全力支持企業打造屬于自己的出口品牌。著手研究核心技術和自主品牌的創設，制定扶持研發的政策。同時也加強完成信用貸款和保險政策，從而推動企業產品的創新，支持國內中小企業秉承產品精益求精的追求去開發。推動產品設計創新和品牌建設能力，強化企業信息的高效性，快速建立企業的評價管理體系，以幫助產品在市場中找準定位，從而成功打造屬于自己的品牌優勢。國家也應支持有實力的而企業走向世界，國內與國外的技術，管理人才和其它資源，推進建設創新體系。

一、上海自貿區制度創新促進我國外貿發展的對策

據上海海關統計顯示，自上海自貿區成立，新注冊的企業總數高達1.5萬家。企業在健康嶄新的政策和業務環境下成長，更加注重企業的發展，激發進出口的潛力，也注重企業功能的挖掘和拓展，注重誠信培育。也通過提升企業的業態素養來悄悄改變中國外貿發展模式

（一）海關創新：先進區、后報關

從自貿區實行制度創新兩年來，上海海關一起推出31項海關監管制度，且全部順利實行。后期自貿區在海關制度創新上出現制度創新的疊加成熟效應，功能的拓展延伸效應。主要表現在，以一線城市“先進區、后報關”、二線城市“批次進出、集中申報”的政策、區內“自行運輸”為標志，從而上海貿易區也隨之建立“一線放開、二線管住、區內自由”的新模式。

據了解，上海比較突出的是在保稅維修制度創新的基礎上，又實行工單式核銷，由于區內自由運輸先免區，后報關的疊加，也采取了一系列措施，用簡化備案，船上監督管理，網絡監控等。也為靠近深水港提供不停航政策，填補國內空白。

（二）跨境電子商務：多批次、小批量、碎片化、全天候

在上海自貿區域里，外貿發展的模式體現在很多方面，即改變了代表傳統貿易領域的?？者\集裝箱模式，也在興起的跨境電子商務領域產生了重要影響。針對跨境電子商務“多批次、小批量、碎片化、全天候”在線通關特點，上海貿易試驗區全面升級，深化信息監管水平，推出了商品“當時備案、自動審批核實、實時驗收放行”，以及行郵稅“電子支付、自動清算、擔保驗放、匯總征稅”等舉動措施措，大大縮短通關時間。

（三）營商環境：進階國際化與法治化

根據2015年的負面清單，以及54條拓寬開放措施為企業的拓展新領域，開發新業務提供了強大后臺力量。隨著上海自貿區營商環境的不斷完善，向國際化，法治化，市場化，讓更多企業靠近。在其中54項放大開放措施中，服務業有37項，目前累計已有1037家企業落地。許多企業通過自貿區的各項制度創新，改變了產業模式，制造業從之前的加工業慢慢轉向產業鏈融合發展升級，而主要以開發科學技術，維護檢測，以及技術咨詢服務為主的服務行業，還有醫藥行業得到深化和拓展而即將來的是，保稅區片區將持續發揮海關特殊監管區貿易便利化優勢，進一步做強總部經濟，拓展國際貿易和航運功能，同時推進亞太運營商計劃，啟動籌建10家大宗商品現貨交易市場。

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（一）財稅政策

在本國企業對外投資的早期階段，各國都利用政府援外經費為私營資本獲取戰略性資源和市場準入機會，利用財政資金為本國企業在海外投資提供各類補貼，為企業提供各類稅收優惠政策。第二次世界大戰以后，美國政府援外資金與企業對外投資密切關聯，援外機構將促進私營部門發展當作衡量發展合作成功與否的關鍵條件，明確規定每年至少援助兩個私有化項目。此外，美國政府還為企業海外投資提供賦稅抵免、延遲納稅、結轉虧損等稅收優惠政策。英國政府通過貿工部部長專項資金對英國企業開拓新興市場提供必要的資助，企業從事海外投資項目的可行性研究和投資前調查等前期費用可以列入國家預算。日本政府為企業赴海外考察投資環境發生的機票費、旅居費等提供補貼，為企業參與海外礦山探礦調查費用的75%、鉆探費用50%提供政府補貼，為企業海外投資建立了四種準備金制度，在納稅時可以扣除在國外已經繳納的稅額，企業境外收入還可以延遲納稅。在企業對外投資發展相對成熟階段，各國對企業海外投資的財政稅收支持政策更加分散和隱蔽，不再由政府機構直接實施，運作主體也更加多樣化。美國于1969年成立海外私人投資公司（OPIC），作為獨立的法人企業，利用聯邦財政預算資金建立20多個基金主要是在那些私人資本不適合投資的市場進行直接投資，或協助私人企業開辟海外投資市場，是執行美國對外政策，成為美國擴大商品、資金、技術輸出的有效工具。美國國際開發署（AID），于20世紀90年代設立企業投資基金，從政府獲得資金，為美國的私營企業在私人資本不足的領域投資提供資金支持。

（二）產業政策

各國對企業海外投資實施產業引導政策由來已久。在企業國際化發展的早期階段，各國通常直接出臺產業引導政策。美國在建國初期就通過關稅保護、補貼、投資限制等政策，保護本國“幼稚產業”發展?！坝字僧a業”概念由美國第一任財長漢密爾頓提出。1933年制定美國《全國產業復興法》建立了全國產業復興署，選擇農業、水利、交通等產業加以扶持或給予優惠，1958年頒布《國防航空和宇宙航行法》極大推動空間技術研發。上世紀70年代兩次石油危機后，美國鋼鐵、機械、石油化工、造船、家電和汽車領域的國際競爭力逐漸減弱，美國政府1972年成立聯邦實驗室技術轉讓聯盟，1979年頒布《國家技術創新法》，使得美國政府資助產業技術發展的行為合法化。近年來，美國先后出臺了《美國人工智能研究與發展戰略計劃》、《美國機器智能國家戰略》2005年美國國會通過《能源法》把能源產業作為戰略產業對待，提出儲備能源的任務。20世紀80年代以前英國對外援助主要集中在農業、礦產資源勘探開發、道路和港口等基礎設施建設等領域，20世紀80年代以后逐漸向教育、衛生、環保等方面擴展，這一變化與英國企業海外投資主導產業方向高度契合。近年來，發達國家的產業扶植政策逐步“隱形化”。隨著本國企業國際化水平的提升，美國等發達國家的產業扶植政策逐步“隱形化”，并不冠名“產業政策”的名稱，一般通過鼓勵創新、加強環保、強化公平競爭、推廣技術成果商業化和工業化等名義進行的。例如，2011年出臺《美國創新戰略》，2013年出臺《美國制造業創新網絡：初步設計》和《美國清潔能源制造計劃》等。美國非政府組織“履行職責研究中心”研究表明，特斯拉公司自2007年以來共接受35億美元的公共補貼（含減稅部分）。目前，特斯拉公司的電動汽車已經出口到全球30多個國家和地區，并在多個國家投資建設了制造中心和銷售網絡。

（三）金融政策

各國都為企業對外投資提供長期貸款、擔保、保險等方面的金融支持。在企業對外投資的早期階段，通常由政府機構直接提供金融支持，各類貸款所占比重較高。美國政府直屬的進出口銀行綜合考慮美國國家利益、不妨礙私營銀行業務、對美國貿易投資起到促進作用等因素，為美國企業對外投資提供長期貸款，最長可達30年，單筆金額均高于商業銀行，利率則通常比商業銀行的低。美國進出口銀行重視借方信用和償還能力，還著重考慮符合。日本政府通官方金融機構，如日本國際協力銀行、海外貿易開發協會、中小企業金融公庫等，為境外投資企業提供長期低息貸款。在企業對外投資的成熟階段，各國通過第三方機構為企業海外投資提供金融支持，支持方式也以擔保、保險等方式為主。上世紀70年代以后，美國海外私人投資公司的融資擔保在幫助美國企業拓展海外市場及實現美國對外政策目標中扮演著重要角色。它通過提供一般商業銀行涉及不到的金融服務來幫助美國私人企業擴大在發展中國家和新興市場國家的投資，以美國政府的名譽和信用作擔保，幫助美國企業擴大海外投資合作。日本貿易保險公司針對海外貿易、投資過程中普通商業保險不能涉及的風險提供保險服務，包括出口信用保險、預付進口保險、海外投資保險、買家信用保險等。除美國外，各國對企業海外投資的外匯政策，都經歷了嚴格管制到逐步放開的過程。由于二戰后美元的霸權地位，美國不存在外匯管制問題。法國自二戰后對企業海外投資實施外匯管制，直到1986年才逐步放寬并最終取消了外匯管制。日本政府對外投資的外匯管理經歷了“嚴格管制—適度放寬—臨時收緊—基本自由化—完全自由化”的發展歷程。

中外投資支持政策的差異

我國對外投資支持政策體系，無論是財政政策、稅收政策、產業政策還是金融政策，與主要對外投資大國相比，在政策覆蓋范圍、實施主體等方面存在顯著的差異。

（一）財稅政策

我國對外投資的財政支持以直接補貼為主，由政府部門直接實施，種類比較單一，缺乏非政府機構參與。我國對外投資的支持性財政政策由政府部門實施，包括對資源類境外投資合作項目前期費用扶持和資源開發項目貸款貼息，對境外經貿合作區前期費用補貼，對境外投資企業回運重要資源的運費和保險費補貼等。我國對企業海外投資的稅收支持政策種類偏少，主要集中在稅收抵免、出口退稅等領域，缺乏虧損抵免、延遲納稅等方面的措施。我國自2017年12月，根據《關于完善企業境外所得稅收抵免政策問題的通知》進一步擴大境外投資企業所得稅稅收優惠。此外，我國對企業開展對外投資合作發生的出口關稅視同對外貿易出口實行出口退稅政策，對雙邊稅收協定對企業境外投資所得實施稅收減免，以避免雙重征稅。

（二）產業政策

我國的產業政策一般出立的文件，對政府支持企業海外投資的行業有明確的規定。例如，2015年，《國務院關于推進國際產能和裝備制造合作的指導意見》，將與我國裝備和產能契合度高、合作愿望強烈、合作條件和基礎好的發展中國家作為推進國際產能和裝備制造合作的重點國別，并積極開拓發達國家市場，以點帶面，逐步擴張；將鋼鐵、有色、建材等12個行業作為推進國際產能和裝備制造合作的重點領域。美國、日本等發達經濟體很少出立的產業政策，通常以鼓勵科研、培養創新、重視技術轉讓、強化公平競爭、推廣技術成果商業化和工業化等名義實施。例如，美國《國家科學院學報》顯示，僅2010年到2016年，美國政府“鼓勵創新”的名義，投入超過1000億美元用于生物醫藥基礎研究，推動醫藥產業加快發展。在此期間，美國食品和藥物管理局批準的210種新藥都與政府機構資助的研究有關。近年來，電動汽車作為戰略性新興產業，受到廣泛的關注。

（三）金融政策

我國主要由政府部門和國家開發銀行、進出口銀行、出口信用保險公司三家政策性金融機構提供支持，既缺乏類似日本海外貿易開發協會的行業組織參與，也缺乏類似美國海外私人投資公司的私營機構參與。進出口銀行和出口信用保險公司作為對外工程承包和對外投資等業務提供了出口信貸、優惠貸款、擔保和保險等政策性金融支持。由中國進出口銀行作為主發行人、連同國內外多家投資機構共同出資成立區域合作專項基金，包括中非合作基金、中國東盟合作基金、中拉合作基金、中國中東歐合作基金等，主要投資于相關地區的基礎設施、能源和自然資源等領域。由于資本項下資金流動仍存管制，我國對外投資使用外匯仍處于管制狀態。我國對企業海外投資合作的外匯管理政策經歷了由嚴到寬、由緊到松的演變過程。針對近年來出現的“非理性投資”，國家外匯管理局發出《關于進一步推進外匯管理改革完善真實合規性審核的通知》，加強境外直接投資真實性和合規性的審核。

完善我國對外投資支持政策的思路和方向

未來較長時間，我國對外投資都將處于增長態勢，國內企業將大規模“走出去”。隨著國內深化改革、擴大開放的步伐不斷加快，我國也具備了實施更高水平經貿規則的能力和水平，加快完善對外投資支持政策體系既有必要性，也有可行性。

（一）積極推動完善全球投資治理

當前，投資領域沒有與《世界貿易組織協定》類似的全球性的規則體系，僅有一些公認的基本原則。2016年，G20峰會通過了《G20全球投資指導原則》，就投資領域的9大核心原則達成共識，包括反對跨境投資貿易保護主義，營建開放、非歧視、透明、可預見的投資政策環境，投資政策應為投資者和投資提供確定性和保護，鼓勵成員制定法規保護透明度和利益相關方的參與，確保投資政策在國內國際層面協調，投資者責任等內容。TPP協定的投資規則為世界多邊投資協定或規則設立一個新的標準，最后實際達成的CPTPP的投資規則標準低于TPP，但CPTPP投資條款“準入前國民待遇和最惠國待遇＋負面清單”的模式，包含條款和使用范圍廣泛，對爭端解決機制有具體和詳細規定，已經成為全球髙標準國際投資規則的范本。目前，CPTPP對非締約國家和單獨關稅區加入持開放態度，其他國家或地區也有加入CPTPP的意愿和可能，未來CPTPP投資規則可能成為全球投資規則發展的方向。我國應該以《G20全球投資指導原則》為基礎，積極推動和完善全球投資治理，為構建良好的國際投資秩序做出貢獻。

（二）提升對外投資領域的開放層次

我國已經具備接軌高水平投資規則的能力。無論是從已經簽署的貿易投資協定（中韓自貿協定和中澳自貿協定），處于談判進程中的投資協定，還是已經實施的《外商投資法》來看，我國已經可以接受髙標準投資規則。我國《外商投資法》自2020年1月1日期實施，已經確立了“準入前國民待遇＋負面清單”模式的外商投資管理模式，《外商投資準入特別管理措施（負面清單）》也逐步成熟，具備進一步開放市場、提升投資便利化水平的能力。我國在投資領域“由守轉攻”的時機已經成熟，應加大對外投資領域的開放力度，促進對外投資政策和吸收利用外資政策的良性互動，加快實現由“投資大國”到“投資強國”的轉變。

（三）分類優化對外投資支持政策

培育第三方機構和專業服務機構、提升對外投資支持政策普惠性、提升企業境外投資經營的透明度、履行海外投資企業社會責任等與我國發展階段和企業對外發展水平相適應的規則，應當盡快采用，積極實施。放松企業對外投資監管、放寬外匯管理等政策，應當按照我國對外開放的總體進程，在風險可控的前提下逐步實施。我國對外投資管理是資本賬戶下對外直接投資跨國流動管理的前置條件，是保障國際收支平衡發展的重要前提。如果對外投資領域開放超過金融改革總體進程，可能架空資本項下資金流動的管制，引發跨境資本流動失衡，影響國際收支平衡，甚至危及宏觀經濟運行的穩定。因此，上述政策應根據我國金融領域改革的總體進程逐步優化。

（四）妥善應對國有企業相關問題

當前，國有企業海外經營對“兩優”貸款等各種支持政策依賴程度較高，按照“競爭中立”的原則，國有企業不能再獲得優于私營企業的政策支持。此外，國有企業還將面臨“經營透明度”、“關聯交易”、“反壟斷”、“本地化水平”、“企業社會責任”等方面的壓力，經營效益將可能出現一定程度的下滑。我國企業海外投資存量中，國有資產仍占有一半左右的比重，如果放松對外投資監管，或者由第三方機構提供對外投資支持政策，可能引發道德風險，導致巨額海外資產流失。我國國內重要資產（如房地產、大宗商品、上市企業股份等）價格與海外同類資產價格存在較大的差距，如果放松對外投資管制措施，可能導致國內外資產市場高度聯通，引發資產價格大幅波動，給宏觀經濟的穩定運行帶來風險。

（五）對戰略性投資項目給予特殊支持

當前我國私營企業無論是資金實力、國際化經營能力還是國際化發展水平，與國有企業還有較大的差距，無法保證我重要能源資源的海外供應保證任務，例如石油、天然氣及鎳礦（進口依存度80%以上）、鋁土礦（進口依存度50%）的穩定供應，也無法完成我國在海外具有支點意義的重要港口、基地建設工作。與此同時，部分對外投資項目承擔著以經貿合作深化雙邊關系的重要任務，其社會效應高于經濟效益，這類項目通過市場化的方式運作通常存在較大困難。對此類項目，要繼續加強政策引導，在項目決策、推進和后期監督管理上給予必要的支持，促進對外投資持續健康發展。

（六）優化雙邊投資協定對海外利益的保護作用

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這意味著，上海自貿區金融改革跨上了一個新臺階。上海自貿區建立以來，在金融改革方面積累了一些在全國可復制、可推廣的創新業務及管理模式經驗，但是還存在一些問題，也面臨一定的風險，需要積極應對。本文節選自《滬港藍皮書（2015）》，作者就上海自貿區金融改革方向及路徑進行了深入的分析。

在國際投資新規則形成和我國改革開放深化的背景下，中國（上海）自由貿易試驗區（以下簡稱‘上海自貿區”）誕生了。上海自貿區是中國經濟新的“試驗田”，旨在探索市場開放和政府職能轉變等方面的改革措施。它對標美國倡導的跨太平洋伙伴關系協議（TPP）的自由貿易內涵，要求更高水平的開放，并且側重金融領域。與以往的金融改革和開放相比，上海自貿區的金融改革和開放更重視推動要素流動，主要體現在分賬核算、投融資匯兌便利化、利率市場化、外匯管理體制改革和風險管控等方面。上海自貿區建立以來，在金融改革方面積累了一些在全國可復制、可推廣的創新業務及管理模式經驗，但是還存在一些問題，也面臨一定的風險，需要積極應對。

一、上海自貿區金融改革的路線圖

近年來，我國金融業改革和發展取得了明顯成效，服務經濟發展能力不斷增強，但也存在金融機構經營方式總體粗放、農村金融和中小金融機構發展相對滯后、金融體系對實體經濟和民生改善支持不夠等問題。因此，黨的十提出，要全面深化我國金融體制改革，健全促進宏觀經濟穩定、支持實體經濟發展的現代金融體系，加快發展多層次資本市場，穩步推進利率和匯率市場化改革，逐步實現人民幣資本項目可兌換。鑒于結構錯配和方向錯配不僅扭曲了我國的金融資源配置，而且產生了大量不良資產、閑置資產和沉淀資產，因此十八屆三中全會以來，提高金融配置資源效率以及金融支持實體經濟發展成為我國新一輪金融改革的突破口和方向。上海自貿區建立以來，“一行三會”等監管部門關于上海自貿區金融改革開放的條例和實施細則陸續出臺。其中，中國人民銀行的政策對上海自貿區的金融改革最具指導意義。

依據上述管理條例和實施細則，上海自貿區的金融改革有條不紊地推進，在分賬管理、投融資匯兌便利化、利率市場化、外匯管理體制改革和風險管控等方面進行積極的試點。

1、分賬管理

我國實行外匯管制，人民幣資本項下尚不能自由兌換。自由貿易賬戶（FT賬戶）相當于離岸賬戶，是央行為發展上海自貿區的離岸金融而實施的創新，也是放松離岸金融管制的重要舉措。為了滿足實體經濟的需求，促進貿易和投融資便利化，上海自貿區內居民可通過設立本外幣自由貿易賬戶實現分賬核算管理。其中，同一非金融機構主體的居民自由貿易賬戶與其他銀行結算賬戶之間因經常項下業務、償還貸款、實業投資以及其他符合規定的跨境交易需要可辦理資金劃轉。這體現了離岸金融市場與在岸金融市場之間的滲透機制，是《意見》最重要的內容之一。鑒于目前境外美元融資成本為年化利率1%～2%，而國內同期外幣貸款利率為3%～4%，香港的離岸人民幣貸款也可以比基準利率下調15%，因此這項金融改革措施有助于企業降低融資成本。但是推行這種便利化需要一個過程。自由貿易賬戶要求遵守“先本幣、后外幣”的原則，自貿區分賬核算業務從本幣起步，六個月以后接受央行和外匯管理局的評估，條件成熟時開展外幣業務。

《業務實施細則》全面規范了上海自貿區的分賬核算業務。除了遵守《意見》提出的原則之外，還明確自由貿易賬戶是規則統一的本外幣賬戶，區內主體和境外機構可根據需要開立?！稑I務實施細則》的核心內容包括以下兩方面。①業務類型。上海地區的金融機構可以通過建立分賬核算單元，為開立自由貿易賬戶的區內主體提供經常項目、直接投資和《意見》第三部分投融資創新相關業務的金融服務，以及按準入前國民待遇原則為境外機構提供相關金融服務。中國外匯交易中心、上海清算所等機構可在獲準后，向上海自貿區和境外提供各類跨境金融交易和清算結算服務。②業務管理原則。自由貿易賬戶與境外賬戶、境內區外的非居民機構賬戶，以及自由貿易賬戶之間的資金流動按宏觀審慎的原則實施管理；對自由貿易賬戶與境內（含區內）其他銀行結算賬戶之間的資金流動，根據有限滲透加嚴格管理的原則，按跨境業務實施管理；對同一非金融機構的自由貿易賬戶與一般賬戶之間的資金劃轉，應按《業務實施細則》規定的四個渠道辦理。對已實現可兌換（包括經常項目和直接投資相關）的業務，自由貿易賬戶內資金可自由兌換。

自2014年6月18日上海自貿區自由貿易賬戶正式啟動以來，已經有十家中資銀行順利獲得央行驗收。未來，該試點將逐步由中資銀行向外資銀行擴展，由銀行業向證券、保險、公募基金、信托等非銀行金融機構擴展。

2、投融資匯兌便利化

中國實行嚴格的投融資匯兌管制。雖然貿易項下的投資基本開放，但是我國政府嚴格管制資本項下的投資資金進出，資本項下的投資資金流出實行合格境內機構投資者（QDII），流入實行合格境外機構投資者（QFII）和人民幣合格境外機構投資者（RQFII）。因此，面向企業、非銀行金融機構和個體工商戶等跨境投融資主體，上海自貿區探索進一步促進投融資匯兌便利化的具體措施包括：①區內企業辦理跨境直接投資項下的跨境收付、兌換業務時，可直接向銀行辦理，與前置核準脫鉤；②區內機構根據經營需要，可按規定從境外融入本外幣資金；③區內主體可結合自身生產經營和跨境商務活動的特點，在更大空間內充分利用區內和境外金融市場管理對沖相關風險。

3、利率市場化

央行制定的利率市場化改革遵循“先貸款、后存款，先外幣、后本幣，先大額、后小額，先單位、后個人’的原則。近年來，我國金融市場不斷推出新業務，使得理財產品和債券在一定程度上替代了貸款，小微金融呈現多元化創新，這些現象極大地推動了我國的利率市場化進程。2013年7月20日，央行全面放開金融機構貸款利率管制，只保留對存款利率的管制。至此，利率市場化已完成絕大部分，我國利率市場化進入關鍵時期。

上海自貿區的利率市場化在宏觀審慎金融管理框架內，根據服務區內實體經濟發展需要，以及金融市場主體培育和市場環境建設情況逐步推進。具體包括：①完善區內居民自由貿易賬戶和非居民自由貿易賬戶本外幣資金利率的市場化定價監測機制；②將區內符合條件的金融機構納入優先發行大額可轉讓存單的機構范圍，在區內實現大額可轉讓存單發行的先行先試。央行于2014年2月27日在自貿區內試點放開小額外幣存款利率上限之后，市場總體表現平穩。2014年6月27日，央行將這一改革措施推廣到全上海市之后，利率也基本持平，實際執行利率微升，外幣存款總量平穩有序增長。

4、外匯管理體制改革

進入21世紀以來，在注重防范國際經濟風險的前提下，我國外匯管理由“寬進嚴出”向均衡管理轉變，有序推進資本項目的可兌換，進一步發揮利率和匯率促進國際收支平衡的作用。從2012年8月開始，貨物貿易外匯管理制度改革在全國推廣縮短了企業對外貿易的收付匯時間，降低了企業的財務成本，極大地促進了企業的發展。雖然中國在外匯管理體制改革方面取得了較大發展，但是仍然存在較多問題，如過于集中的外匯交易主體、隔離的外匯市場與其他金融市場、不活躍且缺乏創造性的外匯衍生品市場、上海自貿區金融改革方向及路徑滯后的外匯管理法規等。

上海自貿區的外匯管理體制改革要求區內的外匯管理模式與國際接軌，并面向市場，充分發揮市場配置資源的基礎作用，從而為經濟發展和轉型提供內生動力。上海自貿區自建立以來，外匯管理部門頒布了五條舉措，包括支持發展總部經濟和新型貿易、簡化直接投資外匯登記手續、支持自貿區開展境內外租賃服務、取消區內機構向境外支付擔保費的核準、支持銀行開展面向客戶的大宗商品衍生品的柜臺交易。上海從2010年開始試點國際貿易結算中心，試點企業的數量截至2012年已發展到50家。目前，上海正在穩步推進的試點工作包括跨國公司外匯資金集中管理、跨國公司資金池以及服務貿易項下的外匯收支等。上海自貿區的跨國公司總部資金池已經積累了許多成功案例，主要包括：中國銀行攜手中銀香港為綠地控股集團（上海）國際投資有限公司辦理人民幣資金池業務；渣打銀行攜手寶信汽車集團有限公司在自貿區內開展集團人民幣資金池業務，以支持其境內外的流動資金需求、跨境人民幣貿易結算等；上海銀行簽約為東方國際集團內117家海內外成員公司提供經常項下跨境人民幣集中收付服務。

5、風險管控

上海自貿區金融改革堅持風險可控、穩步推進，“成熟一項、推動一項”，適時有序組織試點。央行重視上海自貿區的金融風險管控，將切實加強對反洗錢、反恐融資、反逃稅的監管；會同上海市政府和金融監管部門，加強監測分析，密切關注跨境異常資金的流動；按年度對區內機構進行評估，根據評估結果對區內機構實施分類管理，并建立相應的扶優限劣機制；央行可根據形勢判斷，加強對上海自貿區短期投機性資本流動的監管。

《審慎管理細則》全面規范了上海自貿區分賬核算業務的風險審慎管理，要求上海地區金融機構建立面向金融宏觀審慎管理政策的響應機制。它的核心內容包括兩方面。①管理制度。上海市金融機構應按要求建立上海自貿區分賬核算管理制度，建立健全財務和資產管理、展業管理以及內部控制制度，并以市級機構為單位接人中國人民銀行上?？偛康南嚓P系統。②風險管理機制。風險管理包括滲透風險管理、流動性風險管理、幣種敞口風險管理、資產風險管理、風險對沖管理等。根據金融宏觀審慎管理的需要，通過建立相應的激勵機制，調整金融機構開展的自貿區分賬核算業務范圍。中國人民銀行上?？偛繉㈤_展非現場監測，并根據不同預警指標，在出現資金異常流動的情形下，采取延長賬戶存放期、征收特別存款準備金、實行零息存款準備金以及臨時資本管制等干預手段，維護上海自貿區金融環境的穩健運行。

二、上海自貿區金融改革的影響

上海自貿區現階段及下一階段金融創新的重點與核心內容是建設自由貿易賬戶體系，這也為整個金融創新提供了載體和平臺。通過設立自由貿易賬戶，實施投融資匯兌便利化、利率市場化、匯率市場化和風險管控等措施，上海自貿區金融改革在人民幣國際化、平穩有序開放資本項目、促進金融業轉型發展和宏觀審慎監管方面積累了在全國可復制、可推廣的經驗。

1、人民幣國際化

中國于2009年4月在國內五個城市啟動跨境貿易人民幣結算試點，允許符合要求的外貿企業與其香港貿易伙伴進行跨境貿易人民幣結算。2010年6月，該試點擴大到20個省級單位。2013年3月，該試點擴大到全國所有跨境貿易企業。雖然人民幣結算試點發展迅速，但是人民幣貿易計價的進展速度遠遠低于人民幣結算業務的發展速度。2013年，人民幣貿易結算總額達4.63萬億元，較2012年同比增長57%。但是大多數以人民幣結算的貿易活動仍未采用人民幣計價。

從2011年1月開始，人民幣可用于國內企業的對外直接投資。2011年10月，人民幣的使用范圍進一步擴大到外商直接投資，同時簡化了人民幣的結算流程。2012年，跨境直接投資人民幣結算額達到5，337億元，比2011年增長88%，其中外商直接投資人民幣結算規模大幅升至4，481億元。根據國際清算銀行統計的日均交易量，目前人民幣已成為全球外匯市場中第九大活躍的交易幣種。

上海自貿區自建立以來，對跨境人民幣結算、人民幣境外借款、雙向人民幣資金池與經常項下集中收付等業務進行了具體規定，使得直接投資的流程進一步簡化，個人跨境人民幣結算業務范圍進一步擴大，互聯網第三方支付手段被引入。其中，雙向人民幣資金池與經常項下集中收付業務是上海自貿區最重要的金融業務創新?？鐕就ㄟ^在上海自貿區的子公司建立跨境人民幣資金池，可以很好地實現境內外資金池的人民幣資金在一定額度內的自由流動，這既有助于提高人民幣資金在集團內的使用效率，服務于跨國公司的全球資金管理目標，又有助于提升人民幣作為跨國公司內部主要交易結算貨幣的地位，服務于總部經濟。跨境人民幣經常項下集中收付業務的內容包括代收、代付和凈額結算。它有助于簡化跨境結算手續，大幅減少跨境收支交易數量和金額，進一步提高資金運用和結算效率，降低資金頭寸管理成本和外匯風險。

離岸金融政策可以幫助上海自貿區建立起龐大的金融資產蓄水池，通過完善人民幣的全球循環路徑來打通資本賬戶，實現金融資源的全球優化配置，從而推動人民幣國際化。上海自貿區很可能成為人民幣回流最大集散地。截至2014年7月末，上海自貿區內完成境外人民幣直接借款78筆，累計金額超過170億元；跨境雙向人民幣資金池試點企業為36家，資金池收支總額為232.5億元；跨境人民幣結算額為1，356.4億元，同比增長2.5倍。上海自貿區內人民幣業務在上海市的比重不斷增長，從2014年4月的不到10%增加到2014年7月的15%。

2、平穩有序開放資本項目

人民幣國際化離不開資本項目開放。在利率和匯率市場化尚未完成的情況下，上海自貿區通過開設自由貿易賬戶，實施了隔離型的資本項目可兌換策略，自貿區內資本市場逐步形成。結合上海自貿區內企業對外直接投資實施的備案制，自由貿易賬戶進一步簡化了企業境外股權投資的流程，并提高了境外投資效率，鼓勵企業對外投資。例如，中國銀行已經為自貿區企業辦理了大宗商品衍生品交易，打通了國際大宗商品套期保值交易通道。自貿區設立的國際金融資產交易平臺可以為區內企業提供融資、資產轉讓、風險對沖等服務。例如，2014年11月推出的“滬港通”有利于逐步開放中國資本項目，增強人民幣的流動性，并有望成為人民幣國際化的新加速器。

相對于自貿區的企業，雖然個人自由貿易賬戶目前仍局限于經常項下的交易，但是未來有望借助自由貿易賬戶以合格境內個人投資者身份直接投資境外資本市場。對區內券商而言，因為證監會支持上海自貿區的政策尚未實施細則，所以券商的自由貿易賬戶很難開立。為更好地管理自貿區內外的金融套利，除加強監管外，關鍵還在于我國政府能否盡快完善國內的人民幣利率與匯率市場化的條件。

3、促進金融業轉型發展

我國金融業過度依賴銀行業，金融業態的發展很不平衡。而且我國金融業以行政管制為基本特征，造成資源配置向制造業、房地產業、地方政府項目和國有企業傾斜的現象，導致產能過剩、資產泡沫，金融部門對實體部門明顯產生“擠出效應”，貨幣產出效率急劇下降，金融風險不斷積累。因此，我國金融業亟須轉型發展，以適應市場經濟發展的需要。

上海自貿區實踐著“一行三會”提出的擴大區內金融機構準入與增強服務能力的構想。作為我國金融改革先行先試的“試驗田”，上海自貿區集聚了多種形式的金融機構。截至2014年8月底，上海自貿區新設持牌類金融機構87家、類金融機構453家、金融信息服務公司296家、投資和資產管理公司2，179家，共計3，015家，占新設企業總數的25%；已有十家中資銀行接入自由貿易賬戶信息監測管理系統，共開立了3，235個自由貿易賬戶；雖然上海自貿區的自由貿易賬戶系統現在局限于人民幣業務，但是有望根據業務開放原則逐步推出外幣業務。

上海聯合產權交易所已在區內設立交易服務平臺，上海國際金融資產交易中心正加緊籌建，上海保險交易所也在積極籌劃，上海國際黃金交易中心將在自貿區成立一周年之際正式開展交易，而上海國際能源交易中心的原油期貨已于2014年12月獲得證監會的批準。中國外匯交易中心、中國金融期貨交易所和上海清算所等都將在區內新設或增設交易場所。

上海自貿區的金融改革與國際金融市場接軌，基于市場導向，發展多樣化的金融業態，以服務實體經濟和分散市場風險。鑒于金融改革開放最終將帶來要素價格均一化，上海自貿區的金融業轉型可以為全國金融改革積累經驗。

4、宏觀審慎監管

2005年以來，境內外利率和投資回報率差距與人民幣升值，導致境外資金通過多種渠道繞過我國嚴格的政策管制，大量、快速流入境內。這對我國資本市場開放帶來嚴峻挑戰。

上海自貿區的成立，實際上在我國境內形成了一個離岸金融市場，區內和境外的資本流動壁壘將基本消除。因此，自貿區可能成為境外資金滲透到境內尋求套利機會的跳板，從而影響我國金融穩定性，中國人民銀行上?？偛康摹稑I務實施細則》和《審慎管理細則》從業務管理和風險防范兩個方面，共同構建了有利于風險管理的上海自貿區賬戶體系框架，為下一步推動上海自貿區投融資匯兌創新業務發展奠定了基礎。

三、進一步推動上海自貿區金融改革的政策建議

在金融改革支持實體經濟的前提下，上海自貿區可以縮短負面清單，允許設立多種類型的中外資金融機構和現代中介服務企業，以倒逼機制促使中國資本項目的開放，通過將上海自貿區建設成為中國境內的離岸金融中心，進一步推動金融改革，以適應實體經濟對多樣化金融服務的需求。

1、資本市場支持自貿區建設的實施細則

積極推動證監會頒布資本市場支持自貿區建設的實施細則。積極推動證券、保險等非銀行金融機構以自由貿易賬戶為依托開展分賬核算業務；積極支持自貿區內符合條件的個人按照規定雙向投資于境內外證券期貨市場；積極推動境外機構通過自由貿易賬戶進入上海證券及期貨市場投資。重視“滬港通”，擴大人民幣在國際交易貨幣中的份額，加速推進人民幣國際化。實際上，這些舉措也能夠提升上海國際金融中心的地位，加強中國金融市場的對外聯系和開放度。

2、推進利率市場化

為完善央行通過公開市場操作影響市場利率的機制，應進一步發展銀行間資金拆借市場和債券市場，建立完整的利率聯動體系。為控制短期信貸的增長速度，減少短期沖擊對經濟的影響，央行放松商業存貸款利率管制的順序應該按照“先長期、后短期，先大額、后小額”的原則。

此外，上海自貿區可以面向小額存款嘗試建設地區性存款保險制度，以期與國家存款保險形成保險與再保險機制。明確存款保險覆蓋的范圍，小額存款執行全國的存款基準利率上浮規定比例的政策，大額存款的利率完全市場化，并向存款人提供相應的風險溢價收益。

3、推動匯率形成機制改革

在上海自貿區設立之前，主要由香港交易所或者芝加哥商品交易所掌握離岸人民幣的定價權，而在上海自貿區設立之后，實際上在我國境內形成了一個離岸金融市場。隨著中國企業“走出去”以及人民幣國際化的深入，把握人民幣定價權顯得更加重要。為避免海外的離岸人民幣主要定價權對我國貨幣政策的有效性和獨立性造成沖擊，應該參照上海銀行間同業拆放利率（SHIBOR），逐步實現境內人民幣（CNY）、離岸人民幣（CNH）和無本金交割遠期外匯（NDF）的價格收斂。在上海自貿區積極探索完善人民幣匯率形成機制的模式，并將它推廣到全國。

4、防范上海自貿區資本進出風險

雖然資本進出都可能給上海自貿區和我國境內資本市場穩定帶來風險，但是資本流入帶來的風險可能更大，因此需要加強分類管理。上海自貿區應該以境內金融和離岸金融分賬管理為前提，根據實體經濟的引資需要，加快要素流動速度，允許一定比例的離岸賬戶資金流入實體經濟，減少國內企業發展限制，同時避免引起在岸金融泡沫。

嚴格規范自由貿易賬戶內的資金運用。加強核驗自貿區內機構及企業跨境貿易的資金收支與實際貿易行為的真實性和一致性，著力強化監測和分析涉及自由貿易賬戶的跨境資金交易，特別是大額交易和可疑交易，以阻止資本項下境外資金的大規模滲透，避免境外和區內金融市場的系統風險向區外境內傳播。

加強監控區內機構和企業的人民幣境外融資專用賬戶。為防范人民幣境外融資專用賬戶的資金通過項目建設投資、資本市場投資、集團資金歸集等渠道不合規地滲透到區外境內，商業銀行應確保區內機構和企業境外融資專用賬戶單獨設賬、統計、核算，并嚴格審查、追溯區外境內新增項目、新增資本市場投資和集團資金歸集的資金來源。

除此之外，可以通過征收外匯交易稅或設置高比例存款準備金提高短期資本進出國內金融市場的交易成本。一方面，讓有能力在海外實現高效率資源配置的企業和金融機構更自由地實現全球化的投資和經營；另一方面，控制熱錢的進出對上海自貿區和我國境內金融市場、匯率穩定的負面影響。

篇7

 

日前，交通運輸部副部長何建中主持召開交通運輸部節能減排工作領導小組2014年第一次會議。會議審議并原則通過了《2013年交通運輸行業節能減排工作總結》和《2014年交通運輸行業節能減排工作要點。

 

何建中充分肯定了2013年交通運輸行業節能減排工作取得的成效。何建中強調，2014年交通運輸行業節能減排工作要以綠色交通為主題，重點做好八個方面工作。一是完善制度體系、規劃體系、標準體系建設，強化監測和評估工作;二是強化市場監管，將節能減排的要求融入行業管理制度;三是組織開展試點示范，大力推進區域性試點和主題性示范項目;四是繼續開展“車、船、路、港”千家企業低碳交通運輸專項行動和科技專項行動;五是做好公共機構(包括部屬單位)節能工作，發揮機關表率作用;六是進一步完善節能減排激勵機制，引導地方交通部門協調建立激勵政策;七是積極應對氣候變化，與大氣污染防治工作聯動起來，發揮政策的疊加效應;八是做好宣傳和交流工作。

 

? 上海自貿區國際船舶登記制度試點方案獲批

 

《中國(上海)自由貿易試驗區國際船舶登記制度試點方案》日前正式獲得交通運輸部批復同意，上海自貿試驗區將正式開展國際船舶登記。

 

根據方案，上海自貿試驗區國際船舶登記制度有五個變化：在登記主體方面，上海自貿試驗區國際船舶登記制度放寬了登記船舶所屬法人注冊資本中的外資比例限制，外商投資比例可以高于50%;在船齡方面，國際船舶登記制度下的船舶船齡可以在現行船齡標準基礎上放寬兩年;在外籍船員雇傭方面，基本放開了對外籍船員的限制，原來雇傭外籍船員需要由交通運輸部審批，現在只需向上海海事局報備;在船籍港方面，設置兩個船籍港，如果船舶處于保稅狀態，則登記為“中國洋山港”，如船舶處于完稅狀態，則登記為“中國上海”，兩個船籍港均享受國際船舶登記制度的各項政策便利;在登記種類方面，在現有登記種類的基礎上增加了船舶融資租賃登記，并可結合自貿試驗區實際情況，適當增設必要的登記種類。同時，在登記程序和相關配套程序上也授權上海海事局進行優化、完善，切實提高國際船舶登記效率。

 

長湖申線湖州段航道擴建工程完工

 

長湖申線湖州段航道擴建工程二期航道及八字橋等工程順利交工驗收，標志著長湖申線湖州段擴建工程基本完工。長湖申線是浙北內河水運網的重要組成部分，也是長三角地區一條經濟價值極高的黃金水道，年貨物運量近億噸，在區域經濟發展中有著舉足輕重的地位和作用，被稱為上海城市建設的生命線，有“中國小萊茵河”的美譽。

 

長湖申線(浙江段)航道擴建工程經浙江省發改委批復概算18.43億元。工程自2008年9月開工以來，至去年年底已基本完工。目前，二期航道工程、八字橋工程、三個服務區房建工程、湖州樞紐房建和電氣工程、通信工程已完成交工質量評定等相關工作。此前，長湖申線湖州段擴建一期工程已于2011年12月完成交工驗收。

 

中遠航運與現代商船簽署合作協議

 

中遠航運近日與現代商船有限公司簽署合作協議。

 

據中遠航運業績快報，2013年度公司實現營業收入744178.74萬元，同比減少3.23%;歸屬于上市公司股東的凈利潤3149.46萬元，同比扭虧為盈，上年同期，公司凈利潤為-6642.12萬元。中遠航運是以特種專業船為主的多用途船運輸公司之一，在回程時會有部分干散貨運輸，干散貨運輸占比很小。現代商船成立于1976年，如今已成長為世界上最大的多式聯運海運公司。

 

去年中海集運或虧損26.3億元

 

1月27日，中海集運公告稱，經初步測算，預計公司2013年度經營業績將出現虧損，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約為人民幣-26.3億元。報告期內，在國際金融危機后續效應的影響下，航運市場供需失衡加劇， 運價持續低迷。公司始靈活調整經營策略，積極推動運價增長，但由于本期間國際航運市場供需失衡依然嚴重，運價推漲缺乏貨量支撐，預計公司2013年度出現虧損。

 

太平洋航運巨資購置4艘船舶

 

太平洋航運公布，于去年5月至目前，分別收購1艘二手大靈便型、1艘二手小靈便型干散貨船及2艘新建造的小靈便型干散貨船，代價約8224萬美元。其中1艘船已經交付，另外3艘將分別於今年首季、明年下半年和2016年下半年交付。

 

中山公用擬收購水運客運企業

 

1月27日中山公用公告稱，擬通過協議受讓方式，以18815.25萬元購買控股股東中匯集團全資子公司岐江集團持有的客運聯營有限公司60%股權。

 

據投行RS Platou稱，雖然航運市場今年有望大范圍扭虧，但潛在風險仍不可小覷。RS Platou指出，去年運價已現反彈，可見運力過剩問題并不如先前擔心的那么嚴重。預計今年運費市場還將趨于堅挺，但很難出現大幅上揚。

 

據RS Platou分析師預計，今年運力增幅還將進一步放緩，加之全球經濟復蘇的勢頭日益增強，多數板塊至少均可扭虧，但這并不意味著市場不存在風險。下一輪金融危機是否會在中國爆發，這是目前分析師做預測時越來越擔憂的問題，因中國是運力需求增長的首要動力。此外，歐元危機會否卷土重來，以及中東騷亂不斷會否引發新一輪石油價格暴漲等，都將構成潛在風險。但就航運業本身而言，主要挑戰在于如何把控私募股權雄厚閑散資金的造船沖動和船廠求單的渴望，以確保運力不過度增長。

 

? 去年重慶建成多個物流平臺

 

從重慶市商委獲悉，去年重慶市“現代物流業綜合試點項目”引領示范作用明顯。其中，于去年年底完工并投入運營的航運貨物交易平臺，實現交易額60多億元。

 

據悉，去年重慶兩路寸灘保稅港區服務物流監管平臺投入運行，航空物流信息平臺的物流通道也已建成并投入使用。同時，千億汽車基地供應鏈物流一體化中心項目也在同年建成，整車可視化平臺及物流商務平臺已開始軟件研發、硬件采購等項目。此外，城市公共配送物流服務網絡的3個子項目已建成。

 

據介紹，去年建成的蘇寧現代家電物流配送項目，有力帶動了蘇寧易購家電向西部地區配送輻射，實現了線上線下深度融合。同時，隨著永輝公司ERP現代城市物流配送項目的建成，推動了重慶永輝超市業績突破100億元，重慶市政府還授予其“重慶商貿零售業貢獻獎”。

 

? 伊朗擬恢復用運油船出口石油

 

伊朗伊斯蘭共和國通訊社近日稱，鑒于針對伊朗的經濟制裁放寬，伊朗打算恢復用運油船出口石油。

 

報道稱，美國取消對伊朗國家運油公司提供保險和銀行服務的限制后，伊朗恢復石油出口成為可能。伊朗現在可以通過海運向大型消費者運油。伊朗國家油輪公司表示，伊朗與西方關系上的轉折點是與伊核問題國際調停六方簽署伊朗核問題階段協議。去年11月24日，伊朗與伊核問題六國達成協議，同意以凍結其部分核計劃換取國際社會放松部分制裁。依據協議，伊朗同意暫停生產豐度為5%以上的濃縮鈾，同時稀釋或轉化庫存的豐度為20%的濃縮鈾;在自今年1月20日開始的6個月內，伊朗不新增豐度為3.5%的濃縮鈾庫存，不再興建額外的鈾濃縮設施，不新增離心機等。相關國家則暫停對伊朗貴金屬、汽車等的部分進口限制以及對石油化工產品的部分出口限制。

 

· 上海自貿試驗區 / C(S) PFTZ

 

上海自貿區將及時修訂負面清單

 

上海市市長楊雄表示，今年全力推動上海自貿試驗區建設核心是加強制度創新，形成與國際投資貿易通行規則相銜接的基本制度框架。推進投資管理制度改革，及時修訂負面清單。創新貿易監管制度，建立貨物狀態分類監管模式，促進內外貿一體化。深化金融開放創新，在風險可空前提下，落實人民幣跨境使用、人民幣資本項目可兌換、利率市場化和外匯管理等領域改革試點，促進實體經濟發展，推進服務業擴大開放，力爭總體方案確定的開放措施全部落地，促進上海自貿試驗區和“四個中心”聯動發展。

 

上海市副市長艾寶俊則表示上海自貿試驗區新年任務有，負面清單修訂、實物貿易放開監管落地、服務貿易進一步放開、金融政策落地及事中、事后監管體系完善，在上海自貿試驗區成立一年內推出首批可復制、可推廣的經驗。此外還就境外股權投資和離岸業務發展稅收政策研究成立課題。

 

· 報告 / REPORTS

 

中國對全球石油貿易流向影響明顯增強

 

去年，中國聯合石化再次擊敗殼牌公司，連續第二年成為頭號油輪承租人。數據顯示，去年聯合石化的油輪租賃協議多達791份，運輸量也排名第一，總計達1.71億噸，占全球運輸總量的11%。而殼牌油輪租賃協議為752份，運輸量不到聯合石化的一半，僅為8300萬噸。

 

中國在去年前11月進口2.55億桶石油，同比增長3.2%。中資公司排名提升——中石油在油輪承租人中的排名躋身全球前十名。中國國有石油公司影響力日益上升，私人石油巨頭影響力卻在下降。在特大型油輪(進行從中東到中國這種長途運輸的油輪)租賃協議方面，聯合石化的協議數量達556份，比排名第二至第五的油輪承租人的協議總數還要多。油輪承租人的變化反映了中國對海外石油的依賴程度。

篇8

銀監會的設立是銀行業監管體制改革的一個重要的里程碑。銀監會的設立將會對中國銀行的管理產生十分深遠的，新成立的銀監會將有其相應的監管重點和對策。

一、“銀監會”的設立對中國銀行業的影響

1．銀監會的成立將促進央行的獨立決策和銀行業監管的進一步專業化

銀監會設立前，我國實行的是由中國人民銀行、中國證監會、中國保監會分別對銀行業、證券業和保險業進行監管的分業監管模式，而中國人民銀行兼具監管銀行和制定貨幣政策的雙重任務。從現實來看，央行擔任的雙重角色(既是貨幣政策制定者，又是銀行業監管者)的預期目標有可能發生沖突，央行有可能在調整利率和制定貨幣政策時，站在銀行業監管者的角度去保護商業銀行的利益?，F在國有銀行利率市場化改革進程緩慢，導致資金流動不暢、金融運行與實體運行脫節，一個重要原因是國有商業銀行為了自身的利益，在某種程度上通過其在央行內部強大的政策影響力對某些改革的進行施加影響，這一點在利率市場化改革上最為明顯。這樣既影響了央行的監管能力，又制約了央行貨幣政策傳導機制的發揮。

目前，各國金融監管模式主要有四種模式：第一，歐洲中央銀行成立后，歐元區國家中大多數國家將銀行監管職能從央行中剝離出來。第二，英國、日本、瑞典、丹麥、澳大利亞將銀行、證券、保險監管等職能統一集中在單一的金融監管機構。第三，美國由美聯儲作為傘式監管者，負責監管混業經營的金融控股公司，銀行、證券、保險則分別由其他監管部門分別監管。第四，許多中國家的貨幣政策和金融監管仍由中央銀行統一負責。但從總的趨勢看，越來越多的國家金融監管采用了與央行貨幣政策職能相分離的模式。從這種意義上講，我國成立單獨的銀行監管機構，符合我國金融改革發展的實際情況，也和國際上銀行監管發展的總趨勢是一致的。

根據國際經驗，銀行業監管的分立與中央銀行的獨立往往同步進行。銀監會設立后，由于目標單一，銀監會將著重控制系統風險，進行更專業化的一體化監管，逐步由法規監管向市場監管過渡，有利于減少利益沖突、降低監管成本和提高監管效率，進一步增強銀行業務的透明度、提高銀行監管績效、防范金融風險，并逐步由法規監管向市場監管過渡。而且，由于銀監會獨立承擔銀行業監管的職責，不可能通過貨幣發行來掩飾監管責任，只能依靠自身監管水平的提高，因而，從長期而言，銀監會的設立將有助于真正維護金融安全。

另一方面，國際經驗表明，加強央行的獨立性和貨幣政策的獨立性是中央銀行制度發展的客觀趨勢。例如，在美國，美聯儲只向國會負責，政府無權干涉，具有完全的獨立性：美國貨幣監理署則專事銀行監管，也具有完全的獨立性。因此，銀行監管職能的剝離，意味著我國在增強貨幣政策的獨立性方面邁出了一大步。央行將專注于貨幣政策職能，不再局限于商業銀行的利益，開闊視野，更多地著眼產業部門和實體經濟，從而有助于制定正確的貨幣政策，創造一個穩定的貨幣環境，保持宏觀經濟運行的長期穩定。

此外，貨幣政策和銀行監管職能分離以后，中央銀行為了更好地制定和執行貨幣政策，仍然擁有對商業銀行以及其他所有在中央銀行開戶的金融機構必要的“檢查權’，這種權力來源于中央銀行與其交易對象金融機構之間的商業合同。中央銀行只根據場內外檢查和實地調研得到的實際情況來決定宏觀的貨幣政策走向，而不對具體的金融機構承擔微觀的監管責任。這樣做，有利于中央銀行把握金融機構的財務狀況以及金融市場的實際風險。

2．銀監會的成立，有利于提高貨幣決策和銀行監管的透明度

隨著中國加入WTO，中國的貨幣政策和銀行監管面對許多新情況，新問題。WTO遵循的一個重要規則就是透明度原則，首先就是決策機制和決策程序的透明度。所謂透明度，是指“在通俗易懂、容易獲取和及時的基礎上，讓公眾了解政策目標以及政策的，機構和經濟框架，政策的制定及其原理，與貨幣和金融政策有關的數據和信息，以及機構的責任范圍?！弊?0世紀90年代以來，提高貨幣和金融政策的透明度逐漸被越來越多的國家作為金融制度建設的重點。這不僅是為了實現中央銀行履行問責義務的目的，而且是為了避免公眾對中央銀行的政策制定和執行產生誤解或不當解釋，同時也是為了獲得公眾對中央銀行的貨幣和金融政策的支持。但與之形成鮮明對比的是，目前中國的貨幣政策決策機制透明度較低，難以適應加入WTO的要求。

3．銀監會的成立有助于加強對外資銀行的監管

加入世貿組織后，我國金融業將面臨全方位對外開放的新格局。越來越多的外資銀行進入我國，使國內金融市場形成新的經營格局——國內金融界的分業經營和外資銀行的混業經營并存。但是，目前外資銀行的經營也存在許多的問題，如多存少貸、轉移利潤，違規經營、使用非價格手段進行不公平競爭等等。因此，這一格局在給我國金融業帶來發展機遇的同時，更多的是帶來了挑戰，尤其是給我國的金融監管工作帶來了大挑戰。

從目前來看，雖然我國《外資金融機構管理條例》對外資銀行的業務范圍和投資范圍、資本充足率、資產負債比例、對關聯的貸款比例、流動性比例和各項準備金的情況都作了規定。但是，對外資銀行監督管理的規定仍較為原則和簡單，缺乏可操作性。對外資銀行監管的手段和還停留在傳統的“經驗式”的管理階段，基本上以行政管理為主，在監管內容和監管手段上仍處于合規性監管階段，主要是事后合規性檢查，缺乏預防性的事前和事中檢查，風險監管處于起步階段，出現了重審批服務，輕監督管理的現象。例如，監管方式還停留在對報表的審核上，但一些外資銀行上報的報表卻不能完全反映其經營活動的真實情況，而且偏重定性，缺乏一個具體的、具有可操作性的監管參照系。對國際上通用的定性分析和定量考核相結合的監管方法，我國還沒有加以引進和運用，導致監管水平低，無力制約外資銀行的違規操作。

銀監會設立后，將努力實現對外資銀行合規性監管與風險性監管的協調統一。合規性監管是指監管當局對銀行執行有關政策、法律、法規情況所實施的監管。風險性監管是指監管當局對商業銀行的資本充足程度、資產質量、流動性、盈利性和管理水平所實施的監管。以前的監管者認為只要制定好市場游戲規劃，并確保市場參與者遵照執行，就能實現監管目標。因此，監管當局過去一直將監管重點放在合規性方面。但是，隨著銀行業的創新和變革，合規性監管的缺點不斷暴露，這種方法市場敏感度較低，不能及時全面反映銀行風險，相應的監管措施也滯后于市場發展。銀監會將以合規性檢查為前提，以風險性監管為主題，改進和提高現場檢查的效能，同時充分借助審計力量，對有問題的外資銀行進行重點監管。在完善非現場監督體系方面，將謹慎原則和彈性原則結合起來，合規性指標和風險性指標結合起來，設置監管指導線和最低比率，包括資本充足性、流動性、大額風險、外匯風險等。并且在合規性監管的基礎上，加強風險監管。

二、銀行業監管對策

1．盡快制定和出臺有關金融法規，并與國際接軌，完善我國金融監管法律體系

依法監管無論用何種形式監管，都必須有監管的依據，也就是各種法律、法規，而中國目前顯然多種金融法規缺位。在這種情況下銀監會工作的開展將受到許多限制。首要的問題還是要完善金融法規，促進金融監管與法律法規的協調統一。對已出臺的金融法規，應建立本系統內相應的實施細則，增強現行金融法規的可操作性，解決當前金融監管中無法可依和有法難依的問題。

2002年以來，國務院、人民銀行總行先后頒布了《金融機構撤銷條例》，《中華人民共和國外資金融機構管理條例》、《貸款風險分類指導原則》、《銀行貸款損失準備計提指引》、商業銀行信息披露暫行辦法》等金融法規，這些金融法規充分體現了加入世貿組織后，金融業全面對外開放，中外資金融機構平等競爭的基本原則。根據形勢發展的需要， 《人民銀行法》、《商業銀行法》等還要進一步修訂，以達到確立監管架構、規范監管準則、統一監管標準的目標。對金融機構的任何處理、處罰，都要有確切的法律依據、政策依據、制度依據。在監管工作中，要公正、公開、公平地處理監管中遇到的問題，做到依法監管，依法維護金融秩序。

2．盡快建立銀監會和央行之間的有效的協調機制

銀監會成立之后，將對商業銀行實施監管職能，但央行依然是商業銀行最后的貸款人，同時，央行對商業銀行仍擁有檢查權。這就涉及到一個銀行協調成本的問題。

從國外實踐來看，在英國，中央銀行(英格蘭銀行)、金融監管局與財政部之間有一種三方小組會談機制，定期磋商，交換信息。 而在日本，中央銀行的職能由日本銀行擔任，金融監管的職能由日本金融廳執行。根據《新日本銀行法》規定，應金融廳長官的要求，日本銀行應向金融廳出示檢查結果并允許金融廳職員查閱相關資料。在實際工作中，金融廳和日本銀行的職員實際上經?；Q信息，形成相互配合的密切關系。此外，為了不加重被檢查金融機構的負擔，雙方經常通過協商機制協調對同一金融機構的現場檢查日程安排。

從我國實際出發，貨幣政策和銀行監管兩種職能分離以后，部門內目標沖突轉變為部門間沖突，因此，一方面要加強部門間的信息共享和協調合作，防止部門間扯皮現象，減少磨擦成本，提高辦事效率，另一方面，目前，我國的金融監督管理體制中的一些關系尚未理清。如金融監督管理體制與國家權力機構的關系、金融監管體制中的中央與地方關系等。從現實來看，獨立行使監管權力的證監會和保監會在決策時仍然要受到其他政府部門的影響，這使其獨立監管規范的程度打了折扣。因此，銀監會需要在體制上有所突破，盡量加強其監管獨立性。這就要求加大金融相關部門之間及與其他政府部門的協調力度，建立相對穩定的協調機制。

3．盡快建立存款保險制度，解決監管過程中出現的風險承擔問題

隨著我國金融業改革開放的深化，金融自由化程度的不斷提高，金融的風險累積也越來越大，同時加入世貿組織后，中國也面臨著國際金融機構的挑戰，必須盡快健全金融體制，特別是包括市場的退出機制，在此情況下，建立存款保險制度就顯得日益重要。

存款保險制度是國際上銀行監管的通行做法，是維護存款人對銀行信心的保障手段，也是解決銀行市場退出的有效措施。實行存款保險，可以使小金融機構在乎等的條件下和大型金融機構開展公平競爭，可以有效地解決中小金融機構的支付困難，從而確保社會穩定，消除地方政府和儲戶的后顧之憂。與此同時，中央銀行也可以真正與存款保險公司和金融機構確立商業性融資關系，從而有利于貨幣政策體制的健全和健康運行。

目前，美國、日本和韓國等國家都通過加強存款保險機構的作用等方式來防范道德風險。我國應盡快建立存款保險制度，這樣，中央銀行作為“最終貸款人”在提供救助資金時，就可以會同(或轉貸)存款保險機構來實現，通過存款保險機構所特有的約束機制來達到防范道德風險的目的。

4．解決遺留問題

貨幣政策和銀行監管職能分離以后，為進一步完善我國的金融監管體制，下一步應著重解決央行大區分行改革的遺留問題。大區分行改革從根本上打破了人民銀行分支機構級次同構、地方割據的原有格局，使金融監管中心與地區行政中心相脫離，地方政府對貨幣政策的干預明顯減弱，但是，在監管方面仍存在一些問題，如跨地域監管成本高昂、監管工作得不到地方政府配合等。為此，要從技術上的可行性及經濟上的可行性出發，對金融監管結構做適當的安排，使金融監管當局以最低成本實現既定的監管目標。要繼續完善監管機構內部管理體制，逐步建立日常監管制度、舉報查處制度、監管責任制度、信息溝通制度、檔案管理制度、報告報表制度等一系列內部制度，使各部門職責分明，高效完成工作任務，要繼續加強與地方政府的溝通合作，使監管工作順利進行。

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1．黃燕君樓擁勤：“加入WTO后我國對外資銀行的監管策略”，《商業研究》，2002年第9期。

2．閻冶軍：“論我國中央銀行監管職能的有效發揮與完善”， 《甘肅》，2002年第10期。

3．王延春王銳：“金融辦呈破竹之勢暗含銀監會未來的‘雛形’”，《觀察報》，2003年1月12日。

篇9

1996年在全國工商聯牽頭下，被賦予“中國首家民營銀行”稱謂的民生銀行正式成立，根據民生銀行最初的股權結構，59家發起人單位，13.8億元資本金中85%來自非國有企業。

實際上完全由民營資本控股的第一家銀行應是浙江泰隆銀行，1993年由民營企業和私人資本組建的城市信用社改制而成。浙江目前的幾家民營銀行范例如泰隆銀行、稠州銀行等前身基本上都是信用社，他們的出現是上世紀80年代金融改革的成果，這些民營銀行的建立促進了浙江鄉鎮經濟20多年的蓬勃發展。

根據銀監會的統計口徑，民間資本已在銀行業資本構成中占顯著比例；截至2013年，全國股份制銀行和城商行總股本中，民間資本占比已分別達到45%和56%，且已有100多家中小銀行的民資占比超過50%，全國農村中小金融機構民資占比已超過90%。

雖然民營資本進入銀行業的渠道比較順暢，但實際上民資投資銀行無一例外均是參股性質，沒有一家民企能達到絕對控股甚至相對控股一家銀行。如民生銀行，雖然國資占比非常小，但第一大股東新希望投資有限公司占股不足5%，并沒有對民生銀行形成控制；再如浙商銀行，雖然民資占比超過70%，但第一大股東卻是省國資背景的浙江省財務開發公司，其股比達到19.96%。因此當下中國絕大部分的銀行仍是由政府控制。

五家試點銀行模式各異

2013年7月國辦金融“國十條”，明確提出要嘗試由民間資本發起設立自擔風險的民營銀行等金融機構；2013年11月十八屆三中全會提出，在加強監管前提下，允許具備條件的民間資本依法發起設立中小型銀行等金融機構；緊接著銀監會了《全面推進金融體制改革的深化和創新》，具體提出民營銀行設立的原則和思路：純民資發起、自愿承擔風險、承諾股東接受監管、實行有限牌照、訂立生前遺囑等，探索民營銀行合理、高效、可持續的治理與經營模式。

2014年3月銀監會公布了首批五家民營銀行試點方案，參與的10家民營企業包括：阿里與萬向（浙江）；騰訊與百業源（深圳）；復星與均瑤（上海）；商匯與華北（天津）；正泰與華峰（溫州）。這10家民營企業都有著較強的經濟和資本實力以及豐富的金融運作經驗。

根據銀監會的設立思路，五家試點銀行無疑都是有限牌照，并根據發起人股東特點進行差異化經營。

阿里與萬向共同設立的銀行采取“小存小貸”（限定存款和貸款上限）模式，這樣可以最大化利用阿里的互聯網金融優勢，無論是小額存款的提取還是小貸違約事件的發生都是隨機獨立事件，都比較適合運用大數據進行模型分析，而阿里已在該領域積累了較為豐富的經驗。另外在阿里的構想中銀行沒有實體的銀行網點，是純粹的網上銀行。

騰訊與百業源選擇在深圳前海，這個具有金融政策先發優勢的地區設立銀行，并采取“大存小貸”經營模式（限定存款下限和貸款上限）。該模式有利于銀行在短時期內吸收更大規模的存款，更快地滲透入騰訊龐大的用戶群及產業鏈中。如在騰訊戰略入資京東后，該銀行可以助力京東正在開展的供應鏈融資；微信電商平臺規模擴大帶來的商戶資源也將有利于銀行開拓基于網絡的小微貸款。

復星與均瑤選擇在上海自貿區設立銀行也具有重要的戰略意義。如銀行可以結合復星在跨境產業并購的經驗，利用自貿區離岸金融的政策優勢，大力發展各類跨境投融資服務，如供應鏈外貿融資、跨境并購貸款等。

天津發起人申請試點的為“公存公貸”（只對法人不對個人）模式。而溫州的正泰與華峰集團發起設立的銀行主要在特定區域展務，以經營消費金融和服務當地小微企業為主。

三種發展路徑

首先民營銀行由于牌照的限制，很難跨區域經營，缺乏零售網點和下游資源，負債端的壓力會比較大，這使得民營銀行在利率市場化的進程中受到負面沖擊可能會大于其他大型銀行。另外考慮到入股的實體民營企業現金流的有限性，民營銀行在經歷了快速擴張之后的后續資本金補充問題，可能是長期可持續發展的重要瓶頸。

民營銀行在設立初期的負債成本，預計將介于小貸公司和一般銀行之間。作為民營銀行來說，股東實力和信譽的高低或將直接決定了其負債能力和資金成本，而這兩者進而將影響到銀行的盈利水平以及抗風險的能力。

除了資金端成本的壓力，按照目前國內銀行的經營情況看，若要拓展中小微業務，前期的運營和人力成本投入將很高。因此運營初期，民營銀行業績可能受到高資金成本和高運營成本的雙重擠壓。

篇10

【關鍵詞】 金融全球化;新要求;缺陷;金融監管

一、金融全球化

1.概念。金融全球化不僅是一個金融活動越過民族國家藩籬的過程,還是一個風險發生機制相互聯系的過程,也是一個不斷深化的有明顯階段性的自然歷史過程。有學者提出:“全球化或經濟全球化的重要內容和最新特點就是金融全球化”,此觀點將經濟全球化比喻成經濟金融化,并指出“經濟金融化”是指金融關系在經濟關系中不斷擴散和滲透,金融作為經濟資源在經濟發展中的重要性日益提高,金融政策逐漸成為經濟政策核心的一種趨勢和過程。

2.金融全球化的特征。一是金融國際化。關貿總協定烏拉圭回合談判所達成的《服務貿易總協定》及其金融附錄是金融國際化走向制度化的一個重要標志,1991年世貿組織成員達成的《金融服務貿易協定》則是金融國際化的重要里程碑。目前,世貿組織的一百多個成員作出了在金融服務部門開放市場的承諾,全球金融化市場的開放程度將會進一步提高。二是金融自由化。自20世紀70年代以來,以放松法律對金融的管制為特征的金融自由化改革在主要的發達國家不斷深化,并帶動了拉美和亞洲的主要新興發展中國家先后走上了方式不盡相同的金融自由化道路。三是金融監管規則統一化。金融監管規則統一化的標志就是巴塞爾協議體系的建立,不僅確定了跨國銀行的監管原則、資本充足率的要求,還確定了對金融業全程監管的核心原則。最近更是提出了對金融機構資本充足率及執行程序的評價,通過有效的信息披露來促進銀行運行的安全、高效的新的監管協議。四是金融政策協調國際化。在金融全球化趨勢下,各國所執行的貨幣政策和匯率政策、國際收支平衡的調節和國際儲備的管理營運,都會對其余的國家產生較大影響。五是金融市場一體化。由于電訊技術的發展,遍布世界各地的金融市場和金融機構已緊密地聯系在一起,使遍布全球的金融中心和金融機構正在形成一個全時區、全方位的一體化金融市場。六是金融信息全球化。這是指隨著金融中介、金融工具和金融市場的全球化,金融市場的參與者和監管者在進行決策時不能僅僅依據國內的經濟和金融信息,必須廣泛的考慮其他國家和地區的金融信息。

二、金融監管的重要性

1.概念。金融監管是指對金融業的監督和管理,是金融監管機構依據監管法律或其他規范,利用其職權對監管對象(包括被監管機構和被監管行為)進行的監督和管理,促使其依法穩健運行的一系列活動的總稱。

2.重要性。(1)金融市場失靈和缺陷。金融市場失靈是指金融市場對資源配置的無效率,主要針對金融市場配置資源所導致的壟斷或者寡頭壟斷、規模不經濟及外部性等問題,金融監管則是試圖以一種有效方式來糾正金融市場失靈。(2)道德風險。道德風險是指由于制度性或其他的變化所引發的金融部門行為變化及由此產生的有害作用。金融監管是為了降低金融市場的成本,維持正常合理的金融秩序,提升公眾對金融的信心,這是對金融市場缺陷的有效和必要補充。(3)信息的不確定性、不完備性和不對稱性。信息的不完備和不對稱式市場經濟不能像古典和新古典經濟學描述的那樣完美運轉的原因之一。金融體系中更加突出的信息不對稱和不完備現象,導致即使主觀上醫院穩健經營的金融機構也有可能隨時因信息問題而陷入困境。(4)潛在的金融風險。在上個世紀90年代曾發生多起惡性金融事件(舉例如下),在現在這個金融全球化的時代,金融風險仍然潛在,必須加強金融監管,防范風險。

中國農村發展信托投資公司成立于1998年,1991年問題初現,1995年期下屬公司原糖走私案發,1996年出現債務危機和群眾集資款支付危機,1997年1月4日被關閉,中央銀行成立專案組。廣東恩平市關閉20家城鄉信用社事件。在1995年上半年建行恩平市支行因帳外高息存款出現嚴重金融風波,建行總行為此調集26億元保障支付,1997年春節前后農村信用社爆發支付危機,社會秩序混亂。1998年7月,建行恩平市支行被撤銷,農行恩平市支行停業整頓,20家城鄉信用社行政關閉,損失國家資金68億元。廣西北海城市信用社整體關閉事件。1986年成立首家城市信用社,后增至12家,95～98年,城市信用社普遍出現經營困難,直至出現嚴重的行業性支付危機。98年10月關閉了12家,并吊銷了2家金融營業許可證,城市信用社全部退出當地金融市場。

三、金融全球化對我國金融監管體制的新要求及我國現行金融監管體制的缺陷

1.在金融市場進一步開放形勢下外資金融機構大量進入,外資銀行具有很強的國際性,金融交易技術復雜,實行混業經營;國內金融機構和金融業務的交叉融合趨勢也日益增強。人民銀行、證監會、保監會之間的關系如何協調,以防止監管真空和重復監管,這對我國金融監管模式提出了新要求。

2.外資銀行將在我國經營那些我國較少開展的新型金融業務,如金融租賃、投資組合、保險中介及金融衍生產品;國內金融機構出于市場壓力,也將加快金融創新。央行如何對這些不熟悉的業務進行監管,是一個嶄新的課題。

3.《服務貿易總協定》(GATS)有專門規定,要求各成員國公布該國所涉及或影響服務貿易的法律、法規、行政規章、司法判決、國際協定等。這對我國的金融監管體系不完善、法律依據和監管程序不很透明提出了改進的要求。

4.隨著我國金融服務領域不斷開放,各類金融機構的競爭將更加激烈,高科技的廣泛應用在提高金融業整體運行效率的同時,也加大了金融風險。如何對各類風險進行有效的防范,保持我國金融的平穩健康發展,是我國的金融監管部門迫切需要解決的問題。

我國金融監管的主要毛病有:監管方式單一,監管部門缺乏獨立性,缺乏監管的激勵機制,由于缺乏有效的處罰手段,監管力度不夠。

1.目前,商業銀行的監管職能主要是由中國人民銀行負責。盡管負責監管的人數不少,各種監管制度和規定的條文也很清楚,由于監管渠道單一必然帶來信息不暢通的弊病,監管效果并不理想。

2.中國人民銀行不僅承擔著金融監管的任務還負責執行貨幣政策,宗旨上把促進經濟發展放在非常重要的位置。中央銀行的多重目標常常相互沖突,貨幣政策目標與監管目標相混淆。作為政府的一個職能部門,中央銀行監管部門受到各級政府的干預,在多重目標中舉措不定,缺乏獨立執行監管政策的條件。

3.缺乏有效的激勵機制。在當前說假話成風的環境中,法不治眾,導致央行監管局以及下屬的各分行、支行監管處的人不會在監管過程中嚴格執法。

四、金融全球化給我國的啟示

1.設立專門機構,建立集中統一的金融監管機構體系。根據目前國際上通常做法,金融監管機構的設置不外乎這么四種情況:其一是中央銀行兼行金融監管職能,對金融業實行全面監管;其二是設立專門的金融監管機構一一金融監管委員會,由其獨立行使金融監管職能,對金融業實行統一監管;其三是設立多個金融監管部門,對銀行業、保險業、證券業分別實施監管;其四是中央銀行兼行金融監管職能,但僅僅實施對銀行業的監管,而保險業、證券業則另設專門機構實施監管。其中第二種模式,既能有效行使金融監管職能,又不會出現監管機構獨立性、協調性弱化的問題?？梢灾袊嗣胥y行為主體,聯合中國證券監督管理委員會和中國保險監督管理委員會共同組成中國金融監管委員會,由中國金融監管委員會對我國金融業行使集中統一全面的監管。

2.明確監管目標,充分保障債權人利益。總的來講,金融監管的一般目標主要有兩個,即保護債權人利益和維護金融穩定。為了防止債權人利益受損,國家需要通過金融監督約束金融機構的行為,以保護債權人的利益不受損害。就維護金融穩定而言,一方面金融機構的經營具有內在的風險;另一方面金融風險本身又具有較強的連帶性和易傳播性。為了控制金融機構的經營風險以維護金融穩定,國家需要對金融業實施嚴格的金融監管,這兩個目標之間是一種相輔相成的關系。但從20世紀80年代特別是進入20世紀90年代以來,隨著金融創新和金融機構并購的不斷發展以及金融自由化趨勢的進一步發展,使金融風險大大增加,因而目前我國基本上應將維護金融穩定放在首位,同時也要兼顧債權人利益的保護。

3.改進監管方式,使非現場監測與現場檢查有機結合。從我國目前的金融監管方式來看,雖然非現場監測和現場檢查都被運用著,都沒能很好地發揮作用,非現場監測的作用更加有限。由于受到宏觀經濟環境、金融機構以及金融監管機構自身行為的影響,非現場監測中存在著諸多問題。必須盡快建立統一、科學、規范化的非現場監測體系、法律體系和風險監控指標;建立規范化、程序化、標準化的會計報告制度;必須充分利用計算機等先進作業工具,發揮其網絡監測作用;盡快實現由事后發現和化解風險向事前預警和預防風險轉化,健全非現場監測評級與信息披露制度,實現現場檢查與非現場監測的協調一致,真正使非現場監測成為現場檢查的目標導向,現場檢查成為非現場監測的基本依據,最后形成統一的監管結論,采取統一的監管行動。

4.盡快建立適合我國國情的存款保險制度。參照國際慣例,盡快建立我國的存款保險制度?？煽紤]組建隸屬國務院的中國存款保險公司。其初始資金由財政部出一部分,其余部分由參保銀行支付。鑒于我國己逐漸對外資銀行開放人民幣業務,應建立包括國有商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、農村信用社、外資銀行在內參加的強制性的存款保險制度。要建立充分、合理、公正、透明的法律規范制度,并嚴格執行。

5.加強法制建設,強化金融監管的功能和作用。金融監管體制是指金融監管的職責和權力分配的方式和組織制度。從金融監管的內容來看,一般應包括市場準入監管、市場運作過程監管和市場退出監管;從金融監管的手段與方法來看,主要依據法律、法規來進行,在具體監管過程中,則主要運用金融稽核手段來進行;從我國金融監管的現狀來看,主要集中于市場準入監管方面,市場運作監管較弱,市場退出監管幾乎是空白,而且金融監管的法律、法規仍然不健全。

參考文獻

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