摘要：鐵路建設標準國際化作為“一帶一路”互聯互通建設的實施保證是十分值得探討的問題。本文詳細分析了“一帶一路”鐵路建設的標準需求，從我國與沿線國家鐵路標準體系差異和我國標準與國際標準的融入現狀視角討論我國標準的國際競爭優勢，通過國際借鑒闡明了我國鐵路建設標準國際化的路徑方法，為推進實施中國鐵路建設標準國際化提供參考。

關鍵詞：“一帶一路”，鐵路，建設，標準

國際化，路徑經過多年創新發展，我國鐵路形成了較為系統完整的標準體系，與性價比高的工程建設周期和成本、先進的技術裝備、成熟的運營經驗一同成為中國鐵路承攬國際項目的主要競爭優勢[1]。推動我國鐵路建設標準國際化有利于實現“一帶一路”設施聯通。

1現狀綜述

1.1“一帶一路”沿線國家鐵路建設標準需求情況。“一帶一路”沿線國家數量眾多，地質地貌復雜多變。惡劣的地理環境對建設標準要求較高。加上運量普遍不大，項目經濟效益較差，建設資金籌集比較困難，使用標準的合理性直接影響規劃目標的實現和項目的推進。我國在“一帶一路”鐵路建設實踐中，遇到的國際和發達國家地區標準需求主要包括國際標準化組織標準（ISO）、國際電工委員會標準（IEC）、歐洲標準化委員會標準（EN）、美國鐵路工程協會標準（AREMA）等。對“一帶一路”沿線的東南亞、南美洲及中東等發展中國家和地區來說，大部分未形成自成體系的鐵路標準體系，通常不會設置技術壁壘。但從已開展的項目建設經驗看，在鐵路欠發達地區也存在一些障礙，如要求采用本國、歐盟、UIC等鐵路標準，或者雖然決定采用我國鐵路標準，但會在合同中附加“不得低于歐洲同類標準”等額外說明，還有一些項目雖然采用我國鐵路標準，但要求由第三方進行監理。上述情況都會給我國標準的使用造成一定的壁壘。以伊朗德伊高鐵為例，伊朗希望全面采用歐洲標準開展設計，其電氣化工程業主明確要求不得采用我國標準，并請歐洲咨詢公司開展咨詢。在談判過程中，該公司為了自身利益，與我國公司開展標準之爭，以歐洲標準如TSI、EN等的理念要求我國承包商按照歐洲習慣開展工作，不僅是設計標準，而且設備標準、RAMS標準都要求按照歐洲方式[2]。“一帶一路”沿線大部分非洲法語區國家，在鐵路工程領域使用的標準以法國標準為主，其他各國標準為輔，標準包含原法國標準中沒有錄入到歐洲土木工程技術標準主體的大量內容。例如：科特迪瓦、乍得、盧旺達、中非、多哥、加蓬、幾內亞馬里、布基納法索、剛果（金）、喀麥隆、剛果（布）、貝寧、尼日爾、布隆迪、塞內加爾、吉布提、馬達加斯加、海地、阿爾及利亞、毛里塔尼亞、摩納哥等國家。我國標準并不是中國企業在海外工程中采用的主要標準。我國鐵路建設標準主要應用于中部非洲國家以及采用中國貸款的項目中。大多數項目是采用歐洲標準，或采用以國際通用或認可的標準為基礎，結合使用中國標準這樣一種混合的標準體系。即便是采用中國標準的項目，其技術標準也會結合項目情況以中國標準為基礎進行局部的調整和修訂[3]。1.2我國和“一帶一路”沿線國家鐵路標準體系差異情況。我國鐵路標準是在符合中國法律法規，適應中國地理、環境及資源，充分反映市場需求的條件下，以創新成果為支撐，借鑒國際標準和先進技術，系統總結鐵路建設和運營實踐基礎上制定的。現行鐵路工程建設主要標準共1,882項，其中現行國家標準160項，現行行業標準數量為國家標準數量的10.6倍。2017年，我國鐵路團體標準數量實現了從無到有的轉變，對于縮短鐵路標準制定周期、提高鐵路標準化活動的社會參與度具有積極作用[4]。我國鐵路技術標準體系覆蓋了勘察、設計、施工、驗收等鐵路工程建設領域全過程各個環節，基本上能夠“自成體系”，相比EN標準對鐵路特點直接相關的線路、軌道、信號等做了詳細規定，而對于測量、地質、基礎設施（橋、隧、路）等采用與交通、水利、建筑等土木行業通用的技術標準，我國標準體系組成內容更全面。我國鐵路標準體系與國外標準在標準體系結構框架、制定理念、指標規定方式、試驗方法等方面存在較大差異。EN標準是按照安全、功能等不同類型劃分，采用相互關聯的模塊化方式編制，各標準文件之間引用十分普遍。另外國際及發達國家標準更側重于功能和性能等方面的要求，而我國標準更側重于制造要求，規定較細。EN標準通常是通過公式計算得出相關設計參數或技術指標，而中國標準多數未給出計算過程，而是根據計算基礎或試驗結果，直接規定了具體要求及技術指標，更注重可操作性。與世界其他國家鐵路技術標準體系相比，中國鐵路技術標準兼容性更強、適用性更廣[5]。1.3我國鐵路標準在國際標準體系中的融入狀況。我國推進鐵路技術標準融入國際標準體系的范圍與深度不斷加強，參與鐵路國際標準化技術組織包括鐵路應用技術委員會（ISO/TC269）、國際電工委員會（IEC/TC9）和UIC，承擔了相應的若干領導層職務，并積極參與國際標準制定和修訂及技術交流工作。ISO/TC269自2012年3月成立以來共6項國際標準，其中我國主持制定1項。IEC/TC9的99項鐵路相關標準中我國主持制定8項；已立項32項，其中我國牽頭負責3項。UIC約600項標準，其中我國主持制定20項[6]。在標準互認方面也快速推進。

2國際借鑒

摘要：“一帶一路”倡議為我國人民幣國際化的實現帶來了機遇。采用VAR模型選取人民幣國際化為被解釋變量，貿易規模與物價指數為解釋變量，構建我國人民幣國際化路徑的實證模型研究。貿易總額大小對境外人民幣存款規模產生正向影響效應，“一帶一路”背景下，沿邊國家或地區的貿易規模增加會促進我國人民幣國際化進程，對我國人民幣國際化產生正向拉動作用。物價指數變化對我國人民幣國際化進程的影響是不確定的，短期會促進人民幣國際化進程的發展，長期可能會阻礙我國人民幣國際化進程。

關鍵詞：“一帶一路”;人民幣國際化;VAR模型;貿易規模;物價指數

當前，國際貨幣體系主要還是以美元為中心，但是近些年來，作為全球第五大支付貨幣和第七大外匯交易貨幣的人民幣，在我國與周邊國家的邊境貿易中的使用日趨增多，我國人民幣實現國際化成為必然趨勢[1]。2013年，主席提出了共建“絲綢之路經濟帶”和“21世紀海上絲綢之路”的戰略構想，這為我國人民幣國際化提供了機遇[2]，同時從2016年10月1日起，人民幣正式加入SDR貨幣籃子，這也暗示著人民幣國際化邁出了關鍵性的一步。“一帶一路”沿邊涉及較多的國家和地區，其中大部分是發展中國家以及新興經濟體，經濟總量十分龐大，消費需求潛力較高，“一帶一路”倡議的實施將在沿邊國家或地區貿易途徑和平臺擴大化的同時，加速我國人民幣國際化的進程，增強人民幣的國際支付結算功能。“一帶一路”勢必為人民幣國際化的發展提供了巨大的空間。孫海霞、謝露露(2010)[3]分析了一國的經濟規模以及政策對于貨幣國際化的影響。涂永紅(2015)[4]分析了“一帶一路”對于人民幣國際化的促進作用。通過對我國人民幣國際化路徑相關研究文獻進行梳理，探索“一帶一路”倡議下，我國人民幣國際化路徑及其影響因素之間的動態變化關系，尤其是貿易規模和物價指數對我國人民幣國際化路徑的影響，構建動態實證模型，探索我國人民幣國際化的路徑和對策。

1我國人民幣國際化路徑的模型設計

隨著人民幣的境外使用規模的進一步擴大，在當前我國“一帶一路”的發展背景下，人民幣在邊境貿易中的功能將進一步發揮，“一帶一路”沿邊貿易國家或地區的貿易規模將進一步增大[5]。“一帶一路”促進人民幣國際化的發展道路。而隨著貿易規模的擴大，沿邊地區或國家的物價水平將會得到改變，在物價水平發生改變的狀態下，地區的消費需求進一步隨之發生變動，而需求變動則會影響國際收支項目，最終又影響我國人民幣國際化的發展進程[6]。以上反映了我國“一帶一路”背景下，人民幣國際化、貿易規模與物價指數之間的三者聯動變化原理，選取有關指標對三者進行動態關系分析，著重考察貿易規模與物價指數對人民幣國際化發展路徑的重要影響作用。1.1選擇變量。選取人民幣國際化為被解釋變量，使用中國香港人民幣存款余額作為人民幣國際化的衡量指標，以替代我國境外人民幣存款規模。選取貿易規模與物價指數為解釋變量，其中，我國貿易總量為貿易規模的衡量指標，物價指數用本期的一般價格水平與上一期一般價格指數之比來衡量。1.2數據選取。人民幣存款余額、貿易規模與物價指數選取的研究時間段為2008—2015年，其中人民幣存款余額采用季度指標衡量模式，對每一個月的存款數值進行簡單的算術平均。1.3構建模型。采用VAR模型研究“一帶一路”背景下我國人民幣國際化路徑及其影響因素之間的動態關系。確定VAR模型的滯后階數為2階，同時為了避免模型的異方差問題，對人民幣國際化指標和貿易規模指標采用取對數的形式進行處理，處理之后的模型構建用矩陣形式表達如式(1)所示：(1)其中，rmb表示人民幣國際化指標，gm表示貿易規模，cpi表示物價指數。1.4實證研究結果。利用模型構建，進行我國“一帶一路”背景下我國人民幣國際化路徑的VAR研究，得出如下研究結果：根據實證研究結果可見，貿易規模和物價指數均對人民幣國際化產生重要影響，式(2)中，t-1期的貿易總額大小對境外人民幣存款規模產生正向影響效應，影響系數為4.39，t-2期的貿易總額大小對境外人民幣存款規模也產生正向影響效應，影響系數為19.27。可見，“一帶一路”背景下，沿邊國家或地區的貿易規模增加會促進我國人民幣國際化進程，對我國人民幣國際化產生正向拉動作用。而t-1期的物價指數大小對境外人民幣存款規模產生正向影響效應，影響系數為17079.51，t-2期的貿易總額大小對境外人民幣存款規模則產生負向影響效應，影響系數為-13103.02。可見，物價指數變化對我國人民幣國際化進程的影響是不確定的，短期會促進人民幣國際化進程的發展，長期可能會阻礙我國人民幣國際化進程。

2我國人民幣國際化的研究結論和啟示

一、問題的提出

進入二十一世紀之初，國際貨幣領域發生了兩件大事，一件是歐元的誕生，把以美元為主宰地位的國際貨幣格局，改變成以美元和歐元并列稱雄的格局。另一件是人民幣越來越受到世界的矚目，國際上關于人民幣升值的壓力越來越大，甚至有人預言，人民幣會成為繼美元、歐元和日元之后的又一種世界貨幣。聯想到現如今我國經濟改革的進程，以及取得的輝煌成就，似乎有理由使人們相信，人民幣終將成為一種硬通貨。推行人民幣國際化是我國經濟強盛的內在要求，同時人民幣國際化的實行有利于國民經濟持續發展。

貨幣一體化（包括貨幣國際化和共同貨幣選擇）是經濟發展、貿易深化及信用擴張的必然趨勢，貨幣經濟的逐步發展要求貨幣具有統一的形制和統一的價值，但哪種貨幣能夠成為國際一體化貨幣則是多元貨幣競爭的結果。中華民族之崛起，必須要有強大的經濟實力來支撐，而強大的經濟實力的獲得必須依靠國民經濟的競爭力。這不僅需要我國的企業積極實施“走出去”戰略，而且也需要人民幣走向世界，到國際舞臺上發揮國際貨幣的職能，爭取更大的效力空間，即實現人民幣的國際化。

二、現實與理論上的邏輯沖突

就目前中國經濟基礎而言，還不足以支撐國際化人民幣在世界經濟大環境中具備優勢競爭力，其境外流通存在著現實邏輯與理論邏輯的背離。所以，人民幣要真正成為亞洲金融經濟的支點貨幣乃至世界貨幣，首先要強化其體現橫向交易契約關系的一般等價物內質，并在此基礎上達成現實和理論邏輯的統一。2003年，中國全年國內生產總值達到116694億元，增長速度9.1%，以進出口貿易總額計算，中國已成為世界第四大貿易國，2003進出口貿易總額達8512億美元，同比增長37.1%，已相當于美國貿易總額的41.9%，從經濟總量和貿易總量來看，已進入經濟大國行列，但就中國金融發展而言，無論是金融發展廣度，還是金融發展深度，均未達到足以支撐人民幣國際化的程度。境外持有者對長期持有人民幣作為儲備貨幣心存顧慮的部分原因就是因為我國金融發展的滯后，這降低了人民幣實際交易的國際比較價值，制約著人民幣國際化的深層次拓展。人民幣國際化是否可行、何時可行還要看其要實現國際化的支撐條件，人民幣的國際化需要國際化的人民幣“資產池”作為支撐（鐘偉，2002）。

現實條件的不具備，并不妨礙我們的理論上的分析。因為從長遠的眼光來看，實現人民幣國際化的目標是確定的，因而，對貨幣國際化的比較研究可以使我們吸取其它國家本幣國際化的經驗和教訓，減少人民幣國際化過程中的風險，有助于尋求一種適合我國國情的貨幣國際化發展模式，使人民幣國際化能夠有計劃、有步驟地進行。

一、銀行國際化兩種路徑的簡單介紹

（一）新建投資

跨國銀行新建投資是指一國銀行根據具體情況在另一國設立形式各異、規模不一的海外分支機構，如行、分行等機構組織形式。在新銀行中，外國投資者可以以全部股權參與，即設立獨資銀行;也可以以部分股權參與，即設立合資銀行。

（二）跨國并購

跨國并購，是指在市場競爭機制的作用下，一國銀行為獲取對另一國某銀行的經營控制權，有償地收購該銀行的部分或全部產權，以實現資產經營一體化的市場行為。包括跨國兼并和跨國收購。跨國并購的渠道包括發起收購的銀行直接向國外目標銀行投資，也包括通過在外國的子公司、分行進行并購活動。

二、兩種路徑各自的優勢分析

摘要：歷經多年的努力，人民幣國際化已經取得了重大進展。截至2019年底，人民幣國際支付排名位列全球第五，是第三大貿易融資貨幣，也是全球第五大儲備貨幣。人民幣國際化存在的障礙是人民幣區域化與美元全球化沖突、人民幣國際化缺乏市場基礎、中國金融對外開放水平較低等因素。但我國強大的經濟實力、良好的聲譽及穩定的匯率、先進的跨境支付系統有利于推進人民幣國際化。我國應規劃好人民幣國際化的路徑，注重長短期目標相結合，繼續推進“一帶一路”建設，加強區域經濟金融合作，加強人民幣外匯市場建設，發展人民幣衍生品市場，繼續加大金融市場的對外開放水平。

關鍵詞：人民幣；國際化；全球化；金融；跨境支付

2020年上半年由于疫情的影響，經濟受挫，人民幣一度大幅貶值，但很快疫情好轉，中國迎來了經濟的全面復蘇。而一些歐美國家，疫情仍在肆虐，毫無控制住的跡象，經濟持續衰退。在這樣的背景下，人民幣國際化無疑又成為一個熱門話題。我國于2009年正式啟動跨境貿易人民幣結算試點，開始推進人民幣國際化，如今人民幣國際化有了很大的進展。

1人民幣國際化進展

1.1計價貨幣功能逐步呈現

2018年“上海金”、人民幣鐵礦石期貨、人民幣原油期貨等相繼掛牌交易，顯現出人民幣在大宗商品計價方面有了新的突破。

摘要：完全市場化的浮動匯率，實行國際資本的自由流動，是新興市場經濟國家走過的不成功道路；而在相當長的時間內，既承認金融全球化的必要性，同時尊重不同國家金融發展的多樣化需要，明確人民幣匯率在相當長時間內是有管理的官方調整，并在此條件下逐步放松國際資本的自由流動，有利于中國經濟的穩定與順利崛起。

冷靜地思考人民幣國際化問題，明確人民幣國際化的含義與目標，確立切實可行的戰略，無疑是當前我國金融對外開放的一項重要政策研究，值得深入討論。

人民幣國際化不是泛泛而談的一個定義

在討論人民幣國際化問題時，目前缺乏對人民幣國際化的嚴格定義。有人把擴大人民幣的貿易結算貨幣范圍視為國際化；有人把人民幣逐步取代美元成為國際儲備貨幣視為國際化；還有人把2020年建成上海國際金融中心視為國際化，這些看法和觀點存在泛泛而談的現象。當前，我國金融發展與金融開放最迫切需要的是，認真界定人民幣國際化的含義，正確思考人民幣國際化的路徑和方向，進而確立我國的金融國際化戰略。

如果以美元為藍本，人民幣國際化的內涵包括以下目標：人民幣取代美元成為唯一的國際儲備貨幣，是世界各國中央銀行的主要外匯儲備資產；人民幣成為主要的國際結算貨幣；人民幣匯率完全自由浮動，成為國際外匯市場自由交易貨幣，每天由國際外匯市場人民幣對美元、歐元、日圓和其他主要貨幣的交易價格來決定人民幣匯率；人民幣自由兌換，取消外匯管制。此外，中國經濟必須成為全球經濟的引擎，有足夠的經濟增長實力，維護人民幣幣值穩定。中國還必須有亨廷頓先生所描述的美元帝國那樣，能夠壟斷或控制國際資本流動，是全球的金融寡頭。

很顯然，上述目標并不是我國在短期內能達到的，我國現階段的經濟實力和經濟環境決定了人民幣還需要相當長時間的國際化過程。人民幣匯率由國際外匯市場決定，意味著人民幣匯率完全自由浮動，匯率控制和調整將會失控。人民幣成為國際外匯市場的交易標的，除增加外匯投機的交易量外，對中國的實體經濟并沒有直接的幫助。這也是日本、新加坡在經濟起飛時限制日元和新元國際化的原因。因此，現階段提人民幣國際化問題，主要是擴大人民幣作為國際結算貨幣的使用范圍，逐步減少美元在中國對外貿易中的結算貨幣使用。通過區域貿易協定或雙邊貿易協定，逐步擴大人民幣與其他主要國

摘要:隨著國際經濟一體化的不斷發展，世界也趨近于一體化。貨幣的也變得越來越全球化。伴隨著全球化的進程，人民幣向著國際流通貨幣的方向邁進，有望能夠成為下一個國際通用貨幣。伴隨著中國的不斷發展與進步，中國的國際影響力也變得越來越巨大，使得人民幣在全球的很多地方也變得更加的具有地位。人民幣成為國際通用貨幣是必然趨勢。這種發展趨勢能夠在很大程度上促進中國的發展。中國應當立足現狀，尋找出一條可以讓人民幣順利成為國際貨幣的路線。

關鍵詞:人民幣國際化；國際通用貨幣；發展路徑；方法策略

人民幣的國際化對于現在的中國而言有著非常重要的作用。第一，人民幣的國際化可以提升中國的國際地位，增強中國對世界經濟的影響力。人民幣若是可以在世界范圍內的使用，便證明中國對世界經濟有了一定的調節權利，隨著全球經濟一體化的進程，對經濟有越高的調節能力的國家，在世界舞臺上也就變得更加具有說話權。第二，減少匯價風險，促進中國國際貿易和投資的發展。若是人民幣成為了世界通用貨幣，中國企業對外的貿易與投資便都可以按照人民幣進行計算，減少了企業所要面臨的匯率風險，促進中國企業對外貿易與投資。第三，促進中國邊境的貿易與發展。人民幣若是成為了國際貨幣，配合著國家出臺的一定政策，則在很大程度上可以簡化邊境貿易的流程，讓雙邊貿易變得更加的方便。促進了兩國的邊境貿易的發展。第四，增加稅收。他國在使用我國的貨幣的時候，我國可以收取一定的鑄幣稅。鑄幣稅指的是紙幣發型面額與紙幣成本之間的差額。這種稅收是一種零投資的純稅收。最后一點，減少財富的流失，以往在中國使用其他國際通用貨幣的時候，承擔著隱形的稅收及通貨膨脹稅。這種情況下就使得中國企業在貿易中流失一部分的收益。人民幣若是成為國際通用貨幣則可在很大程度上減少這筆損失。

一、人民幣國際化的現狀

現在，人民幣雖然還沒有成為國際通用貨幣，但是在很多的地方，人民幣已經有了與國際通用貨幣相同或者是類似的作用。人民幣現在已經被越來越多的國家認識以及接受了。而促使人民幣擁有著與國際通用貨幣相同或者是類似作用的原因主要是來自于三個方面。第一，旅游業的興起與發展促進人民幣具有國際通用貨幣的部分作用。隨著近些年人民生活水平的不斷提高，人們也愛上了旅游這個休閑放松的方式。而中國所最愛旅游的幾個國家分別是新加坡、馬來西亞、泰國、韓國等。這些國家為了方便中國人，也為了賺取更多的錢[1]。在當地的銀行可以直接辦理人民幣與當地貨幣之間的兌換。方便了雙方結算的同時，也減少了部分不必要的損失。第二，邊境貿易促進人民幣的國際通用貨幣進程。在中國與其他國邊界的交界處，隨著人們生活品質的不斷上升，邊境貿易也變得頻繁起來。在中國與他國邊境交界的的很多地方，現在都使用人民幣進行的結算。可以說，在某種程度上，人民幣在一定的區域內所行使的職責與國際通用貨幣所行使的職責并無太大區別。據國家所給的數據，中國現在在外國所流通的貨幣數量大約是中國人民幣在本國內部流通數量的1%。由此可以看出，人民幣在一定程度上已經被其他國家的人們所接受。人民幣已經向著國際通用貨幣的方向不斷邁進著[2]。

二、人民幣成為國際通用貨幣的必然性

一、證券市場國際化是中國經濟發展的必然選擇

證券市場的國際化，是指一國國內證券市場在國際范圍內的延伸，也就是消除證券市場交易雙方(投資者和籌資者)的國籍界限，在本國或國際證券市場自由參與各種上市證券的交易活動。證券市場的國際化既包括一國證券走向國際市場，又包括國外證券在該國證券市場自由流動。證券市場國際化程度的高低，不僅反映一國資本市場的總體發展水平，而且也在一定程度上反映一國參與國際分工的深度，反映一國國民經濟的總體發展水平，特別是一國經濟的國際化程度和開放程度。隨著改革開放的不斷深入，特別是加入WTO以后，中國經濟的國際化和開放程度必然提高，證券市場的國際化成為中國經濟發展的必然選擇。

1.從中國證券市場國際化的必要性來看：(1)證券市場國際化符合當前國際資本流動證券化的總體趨勢。20世紀90年代以來，國際資本流動呈現出新的特點，其中之一就是以銀團貸款為主的間接融資比重下降，以發行公開上市證券為主的直接融資比重上升，國際資本流動證券化的趨勢日益明顯。據國際貨幣基金組織統計，1995年全球發行國際債券5016.6億美元，發行國際股票442.3億美元，其中發展中國家所占比重分別為11.6％和25.3％。1995年凈流入發展中國家的私人資本1815億美元，其中證券投資占20.3％。1995年亞洲發展中國家的證券投資占凈流入資本1059億美元的17.5％，相當于同年發展中國家證券投資總額的50％。中國證券市場的國際化，正好符合國際資本流動證券化的總體趨勢。(2)證券市場的國際化為中國經濟的增長開辟了境外融資的新渠道。據日本野村證券估計，若中國經濟增長仍保持8％—9％的速度，今后5年所需外資至少是2000—5000億美元。適應國際資本流動證券化的趨勢，國際證券融資將成為中國利用外資的重要形式。截至1997年12月，中國依靠發行股票共籌資137.8億美元，占同期實際利用外資總額的6％。(3)證券市場國際化有利于建立一套與國際慣例接軌的現代經濟制度。證券市場的國際?馕蹲胖と諧〉墓娣痘蛻鮮泄揪形墓娣痘饈瞧笠到牘手と諧∽罨鏡囊蟆M保と諧〉墓駛箍梢允蠱笠的誆抗芾硤逯葡蜆使娣痘較蚍⒄梗梢耘嘌笠檔木赫饈叮岣咂笠檔墓示赫Α?nbsp;

2.從中國證券市場國際化的可能性來看：(1)證券市場從無到有，從小到大，從分散到集中，從地方性市場到全國性市場為證券市場的國際化打下了基礎。20世紀80年代以來，隨著改革開放的深入和經濟發展，中國證券市場逐步成長起來。1981年，中國開始恢復國庫券發行；1984年，上海、北京、深圳等地的少數企業開始發行股票和企業債券；1988年，國債流通市場建立，與此同時，許多地方股票柜臺交易開始出現；1990年12月和1991年7月，上海、深圳兩個證券交易所的建立，極大地推動了證券市場的發展。隨著證券市場發展開始引入市場機制，證券市場向國際慣例靠攏的步伐越來越快。(2)證券中介機構和證券投資各隊伍迅速擴大，從事證券活動的心理素質和業務能力普遍提高。至1998年底，國內已有證券公司90家，從事證券經營業務的信托投資公司237家，從事證券業務的會計事務所103家，律師事務所322家，資產評估機構116有，證券評級機構2家，從業人員超過10萬人。至1999年6月底，在深、滬兩個證券交易所的開戶數中，個人投資者達到4000萬戶，機構投資者15萬戶。(3)證券市場的技術和交易基礎設施迅速發展。中國證券市場從20世紀80年代的柜臺交易轉入集中競價交易后，兩個證券交易所利用現代化的電子和通訊技術不斷改進和完善市場設施，并系統地建立了各項業務規則。目前，上海、深圳兩個證券交易所已建成了覆蓋全國的衛星證券通訊網與數字式數據傳輸網(DDN)和相應的交易和結算系統，基本實現了安全、高效、便捷的證券交易和證券賬戶管理。(4)全國統一的證券市場法規體系初步形成。從1991年開始，中國證券市場法規建設從無到有，在相繼出臺了《中華人民共和國公司法》、《股票發行與交易管理條例》和《證券交易所管理辦法》等一系列法律法規之后，1998年12月又頒布了《中華人民共和國證券法》，投資基金法等其他有關法律法規也正在制定之中，證券市場發展逐步走上了法制化軌道。(5)全國性的證券監管體系初步形成。1998年，國務院決定由中國證券監督管理委員會全面監管證券市場，并對地方證券監管部門實行垂直領導，從而初步形成了集中統一的監管體系。

二、證券市場國際化存在的問題與障礙

證券市場的國際化是中國經濟發展的必然選擇，但這并不意味著中國證券市場的國際化就一帆風順。相反，目前中國證券市場的國際化還存在著諸多問題和障礙，它制約著中國證券市場的進一步國際化。

摘要：隨著中國經濟的崛起，中國與亞洲經貿關系的加強，以及中國在世界經濟中地位的提高，人民幣必然走向國際化。人民幣國際化是一個動態的過程，我國要在逐步放開金融市場和資本管制的情況下，走區域化的道路，選擇適當的路徑最終實現人民幣國際化。

關鍵詞：人民幣國際化區域化貨幣整合

21世紀以來，人民幣國際化問題引起了國內外決策層和理論界的高度關注。人民幣在周邊國家大量流通，甚至在發達國家也出現了一定程度的自由兌換，部分周邊國家將人民幣作為儲備貨幣，這一新的經濟現象成為經濟領域的一項重要課題。尋求人民幣國際化的適當路徑，提出符合我國利益的政策建議和總體戰略具有十分重要的意義。

人民幣國際化是一個動態的過程，根據人民幣國際化程度的不同，應該采取分階段的戰略及制定相應的政策組合。

一、人民幣國際化的初級階段——實現人民幣完全自由兌換

1996年12月以來，人民幣已經實現了經常項目下的可自由兌換，對外貿易收支的外匯管制已經放開，今后如何實現資本項目可自由兌換，使人民幣成為完全可兌換貨幣將成為人民幣國際化的首要步驟。根據國際貨幣基金組織的統計，中國已經放松或部分放松管制的資本項目就有20至30項。目前，中國資本項目開放還比較緩慢，央行應對資產價格保持一定程度的關注，要防止資產價格出現泡沫。央行行長周小川表示“中國不急于把所有的資本項目都開放，如果對國民經濟有好處，有條件，就開放一部分”。中國不謀求過快的經濟增長速度，同時要追求物價穩定。首先，應健全金融體系和金融監管體系。加強金融立法，有效地對各種金融風險加強管理，以應對開放條件下資本流動和匯率波動給金融體系帶來的沖擊。同時要完善金融業監督管理制度，使銀行和其他金融機構的資產質量和業務接受嚴格的監督和管理；其次，要大力發展國內資本市場。健全股票、債券及其他金融市場的監管和規章制度，發展貨幣市場尤其是國債市場，擴大金融市場的規模，使國內市場成為國際市場的參照系，推進利率市場化過程，完善利率體系，使國內外的利率水平保持一致；第三，要完善宏觀調控機制。沒有宏觀經濟的穩定，過早開放資本市場，必將危及人民幣匯率的穩定。應加強宏觀調控力度，增加貨幣政策的獨立性，有直接調控轉為間接調控，加強金融監管，建立金融預警系統，防范重大金融事件的發生；最后，加強人民幣跨境流通的統計和監測，打擊洗錢等非法活動這是人民幣走向國際化以后的一項長期任務，它對于我國國內貨幣政策的決策，提高金融管理的效力有重大意義。

[摘要]隨著中國經濟的崛起，中國與亞洲經貿關系的加強，以及中國在世界經濟中地位的提高，人民幣必然走向國際化。人民幣國際化是一個動態的過程，我國要在逐步放開金融市場和資本管制的情況下，走區域化的道路，選擇適當的路徑最終實現人民幣國際化。

[關鍵詞]人民幣國際化區域化貨幣整合

21世紀以來，人民幣國際化問題引起了國內外決策層和理論界的高度關注。人民幣在周邊國家大量流通，甚至在發達國家也出現了一定程度的自由兌換，部分周邊國家將人民幣作為儲備貨幣，這一新的經濟現象成為經濟領域的一項重要課題。尋求人民幣國際化的適當路徑，提出符合我國利益的政策建議和總體戰略具有十分重要的意義。

人民幣國際化是一個動態的過程，根據人民幣國際化程度的不同，應該采取分階段的戰略及制定相應的政策組合。

一、人民幣國際化的初級階段——實現人民幣完全自由兌換

1996年12月以來，人民幣已經實現了經常項目下的可自由兌換，對外貿易收支的外匯管制已經放開，今后如何實現資本項目可自由兌換，使人民幣成為完全可兌換貨幣將成為人民幣國際化的首要步驟。根據國際貨幣基金組織的統計，中國已經放松或部分放松管制的資本項目就有20至30項。目前，中國資本項目開放還比較緩慢，央行應對資產價格保持一定程度的關注，要防止資產價格出現泡沫。央行行長周小川表示“中國不急于把所有的資本項目都開放，如果對國民經濟有好處，有條件，就開放一部分”。中國不謀求過快的經濟增長速度，同時要追求物價穩定。首先，應健全金融體系和金融監管體系。加強金融立法，有效地對各種金融風險加強管理，以應對開放條件下資本流動和匯率波動給金融體系帶來的沖擊。同時要完善金融業監督管理制度，使銀行和其他金融機構的資產質量和業務接受嚴格的監督和管理；其次，要大力發展國內資本市場。健全股票、債券及其他金融市場的監管和規章制度，發展貨幣市場尤其是國債市場，擴大金融市場的規模，使國內市場成為國際市場的參照系，推進利率市場化過程，完善利率體系，使國內外的利率水平保持一致；第三，要完善宏觀調控機制。沒有宏觀經濟的穩定，過早開放資本市場，必將危及人民幣匯率的穩定。應加強宏觀調控力度，增加貨幣政策的獨立性，有直接調控轉為間接調控，加強金融監管，建立金融預警系統，防范重大金融事件的發生；最后，加強人民幣跨境流通的統計和監測，打擊洗錢等非法活動這是人民幣走向國際化以后的一項長期任務，它對于我國國內貨幣政策的決策，提高金融管理的效力有重大意義。