導語：如何才能寫好一篇固定資產投資的影響，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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【關鍵詞】 全社會固定資產投資 GDP 財政支出 全社會消費品總額

一、問題的提出及相關因素關系分析

全社會固定資產投資是指某個國家或者地區內固定資產投資的數量和范圍，是以價值形式表示的投資建設活動的工作量，是反映建設規模的綜合性指標。本文重點研究全社會固定資產投資與其他經濟指標之間的關系，從實證的角度得出影響全社會固定資產投資的主要因素，并以此為政府投資決策提供科學的依據。

本文選取了影響全社會固定資產投資的三個因素分別是：GDP、財政支出、社會消費品總額。GDP是指在一定時期內（一個季度或一年），一個國家或地區的經濟中所生產出的全部最終產品和勞務的價值，常被公認為衡量國家經濟狀況的最佳指標。影響GDP的主要有三大因素：消費，投資，凈出口。一般認為，固定資產投資是影響GDP變動的因素，但是反過來講，GDP的增長或者降低對固定資產投資也會產生一定的影響，所以我們把GDP納入解釋變量。

財政支出也稱公共財政支出，是指在市場經濟條件下，政府為提供公共產品和服務，滿足社會共同需要而進行的財政資金的支付。由于政府支出中有不小的比例用于政府主導固定資產投資，所以理論上來說，財政支出對于固定資產投資應該有著比較顯著的影響。

社會消費品零售總額指批發和零售業、住宿和餐飲業以及其他行業直接售給城鄉居民和社會集團的消費品零售額。一般認為，消費的多了，用于投資的就少了，所以社會消費品零售總額對固定資產投資應該是負向的影響關系。

二、模型的建立

為了進一步定量的研究影響我國全社會固定資產投資的因素，本文在這里建立計量模型對這一問題進行研究。

1、主要變量的選擇和數據介紹

基于以上的相關分析，本文選取了全社會固定資產投資、GDP、財政支出和社會消費品總額從1990―2010年的共21個樣本作為研究的對象量，由于樣本為小樣本，解釋和檢驗都有一定難度，所以我們將原始數據除以相應年份的價格指數，剔除通貨膨脹的影響，對數據做了比較科學合理的處理（見表1）。

將我國全社會固定資產投資函數設為多元一次方程：

LNY=a+C1LNX1+C2LNX2+C3LNX3

其中全社會固定資產投資Y（億元）為因變量；GDP水平X1（億元）、財政支出X2（億元）、社會消費品總額X3（億元）為自變量；其中，a、C1、C2、C3為常數。一般而言，一國GDP的增加會帶動社會固定資產投資量的增加，財政支出的增加也會在一定程度上增加社會固定資產投資的數量，而社會消費品總額的增加會對社會固定資產投資量帶來反方向的影響，由此可知：C1>0，C2>0，C3

2、計量結果分析

本文通過SAS軟件，對我國全社會固定資產投資函數進行了回歸分析，得到以下的回歸結果：

LNY=-4.4855+2.1557LNX1+0.0376LNX2-0.9576LNX3

R2=0.9839 Adjust-R2 =0.9806 F=304.77

系數C1、C2、C3的符號與假定相符合，說明結果符合經濟理論。下面其中判定系數R2=0.9839，Adjust-R2=0.9806表示解釋變量對于被解釋變量的解釋程度很高。且從回歸模型上看t統計量的Prob.（伴隨概率）分別為0.0005、0.0000、0.0171、0.001，全部小于5%，說明參數估計值（系數）是有效的。由F-statistics可以檢驗方程整體的顯著性，同時Prob.（F-statistic）（即F統計量的伴隨概率）=0.0000，也是小于5%的，表明所有的參數不全為零。

綜上所述，最終選擇方程：

LNY=-4.49+2.16LNX1+0.04LNX2-0.96LNX3

三、結論與建議

1、結論

通過對1990―2010年全社會固定資產投資的影響因素分析，我們可以得知：國民生產總值對全社會固定資產投資額的影響最大，二者是正相關關系，GDP每變動1%，固定投資同方向變化2.16%。財政支出的增加，則表明基礎建設越來越完備，二者成正相關關系，財政支出每變動1%，則固定投資同方向變化0.04%。GDP的提高相應的也拉動了社會消費品總額的增加，用于消費品的總額過多，就會相應的減少投資，所以社會消費品總額和全社會固定資產投資是負相關關系，若社會消費品總額變動1%，固定投資反方向變動0.96%。由此可見，GDP對社會固定資產投資的影響是最大的，其次是社會消費品總額和財政支出。

2、對策建議

近年來我國市場經濟體制逐步完善，投資理念日益成熟，然而我國的固定資產投資存在著嚴重的問題和隱患。為了保證固定投資在長期向規范化、制度化、市場化方向發展，同時防止短期內投資過快增長引發的低效率問題，我們應該要做到以下幾點。

第一，正確的處理好固定資產投資量的增加與經濟發展的關系。固定資產規模的擴大，對國民經濟的增長起到了積極地作用。但是應該密切關注那些重數量、輕質量、重投資、輕效益，純粹為了投資而投資的現象。將重點從擴大投資規模向提高投資效率轉變，更好地控制經濟發展和投資之間的關系，有效地提高資本的利用效率。

第二，充分考慮區域差異實施有差別的投資調控。要充分考慮到我國區域經濟社會發展不平衡的現實和地方廣大人民群眾對經濟發展和生活改善的新期盼和新要求，根據不同地區發展階段和比較優勢，有區別地進行投資調控。

第三，適度擴大固定資產投資的規模。積極地培育多元投資主體，優化投資環境，加大招商引資的力度，全面促進社會投資。積極地培育和發展資本市場，使投資渠道多元化，密切與金融部門的合作、溝通與協調，進而保障其對固定資產投資的支持力度。

第四，優化固定資產的投資結構。固定資產投資結構對產業結構的形成起著決定性的作用。在投資資源的分配上，要適度地限制低水平加工工業的投資增長，相應的加大基礎產業和支柱產業的投資，并適度地增加對科研、信息咨詢業和各類技術服務業等新興行業的投資。

（注：本文屬山東省軟科學：發展大學科技園與區域創新網絡構建的研究（2009RKB201）；山東省教育廳人文社科項目：基于區域創新資源整合的老工業區復興問題研究――以青島四方老工業區轉型為例（J09WH17）。）

【參考文獻】

[1] 中國統計年鑒2009[M].中國統計出版社，2009.

[2] 劉曉霞：我國固定資產投資變動的特點及影響因素[J].經濟縱橫，2005（9）.

[3] 祝寶良：2009年固定資產投資分析及2010年預測[J].發展研究，2009（12）.

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關鍵詞：增值稅 投資 紡織行業

一、引言

增值稅轉型是國家運用稅收杠桿支持國有企業改革、加快產業結構調整、促進企業技術改造的一項宏觀調控政策，目的在于降低稅負、鼓勵投資、促進產業升級。我國增值稅轉型于2004年首先在東北老工業基地試行，后在中部6省26市推廣實行，2009年在全國范圍內普遍施行。近幾年有不少學者對增值稅轉型的效應及其對固定資產投資的影響進行了廣泛探討和分析，取得了許多積極的研究成果。黃明峰，吳斌（2009）通過對實施增值稅轉型的中部6省26市上市公司的實證分析發現，消費型增值稅減輕了企業稅負，為固定資產更新創造了條件，整體上帶動了投資規模的擴大，但不同行業受到的影響不同，固定資產比例較低的勞動密集型產業受到的影響較小，從長期來看其規模會因此而相對萎縮。李成、楊斌（2007）從資本使用者成本角度，通過計量分析發現，增值稅轉型導致資本使用者成本降低了14.5個百分點，國有企業固定資產投資額因此大約上升12個百分點。王洪海（2007）的研究認為，消費型增值稅較生產型增值稅更有利于促進投資，實行增值稅轉型改革的企業在轉型前后的固定資產投資情況存在顯著差異。紡織行業曾是陜西省第一大行業、第一利稅大戶和創匯大戶，具有良好的紡織工業發展基礎。但是1990年代以來，隨著我國市場經濟體制改革的深化，陜西紡織行業的發展停滯下來，棉紡織行業勉強維持生存，與終端市場靠近的印染、針織、毛紡織等行業被淘汰出局。陜西風輪紡織股份有限公司董事長李樹生認為，影響陜西省紡織工業發展的最主要原因是投資嚴重不足。1990年代后，陜西省紡織工業固定資產年均增長速度一直低于全國平均水平，資金的嚴重缺乏制約了企業的技術改造、規模擴大和產品的升級改造。那么增值稅轉型是否對陜西省國有紡織企業擴大投資規模、優化投資結構產生有利影響，成為值得研究的一項重要課題。本文借鑒前人研究成果，建立固定資產投資與增值稅轉型之間的關系模型，運用面板數據分析方法，分析增值稅轉型對陜西省國有紡織企業固定資產投資產生的影響，一方面為陜西省紡織企業提供一些有益的發展思路，另一方面為我國消費型增值稅實施效應的研究作出一些補充。

二、研究設計

（一）研究假設 增值稅轉型將消除生產型增值稅存在的重復征稅因素，減輕企業設備投資的稅收負擔，有利于鼓勵企業投資，促進企業技術進步和產業結構調整。基于此，本文提出假設：

假設1：增值稅轉型將與陜西國有紡織企業固定資產投資存在正向相關關系

2008年底，陜西省國資委對原唐華集團下屬5家國有紡織企業進行政策性破產重組，為陜西紡織行業發展帶來新的契機，對其他國有紡織企業來說，這也是難得的發展機遇，因此，本文提出假設：

假設2：國有紡織企業投資受政府行為影響較大，破產可能性越大、財政投入資金越充足，其固定資產投資增長越快

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關鍵詞：投資；固定資產；GDP；經濟增長

中圖分類號：F0 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2013）18-0010-05

GDP是國內生產總值的簡稱，它是一個國家或地區的所有常住單位在一定時期內生產活動的最終成果。GDP的核算標準有生產法、收入法和支出法三種。根據支出法，GDP由消費、投資、政府購買和出口四個方面相加所得。GDP不僅是國民經濟核算的核心指標，也是衡量一個國家或地區經濟狀況和發展水平的重要指標。

固定資產投資又稱固定資產再生產活動，是建造和購置固定資產的經濟活動，其過程包括固定資產更新、改建、擴建、新建等活動。固定資產投資是社會固定資產再生產的主要手段，也是GDP核算指標中投資的一個重要組成部分。

圖1為1996—2011年中國全社會固定資產投資額，可以看到中國全社會對于固定資產的投資呈現逐年攀升的趨勢，增長速度也在逐年增加。作為投資的一個重要部分，固定資產投資對中國經濟發展有著不可小覷的貢獻。首先，固定資產投資增加，表示未來形成經濟發展的投入增加，未來GDP的產出就會增加；其次，固定資產投資增加，使得當前GDP的投入得到增加。因此，固定資產投資既促進當前的GDP增加，又帶來遠期的GDP增量，形成了雙重效應。

本文將從固定資產投資按經濟類型分為國有經濟投資、集體經濟投資、個體經濟投資三個方面來探求固定資產投資對國內生產總值的貢獻。

一、數據選取與來源

本文所研究的是固定資產投資對國內生產總值的影響，因此我們選取國內生產總值作為被解釋變量。

國有經濟、集體經濟與個人經濟對固定資產的投資。固定資產投資按經濟類型劃分為國有經濟投資、集體經濟投資、個體經濟投資、外商投資經濟投資、股份制經濟投資等。其中對于固定資產投資影響較大的為國有經濟、集體經濟、個體經濟三類。因此本文選取這三個因素作為解釋變量。

以上解釋變量與被解釋變量的數據均來自國家統計局網站，因數據時間的限制，我們選取了1996—2011年間的數據進行回歸分析。

二、模型建立

本文所選的三個解釋變量為國有經濟對固定資產投資額、集體經濟對固定資產投資額與個體經濟對固定資產投資額，被解釋變量為國內生產總值。

（一）回歸分析

完整模型為：

Y=B0+B1X1+B2X2+B3X3

其中，B0-B3表示回歸系數，Y表示國內生產總值，X1表示國有經濟對固定資產投資額，X2表示集體經濟對固定資產投資額，X3表示個體經濟對固定資產投資額。

為了使模型更易于解釋，對模型進行取對數，調整后模型如下：

LnY=B0+B1Ln（X1）+B2Ln（X2）+B3Ln（X3）

回歸結果如下：

LnY=6.58654094169-0.155323511522Ln（X1）+0.178904891593Ln（X2）+

0.576938360036Ln（X3）

從初步回歸結果中我們發現變量X1的系數為負，且P值很大，代表系數不顯著。而變量X2、X3的系數都為正，且P值很小，表示系數顯著。方程總體調整后的R方為0.996224，擬合程度很好。

（二）多重共線性、異方差與自相關檢驗

1.多重共線性檢驗。從多元共線性檢查報告中我們可以看出，X1與X2兩個變量之間存在多元線性關系。因此，我們采取逐步分析法進行解決。

首先，引入集體經濟對固定資產投資X2與個體經濟對固定資產投資X3這兩個變量，取對數之后，進行回歸分析，結果如下：

我們可以看到，在引入國有經濟對固定資產投資這個變量X1之前，X2與X3的系數是高度顯著的，并且符合經濟意義。

我們再引入國有經濟對固定資產投資X1這個變量，取對數之后進行回歸分析得到結果即為原模型的回歸結果。

從回歸結果中我們可以看到，國有經濟對固定資產投資的綜合系數并不顯著。

因此，合理的模型應當是剔除變量X1，即LnY=B0+

B2Ln（X2）+B3Ln（X3），修正后的模型為LnY=5.994675+

0.156393Ln（X2）+0.491810Ln（X3）。

回歸結果為：

2.異方差檢驗。對修正后的模型進行異方差檢驗得到結果如下：

由報告中我們可以看出，由于P值大于0.05，因此不存在異方差。

3.自相關檢驗由LM TEST檢驗自相關可得：

從檢驗報告中我們可以看出，P值很大，因此判定不存在自相關。

三、對回歸結果進行分析

（一）個體經濟

圖2為1996—2011個體經濟對固定資產投資額占全社會投資額的比重變化，可以看到個體經濟對固定資產的投資速度與數量在不斷增長，且所占比重在不斷上升，上升速度也在不斷加快。而模型的回歸結果中我們也發現，個體經濟變量的系數約為0.491810，且P值為0，系數顯著。也說明個體投資對經濟的增長起到越來越大的作用。

（二）集體經濟

圖3為1996—2011年集體經濟對固定資產投資額占全社會投資額的比重變化，可以看到集體經濟對固定資產的投資在2005—2006年間比重大幅下降，而1996—2005年與2006—2011年這兩個期間其投資額比重一直保持穩定。

回歸模型中，集體經濟變量的p值是顯著的，且變量的系數為0.156393。說明集體經濟的投資與國內生產總值是正相關的，且對國內生產總值的影響小于個體經濟。

（三）國有經濟

圖4為1996—2011年國有經濟對固定資產投資額占全社會投資額的比重變化，從中我們可以看出國有經濟對固定資產的投資數量雖然在不斷的增加，但所占的比重卻逐年下降。

在未修正的回歸模型的回歸分析中，國有經濟投資變量的系數為-0.155324，且p值較大，回歸不顯著。

在修正后的模型中，由于國有經濟變量與其他變量的高度共線性，因此刪去該變量。

從模型中我們可以得到，隨著經濟的發展個體投資在經濟的增長過程中所占的比重越來越大，所起到的作用也越來越大。這種趨勢與中國向市場經濟轉變是相一致的。

在計劃經濟時期，國有經濟投資占主導地位，投資的一切產出都歸于國家所有，這對于人們的積極性有很大的打擊，同時也會導致生產效率低下，經濟發展也受到抑制。

然而隨著計劃經濟向市場經濟的不斷轉變，國內個人、集體的投資熱潮被掀起。個體更有動力去追求更高的經濟效益。

四、啟示與建議

1.政府對個人與集體經濟投資進行鼓勵。從回歸分析中，我們看出個體經濟、集體經濟等對投資的重要性不斷增加，對GDP的貢獻加大。政府需要鼓勵個體經濟、集體經濟等加大投資力度。

2.政府應當進行適當引導與管理。個體經（下轉21頁）（上接13頁）濟、集體經濟對固定資產的投資當中難免會出現亂投資、尋租現象等不合理的行為，因此政府需要適當的介入對固定資產投資進行引導與管理，避免市場混亂。

3.正確處理各經濟類型之間的關系。無論是個體經濟、集體經濟還是國有經濟投資對經濟增長都有著一定貢獻，因此必須處理好各經濟類型之間的關系，以達到更好的更有效的配置資源的目的。

自改革開放以來，市場經濟的不斷推進，國有經濟的比重不斷下降，其地位與作用近年來受到廣泛關注。隨著中國市場經濟體制的不斷完善，國有經濟的控制力界定體系已經不能滿足中國目前的市場經濟體制的需求。而個體經濟、集體經濟、外國投資經濟等經濟形態的興起也更需要國有經濟思考自身的控制力。

參考文獻：

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一、投資對經濟影響的實證分析

近年來，聊城市固定資產投資規模由2008年的525.22億元增至2012年的1260.74億元，五年累計投資達4414.78億元，年均增速23.6%。GDP總量也從1250.33億元躍升至2146.75億元，年均增速12.9%。這期間，投資對經濟增長貢獻率高達60%以上。可見，投資是這一時期經濟發展的第一動力。

我們從投資與經濟增長、投資與經濟效益、投資與產業結構三個方面分析投資對經濟的影響。

（一）投資與經濟增長

現階段，適度投資規模是聊城市實現經濟跨越發展的關鍵。一要繼續膨脹經濟總量，保持經濟的快速增長，為“轉軌提速”提供物質基礎；二要重視投資周期對經濟的影響，把握其內在規律。

投資規模對經濟總量的影響。我們利用回歸分析建立數據模型的方式來揭示固定資產投資對GDP的影響。選定GDP作為因變量（Y），即被解釋變量，固定資產投資為自變量（X），即解釋變量。利用1993-2012年GDP與固定資產投資數據制作散點可以看出，多數年份的散點都分布在一條直線附近，可以基本判定GDP與固定資產投資之間存在較強的線性相關。根據回歸分析得到出線性回歸方程為：

Y=1.7059X+142.95 （R2=0.9838）

根據回歸分析輸出結果，方程可以通過F檢驗、t檢驗，說明回歸方程的線性關系存在，且變量X對變量Y的影響顯著。判定系數接近1，說明回歸直線的擬合程度良好。

從以上分析看，回歸系數為1.7059，說明每投入1元，可以產生1.7059元的增加值，膨脹經濟總量還需通過加大投入來實現。

投資增速對經濟增速的影響。投資彈性系數是反映投資增速對GDP增速影響程度的指標。從歷年聊城市投資彈性系數看，波動較為平緩，特別是2008年以來，系數更加穩定，分別為0.51、0.53、0.59、0.53、0.58， 五年平均彈性系數為0.55。

固定資產投資每增長1個百分點，拉動經濟增長約0.55個百分點，保持合理的投資增速是經濟快速增長的必要保障。

投資周期對經濟周期的影響。在現代經濟周期理論中，投資是經濟周期波動的物質基礎，也是誘發經濟波動的主要因素。從歷年投資與經濟增長變動周期看：

一是變動趨勢高度吻合。投資增長大于經濟增長的波動，經濟增長曲線較為平滑。

二是經濟增長的變動相對于固定資產投資的變動存在“時滯效應”，從波谷波峰出現的年份觀察，滯后期大致為兩年。

投資與經濟增長的周期基本一致，經濟增長同時受消費、進出口等因素影響，抵消了投資波動帶來的經濟波動。總體來看，兩者周期存在兩年的時間差。該文原載于中國社會科學院文獻信息中心主辦的《環球市場信息導報》雜志http：//總第526期2013年第43期-----轉載須注名來源今年是聊城市實施“大招商”政策的第一年，隨著項目逐步開工、資金逐步到位，預計明后年能形成較大生產能力，這為“轉軌提速”奠定了堅實的物質基礎。

（二）投資與經濟效益

從投資對經濟增量的影響分析。固定資產投資效果系數，是反映單位固定資產投資額所增加的地區生產總值數量的指標，因其具有綜合考核國民經濟總體投資經濟效益的特征，成為國際通用的衡量指標。它是指報告期內新增地區生產總值與同期固定資產投資額的比率，通俗的說就是1元固定資產投資可增加的GDP。為消除價格影響，我們以2012年價格為不變價，計算了近20年的固定資產投資效果系數。整體來看這一指標呈逐年下降趨勢。2008年下降至0.3以下，2012年聊城市固定資產投資效果系數為0.19，為20年來最低。

從投資形成稅收、財政收入角度分析。全部投資對稅收、財政的貢獻。選取2008-2012年數據分別對投資與稅收、投資與財政收入建立回歸分析模型。

投資與稅收的回歸方程為：Y=0.1247X+20.53

投資與財政收入的回歸方程為：Y=0.0834X+1.560

（檢驗結果顯示模型擬合較好，過程略）

1元固定資產投資可形成0.1247元稅收，形成0.0834元地方財政收入。全省分別為0.2556元和0.1480元，均為聊城的2倍。主要原因是聊城市涉農產業較多，存在稅收優惠政策。

（三）投資與產業結構

投資結構對經濟結構具有決定性作用。一方面，投資結構決定生產結構，投資強有力地影響甚至從根本上決定一個地區的產業結構；另一方面，現有產業結構又在相當程度上制約著投資增長和投資分配。優化投資結構對調整產業結構至關重要。

從分產業投資看，第一產業投資偏低，最高占比僅為2.4%；第二產業投資比重近年來有所下降，但投資額仍占全部投資的三分之二以上，是固定資產投資的主要去向（見表2）。第三產業投資增速加快，比重連年提升，五年年均增長37.3%，高于第二產業投資年均增速11.5個百分點。2012年第三產業投資比重達到29.5%，高于2007年13.4個百分點，年均增長2.7個百分點。在投資推動下，聊城市三產比重不斷提高，結構不斷優化。這一時期投資對三次產業結構的調整升級發揮了重要作用。

綜上所述，聊城市經濟增長主要依靠投資拉動，經濟增長隨投資的波動而波動，經濟結構隨投資結構的優化而優化。目前，聊城市服務業投資占比偏低，制造業、服務業內部投資效益較高的行業投入不足，嚴重制約了經濟的轉軌提速。

二、優化投資結構、加快經濟轉軌提速的措施建議

借鑒以上實證分析結論，針對投資中存在的問題，根據經濟發展要求和聊城經濟發展的階段性，提出以下措施建議：

狠抓投入，調整優化投資結構，加快推進經濟發展方式轉變。聊城經濟轉軌提速，要盡力避免“高投入、高消耗、高排放、難循環、低效率”的增長方式。要從主要依靠土地、資金和自然資源支撐經濟增長，向更多的依靠技術進步和人力資源支撐轉變，逐步從外延擴張為主轉到內涵提升上來。轉變經濟發展方式就是要實現經濟增長的拉動力、貢獻率、增長源三大轉變，現階段要保持投資的合理適度增長，逐步調整經濟增長對投資的過度依賴。調整投資內部結構，依靠投資優化經濟結構，以增量調存量，重點是加大效益較好行業的投入力度，逐步實現經濟增長過度依賴第二產業帶動向依靠第一、第二、第三產業協同帶動轉變。

以工業投資為抓手，提高投資經濟效益。 從地區三次產業投資彈性系數看，第二產業發展與投資的關聯度最為密切，特別是工業投資近兩年均占全市投資的近70%。要始終堅持推進“工業化”進程，積極引進符合地區發展實際的戰略性工業支撐項目，特別是具有產業帶動作用、對稅收貢獻較大的財源性大項目，進一步夯實各大產業基地建設，扎實推進國家級開發區、高新區、度假區等園區建設，提高園區對項目的吸納和承載力、對生產要素的聚集力。

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關鍵詞：田定資產投資；CPI；格蘭杰檢驗

中圖分類號：F830.59　文獻標識碼：A　文章編號：1672-3198(2009)14-0124-02

固定資產投資與CPI都是反映國家整體經濟運行狀況的重要指標。正常情形下，固定資產投資所形成的產出結果可以在CPI中得到體現，而CPI所反映的物價波動也會在一定程度上對固定資產投資產生影響，因此它們之間應該存在某種聯系，并且兩者的關系也一直是理論界關注的問題。

國內現有文獻檢索顯示，單獨研究固定資產投資與CPI關系的文獻不多。更多情況下是把投資作為多種影響因素之一，研究其對通貨膨脹的影響，并且采用的方法和所得結論也不盡相同。國家計委投資研究所課題組(1995)研究結果認為，高經濟增長和高投資增長是否引起高通貨膨脹，要看是否具備一定的條件。這個條件就是經濟增長和投資增長超過當時社會可利用的資源限度。只有在特定的條件下，高增長到高通脹的傳遞過程才具有一定的不可避免性。宋秉芳(1996)利用格蘭杰因果關系檢驗方法，對1979―1994年中國通貨膨脹的推動因素以及通貨膨脹對就業和經濟效益的影響進行實證研究。結果顯示，滯后1年和滯后2年的固定資產投資，都是通貨膨脹上漲的推動因素；而通貨膨脹率的上漲會對固定資產投資的增加產生較強的抑制作用。徐能毅(1997)認為投資中存在的問題是生成通脹的主要原因，并分析了投資生成通脹的具體方式。國家統計局中國經濟景氣監測中心與中國人民大學經濟學院聯合課題組(2004)從通貨膨脹與經濟增長的理論關系入手，結合實際數據對通貨膨脹、投資、產出、過度貨幣供給等宏觀經濟變量進行計量分析。通過協整分析得到，投資增長是產出增長的原因，但不是通貨膨脹上漲的原因。格蘭杰因果檢驗顯示固定資產投資與通貨膨脹率之間并不存在顯著的因果關系，中國人民銀行成都分行金融研究所課題組(2004)利用1981至2003年數據，對固定資產投資與通貨膨脹關系進行實證研究，證明固定資產投資與通貨膨脹率之間存在格蘭杰因果關系，兩變量變動存在顯著正相關。喬海曙和王軍華(2006)分析了通貨膨脹與投資之間的關系，對投資需求助推通貨膨脹的觀點進行了實證研究，認為投資與通貨膨脹之間存在一定的因果關系。朱昭霖和李萬峰(2008)認為固定資產投資增長率對經濟波動尤其是物價波動有很大影響，他們選取固定資產投資增長率和CPI增長率兩個指標，用1987至2006年20年的數據，通過實證研究，建立了固定資產投資增長率和CPI增長率兩變量的誤差修正模型，分析了固定資產投資與通貨膨脹的關系。總結分析文獻，主流觀點是固定資產投資雖影響物價波動，但并不是直接原因，其作用是否發揮依賴于其他因素的配合。因此單獨分析固定資產投資與CPI的模型，并不具有多大的解釋意義。首先應做的是探討固定資產投資與CPI的因果關系，確定兩者是否可以相互解釋，以及在多大程度上可以互相解釋。只有在此分析結果的基礎上才可以據以建立的具有較強解釋能力的模型。兩者因果關系的確定除理論探索外，參考來自統計意義上因果關系的依據也是比較有效的方法。因此本文以現有文獻研究成果為借鑒。采用實證分析的方法，對固定資產投資和CPI變最進行格蘭杰因果關系檢驗。目的在于研究兩變量之間是否存在統計意義上的因果關系，為確定兩者真實的因果性提供佐證。

1 固定資產投資與CPI的變動情況

1.1 固定資產投資變動情況

改革開放以來，全社會固定資產投資增長速度雖經幾次波動，但總體而言，一直保持較高水平。1981年全社會固定資產投資總額僅為961億元，到2007年已達到137239億元，是1981年投資水平的142.8倍，年平均增速超過20％。30年間t1989年固定資產投資增幅最低，為-7.2％，然后固定資產投資進入一個快速上升通道，至1993年達到61.8％的最高增幅。此后增長率大幅下滑，雖1998年小幅回升，但1999年仍跌落至5.1％。1999年后固定資產增長率開始攀升，到2003年達到一個高點后穩步回落。2007年又出現了小幅上升。

受國際金融形勢振蕩多變的不利影響，2008年下半年起我國出口水平大幅下挫，消費水平也受到巨大影響，為保持國民經濟穩定發展，拉動內需，固定資產投資的作用更加明顯。因此固定資產投資占國民經濟比重將進一步提升，今后一段時間內固定資產投資仍會保持較快的增長趨勢。

1.2　CPI變動及其趨勢

近30年來，我國CPI除在幾個特定的年份發生大幅波動外，一直保持較平穩的趨勢。兩輪明顯的物價上升趨勢分別出現在1988―1989年和1993―1995年；其中1994年CPI是改革開放以來的最高點，增幅高達24.1％。與固定資產投資波動情況相比較，只在1989年兩者出現相反的變動方向I其他年份的固定資產投資與CPI變動情況表現出很大程度的相似性，并且CPI變動稍滯后于固定資產投資的波動。

2　固定資產投資與CPI格蘭杰因果關系檢驗

理論上，CPI作為反映不同時期貨物和服務商品價格水平變動的一種重要的物價指數，應當可以反映固定資產投資的結果；并且CPI所反映的物價波動趨勢一定程度上也應該可以對固定資產投資水平及增速產生影響。但在實際中兩者真實關系的判斷。需要具體的數據和嚴謹的實證分析作為判斷依據。

根據格蘭杰因果關系檢驗的條件，本文首先對各變量是否平穩進行ADF單位根檢驗，若變量序列為同階單整，則對各變量是否協整進行驗證，滿足協整條件后，對兩變量進行格蘭杰因果關系檢驗，最后對所得檢驗結果進行簡要分析。

2.1　數據說明

本文所用數據全部來自國家統計年鑒的相關各期，樣本數據為1984至2007年的年度數據。為消除固定資產投資與CPI數據中可能存在的異方差影響，分別對兩變量取自然對數。FAI表示固定資產投資(單位：億元)；CPI是居民消費價格指數；LNFAI和LNCAI分別表示對固定資產投資與CPI取自然對數后的取值。

2.2　單位根檢驗

本文采用ADF單位根檢驗法來驗證變量的平穩性，檢驗時設定各變量均不含常數項和時間趨勢項。運用經濟計量軟件Eviews5.0對LNFAI和LNCPI進行ADF單位根檢驗。由結果可知，變量時間序列LNFAI和LNCPI都不是平穩的。而在一階差分的情況下，LNCPI和LNFAI都是平

穩的，說明兩變量同為一階單整過程，滿足進行協整檢驗的條件，因此可進行下一步的協整分析。

2.3　LNFAI和LNCPI的協整檢驗

用OLS法估計回歸方程：LNCPI=4.851721-0.09218LNFAI+ε，并得到殘差變量ε。對前述估計方程的殘差進行ADF單位根檢驗。結果顯示，殘差變量是平穩序列，可認定序列LNFAI和LNCPI存在協整關系。

2.4　LNFAI和LNCPI的格蘭杰因果關系檢驗

由于格蘭杰因果關系檢驗對滯后期數非常敏感，因此通常情況下可以依次多滯后幾期，對不同長度的滯后期數進行檢驗，確定檢驗結果是否保持一致性。

當格蘭杰因果檢驗不隨滯后期數變動，保持一定穩定性時，則可以根據檢驗結果確定格蘭杰因果關系是否成立。本文對兩者進行格蘭杰因果關系檢驗時，對滯后1期到5期分別給出了檢驗結果。

滯后期數為1、3、4時，在5％和10％的顯著水平下。CPI都不是固定資產投資的格蘭杰原因；在滯后期數為2和5時，CPI是固定資產投資的格蘭杰原因，結果并不具有一致型。因此可知，即使CPI可以影響固定資產投資，這種影響效果也是十分有限的。當滯后期數為2、3、4、5時，在5％與10％的顯著水平下均認為固定資產投資是CPI的格蘭杰原因。因此可得出這樣的結論，固定資產投資與CPI之間存在協整關系，但對因果關系而言，CPI不是固定資產投資的格蘭杰原因，而固定資產投資是CPI的格蘭杰原因。因此，固定資產投資與CPI之間只是單向的因果關系。并不存在互為因果的反饋性聯系。

3　結論與評述

篇6

關鍵詞：固定資產；投資審計；問題；對策

中圖分類號：F239 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）12-0-01

一、引言

經過三十多年的發展，我國的固定資產投資審計已經初具雛形，并且取得了豐碩的成果，在很大程度上規范了當前的市場經營秩序。但從總體來看，我國尚處于固定資產投資審計的發展階段，仍然存在著一些問題。本文即在分析固定資產投資審計存在問題的基礎上，提出完善固定資產投資審計的相應對策。

二、固定資產投資審計存在的問題

（1）缺少相關的固定資產投資審計法規。對依靠國家財政性投資的固定資產投資項目來說，通常是由審計部門、行政執法部門、行業性主管單位以及相關的中介結構共同進行監管。但在共同監管監督的過程中，往往有些監管單位為了自身的利益，會做出一些違規行為，由此導致這些固定資產投資項目在實際的監管過程中，出現審計監督職能失效、管理混亂的不利局面。歸根到底，除了這些監管單位與這些固定資產投資項目有直接關系外，更為重要的是沒有一項具體的法規條例或執法體系對這些監管單位的行為進行約束，進而導致監管失位、管理混亂、交叉檢查以及溝通不暢等現象的發生。

（2）審計方式滯后。目前，我國的固定資產投資審計仍然以查錯防弊為主要的審計方式，但這種方式已經不能適應當前社會發展的要求。具體來說，從政治角度進行分析，固定資產投資審計必須以國家的方針政策為指導，即全心全意為人民服務，為相關的部門機構提供審計監督服務等。但現實情況是很多審計部門和機構即使是高度重視也難以真正發揮其應有的職能，比如說近年來經常出現的由于征地拆遷、移民安置等問題的出現而組織工程建設事情的發生。究其原因就在于如果按照傳統的查錯防弊審計方式去處理這類問題，很容易損害廣大公眾的利益。如果從經濟層面的角度去看待審計，則可以發現其根源在于投資機制的問題，必須進行深入改革。比如，在固定資產項目的投資過程中，隨著投資主體多元化和資金來源渠道的多樣化，由此促使固定資產投資審計方式、審計對象以及審計內容等均發生了較大變化。因此，在固定資產投資審計的過程中.如果不能與時俱進，并考慮到廣大社會公眾利益的話，必然會影響到固定資產投資審計的準確性和實效性。

（3）固定資產投資審計質量不高。首先，固定資產投資審計必須保證審計過程真實、有效、合法，并且審計部門和機構應當高度重視。但目前來看.很多審計部門和機構僅僅關注固定資產投資項目的真實性和合規性，即注重的是固定資產投資項目的糾錯防弊，但并沒有關注固定資產投資項目的質量效益。此外，審計部門和機構傾向于事后審計與事后處理，需要進一步提升對中間過程的監督和控制力度。

此外，也有一些審計部門和機構的審計人員以自己的主觀意識作為主導，并沒有公正客觀的依據相關審計標準進行獨立審計，由此也加大了審計風險。這些因素都會影響到固定資產投資項目的審計質量。

三、完善固定資產投資審計的對策

（1）確立審計執行機制。固定資產投資審計應當有具體的法規條例作為執行依據。比如對于建筑項目投資來說，在對工程概算和決算進行資產審計的過程中，應當進一步明確法定交付程序，這樣才能明確在審計過程中與其打交道的財政、稅務、金融等相關單位的具體工作任務與法定程序，做好固定資產投資審計工作。

（2）改變審計方法。在對固定資產投資審計的過程中，要注意審計方法的選擇和應用。具體來說，首先要加強固定資產投資審計的信息化建設，充分利用現代信息技術下的計算機等先進設備來輔助審計工作，比如利用固定資產投資審計軟件或者系統模塊下的項目資料庫等板塊來強化固定資產投資審計的執行，努力提高工作質量和效率。與此同時，還必須創新固定資產投資審計模式，強調賬項基礎審計、風險基礎審計分析等模式的兼容發展，由此才能科學分析審計執行過程中的風險因素，對固定資產投資審計目標進行科學定位。

（3）充分發揮審計的監督職能，保證審計結果的真實準確。目前，隨著社會經濟的發展以及其他客觀需求的存在，我國很多企業已經意識到加強公司治理和內部控制的重要性。因此，這些企業不斷完善其經營管理模式，強調真實性和客觀性審計，從而保證會計信息質量的可靠性，這也在很大程度上反映了企業已經逐漸意識到審計工作的重要性和實質性，這也意味著開展真實性審計是大勢所趨和形勢所在。因此，作為審計部門和機構，應將固定資產投資審計工作的重點向企業靠攏，以弄清企業的資產負債和經營情況為出發點開展工作，只有這樣，才能從根本上抑制虛假會計信息的存在，對會計信息進行充分的披露。比如審計部門和機構可以先從銀行入手，充分了解企業經營活動資金流向，掌握企業真實的資金走向。這樣，不僅能夠抑制企業的違規違紀行為，還能充分發揮審計的監督職能。其次，在原先傳統的專項審計機制的基礎上，加大審計的科研投入力度，研究各種審計技術和機制，充分利用當前計算機信息技術，建立強大的審計網絡體系。同時，還要努力提高審計人員的專業素質和業務技能，并結合真實性審計的工作計劃，充分發揮審計的監督職能。最后，實行審計承諾制度，進一步加大對會計資料造假行為的處罰力度，積極推行審計承諾制，明確審計部門和機構與被審計單位之間的權利、義務和責任。

四、結束語

總而言之，固定資產投資審計是一項系統性的工程，審計內容涉及到多個方面。因此，必須加強固定資產投資審計的實踐性，依據客觀事實進行固定資產投資審計，由此才能豐富實踐工作經驗，將審計理論更有效的運用到實踐當中，保證固定資產投資審計的真實性與有效性。

參考文獻：

[1]邱偉.淺議固定資產投資審計[J].商場現代化，2010（36）.

[2]廖洪，陳波.固定資產投資審計的現狀和對策[J].審計與經濟研究，2005（03）.

篇7

【關鍵詞】中小企業;固定資產;投資管理

中小企業的固定資產投資金額較大，對企業的發展有著深刻的影響，且定資產投資之后不易發生變動。因此，中小企業固定投資面臨著大的風險。固定資產投資是中小企業最主要的內容，需要中小企業認真管理。隨著現代管理制度的發展，中小企業越來越重視固定資產的投資管理問題。但是，由于受傳統投資和管理模式的影響，我國中小企業固定資產投資管理過程中存在著很多矛盾和問題需要解決。研究我國中小企業固定資產投資管理的完善策略不僅能夠降低中小企業固定資產投資管理的風險，而且對中小企業的長遠發展有著深刻意義。

一、我國中小企業固定資產投資的風險

(一)債務風險。固定資產投資與其他投資一樣要開展籌資活動，保證資金支撐。籌資活動中，負債形式是最主要的籌資方式。但是，由于固定資產投資周期較長，借款種類不固定，需要根據借款數量與借款種類進行合理安排，同時也要考慮還款的本金和利息。如果中小企業在籌資的過程中不能保證長期的還債能力，會面臨資金周轉失靈的狀況和批產的風險。

(二)投資總額變動風險。固定資產投資的預算和最終投資總會存在一定的差異，而這種差異將會給企業帶來投資總額變動風險。資總額變動風險的原因主要有以下幾個方面。一是投資預算不準確，企業在開展投資預算的時候，缺乏科學的預算方法，導致投資預算與實際投資之間存在著差異;二是投資實施過程中的管理漏洞。企業在固定資產投資的過程中，投資管理不夠科學規范可能導致固定資產投資存在漏洞，導致投資總額下降，與預算存在差異;三是籌款渠道變化。企業在固定資產投資的過程中，如果預期的籌款渠道發生變化，投資計劃和投資總額也會發生相應的變化。

(三)估算風險。企業在進行固定資產投資的時候，會運用經濟數據對投資項目進行估算。但是，這種估算處于一種假設狀態，會與實際狀況存在一定的差異。而且，固定資產投資還需要對市場營銷、人力資源、生產技術等進行預測，一旦某一項預測不準確，便會導致估算風險，嚴重影響企業的生產和銷售。

(四)投資期變動風險。固定資產的投資都有一定的過程，這一過程被稱為投資期。并且，固定資產的投資期可能會發生變動。例如，當投資項目未能計劃進行將會嚴重影響到固定資產的使用狀況，引起投資時間和投資收益的變化。另外，如果固定資產未能使投資到位或出現其他突發性事件也會造成投資的變動，引起投資期變動風險。

二、我國中小企業固定資產投資管理的現狀

(一)固定資產投資管理存在的矛盾。一是投資方向和投資數量。大多數中小企業十分重視企業的發展問題，探索企業快速發展的方法。但是，在發展程中很多中小企業沒有明確企業的發展方向。這就導致中小企業在固定資產投資的過程中將投資作為擴大規模的重要手段，進而引起了投資方向和投資數量的矛盾。具體來說，中小企業為了實現自身的發展，必須在短時間內擴大投資。但是，資金限制要求中小企業合理分配固定資產的投資。二是投資成本和效益。在正常情況下，投資成本與效益是成正比的，投資成本越高，收益越大。但是，由于資金限制，中小企業雖然期望較高的投資效益，但是卻難以接受較高的投資成本。因此，中小企業在固定資產投資管理的過程中需要正確處理投資成本和效益的問題。三是投資風險和收益。投資風險對投資收益有著直接的影響，一般情況下，投資收益越高風險就越大，收益越低，風險越小。但是，大多數中小企業都希望投資風險最小化而投資收益最大化。因此，當投資風險與投資收益之間形成某種合理的關系時，才會吸引中小企業進行固定資產投資。也正因如此，中小企業在固定資產投資的過程中需要面對投資風險和投資收益的矛盾。

(二)固定資產投資管理存在的問題。一是缺乏戰略眼光。大部分中小企業在固定資產投資的過程中傾向于較短的投資回收期和較小的投資規模。這種只注重眼前利益而忽視長遠發展的方法很難促進中小企業的發展。另外，中小企業在投資的過程中沒有將固定投資是否符合企業戰略目標的發展放在首要位置，很容易造成企業投資盲目化和簡單化。二是投資資金短缺。中小企業普遍面臨著籌資困難的現象，而這一現象使得中小企業的固定資產投資資金主要來源于其他非金融機構或企業內部，嚴重影響了企業的投資熱情，增大了固定資產投資的難度，導致固定資產投資項目無法順利實施。三是缺乏科學管理。大多數中小企業缺乏專門的投資管理團隊，沒有對固定資產投資進行專業化管理，使得固定資產投資問題得不到及時有效地解決。并且，缺乏專業化管理容易導致固定資產投資存在漏洞，嚴重影響企業的資金安全。另外，由于中小企業缺乏專業的財務管理人才，無法對投資項目進行科學的評估，固定資產投資主觀性和隨意性較強。

三、我國中小企業固定資產投資管理的完善策略

(一)明確管理原則。一是明確投資方向。中小企業在管理固定資產投資的過程中要充分重視企業戰略管理對固定資產投資的指導作用，樹立戰略管理理念，將戰略管理作為企業的常規工作，明確規劃企業的發展方向和發展步驟，制定出明確的企業行動計劃和行動綱領。另外，企業應正確處理好投資風險、投資效益和戰略發展的關系，尋找投資風險和效益的最佳平衡點，積極遵從戰略優先的原則，注重固定投資的戰略發展;二是堅持籌資活動先行。中小企業應積極重視籌資困難的問題，保持對待籌資的謹慎態度，不能采取非法手段進行籌資。并且，中小企業在管理固定資產投資的過程中應堅持籌資活動優先的原則，充分考慮籌資的數量和途徑，對于成本過高的投資項目要慎重考慮，避免造成資金損失。另外，中小企業在管理固定資產投資的過程中要積極采取靈活的管理方法，根據企業的實際狀況對投資決策和企業財務管理進行分析，提高投資決策質量。

(二)做好前期評價。一是分析投資環境。投資環境主要指投資項目所面臨的經濟、政治、社會文化等各個方面的環境。企業在管理固定資產投資的時候要充分了解投資項目所處的政治背景、經濟趨勢和社會文化的發展趨勢，選擇適合政治、經濟和社會發展的投資項目。另外，中小企業應積極分析固定資產投資的微觀環境，深入了解投資項目的市場、技術、資本、硬件設施、政策等因素，做好市場調查，根據市場調查選擇具有發展潛力的項目進行投資;二是分析投資必要性。中小企業在管理固定資產投資的過程中應深入分析企業的發展規劃對固定投資影響，使固定投資服務于企業的發展，避免投資的盲目性。另外，中小企業要重視固定投資對資產結構的影響，重視固定資產的合理配置，避免出現固定資產過剩的現象;三是分析固定資產投資總額。中小企業在投資之前要對企業固定資產總額和投資總額進行估算，并深入了解投資項目的資金需求和投資項目的發展前景，根據對投資項目的預算選擇合理的投資總額，避免投資決策失誤現象。

(三)科學設計投資決策分析指標。一是投資決策分析指標要堅持安全第一，加強重視固定資產投資的安全性。為此，中小企業應充分考慮投資回收期、投資風險和投資的安全程度，根據企業的發展狀況和資金狀況選擇較為安全的投資項目，盡可能地降低投資風險;二是中小企業固定資產投資應堅持效益優先，充分了解固定資產投資的獲利規模和投資效益，從獲利角度出發選擇效益較好的項目進行投資。

【參考文獻】

［1］陳立棍．中小企業的投資風險管理芻議［J］．浙江金融，2007，1

［2］馬宏，劉銀鳳，于敬禮．企業投資理論中的投資—金融關系分析［J］．經濟問題，2006，11

篇8

關鍵詞：京津冀協同發展；固定資產投資；產業結構調整 

中圖分類號：F2 文獻標識碼：A 文章編號：16723198（2016）02001002 

1 引言 

本文通過對社會固定資產投資的構成行業的固定資產投資數額以2003年為基期剔除物價指數影響因素之后的數據進行分析，得出河北省和北京、天津的行業固定資產投資比重差距，從而對河北省的產業結構調整提出具有針對性的方向和建議。 

2 京、津、冀地區各行業固定投資狀況分析 

河北省、北京和天津的社會固定資產投資如表1所示。 

由表1，北京、天津和河北省三個地區的省固定資產投資額都呈現逐年上升的趨勢。京津冀三地區的社會固定資產投資的變化趨勢都成逐年上升的趨勢。河北省的固定資產投資一直處于三個地區的首位，河北省的社會固定資產投資一直處于高速增長的狀態，天津的固定資產投資額在2009年超過了北京，增長速度較北京強，天津和北京的社會固定資產投資之間的差距也在逐年拉大。 

由圖1，河北省的農、林、牧、漁業；電力、燃氣及水的生產和供應業；建筑業；信息傳輸計算機服務和軟件業；居民服務和其他服務業；教育業；衛生、社會保障和社會福利業和公共管理和社會組織的全社會固定資產投資比重均呈現逐年下降趨勢。制造業；交通運輸、倉儲和郵政業；批發和零售業；住宿和餐飲業和金融業的全社會固定資產投資比重均呈現平穩發展趨勢。房地產業和文化、體育和娛樂業的全社會固定資產投資比重均呈現逐年上升趨勢。租賃和商務服務業和科學研究、技術服務和地質勘查業的全社會固定資產投資比重呈現先下降后上升的趨勢。水利、環境和公共設施管理全社會固定資產投資比重呈現先上升后下降的趨勢。采礦業全社會固定資產投資比重為先上升后趨于平穩。河北省社會固定資產投資各行業占比最高的是制造業，其次是房地產業。 

北京各行業固定資產投資在社會固定資產投資所占的比重變化趨勢如圖2所示。 

由圖2，北京的建筑業；批發和零售業；租賃和商務服務業和公共管理和社會組織的全社會固定資產投資比重均呈現下降的趨勢。信息傳輸計算機服務和軟件業和水利、環境和公共設施管理的全社會固定資產投資的比重呈平穩發展的趨勢。金融業全社會固定資產投資比重呈上升趨勢。農、林、牧、漁業全社會固定資產投資比重呈先平穩后上升的趨勢。采礦業；電力、燃氣及水的生產和供應業；交通運輸、倉儲和郵政業；衛生、社會保障和社會福利業和文化、體育和娛樂業的全社會固定資產投資的比重呈現先上升后下降的趨勢。制造業；科學研究、技術服務和地質勘查業；居民服務和其他服務業和教育業的全社會固定資產投資的比重呈現先下降后上升的趨勢。住宿和餐飲業全社會固定資產投資比重呈現先上升后下降再上升的趨勢。房地產業全社會固定資產投資比重呈現先下降后上升再下降的趨勢。北京固定資產投資比重較大的是房地產業和交通運輸、倉儲和郵政業的固定資產投資和水利、環境和公共設施管理業的投資比重。 

天津各行業固定資產投資在社會固定資產投資所占的比重變化趨勢如圖3所示。 

根據圖3，天津的采礦業；衛生、社會保障和社會福利業；建筑業；信息傳輸計算機服務和軟件業和教育業的全社會固定資產投資比重呈現逐年下降的趨勢。制造業；住宿和餐飲業；房地產業和水利、環境和公共設施管理的全社會固定資產投資比重呈平穩發展的趨勢。農、林、牧、漁業；批發和零售業；金融業；租賃和商務服務業和居民服務和其他服務業的全社會固定資產投資比重呈上升的發展趨勢。電力、燃氣及水的生產和供應業；交通運輸、倉儲和郵政業和公共管理和社會組織的全社會固定資產投資比重呈先上升后下降的趨勢。文化、體育和娛樂業全社會固定資產投資比重呈先下降后上升的趨勢。科學研究、技術服務和地質勘查業全社會固定資產投資比重呈先上升后下降再上升的發展趨勢。天津的固定資產投資比重比較大的是制造業、房地產業和水利、環境和公共設施管理業的投資比重。 

由以上分析可以看出河北省在第一產業的固定資產投資比重過大，是一個農業大省，在第三產業的固定資產投資比重過低，仍然處于偏基礎性的生產階段。沒有充分利用好自身的地理優勢和經濟基礎。 

3 京、津、冀地區各行業固定投資差異狀況分析 

京、津、冀三地區的固定資產投資比重在各行各業都存在或多或少的差異。北京和河北省的固定資產投資比重差值狀況如圖4所示。 

由圖4，河北省的房地產業固定資產投資比重明顯低于北京的房地產業的固定資產投資比重，水利、環境和公共設施管理業及文化、體育和娛樂業的固定資產投資比重也低于北京的相應產業的固定資產投資比重。河北省的制造業固定資產投資比重明顯高于北京相應產業的固定資產投資比重，河北省的農、林、牧、漁業；采礦業；電力、燃氣及水的生產和供應業和建筑業的固定資產投資也都高于北京相應產業的固定資產投資比重。 

天津和河北省的固定資產投資比重差值狀況如圖5所示。 

由圖5，河北省的水利、環境和公共設施管理業固定資產投資比重明顯低于天津的水利、環境和公共設施管理固定資產投資比重，采礦業的固定資產投資比重也低于天津市的相應產業的固定資產投資比重，房地產業也大都低于天津的相應產業固定資產投資比重，只是從2009年開始河北省的房地產業固定資產投資比重才略高于天津的相應產業固定資產投資比重。河北省的制造業的固定資產投資比重明顯高于天津制造業的固定資產投資比重，農、林、牧、漁業和電力、燃氣及水的生產和供應業的固定資產投資比重也都比天津的高。 

綜合以上分析河北省的產業結構處于相對落后的組織狀態。固定資產投資于第一產業和第二產業的比重偏大，投資于金融服務、房地產等第三產業的比值偏小。經濟整體缺乏積極的牽引力，仍然處于偏基礎性的產業結構生產階段。 

4 河北省產業結構調整的對策建議 

基于以上分析的京、津、冀地區各行業固定資產投資比重的差異狀況，河北省的產業結構調整應注重于提升房地產業、水利、環境和公共設施管理業及文化、體育和娛樂業的固定資產投資比重，提升對于第三產業的重視程度和投資力度。適度降低制造業、農、林、牧、漁業、采礦業、電力、燃氣及水的生產和供應業和建筑業的固定資產投資比重，減輕對第一產業的重視程度，轉移其固定資產投資至第三產業的投資發展。 

篇9

[關鍵詞]：固定資產投資 面板數據 財政支出 經濟不確定性

1引言

1997年亞洲金融危機之后，我國經濟增速一直低位徘徊，直到新千年以后經濟出現回暖跡象，我國的固定資產投資從2003年開始加速，伴隨而來的是經濟的快速增長。國內學術界也開始討論投資過熱，經濟過熱的問題。而2008年全球經濟危機后，世界經濟受挫，中國的經濟也遭遇打擊，相對于經濟危機前的增速出現了下滑，但是仍然保持高速增長，但是從2012年以后中國經濟便從高速增長轉為中低速的增長，固定資產投資增速隨之出現劇烈下滑，并且下滑速度遠超過經濟下滑幅度（見圖1）。

圖1：1996年以來中國投資和GDP變動

圖1表明了1996-2014年之間的中國固定資產投資增速和GDP增速的變動情況。從2010年以后中國的固定資產投資額開始大幅下降，2014年的固定資產投資名義環比增速只有14.89%。相比于2003年下降了將近50%。2015年以來投資持續下滑，1-4月固定資產投資同比增速只左右12%，創下2000年以來的新低。其中中央項目大幅回落，民間投資持續走低，地方項目投資小幅下行。投資面臨全面滑坡的困境。

在投資不斷下滑的背景下，本文希望能通過對省份固定投資的數據分析，結合經濟理論和中國經濟的現狀找出影響中國固定資產投資的因素，并給出相應的政策建議。

2文獻綜述

對固定資產投資的影響因素的探討，國內外學者都從不同的角度進行過探討，由于研究視角和方法的不同，所得到的結論也有不同，對于固定資產影響因素，國內外學者有以下的幾種觀點。

Ryan Banerrjee（2015）利用加拿大，法國，德國，意大利，日本，英國，美國七個國家經濟危機之后的數據通過面板模型進行實證分析，認為投資主要受到經濟不確定性和對未來經濟發展的信心的影響；李麗莎通過誤差修正模型，市政發現財政支出和外資利用狀況是影響固定資產投資的重要因素，并且認為前者的影響大于后者；許憲春（2013）通過分析改革開放以來固定資產投資對經濟貢獻率的變化闡述了財政政策對固定資產投資增長的正向顯著的影響；許罡（2014）利用上市公司的數據，通過實證分析認為政府補助對企業投資的正向促進作用。陸慶春（2013）從微觀角度探討影響上市公司投資的行為。利用面板數據的隨即效應模型的實證研究，研究結果顯示宏觀不確定性對公司的直接投資有著顯著的抑制效應，對間接投資沒有顯著的影響。張奕琳通過國民經濟統計數據研究，認為固定資產投資的和國民生產總值存在這長期的協整的關系。

上述的文獻在分析中，都是從某一個角度來研究影響固定資產投資的因素，并沒有給出一個全面的影響因素分析。并且都是將全國或者某一個省份的層面進行研究，中國是一個多省份，發展具有區域性特征的國家，以上文獻并沒有分地區研究各個影響因素在不同地區的不同影響程度。因此，本文嘗試建立固定資產投資與多個解釋變量的面板模型，分地區討論影響固定資產投資額的因素，并結合經濟學原理和地方經濟發展得實際情況給出解釋和響應的政策建議。

3研究方法和變量選取

3.1模型設定

面板數據模型的基本表_是：yi，t=c+αi+vt+xi，tβ+εi，t，i=1，…，N，t=1，…，T，其中，y表示被解釋變量， x為K維解釋變量向量， i表示橫截面數據， t表示時間序列數據（在本文中t=2003至2013），β為回歸系數向量；截距項為c+ai+νt。其中c為常數， ai度量個體間的差異， vt度量時間上的差異；隨機誤差項εi，t代表模型中被忽略的隨橫截面和時間而變化的因素的影響。

3.2變量選取

本文分析固定資產投資的影響因素，采用的是全國31個省，自治區和直轄市2003-2013年的相關數據進行分析。選取的變量如下：

（1）固定資產投資額（TZE）。固定資產投資額既是模型中的被解釋變量。由于投資具有慣性，我們將固定資產投資額的滯后一期作為解釋變量。

（2）經濟不確定性（BQDX）。借鑒其他學者的研究，我們采用省份GDP的移動平均標準差衡量經濟的不確定性。

（3）財政支出（CZZC）。我們采用省份的財政支出額衡量財政支出。

（4）經濟增速（DGDP）。這里我們采用2003年為基期，計算出各省份的GDP環比增速作為這一被解釋變量的數值。

以上所有的數據均采用相應的價格指數進行平減得到的實際值。其中固定資產投資采用各地區的固定資產投資價格指數進行調整，省份GDP增速用省份的CPI指數進行平減計算后得到。在進行實證分析時我們均對各個變量進行了取對數處理，各種價格指數均以2003年為基期。此研究的數據均來源于中經網。

4實證分析

4.1模型估計

面板數據的回歸模型有變截距、變系數和不變系數三種形式。我們通過F檢驗進行判斷并得到以下結果：

注：統計量分別根據公式計算得到，括號內的數值為F統計量的臨界值，“***”表示在1%的顯著性水平下拒絕原假設，Hausman檢驗的P值由Eviews輸出。

根據以上的回歸結果我們對全國以及三個地區均采用變截距固定效應模型。

4.2回歸結果分析

基于以上的分析，我們分別建立全國、東部地區、中部地區和西部地區的回歸函數。被解釋變量是投資額取對數（LNTZE），解釋變量是投資額取對數后的滯后一期（LNTZE（-1））。宏觀經濟不確定性（BQDX）、財政支出（LNCZZC）和經濟增長率（DGDP）的滯后一期（DGDP（-1））這三個解釋變量我們也均進行了取對數處理。我們遵循中國區域經濟意義上對中國個省市的劃分，將全國31個省、直轄市、自治區分為東部地區、西部地區和中部地區。其中東部地區包括：北京、天津、上海、河北、江蘇、浙江、福建、山東、廣東、海南、遼寧；西部地區包括：重慶、、廣西壯族自治區、四川、貴州、云南，自治區，陜西、甘肅、青海、寧夏回族自治區、新疆維吾爾自治區。中部地區包括：山西、安徽、江西、河南、湖北、湖南、吉林、黑龍江。他們各自代表的戰略意義分別是：“東部率先發展”，“中部崛起”和“西部大開發戰略”。

按照上述的分析和模型的設定以及地域的劃分，我們分別得到全國，東部地區，西部地區和中部地區四個固定效應變截距模型，相應的回歸結果如下。所有方程的F統計量的p值均接近于零，DW值接近于2，這說明方程總體是顯著的。樣本回歸的擬合程度較高。下表給出了具體的回歸結果。

注：樣本回歸系數上的*代表顯著性水平，其中*表示10%顯著性水平下拒絕原假設，**表示5%顯著性水平拒絕原假設，***表示1%顯著性水平下拒絕原假設。

4.2.1解釋變量的影響路徑

LNTZE（-1）：投資往往具有連續性，特別是固定資產投資，一項大型的固定資產投資不可能是一期完成的，所以當期的投資額往往會受到上一期投資額的影響。此外，投資慣性還體現在微觀企業的投資決策的一致性和宏觀政策的連續性，當一個企業決定進行擴大生產再投資時，可能在很多年份都會進行相應的固定資產投資。國家在進行投資時候往往會根據以往的投資額結合本年的實際經濟運行的狀況來確定當期的投資額，以免經濟發生較大的波動。

BQDQ：宏觀經濟的不確定性被很多學者認為是影響企業固定資產投資的重要因素。企業的決策會受到事前對不確定的估計預期的影響。目前中國處于深化改革的時期，環境中的不確定性因素很多。對于固定資產投資而言，不確定性因素主要包括產品價格的不確定性即市場的不確定性，運行成本的不確定性，利率的不確定性，這種不確定性會通過現金流或者折現率影響企業的固定資產投資。車士義學著認為價格的不確定性會降低企業的預期現金流，根據現金流貼現準則，使得固定資產投資下降；預期利率的變化會導致預期貼現率的變化，進而降低項目的凈現值，從而降低投資。此外根據實物期權理論，各種不確定性會增加企業進行等待的動機，以期未來投資獲得更多的收益，這一理論類似于凱恩斯的流動性偏好理論。陸慶春（2013）通過隨即效應面板模型實證分析也證明了這一理論在中國的客觀性。總體而言，當宏觀經濟不確定增加的時候性候，企業會減少固定資產投資；當不確定性降低時，企業便會增加固定資產投資。

LNCZZC：財政支出對于固定資產投資的影響主要從兩個渠道影響固定資產投資。第一，財政支出的一部分直接形成固定資產投資，如基礎建設投資。民生工程等。第二，財政支出的多少往往被視為宏觀經濟政策手段的一個風向標，對私人投資造成一定的影響，一方面政府投資會擠出一部分的私人投資（但是根據郭杰（2010）年的研究表明，這種影響并不顯著）；另一方面財政支出會通過需求對私人部門的投資產生影響。私人投資對需求變動往往表現出敏感性，從而增加私人投資。財政支出對于固定資產投資的影響綜合而言是正向的顯著的。

DGDP：經濟增長和固定資產投資往往被認為是互相促進的關系。固定資產投資既是需求的一部分直接構成當期的GDP，并且在之后的年份形成產出，對GDP的具有長期效應。同時固定資產投資也會受到經濟增速的影響，在經濟景氣的年份，經濟增長迅速的年份需求旺盛，企業的效益增加，會直接促進企業當期的投資。

DGDP（-1）：經濟增長不僅對能促進當期的投資增長，而且會對下一期的投資形成促進作用。因為從微觀層面來看，企業的投資決策會取決于上期的經營狀況。某一期經濟的增長帶來的企業的效益的增加，會在年末或者下年初的利潤表得以反映。當企業在新的年度制定投資決策，往年效益是制定投資決策的重要因素。因此經濟增速的滯后一期會對固定資產投資形成正的促進作用。

4.2.2各地區的回歸結果分析

從全國范圍來看，固定資產投資受到固定資產投資的滯后一期，財政支出，GDP當期增速和GDP滯后一期的顯著的正向影響；受到宏觀經濟不確定性的顯著的負向影響。

我們來比較一下東部地區、西部地區和中部地區的回歸結果：固定資產投資的滯后一期對東部地區、西部地區和中部地區都是顯著的正向影響。其影響程度：西部地區最大，東部地區居中，中部地區影響最小。不確定性對東部地區、西部地區和中部地區都是顯著的負向影響。不確定性對中部地區的影響程度最大，對東部地區的影響程度最小，西部地區居中。在經濟發達的東部地區，而且作為中國經濟重點發展的東部地區，一直都是投資投資者重點的投資對象。而在中國的西部地區經濟發展程度的落后，其受不確定性的影響也比較遲鈍。反而在中國的中部地區，其經濟水平的發展一般，其未來的發展具有很大的不確定性，受經濟的不確定性很大。

財政支出對東部地區、西部地區和中部地區都是顯著的正向影響。財政支出這個變量對三個地區的影響最大的是中部地區，其次是西部地區，最后是東部地區。其中，中部地區的固定資產投資對政府財政支出的依靠程度很大，政府的政策支持對中部地區的影響很大。而西部地區由于地域的限制，政府的財政支出對固定資產的投資的影響效果要小于中部地區。東部地區由于自身的經濟發展和市場化程度較高，故財政支出的效果不顯著。

GDP當期增速對東部地區、西部地區都是顯著的正向影響，而對中部地區的影響卻不顯著。東部地區的影響效果明顯大于西部地區的影響效果，是西部地區的兩倍還多。但由于東部地區的市場化程度較高，明顯的GDP增速會帶來未來的經濟看好，促使投資者增加投資。對于中部地區不顯著的原因，本研究在這里提供一種可能的猜測：由于近年中部地區受國家“中部崛起”的支持力度比較大，財政支出對固定投資的影響遠大于GDP增長的影響。

GDP滯后一期對東部地區、西部地區都是顯著的正向影響，而對中部地區的影響卻不顯著。

東部地區的影響效果明顯劣于西部地區的影響效果。這是因為東部地區的市場化程度更高，經濟較為發達，所以其對市場的反映速度要明顯快于西部地區。

5政策建議

根據本文的分析結果來看，投資慣性、宏觀經濟不確定性、財政支出和經濟增速是影響固定資產投資的主要因素，中國經濟進入新常態后，經濟增速由高速增長調為中高速的增長。這在一定程度上會遏制投資的增速。但是投資作為拉動經濟增長的三駕馬車之一，其對經濟發展的作用仍然是十分重要的，因此保持一定的投資增速對經濟長期健康增長仍是十分必要的。

首先，中國經濟正處在深化改革的時期，宏觀經濟的不確定因素有很多。國內外環境仍然復雜多變，利率的不確定性，價格的不確定性，國際市場的和全球經濟環境仍處在危機后的修復階段和發展方式的轉換階段。宏觀經濟的不確定性會降低企業的投資熱情，不利于經濟的長期增長。在應對宏觀經濟的不確定性上，政府應該堅持政策的連續行和一致性，將經濟的運行控制在一定的區間內，防止經濟大的波動。政府可以在資源環境、金融環境、社會環境、政治環境方面有所作為，降低宏觀經濟的不確定性。此外還可以通過政策制定，引導國家經濟的多元化發展，創新風險分擔機制。

其次，政府財政支出應該側重于提高社會總需求，也就是現在提出的“供給側”改革。固定資產的顯著的正向影響說明政府支出對地區的固定資產投資具有正向的促進作用。根據郭杰（2013）的研究表明，私人投資對于利率的變動并不明顯，而對于需求的變動較為敏感。財政支出對私人投資的促進效應是通過影響需求的路徑來實現。因此政府進行財政支出時應該側重考查其對總需求的貢獻，通過調整政府的財政支出結構和總量來拉動需求。政府的財政支出可以重點放在增加需求的民生工程、養老工程、醫療工程等提高社會需求的方面。

最后，經濟“新常態”下注重提高投資效率改善投資結構。中國的經濟已經進入新常態式的發展階段。以往依靠高速的經濟發展帶動固定資產投資增長的可能性較小。因此我們要將重點轉移到改善投資結構和提高投資效率上來。投資總量固然重要，但是盲目的投資會造成重復建設，誘發信貸擴張、財政赤字、土地財政和產能過剩等弊端，因此在新的投資中應該注意投資量和投資效益投資結構的有機結合。

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篇10

    固定資產的再生產過程包括固定資產更新、改建、擴建、新建等活動。固定資產投資是社會固定資產再生產的主要手段。隨著現代物流業的迅猛發展,運輸設備的投資決策與管理越來越成為管理層關注的焦點。由于石油資源易燃、易爆、易揮發等特點,對于油品運輸設備的投資決策與管理具有一定的特殊性。

    作為企業的一項重要決策,固定資產投資決策綜合了投資決策的基本程序、整個投資決策過程中各種不同的評價方法以及決策的不確定性分析。固定資產投資決策的程序一般包括以下步驟:固定資產投資項目的提出、固定資產投資項目的評價、固定資產投資項目的決策、固定資產投資項目的執行以及固定資產投資再評價。

    (1)按照投資在生產過程中的作用分類。可以把固定資產的投資分為新建企業投資、簡單再生產投資和擴大再生產投資。其中新建企業投資指的是為了一個新企業建立生產、經營、生活條件所進行的投資;簡單再生產投資是指為了更新生產經營中已經老化的物質資源和人力資源所進行的投資。擴大再生產投資是指為了擴大企業現有的生產經營規模而進行的投資。

    (2)按照對企業前景的影響進行分類。固定資產投資可以分成戰術性投資和戰略性投資兩大類。所謂戰術性投資是指不牽涉整個企業前景或對企業前景影響甚小的投資。所謂戰略性投資是指對企業的全局有著重大影響的投資。