摘要：農村信貸約束是我國農村經濟發展面臨的一個嚴重問題。中國農村金融基礎薄弱，信貸市場不完善，大量農村居民存在信貸約束，農業及農民獲得貸款的機率很低。本文分析了農村信貸約束產生的原因，并針對這一問題，提出了完善農村金融信貸服務體系的政策建議。

關鍵詞：農村信貸;信貸約束;金融服務

在市場經濟時期，農戶消費已在較大程度上貨幣化、社會化。一方面，農民消費所需的“產品”和服務不再自給自足，而是像城鎮居民那樣，以貨幣為媒介去交換所需商品；另一方面，農民的收入水平較低，收入和支出的很強的不確性。這樣，農戶收入與消費支出之間常常會出現不平衡，形成生產性和消費性的融資需求。在我國，農村經濟發展面臨的一個嚴重問題就是農村的信貸約束，中國農村金融基礎薄弱，信貸市場不完善，大量農村居民存在信貸約束，農業及農民獲得貸款的機率很低，這也成為抑制農民消費的重要原因之一。

一、我國農村居民存在較強的信貸約束

2007年，中國人民銀行聯合國家統計局對全國十個省的兩萬個農戶進行專項調查。結果表明，有46%的農戶具有借款需求，但僅有26%左右有借款需求的農戶能通過正規金融機構獲得貸款。根據調查顯示，農村地區金融服務機構網點覆蓋不足。截至2009年6月底，全國尚有2945個鄉鎮沒有任何金融機構，有8000多個鄉鎮僅有一個銀行網點，在全國所有鄉鎮中，金融服務嚴重不足要占1/3。

二、農村信貸約束產生的原因

摘要：融資約束是我國中小型企業運營過程中常見的發展問題，使得企業對流動資金和投資貸款的需求無法得到滿足。為此，本文首先分析企業融資約束問題的產生原因，其次分析金融科技創新與企業融資的關系，最后提出通過金融科技創新緩解企業融資約束問題的意見，以期為企業融資約束問題的解決提供參考，進而有效擴展企業的融資渠道，降低企業的融資成本和難度。

關鍵詞：金融科技；融資渠道；企業融資約束

數字金融為企業融資約束問題的解決提供了新的方向，這是因為電子商務模式在企業運營發展中的應用能夠在很大程度上緩解資金供需雙方在資金獲取及應用方面的信息不對稱情況，進而發揮幫助中小型企業替代擔保資產和識別融資企業運作信息的作用。由此可見，金融科技創新將進一步推動企業的融資發展，形成對企業融資的助力，為企業的運營發展提供更多的資金和資源。

一、企業融資約束問題的產生原因

（一）受宏觀經濟環境限制和影響

一方面，目前我國證券市場的管理機制不夠健全，準入門檻相對較高，導致大部分企業難以通過發行證券的方式獲取社會資本，極大程度地減低了企業通過外部融資渠道獲取融資資金的可能性；另一方面，由于無法通過正常的融資渠道獲得融資資金，很多企業選擇了民間借貸的方式，但較高的利息費用同樣給企業增加了融資難度，由此可見，宏觀經濟環境限制和影響會導致企業融資約束問題。此外，雖然近年來我國相繼出臺了一系列幫助中小企業融資的政策，但大部分企業對政策的解讀能力和應用能力較弱，導致很多政策無法有效落實，并不能發揮其在融資推動中的實質作用，而且部分部門并沒有響應國家政策號召，導致中小企業融資缺少專業的指導和監管[1]。

隨著外資銀行全面進人中國，給中國銀行業帶來了巨大的競爭壓力，特別是人才的競爭。對于內資商業銀行如何吸引人才、留住人才、激勵人才，特別是管理人才，以使內資商業銀行在激烈的競爭環境中立于不敗之地是我國商業銀行面臨的重大課題。由于商業銀行管理層與其所有者—股東之間存在嚴重的信息不對稱，從而出現委托—問題。如果委托—關系的雙方當事人都是效用最大化者，就有充分的理由相信，人不會總以委托人的最大利益而行動。委托人通過對人適當的激勵，以及通過承擔用來約束人越軌活動的監督費用，可以使其利益偏差有限。目前我國商業銀行采取的激勵手段主要有工資、獎金等物質手段。作為解決職工后顧之憂、彌補物質激勵不足的非現金福利計劃，如員工帶薪休假、帶薪進修、在職培訓、醫療保障、住房保障、退休金計劃等很不健全，而且物質激勵的手段單一?，F有精神激勵僅限于“優秀共產黨員”、“青年崗位能手”等一些榮譽稱號，激勵作用相當有限。此外，現有激勵主要以短期激勵為主，缺乏有效的期權等長期激勵手段。年2月民生銀行率先推出期權激勵的長期激勵計劃，但從年年報看，其長期激勵方案尚未具體實施。目前我國商業銀行管理層報酬形式明顯缺乏應有的激勵作用。

一、文獻綜述及研究動態

商業銀行管理層激勵與約束機制研究屬于特殊的公司治理的研究范疇。研究表明商業銀行對資金的分配、產業的擴張以及其他非銀行公司治理乃至整個國民經濟的良好運行有著十分重要的作用。然而，與銀行業發展的實踐與重要性相比，商業銀行公司治理理論研究卻明顯滯后。無論是國外學者還是國內學者雖然認識到商業銀行公司治理的重要性，理論界和實務界也都對銀行公司治理提出了很多具體的思路和對策，但是大多從一般企業公司治理的理論和實踐出發去研究銀行具體的公司治理機制。從現有的研究成果看，目前對商業銀行管理層激勵與銀行績效的關系主要有三種:正相關、負相關以及不確定。

1、商業銀行管理層激勵與銀行績效正相關。HongbinLiScottRozelle等對中國農村金融業的研究表明，激勵契約對銀行管理層吸收存款和減少發放不良貸款有正的影響效果，即激勵程度越高越會促使人—銀行管理層在吸收存款和減少發放不良貸款方面做出更大努力，更積極地吸收存款等增加銀行業績的活動。受到全球經濟一體化等因素的影響而出現了金融全球化，政府對商業銀行管制放松，一些經濟學家認為銀行與非銀行公司的區別逐漸減少，Crawford}EzzellandMiles}s]實證研究表明，針對國際上普遍出現的政府對商業銀行管制放松的現象，應對商業銀行管理層增加以激勵為基礎的薪酬。DavidA.BecherTerryL.Campell等通過對1990年代美國銀行業研究表明，利用長期性激勵報酬—權益薪酬導致銀行績效提高及銀行增長，但是沒有引起相關的風險增加。

2、商業銀行管理層激勵與銀行績效負相關。KoseJohnandYimingQian}’]從商業銀行具有的獨有行業特征出發認為，若高管與高杠桿公司—幸反行股東利益一致則高管有強烈動機去從事高風險投資，即使該投資沒有正的凈現值—即出現所謂的“道德風險”，因此經理層報酬應該是低的績效敏感性，不應以純粹績效來考核管理人員。AdamsandMehran認為，由于銀行持股公司資產的非透明性、管制嚴格等特征我們不能期望銀行持股公司CEO薪酬結構與制造業(績效敏感性報酬比例較高)相似。

3、管理層激勵與績效關系不確定。RolandBnabouandJeanTirole從心理學角度研究表明，通過外部激勵約束可能產生兩種效果:一種是可能部分或完全“擠出”個人內在的利他主義等“前社會”(prosocial)行為，即所謂的“激勵擠出理論”，從而激勵與績效呈現負相關性;另一種可能效果是激勵與約束能促使人采取對委托人有利的行為。這兩種效果的出現依賴于是否外部存在榮耀與恥辱的、主導性的聲譽機制，如果存在這種機制，由于人會注重“自我形象”，則績效敏感性報酬會“擠出”利他主義行為。RauhandSeccia。將“焦慮”(anxiety)應用到傳統的委托—理論，從心理學角度研究得出:激勵與監督對人產生的“焦慮”(anxiety)心理可能提高或降低績效，即所謂的“倒U型”假說，即如果通過努力取得成功的幾率足夠高時，焦慮會誘使人提高努力程度績效;相反，如果成功的幾率較低，焦慮會導致人較少甚至不努力。

資源、環境是經濟社會可持續發展的兩大基礎性要件，實現經濟社會可持續發展需要有充裕的資源作后盾和良好的環境作保證。進入21世紀以來，我國經濟持續快速增長，全國國內生產總值由從*年的99215億元增長到*年的209407億元。然而，我國經濟社會的發展也付出了大量消耗有限自然資源和破壞生態環境的沉重代價，資源短缺與環境惡化對可持續發展的約束日益凸顯。正確認識可持續發展面臨的資源環境約束，全面分析產生資源環境約束的原因，科學探索緩解資源環境約束的對策，推動整個社會走上生產發展、生活富裕、生態良好的發展道路，是實現資源環境約束下經濟社會可持續發展的首要問題。

一、可持續發展面臨的資源環境約束表現

可持續發展的實質是在合理使用資源和保護環境基礎上實現經濟社會的協調發展，核心是保證資源與環境對人類生存和發展的持續支持。在我國經濟社會發展過程中，伴隨著經濟高速增長和世界制造業中心的形成，人均資源占有率偏低和粗放型經濟增長方式的交互作用，使資源短缺、環境惡化對經濟社會可持續發展的約束越來越明顯，突出表現為土地、水、能源、礦產等資源供應和生態環境承載能力不足與經濟社會可持續發展的矛盾加劇。

———土地資源約束。土地是人類賴以生存和發展的基礎，人類所有經濟社會活動都離不開土地資源。對一個國家或地區來說，能否有效保護和合理利用土地資源，直接影響到經濟社會的可持續發展。我國地域遼闊，國土面積達到960萬平方公里，居世界第三位，但可利用土地僅占國土面積的1/3，人均占有土地不足世界人均占有量的1/3，每平方公里人口密度為136人，是世界平均49人的1.78倍；*年全國耕地面積為13004萬公頃，按當年人口130756萬人計算，人均耕地僅0.099公頃，只相當于世界人均耕地0.25公頃的39.6%，不及加拿大的1/15、俄羅斯的1/8、美國的1/6，居世界第67位。在人均耕地不足的同時，隨著工業化、城市化進程中建設用地不斷擴大，農村住房占地不斷增加，加上生態退耕和災害損毀，使耕地資源不斷減少，如*～*年因建設占用、災毀、農業結構調整和生態退耕，使耕地分別凈減少96.24萬公頃、62.73萬公頃、168.62萬公頃和253.74萬公頃；*年全國建設占用耕地、災毀耕地、生態退耕、農業結構調整分別使耕地減少16.7萬公頃、3.6萬公頃、33.9萬公頃和4萬公頃。特別是在自然和人為因素的交互作用下，我國土地資源質量及其可利用性下降。自20世紀90年代以來，每年土地沙化面積擴展高達2460平方公里，大量糧田、草地、林地被沙漠侵占，相當于每年減少一個中等縣（市）的土地面積；*年草地可利用面積為31333萬公頃，僅為其總面積的78.3%，且天然草地大部分分布在平均降水量小于400mm的北部和西部地區，其退化、沙化和堿化面積已達13500萬公頃，并以每年200萬公頃的速度增加；*年耕地有效灌溉面積為5502.93萬公頃，只占當年全部耕地面積的42.3%，土壤有機質含量一般只有1%～2%，高產穩產田只占1/3，中低產田比重高達2/3，受工業“三廢”和農藥污染的耕地約占耕地總面積的1/5。土地資源相對貧乏、耕地不斷減少和土地資源質量下降，不僅會使農村土地規模經營受到限制，農業勞動生產率難以提高，給國家糧食安全帶來嚴重隱患，制約農民增收和農村經濟社會發展，而且會在“一要吃飯、二要建設”的雙重需要下，導致土地供給壓力越來越大，影響工業化和城市化進程，成為制約城市經濟社會發展和人民生活水平提高的主要因素之一。如珠三角土地面積只有4.17萬平方公里，目前可供開發的土地相當有限，深圳、東莞、佛山等城市正面臨無地可供大規模開發的局面。

———水資源的約束。水是生命之源，是人類生存與發展的基礎，是經濟社會可持續發展至關重要的基礎資源。雖然我國江河縱橫、水網如織，水資源總量達25500億立方米，居世界第6位，但人均水資源占有量僅1945立方米，不到世界平均水平的1/4，只是美國的1/5、俄羅斯的1/7、加拿大的1/50，居世界第121位，是聯合國列出的13個嚴重貧水國家之一。隨著非農產業用水和城市居民生活用水數量急劇增加，大量農業灌溉用水已被轉用于非農業用途，如北京密云水庫轉向以提供城市居民和工業用水為主，全國平均每年因缺水受旱耕地面積近2600萬公頃。在全國660個城市中，有400多個城市存在供水不足問題，不得不靠超采地下水來維持運行。在水資源嚴重短缺的同時，污水排放量逐年增加，*年與*年相比，全國工業廢水排放量增長21.25%，生活廢水排放量增長22.17%。水污染已從河流蔓延到近海水域，從地表水延伸到地下水，對長江、黃河、松花江、珠江、淮河、太湖、巢湖等江湖的斷面監測結果表明，63.l%的河段失去了飲用水功能。一些城市把未經處理或簡單處理后尚未達標的污水大量排放到天然河道，導致流經城市的河道90%受到污染、75%的湖泊富營養化、90%城市地下水不同程度地遭受有機和無機有毒有害污染物的污染，且呈現由點向面的擴展趨勢。我國屬于水資源貧乏的國家，水污染進一步加劇了水資源短缺局面，導致資源型缺水與水質型缺水并存，使之對工農業生產乃至整個經濟社會可持續發展的約束越來越明顯，成為制約實現我國經濟發展第三步戰略目標的重要因素。缺水每年給我國工農業造成的損失高達3500億元，這還不包括水資源被過度開采而導致的巨大間接損失。美國蘭德公司甚至提出影響中國經濟增長可持續性的八大瓶頸之一就是缺水和污染，它們對經濟增長率的負面影響達到1.5%～1.9%，高于能源價格上漲和外商投資下降的影響。日益嚴重的水污染還吞蝕國計民生的根基，已經嚴重影響到居民的飲用水安全，危及到人民群眾的身體健康和生活，我國城鎮居民中的惡性腫瘤、畸形怪胎、新生兒缺陷、血管類病等疾病的快速蔓延，與飲用水安全直接相關。地下水資源嚴重超量開采、水位下降和水資源惡化直接影響到地下水資源持續利用和城市化發展進程，成為威脅城市可持續發展的重大環境問題，影響到城市居民的生產、生活。

———能源供應約束。能源是人類生存、經濟發展、社會進步不可或缺的重要資源，是關系國家經濟命脈和國防安全的重要戰略物資。隨著經濟的快速發展，我國已成為世界第二大能源消費國，能源消費總量約占世界能源消費總量的11%。按可比價格計算，*～*年全國年均GDP增長9.5%，同期能源消費年均增長9.8%。經濟增長呈現依賴能源高投入、高消耗的特點，能源市場呈現需求遠大于供給的基本格局。*～*年我國能源生產總量（折算為標準煤）分別為128978萬噸、137445萬噸、143810萬噸、163842萬噸、187341萬噸、206068萬噸、221000萬噸，而能源消費總量分別為138553萬噸、143199萬噸、151797萬噸、174990萬噸、203227萬噸、223319萬噸、246000萬噸。能源生產增長趕不上消費增長，短缺問題日益凸顯，“油荒”、“電荒”、“煤荒”已成為約束經濟社會可持續發展的“瓶頸”。我國從1996年由石油凈出口國轉變為凈進口國，于*年超過日本成為僅次于美國的第二大石油消耗國，*～*年分別進口石油17291.3萬噸、17163.2萬噸，對外依存度分別為53.8%和52.8%。據國家統計局數據顯示，*年我國原油產量18367.6萬噸，居世界第5位，原油進口量14518.0萬噸，出口原油633.7萬噸，原油凈進口量13884.3萬噸，居世界第3位。*年全國缺電省份達19個，出現了1996年后首次大范圍的電力短缺現象。*年盡管發電量比上年增長15.32%，達到22033.1億千瓦時，仍然不能滿足電力急速增長的需求，缺電省份增加到24個，當年全國電量缺口達到650多億千瓦時。*年電力短缺情況有所緩解，但電力供需矛盾依然存在，仍有10多個省份出現電力短缺，華東、南方、華北等地夏季電力供需形勢依然比較緊張。*年全國發電量達28344億千瓦時，比上年增長13.4%，缺電范圍和時段大為減少，但季節性、時段性缺電仍很明顯。我國是世界上最大的煤炭生產和消費國，煤炭產量超過世界總產量的1/3，但隨著煤炭消費需求的大幅度上升，自*年開始出現了“煤荒”，當年全國煤炭產量達到17.22億噸，電煤缺口超過行業警戒線。*年全國煤炭可供量為21.45億噸，消費量達21.66億噸，供需缺口0.21億噸。*～*年全國進口煤炭分別為1109.8萬噸、1861.4萬噸、2617.1萬噸，分別比上年增長409.32%、67.72%、40.6%。石油、電力、煤炭供應全面緊張，對企業正常生產和人們日常生活產生了重大影響，造成了巨大的經濟損失。據專家估計，*年我國因電力短缺導致國內生產總值增速降低0.5個百分點。特別是能源對外依存度越來越大，需要依靠進口滿足國內需求，這不但涉及經濟問題，而且也涉及政治與國家安全的問題。一方面國際市場能源價格飆升，局部地區能源供應不足和劇烈波動，給我國帶來了額外的經濟負擔，降低我國GDP的增長速度，使我國利用國際能源改善國內能源供應和消費結構變得更加困難；另一方面隨著我國能源進口的增加，國際上出現了中國“能源威脅論”，使我國能源安全問題變得十分突出，面臨著很多不可預見和不確定性因素。

摘要：隨著我國放松對外資銀行準入限制，銀行業競爭愈來愈激烈，而競爭的重要方面是人才的競爭特別是管理人才的競爭。留住人才，并使人盡其才是信息不對稱條件下一個重要研究課題。商業銀行管理層激勵與約束機制要根據商業銀行自身的特殊性來設計，選擇低報酬——業績敏感性的經理層報酬補償激勵機制、完善的經理人市場、健全的現代企業制度以及外部監管。

關鍵詞：商業銀行管理層激勵與約束機制信息不對稱

隨著外資銀行全面進人中國，給中國銀行業帶來了巨大的競爭壓力，特別是人才的競爭。對于內資商業銀行如何吸引人才、留住人才、激勵人才，特別是管理人才，以使內資商業銀行在激烈的競爭環境中立于不敗之地是我國商業銀行面臨的重大課題。由于商業銀行管理層與其所有者—股東之間存在嚴重的信息不對稱，從而出現委托—問題。如果委托—關系的雙方當事人都是效用最大化者，就有充分的理由相信，人不會總以委托人的最大利益而行動。委托人通過對人適當的激勵，以及通過承擔用來約束人越軌活動的監督費用，可以使其利益偏差有限。目前我國商業銀行采取的激勵手段主要有工資、獎金等物質手段。作為解決職工后顧之憂、彌補物質激勵不足的非現金福利計劃，如員工帶薪休假、帶薪進修、在職培訓、醫療保障、住房保障、退休金計劃等很不健全，而且物質激勵的手段單一?，F有精神激勵僅限于“優秀共產黨員”、“青年崗位能手”等一些榮譽稱號，激勵作用相當有限。此外，現有激勵主要以短期激勵為主，缺乏有效的期權等長期激勵手段。2004年2月民生銀行率先推出期權激勵的長期激勵計劃，但從2004年年報看，其長期激勵方案尚未具體實施。目前我國商業銀行管理層報酬形式明顯缺乏應有的激勵作用。

一、文獻綜述及研究動態

商業銀行管理層激勵與約束機制研究屬于特殊的公司治理的研究范疇。研究表明商業銀行對資金的分配、產業的擴張以及其他非銀行公司治理乃至整個國民經濟的良好運行有著十分重要的作用。然而，與銀行業發展的實踐與重要性相比，商業銀行公司治理理論研究卻明顯滯后。無論是國外學者還是國內學者雖然認識到商業銀行公司治理的重要性，理論界和實務界也都對銀行公司治理提出了很多具體的思路和對策，但是大多從一般企業公司治理的理論和實踐出發去研究銀行具體的公司治理機制。從現有的研究成果看，目前對商業銀行管理層激勵與銀行績效的關系主要有三種:正相關、負相關以及不確定。

1、商業銀行管理層激勵與銀行績效正相關。HongbinLiScottRozelle等對中國農村金融業的研究表明，激勵契約對銀行管理層吸收存款和減少發放不良貸款有正的影響效果，即激勵程度越高越會促使人—銀行管理層在吸收存款和減少發放不良貸款方面做出更大努力，更積極地吸收存款等增加銀行業績的活動。受到全球經濟一體化等因素的影響而出現了金融全球化，政府對商業銀行管制放松，一些經濟學家認為銀行與非銀行公司的區別逐漸減少，CrawfordEzzellandMiles實證研究表明，針對國際上普遍出現的政府對商業銀行管制放松的現象，應對商業銀行管理層增加以激勵為基礎的薪酬。DavidA.BecherTerryL.Campell等通過對1990年代美國銀行業研究表明，利用長期性激勵報酬—權益薪酬導致銀行績效提高及銀行增長，但是沒有引起相關的風險增加。

摘要：隨著我國放松對外資銀行準入限制，銀行業競爭愈來愈激烈，而競爭的重要方面是人才的競爭特別是管理人才的競爭。留住人才，并使人盡其才是信息不對稱條件下一個重要研究課題。商業銀行管理層激勵與約束機制要根據商業銀行自身的特殊性來設計，選擇低報酬——業績敏感性的經理層報酬補償激勵機制、完善的經理人市場、健全的現代企業制度以及外部監管。

關鍵詞：商業銀行管理層；激勵與約束機制；信息不對稱

隨著外資銀行全面進人中國，給中國銀行業帶來了巨大的競爭壓力，特別是人才的競爭。對于內資商業銀行如何吸引人才、留住人才、激勵人才，特別是管理人才，以使內資商業銀行在激烈的競爭環境中立于不敗之地是我國商業銀行面臨的重大課題。由于商業銀行管理層與其所有者—股東之間存在嚴重的信息不對稱，從而出現委托—問題。如果委托—關系的雙方當事人都是效用最大化者，就有充分的理由相信，人不會總以委托人的最大利益而行動。委托人通過對人適當的激勵，以及通過承擔用來約束人越軌活動的監督費用，可以使其利益偏差有限。目前我國商業銀行采取的激勵手段主要有工資、獎金等物質手段。作為解決職工后顧之憂、彌補物質激勵不足的非現金福利計劃，如員工帶薪休假、帶薪進修、在職培訓、醫療保障、住房保障、退休金計劃等很不健全，而且物質激勵的手段單一?，F有精神激勵僅限于“優秀共產黨員”、“青年崗位能手”等一些榮譽稱號，激勵作用相當有限。此外，現有激勵主要以短期激勵為主，缺乏有效的期權等長期激勵手段。年2月民生銀行率先推出期權激勵的長期激勵計劃，但從年年報看，其長期激勵方案尚未具體實施。目前我國商業銀行管理層報酬形式明顯缺乏應有的激勵作用。

一、文獻綜述及研究動態

商業銀行管理層激勵與約束機制研究屬于特殊的公司治理的研究范疇。研究表明商業銀行對資金的分配、產業的擴張以及其他非銀行公司治理乃至整個國民經濟的良好運行有著十分重要的作用。然而，與銀行業發展的實踐與重要性相比，商業銀行公司治理理論研究卻明顯滯后。無論是國外學者還是國內學者雖然認識到商業銀行公司治理的重要性，理論界和實務界也都對銀行公司治理提出了很多具體的思路和對策，但是大多從一般企業公司治理的理論和實踐出發去研究銀行具體的公司治理機制。從現有的研究成果看，目前對商業銀行管理層激勵與銀行績效的關系主要有三種:正相關、負相關以及不確定。

1、商業銀行管理層激勵與銀行績效正相關。HongbinLiScottRozelle等對中國農村金融業的研究表明，激勵契約對銀行管理層吸收存款和減少發放不良貸款有正的影響效果，即激勵程度越高越會促使人—銀行管理層在吸收存款和減少發放不良貸款方面做出更大努力，更積極地吸收存款等增加銀行業績的活動。受到全球經濟一體化等因素的影響而出現了金融全球化，政府對商業銀行管制放松，一些經濟學家認為銀行與非銀行公司的區別逐漸減少，Crawford}EzzellandMiles}s]實證研究表明，針對國際上普遍出現的政府對商業銀行管制放松的現象，應對商業銀行管理層增加以激勵為基礎的薪酬。DavidA.BecherTerryL.Campell等通過對1990年代美國銀行業研究表明，利用長期性激勵報酬—權益薪酬導致銀行績效提高及銀行增長，但是沒有引起相關的風險增加。

我國的國有企業改革，不包括改革開放以前的漫長歲月，僅從1979年算起，也已經二十年以上了。但除極少數以外，從總體上看，至今仍沒有擺脫活力不強、效益不高的局面。致使相當多的企業長期處于虧損或虛盈實虧的狀態，運轉起來越來越困難。

為什么國有企業的改革，幾十年達不到預期的效果？除了由于種種原因，長期積累下來的一大堆歷史包袱太重，如富裕人員太多，負債率太高，企業辦社會的負擔太重和退休職工的比例太大等等，一時很難解開、輕裝上陣以外，其關鍵原因，經過長期反復實踐，現在已經看得越來越清楚，最主要的還是在主觀方面受傳統觀念的影響太深，很難轉變。

由于長期以來，我們把國有企業不僅看成是社會主義的公有制企業，而且一直認為，它是公有制企業中最好和最高級的形式，在經營范圍上只能擴大，不能縮?。辉谛姓芾砩现荒芗訌?，不能削弱。因此，至今在全國各經濟領域中，國有企業幾乎仍然無所不在；政府對經營者幾乎仍然實行著一種直接任免，奉命上崗，既無激勵，又無約束的制度。其結果必然是，國有企業因為一種上下級的行政隸屬關系，上級政府和主管部門就可以隨意干預企業的生產經營活動，經營者對企業經營好壞往往就既無動力，也無應有的壓力，企業勢必就可以用各種理由吃國家的“大鍋飯”，效益效率肯定不高。改革要扭轉這種局面，除了應當適當縮小國有企業的范圍，將一些既不是必須由國家舉辦和控制，且效益又不好的企業，逐步轉為非國家所有外，最有效的辦法，是搞好兩個方面的重要制度創新：一是國有企業的產權制度創新，包括產權所有制的創新和產權組織制度的創新，建立起一種產權清晰、權責明確的制度，以解決國有企業就是全民企業，名義上人人都是所有者，實際上人人又都可以不負責任的問題；二是國有企業經營者制度的創新，包括對經營者的市場選聘制度和合理的激勵與約束機制，以解決國有企業由真正優秀的經營者來負責經營和國有資產的盡可能保值增值問題。而且，這兩個方面的制度創新是緊密聯系起來的，缺一不可。沒有企業產權制度的創新，就談不上經營制度的創新；只有產權制度的創新，沒有經營者制度的創新，國有企業肯定還是搞不好的。但由于傳統觀念的障礙，長期以來我們就不可能用這兩種制度創新的辦法來推進國有企業的改革，而只能一次又一次地采用種種政治風險不大、比較容易推進的辦法。其效果當然只能是事倍功半，甚至勞而無功。如：

――調整國有企業的隸屬關系。1957年和1970年我們曾經兩度用這種辦法進行改革，即把原來由中央各部管理的企業，絕大部分下放地方管理。結果不但沒有解決問題，反而導致了經濟混亂。為了扭轉經濟的混亂局面，不久就只好又收回中央各部管理。也就是說，經過兩次“團團轉”的循環，即“一管就死，一死就叫，一叫就放，一放就亂，一亂就又管”，從那里開始，轉了一圈，還是又回到了那里，沒有取得任何成效。

――調整國有企業的利益分配關系。即從原來的國有企業財務統收統支，利潤全部上交，改為多種形式的企業利潤提留，包括利潤分成、利改稅和利潤上交承包等。從1979年到1991年，搞了十幾年，國有企業的盈虧狀況不但沒有改善，虧損企業的比例反而從不到20%上升到“三三制”，即三分之一虧損、三分之一虛盈實虧，真正盈利的只剩三分之一。效果也很差。

――調整擴大國有企業的自主權力。從1992年下半年到1997年，搞了差不多五年，名為轉換企業經營機制，實為擴大十四個方面的自主權。但因為觀念沒有轉變，政府同企業之間的行政隸屬關系照樣存在，絕大多數企業的自主權并沒有真正放下去。極少數企業放下去了，但往往又放過了頭，把所有的制約監督權力也下放了，變成了內部人控制，導致類似于志安外逃、褚時建被判刑等種種嚴重的后果。在此期間，1993年中共中央在制定十四屆三中全會“關于建立社會主義市場經濟體制若干問題的決定”中，鑒于以上改革辦法都沒有取得應有的成效，曾明確提出：“深化國有企業改革，必須解決深層次問題，著力進行制度創新，建立現代企業制度”的正確目標。但因為觀念沒有轉變，認識沒統一，在客觀上又出現了長達幾年的產權改革究竟是姓“公”姓“私”，現代企業制度究竟姓“社”姓“資”的爭論。導致國有企業的制度創新，不僅在面上不可能深入進行，即使在百戶企業中的試點，也沒有真正推開。

我國的國有企業改革，不包括改革開放以前的漫長歲月，僅從1979年算起，也已經二十年以上了。但除極少數以外，從總體上看，至今仍沒有擺脫活力不強、效益不高的局面。致使相當多的企業長期處于虧損或虛盈實虧的狀態，運轉起來越來越困難。

為什么國有企業的改革，幾十年達不到預期的效果？除了由于種種原因，長期積累下來的一大堆歷史包袱太重，如富裕人員太多，負債率太高，企業辦社會的負擔太重和退休職工的比例太大等等，一時很難解開、輕裝上陣以外，其關鍵原因，經過長期反復實踐，現在已經看得越來越清楚，最主要的還是在主觀方面受傳統觀念的影響太深，很難轉變。

由于長期以來，我們把國有企業不僅看成是社會主義的公有制企業，而且一直認為，它是公有制企業中最好和最高級的形式，在經營范圍上只能擴大，不能縮??；在行政管理上只能加強，不能削弱。因此，至今在全國各經濟領域中，國有企業幾乎仍然無所不在；政府對經營者幾乎仍然實行著一種直接任免，奉命上崗，既無激勵，又無約束的制度。其結果必然是，國有企業因為一種上下級的行政隸屬關系，上級政府和主管部門就可以隨意干預企業的生產經營活動，經營者對企業經營好壞往往就既無動力，也無應有的壓力，企業勢必就可以用各種理由吃國家的“大鍋飯”，效益效率肯定不高。改革要扭轉這種局面，除了應當適當縮小國有企業的范圍，將一些既不是必須由國家舉辦和控制，且效益又不好的企業，逐步轉為非國家所有外，最有效的辦法，是搞好兩個方面的重要制度創新：一是國有企業的產權制度創新，包括產權所有制的創新和產權組織制度的創新，建立起一種產權清晰、權責明確的制度，以解決國有企業就是全民企業，名義上人人都是所有者，實際上人人又都可以不負責任的問題；二是國有企業經營者制度的創新，包括對經營者的市場選聘制度和合理的激勵與約束機制，以解決國有企業由真正優秀的經營者來負責經營和國有資產的盡可能保值增值問題。而且，這兩個方面的制度創新是緊密聯系起來的，缺一不可。沒有企業產權制度的創新，就談不上經營制度的創新；只有產權制度的創新，沒有經營者制度的創新，國有企業肯定還是搞不好的。但由于傳統觀念的障礙，長期以來我們就不可能用這兩種制度創新的辦法來推進國有企業的改革，而只能一次又一次地采用種種政治風險不大、比較容易推進的辦法。其效果當然只能是事倍功半，甚至勞而無功。如：

——調整國有企業的隸屬關系。1957年和1970年我們曾經兩度用這種辦法進行改革，即把原來由中央各部管理的企業，絕大部分下放地方管理。結果不但沒有解決問題，反而導致了經濟混亂。為了扭轉經濟的混亂局面，不久就只好又收回中央各部管理。也就是說，經過兩次“團團轉”的循環，即“一管就死，一死就叫，一叫就放，一放就亂，一亂就又管”，從那里開始，轉了一圈，還是又回到了那里，沒有取得任何成效。

——調整國有企業的利益分配關系。即從原來的國有企業財務統收統支，利潤全部上交，改為多種形式的企業利潤提留，包括利潤分成、利改稅和利潤上交承包等。從1979年到1991年，搞了十幾年，國有企業的盈虧狀況不但沒有改善，虧損企業的比例反而從不到20%上升到“三三制”，即三分之一虧損、三分之一虛盈實虧，真正盈利的只剩三分之一。效果也很差。

——調整擴大國有企業的自主權力。從1992年下半年到1997年，搞了差不多五年，名為轉換企業經營機制，實為擴大十四個方面的自主權。但因為觀念沒有轉變，政府同企業之間的行政隸屬關系照樣存在，絕大多數企業的自主權并沒有真正放下去。極少數企業放下去了，但往往又放過了頭，把所有的制約監督權力也下放了，變成了內部人控制，導致類似于志安外逃、褚時建被判刑等種種嚴重的后果。在此期間，1993年中共中央在制定十四屆三中全會“關于建立社會主義市場經濟體制若干問題的決定”中，鑒于以上改革辦法都沒有取得應有的成效，曾明確提出：“深化國有企業改革，必須解決深層次問題，著力進行制度創新，建立現代企業制度”的正確目標。但因為觀念沒有轉變，認識沒統一，在客觀上又出現了長達幾年的產權改革究竟是姓“公”姓“私”，現代企業制度究竟姓“社”姓“資”的爭論。導致國有企業的制度創新，不僅在面上不可能深入進行，即使在百戶企業中的試點，也沒有真正推開。

【摘要】近年來融資約束已成為阻礙我國經濟發展、轉型和升級的重要問題之一，受到眾多學者的關注，2000—2018年間中文社會科學引文索引（CSSCI）數據庫中收錄了1504篇以融資約束為關鍵詞的文獻。利用可視化圖譜分析工具CiteSpace軟件，對現有研究文獻分別開展關鍵詞頻次與聚類分析，研究發現融資約束主題形成了中小企業、全球價值鏈、投資不足、現金持有、營運資本管理、貨幣政策、金融機構六個聚類。通過高影響力作者、主流研究機構圖譜分析發現天津財經大學翟淑萍等八人為高影響力論文作者，再結合突現詞分三個階段對融資約束研究脈絡進行梳理，最后提出豐富融資約束理論體系構建等建議。

【關鍵詞】融資約束；CiteSpace；可視化分析；發展歷程

一、引言

隨著市場經濟的快速發展，融資約束問題近年來一直困擾著大量民營中小型企業。黨的報告指出，未來要“深化金融體制改革，發揮投資優勢，提高直接融資比重，促進資本市場的健康發展”。融資約束問題的產生主要由于資本市場的不完善使得公司內部與外部的融資成本存在著顯著差異，而且外部資金的成本總是高于內部資金的成本[1]。這使得公司管理層不得不削減現金的支出以提高資產的流動性。本文以“融資約束”為關鍵詞在“中國知網”（CNKI）核心期刊數據庫中檢索發現，2000—2018年間有關于融資約束的研究成果共有1504篇，在中文社會科學引文索引（CSSCI）數據庫中檢索發現，關于融資約束的文獻有1227篇，這說明融資約束問題受到學者高度關注。目前公開發表的有關“融資約束”主題的綜述類研究論文有《廠商投資行為的融資約束理論研究綜述及啟示》[2]、《會計信息質量、市場化進程與融資約束的相關性研究綜述》[3]、《融資約束與技術投資的相關性：一個綜述》[4]、《國內外融資約束研究綜述與展望》[5]，四篇論文都采用了文獻綜述的研究方法，梳理了近年來國內融資約束研究的成果及歷程，豐富了融資約束研究的理論成果，各具特色。受研究技術和方法的限制，融資約束問題研究脈絡并不清晰，鑒于此，本文運用可視化圖譜分析軟件CiteSpace對“中國知網”核心期刊數據庫中2000—2018年以融資約束為關鍵詞的相關文獻進行可視化分析，通過辨析國內融資約束問題的研究內容、研究方法、研究熱點和研究趨勢，梳理“融資約束”研究中存在的問題與不足，為后續研究提供新思路。

二、研究方法與數據來源

（一）研究方法與分析工具。當今世界科學技術發展迅速，大數據平臺的出現和云計算的應用使得各種信息獲取方式更加便利，與數據分析相關軟件的開發使用，順應了時代的變化而使得實證化研究變成現實。本文運用的研究軟件是CiteSpace，該軟件是由陳超美教授團隊研究開發，是一種基于文獻數據分析原理，在文獻數據中識別與可視化圖譜分析的一種Java應用程序。本研究通過數據分析軟件CiteSpace對選定的原始有效數據進行運算分析，依次得出融資約束高頻關鍵詞可視化知識圖譜、主要關鍵詞聚類圖譜、高影響力作者可視化圖譜、主流研究機構的可視化圖譜。（二）數據來源。本文在“中國知網（CNKI）”核心期刊數據庫中搜索與融資約束主題相關的論文，運用高級檢索方式，檢索條件設定關鍵詞為“融資約束”，檢索時間段為不限，可查閱到1546篇相關文獻。為了保證數據的權威性，提升研究分析精度，本文對檢索數據進行了篩選（研究年限起始年份為2000年，結束年份為2018年），將來源類別設定為中文社會科學引文索引文獻（CSSCI），剔除會議論文后最終選取1504篇文獻作為可視化軟件CiteS-pace分析的原始有效數據。

摘要：在財政分權的實踐中，地方政府的軟預算約束幾乎是每個轉軌經濟體都面臨的嚴重問題。針對財政分權、財政分權與軟預算約束的關系、軟預算約束的成因、軟預算約束的后果進行了初步的研究。

關鍵詞：財政分權；軟預算約束；成因；后果

一、財政分權

在財政分權理論的形成和發展過程中，地方政府財政職能劃分的研究備受重視。美國經濟學家夏普(Sharp)認為，不同級次的政府部門具有不同的職能，互相之間不能替代。從國家的經濟職能來看，實現調控的職能要由中央政府來實施，社會福利分配的職能也應由中央政府來執行。而地方政府能取得資源配置的最好效果。馬斯格雷夫(Musgrave)則認為，由于地方政府對宏觀經濟穩定實施控制缺乏充足的財力，另外經濟主體的流動性也嚴重束縛了地方政府進行收入再分配的嘗試，所以宏觀經濟穩定與收入再分配職能應由中央負責，但是資源配置政策則應根據各地居民的偏好不同而有所差別，在這方面地方政府比中央政府更適合，更有利于經濟效率的提高和社會福利水平的改進。

美國學者?？怂固?Echesten)也提出了同樣的觀點。他指出，應當根據公共產品的受益范圍來有效地劃分各級政府的職能，并依此作為分配財權的依據。因此，那些有益于全體國民的公共產品應當由中央政府來提供。另有一些公共產品雖然只惠及某一階層或某些人，但因對全社會和國家的發展至關重要，要由中央政府提供,但是，為了維護局部利益，地方政府也應具有一定的職權和財力。夏普(Sharp)、馬斯格雷夫(Musgrave)、?？怂固?Echesten)等人的研究闡明了財政職能分配的基本框架。

二、財政分權與軟預算約束的關系